Источник изображения: Пестрый дурак.
Грифон (Нью-Йоркская фондовая биржа: ГЭФ)
Отчет о прибылях и убытках за 3 квартал 2020 г.
Август 27, 2020, 8: 30 am ET
Содержание:
- Подготовленные замечания
- Вопросы и ответы
- Вызов участников
Подготовленные замечания:
оператор
Дамы и господа, благодарим вас за внимание и добро пожаловать на телеконференцию Greif о прибылях и убытках за третий квартал 3 года. [Инструкции оператора] Обратите внимание, что сегодняшняя конференция записывается. [Инструкции оператора] Спасибо. Теперь я хотел бы передать конференцию вашему спикеру на сегодня, Мэтту Эйхману, вице-президенту по связям с инвесторами и корпоративным коммуникациям.
Пожалуйста, продолжайте.
Мэтт Эйхманн - Вице-президент по связям с инвесторами и корпоративным коммуникациям
Спасибо, Джек, и доброе утро всем. Добро пожаловать на телеконференцию Greif о прибылях и убытках за третий квартал 2020 финансового года. Сегодня по телефону Пит Уотсон, вице-президент и главный исполнительный директор; и Ларри Хильшаймер, финансовый директор Greif. Пит и Ларри ответят на вопросы в конце сегодняшнего разговора.
В соответствии с Положением о добросовестном раскрытии информации мы рекомендуем вам задавать вопросы, касающиеся вопросов, которые вы считаете существенными, поскольку нам запрещено обсуждать с вами существенную закрытую информацию на индивидуальной основе. Пожалуйста, ограничьтесь одним вопросом и одним ответом, прежде чем вернуться в очередь. Пожалуйста, откройте Слайд 2. Напоминаем, что во время сегодняшней телеконференции мы будем делать прогнозные заявления, касающиеся планов, ожиданий и убеждений, связанных с будущими событиями.
Фактические результаты могут существенно отличаться от обсуждаемых. Кроме того, мы будем ссылаться на некоторые финансовые показатели, не относящиеся к GAAP, а сверки с наиболее непосредственно сопоставимыми показателями GAAP можно найти в приложении к сегодняшней презентации. А теперь я передаю презентацию Питу на слайде 3.
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
Спасибо, Мэтт, и доброе утро всем. Спасибо, что присоединились к нам сегодня. Как мы и ожидали, в третьем квартале мы столкнулись с беспрецедентными экономическими потрясениями, вызванными глобальной пандемией в области здравоохранения, но команда Greif отреагировала и добилась хороших результатов благодаря строгому контролю затрат и операционной дисциплине. Благодаря этому фокусу мы генерировали устойчивый свободный денежный поток и выплачивали долги.
Это возможно только благодаря приверженности нашей глобальной команды Greif, их исключительной преданности нашему бизнесу и нашим клиентам, а также гордости за безопасную упаковку и защиту критически важных товаров и материалов, которые служат большим потребностям наших сообществ по всему миру. Мир. Пандемия COVID-19 остается развивающейся ситуацией. Мы сосредоточены на выполнении усовершенствованных протоколов по охране труда и технике безопасности, чтобы защитить здоровье наших коллег и обеспечить непрерывность нашей цепочки поставок для обслуживания наших клиентов. В течение квартала мы достигли рекордно высокого показателя индекса удовлетворенности клиентов за четыре квартала, что еще больше укрепило нашу репутацию среди клиентов.
И хотя прибыль снизилась из-за слабого промышленного спроса и значительного снижения цен в нашем бизнесе по производству бумажной упаковки, свободный денежный поток остался примерно на том же уровне, что и в предыдущем году, и мы сократили чистый долг более чем на 260 миллионов долларов по сравнению с кварталом предыдущего года. . Перейдите к слайду 4. Наш бизнес по производству жесткой промышленной упаковки продемонстрировал хорошие результаты в третьем квартале, несмотря на значительное снижение объемов из-за слабого спроса на мировом рынке промышленной упаковки. экономику. Мировые объемы стальных бочек снизились на 10% по сравнению с кварталом предыдущего года.
А спрос был самым высоким в Китае, где объемы выросли на 6% благодаря улучшению экономической активности. По мере продвижения на запад, в наш регион EMEA, спрос становился все слабее. В то время как бизнес на Ближнем Востоке и в Северной Африке показал рост стали на 6% по сравнению с предыдущим годом, а в Средиземноморском регионе рост был низким однозначным числом, наши объемы производства стальных бочек в Центральной и Западной Европе снизились низким двузначным числом из-за слабого спроса на химикаты и смазочные материалы. В Американском регионе условия были самыми слабыми, с объемами стальных бочек в США.
почти на 20% меньше, чем годом ранее. Это произошло из-за слабого спроса на промышленные краски, химикаты и смазочные материалы. Мировое производство IBC упало примерно на 1%, так как мы столкнулись со снижением спроса со стороны потребителей специализированной и оптовой химии. Продажи RIPS в третьем квартале упали примерно на 79 миллионов долларов по сравнению с кварталом предыдущего года на нейтральной валютной основе из-за снижения объемов и снижения цен на сырье и соответствующих корректировок договорных цен.
Несмотря на снижение продаж, скорректированная EBITDA RIPS в третьем квартале снизилась всего на 5 миллионов долларов по сравнению с кварталом предыдущего года из-за более низкой стоимости сырья, в основном из-за оппортунистической выгоды примерно в 5 миллионов долларов и жесткого контроля над затратами, что привело к более низким показателям за год. - производственные расходы за год и коммерческие и административные расходы сегмента. Наконец, несмотря на серьезные внешние проблемы в этом квартале, RIP продолжает демонстрировать улучшение EBITDA. По итогам четырех кварталов бизнес Ridge Industrial Packaging уже приносит прибыль, которая находится в рамках обязательств на 2022 финансовый год. Прошу вас перейти к слайду 5.
Я хотел бы потратить немного времени, чтобы обсудить то, что мы в настоящее время наблюдаем на рынке. Слабые объемы в третьем квартале были ожидаемы и сообщались во время нашей телеконференции во втором квартале, но мы считаем, что худшее уже позади, поскольку наши годовые сравнения объемов стальных бочек улучшились в течение квартала после достижения дна в мае. Тем не менее, темпы улучшения несколько медленнее, чем мы ожидали во втором квартале. На этом слайде показано основное продвижение на рынке конечных продуктов для наших самых крупных субстратов RIPS, а именно стальных барабанов.
В целом мы по-прежнему наблюдаем положительный спрос на продукты питания, ароматизаторы и ароматизаторы в течение квартала. Спрос на химикаты растет по мере возрождения автомобилестроения, но мы по-прежнему ощущаем мягкость промышленных красок, покрытий и смазочных материалов. Прошу вас обратиться к слайду 6. Продажи сегмента гибких продуктов в третьем квартале упали примерно на 5% по сравнению с кварталом предыдущего года на нейтральной валютной основе из-за слабого спроса, снижения цен на сырье и соответствующих договорных обязательств. корректировка цен.
Скорректированный показатель EBITDA в третьем квартале практически не изменился по сравнению с предыдущим годом, несмотря на эти более низкие продажи, благодаря строгому контролю над расходами, что привело к снижению сегментных расходов SG&A. Я хотел бы попросить вас обратиться к Слайду 7. Продажи бумажной упаковки в третьем квартале упали примерно на 70 миллионов долларов по сравнению с кварталом предыдущего года в основном из-за более низких опубликованных цен на тарный и коробочный картон, а также продажи нашей Группы потребительской упаковки. В начале третьего квартала мы взяли 10,000 3 тонн тарного картона из-за экономического простоя, но ни в июле, ни в августе.
