Urejen prepis konferenčnega klica ali predstavitve zaslužka DCI.N 3. 20. 3. 00:XNUMX GMT

Q1 2021 Donaldson Company Inc Earnings Call MINNEAPOLIS, 3. december 2020 (Thomson StreetEvents) – urejen prepis konferenčnega klica ali predstavitve Donaldson Company Inc o zaslužku v četrtek, 3. decembra 2020 ob ​​3:00:00 GMT BESEDILOVNA različica prepisa ===== ==================================================== ========================= Udeleženci podjetij ========================= ==================================================== ======= * Brad Pogalz Donaldson Company, Inc. – direktor IR * Charley Brady * Scott J. Robinson Donaldson Company, Inc. – višji podpredsednik in finančni direktor * Tod E. Carpenter Donaldson Company, Inc. – predsednik, izvršni direktor in predsednik ============================================== ==================================== Udeleženci konferenčnega klica ============ ==================================================== =================== * Brian Paul Drab William Blair & Company LLC, raziskovalni oddelek – partner in analitik * Bryan Francis Blair Oppenheimer & Co. Inc., raziskovalni oddelek – direktor in višji analitik * Daniel Dalton Rizzo Jefferies LLC, raziskovalni oddelek – lastniški analitik * Dillon Gerard Cumming Morgan Stanley, raziskovalni oddelek – raziskovalni sodelavec * Nathan Hardie Jones Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, raziskovalni oddelek – analitik * Richard Charles Eastman Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division – višji raziskovalni analitik ============================================ ======================================= Predstavitev ———————————— ———————————————– Operater [1] ———————————————————————————– Gospe in gospodje , hvala, ker ste stali ob strani, in dobrodošli na Donaldsonovi konferenčni klic o zaslužku v prvem četrtletju 2021. (Navodila za operaterja) Zdaj bi rad preusmeril klic na Charleyja Bradyja, direktorja za odnose z vlagatelji. Hvala. Prosim, pojdi naprej. —————————————————————————– Charley Brady, [2] —————————————————— —————————– Dobro jutro. Hvala, ker ste se pridružili Donaldsonovi prvi konferenčni klici o zaslužku v četrtletju 2021. Z menoj so danes Tod Carpenter, predsednik, izvršni direktor in predsednik Donaldsona; Scott Robinson, glavni finančni direktor; in Brad Pogalz, ki ga vsi poznate. To jutro bosta Tod in Scott predstavila povzetek naše uspešnosti v prvem četrtletju, skupaj s posodobitvijo ključnih dejavnikov za proračunsko leto 2021. Med današnjim klicem se bomo sklicevali tudi na meritve, ki niso GAAP. Uskladitev GAAP z meritvami, ki niso GAAP, je na voljo v razporedih, priloženih današnjemu sporočilu za javnost. Nenazadnje upoštevajte, da so vse izjave o prihodnosti, podane med tem razpisom, podvržene tveganjem in negotovostim, ki so opisane v našem sporočilu za javnost in dokumentih SEC. S tem bom zdaj klic predal Todu Carpenterju. Tod? ——————————————————————————– Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Predsednik, izvršni direktor in predsednik [3] ——————————————————————————– Dobro jutro vsem. Rad bi začel z dobrodošlico Charleyju v ekipi. Prejšnji teden se je pridružil Donaldsonu po dveh desetletjih na strani prodaje, kar je vključevalo 2 let pokrivanja našega podjetja. On nas že dobro pozna, zato je naš program za odnose z vlagatelji v dobrih rokah. Dobrodošel, Charley. Obračanje na četrtino. Glede na naše rezultate se počutimo dobro. Prodaja v prvem četrtletju se je zaporedno povečala za 3 %, kar ni tipično sezonsko, kar nakazuje, da je najhujši vpliv pandemije na naše poslovanje morda za nami. Prodaja nadomestnih delov je z veliko razliko presegla prvo montažo, kar zagotavlja dragoceno stabilnost. Videli smo stalne dokaze o povečanju deleža na strateško pomembnih trgih in območjih, k čemur je delno pripomogel naš močan portfelj inovativnih izdelkov. Dobiček v prvem četrtletju je bil še en poudarek. Bruto marža se je v primerjavi s prejšnjim letom povečala za 60 bazičnih točk, kar je povzročilo najvišjo bruto maržo v prvem četrtletju v zadnjih 4 letih in najboljše zaporedno izboljšanje v vsaj desetletju. Znižali smo stroške poslovanja za 5 %, hkrati pa ohranili naložbe v naše strateške prioritete rasti, predvsem v segmentu Industrija. In skupaj smo imeli zmanjšano operativno maržo le 4 %, kar glede na neenakomerno gospodarsko okolje ocenjujemo kot zelo pozitivno. Naše podjetje ostaja v močnem finančnem položaju. V četrtletju smo imeli odlično denarno pretvorbo in naša bilanca stanja je solidna. Smo na dobri poti, da dosežemo svoje strateške in finančne cilje v fiskalnem letu 21, o načrtovanih pa bomo govorili kasneje v razpisu. Najprej pa naj dodam nekaj dodatnih barv o nedavnih prodajnih trendih. Skupna prodaja se je zmanjšala za 5.4 % glede na prejšnje leto ali 6.4 % v lokalni valuti. V segmentu motorjev je več kot 1/3 padca prišlo iz vesoljske in obrambne industrije predvsem zaradi znatnega vpliva pandemije na komercialno vesoljsko industrijo. Imamo odlično ekipo in močne odnose s strankami, zato pričakujemo, da si bo naše vesoljsko poslovanje opomoglo. Medtem izvajamo pobude za optimizacijo, da bi našo strukturo stroškov postavili na trdnejše temelje v tem težkem obdobju. Zdi se, da se trendi v naših drugih dejavnostih motorjev izboljšujejo. Prodaja na cesti se je v četrtletju zmanjšala za 21 %, kar je še vedno strm padec, a opazno boljši kot v zadnjih nekaj četrtletjih. Čeprav proizvodnja tovornjakov razreda 8 v ZDA ostaja v depresiji, stopnje naročil naraščajo in napovedi tretjih oseb za naslednje koledarsko leto kažejo, da je okrevanje razreda 8 na obzorju. Če bi se to zgodilo, verjamemo, da bi nam naš močan položaj pri strankah proizvajalcev originalne opreme dal dober zagon na trgu prve vgradnje na cesti. Pri terenski vožnji so bili trendi po regijah različni. InEvropa, prodaja iz novih programov izpušnih plinov in emisij še ni bila dovolj, da