Finansų ministrai ragina teikti tikslinę paramą, nes infliacijos, skolos ir investicijų spaudimas sutampa
Euro zonos vyriausybės įspėjamos dėl dar vieno plataus masto išlaidų atsako į kylančias energijos kainas, finansų ministrams bandant apsaugoti pažeidžiamus namų ūkius ir įmones nesusilpninant viešųjų finansų. Žinia, paskelbta po ketvirtadienį įvykusio Euro grupės susitikimo ir prieš penktadienį Briuselyje vyksiančius ES finansų ministrų derybas, atspindi sunkesnį ekonominį kompromisą Europai: lėtesnį augimą, atsinaujinusią infliaciją, didesnes gynybos ir energetinio saugumo išlaidas bei pagrindinio ES ekonomikos gaivinimo fondo pabaigą.
Eurogrupė teigė, kad euro zonos ekonomika išlieka atspari, tačiau perspektyvos pablogėjo nuo tada, kai pastarasis energetikos sukrėtimas pradėjo daryti įtaką kainoms, gamybos sąnaudoms ir namų ūkių pasitikėjimui. pareiškimas dėl euro zonos fiskalinės politikos kryptiesgrupė palaikė neutralią arba šiek tiek ekspansinę 2026 m. biudžeto poziciją, tačiau perspėjo, kad ekspansyvesnė pozicija nebūtų tinkama.
Ši formuluotė svarbi, nes ji susiaurina vyriausybių galimybes pakartoti plataus masto skubias subsidijas, kurios buvo taikomos per 2021–22 m. energetikos krizę. Ministrai teigė, kad bet kokios priemonės, skirtos sušvelninti aukštesnių kainų poveikį, turėtų būti laikinos, skirtos pažeidžiamiems namų ūkiams ir nukentėjusioms įmonėms bei atitikti ES fiskalines taisykles.
Griežtesnė riba tarp palaikymo ir drausmės
Dabar politikos iššūkis yra ne tas, ar vyriausybės turėtų įsikišti, o tai, kas gaus pagalbą, kiek laiko ir kokia fiskalinė kaina. Euro grupė pažymėjo, kad iki šiol imtasi priemonių išliko ribotos ir sudaro mažiau nei 0.1 % BVP. Tačiau politinis spaudimas gali padidėti, jei energijos sąskaitos, maisto kainos ar transporto išlaidos išliks didelės iki metų pabaigos.
Europos Komisija Pavasario 2026 ekonomikos prognozė prognozuojamas 0.9 % euro zonos augimas 2026 m. ir 1.2 % – 2027 m. Tikimasi, kad infliacija valiutos bloke šiais metais pasieks 3.0 %, o kitais metais sumažės iki 2.3 %, vis dar viršydama Europos Centrinio Banko tikslą.
Viešieji finansai taip pat juda netinkama linkme. Komisija prognozuoja, kad euro zonos deficitas 2026 m. sieks 3.3 % BVP, o 2027 m. – 3.5 %, o valstybės skola išaugs virš 90 % BVP. Dėl to valstybės narės stengiasi finansuoti investicijas, socialinę apsaugą ir saugumo prioritetus, kartu parodydamos rinkoms ir ES partneriams, kad jos gali kontroliuoti skolą.
Euro grupės atsakas – apsaugoti investicijas, o ne didinti kasdienes išlaidas. Ministrai atkreipė dėmesį į augimą skatinančias viešąsias investicijas, energetikos sistemos atsparumą ir dekarbonizaciją kaip būdus sumažinti Europos pažeidžiamumą būsimiems kainų šokams. Tai žaliąją pertvarką įtraukia ne tik į klimato kaitos klausimų sąrašą, bet ir į ekonominio saugumo centrą.
Atsigavimo fondo terminas didina spaudimą
Laikas pasirinktas ne pagal planą. ES ekonomikos gaivinimo ir atsparumo didinimo priemonė, kuri nuo pandemijos laikų padėjo remti viešąsias investicijas, artėja prie paskutinio etapo. Jos išlaidų poveikis vis dar padeda palaikyti euro zonos fiskalinę poziciją 2026 m., tačiau Euro grupė tikisi, kad fondo veiklos pabaiga 2027 m. turės susitraukimo efektą.
Dėl to kitas ES ekonominės politikos etapas tampa politiškai jautresnis. Be ekonomikos atgaivinimo fondo paramos vyriausybės turės nuspręsti, ar finansuoti daugiau investicijų nacionaliniu lygmeniu, persvarstyti esamų biudžetų prioritetus, ar labiau pasikliauti privačiu kapitalu. Diskusijos tiesiogiai susijusios su platesnėmis Briuselio pastangomis paversti namų ūkių santaupas produktyviomis Europos investicijomis – klausimu, kuris jau yra esminis ES politikos dalis. taupymo ir investicijų unija dienoraštis.
Piliečiams ši diskusija gali skambėti technine prasme, tačiau jos pasekmės yra tiesioginės. Jei parama bus per siaura, mažiausias pajamas gaunantys namų ūkiai, nuomininkai, pensininkai ir mažos įmonės gali susidurti su didžiausia aukštesnių kainų našta. Jei parama bus per plati, vyriausybės gali susilpninti savo galimybes finansuoti sveikatos apsaugą, būstą, švietimą ir prisitaikymą prie klimato kaitos vėliau. Euro grupės pozicija yra bandymas išlaikyti šią liniją, nors nacionalinė politika spręs, kaip ji bus taikoma.
Energetinis atsparumas tampa fiskaline politika
Ministrai taip pat pareiškė pritariantys tolesniam darbui su Komisija, siekiant išplėsti fiskalinį lankstumą į priemones, kurios stiprina Europos energetikos sistemos struktūrinį atsparumą ir paspartina perėjimą prie iškastinio kuro. Šis pasiūlymas galėtų tapti viena iš svarbesnių debatų dalių, nes jame energetinė nepriklausomybė būtų laikoma biudžeto prioritetu, o ne atskiru aplinkosaugos tikslu.
Rizika ta, kad lankstumas taps pernelyg platus ir praras patikimumą. Galimybė ta, kad tai suteiks vyriausybėms aiškesnį kelią finansuoti tinklus, kaupimą, efektyvumą, atsinaujinančius energijos šaltinius ir kitą infrastruktūrą, kuri gali sumažinti būsimą nepastovių iškastinio kuro rinkų poveikį. Socialinis išbandymas bus tas, ar tokios investicijos sąžiningai sumažina išlaidas, o ne perkelia pereinamojo laikotarpio naštą skurdesniems namų ūkiams.
Euro zonos ministrai dar kartą peržiūrės biudžeto politiką gruodžio mėnesį, kai Komisija įvertins 2027 m. nacionalinių biudžetų projektus. Iki to laiko vyriausybės turėtų aiškiau suprasti, ar energetikos šokas silpnėja, ar tampa ilgalaikiu ekonominiu pasipriešinimu. Kol kas Briuselio žinia yra santūri, bet aiški: Europa gali apsaugoti žmones nuo kainų spaudimo, tačiau ji negali sau leisti painioti skubios pagalbos su nuolatinėmis išlaidomis.