Скорректированная EBITDA бумажной упаковки в третьем квартале снизилась примерно на $39 млн по сравнению с предыдущим годом, в основном из-за ассортимента продукции и значительного сокращения ценовых затрат на $37 млн. Команда также продемонстрировала эффективное управление затратами и частично компенсировала встречный ветер за счет снижения производственных и коммерческих и управленческих расходов по сравнению с предыдущим годом. Если бы я мог попросить вас, откройте слайд 8, чтобы дать вам представление о том, что мы наблюдаем на рынках PPS. Объем нашей сети устройств подачи гофрированного листа CorrChoice увеличился на 4% по сравнению с кварталом предыдущего года.
Объемы постепенно увеличивались с мая из-за улучшения спроса на товары длительного пользования и восстановления цепочки поставок автомобилей, а также устойчивого роста электронной коммерции. В нашем трубном и основном бизнесе объемы в третьем финансовом квартале снизились на 10% по сравнению с предыдущим годом, но в этом квартале наблюдалось постепенное улучшение, и в июле они снизились на 4%. Мы по-прежнему наблюдаем снижение спроса, наиболее заметное в сегментах бумажных фабрик, не производящих тарного картона, и в сегментах конечного рынка текстиля. фильм спрос на строительном рынке продолжает оставаться положительным.
Я хотел бы сейчас передать презентацию нашему финансовому директору Ларри Хильшаймеру.
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
Спасибо, Пит, и доброе утро всем. Я начну с повторения комментариев Пита и поблагодарю глобальную команду Greif за их неизменную самоотверженность во время кризиса COVID-19. Профессионализм команды был замечательным, учитывая все внешние отвлекающие факторы, и мы высоко ценим их усилия. На слайде 9 представлены наши квартальные финансовые показатели.
Наша третья четверть была очень сложной, как и ожидалось. Тем не менее, как и было обещано, мы получили солидный свободный денежный поток и погасили задолженность. Чистые продажи в третьем квартале, исключая влияние курсовых разниц, упали примерно на 12% по сравнению с прошлым годом из-за снижения объемов, снижения отпускных цен и продажи Группы потребительской упаковки. Скорректированная EBITDA снизилась примерно на 22%, причем основная часть снижения была вызвана снижением EBITDA в нашем бумажном бизнесе, как описал Пит.
Все сегменты добились сокращения коммерческих и административных расходов. Ниже линии операционной прибыли процентные расходы упали примерно на 5 миллионов долларов. Наша налоговая ставка по GAAP в течение квартала составляла примерно 22%, в то время как наша налоговая ставка не по GAAP составляла примерно 23%. Мы ожидаем, что наша ставка не по GAAP будет варьироваться от 26% до 29% в 2020 финансовом году.
Наша итоговая скорректированная прибыль класса А на акцию упала до 0.85 доллара на акцию. В течение квартала мы зафиксировали около $16 млн неденежных убытков от обесценения, из которых около $11 млн связаны с закрытием завода Mobile, о котором было объявлено во втором квартале. Мы также зафиксировали расходы на реструктуризацию примерно в размере $2 млн, в том числе примерно $19 млн в связи с выходом из пенсионного плана, объединяющего нескольких работодателей, в результате консолидации завода в рамках нашего бизнеса RIPS. Мы рассматриваем этот запланированный выход как положительное событие, поскольку он предотвращает вероятность увеличения обязательств в будущем.
Наконец, несмотря на более низкую прибыль, скорректированный свободный денежный поток в третьем квартале остался примерно на уровне $107 млн по сравнению с кварталом предыдущего года благодаря более низким капиталовложениям на $7 млн и более высоким показателям оборотного капитала. Пожалуйста, перейдите к слайду 10. Учитывая наши высокие операционные показатели и лучшее понимание потребительского спроса, а также всего два оставшихся месяца в 2020 финансовом году, мы вновь представляем нашу скорректированную прибыль класса А на акцию и скорректированный прогноз по свободному денежному потоку на этот год. Мы также предоставляем основные допущения на 2020 финансовый год, которые вы видите на слайде 10, чтобы помочь вам в моделировании.
Мы ожидаем получить от $3 до $3.20 на акцию в 2020 финансовом году, что означает примерно $0.66 на акцию в четвертом финансовом квартале. Ожидается, что прибыль будет снижаться последовательно с третьего по четвертый финансовый квартал из-за обычной сезонности бизнеса; более высокие SG&A из-за поощрительных выпусков, которые принесли пользу в третьем квартале; менее оппортунистические выгоды от затрат на поиск поставщиков, которые мы не прогнозируем; снижение продаж в нашем высокомаржинальном розливном бизнесе в США; и последовательно более высокая налоговая ставка не по GAAP в четвертом квартале. Мы также исходим из того, что себестоимость OCC составит $4 за тонну в четвертом квартале. Что еще более важно, и в соответствии с нашими финансовыми приоритетами, мы ожидаем получить от 61 до 4 миллионов долларов скорректированного свободного денежного потока в 260 финансовом году.
Мы предполагаем, что капзатраты составят от $120 млн до $140 млн; чтобы оборотный капитал был источником денежных средств; а налоги наличными - от 75 до 80 миллионов долларов. В конце финансового года мы еще раз пересмотрим наши методы руководства, чтобы привести их в соответствие с нашей видимостью моделей заказов клиентов. Но подчеркну, мы не планируем переходить на регулярную привычку ежеквартально давать прогнозы. Пожалуйста, откройте слайд 11.
Наши приоритеты в распределении капитала не изменились и изложены на этом слайде. Они финансируют органические капиталовложения, сокращают наш баланс, поддерживают стабильные дивиденды и преследуют наши стратегические приоритеты роста в IBC, ремонте IBC и интеграции тарного картона. Наш баланс чрезвычайно стабилен: около 523 миллионов долларов доступной ликвидности, включая 99 миллионов долларов наличными. Нашим единственным краткосрочным долгом со сроком погашения являются старшие облигации со сроком погашения в середине 2021 года с основной суммой в 200 миллионов евро.
На конец квартала, несмотря на существенное негативное влияние рецессии COVID на EBITDA, наши коэффициенты левериджа для соблюдения требований составляли примерно 3.72 раза, что значительно ниже нашего ковенанта по долгу в 4.5 раза из-за нашего успеха в погашении долга. На этом я переадресую звонок Питу, чтобы он прокомментировал его заключительные комментарии перед нашими вопросами и ответами.
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
Хорошо, спасибо, Ларри. И, пожалуйста, откройте слайд 12. В заключение я просто хочу еще раз поблагодарить наших 16,000 XNUMX коллег за их приверженность Greif и нашим клиентам. Наша разнообразная глобальная команда высоко вовлечена и предоставляет дифференцированное обслуживание нашим клиентам.
Благодаря нашему ведущему в отрасли портфелю продуктов мы располагаем хорошими возможностями для обслуживания различных привлекательных рынков по всему миру по мере возобновления работы предприятий. Благодаря строгому контролю над затратами и операционной дисциплине, обеспечиваемому отличной бизнес-системой, мы генерируем стабильный денежный поток, несмотря на значительные внешние препятствия, и наш баланс находится в отличной форме. Спасибо за участие сегодня утром, и мы ценим ваш интерес к Greif. Джек, не могли бы вы открыть линию для вопросов.
Вопросы и Ответы:
оператор
Конечно. [Инструкции оператора] Джордж Стафос из Bank of America, ваша линия открыта.
Джордж Стафос - Bank of America Merrill Lynch - аналитик
Всем привет. Доброе утро. Спасибо за все подробности. Надеюсь, у тебя все хорошо.