bi nadomestila nižjo stopnjo proizvodnje za že obstoječe programe. V ZDA je nižja proizvodnja gradbene in rudarske opreme še vedno ovira za off-road, vendar smo imeli v prvem četrtletju pomembno zaporedno povečanje in tudi medletni trendi se izboljšujejo. Na Kitajskem smo imeli zelo dobro četrtletje z več kot 50-odstotno rastjo prodaje terenskih vozil. Zdi se, da je njihovo gospodarsko okrevanje v teku, prav tako pa imamo koristi od novih odnosov s kitajskimi proizvajalci, ki želijo naše visokotehnološke izdelke, vključno s PowerCore. Kitajska proizvede več težke opreme kot katera koli druga država na svetu in naša ekipa opravlja odlično delo pri gradnji in krepitvi odnosov z velikimi lokalnimi strankami. Medtem ko pričakujemo nekaj variabilnosti trendov med četrtletjem, smo tudi prepričani, da imamo na Kitajskem dolgo pot za rast. Prodaja v prvem četrtletju na poprodajnem trgu se je le rahlo zmanjšala glede na prejšnje leto in se je povečala za 6 % glede na prejšnje četrtletje. Celotno medletno zmanjšanje poprodajnega trga je prišlo iz ZDA Na neodvisni kanal še vedno vpliva upočasnitev nafte in plina, kar smo delno izravnali s cenovnimi ukrepi, izvedenimi v začetku tega koledarskega leta. In veliki originalni kupci še vedno prilagajajo zaloge, da ustrezajo povpraševanju. Zunaj ZDA se je Aftermarket izkazal zelo dobro. V Evropi se je prodaja v prvem četrtletju povečala za 4 % v lokalni valuti, saj so se razmere v Zahodni Evropi izboljšale. Na Kitajskem se je prodaja poprodajnih motorjev v prvem četrtletju povečala za več kot 30 %, kar odraža močno rast v obeh kanalih. Pridobivamo delež pri novih kupcih OEM in končni uporabniki namenjajo več pozornosti vzdrževanju opreme. Za del našega uspeha na Kitajskem je zaslužen PowerCore, ki hitro raste iz majhne baze. Pomembno je, da PowerCore še naprej dobro posluje zunaj Kitajske. Globalna prodaja nadomestnih delov PowerCore se je v zadnjem četrtletju povečala za nizke enomestne številke in postavili smo še en rekord. PowerCore je naš najbolj zrel primer, kako deluje naša strategija britvice za prodajo britvic, blagovna znamka pa je po 20 letih še vedno močna. Zdaj pa k industrijskemu segmentu. Prodaja v prvem četrtletju je padla za približno 6 %, vključno s koristjo zaradi valute v višini približno 2 %. Padec je povzročila predvsem rešitev za industrijsko filtriranje ali IFS. Pandemija ustvarja oviro v smislu izkoriščenosti opreme in manjše pripravljenosti za naložbe. Ponudba za nove zbiralnike prahu se je v prvem četrtletju zmanjšala in cikel ponudbe po naročilu ostaja podaljšan. Na splošno se stranke osredotočajo na projekte, ki jih je treba narediti, medtem ko naložbe v širitev in produktivnost prelagajo na prihodnost. Ker je trg pod pritiskom, smo osredotočeni na gradnjo blagovne znamke in pridobivanje deleža. Okrepili smo naše zmogljivosti, povezane s tržno analizo in virtualno prodajo, naša platforma za e-trgovino pa nam omogoča neverjeten doseg. Prav tako še naprej izkoriščamo svojo tehnološko prednost, opogumlja pa nas priložnost, ki se ponuja na premalo pokritem trgu, kot je Kitajska. Od četrtletja do prvega četrtletja se je prodaja zbiralnikov prahu na Kitajskem skromno povečala in potrebe v tej regiji se spreminjajo v našo korist. Nekateri proizvajalci se ukvarjajo z nadgradnjami skladnosti v zvezi s pobudo Modro nebo, drugi pa presegajo minimalne zahteve in si prizadevajo za boljšo kakovost zraka. Ta premik za nas predstavlja vznemirljivo priložnost, zato bomo še naprej vlagali v rast v tej regiji. Procesna filtracija za trg hrane in pijače je še ena vznemirljiva priložnost. Filter blagovne znamke LifeTec smo predstavili konec leta 2016 in od takrat beležimo izjemno rast. Prodaja delov za procesno filtracijo se je v zadnjem četrtletju ponovno povečala z nizko enomestno rastjo, kar je delno izravnalo pritisk, povezan s pandemijo, na prodajo nove opreme. Naša strategija za rast Process Filtration je trdna. Usmerjeni smo v pridobivanje novih pogodb z velikimi svetovnimi proizvajalci, kar nam daje možnost prodaje njihovih obratov. Nekatere od teh strank imajo na stotine obratov. Tako ponovno podvajamo našo prodajno ekipo za procesno filtracijo. Izvedli smo tudi organizacijsko spremembo, da bi našo ekipo bolje uskladili s potrebami naših strank hrane in pijače. Čeprav so tovrstne pobude za optimizacijo za nas standardno delo, jih pozivam, ker smo med našim četrtim četrtletnim razpisom povedali, da je prodaja Process Filtration v proračunskem letu 50 znašala približno 2020 milijonov USD. Po naši reorganizaciji je ta številka približno 68 milijonov dolarjev. Naše številke IFS so nespremenjene, vendar smo želeli, da imate vsi pravo izhodišče, ko govorimo o trendih iz leta v leto v tem razburljivem poslu. Trendi v bilanci našega industrijskega segmenta so bili mešani. Prodaja sistemov plinskih turbin se je povečala za 11 % zaradi močne rasti nadomestnih delov, saj še naprej pridobivamo delež. Pri posebnih aplikacijah smo se soočili s pritiskom sekularnega upada trga diskovnih pogonov v kombinaciji z manjšo prodajo naših pomnilniških izdelkov. Padec smo delno nadomestili z močjo v našem poslu Venting Solutions, ki ima koristi tudi od dobička delnic, ko se širimo na nove trge, vključno z avtomobilsko industrijo. Na splošno vidimo močne dokaze, kako naš raznolik poslovni model zagotavlja nekaj izolacije pred pandemijo. Pridobivamo delež na strateško pomembnih trgih in območjih. Vlagamo, da bi ohranili zagon, in še naprej kažemo napredek pri naših pobudah za povečanje bruto marže. Več o naših dolgoročnih načrtih bom spregovoril čez nekaj minut. Torej bom zdaj klic predal Scottu. Scott? ——————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – višji podpredsednik in finančni direktor [4] ——————————————————————————– Dobro jutro vsem. Tudi jaz želim pozdraviti Charleyja. Ima odlično perspektivo in je močan dodatek naši ekipi. Navdušeni smo, da se nam je