Christine Lagarde, Presidentin vun der EZB,
Luis de Guindos, Vizepräsident vun der EZB
Frankfurt am Main, 17. Abrëll 2025
Gudde Mëtteg, de Vizepresident an ech begréissen Iech op eiser Pressekonferenz.
Den Desinflatiounsprozess ass gutt um Wee. D'Inflatioun huet sech weider entwéckelt wéi d'Personal erwaart, mat béiden Iwwerschrëft a Kärinflatioun am Mäerz erofgaang. D'Inflatioun vu Servicer ass och an de leschte Méint däitlech erofgaang. Déi meescht Moossnamen vun der ënnerierdeger Inflatioun suggeréieren datt d'Inflatioun sech op ongeféier eis zwee Prozent mëttelfristeg Zil op eng nohalteg Basis wäert settelen. D'Lounwachstum moderéiert, an d'Gewënn pufferen deelweis den Impakt vum nach erhéigen Lounwuesstem op d'Inflatioun. D'Wirtschaft vun der Eurozon huet e bësse Widderstandsfäegkeet géint global Schock opgebaut, awer d'Ausbléck fir de Wuesstum ass verschlechtert wéinst steigenden Handelsspannungen. Méi erhéicht Onsécherheet wäert méiglecherweis d'Vertrauen tëscht Stéit a Firmen reduzéieren, an déi negativ a liichtflüchteg Maartreaktioun op d'Handelsspannungen wäert méiglecherweis e verstäerkten Impakt op d'Finanzéierungsbedéngungen hunn. Dës Faktore kënne weider op d'wirtschaftlech Ausbléck fir d'Eurozone weien.
Mir sinn décidéiert fir sécherzestellen datt d'Inflatioun sech nohalteg stabiliséiert op eisem zwee Prozent mëttelfristeg Zil. Besonnesch an aktuellen Konditioune vun aussergewéinlecher Onsécherheet wäerte mir eng datenabhängig an Treffen-vun-Versammlung Approche verfollegen fir déi entspriechend Währungspolitik Haltung ze bestëmmen. Besonnesch eis Zënssentscheedungen baséieren op eiser Bewäertung vun den Inflatiounsperspektiven am Liicht vun den erakommen wirtschaftlechen a finanziellen Donnéeën, der Dynamik vun der Basisdaten Inflatioun an der Stäerkt vun der Währungspolitescher Iwwerdroung. Mir verpflichte net op e bestëmmten Taux Wee.
D'Decisiounen, déi haut geholl ginn, sinn an engem Pressecommuniqué verfügbar op eiser Websäit.
Ech wäert elo méi am Detail beschriwwe ginn, wéi mir d’Wirtschaft an d’Inflatioun gesinn sech entweckelen an erklären dann eis Bewäertung vun de finanziellen a monetäre Konditiounen.
Wirtschaftlech Aktivitéit
Zur selwechter Zäit huet d'Eurozone Wirtschaft e bësse Widderstandsfäegkeet géint déi global Schock opgebaut. D'Wirtschaft ass méiglecherweis am éischte Véierel vum Joer gewuess, an d'Fabrikatioun huet Zeeche vu Stabiliséierung gewisen. De Chômage ass am Februar op 6.1 Prozent gefall, säin niddregsten Niveau zënter dem Start vum Euro. E staarken Aarbechtsmaart, méi héicht real Akommes an den Impakt vun eiser Währungspolitik sollen d’Ausgaben ënnersträichen. Déi wichteg politesch Initiativen, déi op nationalen an EU-Niveau lancéiert gi fir d'Verteidegungsausgaben an d'Infrastrukturinvestitiounen ze erhéijen, kënnen erwaart ginn, d'Fabrikatioun ze stäerken, wat och an de rezenten Ëmfroen reflektéiert gëtt.
Am haitegen geopoliteschen Ëmfeld ass et nach méi dréngend fir d'Steier- a Strukturpolitik fir d'Eurozonwirtschaft méi produktiv, kompetitiv a elastesch ze maachen. De Kompetitivitéitskompass vun der Europäescher Kommissioun stellt e konkrete Fahrplang fir Handlung zur Verfügung, a seng Virschléi, och iwwer Vereinfachung, solle séier ugeholl ginn. Dozou gehéiert och d’Ofschloss vun der Spuer- an Investitiounsunioun, no engem kloren an ambitiéise Fuerplang, deen de Spuerer hëllefe soll vu méi Méiglechkeeten ze investéieren an den Accès vu Firmen op Finanzen, besonnesch Risikokapital, ze verbesseren. Et ass och wichteg fir séier de legislative Kader opzebauen fir den Terrain fir déi potenziell Aféierung vun engem digitalen Euro virzebereeden. D'Regierunge sollen nohalteg Staatsfinanzen am Aklang mam wirtschaftleche Gouvernance-Kader vun der EU suergen a wesentlech Wuesstumsverbesserende Strukturreformen a strategesch Investitioune prioritär stellen.