Эй, я хотел немного покопаться в денежном потоке, и мой первый вопрос. Таким образом, учитывая, что это беспрецедентное время, как вы выразились, диапазон ориентировочных значений свободного денежного потока для 4 квартала финансового года довольно широк на 30 миллионов долларов. Мне было интересно, каковы факторы колебания, почему он особенно велик, учитывая, что осталось всего пару месяцев. И затем, не могли бы вы напомнить нам, капвложения снизились, я думаю, по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале, однако руководство по свободному денежному потоку за 4 квартал по сравнению с 4 кварталом прошлого года снизилось на 90 миллионов долларов.
Опять же, каковы ключевые факторы, о которых я мог бы забыть с точки зрения того, почему вы были бы довольны этим результатом?
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
да. Спасибо, Джордж. Итак, с точки зрения диапазона денежного потока, да, позвольте мне сначала сделать последнее. Я имею в виду, ясно, что мы проделали очень хорошую работу по получению денежных средств за последние 12 месяцев.
Если вы посмотрите на последние 12 месяцев, мы получили 322 миллиона долларов свободного денежного потока. Таким образом, многие из этих мероприятий начались некоторое время назад, и мы увидели преимущества этих последствий в четвертом квартале прошлого года. Но из-за производства наличных денег в начале этого года, как правило, в последний период года их просто меньше. У нас действительно были феноменальные результаты в управлении оборотным капиталом в четвертом квартале прошлого года.
Мы стали гораздо более последовательны в этом. Но мы снова улучшили наши показатели в третьем квартале этого года, как и каждый квартал, и поэтому они немного выровнялись. Но если я посмотрю на диапазон за последнюю четверть, Джордж, там есть пара моментов. Мы ожидаем завершения ряда инвестиционных проектов.
Но, откровенно говоря, мы столкнулись с трудностями, когда поставщики поставляли нам заказанное оборудование и тому подобное. И, очевидно, мы не собираемся платить за него, пока не получим его. Так что в этом диапазоне есть некоторая гибкость. А другой — это как раз то, на чем мы закончим оборотный капитал в четвертом квартале.
Таким образом, мы построили относительно широкий диапазон в основном для этих двух. Еще одна вещь, которая может немного колебаться, это то, что у нас есть ряд закрытий для освобождения от налогов, что в конечном итоге помогло нам значительно снизить налоговую ставку в третьем квартале. Некоторые из них продолжаются, а некоторые из них могут быть закрыты, и вам может понадобиться вносить платежи или нет. Таким образом, эти три фактора, волатильность капиталовложений, волатильность оборотного капитала и сроки уплаты налогов, являются причиной более широкого диапазона прогнозов на четвертый квартал, Джордж.
Джордж Стафос - Bank of America Merrill Lynch - аналитик
Ларри, это здорово. Очень, очень ясно. И мой другой вопрос, и я переверну его. Вы дали нам немного цвета с точки зрения того, что вы видите из CorrChoice.
Можете ли вы вообще рассказать о том, что вы видите на рынках гофрированного картона и тарного картона? Август, как далеко растянулась ваша книга заказов? Любой вид качественного комментария был бы замечательным. Спасибо. Я переверну это.
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
Конечно, Джордж. Это Пит. Спасибо за вопрос. Итак, как вы знаете, в нашем бизнесе CorrChoice, где находится наше устройство подачи гофрированного листа, видимость в незавершенных работах составляет практически 24 дня.
Но я вам скажу, наш спрос в августе очень сильный, с двузначным ростом по сравнению с предыдущим годом. Так похоже на эволюцию, которую мы видели в июле. И наша система тарного картона очень надежна, и спрос очень хороший. И я не могу предсказать, что произойдет в будущем, но, похоже, оно твердое.
Наше присутствие на конечных рынках в основном связано с товарами длительного пользования, потому что мы обслуживаем независимых производителей коробок, чьи клиенты — их потребительский спрос очень высок. И у нас также есть некоторое влияние на электронную коммерцию. И поэтому на данный момент, когда мы боролись в этом бизнесе в начале пандемии COVID, бизнес отреагировал очень хорошо. И наша система тарного картона и гофрокартона на данный момент очень прочная и здоровая.
Джордж Стафос - Bank of America Merrill Lynch - аналитик
Спасибо, Пит.
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
да. Спасибо, Джордж.
оператор
Гейб Хайд и Уэллс Фарго, ваша линия открыта.
Гейб Хайд - Wells Fargo Securities - аналитик
Доброе утро, Пит, Ларри, Мэтт. Надеюсь, у вас все хорошо.
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
да. Спасибо, Гейб.
Гейб Хайд - Wells Fargo Securities - аналитик
Пит, может быть, я пытаюсь понять, и, может быть, если бы вы могли помочь объединить некоторые комментарии, которые вы делаете в тарном картоне. И я понимаю, что у вас другой набор клиентов, но мне кажется, что некоторые конечные рынки в чем-то похожи. И возможно ли, что мы увидим ускорение спроса в ваших сегментах RIPS, где вы сейчас видите слабость? Вы говорили о некоторых химикатах, покрытиях и смазочных материалах, а более конкретно, об автомобилестроении, и, возможно, это просто функция того, где что находится в цепочке поставок. Любая видимость или мысли там?
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
да. Таким образом, наши конечные рынки действительно сильно различаются между нашим бизнесом RIPS и нашим гофрированным бизнесом, преимущественно CorrChoice. И снова товары длительного пользования. У нас есть доступ к электронной коммерции, некоторым продуктам питания.
Но часть этой силы CorrChoice связана с нашим новым устройством подачи листов в Пенсильвании, так что это помогает. А затем в автомобильной промышленности, эти два бизнеса. Таким образом, CorrChoice действительно обслуживает клиентов, которые поставляют запасные части уровня 1, 2 и 3. Наш бизнес RIPS поставляет клиентам, продукция которых идет в производство, на один или два потока ниже, компоненты внутри автомобиля.
Итак, опять же, контекст и точки соприкосновения с этим сегментом немного отличаются. Цепочка поставок автомобилей возникает раньше, и тогда влияние на RIPS наступит немного позже.
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
да. Гейб, позволь мне добавить пару вещей. Во-первых, смазочные материалы — это большой бизнес для нас. Многое из этого используется в автомобилях, и пробег сокращается из-за того, что поездки на работу уходят.
Теперь вы видите некоторый пикап, когда люди едут в отпуск вместо того, чтобы летать. Но чистый-чистый пробег снижается, особенно в США. Еще я хотел бы отметить промышленное производство в США и загрузку производственных мощностей, да, Федеральная резервная система только что опубликовала некоторые статистические данные.
И если вы посмотрите на среднюю загрузку производства с 72% до 19 года, она была на уровне 78%. В апреле мы были на уровне 60%; май, 62%; июнь, 66%; июль, 69%. Когда машины не работают, им не нужны смазочные материалы. Таким образом, выздоровление не возвращается так быстро, как мы с Питом думали, когда говорили с Q2.
Он постепенно возвращается, но нам нужны работающие машины. Нам нужны смазочные материалы, чтобы создать спрос. Мы думаем, что это произойдет. Мы видим что-то, но этого еще нет.
Гейб Хайд - Wells Fargo Securities - аналитик
Спасибо вам, ребята. И затем, я думаю, со стороны PPS я не видел слайда, который вы обычно вставляете о реализации синергии. Я предполагаю, что это все еще в процессе, но не могли бы вы предоставить какие-либо комментарии.
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
да. Мы все еще живы, Гейб. Я имею в виду, если бы мы просто посмотрели на момент времени, это немного снизилось, но все же превысило 70 миллионов долларов. Немного снизился только потому, что некоторые из них ориентированы на объемы в URB, а бизнес CRB снижается.