pridružil, in upam, da boste vsi imeli priložnost, da se kmalu povežete ali znova povežete z njim. Zdaj pa k četrtini. Kot je rekel Tod, smo zadovoljni z našimi rezultati. Gospodarske razmere so bile boljše od tistih, ki smo jih imeli v četrtem četrtletju, in dosegli smo napredek pri naših strateških pobudah. Marža v prvem četrtletju je bila za nas vrhunec v smislu uspešnosti med letom in četrtletjem. V primerjavi s prejšnjim letom se je operativna marža povečala za 50 bazičnih točk, kar je v celoti posledica bruto marže. To pomeni manjšo maržo 4%, vendar to verjetno ni raven, ki bi jo lahko pričakovali čez čas. Za boljšo primerjavo bi vas opozoril na naše zaporedne trende. Prodaja v prvem četrtletju se je v primerjavi s četrtim četrtletjem povečala za 3 %, dobiček iz poslovanja pa se je povečal za skoraj 6 %. To prinaša 24.5-odstotno inkrementalno maržo, kar je v skladu z našimi dolgoročnimi cilji iz Dneva vlagateljev in nekaj točk pred našim zgodovinskim povprečjem. Kot sem že večkrat povedal, smo zavezani povečanju ravni dobičkonosnosti s povečanjem prodaje in imamo trdne načrte za ohranjanje višjih marž. V zadnjem četrtletju smo videli dokaze o teh dejanjih, zato naj povem nekaj podrobnosti. Bruto marža v prvem četrtletju se je povečala za 60 bazičnih točk na 35 % kljub vplivu izgube finančnega vzvoda in višje amortizacije. Po drugi strani pa je bruto marža koristila nižjim stroškom surovin. Naša skupina za nabavo je opravila odlično delo pri zajemu stroškovnih izboljšav s sodelovanjem z obstoječimi dobavitelji in odkrivanjem novih, kar je povečalo prednosti nižjih tržnih cen. Tudi v prvem četrtletju smo imeli ugodno kombinacijo prodaje. Natančneje, skupna prodaja našega portfelja Advance in Accelerate, ki vključuje pomemben del naše prodaje nadomestnih delov skupaj s številnimi našimi visokotehnološkimi podjetji, je presegla podjetje. Naš portfelj Advance and Accelerate ima tudi višjo povprečno bruto maržo. Ker še naprej spodbujamo naložbe v ta podjetja, večjo težo preusmerjamo na kategorije z višjimi maržami. Sčasoma bi morala biti mešanica stalni dejavnik pri povečevanju naše bruto marže. Našo močno bruto maržo v prvem četrtletju je dopolnilo disciplinirano upravljanje stroškov. Stroški poslovanja so se glede na leto prej znižali za 5 %, kar je povzročilo rahlo povečanje stopnje prodaje. Pri diskrecijskih kategorijah, kot sopotovanjain zabavo, predvsem zaradi omejitev, povezanih s pandemijo. Hkrati nadaljujemo z vlaganjem v naše strateške prioritete. Gradimo ekipe in dodajamo vire na področja, kot so raziskave in razvoj, filtracija procesov, povezane rešitve in zbiranje prahu. Te naložbe so močno nagnjene k industrijskemu segmentu, ki vsebuje večino podjetij Advance in Accelerate. Glede na to dinamiko nas ne preseneča, da se je stopnja dobička v industriji v prvem četrtletju nekoliko znižala. Pomembno je, da se je bruto marža v prvem četrtletju povečala v obeh segmentih, zato se dobro počutimo, kje smo končali. Ker naše naložbe pomenijo rast, pričakujemo, da se bosta naša marža in donosnost vloženega kapitala sčasoma povečala. Gibanje dobička in izgube navzdol. Drugi odhodki v prvem četrtletju so znašali 1.5 milijona dolarjev v primerjavi s prihodki v prejšnjem letu, ki so znašali 2.6 milijona dolarjev. Delta je bila v veliki meri posledica pokojninskih dajatev in vpliva nekaterih dobrodelnih možnosti. V prvem četrtletju smo prispevali v fundacijo Donaldson, zaračunali pa smo tudi za zagotavljanje obraznih mask, ki bodo namenjene delavcem na prvi vrsti v naših skupnostih. Te prispevke običajno porazdelimo čez proračunsko leto, tako da je bil učinek za nas bolj povezan s časom kot s spremembo poti. Prav tako želim deliti nekaj poudarkov našega vlaganja kapitala v prvem četrtletju. Po pričakovanjih so se kapitalski izdatki v primerjavi s preteklim letom občutno znižali. Ker so naši veliki projekti, povezani s širitvijo zmogljivosti, večinoma zaključeni, svojo pozornost usmerjamo k pobudam za optimizacijo in produktivnost. V zadnjem četrtletju smo delničarjem vrnili več kot 40 milijonov dolarjev gotovine, vključno z odkupom 0.3 % neporavnanih delnic in dividendami v višini 27 milijonov dolarjev. 65 let smo izplačevali dividende vsako četrtletje in naslednji mesec smo na dobri poti, da dosežemo nov mejnik. Januarja je 5-letnica, odkar smo bili dodani v S&P High-Yield Dividend Aristocrat Fund. Ta obletnica torej nakazuje, da smo v zadnjih 25 letih letno povečevali dividende. Ponosni smo na ta rekord in nameravamo ohraniti svoj položaj v tej elitni skupini. Ko gledamo na bilanco fiskalnega leta 21, je še vedno veliko razlogov za previdnost. Obseg in končni učinek pandemije še vedno nista znana in še naprej se soočamo z neenakomernimi gospodarskimi razmerami. Glede na to dinamiko se nam zdi preudarno, da se zadržimo pri podrobnih navodilih, vendar smo želeli razširiti informacije, ki smo jih posredovali med zadnjim razpisom o zaslužku. Kar zadeva prodajo, pričakujemo, da se bo drugo četrtletje končalo med 4-odstotnim padcem in 1-odstotnim povečanjem glede na prejšnje leto, kar pomeni, da bi morala prodaja zaporedno naraščati glede na prvo četrtletje. Prav tako pričakujemo medletno povečanje prodaje v drugi polovici fiskalnega leta 21. Načrtuje se, da bo prodaja migrirala proti bolj značilni sezonskosti, kar pomeni, da bo imela druga polovica nekoliko večjo težo kot prva. Modeliramo celoletno povečanje operativne marže, ki jo poganja bruto marža. Naše pobude za produktivnost bi se morale okrepiti v proračunskem letu. Pričakujemo, da bodo koristi zaradi nižjih stroškov surovin in mešanice še vedno prispevale k višji bruto marži, vendar v manjšem obsegu, kot smo bili priča. Seveda je opozorilo na vpliv bruto marže močno okrevanje. Čeprav bi bili veseli, če bi se naša prva primerna podjetja pospešila nad njihovimi pričakovanji, bi to lahko ustvarilo scenarij, kjer bi mešanica prešla iz hrbtnega vetra v nasprotni