प्रेस विमोचन // हरेक आर्थिक चक्रको आफ्नो मुद्रा युद्ध हुन्छ। सन् १९२० को दशकमा फ्रान्स, जर्मनी र बेल्जियमले पहिलो विश्वयुद्धमा त्यागिएको सुनको मापदण्डमा फर्कन आफ्ना मुद्राको अवमूल्यन गरे। १९३० को दशकमा प्रमुख विश्व अर्थतन्त्रहरूले सन् १९२९ अमेरिकी स्टकपछि गुमेको समृद्धिलाई पुन: प्राप्ति गर्न प्रतिस्पर्धात्मक अवमूल्यनको सहारा लिए। बजार दुर्घटना। 1920 मा, डलरको बलले नयाँ मुद्रा युद्ध ट्रिगर गर्न सक्छ, बताउँछ जोहान गेब्रियल्स, क्षेत्रीय निर्देशक मा iBanFirst, विदेशी मुद्रा र व्यापार को लागि अन्तर्राष्ट्रिय भुक्तानी सेवा को एक अग्रणी प्रदायक।
- 2024 मा, डलरको बलले नयाँ मुद्रा युद्ध ट्रिगर गर्न सक्छ। बलियो डलरको सामना गर्न एसियामा प्रतिस्पर्धात्मक अवमूल्यनको जोखिमको बारेमा बजार चिन्तित छ।
- युआनको अवमूल्यन घट्ने पहिलो डोमिनो हुन सक्छ, जसले चीनलाई प्रतिस्पर्धात्मकता पुन: प्राप्त गर्न र यसको निर्यात-संचालित अर्थतन्त्रलाई पूर्व-महामारी स्तरहरूमा बढावा दिन अनुमति दिन्छ।
- iBanFirst विश्लेषकहरू विश्वास गर्छन् कि चीनको अनुकूल आर्थिक अवस्थाका कारण युआनको महत्त्वपूर्ण अवमूल्यन वा अवमूल्यनको जोखिम कम छ।
- जबसम्म अमेरिकी फेडरल रिजर्भले दर घटाउने दिशामा अघि बढ्दैन - जुन यस वर्ष हुने अनिश्चित छ - बलियो डलर चीन र बाँकी विश्वका लागि समस्या रहिरहनेछ।
के हामी नयाँ मुद्रा युद्ध तिर लागिरहेका छौं? अहिलेको लागि, केवल केही देशहरूले अमेरिकी डलरको विरुद्धमा आफ्नो मुद्राको पतनको सामना गर्न हस्तक्षेप गरिरहेका छन्। यी देशहरूमा एउटा कुरा समान छ: तिनीहरू सबै भित्र छन् एशिया। इन्डोनेसियाले रुपियालाई समर्थन गर्न मेमा आफ्नो दर बढायो, जबकि जापान विदेशी विनिमय बजारमा प्रत्यक्ष येन खरिदमा निर्भर छ।
बैंक अफ जापानको हस्तक्षेपको मिश्रित सफलता
पछिल्लो अनुमानका अनुसार, यस महिनाको सुरुमा बैंक अफ जापानको दुई हस्तक्षेपले ६० अर्ब डलर खर्च गरेको थियो। जापानसँग पर्याप्त विदेशी मुद्रा भण्डार छ र सैद्धान्तिक रूपमा, हस्तक्षेप जारी राख्न सक्छ। तर, एकपक्षीय हस्तक्षेपको प्रभावकारितामा शंका छ । विगतमा, सफल हस्तक्षेपहरू मौद्रिक नीतिसँग समन्वय र पङ्क्तिबद्ध थिए। जापानको हस्तक्षेप प्रभावकारी हुनको लागि, अमेरिकी ट्रेजरीले पनि येन किन्न आवश्यक छ, जुन हाल योजनाबद्ध छैन। थप रूपमा, बैंक अफ जापानले आफ्नो मौद्रिक नीतिलाई थप सामान्य बनाउन आवश्यक छ, किनकि अल्ट्रा-समायोज्य नीति लामो अवधिमा बलियो मुद्रासँग असंगत छ।
एशियामा प्रतिस्पर्धात्मक अवमूल्यन