Это немного вниз. Но мы полагаем, что по мере восстановления экономики число тех, у кого снизилась мощность и использование, снова возрастет, но все еще превысит 70 миллионов долларов и будет идти по плану.
Гейб Хайд - Wells Fargo Securities - аналитик
Спасибо.
оператор
Ганшам Панджаби с Бэрдом, ваша линия открыта.
Ганшам Панджаби - Роберт В. Бэрд - аналитик
Эй, ребята, доброе утро. Знаешь, Пит, в своих подготовленных комментариях ты говорил о том, что пространство улучшений RIPS немного медленнее. И я думаю, Ларри, ты только что упомянул об этом. Можете ли вы просто дать нам больше информации об этом по регионам? Только как вы видите этот вид встряхивания? Потому что Китай вырос на 6% за квартал, и, очевидно, они хорошо оправились от этого первоначального сбоя.
Просто любопытно, как вы видите ту же траекторию в Европе а также США
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
Спасибо, Ганшам. Итак, мы видим улучшения в нашем глобальном бизнесе RIPS, откровенно говоря, аналогичные FPS. Условия спроса отслеживаются по тому же пути, что и географические улучшения здоровья COVID-19, а это означает, что Китай, очевидно, быстрее восстановился после COVID, и это наш самый сильный регион. Мы видим, что в регионе EMEA ситуация в целом улучшается, но мы по-прежнему уступаем однозначным цифрам по сравнению с прошлым годом в наших объемах там.
Это смешанный сценарий, потому что это более сложный регион. Таким образом, объемы продаж на Ближнем Востоке были очень высокими. Но Центральная Европа и Западная Европа, которые являются преимущественно компонентами с наибольшим объемом продаж в этом географическом секторе, слабее из-за спроса на химические смазочные материалы. Но мы наблюдаем умеренное улучшение условий в течение квартала.
А затем самые слабые – это Северная Америка и Южная Америка. И снова это отражает переход пандемии в области здравоохранения, и мы по-прежнему считаем это самым слабым спросом в нашем глобальном портфеле в третьем квартале. Просто чтобы дать вам немного красок, в августе наши глобальные объемы стальных бочек улучшаются по сравнению с июлем, но все еще наблюдается среднее однозначное снижение по сравнению с предыдущим годом, и наш рост IBC нормализуется. Таким образом, квартал у нас был чуть ниже обычного, но в августе мы показываем двузначные улучшения, что вроде как нормализует путь, на котором мы находимся, по сравнению с предыдущим годом.
Ганшам Панджаби - Роберт В. Бэрд - аналитик
В ПОРЯДКЕ. Здорово. И как следствие этого. В частности, для 4Q, глядя на RIPS, что вы моделируете с точки зрения объема? И затем также для PPS, разумно ли ожидать такого же встречного ветра цены в 4-м квартале, как вы видели в 3-м квартале? Большое спасибо.
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
Таким образом, наши объемы в прогнозе, действительно, по всему нашему портфелю, мы видим, что объемы немного улучшились по сравнению с июлем, и июльские объемы были выделены в колоде. А что касается сокращения цены и затрат, я позволю Ларри рассказать о том, что мы видим в третьем квартале и что мы ожидаем в четвертом квартале.
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
Да, Ганшам. Вы знаете, ясно, что у нас был этот беспрецедентный всплеск — беспрецедентный с точки зрения причины, всплеск OCC в третьем квартале из-за остановки розничного сектора и ресторанного сектора в США, а также многих промышленных предприятий. Таким образом, сторона предложения была сжата. Ну, как вы знаете, спрос вырос из-за начинки в кладовой.
Таким образом, затраты на OCC взлетели, и это, с тем, что мы считали необоснованным непризнанием реанимированным повышением цен, привело к сокращению цен на 36 миллионов долларов в годовом исчислении. И на самом деле, если вы сделаете шаг назад и посмотрите на это, мы потеряли EBITDA на 44 миллиона долларов по сравнению с прошлым годом, из которых 36 миллионов долларов из этого сокращения цены-затраты год назад отсутствовали на 8 миллионов долларов. И в такой экономической ситуации мы очень гордимся нашей командой, если быть откровенными. Но в четвертом квартале мы прогнозируем 61 доллар на нашем OCC.
Таким образом, мы не видим такого же падения цен в годовом исчислении, которое на самом деле представляет собой рост примерно на 15 миллионов долларов в годовом исчислении по сравнению с третьим кварталом, последовательное улучшение по сравнению с третьим кварталом по сравнению с тем, где мы были.
Мэтт Эйхманн - Вице-президент по связям с инвесторами и корпоративным коммуникациям
И в четвертой четверти, Гэншем, просто чтобы добавить к комментариям Ларри — это Мэтт. Я думаю, что OCC в прошлом году в четвертом квартале 4-го стоил около 19 долларов за тонну. Так что по сравнению с 30 долларом, которые мы ожидаем в четвертом квартале этого года, это, безусловно, будет встречным ветром.
Ганшам Панджаби - Роберт В. Бэрд - аналитик
Ок, отлично. Большое спасибо.
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
Да.
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
Спасибо, Ганшам.
оператор
[Инструкции оператора] Марк Уайльд из банка Монреаля, ваша линия открыта.
Марк Уайльд - BMO Capital Markets - Аналитик
Спасибо. Доброе утро, Пит. Доброе утро, Ларри. Я действительно оценил такое четкое прохождение в начале.
Что касается моего первого вопроса, я задался вопросом, учитывая, что сегодня на побережье Мексиканского залива обрушился ураган, можете ли вы просто поговорить о потенциальных последствиях того, что вы видели в виде прошлых ураганов там внизу, думая в основном о бизнесе RIPS. Но, может быть, вы могли бы также устранить любые потенциальные последствия для ваших земельных владений там внизу.
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
да. Спасибо, Марк. Итак, в этом регионе побережья Мексиканского залива, чтобы дать вам некоторое представление, у нас есть 10 производственных предприятий, которые приносят около 200 миллионов долларов дохода на побережье Мексиканского залива. По состоянию на 8:30 утра все эти операции безопасны.
И поскольку большинство этих операций проводится в районе метро Хьюстона, который, к счастью, обошел стороной шторм. Но наша самая большая забота — это наши мысли и молитвы со всеми нашими коллегами и их семьями в регионе, я надеюсь, что они в безопасности и здоровы. Мы еще не имеем представления об этом, но наши мысли с ними. И я думаю, что последствия в будущем, на самом деле, будут степенью ущерба для операций наших клиентов.
И у нас нет ясности по этому поводу, но, безусловно, есть несколько крупных бумажных фабрик, которым мы поставляем сердцевины и различные продукты. В этом регионе есть много нефтехимических компаний, которым мы поставляем продукцию RIPS. Итак, опять же, это, безусловно, будет влияние. Мы понятия не имеем, что степень этого ущерба будет сегодня.
И они также — мы всегда ожидаем сбоев в цепочке поставок в краткосрочной перспективе. Это действительно влияет на наших поставщиков смолы, которые находятся там. Не все наши поставщики находятся в этом регионе, но некоторые из них, и мы, безусловно, столкнемся с некоторыми перебоями в транспортировке в краткосрочной перспективе. Итак, что касается наших земельных участков, у нас, очевидно, есть некоторые участки в Луизиане.
И на данный момент еще слишком рано определять, какое влияние это оказало. Но я думаю, что нам очень повезло, что большая часть нашей группы операций в Хьюстоне не пострадала. Но опять же, что это делает с нашими клиентами, пока неизвестно.
