મુખ્ય પર ફ્રેન્કફર્ટ - સાથેના એક વ્યાપક ઇન્ટરવ્યુમાં રોઇટર્સ , યુરોપિયન સેન્ટ્રલ બેંક (ECB) ના ઉપ-પ્રમુખ લુઈસ ડી ગિન્ડોસે વધતી જતી વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે ECB ના વિચારોમાં દુર્લભ સમજ આપી. ફુગાવો ઠંડો પડી રહ્યો છે પરંતુ વેપાર તણાવ ભડકી રહ્યો છે, ડી ગિન્ડોસે રૂપરેખા આપી કે કેવી રીતે સેન્ટ્રલ બેંક વધુને વધુ વિભાજિત વિશ્વ અર્થતંત્રને નેવિગેટ કરી રહી છે અને શા માટે તે ભાવ સ્થિરતા તરફના તેના માર્ગમાં વિશ્વાસ રાખે છે.
દર ઘટાડા પર થોભો અનિશ્ચિતતા દર્શાવે છે, આત્મસંતોષ નહીં
પ્રમુખ ક્રિસ્ટીન લેગાર્ડે તાજેતરમાં સંકેત આપ્યો હતો કે ECB "સારી સ્થિતિમાં છે", જેના કારણે દર ઘટાડામાં વિરામની અટકળો શરૂ થઈ ગઈ છે. ડી ગિન્ડોસે તે અર્થઘટનને સમર્થન આપ્યું હતું, ભાર મૂક્યો હતો કે આ નિર્ણય આત્મસંતુષ્ટિ નહીં, પરંતુ દૃષ્ટિકોણની આસપાસની અનિશ્ચિતતાના તીવ્ર કદને પ્રતિબિંબિત કરે છે - ખાસ કરીને જ્યારે વેપાર નીતિની વાત આવે છે.
"વેપાર વાટાઘાટોમાં અંતિમ પરિણામ એ અમારા અંદાજોમાં ધ્યાનમાં લેવાયેલ અનિશ્ચિતતાનું સૌથી સુસંગત પરિબળ છે," તેમણે કહ્યું. રોગચાળા પછી પહેલીવાર ECB એ વૈકલ્પિક દૃશ્યો પ્રકાશિત કર્યા છે, જેમાં કોઈ બદલો નહીં અને 10% ટેરિફ ધારીને બેઝલાઇન દૃશ્યનો સમાવેશ થાય છે, જ્યારે ઊંચા ટેરિફ અને બદલો લેવા સાથે સંકળાયેલા વધુ ગંભીર પ્રતિકૂળ કેસની વિરુદ્ધ.
તેમણે નોંધ્યું કે બજારોએ ECBના વલણનું યોગ્ય રીતે અર્થઘટન કર્યું છે. "ભારે અનિશ્ચિતતાના આ સંદર્ભમાં પણ, મને લાગે છે કે બજારો માને છે અને છૂટ આપે છે કે આપણે મધ્યમ ગાળામાં ટકાઉ 2% ફુગાવાના અમારા લક્ષ્યની ખૂબ નજીક છીએ."
ટેરિફ: બેધારી તલવાર
ડી ગિન્ડોસે ટેરિફને એક જટિલ બળ તરીકે વર્ણવ્યું: શરૂઆતમાં ફુગાવો, પરંતુ માંગ અને વૃદ્ધિ પર તેની નકારાત્મક અસરને કારણે મધ્યમ ગાળામાં સંભવિત રીતે ડિફ્લેશનરી. તેમણે વેપાર યુદ્ધોથી લાંબા ગાળાના જોખમો વિશે પણ ચેતવણી આપી.
"એક સંપૂર્ણ વિકસિત વેપાર યુદ્ધ વૈશ્વિક અર્થતંત્રમાં વિભાજન અને પુરવઠા શૃંખલાઓમાં વિકૃતિઓનું કારણ બની શકે છે," તેમણે કહ્યું. "તે લાંબા ગાળે ફુગાવાજન્ય રહેશે." જ્યારે ટેરિફ આગામી બે વર્ષમાં ફુગાવો ઘટાડી શકે છે, ત્યારે ECB એ તેના વર્તમાન અંદાજ ક્ષિતિજની બહાર સંભવિત માળખાકીય ફેરફારો વિશે સતર્ક રહેવું જોઈએ.