veter. To je očitno težava visoke stopnje in v tem primeru bi to situacijo obravnavali. Kar zadeva stopnjo prodaje, nameravamo obdržati poslovne stroške fiskalnega leta 21 približno enake prejšnjemu letu. Konkretno v drugi polovici leta še vedno pričakujemo preglavice zaradi višjih stimulativnih nadomestil. In dokler se ne vrnemo v bolj normalno delovno okolje, bi pričakovali povečanje iz leta v leto v kategorijah stroškov, ki jih je pandemija znatno zmanjšala. Toda kot vedno raziskujemo pobude za optimizacijo, da bi nadomestili te nasprotne vetrove. Prepričan sem, da lahko ohranimo ustrezno ravnovesje, ki nam bo omogočilo vlaganje v naše dolgoročne priložnosti za rast s spodbujanjem učinkovitosti drugje v podjetju. Za našo celoletno davčno stopnjo zdaj pričakujemo nekaj med 24 % in 26 %. Razpon napovedi je ožji kot v prejšnjem četrtletju, preprosto zaradi jasnosti v prvem četrtletju. Naše druge načrtovalske predpostavke niso bile spremenjene, vendar naj povem nekaj konteksta. Investicijska vlaganja so načrtovana bistveno pod lanskoletnimi, kar odraža zaključek našega večletnega investicijskega cikla. Naš dolgoročni cilj je plus ali minus 3 % prodaje in pričakujemo, da bodo naši kapitalni stroški letos pod to ravnjo. Načrtujemo ponovni odkup vsaj 1 % naših neporavnanih delnic, kar bi izravnalo razvodenitev zaradi nadomestila na podlagi delnic. Če bi opazili postopno izboljšanje gospodarskega okolja, je razumno pričakovati, da bomo v tem proračunskem letu odkupili več kot 1 %. Nazadnje, naša denarna konverzija naj bi še vedno presegla 100 %. V prvem četrtletju smo imeli zelo močno denarno konverzijo, ki so jo poganjali zmanjšan obratni kapital, nižji kapitalski izdatki in nižja izplačila bonusov. Ker se prodajni trendi v primerjavi s prvim četrtletjem izboljšujejo, bi pričakovali, da se bo naša denarna konverzija čez leto nekoliko zmanjšala, kar je značilno za ugodnejše prodajno okolje. Če se oddaljimo od številk, so naši cilji za leto skladni s tem, kar sem povedal v prejšnjem četrtletju. Vlagali bomo v rast in pridobivanje tržnega deleža v naš portfelj Advance and Accelerate; izvajati pobude za produktivnost, ki bodo okrepile bruto maržo; ohraniti nadzor nad operativnimi stroški, vključno z izvajanjem izbranih optimizacijskih pobud; in zaščititi naš močan finančni položaj z disciplinirano uporabo kapitala in upravljanjem obratnega kapitala. Ko zaključujem svoj razdelek, si želim vzeti trenutek in se zahvaliti svojim kolegom po vsem svetu za njihovo vztrajno odpornost. Proračunsko leto smo dobro začeli kljub utrujenosti zaradi pandemije, za katero vem, da jo vsi čutijo. Ponosen sem na vse, kar ste dosegli, in veselim se nadaljnjih uspehov. Prav tako se želim zahvaliti Bradu za njegove velike prispevke in prijateljstvo. Tebi in tvoji družini želim vse najboljše, ko se preseliš v Evropo. Dobra novica je, da bova še vedno sodelovala. Ko bo kašastih stvari konec, bom klic preusmeril nazaj na Toda. ——————————————————————————– Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Predsednik, izvršni direktor in predsednik [5] ———————————————————————————– Hvala, Scott. Letos imamo jasen načrt, igramo napad, kjer lahko, in obrambo, kjer moramo. Naša obrambna prizadevanja so povezana predvsem z obvladovanjem stroškov in eden od načinov, kako to počnemo, je optimizacija. Najpomembnejši primer se nanaša na izboljšanje produktivnosti v naših obratih, ki ga omogočajo kapitalske naložbe, ki smo jih izvedli v zadnjih 2 letih. Pri nas pa ne gre samo za velike projekte. Naši zaposleni se nenehno izboljšujejo, naša kultura pa je skupna zavezanost učinkovitemu delovanju. Naše ekipe dosledno iščejo načine za izkoriščanje orodij in tehnologije, njihovo delo pa nam omogoča, da uporabimo več virov za podporo naših strateških prednostnih nalog rasti. Ko se veselimo, smo navdušeni nad temi priložnostmi. Na primer, hrana in pijača sta prvi korak na naši poti v znanosti o življenju. Razširili smo proizvodne zmogljivosti naših filtrov LifeTec in našega novega obrata za raziskave in razvoj v Minnesoti, verjamemo, da smo v odličnem položaju za napredovanje. Hkrati si prizadevamo napredovati na naših bolj zrelih trgih. Na podlagi našega duha inovativnosti še naprej uvajamo novo tehnologijo v aplikacije, ki že dolgo uporabljajo staro tehnologijo. Odličen primer je nedavno objavljen izdelek za zbiranje prahu v vrečah. Baghouse že desetletja uporabljajo isto nizkotehnološko rešitev in predstavljajo približno polovico od 3 do 4 milijarde USD vrednega trga industrijskega filtriranja zraka. Naš izdelek, ki spreminja igro, zbiralnik Rugged Pleat, zagotavlja izboljšano zmogljivost in nižje stroške delovanja za težke aplikacije strank, kot so rudarstvo, obdelava lesa in predelava žita. Zato bomo uvedli novo tehnologijo, da pridobimo delež na tem pomembnem trgu. V segmentu motorjev še naprej vodimo s tehnologijo, ki je ključnega pomena glede na velikost priložnosti. Trenutno tekmujemo za projekte s skupno 10-letno vrednostjo več kot 3.5 milijarde USD, kar nam pove, da je trg za inovacije zdrav in da imamo veliko priložnost za pridobivanje novih poslov. Naše stranke originalne opreme si prizadevajo izboljšati gorivoGospodarstvoin zmanjšati emisije iz dizelskega motorja, vse bolj pa jih zanima tudi rast njihovega poslovanja z deli. Naši izdelki ustrezajo obema potrebama. Imamo večdesetletno zgodovino zagotavljanja vodilne zmogljivosti v panogi in lahko tudi pokažemo, da naše tehnične in oblikovne značilnosti pomagajo našim strankam obdržati poslovanje z deli. Glede na priložnosti, ki so pred nami, verjamemo, da bo dizelski motor še dolgo ostal dragocen del naše zgodbe o rasti. Vemo pa tudi, da se trg spreminja. Naša osredotočenost na rast industrijskega segmenta ob hkratnem širjenju našega globalnega deleža na trgu motorjev, vključno z novimi tehnologijami, povezanimi s filtracijo zraka za vodikove gorivne celice, nas postavlja v močan