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
да. И единственное, что я бы дополнил, пытаясь выставить дальность наведения, очевидно, это очень рано. Но, оглядываясь назад на предыдущие штормы и прочее, мы в основном откладываем от 0.01 до 0.03 доллара за акцию в качестве потенциального воздействия. И это была только наша лучшая оценка, основанная на предыдущем опыте.
Марк Уайльд - BMO Capital Markets - Аналитик
В ПОРЯДКЕ. Это превосходно, Ларри. Это именно то, что я искал. В качестве продолжения я просто хотел спросить, Пит, не могли бы вы объяснить нам в CorrChoice, каково совокупное влияние на запуск устройства подачи листов в Пенсильвании.
И потом, я думаю, вы, ребята, недавно построили завод по упаковке в Кентукки. Так что мне просто любопытно, как идут оба этих наращивания, а затем, что они добавляют в CorrChoice из года в год.
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
да. Таким образом, трехстенный завод в Луисвилле существует уже некоторое время. Мы просто добавили мощности этому бизнесу. И часть роста электронной коммерции пришлась на этот объект.
И этот бизнес идет довольно хорошо, обслуживая сельскохозяйственных клиентов, промышленных клиентов, некоторые напрямую на сельскохозяйственные рынки, а некоторые через независимые и интегрированные боксовые системы. Податчик листов Palmyra успешно развивается, наращивая объемы. Немного медленнее, чем мы ожидали, из-за COVID, но реагирует очень и очень хорошо. Если вы посмотрите на рост в июле и августе, я думаю, вы увидите, что наш базовый бизнес вырос, вероятно, на 4%, а оставшаяся часть этого двузначного роста — это добавление Пальмиры.
Так что, опять же, мы очень довольны тем, как это продвигается. Он получает хороший отклик от клиентов на этом рынке, и мы будем на хорошем пути для этого бизнеса.
Марк Уайльд - BMO Capital Markets - Аналитик
ОК отлично. Я переверну это.
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
Да спасибо.
оператор
Адам Джозефсон из KeyBanc, ваша линия открыта.
Адам Джозефсон - KeyBanc Capital Markets - Аналитик
Пит и Ларри, доброе утро. Надеюсь, ваши семьи в порядке.
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
Привет, Адам.
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
Спасибо, Адам.
Адам Джозефсон - KeyBanc Capital Markets - Аналитик
Ларри, просто на вашем — спасибо за ваш комментарий 4Q. Я просто хотел немного покопаться в этом. Итак, вы упомянули более высокие общие и административные расходы, последовательно, я думаю, по мере того, как возвращается поощрительная компенсация. И SG&A с начала года снизился, я думаю, со 135 миллионов долларов в начале года до 120 миллионов долларов в 3-м квартале.
Мне просто интересно, чего именно вы ожидаете от общих и административных расходов в четвертом квартале. И затем, что вы думаете об устойчивом квартальном уровне, учитывая степень снижения по сравнению с прошлым годом во 2-м и 3-м кварталах финансового года. И затем вы упомянули — я думаю, что в 5 квартале у вас было 3 миллионов долларов оппортунистической выгоды от поиска поставщиков. Я забыл, какое это число было во 2Q.
Я знаю, вы сказали, что не ожидаете большего от 4Q. Но как вы думаете, возможно ли, что вы получите больше оппортунистических преимуществ в 4 квартале? И как вы думаете об устойчивости этого преимущества в бизнесе RIPS?
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
Конечно. Позвольте мне сначала взяться за источник, Адам. да. Можем ли мы получить больше? Конечно, и мы поставили перед нашей командой поставщиков задачу делать это постоянно.
Мы просто не строим это в прогнозе. Я имею в виду, у нас было примерно 11 миллионов во втором квартале — было 11 миллионов во втором квартале.
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
7 миллионов.
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
7 млн во 2 квартале и 5.5 млн в 3 квартале. Итак, эти 5.5 миллиона долларов, не вложенные в четвертый квартал, составляют около 0.06 доллара в этом году. В SG&A это комбинация нас — когда мы завершили наш прогноз на оставшуюся часть года, глядя на цифры, мы знали, как это повлияет на стимулы. Итак, в третьем квартале мы внесли множество поправок в стимулы, которые не повторятся в четвертом квартале, потому что, очевидно, если мы уложимся в наш прогноз, мы уже в значительной степени внесли коррективы.
Так вот что. Кроме того, у нас были некоторые некапитализируемые затраты на ERP, которые были отложены. COVID заставил нас замедлиться. Мы не можем так много путешествовать.
Мы начинаем открывать это и наверстывать упущенное. Мы хотим попытаться сделать эти вещи, чтобы мы могли использовать это для экономии и понимания. Так что есть часть этих затрат. А вторая — профессиональные гонорары, связанные как с этим, так и с некоторыми вещами налогового планирования, которые у нас есть, которые, как мы думаем, принесут нам пользу в будущем, которые относятся к некоторым правилам, которые были просто выпущенных и некоторых других транзакций, которые мы делаем, наряду с некоторыми другими профессиональными сборами, которые были отсрочены.
Некоторые из них также связаны с путешествиями, которые не могли произойти и были отложены. Таким образом, в целом мы ожидаем, что SG&A вырастет примерно на 11.5 млн долларов в четвертом квартале примерно и, таким образом, примерно на 0.14 доллара за акцию. Поскольку я в основном — позвольте мне просто перейти от третьей четверти к четвертой четверти, поскольку мы проходим через это. Я мог бы просто сделать это.
Скажем, в третьем квартале при цене 0.85 доллара за акцию я упомянул об урагане от 0.01 до 0.03 доллара. Там капля. У нас также есть — SG&A составляет около 0.14 доллара. Источник составляет около $ 0.06.
И наоборот, OCC, рост на 0.15 доллара за последний квартал. Затем налог составляет примерно 0.09 доллара на акцию, потому что в итоге мы урегулировали множество экзаменов, действительно обналичив и просмотрев множество резервов, которые мы создали для различных налоговых позиций на протяжении многих лет, и расчетные позиции, которые у нас были, в итоге это высвободило примерно 0.09 доллара на акцию между Q3 и Q4. Итак, немного об этом, хорошие квартальные результаты, по крайней мере, мы думали, что они были хорошими, для третьего квартала, связанного с этим налоговым сбором. Другой пункт немного сложнее, но он связан с успехом CorrChoice.
А CorrChoice, как упомянул Пит, продержался весь июль. Это привело к снижению запасов. Очевидно, у нас есть мельничная система. Затем мы продаем CorrChoice.
Часто они держат запасы бумаги, которые у них есть для производственных нужд. Что происходит, так это внутригрупповая прибыль, связанная с этим. Прибыль завода связана с запасами, хранящимися в системе CorrChoice. Когда он продается, это признается.
Таким образом, внутригрупповая прибыль, как правило, связана. Другая причина, по которой часть этого высвобождается, — это сокращение маржи. Ну, маржи сжались. Сочетание сокращения запасов и снижения маржи в CorrChoice фактически высвободило около 6.7 млн долларов прибыли в третьем квартале, которая, возможно, обычно была бы связана с конечными запасами.
В четвертом квартале все изменится. Мы, вероятно, в конечном итоге, как мы думаем, получим около 1.1 миллиона долларов прибыли, связанной с товарными запасами больше, чем сейчас. Таким образом, у вас фактически есть колебание прибыльности в размере 7.8 миллиона долларов между кварталами для этого товара, что составляет около 0.09 доллара. Если вы возьмете все эти предметы вместе, получится около 0.25 доллара.
