Upravený přepis konferenčního hovoru nebo prezentace příjmů DCI.N 3. prosince - 20. 3. 00:XNUMX GMT

Výdělky Donaldson Company Inc za 1. čtvrtletí 2021 Volejte MINNEAPOLIS 3. prosince 2020 (Thomson StreetEvents) — Upravený přepis konferenčního hovoru nebo prezentace příjmů společnosti Donaldson Company Inc Čtvrtek, 3. prosince 2020 v 3:00:00 GMT TEXTOVÁ verze přepisu ===== ==================================================== ========================= Firemní účastníci ======================== ==================================================== ======= * Brad Pogalz Donaldson Company, Inc. – ředitel IR * Charley Brady * Scott J. Společnost Robinson Donaldson Company, Inc. – Senior VP & CFO * Tod E. Společnost Carpenter Donaldson Company, Inc. – předseda, generální ředitel a prezident ============================================== ==================================== Účastníci konferenčního hovoru ============ ==================================================== =================== * Brian Paul Drab William Blair & Company LLC, divize výzkumu – partner a analytik * Bryan Francis Blair Oppenheimer & Co. Inc., divize výzkumu – ředitel a hlavní analytik * Daniel Dalton Rizzo Jefferies LLC, divize výzkumu – akciový analytik * Dillon Gerard Cumming Morgan Stanley, divize výzkumu – spolupracovník výzkumu * Nathan Hardie Jones Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, divize výzkumu – analytik *Richard Charles Eastman Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division – Senior Research Analyst =========================================== ====================================== Prezentace ———————————— ———————————————— Operátor [1] ——————————————————————————– Dámy a pánové , děkujeme, že jste při nás stáli, a vítejte na konferenčním hovoru Donaldson's First Quarnings 2021. (Pokyny pro operátora) Nyní bych rád předal hovor Charleymu Bradymu, řediteli pro vztahy s investory. Děkuji. Prosím, pokračujte. ——————————————————————————— Charley Brady, [2] —————————————————— —————————– Dobré ráno. Děkujeme, že jste se připojili k prvnímu konferenčnímu hovoru společnosti Donaldson o výdělcích za čtvrtletí 2021. Dnes jsou se mnou Tod Carpenter, předseda, generální ředitel a prezident Donaldson; Scott Robinson, finanční ředitel; a Brad Pogalz, kterého všichni znáte. Dnes ráno Tod a Scott poskytnou shrnutí našeho výkonu za první čtvrtletí spolu s aktualizací klíčových úvah pro fiskální rok 2021. Během dnešního hovoru budeme také odkazovat na non-GAAP metriky. Odsouhlasení GAAP s non-GAAP metrikami je uvedeno v harmonogramech připojených k dnešní ranní tiskové zprávě. A konečně, mějte prosím na paměti, že jakákoli výhledová prohlášení učiněná během tohoto hovoru podléhají rizikům a nejistotám, které jsou popsány v naší tiskové zprávě a dokumentech SEC. S tím teď předám hovor Todu Carpenterovi. Tod? ———————————————————————————— Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Předseda, CEO a prezident [3] ——————————————————————————— Dobré ráno všem. Chci začít tím, že přivítám Charleyho v týmu. Do společnosti Donaldson nastoupil minulý týden po 2 desetiletích na straně prodeje, což zahrnovalo 15 let zastřešení naší společnosti. Už nás dobře zná, takže náš program Investor Relations je v dobrých rukou. Vítejte, Charley. Obracíme se ke čtvrtině. Z našich výsledků máme dobrý pocit. Tržby v prvním čtvrtletí meziročně vzrostly o 3 %, což není typická sezónnost, což signalizuje, že nejhorší dopady pandemie na naše podnikání už můžeme mít za sebou. Prodej náhradních dílů výrazně překonal první montáž a poskytl cennou stabilitu. A viděli jsme pokračující důkazy o nárůstu podílu na strategicky důležitých trzích a geografických oblastech, k čemuž částečně přispělo naše rozsáhlé portfolio inovativních produktů. Dalším vrcholem byl zisk za první čtvrtletí. Hrubá marže vzrostla o 60 bazických bodů oproti předchozímu roku, což vedlo k nejvyšší hrubé marži za první čtvrtletí za 4 roky a nejlepšímu sekvenčnímu zlepšení za nejméně deset let. Snížili jsme provozní náklady o 5 % při zachování investic do našich strategických priorit růstu, zejména pokud se týkají průmyslového segmentu. A celkově jsme měli dekrementální provozní marži pouze 4 %, což považujeme s ohledem na nerovnoměrné ekonomické prostředí za velmi pozitivní. Nakonec naše společnost zůstává v silné finanční pozici. Během čtvrtletí jsme měli vynikající hotovostní konverzi a naše rozvaha je solidní. Jsme na dobré cestě splnit naše strategické a finanční cíle ve fiskálním roce 21 a o těch plánovaných budeme hovořit později ve výzvě. Nejprve mi však dovolte poskytnout další barvu k nedávným prodejním trendům. Celkové tržby klesly o 5.4 % oproti předchozímu roku nebo o 6.4 % v místní měně. V segmentu motorů více než 1/3 poklesu pocházelo z letectví a obrany, a to především kvůli významnému dopadu pandemie na komerční letectví. Máme skvělý tým a silné vztahy se zákazníky, takže očekáváme, že se naše podnikání v oblasti letectví a kosmonautiky obnoví. Mezitím pokračujeme v optimalizačních iniciativách, abychom naši nákladovou strukturu během této drsné náplasti postavili na pevnější základ. Zdá se, že v našich dalších odvětvích motorů se trendy zlepšují. Prodej na silnicích klesl ve čtvrtletí o 21 %, což je stále strmý pokles, ale znatelně lepší než v posledních několika čtvrtletích. Přestože výroba nákladních vozů třídy 8 v USA zůstává v depresi, sazby objednávek rostou a prognózy třetích stran na příští kalendářní rok naznačují, že oživení třídy 8 je na obzoru. Pokud by k tomu došlo, věříme, že naše silná pozice u OEM zákazníků by nám poskytla dobrý impuls na trhu první montáže na silnici. V Off-Road byly trendy podle regionů smíšené. InEvropaProdeje z nových programů výfukových plynů a emisí ještě nestačily vykompenzovat nižší míru produkce již zavedených programů. V USA je nižší produkce stavebních a těžebních zařízení stále protivětrem pro Off-Road, ale v prvním čtvrtletí jsme zaznamenali významný sekvenční nárůst a meziroční trendy se také zlepšují. V Číně jsme měli velmi silné čtvrtletí s prodejem off-roadů o více než 50 %. Zdá se, že jejich ekonomické oživení probíhá a také těžíme z nových vztahů s čínskými výrobci, kteří chtějí naše high-tech produkty, včetně PowerCore. Čína vyrábí více těžkého vybavení než kterákoli jiná země na světě a náš tým odvádí skvělou práci při budování a posilování vztahů s velkými místními zákazníky. I když očekáváme určitou variabilitu mezičtvrtletních trendů, jsme si také jisti, že v Číně máme dlouhou dráhu růstu. Prodeje na trhu s náhradními díly za první čtvrtletí klesly pouze mírně oproti předchozímu roku a vzrostly o 6 % oproti předchozímu čtvrtletí. Veškerý