Frankfurt am Main – An engem ausféierlechen Interview mat Olympia De Vizepresident vun der Europäescher Zentralbank (EZB), de Luis de Guindos, huet e rare Abléck an d'Denkweis vun der EZB an der Zäit vun der wuessender globaler Onsécherheet ginn. Well d'Inflatioun ofkillt, awer d'Handelsspannungen zouhuelen, huet de Guindos erkläert, wéi d'Zentralbank sech duerch eng ëmmer méi fragmentéiert Weltwirtschaft beweegt a firwat si zouversiichtlech op hire Wee a Richtung Präisstabilitéit bleift.
Paus bei Zënssazsenkungen reflektéiert Onsécherheet, net Selbstgefällegkeet
D'Presidentin Christine Lagarde huet viru kuerzem signaliséiert, datt d'EZB "an enger gudder Situatioun" wier, wat zu Spekulatiounen iwwer eng Paus vun den Zënssënnungen gefouert huet. De Guindos huet dës Interpretatioun bestätegt a betount, datt d'Entscheedung net Selbstgefällegkeet reflektéiert, mä éischter déi grouss Onsécherheet ronderëm d'Aussiichten - besonnesch wat d'Handelspolitik ugeet.
„Den endgültege Resultat vun den Handelsverhandlungen ass dee bei wäitem relevantste Faktor vun Onsécherheet, deen mir an eise Prognosen berécksiichtegt hunn“, sot hien. D'EZB huet fir d'éischt Kéier zënter der Pandemie alternativ Szenarie publizéiert, dorënner e Basisszenario, dat keng Vergeltungsmoossnamen an en Zoll vun 10% viraussetzt, am Géigesaz zu engem méi schwéiere negativen Fall mat méi héijen Zollzuelen a Vergeltungsmoossnamen.
Hie sot, d'Mäert hätten d'Positioun vun der EZB richteg interpretéiert. „Och an dësem Kontext vun enormer Onsécherheet mengen ech, datt d'Mäert gleewen an dovun ofhalen, datt mir ganz no un eisem Zil vun enger nohalteger Inflatioun vun 2 % op mëttlerer Siicht sinn.“
Tariffer: A Double-Edged Sword
De Guindos huet d'Zölle als eng komplex Kraaft beschriwwen: ufanks inflationär, awer potenziell deflationär mëttelfristeg wéinst hirem negativen Impakt op d'Nofro an d'Wuesstem. Hie warnt och viru laangfristege Risiken duerch Handelskricher.
„En vollwäertege Handelskrich kéint zu Fragmentéierung an der Weltwirtschaft a Verzerrungen an de Versuergungsketten féieren“, sot hien. „Dat wier op laang Siicht inflatoresch.“ Wärend Zölle d'Inflatioun an den nächsten zwee Joer kéinte senken, muss d'EZB iwwer potenziell strukturell Verännerungen iwwer hiren aktuellen Prognosehorizont eraus waakreg bleiwen.
Inflatiounsausbléck: Konvergéiert op 2%, awer keng Garantien
Déi lescht Prognosen vun der EZB weisen datt d'Inflatioun ënner 2% fällt, ier se am Joer 2027 nees op d'Zil zréckkënnt. Wéi hien gefrot gouf, ob dëst einfach eng Reflexioun vun der duerchschnëttlecher Réckkehr wier - eng statistesch Tendenz fir d'Inflatioun, sech nees op den Trend zréckzezéien - huet de Guindos d'Erausfuerderung zouginn.
„Fir 2027 erwaarden mir, datt d'Inflatioun nees op 2 % eropgeet, well mir keng weider Wäertsteigerung vum Euro oder e Réckgang vun den Energiepräisser erwaarden“, erkläert hien. „Awer d'Onsécherheet ass enorm. Mir mussen ofhängeg vun den Donnéeën bleiwen a vu Reunioun zu Reunioun entscheeden.“
Hie sot, d'Bedenken iwwer d'Ënnerschätzung vum Zil wieren erofgespillt, andeems hie festgestallt huet, datt d'Loundynamik sech ofkillt an d'Entlohnung pro Mataarbechter bei ongeféier 3% bliwwen ass. „Ech mengen net, datt eng Inflatioun, déi am éischte Quartal 1.4 bei ongeféier 1% läit, d'Erwaardungen aus dem Wee drécke wäert“, sot hien.