Это снизит вас до 60 долларов. Наша средняя точка прогноза составляет 66 долларов США, то есть улучшение на 10 % по сравнению с предыдущим кварталом только по операциям. И тогда диапазон вокруг этого может быть 10% или — плюс 10% только из-за неопределенности того, как быстро все восстановится в промышленной части. Так что, надеюсь, это полезная ясность.
Адам Джозефсон - KeyBanc Capital Markets - Аналитик
да. И я очень ценю это, Ларри. Спасибо. И тогда вы можете просто — один географический вопрос, конкретно Северная Америка.
Поправьте меня, если я ошибаюсь, но похоже, что на данный момент CorrChoice является выдающимся продуктом, а затем трубы, сердечники и жесткие, особенно стальные барабаны, пользуются значительно более низким уровнем спроса, чем CorrChoice в Северной Америке. Не могли бы вы просто рассказать о том, что вы видели с начала финансового года в Северной Америке, в частности, и почему, по вашему мнению, тенденции спроса среди ваших предприятий разошлись в такой степени, и ожидаете ли вы, что эти расхождения сохранятся или наоборот по какой причине?
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
да. Так что это действительно зависит от конечного рынка для каждого из этих трех предприятий. И, как я уже сказал, в CorrChoice мы имеем большое влияние на товары длительного пользования и электронную коммерцию, и мы связаны со многими независимыми покупателями коробок, чей спрос очень высок. У них есть некоторый доступ к более широкому рынку и конечному рынку.
И мы также поставляем интегрированных клиентов, поскольку их бизнес становится лучше. Поэтому, когда вы смотрите на трубы и сердечники в нашем бизнесе RIPS, конечный рынок подвергается совершенно другому воздействию. Они немного больше привязаны к некоторым сегментам, которые испытывают трудности. Когда вы смотрите на большое влияние в Северной Америке и RIPS, вы смотрите на сыпучие и специальные химикаты, они бросают вызов.
И промышленные краски и покрытия и смазки, где у нас нет экспозиции в CorrChoice или гофрокартоне, сейчас очень и очень слабы. А в трубке и в сердечнике экспозиция, опять же, разная. Как я уже сказал, мы продаем сердечники бумажных фабрик, а сердечники бумажных фабрик, не производящих тарного картона, слабые. И у нас довольно сильное воздействие на конечные сегменты, связанные с текстилем, и они пострадали от этого COVID.
Они вновь открылись, но по-прежнему значительно слабее в прошлом. Итак, опять же, совершенно разные конечные сегменты и совершенно разные подходы к выходу на рынок. Так что часто вы можете видеть, что CorrChoice немного слабее других, и это действительно отражает их сегменты конечного рынка. В дальнейшем мы снова видим постепенное улучшение по сравнению с июлем.
И хотя трубка и сердечник не работают, в июле их меньше. И мы ожидаем низкий однозначный рост — простите, снижение низкого однозначного роста в Tube и Core. И на данный момент мы ожидаем, что наш бизнес RIPS в Северной Америке будет очень слабым и что мы увидим в четвертом квартале.
Адам Джозефсон - KeyBanc Capital Markets - Аналитик
Большое спасибо, Пит.
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
Да. Спасибо.
оператор
Стивен Черковер и Д.А. Дэвидсон, ваша линия открыта.
Стивен Шерков - Д.А. Дэвидсон - аналитик
Спасибо. Доброе утро. Я просто хотел немного расширить сегменты для четвертого квартала и посмотреть на него с точки зрения EBITDA. Таким образом, похоже, что в совокупности вы будете терять от 15 до 20 миллионов долларов последовательно.
А на бумаге у вас меньше времени простоя, по крайней мере, на гофрированной стороне, и около 50 миллионов долларов встречного или попутного ветра от OCC. А затем в RIPS вы получили неповторяемость на 5 миллионов долларов. Так должна быть бумага? И тогда RIPS действительно там, где все слабее, чем предполагалось, и я понимаю, что Пит только что сказал, что Северная Америка будет слабее.
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
да. У нас есть колебание внутригрупповой прибыли, о котором я упоминал и в бумажной части, Стив. Таким образом, вы получили снижение на 7.8 миллиона долларов при переходе с третьего квартала на четвертый. Но да, мы ожидаем, что это вызов.
Что касается SG&A, около половины этой суммы приходится на жесткий сегмент, а половина — на корпоративные расходы. Таким образом, вы окажете там влияние. И тогда, очевидно, выясняется источник, 5.5 миллионов долларов в относительном выражении. И тогда у вас есть преимущество OCC в PPS.
Таковы элементы тренда EBITDA. Я надеюсь, что это полезно.
Стивен Шерков - Д.А. Дэвидсон - аналитик
да. Это помогает немного сократить разрыв. А затем Пит указал, что RIPS уже находится на уровне EBITDA, что соответствует вашим обязательствам на квартал 2022 года. И если я прав, бумага стоит от 100 до 150 миллионов долларов.
Итак, какие рычаги вы собираетесь использовать, чтобы сократить разрыв в ближайшие пару лет?
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
да. Я думаю, что самое главное, Стив, это восстановление экономики. Я имею в виду, очевидно, что многие наши конечные сегменты сильно пострадали от экономического воздействия, которое хуже, чем что-либо со времен Великой депрессии. Я имею в виду, что когда вы смотрите на снижение ВВП, оно беспрецедентно для тех временных рамок последних 80-90 лет.
Итак, статистика промышленного производства в США, которую я упомянул, резко отличается. Очевидно, наша надежда и, я думаю, надежда всех, заключается в том, что к тому времени, когда вы доберетесь до 22-го года, это будет уже в зеркале заднего вида. И если это так, и мы можем вернуться даже к той петлеобразной экономике, которая была у нас раньше, я имею в виду, что сейчас это кажется давным-давно, но в день нашего инвестора в 2019 году я встал на сцену и сказал, что мы находимся в промышленной рецессии, и мы были.
И статистика, которую я приводил ранее, я имею в виду, что даже февраль этого года был намного ниже среднего показателя промышленного производства за последние 40 лет. Так что, если мы вернемся к этому, у нас не будет беспокойства по поводу выполнения наших обязательств. Если вы посмотрите на лежащее в основе предположение — мы обновим все это в декабре, но OCC прав насчет того, что у нас было в предположениях. Цены на бумаге несколько снизились, но мы ожидаем, что наш бизнес RIPS, и мы все время говорили об этом, является преимуществом этого портфеля компаний.
Очевидно, мы уже поражаем их цели. Мы ожидаем, что они будут лучше, и мы ожидаем полной реализации синергии, которую мы выявили в бумажном бизнесе. Итак, я скажу вам, что мы очень уверены в том, что выполним эти обязательства, и мы очень уверены в том, что погасим долг и вернемся в наш диапазон от 2 до 2.5 раз. И мы не думаем, что это натяжка.
Стивен Шерков - Д.А. Дэвидсон - аналитик
В ПОРЯДКЕ. И я буду немного свиньей, попрошу и попытаюсь ввести еще одну. Вы, ребята, сделали действительно хорошую презентацию по OCC на своем дне инвестора 2019 года. Считаете ли вы, что долгосрочная цена на OCC вернется к диапазону от 30 до 50 долларов?
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
Я думаю, мы были довольно последовательны, Стив. Мы говорим, что думаем, что долгосрочный диапазон находится примерно на том же уровне, что и сейчас. И диапазон, который мы назвали на дне инвестора, я думаю, составлял от 35 до 75 долларов по нашим обязательствам. Мы думаем, что это сладкое пятно риска.
Он на самом деле прогнозирует его рост. Мы не чувствуем себя так в следующем году. Я имею в виду, мы думаем, что предложение набирает обороты. Очевидно, что Китай отступил.