meziroční pokles na trhu s náhradními díly pochází z USA Nezávislý kanál je stále ovlivňován zpomalením růstu ropy a zemního plynu, které jsme částečně kompenzovali cenovými opatřeními realizovanými na začátku tohoto kalendářního roku. A velcí OE zákazníci stále upravují zásoby, aby odpovídaly poptávce. Mimo USA si Aftermarket vedl velmi dobře. V Evropě vzrostly tržby za první čtvrtletí v místní měně o 4 %, protože se podmínky v západní Evropě zlepšily. V Číně vzrostly prodeje motorových náhradních dílů v prvním čtvrtletí o více než 30 %, což odráží silný růst v obou kanálech. Získáváme podíl s novými zákazníky OEM a koncoví uživatelé věnují větší pozornost údržbě zařízení. Část našeho úspěchu v Číně je způsobena technologií PowerCore, která z malé základny rychle roste. Důležité je, že PowerCore si i nadále vede dobře i mimo Čínu. Celosvětový prodej náhradních dílů PowerCore vzrostl v minulém čtvrtletí v nízkých jednociferných číslech a vytvořili jsme další rekord. PowerCore je naším nejvyspělejším příkladem toho, jak naše strategie prodeje žiletek funguje, a značka je i po 20 letech stále silná. Nyní přejdeme k průmyslovému segmentu. Tržby za první čtvrtletí klesly o 6 %, včetně přínosu z měny ve výši přibližně 2 %. Pokles byl způsoben především Industrial Filtration Solutions neboli IFS. Pandemie vytváří protivítr z hlediska využití zařízení a nižší ochoty investovat. Aktivita cenových nabídek pro nové sběrače prachu se v prvním čtvrtletí snížila a cyklus nabídky na zakázku se stále prodlužuje. Obecně se zákazníci zaměřují na projekty, které je třeba udělat, a zároveň odkládají investice do expanze a produktivity na budoucí datum. S trhem pod tlakem se zaměřujeme na budování naší značky a získávání podílu. Posílili jsme naše schopnosti související s analýzou trhu a virtuálním prodejem a naše platforma elektronického obchodování nám poskytuje neuvěřitelný dosah. Pokračujeme také ve využívání naší technologické výhody a jsme povzbuzeni příležitostí, která se nabízí na trhu s nedostatečnými službami, jako je Čína. Za čtvrtletí – v prvním čtvrtletí se prodeje lapačů prachu v Číně mírně zvýšily a potřeby v tomto regionu se mění v náš prospěch. Někteří výrobci se zabývají modernizací shody související s iniciativou Blue Sky, zatímco jiní jdou nad rámec minimálních požadavků a usilují o lepší kvalitu ovzduší. Tento posun pro nás představuje vzrušující příležitost, takže budeme i nadále investovat do růstu v tomto regionu. Procesní filtrace pro trh potravin a nápojů je další vzrušující příležitostí. Náš filtr značky LifeTec jsme uvedli na trh koncem roku 2016 a od té doby jsme zaznamenali obrovský růst. Prodej dílů Process Filtration se v minulém čtvrtletí opět zvýšil s nízkým jednociferným nárůstem, což částečně kompenzovalo tlak na prodej nového zařízení související s pandemií. Naše strategie pro růst procesní filtrace je pevná. Zaměřujeme se na získávání nových zakázek s velkými světovými výrobci, což nám dává příležitost prodat jejich závody. Někteří z těchto zákazníků mají stovky závodů. Znovu tedy zdvojnásobujeme náš prodejní tým pro procesní filtraci. Provedli jsme také organizační změnu, abychom lépe sladili náš tým s potřebami našich zákazníků s potravinami a nápoji. I když jsou tyto typy optimalizačních iniciativ pro nás standardní prací, zvolávám to, protože během našeho hovoru ve čtvrtém čtvrtletí jsme uvedli, že tržby za filtraci procesů byly ve fiskálním roce 50 přibližně 2020 milionů USD. Po naší reorganizaci je toto číslo spíše 68 milionů dolarů. Naše čísla IFS se nezměnila, ale chtěli jsme, abyste všichni měli správný výchozí stav, když mluvíme o meziročních trendech v tomto vzrušujícím oboru. Trendy napříč bilancí našeho průmyslového segmentu byly smíšené. Prodej systémů plynových turbín vzrostl o 11 %, což bylo způsobeno silným růstem náhradních dílů, jak pokračujeme v získávání podílu. Ve speciálních aplikacích jsme čelili tlaku sekulárního poklesu trhu diskových jednotek v kombinaci s nižším prodejem našich paměťových produktů. Pokles jsme částečně kompenzovali silou v našem podnikání Venting Solutions, které také těží z nárůstu podílu, když expandujeme na nové trhy, včetně automobilového průmyslu. Celkově vidíme silný důkaz toho, jak náš rozmanitý obchodní model poskytuje určitou izolaci před pandemií. Získáváme podíl na strategicky důležitých trzích a geografických oblastech. Investujeme, abychom udrželi dynamiku, a nadále ukazujeme pokrok v našich iniciativách ke zvýšení hrubé marže. Za pár minut povím více o našich dlouhodobějších plánech. Takže teď předám hovor Scottovi. Scotte? ———————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – Senior VP & CFO [4] ——————————————————————————— Dobré ráno všem. Také chci přivítat Charleyho. Má skvělou perspektivu a je silnou posilou našeho týmu. Jsme nadšeni, že se k nám připojil, a doufám, že všichni budete mít příležitost se s ním brzy spojit nebo se s ním znovu spojit. Nyní přejdeme ke čtvrtině. Jak řekl Tod, jsme spokojeni s našimi výsledky. Ekonomické podmínky byly lepší, než jaké jsme měli ve čtvrtém čtvrtletí, a dosáhli jsme pokroku v našich strategických iniciativách. Marže za první čtvrtletí pro nás byla vrcholem z hlediska meziročního a mezičtvrtletního výkonu. Ve srovnání s předchozím rokem se provozní marže zvýšila o 50 bazických bodů, a to výhradně díky hrubé marži. To znamená dekrementální marži 4 %, ale to pravděpodobně není úroveň, kterou lze v průběhu času očekávat. Pro lepší srovnání bych vás upozornil na naše sekvenční trendy. Tržby za první čtvrtletí vzrostly o 3 % oproti čtvrtému čtvrtletí a náš provozní zisk vzrostl téměř o 6 %. To přináší přírůstkovou marži 24.5 %, což je v souladu s našimi dlouhodobějšími cíli z Investor Day a několik bodů před naším historickým průměrem. Jak jsem již mnohokrát řekl, jsme odhodláni zvyšovat úroveň ziskovosti při zvyšování tržeb a máme solidní plány na udržení vyšších marží. Viděli jsme důkazy o těchto akcích v minulém čtvrtletí, takže mi dovolte sdílet některé podrobnosti. Hrubá marže za první čtvrtletí vzrostla o 60 bazických bodů na 35 % navzdory dopadu ztráty zadlužení a vyšších odpisů. Na druhé straně hrubá marže těžila z nižších nákladů na suroviny. Náš tým pro nákup odvedl vynikající práci, když zachytil zvýšení nákladů díky spolupráci se stávajícími dodavateli a identifikaci nových, což přispělo k výhodám z nižších tržních cen. V prvním čtvrtletí jsme měli také příznivý mix tržeb. Konkrétně celkový prodej našeho portfolia Advance and Accelerate, které zahrnuje významnou část našich prodejů náhradních dílů spolu s mnoha našimi technologicky vyspělejšími podniky, překonal společnost. A naše portfolio