Inflatioun
D'Joresinflatioun ass am Mäerz op 2.2 Prozent erofgaang. D'Energiepräisser sinn ëm 1.0 Prozent gefall, no engem liichte Steigerung am Februar, während d'Liewensmëttelpräissinflatioun am Mäerz op 2.9 Prozent eropgaang ass, vun 2.7 Prozent am Februar. Wueren Inflatioun war stabil bei 0.6 Prozent. D'Inflatioun vun de Servicer ass am Mäerz nees op 3.5 Prozent gefall, a läit elo en halleft Prozentpunkt ënnert dem Taux deen um Enn vum leschte Joer opgeholl gouf.
Déi meescht Indikatoren vun der Basisdaten Inflatioun weisen op eng nohalteg Retour vun der Inflatioun op eis zwee Prozent mëttelfristeg Zil. Déi intern Inflatioun ass erofgaang zënter Enn 2024. D'Léin moderéieren sech no an no. Am leschte Véierel vun 2024 ass de jäerleche Wuesstum vun der Entschiedegung pro Employé bei 4.1 Prozent erofgaang vun 4.5 Prozent am Véierel virdrun. Steigend Produktivitéit huet och bedeit datt Eenheetsaarbechtskäschte méi lues gewuess sinn. De Loun Tracker vun der EZB an Informatioun aus eise Kontakter mat Firmen weisen op e Réckgang am Lounwuesstem am Joer 2025, wéi och an de Mäerz Personalprojektiounen uginn. Eenheetsgewënn sinn um Enn vum leschte Joer mat engem jährlechen Taux vun 1.1 Prozent gefall, wat zu enger méi niddereger Inflatioun bäigedroen huet.
Déi meescht Moossname vu méi laangfristeg Inflatiounserwaardungen leien weider bei ronn 2 Prozent, wat den nohaltege Retour vun der Inflatioun op eist Zil ënnerstëtzt.
Risikobeurteilung
Downside Risiken fir de wirtschaftleche Wuesstum sinn eropgaang. Déi grouss Eskalatioun vun de weltwäiten Handelsspannungen an assoziéierten Onsécherheeten wäerte méiglecherweis de Wuesstum vun der Eurozone reduzéieren andeems d'Exporter dampen, an et kann Investitiounen a Konsum erofzéien. D'Verschlechterung vum Finanzmaartsentiment kéint zu méi strenge Finanzéierungsbedingunge féieren, d'Risikoaversioun erhéijen an d'Firmen an d'Stéit manner bereet sinn ze investéieren an ze konsuméieren. Geopolitesch Spannungen, wéi den ongerechtfäerdege Krich vu Russland géint d'Ukraine an den tragesche Konflikt am Mëttleren Osten, bleiwen och eng grouss Quell vun Onsécherheet. Zur selwechter Zäit géif eng Erhéijung vun de Verteidegungs- an Infrastrukturausgaben zum Wuesstum bäidroen.
Steigerend global Handelsstéierunge füügen méi Onsécherheet un d'Ausbléck fir d'Inflatioun vun der Eurozon. Déi global Energiepräisser falen an d'Appreciatioun vum Euro kéinte weider Drock op d'Inflatioun setzen. Dëst kéint verstäerkt ginn duerch eng manner Nofro fir Exporter aus der Eurozone wéinst méi héije Tariffer, an engem Ëmwee vun den Exporter an d'Eurozon aus Länner mat Iwwerkapazitéit. Negativ Finanzmäertreaktiounen op d'Handelsspannunge kéinten op d'inländesch Nofro weien an domat och d'Inflatioun erofsetzen. Am Géigesaz, eng Fragmentéierung vun de weltwäite Versuergungsketten kéint d'Inflatioun erhéijen andeems d'Importpräisser eropgedréckt ginn. E Boost vun de Verteidegungs- an Infrastrukturausgaben kéint och d'Inflatioun op mëttelfristeg erhéijen. Extrem Wiederevenementer, an d'Klimakris méi breet entfalen, kënnen d'Liewensmëttelpräisser méi an d'Luucht bréngen wéi erwaart.