Часть этого спроса пойдет куда-то еще. Но мы думаем, что тот прогноз, о котором мы думали тогда, остается хорошим.
Стивен Шерков - Д.А. Дэвидсон - аналитик
В ПОРЯДКЕ. Спасибо, парни. Оставайтесь в безопасности.
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
да. Спасибо, Стив.
оператор
Джордж Стафос из Bank of America, ваша линия открыта.
Джордж Стафос - Bank of America Merrill Lynch - аналитик
Всем привет. Пит, Ларри, возможно, несправедливый вопрос, но у вас должно быть какое-то мнение по этому поводу. Так что, если вы сделаете шаг назад, я предполагаю, что четвертый квартал проходит более или менее так, как вы ожидаете, и мы, опять же, немного крутимся здесь, но — или, я бы сказал, пространство для маневра. Допустим, в 21 финансовом году все относительно нормально, как вы думаете, что COVID уменьшил из вашей EBIT или EBITDA в 20 финансовом году? Есть ли у вас какое-то представление о том, какую дыру вы создали, которая вернется к вам в течение следующих нескольких лет, что-то вроде похожего плана, что вы там видите?
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
да. Основываясь на нашем прогнозе, Джордж, я имею в виду, мы снова определили его в третьем квартале, это было 24 миллиона долларов, хорошо? Это 33 миллиона долларов потерянного бизнеса и около 9 миллионов долларов попутного ветра от различных субсидий, снижения транспортных расходов и тому подобного. Глядя на то, где мы прогнозируем на год, у вас есть пара вещей. На нас повлияло снижение стоимости OCC, которое примерно составит, скажем, 50 миллионов долларов в год, цена в OCC и все остальное за квартал.
И это грубая цифра. Это может быть немного меньше, чем это. Но тогда в целом относительно того, где мы ожидали, я думаю, что влияние COVID в этом году составит еще 50 миллионов долларов сверх этого, так что примерно на 100 миллионов долларов меньше, чем мы думали. Теперь мы создали часть этого сокращения цены и стоимости.
Но грубо говоря, мы получили бы на 100 миллионов долларов меньше, чем мы прогнозировали в начале года.
Джордж Стафос - Bank of America Merrill Lynch - аналитик
Хорошо. Ларри, я ценю это. И это, вероятно, больше вопрос для следующего дня аналитика, когда бы вы ни делали это, поэтому вы можете оставить свои комментарии здесь краткими. Но что вы узнали о портфеле за последние три квартала, а теперь, в четвертом квартале, завершающем год? И взаимосвязь, и то, насколько дополняют друг друга предприятия, и, возможно, то, о чем вы узнали, они не настолько дополняют друг друга, как вы ожидали в этот очень напряженный период.
Как вы смотрите на портфолио сейчас и имеет ли оно больше смысла или уроков, пройденных через COVID? Спасибо, ребята, и удачи в квартале.
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
да. Я думаю, Джордж, мы обнаружили, что у нас очень устойчивая глобальная цепочка поставок, зависящая или сосредоточенная на региональных поставках. Так что я думаю, что это поддерживает то, что мы сделали за последние три года, и это хорошо сыграло для нас во время COVID. И я думаю, что наш сбалансированный портфель в глобальном масштабе продемонстрировал, что в обычное время это хороший портфель.
Он сбалансирован, и наша способность обслуживать наших клиентов на различных субстратах, хотя это и краткосрочная задача, я думаю, поможет нам в будущем.
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
да. И я думаю, что есть пара вещей. Во-первых, мы наблюдаем все большее и большее соответствие между нашим гибким бизнесом и нашим жестким сегментом с точки зрения конечных потребителей, которых мы обслуживаем. Мы продолжаем использовать это все больше и больше.
А другая часть связана с приобретением Caraustar. Это время работы над этим кризисом только укрепило нас в нашей решимости, что это было хорошим приобретением. Рычаг, который мы получаем от использования набора навыков нашей управленческой команды завода по всему портфолио, действительно приносит нам пользу. Я имею в виду, что мы не можем контролировать экономику и требования конечного рынка.
Но то, что мы можем контролировать, мы контролируем, и мы делаем много вещей, чтобы реально сократить расходы организации. Что-то вроде поговорки о том, что хороший кризис не должен пропасть даром. Это усовершенствовало наш взгляд. Это заставило нас по-настоящему сосредоточиться.
Это заставило нас укрепить и изменить наше присутствие и использовать имеющиеся у нас активы. Так что на данный момент мы очень, очень довольны портфолио.
Джордж Стафос - Bank of America Merrill Lynch - аналитик
Я ценю мысли. Берегитесь, ребята.
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
Ты тоже.
оператор
Гейб Хайд и Уэллс Фарго, ваша линия открыта.
Гейб Хайд - Wells Fargo Securities - аналитик
Спасибо за продолжение. Мне любопытно, что касается системы мельниц URB, вы, ребята, берете какие-то особые простои или более прецедентные, чем в любой другой квартал? И как бы вы охарактеризовали свой индивидуальный спрос на предложение в его нынешнем виде и, возможно, более конкретно, где находятся ваши запасы?
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
да. Что касается наших заводов по производству переработанного картона, мы управляем спросом, и это очень похоже на то, что у нас было раньше. Несмотря на то, что спрос на наш трубный и основной бизнес немного ниже, мы компенсируем это за счет объемов нетрубного и основного бизнеса. И снова наша позиция в отношении запасов заключается в том, что мы очень строго управляем своими запасами и нашим оборотным капиталом.
И мы, как правило, не пытаемся увеличить наши запасы в периоды снижения спроса, потому что просто не думаем, что это лучший способ работы. Управляйте спросом и управляйте нашим оборотным капиталом очень и очень эффективно.
Гейб Хайд - Wells Fargo Securities - аналитик
Спасибо, Пит. И, может быть, Ларри, если бы вы могли - я понимаю, что сейчас это довольно неустойчиво, но произошло довольно значительное повышение цен на смолу. И если предположить, что в 2021 финансовом году будут какие-то нормальные промышленные рынки, не могли бы вы рассказать нам, как вы ожидаете, что оборотный капитал будет в совокупности в качестве выгоды для денежного потока в этом году, а затем, возможно, как может выглядеть разворот? Следующий год?
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
да. Я имею в виду — да, спасибо, Гейб. Мы ожидаем, что из года в год наша выгода от оборотного капитала будет примерно в диапазоне от 60 до 70 миллионов долларов в год. Мы склонны немного увеличивать оборотный капитал в первом квартале года, но затем мы полностью ожидаем, что в 21 году мы снова сможем хорошо управлять оборотным капиталом, и он должен быть номинальным. либо увеличиваться, либо уменьшаться из года в год.
Хотя мы верим, что в некоторых областях нашего бизнеса у нас есть возможности для дальнейшего увеличения нашего оборотного капитала, бизнес Caraustar значительно улучшился. Мы все еще верим, что там есть место. И мы считаем, что в нашем гибком бизнесе, а также в некоторых наших операциях, особенно в EMEA в RIPS, есть место. Но мы не говорим об огромных цифрах, но есть возможности, которые могут позволить нам снова добиться улучшения в следующем году или даже больше, чем в этом году.
Гейб Хайд - Wells Fargo Securities - аналитик
Спасибо за это. Удачи.
оператор
Марк Уайльд из Банка Монреаля, ваша линия открыта.
Марк Уайльд - BMO Capital Markets - Аналитик
Хорошо. У меня есть три очень быстрых. Во-первых, Пит, подумал я, глядя на конец слайда, там на 31.4% упало то, что вы называете доходами от неосновных продуктов, за квартал. Что именно послужило основной причиной падения этих несырьевых товаров?