Advance a Accelerate také přichází s vyšší průměrnou hrubou marží. Vzhledem k tomu, že i nadále směřujeme k investicím do těchto podniků, přesouváme větší váhu na kategorie s vyšší marží. V průběhu času by měl být mix stálým faktorem při zvyšování naší hrubé marže. Náš silný výkon hrubé marže v prvním čtvrtletí byl doplněn disciplinovaným řízením nákladů. Provozní náklady klesly o 5 % oproti předchozímu roku, což vedlo k mírnému nárůstu tržeb. Dosáhli jsme značných úspor v diskrečních kategoriích, jako jecestovata zábavy, z velké části kvůli omezením souvisejícím s pandemií. Zároveň pokračujeme v investování do našich strategických priorit. Budujeme týmy a přidáváme zdroje do oblastí, jako je výzkum a vývoj, filtrace procesů, propojená řešení a sběr prachu. Tyto investice jsou silně nakloněny směrem k průmyslovému segmentu, který zahrnuje většinu činností Advance a Accelerate. Vzhledem k této dynamice nás nepřekvapuje, že průmyslové ziskové rozpětí v prvním čtvrtletí mírně kleslo. Důležité je, že hrubá marže za první čtvrtletí vzrostla v obou segmentech, takže máme dobrý pocit z toho, kde jsme skončili. Vzhledem k tomu, že se naše investice promítají do růstu, očekáváme, že naše marže a návratnost investovaného kapitálu časem porostou. Posouvání výsledovky dolů. Ostatní náklady v prvním čtvrtletí činily 1.5 milionu USD ve srovnání s příjmy v předchozím roce 2.6 milionu USD. Delta byla z velké části způsobena penzijním poplatkem a dopadem určitých charitativních možností. Během prvního čtvrtletí jsme přispěli Donaldsonově nadaci a zpoplatněno bylo také zajištění roušek, které půjdou pracovníkům v první linii v našich komunitách. Obecně jsme tyto příspěvky rozložili na fiskální rok, takže dopad pro nás souvisel spíše s načasováním než se změnou trajektorie. Chci se také podělit o některé hlavní body našeho kapitálového nasazení v prvním čtvrtletí. Kapitálové výdaje oproti předchozímu roku podle očekávání výrazně klesly. Vzhledem k tomu, že naše velké projekty související s rozšiřováním kapacity jsou z velké části dokončeny, obracíme svou pozornost na iniciativy v oblasti optimalizace a produktivity. V minulém čtvrtletí jsme akcionářům vrátili více než 40 milionů dolarů v hotovosti, včetně zpětného odkupu 0.3 % akcií v oběhu a dividend ve výši 27 milionů dolarů. Po dobu 65 let jsme každé čtvrtletí vypláceli dividendu a příští měsíc jsme na dobré cestě dosáhnout dalšího milníku. V lednu uplynulo 5 let, kdy jsme byli přidáni do S&P High-Yield Dividend Aristocrat Fund. Toto výročí tedy signalizuje, že jsme za posledních 25 let každoročně zvyšovali dividendu. Jsme hrdí na tento rekord a máme v úmyslu udržet si své postavení v této elitní skupině. Když se podíváme na bilanci fiskálního roku 21, stále existuje spousta důvodů k opatrnosti. Rozsah a konečný dopad pandemie jsou stále neznámé a nadále čelíme nerovným ekonomickým podmínkám. Vzhledem k této dynamice cítíme obezřetnost držet se podrobných pokynů, ale chtěli jsme rozšířit naše informace poskytnuté během našeho posledního hovoru o výdělcích. Pokud jde o tržby, očekáváme, že druhé čtvrtletí skončí mezi 4% poklesem a 1% nárůstem oproti předchozímu roku, což znamená, že tržby by se měly postupně zvyšovat od prvního čtvrtletí. Očekáváme také meziroční nárůst tržeb ve druhé polovině fiskálního roku 21. A prodej je plánován tak, aby migroval směrem k typičtější sezónnosti, což znamená, že druhá polovina bude mít o něco větší váhu než první. Modelujeme celoroční nárůst provozní marže tažený hrubou marží. Naše iniciativy v oblasti produktivity by měly během fiskálního roku narůstat. A očekáváme přínosy z nižších nákladů na suroviny a mix bude stále přispívat k vyšší hrubé marži, ale v menší míře, než jsme byli svědky. Samozřejmě, že omezení dopadu na hrubou marži je způsobeno silným oživením. I když bychom byli rádi, kdyby naše první firmy zrychlily nad jejich očekávání, mohlo by to vytvořit scénář, kdy mix přejde od zadního větru k protivětru. To je zjevně závažný problém a pokud tomu tak je, situaci bychom řešili. Pokud jde o míru tržeb, máme v úmyslu udržet fiskální provozní náklady roku 21 na stejné úrovni jako v předchozím roce. Specificky pro druhou polovinu roku stále očekáváme protivětry z vyšších pobídek. A až do návratu k normálnějšímu provoznímu prostředí bychom očekávali meziroční nárůst v kategoriích nákladů, které byly pandemií výrazně potlačeny. Ale jako vždy zkoumáme optimalizační iniciativy, abychom tyto protivětry vyrovnali. Jsem přesvědčen, že dokážeme udržet přiměřenou rovnováhu, což nám umožní investovat do našich příležitostí dlouhodobého růstu tím, že zvýšíme efektivitu jinde ve společnosti. Pro naši celoroční daňovou sazbu nyní očekáváme něco mezi 24 % a 26 %. Rozsah prognózy je užší než v minulém čtvrtletí, jednoduše proto, že je jasné, že první čtvrtletí bylo dokončeno. V našich dalších plánovacích předpokladech nedošlo k žádným změnám, ale dovolte mi podělit se o některé souvislosti. Kapitálové výdaje jsou plánovány smysluplně pod loňským rokem, což odráží dokončení našeho víceletého investičního cyklu. Naším dlouhodobým cílem jsou plus minus 3 % tržeb a očekávali bychom, že naše kapitálové výdaje budou letos pod touto úrovní. Plánujeme odkoupit alespoň 1 % našich akcií v oběhu, což by kompenzovalo zředění kompenzací na základě akcií. Pokud bychom zaznamenali postupné zlepšování ekonomického prostředí, je rozumné očekávat, že bychom v tomto fiskálním roce odkoupili více než 1 %. Nakonec se očekává, že naše hotovostní konverze stále překročí 100 %. V prvním čtvrtletí jsme měli velmi silnou konverzi hotovosti, způsobenou sníženým provozním kapitálem, nižšími kapitálovými výdaji a nižšími výplatami bonusů. Vzhledem k tomu, že se prodejní trendy ve srovnání s prvním čtvrtletím zlepšují, očekávali bychom, že naše peněžní konverze v průběhu roku mírně poklesnou, což je typické pro příznivější prodejní prostředí. Když ustoupíme od čísel, naše cíle pro tento rok jsou v souladu s tím, co jsem sdílel v minulém čtvrtletí. Budeme: investovat pro růst a zisky tržního podílu v našem portfoliu Advance and Accelerate; provádět iniciativy v oblasti produktivity, které posílí hrubou marži; udržovat kontrolu nad provozními náklady, včetně implementace vybraných optimalizačních iniciativ; a chránit naši silnou finanční pozici prostřednictvím disciplinovaného rozmístění kapitálu a řízení pracovního kapitálu. Když zavírám svou sekci, chci si na chvíli poděkovat svým kolegům po celém světě za jejich trvalou odolnost. Měli jsme solidní začátek fiskálního roku navzdory pandemické únavě, kterou, jak vím, všichni cítí. Jsem hrdý na to, co jste všichni dokázali, a těším se na další úspěchy. Chci