položaj za dolgoročno rast. Dotakniti se želim tudi vloge prevzemov v naši formuli rasti. Ker kapitalski trgi okrevajo po pandemiji, v zadnjem času dobivamo več vprašanj o naši filozofiji. Zato sem si mislil, da bi si vzel minuto časa, da vse ponovno uskladim. Naš fokus je zelo skladen s tem, kar smo predstavili pred 18 meseci na našem dnevu vlagateljev. Na visoki ravni ostajamo discipliniran kupec. Najbolj nas zanimajo nove zmogljivosti in tehnologije, predvsem tiste, ki pospešijo naš vstop na strateško pomembne trge, in ciljamo na podjetja, ki bodo povečala našo maržo EBITDA. Kot vedno si bomo prizadevali za podjetja, ki so v skladu z našimi dolgoročnimi načrti, namesto za preprost nakup delnic. Trg filtracije je razdeljen med majhno število velikih podjetij, vključno z nami, in veliko število manjših podjetij. Čas za izvedbo prevzema je vedno negotov, zato bomo nadaljevali z našim postopkom. Poleg tega se zavedamo in cenimo, da je filtracija trg z visoko vrednostjo. Zato je naš cilj najti najboljšo priložnost po razumni ceni. Z močno prevzemno strategijo in pomembnimi možnostmi organske rasti smo prepričani, da lahko še dolgo zagotavljamo visoke donose na vloženi kapital. Pred zaključkom bi se rad zahvalil našim zaposlenim za njihovo nadaljnjo predanost našemu podjetju. Raven globalnega usklajevanja in sodelovanja me še naprej navdušuje in verjamem, da smo se med pandemijo zelo dobro odrezali kot podjetje in kultura. Zaposlenim v Donaldsonu po vsem svetu se zahvaljujemo za vašo predanost napredku filtracije za čistejši svet. Zdaj bom preusmeril klic nazaj na Denise, da odprem linijo za vprašanja. Denise? ==================================================== =============================== Vprašanja in odgovori —————————————————— —————————– Operater [1] ——————————————————————————– (Navodila za operaterja) Vaše prvo vprašanje prihaja iz Bryan Blair z Oppenheimerjem. ——————————————————————————– Bryan Francis Blair, Oppenheimer & Co. Inc., raziskovalni oddelek – direktor in višji analitik [2] ———————————————————————————– Kar zadeva vaša pričakovanja glede prodaje v drugem četrtletju, lahko ponujate malo več barve glede na to, o čem razmišljate glede na segment? ——————————————————————————– Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Predsednik, izvršni direktor in predsednik [3] ——————————————————————————– Seveda. Bryan, ko gledamo navzven, predlagamo, da zgodbo On-Road vodijo ZDA okrevanje. In nastajajoči del zgodbe On-Road je za nas Kitajska. In zato bi na teh trgih iskali pickup. Drugič, iskali bi kmetijstvo – kmetijski trg in prevzem trga po vsem svetu. Torej je to res široko zasnovano. Gradbeništvo je še vedno nekoliko bolj tiho, rudarjenje pa še vedno poskakuje na nizkih ravneh. ——————————————————————————– Bryan Francis Blair, Oppenheimer & Co. Inc., raziskovalni oddelek – direktor in višji analitik [4] ———————————————————————————– V redu. Koristne podrobnosti. In žal mi je, če sem spregledal to podrobnost v pripravljenih opombah, toda kako so se inovativni izdelki obnesli na trgu poprodajnih motorjev v četrtletju? ——————————————————————————– Brad Pogalz, Donaldson Company, Inc. – Direktor IR [5] ———————————————————————————– Bryan, tukaj Brad. Na splošno je bila izvedba res dobra. Tod se je dotaknil PowerCore. Dosegli smo še en rekord, ki se je v četrtletju nekoliko povečal. In potem, če pogledamo skupne izdelke IP, torej je bilo to morda 25 % poprodajnega trga, so bili v četrtletju navzgor na srednji enomestni številki. ——————————————————————————– Bryan Francis Blair, Oppenheimer & Co. Inc., raziskovalni oddelek – direktor in višji analitik [6] ———————————————————————————– Razumem. In potem lahko ponudite še kakšno barvo glede trendov procesne filtracije? Vem, da je na strani nove opreme nekaj časa obstajal pritisk. Ali v začetku drugega četrtletja opazite stabilizacijo naročil? Ali pa je na tej strani še vedno pritisk? ——————————————————————————– Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – predsednik, izvršni direktor in predsednik [7] ——————————————————————————– Da. Torej na strani nove opreme bi rekli, da še vedno vidimo nekaj pritiska, nekaj nasprotnih vetrov pri naložbah, ki temeljijo na kapitalskih stroških, tako kot pri našem podjetju za zbiranje prahu pri filtraciji procesov. Toda glede cikla nadomestnih delov bi rekli, da še vedno povečujemo delež, kar dokazuje dejstvo, da se je v četrtletju povečal za nizke enomestne številke. ——————————————————————————– Operater [8] ———————————————————— ———————– Vaše naslednje vprašanje prihaja od Ricka Eastmana z Bairdom. ——————————————————————————– Richard Charles Eastman, Robert W. Baird & Co. Incorporated, raziskovalni oddelek – višji raziskovalni analitik [9] ————————————————————————————– Par stvari. In mimogrede, dobrodošla pri Charleyju in Brad, pogrešala vaju bova. Ampak samo hitro vprašanje. Tod, bi morda dodal malo več barve? Še vedno sem morda malce presenečen, da ZDA Poprodajni posel ni bil boljši, samo — v motorju, samo glede na preprosto kompenzacijo, ki smo jo videli. Torej bi morda lahko - in ali je sploh obstajal - ali je kakršna koli rast Kitajske na poprodajnem trgu prišla iz ZDA, kar pomeni, ali smo to prej služili z izvozom? ——————————————————————————– Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – predsednik, izvršni direktor in predsednik [10] ——————————————————————————– Da. To je odlično vprašanje, Rick. Torej je rast na Kitajskem le prava rast dobička delnic. Ne gre za prerazporeditev izvoza ali kaj podobnega. Kitajska je torej resnično pridobitev deleža. V ZDA lahko vidite, da se številni deli končnih trgov jasno razvijajo v okviru uporabe. Prepreke, ki jih še vedno imamo, so nafta in plin ter naftne in plinske družbe, kjer se je fracking res zmanjšal in še vedno ostaja prepreka za nas na strani podjetij. To je torej res zgodba v ZDA Vsi drugi deli so taki. Zdaj je tu še ena niansa. Torej ste govorili o