Finanziell a monetär Konditiounen
Risikofräi Zënssätz sinn erofgaang als Äntwert op déi eskaléierend Handelsspannungen. D'Aktiepräisser sinn amgaang vun héijer Volatilitéit gefall an d'Verbreedung vun de Firmenobligatiounen sinn ronderëm de Globus erweidert. Den Euro huet sech an de leschte Wochen gestäerkt well d'Investisseursentimenter sech méi resistent géint d'Eurozone bewisen hunn wéi géint aner Wirtschaft.
Déi lescht offiziell Statistike iwwer Firmenkreditten, déi dës Maartspannungen virugaange sinn, hunn weider uginn datt eis Zënssätzschnëtt gemaach haten et manner deier fir Firmen ze léinen. Den duerchschnëttleche Zënssaz op nei Prêten u Firmen ass am Februar op 4.1 Prozent erofgaang, vu 4.3 Prozent am Januar. D'Käschte vun de Firmen fir Maart-baséiert Scholden auszeginn sinn am Februar op 3.5 Prozent erofgaang, awer et gouf e bëssen Drock méi viru kuerzem. Ausserdeem ass de Wuesstum vun de Prêten u Firmen am Februar erëm eropgaang, op 2.2 Prozent, wärend D'Scholdewäerter Emissioun vu Firmen ass mat engem onverännerten Taux vun 3.2 Prozent gewuess.
Zur selwechter Zäit sinn d'Kredittnorme fir Geschäftsprêten am éischte Véierel vun 2025 erëm liicht verschäerft, wéi an eiser leschter Bankprêt-Ëmfro fir d'Eurozone gemellt. Wéi am Véierel virdru war dat virun allem well d'Banke sech méi besuergt ginn iwwer d'wirtschaftlech Risiken, déi hir Cliente konfrontéieren. D'Demande fir Prêten u Firmen ass am éischte Véierel liicht erofgaang, no enger bescheidener Erhuelung an de leschte Véierel.
Den Duerchschnëttsquote op nei Hypotheken, bei 3.3 Prozent am Februar, ass eropgaang op der Récksäit vu fréiere Erhéijunge vu méi laangfristeg Maartraten. D'Hypothekarkredite sinn am Februar weider gestäerkt, awer mat engem nach ëmmer gedämpfte Joresquote vun 1.5 Prozent, well d'Banken hir Kredittnormen erliichtert hunn an d'Nofro fir Prêten un d'Stéit weider staark eropgaange sinn.
Conclusioun
De Regierungsrot huet haut decidéiert déi dräi Haaptzënsen vun der EZB ëm 25 Basispunkten ze senken. Besonnesch d'Entscheedung fir den Taux vun der Depositiounsméiglechkeet ze reduzéieren - den Taux duerch dee mir d'Währungspolitesch Haltung steieren - baséiert op eiser aktualiséierter Bewäertung vun den Inflatiounsperspektiven, der Dynamik vun der Basisdaten Inflatioun an der Stäerkt vun der Währungspolitescher Iwwerdroung. Mir sinn décidéiert fir sécherzestellen datt d'Inflatioun sech nohalteg stabiliséiert op eisem zwee Prozent mëttelfristeg Zil. Besonnesch an aktuellen Konditioune vun aussergewéinlecher Onsécherheet wäerte mir eng datenabhängig an Treffen-vun-Versammlung Approche verfollegen fir déi entspriechend Währungspolitik Haltung ze bestëmmen. Besonnesch eis Zënssentscheedungen baséieren op eiser Bewäertung vun den Inflatiounsperspektiven am Liicht vun den erakommen wirtschaftlechen a finanziellen Donnéeën, der Dynamik vun der Basisdaten Inflatioun an der Stäerkt vun der Währungspolitescher Iwwerdroung. Mir verpflichte net op e bestëmmten Taux Wee.
Mir stinn jiddefalls bereet, all eis Instrumenter bannent eisem Mandat unzepassen, fir datt d'Inflatioun sech nohalteg op eisem mëttelfristegt Zil stabiliséiert an de glate Fonctionnement vun der Währungspolitescher Transmissioun erhalen.
Mir sinn elo prett Är Froen ze huelen.