také poděkovat Bradovi za jeho skvělé příspěvky a jeho přátelství. Přeji vám a vaší rodině to nejlepší, až se přestěhujete do Evropy. Dobrá zpráva je, že budeme stále spolupracovat. Když jsou ty kašovité věci mimo cestu, zavolám teď zpátky Todovi. ———————————————————————————— Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Předseda, CEO a prezident [5] ——————————————————————————– Díky, Scotte. Letos máme jasný plán, hrajeme útok, kde můžeme, a obranu, kde musíme. Naše obranné úsilí se týká řízení nákladů a jedním ze způsobů, jak toho dosáhnout, je optimalizace. Nejvýznamnějším příkladem je zlepšení produktivity v našich závodech, které bylo umožněno kapitálovými investicemi, které jsme provedli během posledních 2 let. Ale není to pro nás jen o velkých projektech. Naši zaměstnanci se neustále zlepšují a naše kultura má společný závazek k efektivnímu fungování. Naše týmy neustále hledají způsoby, jak využít nástroje a technologie, a jejich práce nám umožňuje nasadit více zdrojů na podporu našich strategických růstových priorit. Když se těšíme, jsme z těchto příležitostí nadšení. Například jídlo a nápoje jsou prvním krokem na naší cestě do věd o živé přírodě. Rozšířili jsme výrobní možnosti našich filtrů LifeTec a naše nové výzkumné a vývojové zařízení v Minnesotě, věříme, že jsme ve skvělé pozici, abychom mohli pokračovat. Zároveň se prosazujeme na našich vyspělejších trzích. Poháněni naším inovačním duchem i nadále přinášíme nové technologie do aplikací, které již dlouhou dobu využívají staré technologie. Skvělým příkladem je nedávno oznámený produkt pro sběr prachu z pytlů. Baghouses používají stejné low-tech řešení po celá desetiletí a představují asi polovinu trhu průmyslové filtrace vzduchu ve výši 3 až 4 miliardy dolarů. Náš produkt, který mění hru, sběrač Rugged Pleat, poskytuje vylepšený výkon a nižší provozní náklady pro náročné aplikace zákazníků, jako je těžba, zpracování dřeva a zpracování obilí. Proto nasadíme novou technologii, abychom získali podíl na tomto významném trhu. V segmentu motorů i nadále vedeme s technologií, která je vzhledem k velikosti příležitosti kritická. V současné době soutěžíme o projekty s celkovou desetiletou hodnotou více než 10 miliardy USD, což nám říká, že trh pro inovace je zdravý a máme významnou příležitost získat nové zakázky. Naši zákazníci z oblasti originálního vybavení pracují na zlepšení spotřeby palivaekonomikaa snížit emise z dieselových motorů a také se stále více zajímají o růst svého podnikání s díly. Naše produkty splňují obě tyto potřeby. Máme víceleté zkušenosti s poskytováním špičkového výkonu v oboru a můžeme také prokázat, že naše technické a konstrukční vlastnosti pomáhají našim zákazníkům udržet si obchod s díly. Na základě příležitostí, které máme před sebou, věříme, že vznětový motor zůstane cennou součástí našeho příběhu růstu po dlouhou dobu. Ale také víme, že trh se mění. Naše zaměření na růst průmyslového segmentu a zároveň rozšiřování našeho globálního podílu na trhu motorů, včetně nových technologií souvisejících s filtrací vzduchu pro vodíkové palivové články, nás staví do silné pozice pro dlouhodobý růst. Chci se také dotknout role akvizic v našem vzorci růstu. Vzhledem k tomu, že se kapitálové trhy zotavují z pandemie, v poslední době dostáváme stále více otázek o naší filozofii. Tak jsem si řekl, že si dám chvilku, abych všechny přerovnal. Naše zaměření je velmi konzistentní s tím, co jsme stanovili před 18 měsíci na našem Dni investorů. Na vysoké úrovni zůstáváme disciplinovaným kupujícím. Nejvíce nás zajímají nové schopnosti a technologie, zejména ty, které urychlují náš vstup na strategicky důležité trhy, a zaměřujeme se na společnosti, které budou agresivně dosahovat naší EBITDA marže. Jako vždy budeme usilovat o společnosti, které jsou v souladu s našimi dlouhodobými plány, oproti pouhému nákupu podílu. Trh s filtrací je rozdělen mezi malý počet velkých společností, včetně nás, a značný počet menších společností. Načasování provedení akvizice je vždy nejisté, takže budeme pokračovat v práci na našem procesu. Navíc si uvědomujeme a oceňujeme, že filtrace je trh s vysokou hodnotou. Naším cílem je tedy najít nejlepší příležitost za rozumnou cenu. S robustní akviziční strategií a významnými možnostmi organického růstu jsme přesvědčeni, že budeme moci i nadále dlouhodobě dosahovat vysoké návratnosti investovaného kapitálu. Před uzavřením bych chtěl poděkovat našim zaměstnancům za jejich trvalý závazek vůči naší společnosti. Úroveň globální koordinace a spolupráce na mě stále dělá dojem a věřím, že jsme si během pandemie vedli velmi dobře jako obchod i jako kultura. Děkujeme zaměstnancům společnosti Donaldson po celém světě za váš závazek k pokroku v oblasti filtrace pro čistší svět. Nyní zavolám zpět Denise, abych otevřela linku pro otázky. Denise? ==================================================== ============================== Otázky a odpovědi —————————————————— —————————– Operátor [1] ———————————————————————————– (Pokyny pro obsluhu) Vaše první otázka pochází od Bryan Blair s Oppenheimerem. ——————————————————————————— Bryan Francis Blair, Oppenheimer & Co. Inc., Research Division – Director & Senior Analyst [2] ——————————————————————————– Pokud jde o vaše očekávání prodeje ve druhém čtvrtletí, můžete nabízíte trochu více barev na to, o čem přemýšlíte, podle segmentu? ———————————————————————————— Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Předseda, CEO a prezident [3] ——————————————————————————– Jistě. Takže Bryan, když se podíváme ven, navrhli bychom, aby příběh On-Road vedly USA zotavení. A nově vznikající částí příběhu On-Road je pro nás Čína. A tak bychom na těch trzích hledali vyzvednutí. Zadruhé bychom hledali zemědělství – zemědělský trh, který je konečným trhem na celém světě. Takže to je opravdu široké. Stavba je stále o něco utlumenější a těžba stále poskakuje na nízkých úrovních. ——————————————————————————— Bryan Francis Blair, Oppenheimer & Co. Inc., divize výzkumu – ředitel a hlavní analytik [4] ——————————————————————————– Dobře. Užitečný detail. A omlouvám se, pokud jsem tento detail v připravených poznámkách přehlédl, ale jak si inovativní produkty vedly v Motor Aftermarket za čtvrtletí? ——————————————————————————— Brad Pogalz, Donaldson Company, Inc. – Ředitel IR [5] ——————————————————————————— Bryan, tady Brad. Celkový výkon byl opravdu dobrý. Tod se dotkl PowerCore. Dosáhli jsme dalšího rekordu a ten se ve čtvrtletí o něco zvýšil. A pak, když se podíváme na celkový počet IP produktů, takže to bylo možná 25 % trhu s náhradními díly, byly ve čtvrtletí v polovině jednociferných čísel. ——————————————————————————— Bryan Francis