ફુગાવાનો અંદાજ: 2% સુધી વધશે, પરંતુ કોઈ ગેરંટી નહીં
ECB ના તાજેતરના અંદાજો દર્શાવે છે કે 2 માં લક્ષ્ય પર પાછા ફરતા પહેલા ફુગાવો 2027% થી નીચે જશે. જ્યારે પૂછવામાં આવ્યું કે શું આ ફક્ત સરેરાશ ઉલટાનું પ્રતિબિંબ છે - ફુગાવાના વલણમાં પાછા ફરવાની આંકડાકીય વલણ - ડી ગિન્ડોસે પડકાર સ્વીકાર્યો.
"૨૦૨૭ માટે, અમને અપેક્ષા છે કે ફુગાવો ફરી ૨% સુધી આવશે કારણ કે અમને યુરોમાં વધુ વધારો કે ઊર્જાના ભાવમાં ઘટાડો થવાની અપેક્ષા નથી," તેમણે સમજાવ્યું. "પરંતુ અનિશ્ચિતતાનું સ્તર ખૂબ મોટું છે. આપણે ડેટા-આધારિત રહેવાની અને મીટિંગ-બાય-મીટિંગ નિર્ણય લેવાની જરૂર છે."
તેમણે લક્ષ્યાંકને ઓછો કરવા અંગે ચિંતાઓને ઓછી ગણાવી, નોંધ્યું કે વેતન ગતિશીલતા ઠંડી પડી રહી છે અને કર્મચારી દીઠ વળતર લગભગ 3% રહ્યું છે. "મને નથી લાગતું કે 1.4 ના પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળામાં 1% ની આસપાસ રહેલો ફુગાવો અપેક્ષાઓને નબળી પાડશે," તેમણે કહ્યું.
રાજકોષીય નીતિ: એક વધતો જતો વાઇલ્ડકાર્ડ
યુરોપ દ્વારા સંરક્ષણ ખર્ચમાં વધારો થવાની અપેક્ષા સાથે, ડી ગિન્ડોસે નાણાકીય અસરો પર ભાર મૂક્યો. "આપણને યુરોપના લોકો તરફથી વધુ સમર્થનની જરૂર પડશે," તેમણે કહ્યું. "સરકારોએ સંરક્ષણ પર વધુ ખર્ચ કરવાની જરૂરિયાત સ્પષ્ટપણે સમજાવવી પડશે - તે સ્વતંત્રતા અને સ્વાયત્તતાનો પ્રશ્ન છે."
જોકે, તેમણે ચેતવણી આપી હતી કે મોટા ભાગના આયોજિત ખર્ચને પૂર્ણ થવામાં સમય લાગી શકે છે. "આ પ્રકારના ખર્ચને અમલમાં મૂકવા માટે સમય લાગે છે, તેથી ફુગાવા અને વૃદ્ધિ પર તેની અસર ટૂંકા ગાળામાં નોંધપાત્ર રહેશે નહીં."
જ્યારે પૂછવામાં આવ્યું કે શું ECB QE અથવા TLTRO જેવા લક્ષિત પગલાં દ્વારા આવા ખર્ચને સમર્થન આપી શકે છે, ત્યારે ડી ગિન્ડોસ સ્પષ્ટ હતા: "આ એવી બાબત છે જેની અમે ચર્ચા કરી નથી."
ડોલર શંકાઓ અને યુરોનો ઉદય
તાજેતરના ભૂ-રાજકીય તણાવ અને યુએસ નીતિમાં પરિવર્તનને કારણે ડોલરની મુખ્ય અનામત ચલણ તરીકેની ભૂમિકા અંગે શંકાઓ વધી રહી છે. ડી ગિન્ડોસે સ્વીકાર્યું કે કેટલીક કેન્દ્રીય બેંકો સોનાના ભંડારમાં વધારો કરી રહી છે, પરંતુ તેમણે નજીકના પરિવર્તનની વાતોને ફગાવી દીધી.
"ટૂંકા ગાળામાં અનામત ચલણ તરીકે યુએસ ડોલરની ભૂમિકાને પડકારવામાં આવશે નહીં," તેમણે કહ્યું. "મધ્યમ ગાળામાં, મુખ્ય બાબત એ છે કે યુરોપમાં શું થાય છે - જો આપણે વધુ સંકલિત બજાર પ્રાપ્ત કરી શકીએ, તો યુરો મજબૂત બનશે."
