फ्रेंकफर्ट एम मेन - एक विस्तृत साक्षात्कार में रायटर यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) के उपाध्यक्ष लुइस डी गुइंडोस ने बढ़ती वैश्विक अनिश्चितता के बीच ईसीबी की सोच के बारे में दुर्लभ जानकारी दी। मुद्रास्फीति में कमी आने पर भी व्यापार तनाव बढ़ने के साथ, डी गुइंडोस ने बताया कि केंद्रीय बैंक किस तरह से तेजी से खंडित हो रही विश्व अर्थव्यवस्था को संभाल रहा है और क्यों वह मूल्य स्थिरता की दिशा में अपने मार्ग पर आश्वस्त है।
ब्याज दरों में कटौती पर रोक अनिश्चितता को दर्शाती है, आत्मसंतुष्टि को नहीं
राष्ट्रपति क्रिस्टीन लेगार्ड ने हाल ही में संकेत दिया कि ईसीबी "अच्छी स्थिति में है", जिससे दरों में कटौती में विराम की अटकलें लगाई जा रही हैं। डी गुइंडोस ने इस व्याख्या की पुष्टि करते हुए इस बात पर जोर दिया कि यह निर्णय आत्मसंतुष्टि को नहीं दर्शाता है, बल्कि दृष्टिकोण के इर्द-गिर्द अनिश्चितता की विशाल मात्रा को दर्शाता है - खासकर जब व्यापार नीति की बात आती है।
उन्होंने कहा, "व्यापार वार्ता में अंतिम परिणाम अनिश्चितता का अब तक का सबसे प्रासंगिक कारक है जिसे हमने अपने अनुमानों में माना है।" महामारी के बाद पहली बार ईसीबी ने वैकल्पिक परिदृश्य प्रकाशित किए हैं, जिसमें कोई प्रतिशोध न मानने और 10% टैरिफ़ मानने वाला बेसलाइन परिदृश्य शामिल है, बनाम उच्च टैरिफ़ और प्रतिशोध से जुड़े अधिक गंभीर प्रतिकूल मामले।
उन्होंने कहा कि बाजारों ने ईसीबी के रुख की सही व्याख्या की है। "इस भारी अनिश्चितता के संदर्भ में भी, मुझे लगता है कि बाजार का मानना है और वह इस बात को नज़रअंदाज़ करता है कि हम मध्यम अवधि में 2% मुद्रास्फीति के अपने लक्ष्य के बहुत करीब हैं।"
टैरिफ: एक दोधारी तलवार
डी गुइंडोस ने टैरिफ को एक जटिल शक्ति बताया: शुरुआत में मुद्रास्फीतिकारी, लेकिन मांग और विकास पर उनके नकारात्मक प्रभाव के कारण मध्यम अवधि में संभावित रूप से अपस्फीतिकारी। उन्होंने व्यापार युद्धों से दीर्घकालिक जोखिमों के बारे में भी चेतावनी दी।
उन्होंने कहा, "एक पूर्ण विकसित व्यापार युद्ध वैश्विक अर्थव्यवस्था में विखंडन और आपूर्ति श्रृंखलाओं में विकृतियों को जन्म दे सकता है।" "यह लंबी अवधि में मुद्रास्फीति को बढ़ावा देगा।" हालांकि टैरिफ अगले दो वर्षों में मुद्रास्फीति को कम कर सकते हैं, लेकिन ईसीबी को अपने वर्तमान प्रक्षेपण क्षितिज से परे संभावित संरचनात्मक बदलावों के बारे में सतर्क रहना चाहिए।
मुद्रास्फीति का पूर्वानुमान: 2% तक पहुंचना, लेकिन कोई गारंटी नहीं
ईसीबी के नवीनतम अनुमानों से पता चलता है कि मुद्रास्फीति 2 में लक्ष्य पर लौटने से पहले 2027% से नीचे गिर जाएगी। जब उनसे पूछा गया कि क्या यह केवल औसत प्रतिवर्तन का प्रतिबिंब है - मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति पर लौटने की एक सांख्यिकीय प्रवृत्ति - डी गुइंडोस ने चुनौती को स्वीकार किया।
उन्होंने बताया, "2027 में हमें उम्मीद है कि मुद्रास्फीति 2% तक वापस आ जाएगी क्योंकि हमें यूरो में और वृद्धि या ऊर्जा की कीमतों में गिरावट की उम्मीद नहीं है।" "लेकिन अनिश्चितता का स्तर बहुत बड़ा है। हमें डेटा पर निर्भर रहना होगा और बैठक दर बैठक निर्णय लेना होगा।"
उन्होंने लक्ष्य से कम रहने की चिंताओं को कम करके आंका, यह देखते हुए कि वेतन गतिशीलता धीमी हो रही है और प्रति कर्मचारी मुआवज़ा 3% के आसपास बना हुआ है। उन्होंने कहा, "मुझे नहीं लगता कि 1.4 की पहली तिमाही में 1% के आसपास मँडराती मुद्रास्फीति उम्मीदों को प्रभावित करेगी।"
राजकोषीय नीति: एक बढ़ता हुआ वाइल्डकार्ड
