La Autoridad Europea de Mercados y Valores (ESMA), el regulador de los mercados de valores de la UE, ha publicado hoy su Informe Final sobre la modificación de las directrices del Reglamento sobre abuso de mercado (MAR) sobre divulgación retrasada en relación con la supervisión prudencial. Las Directrices están agregando ciertos casos a la lista de intereses legítimos de los emisores por retrasar la divulgación pública de información privilegiada.
Las Directrices tienen como objetivo proporcionar claridad, mejorar la seguridad jurídica y fomentar la convergencia de la supervisión y deben ayudar a los emisores a realizar su evaluación sobre si cumplen las condiciones para retrasar la información privilegiada de acuerdo con MAR.
Las Directrices también introducen aclaraciones sobre la evaluación caso por caso de las instituciones en cuanto a si estarían en posesión de información privilegiada en relación con las decisiones del proceso de evaluación y revisión supervisora (SREP) específicas de la institución recibidas de su autoridad prudencial competente, con especial referencia a los requisitos de capital del pilar 2 (P2R) y la guía de capital (P2G).
Las Directrices enmendadas aclaran lo siguiente:
- In caso de reembolsos, reducciones y recompras de fondos propios sujetos a autorización de supervisión, las instituciones tienen un interés legítimo en retrasar la divulgación de información privilegiada hasta que la autoridad prudencial competente haya autorizado las transacciones;
- Existe un interés legítimo de la institución en retrasar la divulgación del proyecto de decisión del PRES comunicada informalmente a una institución, hasta que esa decisión sea definitiva una vez finalizado el proceso de toma de decisiones de la autoridad prudencial competente;
- Respecto al contenido de la Decisiones del SREP, se espera que el P2R se considere información privilegiada y que sea muy probable que sea sensible a los precios, mientras que P2G solo puede ser información privilegiada. Ejemplos de situaciones en las que se espera sensibilidad al precio son cuando:
- la diferencia entre el P2G y el nivel de capital de la institución no es menor y es probable que implique una reacción importante de la institución, como un aumento de capital; y
- El P2G de la institución no está en línea con las expectativas del mercado, por lo que se puede esperar un impacto en los precios.
Este Informe Final sigue a la publicación de un Documento de Consulta cuando la AEVM propuso proporcionar aclaraciones, en el contexto de la interacción entre las obligaciones de transparencia del MAR en relación con la información privilegiada y el marco de supervisión prudencial.
Próximos pasos
Seguirá un procedimiento de traducción después de la publicación de este Informe Final. El procedimiento regular de cumplimiento o explicación se llevará a cabo antes de la aplicación completa de las Directrices. Las Directrices serán aplicables 2 meses después de la publicación de las traducciones.
