फ्रैंकफर्ट एम मेन – सँगको विस्तृत अन्तर्वार्तामा रायटर बढ्दो विश्वव्यापी अनिश्चितताको बीचमा युरोपेली केन्द्रीय बैंक (ECB) का उपाध्यक्ष लुइस डे गुइन्डोसले ECB को सोचमा दुर्लभ अन्तर्दृष्टि प्रदान गरे। मुद्रास्फीति शीतल हुँदै गएको तर व्यापार तनाव बढ्दै जाँदा, डे गुइन्डोसले केन्द्रीय बैंकले बढ्दो रूपमा खण्डित विश्व अर्थतन्त्रलाई कसरी नेभिगेट गरिरहेको छ र मूल्य स्थिरतातर्फको आफ्नो बाटोमा किन विश्वस्त छ भनेर वर्णन गरे।
दर कटौतीमा रोक लगाउनाले अनिश्चितता झल्काउँछ, सन्तुष्टि होइन
राष्ट्रपति क्रिस्टीन लागार्डले हालै संकेत गरेकी छिन् कि ECB "राम्रो स्थानमा छ", जसले गर्दा दर कटौतीमा रोक लाग्ने अनुमान गरिएको थियो। डे गुइन्डोसले त्यो व्याख्यालाई पुष्टि गरे, जोड दिए कि यो निर्णयले आत्मसन्तुष्टि होइन, बरु दृष्टिकोण वरिपरि अनिश्चितताको सरासर परिमाणलाई प्रतिबिम्बित गर्दछ - विशेष गरी जब यो व्यापार नीतिको कुरा आउँछ।
"व्यापार वार्ताको अन्तिम नतिजा हाम्रो प्रक्षेपणमा हामीले विचार गरेको अनिश्चितताको सबैभन्दा सान्दर्भिक कारक हो," उनले भने। महामारी पछि पहिलो पटक ECB ले वैकल्पिक परिदृश्यहरू प्रकाशित गरेको छ, जसमा कुनै प्रतिशोध र १०% ट्यारिफ मान्ने आधारभूत परिदृश्य समावेश छ, जसमा उच्च ट्यारिफ र प्रतिशोध समावेश गर्ने थप गम्भीर प्रतिकूल मामलाको तुलनामा।
उनले भने, बजारहरूले ECB को अडानलाई सही रूपमा व्याख्या गरेका छन्। "ठूलो अनिश्चितताको यस सन्दर्भमा पनि, मलाई लाग्छ कि बजारहरूले विश्वास गर्छन् र छुट दिन्छन् कि हामी मध्यम अवधिमा दिगो २% मुद्रास्फीतिको हाम्रो लक्ष्यको धेरै नजिक छौं।"
शुल्क: दोधारे तरवार
डे गुइन्डोसले भन्सार शुल्कलाई जटिल शक्तिको रूपमा वर्णन गरे: सुरुमा मुद्रास्फीतिमूलक, तर माग र वृद्धिमा नकारात्मक प्रभाव पार्ने कारणले मध्यम अवधिमा सम्भावित रूपमा मुद्रास्फीतिमूलक। उनले व्यापार युद्धबाट हुने दीर्घकालीन जोखिमहरूको बारेमा पनि चेतावनी दिए।
"पूर्ण रूपमा विकसित व्यापार युद्धले विश्वव्यापी अर्थतन्त्रमा खण्डीकरण र आपूर्ति शृङ्खलामा विकृति निम्त्याउन सक्छ," उनले भने। "त्यो दीर्घकालीन रूपमा मुद्रास्फीति हुनेछ।" भन्सार शुल्कले आगामी दुई वर्षमा मुद्रास्फीति घटाउन सक्छ, तर ECB ले आफ्नो वर्तमान प्रक्षेपण क्षितिजभन्दा बाहिर सम्भावित संरचनात्मक परिवर्तनहरूको बारेमा सतर्क रहनुपर्छ।
मुद्रास्फीतिको सम्भावना: २% मा रूपान्तरण, तर कुनै ग्यारेन्टी छैन
ECB को पछिल्लो प्रक्षेपणले २०२७ मा लक्ष्यमा फर्कनु अघि मुद्रास्फीति २% भन्दा कम झर्ने देखाएको छ। के यो केवल औसत उल्टोको प्रतिबिम्ब हो भनेर सोध्दा - मुद्रास्फीति प्रवृत्तिमा फर्कने तथ्याङ्कीय प्रवृत्ति - डे गुइन्डोसले चुनौती स्वीकार गरे।
"२०२७ को लागि, हामी मुद्रास्फीति २% मा फर्कने अपेक्षा गर्छौं किनभने हामी युरोको थप वृद्धि वा ऊर्जा मूल्यमा गिरावटको अपेक्षा गर्दैनौं," उनले व्याख्या गरे। "तर अनिश्चितताको स्तर ठूलो छ। हामीले डेटामा निर्भर रहनु पर्छ र बैठक-बैठक निर्णय गर्नु पर्छ।"
उनले लक्ष्यभन्दा कम हुने चिन्तालाई कम आँकलन गरे, ज्याला गतिशीलता कम हुँदै गएको र प्रति कर्मचारी क्षतिपूर्ति लगभग ३% रहेको उल्लेख गर्दै भने। "मलाई लाग्दैन कि २०२६ को पहिलो त्रैमासिकमा १.४% वरिपरि रहेको मुद्रास्फीतिले अपेक्षाहरूलाई कमजोर बनाउनेछ," उनले भने।
वित्तीय नीति: बढ्दो वाइल्डकार्ड