તેમણે યુરોની તાજેતરની મજબૂતાઈ, જે હાલમાં $1.15 પર ટ્રેડ થઈ રહી છે, તેના પર પણ ચર્ચા કરી. "તે કોઈ મોટો અવરોધ નહીં બને," તેમણે કહ્યું. "એક ચોક્કસ સ્તર કરતાં ઘણું વધારે, આપણે વિકાસની ગતિ જોઈએ છીએ. અત્યાર સુધી, ઉત્ક્રાંતિ ખૂબ નિયંત્રિત રહી છે."
ડિજિટલ યુરો: એક વ્યૂહાત્મક પ્રાથમિકતા
બ્રસેલ્સમાં કાયદાકીય પ્રગતિ ધીમી હોવા છતાં, ECB ડિજિટલ યુરો શરૂ કરવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે. "અમારા દૃષ્ટિકોણથી, તે સ્પષ્ટ છે કે ડિજિટલ યુરો યુરોપમાં ચુકવણી સંદર્ભમાં અત્યંત સુસંગત અને ઉપયોગી છે," ડી ગિન્ડોસે કહ્યું. "મને આશા છે કે અમે ધારાસભ્યોને મનાવી શકીશું."
તેમણે ડિજિટલ યુરોને જાહેર હિત તરીકે રજૂ કર્યો: "લોકો હંમેશા જાહેર નાણાં ઇચ્છે છે. જો તેઓ શંકા કરે કે તેઓ તેમના ચાલુ ખાતાના બેલેન્સને બેંક નોટમાં રૂપાંતરિત કરી શકશે કે નહીં, તો બેંક દોડ થઈ શકે છે. ડિજિટલ યુરો ડિજિટલ વિશ્વમાં સમાન ભૂમિકા ભજવશે."
આગળ જોવું: વ્યૂહરચના સમીક્ષા અને વૈશ્વિક વિભાજન
ફુગાવાના વધારા દરમિયાન શીખેલા પાઠ પર ચિંતન કરતા, ડી ગિન્ડોસે સુગમતાના મહત્વ પર ભાર મૂક્યો. "આપણે શીખ્યા છીએ કે જ્યારે ફુગાવો ખૂબ ઊંચો હોય ત્યારે આપણે બળપૂર્વક પ્રતિક્રિયા આપવી જોઈએ," તેમણે કહ્યું. "અને હવે આપણે નાણાકીય સ્થિરતાના વિચારણાઓ પર વધુ ધ્યાન આપી રહ્યા છીએ."
તેમણે ઉમેર્યું કે, ECB ની આગામી વ્યૂહરચના સમીક્ષા ક્રાંતિકારી નહીં, પણ ઉત્ક્રાંતિકારી હશે. તે તાજેતરના વર્ષોમાં વૈશ્વિક માળખું કેવી રીતે બદલાયું છે તેના પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે, ખાસ કરીને વધતા આર્થિક વિભાજનના પ્રકાશમાં.
"૨૦૨૧ માં અમારી પાસે વેપાર વિશે કોઈ ચર્ચા નહોતી," તેમણે નોંધ્યું. "હવે, વેપાર એ સૌથી મોટી અનિશ્ચિતતાઓમાંની એક છે જેનો આપણે સામનો કરીએ છીએ."
નિષ્કર્ષ: બહુધ્રુવીય વિશ્વમાં એક કેન્દ્રીય બેંકર
ECB બદલાતા જોડાણો, નવી ટેકનોલોજીઓ અને નવેસરથી ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ દ્વારા ચિહ્નિત થયેલ વિશ્વમાં નેવિગેટ કરી રહ્યું છે, ત્યારે ડી ગિન્ડોસે સ્પષ્ટ કર્યું કે સંસ્થા એવા ભવિષ્ય માટે તૈયારી કરી રહી છે જ્યાં સુગમતા અને તકેદારી સર્વોપરી છે.
"નાણાકીય નીતિ બધું જ ઉકેલી શકતી નથી," તેમણે નિષ્કર્ષ કાઢ્યો. "પરંતુ તે બદલાતી દુનિયામાં ભાવ સ્થિરતા સુનિશ્ચિત કરવા માટે અનુકૂલન ચાલુ રાખી શકે છે - અને રાખશે."
