Comme indiqué dans le plan d'action de la Commission européenne sur le financement de la croissance durable, publié en mars 2018, l'absence d'une définition claire des « activités économiques durables sur le plan environnemental » représente l'un des plus grands obstacles pour l'Union européenne dans le financement de son accord vert et 2050 sur le climat. cible neutre.
Dans cette optique, le 12 juillet, le règlement de l'UE sur la taxonomie est entré en vigueur avec l'objectif de fixer des seuils de performance pour pouvoir catégoriser les activités économiques durables sur le plan environnemental.
Le règlement de l'UE sur la taxonomie cible trois acteurs financiers : (i) les acteurs des marchés financiers ; (ii) les grandes entreprises qui sont déjà tenues de fournir une déclaration non financière en vertu de la directive sur les informations non financières (NFRD) ; et (iii) les États membres de l'UE désireux d'émettre des labels sur les produits financiers verts ou d'émettre des obligations vertes.
La solution EU la réglementation taxonomique s'appliquera en deux temps, à compter du 1er janvier 2022, pour les deux premiers objectifs environnementaux que sont l'atténuation et l'adaptation au changement climatique ; et à compter du 1er janvier 2023, pour les quatre autres objectifs environnementaux ‒ eau, économie circulaire, prévention de la pollution et biodiversité.
Un tel système de classification à l'échelle de l'UE pour les activités économiques durables sur le plan environnemental sera développé par la Commission européenne en publiant deux actes délégués à la suite d'une consultation approfondie avec toutes les parties prenantes concernées. Pour assister la Commission européenne dans l'élaboration de ces actes délégués, une plateforme pour la finance durable rassemblant divers experts et parties prenantes sera créée, chargée de fournir des conseils sur les critères techniques de sélection de la taxonomie de l'UE.
L'absence d'une définition claire des "activités économiques durables sur le plan environnemental" constitue l'un des plus grands obstacles pour l'UE dans le financement de son accord vert
Le premier acte délégué définira les critères techniques pour les activités qui contribuent de manière substantielle à l'atténuation et à l'adaptation au changement climatique, sans causer de préjudice significatif à l'un des autres objectifs environnementaux de l'UE, et sera publié d'ici la fin de 2020. Le deuxième acte délégué définir les critères techniques des activités contribuant substantiellement à l'eau, à l'économie circulaire, à la prévention des pollutions et à la biodiversité d'ici fin 2021.
En parallèle, la Commission européenne revoit actuellement la directive sur le reporting extra-financier (NFRD) conformément à sa communication de décembre 2019 sur le Green Deal européen. La directive sur l'information extra-financière impose à certaines grandes entreprises d'intérêt public (grandes entreprises cotées, grandes banques et grandes entreprises d'assurance de plus de 500 salariés) de publier des informations sur la manière dont elles fonctionnent et gèrent les enjeux sociaux et environnementaux.
Le règlement taxonomique exige également que toutes les entreprises qui préparent des déclarations non financières dans le cadre de la NFRD publient des informations sur la manière et dans quelle mesure leurs activités sont associées à des activités économiques durables sur le plan environnemental au titre du règlement taxonomique de l'UE.
Cela comprendrait la classification de la proportion (i) du chiffre d'affaires généré ; et (ii) les dépenses d'investissement et de fonctionnement liées aux activités qui contribuent substantiellement, sans nuire, aux six objectifs environnementaux du règlement taxonomique. Les obligations de déclaration ci-dessus doivent être mises en œuvre via un troisième acte délégué qui devrait être adopté par la Commission européenne en juin 2021.
La mise en œuvre de ces multiples obligations de déclaration dans un format normalisé constituera un défi pour les acteurs des marchés financiers. Cependant, de manière cumulative, ces initiatives amélioreront la transparence des marchés de capitaux afin de créer l'impulsion nécessaire pour guider les investisseurs, les grandes entreprises et les intermédiaires financiers afin d'accroître les flux de capitaux vers des projets écologiquement durables. Cela aidera les marchés de capitaux européens à lever les financements verts nécessaires pour piloter Europe vers une reprise économique plus verte après le COVID-19.
Mark Scicluna Bartoli siège également au conseil d'administration du Fonds européen d'investissement et est membre du comité de mission de la Commission européenne sur l'adaptation au changement climatique. Tous les points de vue, hypothèses ou opinions exprimés dans cet article sont ceux de l'auteur.
Marc Scicluna Bartoli, Chef de la section des affaires européennes et institutionnelles de la Banque de La Valette
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