Blair, Oppenheimer & Co. Inc., divize výzkumu – ředitel a hlavní analytik [6] ——————————————————————————– Rozumím. A pak ještě nějakou barvu, kterou můžete nabídnout v trendech Process Filtration? Vím, že na straně nového vybavení byl chvíli tlak. Vidíte stabilizaci objednávek na začátku druhého čtvrtletí? Nebo je to z této strany stále pod tlakem? ———————————————————————————— Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Předseda, CEO a prezident [7] ——————————————————————————– Ano. Takže na straně nového vybavení bychom řekli, že stále vidíme určitý tlak, určité protivětry v investicích založených na CapEx, stejně jako to děláme v našem podnikání v oblasti sběru prachu, na procesní filtraci. Ale pokud jde o cyklus výměny dílů, řekli bychom, že stále pokračujeme v navyšování podílu, o čemž svědčí skutečnost, že ve čtvrtletí rostl v nízkých jednociferných číslech. ——————————————————————————— Provozovatel [8] ———————————————————— ———————– Vaše další otázka pochází od Ricka Eastmana s Bairdem. ——————————————————————————— Richard Charles Eastman, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division – Senior Research Analyst [9] ——————————————————————————— Pár věcí. A mimochodem, vítejte v Charley a Brade, budete nám chybět. Ale jen rychlá otázka. Tode, mohl bys hodit trochu víc barvy? Pořád mě možná trochu překvapuje, že USA Obchod s náhradními díly si nevedl lépe, jen — v Engine, jen vzhledem k jednoduchému kompu, který jsme viděli. Takže možná byste mohli – a byl nějaký – přišel nějaký růst na trhu s náhradními díly v Číně z USA, což znamená, že jsme to dříve zajišťovali prostřednictvím exportu? ———————————————————————————— Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Předseda, CEO a prezident [10] ——————————————————————————– Ano. To je skvělá otázka, Ricku. Takže čínský růst je jen skutečný růst zisku. Není to přerovnávání exportů nebo něco podobného. Čína je tedy skutečně podílovým ziskem. V USA vidíte, že mnoho částí koncových trhů se v rámci využití jasně zvyšuje. Protivětry, které stále máme, jsou ropa a plyn a ropné a plynové kompasy, kde frakování skutečně ustoupilo a stále pro nás zůstává protivítr na straně komp. Tak to je opravdu příběh v USA Všechny ostatní díly jsou takové. Teď je tu ještě jedna nuance. Mluvil jste tedy o potenciálu pro Čínu. To se nestalo v Číně, ale trochu se to stalo v USA Takže jsme se přesunuli ze Spojených států do Latinské Ameriky, kde nyní poskytujeme služby zákazníkům v Latinské Americe. A tak to je taky trochu protivítr. Takže je to ropa a plyn a ten převod také. ——————————————————————————— Richard Charles Eastman, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division – Senior Research Analyst [11] ——————————————————————————– Dobře. A je očekávání kolem obchodu s náhradními díly – obchodu s náhradními díly motorů, je očekávání, že tento obchod – konečně překonává negativní srovnání, můžeme zde mít pozitivní srovnání ve druhém čtvrtletí, ve druhém fiskálním období, právě kolem trhu s náhradními díly? ———————————————————————————— Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Předseda, CEO a prezident [12] ——————————————————————————– Ano, to je náš názor. ——————————————————————————— Richard Charles Eastman, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division – Senior Research Analyst [13] ——————————————————————————– Dobře. Dobře. A pak, Tode, jsi to označil ve svých komentářích, ale když se podívám na tržby z podnikání v silničním a terénním podnikání ve fiskálním prvním čtvrtletí ve srovnání se čtvrtým, a dívám se na to jen v dolarech, jaké jsou uděláme z toho? Chci říct, jak dobře se tady cítíte, když podnikání s motorem On-Road a Off-Road v dolarech docela smysluplně stoupá? On-Road byl – vy jste měli čtvrtletí 32 milionů dolarů, Off-Road 60 – téměř 65 milionů dolarů, docela podstatný nárůst. Takže ve vaší mysli, když přemýšlíte o těchto 2 firmách, OE firmách, vidíte, jak tok objednávek podporuje toto zrychlení? Nebo je první čtvrtletí možná spíše svědectvím o tom, že třetí a čtvrté čtvrtletí jsou na dně? ———————————————————————————— Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Předseda, CEO a prezident [14] ——————————————————————————– Ano. Takže Ricku, vrací se to k tomu, jak jsem otevřel první odpověď, že? Takže On-Road US, je to jednoznačně příběh z USA. A všechny statistiky s ACT a vše, co vidíte na vyplňování nových objednávek kamionů, je jasně to, co zažíváme. A tak bychom viděli, že na tomto trhu máme nějaké zadní větry, stále nejisté, jak dlouho to bude trvat nebo jak velký bude tento nárůst. Ale vidíme pozitivnější impuls v On-Road, zejména v USA příběh, ale také nově vznikající součástí tohoto příběhu je náš podíl na zisku napříč Čínou. A pak na straně Off-Roadu je to opravdu příběh. Je to široce založený příběh a slyšíte to z Deereovy zprávy a mnoha dalších. A tak i v této oblasti vidíme určitou dynamiku. ——————————————————————————— Richard Charles Eastman, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division – Senior Research Analyst [15] ——————————————————————————– Dobře. Dobře. A jen moje poslední otázka, slibuji zde. Tode, když jsi zmínil prodej na trhu s náhradními díly oproti prodeji prvního vybavení nebo prodeje vybavení. Jak v tomto čtvrtletí z celkového pohledu Donaldsona vypadaly tyto míry růstu nebo poklesy napříč Engine a napříč průmyslem? To máš číslo? ———————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – Senior VP & CFO [16] ——————————————————————————– Pro sekvenční výkon? ——————————————————————————— Richard Charles Eastman, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division – Senior Research Analyst [17] ——————————————————————————– Ne, jen v meziročním srovnání. Takže proti vašemu poklesu tržeb o kolik, 5 %, byl trh s náhradními díly zcela plochý, nebo byl o něco vyšší než vybavení nebo první vybavení? ———————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – Senior VP & CFO [18] ——————————————————————————– Takže Rick, trochu zmatený. Na stole, který jsme vložili do vydání, samozřejmě ukazujeme, že trh s náhradními díly byl v podstatě o 1 % nižší než v loňském roce mezi čtvrtletími. A Off-Road klesl o [5.5 %]… ——————————————————————————— Richard Charles Eastman, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division – Senior Research Analyst [19] ——————————————————————————– Ano. Já jen – ano, abych vás nepřerušoval, ale jen… ——————————————————————————— Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – Senior VP & CFO [20] ———————————————————————————– (neslyšitelné) Nechápu to. ——————————————————————————— Richard Charles Eastman, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division – Senior Research Analyst [21] ——————————————————————————– Pouze celkové tržby společnosti Donaldson. Myslím, že máme – samozřejmě máme prodej na aftermarket nebo náhradní prodej na průmyslové straně a také v oblasti sběru prachu. Myslím, že jste na ně tak trochu odkazoval – jejich části jsou lepší. Ale jen by mě zajímalo, jestli máš takové číslo. ———————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – Senior VP & CFO [22] ——————————————————————————— Rozumím. Mám to. Promiň, špatně jsem to pochopil, Ricku. Omluvy. Ano, takže oba segmenty byly – trh s náhradními díly klesl s nízkými jednocifernými hodnotami v porovnání s nízkými dvojnásobnými hodnotami pro první montáž v obou segmentech. ——————————————————————————— Richard Charles Eastman, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division – Senior Research Analyst [23] ——————————————————————————– Dolů nízké dvouciferné číslo. Dobře. ———————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – Senior VP & CFO [24] ——————————————————————————– Ano. Takže docela v souladu s úvodními poznámkami Toda o tom, jak Aftermarket výrazně překonal výkon, to byla do značné míry pravda v obou segmentech. ——————————————————————————— Provozovatel [25] ———————————————————— ———————– Vaše další otázka pochází od Nathana Jonese se Stifelem. ——————————————————————————– Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division – Analyst [26] ———— ——————————————————————– Možná jen trochu mluvit o hrubých maržích. Jsem rád, že se zde vrací na 35 %. Když se podívám zpět na prezentaci Analyst Day před několika lety, myslím, že vaše cíle byly pravděpodobně 35.5 %, 36 %. Je zřejmé, že mezitím došlo k malému narušení poptávky. Stále si myslíte, že jste na cíli dostat se tak nějak – na úroveň hrubé marže 35.5 %, 36 %, pokud se objem vrátíme řekněme na úroveň roku 2019? A jaká je tedy cesta vpřed pro net? ———————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – Senior VP & CFO [27] ——————————————————————————– Nathane, tady Scott. Stále tedy máme dobrý pocit z našich cílů Dne investorů. Jak jsme řekli, časová osa se určitě posunula kvůli pandemii a poklesům příjmů, které jsme zažili, ale stále máme z těchto cílů dobrý pocit. Budeme pokračovat v práci na zvýšení této marže. Výkony v posledním čtvrtletí a ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku nás potěšily. Takže dobrý růst hrubých marží. Stále vidíme, že cíl investičního dne provozní marže mezi 15 % a 15.8 %, který jsme stanovili v Investorský den, je pro nás rozumný cíl. A jak rostou výnosy, budeme pracovat na tom, abychom i nadále zlepšovali naše provozní marže. Takže si myslím, že ty cíle máme stále na dohled a stále jedeme tím směrem. ——————————————————————————– Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division – Analyst [28] ———— ———————————————————————— Dobře. Pak otázka k inventáři. Myslím, Tode, ve svých komentářích jste zmínil, že OEM stále ladili úrovně zásob. Máte pocit, že v kanálu OEM stále dochází k malému vyčerpání zásob? Myslím, že za poslední čtvrtletí nebo 2 jste říkal, že trh s náhradními díly je do značné míry plochý. A s vyhlídkou, že zaznamenáme postupný růst vaší poptávky na koncovém trhu, měli bychom také začít vidět nějaké doplňování zásob, a to jak u distribuovaných, tak u OEM? ———————————————————————————— Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Předseda, CEO a prezident [29] ——————————————————————————— Nathane, skutečně jsem navštívil zákazníky v tomto čtvrtletí zde na nezávislém kanálu , a řekl bych vám, že se cítím pohodlně, že je to na průchozích úrovních. Zítra budu s dalšími zákazníky. Takže bych řekl, že nezávislý kanál je docela stabilní. Na straně OE si trochu zapadnete a začínáte s tím. A proto to slovo tweaking, chcete-li. Konec roku je tady teď v prosinci. Obvykle provádějí nějakou správu rozvahy, vytahují ji. V lednu vidíme comeback a pak odskok a tak dále. takže net-net, jsou to jen malé pohyby, ale přijde mi to jako protahování. Jediným místem, kde začínáme pociťovat trochu zvednutí a můžete vidět nějaké doplňování zásob, je Čína, ale to je ve skutečnosti poháněno našimi osobními zisky. ——————————————————————————– Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division – Analyst [30] ———— ——————————————————————– Domníváte se, že v kalendářním roce 2021 by mělo dojít k nějakému smysluplnému naskladnění těchto kanálů, právě s ohledem na váš výhled poptávky v příštích několika čtvrtletích zde ? ———————————————————————————— Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Předseda, CEO a prezident [31] ——————————————————————————– Těžko říct, Nathane. Já – jak se tato věc bude vyvíjet vzhledem k pandemii, bude stoupat nebo posílí? Opravdu si nejsem jistý. Ale jak se ekonomiky otevírají po celém světě, je jasné, že mohou opatrně přidávat zpět, protože hotovost je pro mnoho podniků, zejména pro nezávislé kanály, stále velmi důležitá. A tak si opravdu nejsme jisti, jaké bude chování tentokrát z této recese. Může se lišit v chování při doplňování zásob než dříve. ——————————————————————————– Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division – Analyst [32] ———— ———————————————————————— Dobře. A ještě jeden k oboru sběračů prachu. Říkal jsi, že ve čtvrtletí, které jsi právě nahlásil, klesly objednávky na sběrač prachu. Jsme stále ve fázi, kdy klesáme rychleji, nebo klesáme pomaleji? ———————————————————————————— Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Předseda představenstva, generální ředitel a prezident [33] ———————————————————————————– Pomalejší rychlost, stále minimálně dvojnásobné prodloužení u nabídky na zakázku cykly. Ale nutné projekty se dělají, jiné projekty se jen odkládají, dokud to jde. Takže jsme toho jasně propracovali hodně, ale nad tímto typem investice stále visí mrak opatrnosti. ——————————————————————————– Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division – Analyst [34] ———— ——————————————————————— V tomto prostředí nepřekvapí. ——————————————————————————— Provozovatel [35] ———————————————————— ———————– A vaše další otázka pochází od Briana Draba s Williamem Blairem. ——————————————————————————— Brian Paul Drab, William Blair & Company LLC, Research Division – Partner & Analyst [36] ———— ——————————————————————— Charley, těším se na spolupráci. A Brade, už jsem ti poslal asi 80 mailů s přáním hodně štěstí, ale ještě jednou hodně štěstí. ——————————————————————————— Brad Pogalz, Donaldson Company, Inc. – ředitel IR [37] ———————————————————————————– Díky, Briane. ——————————————————————————— Brian Paul Drab, William Blair & Company LLC, Research Division – Partner & Analyst [38] ———— ——————————————————————— Řekli jste