Fiskalpolitik: E wuessend Wildcard
Well Europa erwaart, d'Verteidegungsausgaben ze erhéijen, huet den de Guindos sech zu de finanziellen Implikatioune geäussert. „Mir brauchen méi Ënnerstëtzung vun de Leit an Europa“, sot hien. „D'Regierunge mussen d'Noutwennegkeet vun méi héije Verteidegungsausgaben kloer erklären – et ass eng Fro vun Onofhängegkeet an Autonomie.“
Hie warnt awer, datt et Zäit brauch, bis e groussen Deel vun de geplangten Ausgaben ëmgesat gëtt. „Dës Zort vun Ausgaben brauch Zäit, fir ëmgesat ze ginn, sou datt den Impakt op Inflatioun a Wuesstem kuerzfristeg net materiell wäert sinn.“
Wéi d'EZB gefrot gouf, ob d'EZB sou Ausgaben duerch gezielt Moossname wéi QE oder TLTROs ënnerstëtze kéint, war den de Guindos kloer: "Dëst ass eppes, iwwer dat mir net diskutéiert hunn."
Zweiwel um Dollar an den Opstig vum Euro
Déi rezent geopolitesch Spannungen a Verännerungen an der US-Politik hunn ëmmer méi Zweiwel iwwer d'Roll vum Dollar als dominant Reservewährung ausgeléist. Den De Guindos huet zouginn, datt verschidde Zentralbanken hir Goldreserven erhéijen, awer hien huet d'Gespréicher vun enger bevirstehender Verännerung ofgewisen.
„D'Roll vum US-Dollar als Reservewährung op kuerzfristeg gëtt net a Fro gestallt“, sot hien. „Mëttelfristeg ass de Schlëssel, wat an Europa geschitt - wa mir e méi integréierte Maart erreechen kënnen, da wäert den Euro Terrain gewannen.“
Hie sot och, datt den Euro rezent méi staark gëtt, deen am Moment bei 1.15 Dollar gehandelt gëtt. „Et wäert kee grousst Hindernis sinn“, sot hien. „Mir kucken eis vill méi wéi nëmmen e spezifeschen Niveau un, mir kucken eis d'Geschwindegkeet vun den Entwécklungen un. Bis elo war d'Evolutioun zimlech kontrolléiert.“
Digitalen Euro: Eng strategesch Prioritéit
D'EZB bleift engagéiert fir en digitalen Euro anzeféieren, trotz dem luese Fortschrëtt am Gesetzgebungsprozess zu Bréissel. „Aus eiser Siicht ass et ganz kloer, datt en digitalen Euro am Bezuelungskontext an Europa extrem relevant an nëtzlech ass“, sot de Guindos. „Ech hoffen, datt mir et fäerdeg bréngen, d'Legislateuren ze iwwerzeegen.“
Hie sot, den digitalen Euro wier e gemeinsamt Gutt: „D'Leit wëllen ëmmer ëffentlecht Geld hunn. Wa se Zweiwel hunn, ob se hire Girokont a Banknoten ëmwandele kënnen, da kann et zu engem Bankrun kommen. Den digitalen Euro wäert eng ähnlech Roll an enger digitaler Welt spillen.“
Bléck no vir: Strategieiwwerpréiwung a global Fragmentéierung
De Guindos huet iwwer d'Lektioune vun der Inflatiounsschub reflektéiert an d'Wichtegkeet vu Flexibilitéit betount. „Mir hunn geléiert, datt mir kräfteg op d'Inflatioun reagéiere mussen, wann se ze héich ass“, sot hien. „An elo leeë mir méi Opmierksamkeet op d'Aspekter vun der finanzieller Stabilitéit.“
Déi nächst Strategieiwwerpréiwung vun der EZB, huet hien derbäigesat, wäert evolutiv, net revolutionär sinn. Si wäert sech drop konzentréieren, wéi sech de globale Kader an de leschte Jore verännert huet, besonnesch am Liicht vun der zouhuelender wirtschaftlecher Fragmentéierung.
„Mir haten 2021 keng Diskussiounen iwwer den Handel“, huet hien bemierkt. „Elo ass den Handel eng vun de gréissten Onsécherheeten, mat deenen mir konfrontéiert sinn.“
Konklusioun: En Zentralbankier an enger multipolarer Welt
Wärend d'EZB sech an enger Welt navigéiert, déi vu verännerleche Bänn, neien Technologien an erneierten geopolitischen Spannungen geprägt ass, huet den de Guindos kloer gemaach, datt d'Institutioun sech op eng Zukunft virbereet, wou Flexibilitéit a Wachsamkeet vun ieweschte Viraussetzunge sinn.
„D'Geldpolitik kann net alles léisen“, huet hien ofgeschloss. „Awer si kann – a wäert – sech weider upassen, fir d'Präisstabilitéit an enger Welt am Wandel ze garantéieren.“
