L'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA), l'autorità di regolamentazione dei mercati mobiliari dell'UE, ha pubblicato oggi il suo Relazione finale sulla modifica delle linee guida del Regolamento sugli abusi di mercato (MAR) sulla comunicazione ritardata in materia di vigilanza prudenziale. Gli orientamenti aggiungono alcuni casi all'elenco dei legittimi interessi degli emittenti per ritardare la divulgazione al pubblico di informazioni privilegiate.
Gli orientamenti mirano a fornire chiarezza, rafforzare la certezza del diritto e promuovere la convergenza in materia di vigilanza e dovrebbero aiutare gli emittenti a valutare se soddisfano le condizioni per ritardare le informazioni privilegiate ai sensi del MAR.
Le Linee guida introducono inoltre chiarimenti sulla valutazione caso per caso degli enti in merito al possesso di informazioni privilegiate in relazione alle decisioni del processo di revisione e valutazione prudenziale (SREP) specifiche dell'ente ricevute dalla loro autorità prudenziale competente, con particolare riferimento ai Requisiti Patrimoniali di Secondo Pilastro (P2R) e Capitale Guidance (P2G).
Le Linee guida modificate chiariscono quanto segue:
- In caso di rimborsi, riduzioni e riacquisti di fondi propri soggetti ad autorizzazione di vigilanza, gli enti hanno un interesse legittimo a ritardare la divulgazione di informazioni privilegiate fino a quando l'autorità prudenziale competente non abbia autorizzato le operazioni;
- Vi è un interesse legittimo per l'istituzione a ritardare il divulgazione del progetto di decisione SREP comunicata in modo informale a un ente, fino a quando tale decisione diviene definitiva a seguito del completamento del processo decisionale dell'autorità prudenziale competente;
- Per quanto riguarda il contenuto della Decisioni SREP, la P2R dovrebbe essere considerata un'informazione privilegiata e con molta probabilità sensibile al prezzo, mentre la P2G può essere solo un'informazione privilegiata. Esempi di situazioni in cui è prevista la sensibilità al prezzo sono quando:
- la differenza tra il P2G e il livello di capitale dell'ente non è minima ed è probabile che implichi una reazione importante da parte dell'ente, come un aumento di capitale; e
- il P2G dell'istituto non è in linea con le aspettative del mercato, quindi è prevedibile un impatto sui prezzi.
La presente relazione finale fa seguito alla pubblicazione di un documento di consultazione quando l'ESMA ha proposto di fornire chiarimenti, nel contesto dell'interazione tra gli obblighi di trasparenza del MAR nei confronti delle informazioni privilegiate e il quadro di vigilanza prudenziale.
Prossimi passi
Dopo la pubblicazione di questo Rapporto Finale seguirà una procedura di traduzione. La regolare procedura di conformità o spiegazione sarà eseguita prima della piena applicazione delle Linee guida. Le Linee guida saranno applicabili 2 mesi dopo la pubblicazione delle traduzioni.