potencialu Kitajske. To se ni zgodilo na Kitajskem, se je pa nekoliko zgodilo v ZDA Tako smo se nekoliko preselili iz Združenih držav v Latinsko Ameriko, kjer zdaj nudimo storitve strankam v Latinski Ameriki. In tako je tudi to malo nasprotnega vetra. Torej gre za nafto in plin ter tudi ta prenos. ——————————————————————————– Richard Charles Eastman, Robert W. Baird & Co. Incorporated, raziskovalni oddelek – višji raziskovalni analitik [11] ———————————————————————————– V redu. In ali je pričakovanje v zvezi s poprodajnim poslom — poslovanjem s poprodajnim trgom motorjev, ali je pričakovanje, da je to poslovanje — končno zaokroženo z negativno primerjavo, lahko imamo pozitivno primerjavo v drugem četrtletju tukaj, v drugem fiskalnem obdobju, samo okoli poprodajnega trga motorjev? ——————————————————————————– Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Predsednik, izvršni direktor in predsednik [12] ——————————————————————————– Da, to je naše mnenje. ——————————————————————————– Richard Charles Eastman, Robert W. Baird & Co. Incorporated, raziskovalni oddelek – višji raziskovalni analitik [13] ———————————————————————————– V redu. V redu. In potem, Tod, to si označil v svojih komentarjih, toda ko pogledam prodajo poslov na cesti in izven poti v prvem proračunskem četrtletju glede na četrto in pogledam samo v dolarjih, kaj je kako narediti iz tega? Mislim, kako udobno se počutite tukaj, ko posel z motorji za vožnjo po cestah in motorji za terenske motorje v dolarjih precej pomeni? On-Road je bil - imeli ste 32-milijonsko četrtletje, Off-Road 60 - skoraj 65-milijonsko četrtletje, kar je precejšnja rast. Torej, ko razmišljate o teh dveh podjetjih, OE podjetjih, vidite, da pretok naročil podpira ta pospešek? Ali pa je prva četrtina morda bolj dokaz, da sta tretja in četrta četrtina na dnu? ——————————————————————————– Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – predsednik, izvršni direktor in predsednik [14] ——————————————————————————– Da. Torej, Rick, nekako se vrača k temu, kako sem začel s prvim odgovorom, kajne? Torej je On-Road US očitno zgodba iz ZDA. In vsa statistika z ACT in vse, kar vidite tam zunaj pri izpolnjevanju novih naročil tovornjakov, je očitno to, kar doživljamo. In tako bi videli, da imamo nekaj vetra na tem trgu, še vedno neodločeno, kako dolgo bo to trajalo ali kako velik bi bil ta korak. Vendar opažamo več pozitivnega zagona v On-Road, zlasti v naših ZDA zgodba, ampak tudi nastajajoči del te zgodbe so naši dobički delnic po vsej Kitajski. In potem je na strani Off-Road res huda zgodba. To je široko zasnovana zgodba in to lahko slišite iz Deerejevega poročila in mnogih drugih. In tako vidimo nekaj zagona tudi na tem področju. ——————————————————————————– Richard Charles Eastman, Robert W. Baird & Co. Incorporated, raziskovalni oddelek – višji raziskovalni analitik [15] ———————————————————————————– V redu. V redu. In samo moje zadnje vprašanje, obljubo tukaj. Tod, ko si omenil poprodajno prodajo v primerjavi s prvo vgradnjo ali prodajo opreme. Kakšne so bile te stopnje rasti ali padci v četrtletju z vidika Donaldsona v Engine in Industrial? Ali imaš to številko? ——————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – Višji podpredsednik in finančni direktor [16] ———————————————————————————– Za zaporedno uspešnost? ——————————————————————————– Richard Charles Eastman, Robert W. Baird & Co. Incorporated, raziskovalni oddelek – višji raziskovalni analitik [17] ———————————————————————————– Ne, samo iz leta v leto. Torej, glede na vaš upad prihodkov za, koliko, 5 %, je bil poprodajni trg v celoti enak ali se je nekoliko povečal v primerjavi z opremo ali prvo montažo? ——————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – Višji podpredsednik in finančni direktor [18] ——————————————————————————– Torej, Rick, malo sem zmeden s tem. V tabeli, ki smo jo dali v objavo, seveda prikazujemo, da je poprodajni trg v primerjavi z lanskim četrtletjem v primerjavi z lanskim četrtletjem v bistvu padel za 1 %. Off-Road pa se je zmanjšal za približno [5.5 %]… ——————————————————————————– Richard Charles Eastman, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division – višji raziskovalni analitik [19] ————————————————————————————– Da. Samo — ja, ne da bi te prekinil, ampak samo… ———————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – višji podpredsednik in finančni direktor [20] ——————————————————————————– (neslišno) Ne razumem. ——————————————————————————– Richard Charles Eastman, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division – višji raziskovalni analitik [21] ———————————————————————————– Samo skupna prodaja za Donaldson. Mislim, imamo – očitno imamo prodajo poprodajnih ali nadomestnih izdelkov na industrijski strani tudi pri zbiranju prahu. Mislim, da ste se nekako sklicevali na to - deli teh so boljši. Me pa samo zanima, če imaš takšno številko. ——————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – višji podpredsednik in finančni direktor [22] ——————————————————————————– Razumem. Razumem. Oprosti, narobe sem razumel, Rick. Opravičujemo se. Da, oba segmenta sta bila — poprodajni trg je bil nižji, enomestni v primerjavi z nizkimi dvojnimi številkami za prvo prileganje v obeh segmentih. ——————————————————————————– Richard Charles Eastman, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division – Višji raziskovalni analitik [23] ———————————————————————————– Nizka dvomestna številka. V redu. ——————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – višji podpredsednik in finančni direktor [24] ——————————————————————————– Da. Tako precej skladno s Todovimi uvodnimi pripombami o tem, kako je poprodajni trg bistveno presegel, je bilo to precej res v obeh segmentih. —————————————————————————— Operater [25] ———————————————————— ———————– Vaše naslednje vprašanje prihaja od Nathana Jonesa s Stifelom. ——————————————————————————– Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, raziskovalni