युरोपले रक्षा खर्च बढाउने अपेक्षा गरिएको बेला, डे गुइन्डोसले वित्तीय प्रभावहरूमा ध्यान केन्द्रित गरे। "हामीलाई युरोपका जनताबाट थप समर्थन चाहिन्छ," उनले भने। "सरकारहरूले रक्षामा बढी खर्चको आवश्यकता स्पष्ट रूपमा व्याख्या गर्नुपर्नेछ - यो स्वतन्त्रता र स्वायत्तताको प्रश्न हो।"
यद्यपि, उनले धेरैजसो योजनाबद्ध खर्चलाई वास्तविकतामा परिणत गर्न समय लाग्न सक्ने चेतावनी दिए। "यस प्रकारको खर्च कार्यान्वयन गर्न समय लाग्छ, त्यसैले मुद्रास्फीति र वृद्धिमा पर्ने प्रभाव छोटो अवधिमा भौतिक हुने छैन।"
QE वा TLTRO जस्ता लक्षित उपायहरू मार्फत ECB ले यस्तो खर्चलाई समर्थन गर्न सक्छ कि भनेर सोध्दा, डे गुइन्डोस स्पष्ट थिए: "यो त्यस्तो कुरा हो जुन हामीले छलफल गरेका छैनौं।"
डलर शंका र युरोको वृद्धि
हालैका भूराजनीतिक तनाव र अमेरिकी नीतिमा आएको परिवर्तनले प्रमुख आरक्षित मुद्राको रूपमा डलरको भूमिकाको बारेमा बढ्दो शंका उत्पन्न गरेको छ। डे गुइन्डोसले स्वीकार गरे कि केही केन्द्रीय बैंकहरूले सुनको भण्डार बढाइरहेका छन्, तर उनले आसन्न परिवर्तनको कुरालाई खारेज गरे।
"छोटो अवधिमा रिजर्भ मुद्राको रूपमा अमेरिकी डलरको भूमिकालाई चुनौती दिइने छैन," उनले भने। "मध्यम अवधिमा, युरोपमा के हुन्छ भन्ने कुरा मुख्य हो - यदि हामीले अझ एकीकृत बजार प्राप्त गर्न सक्यौं भने, युरोले जग बसाल्नेछ।"
उनले युरोको हालको शक्तिलाई पनि सम्बोधन गरे, जुन हाल $१.१५ मा कारोबार भइरहेको छ। "यो ठूलो बाधा हुने छैन," उनले भने। "हामी विकासको गतिलाई एक विशिष्ट स्तर भन्दा धेरै हेर्छौं। अहिलेसम्म, विकास धेरै नियन्त्रण गरिएको छ।"
डिजिटल युरो: एक रणनीतिक प्राथमिकता
ब्रसेल्समा ढिलो कानूनी प्रगति भए पनि, ECB डिजिटल युरो सुरु गर्न प्रतिबद्ध छ। "हाम्रो दृष्टिकोणबाट, यो स्पष्ट छ कि डिजिटल युरो युरोपमा भुक्तानी सन्दर्भमा अत्यन्तै सान्दर्भिक र उपयोगी छ," डे गुइन्डोसले भने। "मलाई आशा छ कि हामी सांसदहरूलाई मनाउन सक्षम हुनेछौं।"
उनले डिजिटल युरोलाई सार्वजनिक हितको रूपमा प्रस्तुत गरे: "मानिसहरू सधैं सार्वजनिक पैसा चाहन्छन्। यदि उनीहरूलाई शंका छ कि उनीहरूले आफ्नो चालू खाताको मौज्दातलाई बैंक नोटमा रूपान्तरण गर्न सक्छन् कि सक्दैनन् भने, बैंक रन हुन सक्छ। डिजिटल युरोले डिजिटल संसारमा पनि यस्तै भूमिका खेल्नेछ।"
अगाडि हेर्दै: रणनीति समीक्षा र विश्वव्यापी खण्डीकरण
मुद्रास्फीति वृद्धिको समयमा सिकेका पाठहरूलाई मनन गर्दै, डे गुइन्डोसले लचिलोपनको महत्त्वलाई जोड दिए। "हामीले सिकेका छौं कि मुद्रास्फीति धेरै उच्च हुँदा हामीले बलियो प्रतिक्रिया दिनुपर्छ," उनले भने। "र हामी अब वित्तीय स्थिरता विचारहरूमा बढी ध्यान दिइरहेका छौं।"
उनले थपे, ECB को आगामी रणनीति समीक्षा क्रान्तिकारी होइन, विकासवादी हुनेछ। यसले हालैका वर्षहरूमा विश्वव्यापी ढाँचा कसरी परिवर्तन भएको छ भन्ने कुरामा केन्द्रित हुनेछ, विशेष गरी बढ्दो आर्थिक खण्डीकरणको प्रकाशमा।
"२०२१ मा हामीले व्यापारको बारेमा कुनै छलफल गरेनौं," उनले भने। "अहिले, व्यापार हामीले सामना गर्ने सबैभन्दा ठूलो अनिश्चितताहरू मध्ये एक हो।"
निष्कर्ष: बहुध्रुवीय संसारमा एक केन्द्रीय बैंकर
ECB ले परिवर्तनशील गठबन्धनहरू, नयाँ प्रविधिहरू, र नवीकरण गरिएको भूराजनीतिक तनावले चिनिने संसारमा नेभिगेट गर्दा, डे गुइन्डोसले संस्थाले लचिलोपन र सतर्कता सर्वोपरि हुने भविष्यको लागि तयारी गरिरहेको स्पष्ट पारे।
"मौद्रिक नीतिले सबै कुरा समाधान गर्न सक्दैन," उनले निष्कर्ष निकाले। "तर यो परिवर्तनशील संसारमा मूल्य स्थिरता सुनिश्चित गर्न अनुकूलन गर्न सक्छ - र जारी रहनेछ।"