यूरोप द्वारा रक्षा व्यय में वृद्धि की उम्मीद के साथ, डी गुइंडोस ने राजकोषीय निहितार्थों पर विचार किया। उन्होंने कहा, "हमें यूरोप के लोगों से अधिक समर्थन की आवश्यकता होगी।" "सरकारों को रक्षा पर अधिक व्यय की आवश्यकता को स्पष्ट रूप से समझाना होगा - यह स्वतंत्रता और स्वायत्तता का प्रश्न है।"
हालांकि, उन्होंने चेतावनी दी कि नियोजित व्यय का अधिकांश हिस्सा अमल में आने में समय लग सकता है। "इस तरह के व्यय को लागू होने में समय लगता है, इसलिए मुद्रास्फीति और विकास पर इसका प्रभाव अल्पावधि में बहुत अधिक नहीं होने वाला है।"
जब उनसे पूछा गया कि क्या ईसीबी क्यूई या टीएलटीआरओ जैसे लक्षित उपायों के माध्यम से इस तरह के खर्च का समर्थन कर सकता है, तो डी गुइंडोस ने स्पष्ट कहा: "यह ऐसी चीज है जिस पर हमने चर्चा नहीं की है।"
डॉलर पर संदेह और यूरो का उदय
हाल के भू-राजनीतिक तनावों और अमेरिकी नीति में बदलावों ने प्रमुख आरक्षित मुद्रा के रूप में डॉलर की भूमिका के बारे में संदेह को जन्म दिया है। डी गुइंडोस ने स्वीकार किया कि कुछ केंद्रीय बैंक सोने के भंडार में वृद्धि कर रहे हैं, लेकिन उन्होंने आसन्न बदलाव की बात को खारिज कर दिया।
उन्होंने कहा, "अल्पावधि में रिजर्व मुद्रा के रूप में अमेरिकी डॉलर की भूमिका को चुनौती नहीं दी जाएगी।" "मध्यावधि में, मुख्य बात यह है कि यूरोप में क्या होता है - अगर हम अधिक एकीकृत बाजार हासिल कर सकते हैं, तो यूरो को बढ़त मिलेगी।"
उन्होंने यूरो की हाल की मजबूती पर भी बात की, जो वर्तमान में $1.15 पर कारोबार कर रहा है। उन्होंने कहा, "यह कोई बड़ी बाधा नहीं बनने जा रही है।" "एक विशिष्ट स्तर से कहीं अधिक, हम विकास की गति को देखते हैं। अब तक, विकास काफी नियंत्रित रहा है।"
डिजिटल यूरो: एक रणनीतिक प्राथमिकता
ब्रुसेल्स में धीमी विधायी प्रगति के बावजूद ईसीबी डिजिटल यूरो लॉन्च करने के लिए प्रतिबद्ध है। "हमारे दृष्टिकोण से, यह बिल्कुल स्पष्ट है कि डिजिटल यूरो यूरोप में भुगतान के संदर्भ में अत्यंत प्रासंगिक और उपयोगी है," डी गुइंडोस ने कहा। "मुझे उम्मीद है कि हम विधायकों को मनाने में सक्षम होंगे।"
उन्होंने डिजिटल यूरो को सार्वजनिक वस्तु के रूप में परिभाषित किया: "लोग हमेशा सार्वजनिक धन चाहते हैं। अगर उन्हें संदेह है कि क्या वे अपने चालू खाते की शेष राशि को बैंक नोटों में बदल सकते हैं, तो बैंक रन हो सकता है। डिजिटल यूरो डिजिटल दुनिया में ऐसी ही भूमिका निभाने जा रहा है।"
आगे की ओर देखना: रणनीति की समीक्षा और वैश्विक विखंडन
मुद्रास्फीति में उछाल के दौरान सीखे गए सबक पर विचार करते हुए, डी गुइंडोस ने लचीलेपन के महत्व पर जोर दिया। उन्होंने कहा, "हमने सीखा है कि जब मुद्रास्फीति बहुत अधिक हो तो हमें उस पर जोरदार प्रतिक्रिया करनी चाहिए।" "और अब हम वित्तीय स्थिरता के विचारों पर अधिक ध्यान दे रहे हैं।"
उन्होंने कहा कि ईसीबी की आगामी रणनीति समीक्षा क्रांतिकारी नहीं, बल्कि विकासवादी होगी। यह इस बात पर ध्यान केंद्रित करेगी कि हाल के वर्षों में वैश्विक ढांचे में किस तरह से बदलाव आया है, खास तौर पर आर्थिक विखंडन में वृद्धि के मद्देनजर।
उन्होंने कहा, "हमने 2021 में व्यापार के बारे में कोई चर्चा नहीं की।" "अब, व्यापार हमारे सामने सबसे बड़ी अनिश्चितताओं में से एक है।"
निष्कर्ष: बहुध्रुवीय विश्व में एक केंद्रीय बैंकर
चूंकि ईसीबी बदलते गठबंधनों, नई प्रौद्योगिकियों और नए भू-राजनीतिक तनाव से चिह्नित विश्व में आगे बढ़ रहा है, डी गुइंडोस ने स्पष्ट किया कि संस्था ऐसे भविष्य के लिए तैयारी कर रही है जहां लचीलापन और सतर्कता सर्वोपरि है।
उन्होंने निष्कर्ष निकाला, "मौद्रिक नीति सब कुछ हल नहीं कर सकती। लेकिन यह बदलती दुनिया में मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए अनुकूलन कर सकती है और करती रहेगी।"