oddelek – analitik [26] ———— ——————————————————————– Mogoče samo malo spregovorite o bruto maržah. Lepo je videti, da so se tukaj vrnili na 35%. Samo če pogledam nazaj na predstavitev na dnevu analitikov pred nekaj leti, mislim, da so bili vaši cilji verjetno 35.5 %, 36 %. Jasno je, da smo v vmesnem času imeli manjše motnje v povpraševanju. Ali še vedno mislite, da ste dosegli cilj, da bi dosegli – na tistih 35.5 %, 36 % bruto marže, če obseg vrnemo na, recimo, raven iz leta 2019? In kakšna je potem pot naprej za net? ——————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – višji podpredsednik in finančni direktor [27] ——————————————————————————— Nathan, tukaj Scott. Zato se še vedno počutimo dobro glede naših ciljev za dan vlagateljev. Kot smo rekli, je bil časovni okvir zagotovo premaknjen zaradi pandemije in upada prihodkov, ki smo jih doživeli, vendar se glede teh ciljev še vedno počutimo dobro. Še naprej si bomo prizadevali povečati to maržo. S poslovanjem v zadnjem in četrtem četrtletju lanskega leta smo zadovoljni. Torej dobra rast bruto marž. Še vedno vidimo, da je cilj dneva vlagateljev operativne marže med 15 % in 15.8 %, ki smo ga določili na dnevu vlagateljev, kot razumni cilj za nas. In ko prihodki rastejo, si bomo prizadevali še naprej izboljševati naše operativne marže. Zato mislim, da imamo te cilje še vedno na vidiku in se še vedno vozimo v tej smeri. ——————————————————————————– Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, raziskovalni oddelek – analitik [28] ———— ——————————————————————– V redu. Nato vprašanje o inventarju. Mislim, Tod, da si v svojih komentarjih omenil, da so proizvajalci originalne opreme še vedno spreminjali ravni zalog. Se vam zdi, da je v kanalu OEM še vedno malo odpadlo? Mislim, da ste v zadnjem četrtletju ali dveh rekli, da je poprodajni trg precej nespremenjen. In glede na možnost, da bomo videli zaporedno rast vašega povpraševanja na končnem trgu, bi morali začeti opažati tudi obnavljanje zalog, tako pri distribuiranih proizvajalcih kot pri proizvajalcih originalne opreme? ——————————————————————————– Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – predsednik, izvršni direktor in predsednik [29] —————————————————————————— Nathan, dejansko sem obiskal stranke v četrtletju tukaj na neodvisnem kanalu , in rekel bi vam, da se počutim udobno, da je na ravneh vleka skozi. Jutri bom z več strankami. Zato bi rekel, da je neodvisni kanal precej stabilen. Na strani OE se malo prilega in začneš s tem. In zato je beseda prilagajanje, če želite. Konec leta je zdaj tu, decembra. Običajno se ukvarjajo z upravljanjem bilance stanja in ga izvlečejo. Vidimo vrnitev in nato odboj v januarju itd. torej neto-neto, gre le za majhne premike, a občutek je kot poteg skozi. Edino mesto, kjer začenjamo čutiti rahlo rast in lahko opazite nekaj obnovitve zalog, je Kitajska, vendar to v resnici poganjajo naši osebni dobički delnic. ——————————————————————————– Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, raziskovalni oddelek – analitik [30] ———— ——————————————————————– Ali menite, da bi moralo biti v koledarskem letu 2021 nekaj pomembnega obnavljanja zalog v teh kanalih, samo glede na vaše napovedi o povpraševanju v naslednjih nekaj četrtletjih tukaj ? ——————————————————————————– Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Predsednik, izvršni direktor in predsednik [31] ——————————————————————————– Težko je reči, Nathan. Jaz — kako se bo ta stvar razpletla glede na pandemijo, bo stopila navzgor ali se bo okrepila? Nisem čisto prepričan. Toda ko se gospodarstva po vsem svetu odpirajo, bi lahko jasno dodajali previdno, ker je gotovina še vedno zelo pomembna za številna podjetja, zlasti za neodvisne kanale. In tako res nismo prepričani, kakšno bo vedenje tokrat iz te recesije. Obnašanje obnavljanja zalog je lahko drugačno od prejšnjega. ——————————————————————————– Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, raziskovalni oddelek – analitik [32] ———— ——————————————————————– V redu. In samo še ena o podjetju zbiralnik prahu. Rekli ste, da so se naročila zbiralnika prahu zmanjšala v četrtletju, o katerem ste pravkar poročali. Ali smo še vedno v fazi, ko padamo hitreje ali padamo počasneje? ——————————————————————————– Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Predsednik, glavni izvršni direktor in predsednik [33] ———————————————————————————– Počasnejša stopnja, še vedno podaljšana vsaj dvakrat pri ponudbi po naročilu ciklov. Toda projekti, ki jih je treba narediti, se delajo, drugi projekti se samo odlagajo, dokler se lahko. Jasno je, da smo večino tega obdelali, vendar nad tovrstno naložbo še vedno visi oblak previdnosti. ——————————————————————————– Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, raziskovalni oddelek – analitik [34] ———— ——————————————————————– V tem okolju ni presenetljivo. —————————————————————————— Operater [35] ———————————————————— ———————– Vaše naslednje vprašanje prihaja od Briana Draba z Williamom Blairom. ——————————————————————————– Brian Paul Drab, William Blair & Company LLC, raziskovalni oddelek – partner in analitik [36] ———— ——————————————————————– Charley, veselim se sodelovanja s teboj. In Brad, poslal sem ti že verjetno 80 mailov in ti zaželel veliko sreče, ampak še enkrat veliko sreče. ——————————————————————————– Brad Pogalz, Donaldson Company, Inc. – Direktor IR [37] ———————————————————————————– Hvala, Brian. ——————————————————————————– Brian Paul Drab, William Blair & Company LLC, raziskovalni oddelek – partner in analitik [38] ———— ——————————————————————– Ali ste povedali ali lahko poveste, kolikšen odstotek prihodkov za Engine in kolikšen odstotek celotnega prihodka je ustvarjen na Kitajskem v četrtletju, v prvem četrtletju? ——————————————————————————– Brad Pogalz, Donaldson Company, Inc. – Direktor IR [39] ——————————————————————————– Seveda, Brian, to je