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
В основном это маленькие бутылки из-под воды, маленькие пластиковые. Это небольшая часть нашего портфолио.
Марк Уайльд - BMO Capital Markets - Аналитик
В ПОРЯДКЕ. Во-вторых, можете ли вы дать нам какое-то общее представление о стратегии перехода для бизнеса CRB, поскольку графические контракты со временем исчезнут?
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
да. Итак, как мы говорили о продаже, у нас есть соглашение на один завод на два с половиной года и на два других завода на пять лет. Так что переход проходит очень хорошо. Графика — наш очень хороший клиент, причем не только бумаги, но и других товаров.
Мы очень довольны своей позицией независимого поставщика CRB для независимых производителей складных картонных коробок. Так что мы приняли правильное решение. Мы очень счастливы. Я думаю, что это передает бизнес потребительских товаров в руки более стратегического партнера.
И мы очень довольны тем, как мы эксплуатируем наши заводы CRP, и нашей позицией на рынке на данный момент.
Марк Уайльд - BMO Capital Markets - Аналитик
да. И это контракты — просто чтобы не залезать слишком далеко, а они просто падают? Или они со временем ослабевают?
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
Нет. Они уходят. Одному из них — два с половиной года, а двум заводам — пять лет при том же объеме, когда мы прекратили продажу активов.
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
да. Я бы сказал, Марк, что именно тогда контрактные обязательства заканчиваются. Когда на самом деле отношения и это, может быть, другой вопрос? Наш бизнес с Graphic только расширился, и даже больше, чем они обязаны. Так что это хорошие отношения.
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
да. Существует много синергии, помимо бумаги, которую мы обслуживаем многими другими продуктами.
Марк Уайльд - BMO Capital Markets - Аналитик
В ПОРЯДКЕ. Хорошо. Это нетрудно представить. Последнее, мне просто любопытно, есть очень много печатных и писчих бумажных фабрик, которые ищут новые продукты, может быть, новых владельцев.
И мне просто интересно, есть ли у Greif какая-либо возможность взглянуть на один из этих заводов в какой-то момент и, возможно, получить более низкую структуру затрат или лучшее качество продукции, ассортимент продукции, выходящий из реконфигурации. фабрика по производству бумаги для печати и письма по сравнению, возможно, с некоторыми из тех, которыми вы сейчас пользуетесь.
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
да. Так что мы никогда не собираемся комментировать гипотетические будущие ситуации. Но все наше внимание, когда новые заводы вводятся в эксплуатацию, сосредоточено на том, как мы можем еще больше интегрировать существующие мощности, которые у нас есть, в нашу систему мельниц и наши операции по переработке. И мы думаем, что это ключ к получению наибольшей ценности.
И мы не заинтересованы в увеличении мощности тарного картона. Мы заинтересованы в создании позиции, при которой у нас будет соотношение тонн между переработкой и выпуском мельницы один к одному.
Марк Уайльд - BMO Capital Markets - Аналитик
Хорошо, достаточно честно. Удачи в четвертой четверти.
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
Спасибо.
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
Благодарю.
оператор
И последний вопрос сегодня исходит от линии Адама Джозефсона с KeyBanc. Ваша линия открыта.
Адам Джозефсон - KeyBanc Capital Markets - Аналитик
Спасибо, ребята, за два продолжения. Один на трубках и сердечниках. Мне просто интересно, что вы думаете о долгосрочных тенденциях спроса в этом бизнесе, учитывая то, что мы знаем, это постоянное снижение спроса на бумагу и давление на текстильный рынок. Я имею в виду, вы думаете, что это стабильный бизнес в долгосрочной перспективе, медленно падающий бизнес? Мне просто интересно, как вы относитесь к долгосрочному спросу.
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
да. Мы думаем, что это ВВП плюс бизнес. Я думаю, что мы видели беспрецедентный рынок, который негативно повлиял на некоторые сегменты. Но у нас есть очень творческая группа продаж, которая предоставляет множество различных возможностей для разработки продуктов, которые мы рассматриваем.
Таким образом, это гораздо более широкий рынок конечного использования, и мы сосредоточены на том, как предоставлять различные инновационные решения для продуктов. Так что это действительно талантливая группа. И прямо сейчас это проблема, но мы думаем, что это бизнес с низким однозначным ростом, который может обеспечить большую прибыль и ценность благодаря нашей интегрированной системе в этом бизнесе переработанного картона.
Адам Джозефсон - KeyBanc Capital Markets - Аналитик
Правильно. Спасибо, Пит. И, Ларри, только один вопрос по руководству. Вы упомянули, что на своем дне аналитика в 19-м вы говорили о промышленной рецессии и, конечно же, о COVID этого года.
Мы понятия не имеем, что принесет следующий год. Очевидно, вы сказали, что не контролируете экономическую ситуацию. Итак, в том же духе, что вы думаете о предоставлении рекомендаций, как краткосрочных, так и долгосрочных, в свете того факта, что, как вы сказали, у вас нет контроля над экономическими условиями, в результате чего вы можете в конечном итоге иметь пересмотреть руководство или отменить руководство в зависимости от этих экономических условий? Мне просто интересно, какие, по вашему мнению, преимущества дает краткосрочное и долгосрочное руководство по сравнению с тем, чтобы этого не делать.
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
да. Я думаю, это справедливый вопрос. И вы всегда можете перейти к периоду, когда вы просто не даете никаких указаний. Я имею в виду, очевидно, что некоторые люди предпочитают это делать.
В целом мы решили попытаться давать ежегодные рекомендации, чтобы попытаться обеспечить подотчетность и быть настолько прозрачными, насколько это возможно. И именно здесь я ожидаю, что мы вернемся к предположению, что все находится в той точке, когда у вас есть некоторый уровень уверенности, когда мы доберемся до декабря. Это произойдет? Я не знаю. Мы должны будем оценить это тогда.
Я думаю, есть вероятность того, что вы увидите вторую волну, когда температура понизится и все в таком духе. И если это произойдет, все ставки, вероятно, будут сняты. Если вакцина будет разработана быстрее и появится возможность ее широкого распространения, это может повлиять на ситуацию. Так что очень, очень трудно предсказать, где мы будем.
Но я думаю, что со временем, когда мы оставим пандемию позади, я думаю, что мы будем чувствовать себя комфортно, снова вернувшись к ежегодным прогнозам.
Адам Джозефсон - KeyBanc Capital Markets - Аналитик
Большое спасибо, Ларри, и удачи.
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
Благодарю.
оператор
Теперь я передам звонок Мэтту Эйхманну для заключительных замечаний.
Мэтт Эйхманн - Вице-президент по связям с инвесторами и корпоративным коммуникациям
Большое спасибо, Джек, и спасибо всем за то, что присоединились к нам этим утром. Мы ценим ваш интерес к Greif. Мы надеемся, что у вас есть отличный остаток недели и хорошие выходные впереди. Спасибо.
оператор
[Оператор подписи]
Продолжительность: 61 минут
Звоните участникам:
Мэтт Эйхманн - Вице-президент по связям с инвесторами и корпоративным коммуникациям
Пит Уотсон - Заместитель председателя и главный исполнительный директор
Ларри Хилшеймер - Финансовый директор
Джордж Стафос - Bank of America Merrill Lynch - аналитик
Гейб Хайд - Wells Fargo Securities - аналитик
Ганшам Панджаби - Роберт В. Бэрд - аналитик
Марк Уайльд - BMO Capital Markets - Аналитик
Адам Джозефсон - KeyBanc Capital Markets - Аналитик
Стивен Шерков - Д.А. Дэвидсон - аналитик
Больше анализа ГЭФ