बलियो डलरको सामना गर्न एसियामा प्रतिस्पर्धात्मक अवमूल्यनको जोखिमको बारेमा बजार चिन्तित छ। युआनको अवमूल्यन पतन हुने पहिलो डोमिनो हुन सक्छ। यसले अनुमति दिन्छ चीन प्रतिस्पर्धात्मकता पुन: प्राप्त गर्न र यसको निर्यात-संचालित अर्थतन्त्रलाई पूर्व-महामारी स्तरहरूमा बढावा दिन। विश्लेषकहरूले महिनौंदेखि यो परिदृश्यलाई डराउँदै आएका छन्।
तर त्यहाँ वास्तविक जोखिम छ? "हामी त्यसो मान्दैनौं। युआनको महत्त्वपूर्ण अवमूल्यन (वा अवमूल्यन) को लागि आह्वानले आर्थिक वास्तविकताहरूलाई बेवास्ता गर्दछ। चीनसँग महत्त्वपूर्ण चालू खाता बचत छ, यसको जीडीपीको लगभग 1-2%। यसको व्यापार अधिशेष GDP को 3-4% छ, र उत्पादन व्यापार बचत GDP को 10% भन्दा बढी छ। चिनियाँ अर्थतन्त्रको आकार-१८ ट्रिलियन डलर, वा विश्वव्यापी जीडीपीको १५%-लाई हेर्दा यी अधिशेषहरू ठूलो छन्”, जोहान गेब्रियल भन्छन्।
पूंजी उडानको जोखिम
यद्यपि, यसको मतलब कुनै समस्या छैन भन्ने होइन। धेरै निर्यातकर्ताहरूले आफ्नो नाफालाई रेन्मिन्बीमा रूपान्तरण गरिरहेका छैनन्। ब्याजदरको भिन्नता र चिनियाँ नीतिप्रतिको विश्वासको कमीका कारण पूँजी बहिर्गमन महत्त्वपूर्ण छ। 2023 मा, तिनीहरू पाँच वर्षमा उच्चतम स्तरमा पुगे, अधिकारीहरूलाई खराब सम्झनाहरू सम्झाउँदै।
यसबाहेक, युआनको अवमूल्यनले पूँजी उडानलाई मात्र सुदृढ बनाउँछ, जस्तै सन् २०१५-१६ मा भएको थियो। चीनको आर्थिक इतिहासको यो पीडादायी क्षणले बेइजिङलाई विनिमय दर व्यवस्थापन गर्न सतर्क बनाउँछ। यस वर्षको सुरुदेखि नै चीनले मुख्यतया केन्द्रीय बैंकको पर्याप्त विदेशी विनिमय सञ्चिति प्रयोग नगरी डलरको तुलनामा रेन्मिन्बीलाई स्थिर राख्न खोजेको छ। यसको सट्टा, यसले दैनिक फिक्सिङ र सार्वजनिक वाणिज्य बैंकहरूको बजारमा प्रत्यक्ष हस्तक्षेपमा भर परेको छ कि डलरको तुलनामा युआनको अवमूल्यन वांछित छैन भनेर संकेत गर्न।
मुद्रा हेरफेर?
ट्रम्प युगको विपरीत, बिडेन प्रशासन युआनको स्तरसँग सन्तुष्ट देखिन्छ। चीनको चालु खाता बचत अमेरिकी ट्रेजरीका लागि मुद्रा हेरफेरको संकेत मान्न पर्याप्त छैन। थप रूपमा, चीनको विदेशी मुद्रा सञ्चिति वृद्धि अपेक्षाकृत स्थिर छ, थप कुनै हेरफेर संकेत गर्दैन। अन्तमा, वाशिंगटनलाई राम्रोसँग थाहा छ कि युआनमा तलको दबाब आंशिक रूपमा बलियो डलरलाई प्रतिबिम्बित गर्दछ।
जबसम्म अमेरिकी फेडरल रिजर्भले दर घटाउने दिशामा अघि बढ्दैन - जुन यस वर्ष हुने अनिश्चित छ - बलियो डलर चीन र बाँकी विश्वका लागि समस्या रहिरहनेछ। यद्यपि, iBanFirst विश्लेषकहरूले शंका गर्छन् कि बलियो डलरको लागि उपयुक्त प्रतिक्रिया प्रतिस्पर्धी अवमूल्यनको श्रृंखला हो, विशेष गरी चीनमा।