nebo můžete říci, jaké procento příjmů pro Engine a jaké procento z celkových příjmů bylo vytvořeno v Číně za čtvrtletí, v prvním čtvrtletí? ——————————————————————————— Brad Pogalz, Donaldson Company, Inc. – Ředitel IR [39] ——————————————————————————— Jasně, Briane, tohle je Brad. Vezmu si ten. Motor byl — asi 6 % prodejů motorů pocházelo z Číny ve čtvrtletí a průmysl byl vyšší, asi 12 %. Ale rád bych všem připomněl, že naše podnikání v oblasti diskových jednotek, asi polovina z toho pochází z Číny. Tak to je trochu nafouknuté. A hezké na Engine je s těmito tempy růstu, viděli jsme, že tento podíl roste docela smysluplně za posledních 5 nebo tak let. Takže Engine jako procento Číny – procento Číny pro Engine z toho pocházející je mnohem vyšší, než bylo. ——————————————————————————— Brian Paul Drab, William Blair & Company LLC, Research Division – Partner & Analyst [40] ———— ———————————————————————— Dobře. Oceňuji, že. A pak, Tode, jsi mluvil o části portfolia Advance and Accelerate a konkrétně o filtraci procesů. Jen by mě zajímalo, můžete se vyjádřit k některým z těchto dalších oblastí, které jste zmínil na Dni investorů, jako je ventilace, polovodiče, hydraulika? Myslím, že jste se něčeho z toho mohli dotknout. Ale co jsou – jak tyto podniky rostou mimo procesní filtraci? A také, roste tato kategorie Advance and Accelerate? V době Investor Day to bylo o 5 až 7 bodů nad průměrem společnosti. ———————————————————————————— Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Předseda, CEO a prezident [41] ——————————————————————————– Ano. Nejprve se tedy dotknu našeho podnikání v oblasti ventilace. Jsme velmi potěšeni podílovými zisky, kterých jsme dosáhli při odvzdušňování. Společnost má stále nízkou základnu, ale snažíme se, aby to byla 4% úroveň celé společnosti. Stále je to mezi — z méně než 1 % se snížilo na 1 % až 2 %. Takže jsme zaznamenali pěkný růst a také nás čeká několik významných programových výher. Takže jsem velmi spokojený s týmem a pokrokem a růstem na straně ventilace. Ve srovnání s ostatními částmi portfolia, hydraulikou, také nadále rosteme více o středně jednociferný růst v tomto typu situace prostředí než odvětrávání, které je jasně v rámci dvouciferných čísel. Takže my – jsme velmi spokojeni s investicemi, které jsme provedli v portfoliu Advance a Accelerate. Podává to docela pěkně. Pokud jde o výkon mimo nebo nad celkovým průměrem společnosti, ano, řekli bychom, že střední jednociferné hodnoty nad průměrem společnosti jsou jednoznačně naším očekáváním a důvodem, proč nadále investujeme do tohoto konkrétního segmentu našeho portfolia. ——————————————————————————— Brian Paul Drab, William Blair & Company LLC, Research Division – Partner & Analyst [42] ———— ———————————————————————— Dobře. A pak už jen na závěr, zajímalo by mě, jestli máte nějaké aktualizace ohledně příjmu na trhu technologie vzdáleného monitorování, kterou jste nedávno představili? ———————————————————————————— Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Předseda, generální ředitel a prezident [43] ——————————————————————————– Jak si dokážete představit, v rámci našeho IAF s naším sběrem prachu podniky, kde je celkový trh stále velmi opatrný, pokud jde o cykly kotace na zakázku. Jsou také velmi opatrní při všech typech investic. A tak jsme stále v tomto typu push režimu na trh. Máme sice stovky instalací, ale stále je stále prosazujeme na trh. A trh ještě nepřešel na tah. To bychom hledali někdy v budoucnu a než bychom očekávali, že k tomu dojde, museli bychom dosáhnout větší normality trhu. ——————————————————————————— Provozovatel [44] ———————————————————— ———————– Vaše další otázka pochází od Laurence Alexandera z Jefferies. ——————————————————————————— Daniel Dalton Rizzo, Jefferies LLC, Research Division – Equity Analyst [45] ————————— ———————————————————– Toto je Dan Rizzo pro Laurence. Zmínil jste úspory v A&D, nějakou optimalizaci — nebo jste zmínil optimalizační program. Zajímalo by mě, jestli existuje cíl pro úspory, které očekáváte v příštích několika letech. ———————————————————————————— Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Předseda představenstva, generální ředitel a prezident [46] ——————————————————————————— Na tomto plánu stále pracujeme. Jakmile tyto typy aktivit zpevníme, jasně vydáme další pokyny. Ale takové úpravy nás opravdu ještě čekají. ——————————————————————————— Daniel Dalton Rizzo, Jefferies LLC, Research Division – Equity Analyst [47] ————————— ———————————————————— Dobře. ———————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – Senior VP & CFO [48] ——————————————————————————– A tohle je Scott. Chci jen říci, jak jsme již zmínili, že usilovně pracujeme na prozkoumání iniciativ optimalizace nákladů v celé společnosti. A my tvrdě pracujeme na tom, abychom ten OpEx zvládli, zvláště když se zde přestěhujeme do několika příštích čtvrtletí. ——————————————————————————— Daniel Dalton Rizzo, Jefferies LLC, Research Division – Equity Analyst [49] ————————— ———————————————————— Dobře. A pak jste zmínil, že jste disciplinovaní a držíte se plánu, pokud jde o hledání anorganického růstu. Zajímalo by mě, zda pandemie změnila krajinu potenciálních cílů, ačkoli jich mohlo být více či méně, nebo zda se za posledních 9 měsíců něco změnilo, ať už to bylo cokoliv? ———————————————————————————— Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Předseda představenstva, generální ředitel a prezident [50] ——————————————————————————– Trochu se to změnilo. Takže například, pokud podnikáte v oboru masek, je to docela zajímavé, dnes si můžete koupit společnosti vyrábějící masky, což jste v minulosti nemohli. Takže možná se lidé pokoušejí vydělat na tom filtračním kusu, ale je to opravdu – věřte tomu nebo ne, je to prostor s nízkou technologií. Takže to byla jedna ze změn, které se staly. Ale rovnováha oblastí, které nás zajímají, ve skutečnosti nedošlo k žádné změně v chování. Je to stále velmi vysoce ceněný segment a nadále klepeme na dveře a pracujeme na našich seznamech. ——————————————————————————— Provozovatel [51] ———————————————————— ———————— Naše poslední otázka pochází od Dillona Cumminga s Morganem Stanleym. ——————————————————————————– Dillon Gerard Cumming, Morgan Stanley, Research Division – Research Associate [52] ————————— ——————————————————— Nejprve, Tode, jsi zmínil, že trochu zdvojnásobuješ prodejní síly v oblasti filtrace procesů a potravin a nápojů. Hádám, za prvé, co to znamená o úrovni růstu, kterou u tohoto podnikání vidíte, jak v tomto, tak v příštím roce? A v souvislosti s tím, Scotte, myslím, že jste zmínil, že některé náklady souvisejí s nárůstem prodejní síly v Industrial. Máte pocit, že jste jich naskládali dost, abychom se mohli vrátit k meziročnímu zlepšení marže EBT v průmyslovém odvětví v příštím čtvrtletí? Nebo se to ještě bude hrát v příštím čtvrtletí nebo 2? ———————————————————————————— Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Předseda, CEO a prezident [53] ——————————————————————————– Ano. Tak možná začnu a pak nechám Scotta, aby se chytil. Takže v porovnání s mírami růstu, které bychom očekávali od tohoto typu investice, zejména v tomto typu prostředí, musíme být schopni být vpuštěni do závodů, abychom mohli tyto prodeje realizovat. Očekávali bychom tedy střední jednociferné až vysoké jednociferné míry růstu v rámci našeho podnikání v oblasti filtrace procesů a nechám Scotta, aby to z toho vyšel. ———————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – Senior VP & CFO [54] ——————————————————————————– Ano. A myslím, že jste slyšeli Toda říkat, že v podstatě zdvojnásobujeme prodejní síly, takže tam děláme velké investice. A samozřejmě, když přijdou noví prodejci, vezmou si čas. Dalo by se říci, že věci jsou nyní s pandemií trochu náročné, ale stále cítíme, že je to silná investice do naší budoucnosti. Zaznamenali jsme, že průmyslové marže v tomto čtvrtletí klesly o 10 bazických bodů. A to proto, že investujeme do průmyslu. Takže chápu potřebu vaší otázky. A řekl bych, že jak se tito lidé dostanou do tempa a doufejme, že se to tady trochu zlepší s pandemií, že se tyto investice začnou vracet vyšším tempem a že průmyslová marže se začne zvyšovat. Musíme tedy tyto investice využít. Samozřejmě, že jsou tu náklady, které jsou předem zatížené, které nás nyní ovlivňují, protože příjmy jsou na straně průmyslu trochu slabé, ale očekáváme, že se tato situace časem zlepší. A budeme i nadále investovat do příležitostí s vysokou marží v našem portfoliu Advance a Accelerate. Postupem času ale očekáváme, že marže společnosti porostou. A naše portfolio Advance and Accelerate přináší vyšší než průměrnou podnikovou hrubou marži, což bude pro společnost pozitivní. ——————————————————————————– Dillon Gerard Cumming, Morgan Stanley, Research Division – Research Associate [55] ————————— ———————————————————– Ano. Dobře. Mám to. To je užitečné. A pak se možná trochu přepnete zpět na některé z vašich podniků s delším cyklem v IFS a sběru prachu. Myslím, že už několik čtvrtletí voláte CapEx [váhavost] v podobě delších růstových cyklů. Je to jistě pochopitelné a mluvil jste o tom dříve. Ale hádám, co si myslíte, že tito zákazníci v tuto chvíli hledají? Protože se zdá, že PMI jsou obecně více – jsou stabilnější než před několika čtvrtletími a v tuto chvíli narážíme na přibližně rok odkladů projektů. Takže si myslím, jak udržitelné je pro zákazníky udržet si současnou úroveň kapitálových výdajů v tomto podnikání? ———————————————————————————— Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Předseda představenstva, generální ředitel a prezident [56] ——————————————————————————– Životnost sběrače prachu je obvykle mezi 15, 20 lety . V důsledku toho mohou jít o něco déle a pokračovat v provozu a nechat si vyměnit náhradní díly, chcete-li, a to je na straně upgradu. Další součástí je nové vybavení nebo rozšíření závodu. Takže jste neviděli spoustu expanzí rostlin probíhajících. Takže ten cyklus tam venku pořád docela spí, což by nám normálně dalo dobrou náladu. Celkově tedy potřebujeme více důvěry v rámci hospodářského oživení, a to jak v USA a západní Evropě, abychom skutečně mohli být spokojeni s tím, že v rámci tohoto podnikání sledujeme vzestup. ——————————————————————————— Brad Pogalz, Donaldson Company, Inc. – Ředitel IR [57] ——————————————————————————— Dillone, tady Brad. Přidám jeden bod. Pokud přemýšlíte o PMI a pouhé aktivitě, je to dobré pro aftermarketovou stránku tohoto podnikání. Využití kapacity bychom sledovali jako pravděpodobně spíše spouštěč nových zařízení. Takže sledujte tuto metriku, my také. ——————————————————————————– Dillon Gerard Cumming, Morgan Stanley, Research Division – Research Associate [58] ————————— ———————————————————— Dobře. Mám to. To je užitečné. Snad jen můj poslední dotaz zde. Hotovostní zůstatek začíná trochu stoupat. A já vím, Tode, prošel jsi a trochu zopakoval některé ze svých priorit alokace kapitálu. Ale vy máte připravený rámec 1% zpětného odkupu. Existuje nějaký druh hotovosti, na který se zaměřujete na konec roku, nebo jako zástupné číslo, na které bychom mohli srovnávat? A myslím, že pokud chcete předpokládat, že nemůžete provést fúze a akvizice do konce roku, existuje ještě nějaký zástupný symbol, na který bychom mohli odkazovat pro zpětné odkupy oproti tomuto benchmarku, pokud jde o druh úrovně hotovost, kterou byste mohli držet na konci roku? ———————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – Senior VP & CFO [59] ——————————————————————————– Ano. Takže společnost provozujeme s cílem čistého dluhu k EBITDA 1.0. Takže to je náš cíl. Teď jsme mírně pod tím. Chceme být konzervativní ve světle situace, kterou máme. Naší strategií kapitálového nasazení je investovat buď organicky nebo neorganicky do společnosti, vyplácet dividendu, která trvá již 65 let; a poté odkoupit akcie. Věděli jsme, že je to poněkud nepříjemný rok, a proto jsme původně stanovili cíl zpětného odkupu akcií na úrovni 1 %. Za první čtvrtletí jsme koupili 0.3 % akcií v oběhu. A učinil jsem prohlášení, že pokud se věci budou nadále zlepšovat, můžete velmi dobře očekávat, že toto 1 % navýšíme až na – slušnou částku. A tak právě teď sedíme. Jak se zde věci vykrystalizují, budeme s naším vedením o něco pevnější, ale zavázali jsme se k 1 %. A řekli jsme, že pokud se věci budou nadále zlepšovat, pravděpodobně to zvýšíme, protože v prvním čtvrtletí generujeme velmi silnou konverzi hotovosti. To se trochu sníží, protože se změní trajektorie příjmů a naše kapitálové investice budou dole. Takže cítíme, že náš volný peněžní tok je právě teď velmi silným druhem tisku. Takže jsme za to rádi a budeme to řídit, jak budeme pokračovat, a budeme vás průběžně informovat o našich odhadech. ——————————————————————————— Provozovatel [60] ———————————————————— ———————– Nyní bych rád předal hovor zpět Todovi Carpenterovi, generálnímu řediteli, k závěrečným poznámkám. ———————————————————————————— Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Předseda, CEO a prezident [61] ——————————————————————————— Díky, Denise. Tím dnešní výzva končí. Chci poděkovat všem, kteří poslouchají, za váš čas a zájem o společnost Donaldson. A doufám, že jste vy, vaše rodiny a přátelé v bezpečí, a přeji vám všem krásné svátky. Ahoj. ——————————————————————————— Provozovatel [62] ———————————————————— ———————– Tímto končí dnešní konferenční hovor. Nyní se můžete odpojit.