Brad. Vzel bom tega. Motor je bil — približno 6 % prodaje motorjev je prišlo s Kitajske v četrtletju, Industrial pa je bil višji s približno 12 %. Vendar bi vse spomnil, da naš posel z diskovnimi pogoni, približno polovica tega prihaja iz Kitajske. Torej je to malo napihnjeno. In dobra stvar pri Engine je ta, da s temi stopnjami rasti vidimo, da ta delež v zadnjih 5 letih precej pomembno raste. Torej Engine kot odstotek Kitajske - odstotek Kitajske za Engine, ki izhaja iz tega, je veliko višji, kot je bil. ——————————————————————————– Brian Paul Drab, William Blair & Company LLC, raziskovalni oddelek – partner in analitik [40] ———— ——————————————————————– V redu. Cenim, da. In potem, Tod, govoril si o naprednem in pospešenem delu portfelja in posebej o filtraciji procesov. Zanima me, ali lahko komentirate nekatera druga področja, ki ste jih omenili na dnevu vlagateljev, kot so prezračevanje, polprevodniki, hidravlika? Mislim, da ste se morda nekaj od tega dotaknili. Toda kaj - kako ta podjetja rastejo zunaj filtracije procesov? In tudi, ali ta kategorija Advance in Accelerate še raste? V času dneva vlagateljev je bilo približno 5 do 7 točk nad povprečjem podjetij. ——————————————————————————– Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – predsednik, izvršni direktor in predsednik [41] ——————————————————————————– Da. Najprej se bom dotaknil našega posla z odzračevanjem. Zelo smo zadovoljni s povečanjem deleža, ki smo ga imeli pri prezračevanju. Še vedno izhaja iz nizke osnove za podjetje, vendar želimo doseči, da bo to 4-odstotna raven celotne korporacije. Še vedno je med — šel je z manj kot 1 % na med 1 % in 2 %. Imeli smo torej nekaj dobre rasti, pred nami pa je tudi nekaj pomembnih programskih zmag. Tako zelo zadovoljen z ekipo ter napredkom in rastjo na strani odzračevanja. Glede na druge dele portfelja, hidravliko, prav tako še naprej rastemo bolj srednje enomestno v tovrstnih okoljskih razmerah kot prezračevanje, ki je jasno znotraj dvomestnih številk. Zato smo – zelo smo zadovoljni z naložbami, ki smo jih naredili v portfelju Advance in Accelerate. Dostavlja kar lepo. Kar zadeva uspešnost zunaj ali nad splošnimi povprečji podjetja, da, rekli bi, da je srednje enomestno število nad povprečjem podjetja očitno naše pričakovanje in razlog, zakaj še naprej vlagamo v ta določen segment našega portfelja. ——————————————————————————– Brian Paul Drab, William Blair & Company LLC, raziskovalni oddelek – partner in analitik [42] ———— ——————————————————————– V redu. In nazadnje, zanimalo bi me, ali imate kaj novosti o tržnem sprejemu tehnologije za daljinsko spremljanje, ki ste jo nedavno predstavili? ——————————————————————————– Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – predsednik, izvršni direktor in predsednik [43] ——————————————————————————– Kot si lahko predstavljate, znotraj našega IAF z našim zbiranjem prahu podjetja, kjer je celoten trg še vedno zelo previden pri ciklih ponudb po naročilu. Prav tako so zelo previdni pri vseh vrstah naložb. In tako smo še vedno v tistem načinu potiskanja na trg. Imamo na stotine instalacij, vendar jih še vedno potiskamo na trg. In trg še ni prešel na pull. To bi iskali nekoč v prihodnosti in vsekakor bi morali pridobiti več normalnosti trga, preden bi pričakovali, da se bo to zgodilo. —————————————————————————— Operater [44] ———————————————————— ———————– Vaše naslednje vprašanje je poslal Laurence Alexander iz podjetja Jefferies. ——————————————————————————– Daniel Dalton Rizzo, Jefferies LLC, raziskovalni oddelek – analitik lastniškega kapitala [45] ———————— ——————————————————– To je Dan Rizzo za Laurencea. Omenili ste prihranke v A&D, nekaj optimizacije — ali pa ste omenili optimizacijski program. Zanimalo me je, ali obstaja cilj za prihranke, ki jih pričakujete v naslednjih nekaj letih. ——————————————————————————– Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Predsednik, izvršni direktor in predsednik [46] ——————————————————————————– Še vedno delamo na načrtu glede tega. Jasno je, da bomo pripravili nekaj dodatnih smernic, ko bomo to vrsto dejavnosti utrdili. Toda takšne prilagoditve so res še pred nami. ——————————————————————————– Daniel Dalton Rizzo, Jefferies LLC, raziskovalni oddelek – analitik lastniškega kapitala [47] ———————— ——————————————————– V redu. ——————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – višji podpredsednik in finančni direktor [48] ——————————————————————————– In to je Scott. Rad bi le povedal, kot smo omenili, da trdo delamo na raziskovanju pobud za optimizacijo stroškov v celotnem podjetju. In trdo delamo, da upravljamo s temi operativnimi stroški, zlasti ko gremo v naslednjih nekaj četrtletij tukaj. ——————————————————————————– Daniel Dalton Rizzo, Jefferies LLC, raziskovalni oddelek – analitik lastniškega kapitala [49] ———————— ——————————————————– V redu. In potem ste omenili disciplino in vztrajanje pri načrtu v smislu iskanja anorganske rasti. Spraševal sem se, ali je pandemija spremenila pokrajino potencialnih tarč, čeprav jih je morda več ali manj ali se je v zadnjih 9 mesecih kaj spremenilo, karkoli že se je? ——————————————————————————– Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Predsednik, izvršni direktor in predsednik [50] ——————————————————————————– Stvari so se nekoliko spremenile. Tako na primer, če ste v poslu z maskami, je zelo zanimivo, danes lahko kupite podjetja za izdelavo mask, česar v preteklosti niste mogli. Torej morda ljudje poskušajo zaslužiti s tem delom filtracije, toda to je res - verjeli ali ne, to je nizkotehnološki prostor. To je torej ena od sprememb, ki so se zgodile. Toda ravnovesje področij, ki nas zanimajo, v vedenju dejansko ni prišlo do nobene spremembe. To je še vedno zelo cenjen segment in še naprej trkamo na vrata in delamo svoje sezname. —————————————————————————— Operater [51] ———————————————————— ———————– Naše zadnje vprašanje prihaja od Dillona Cumminga z Morgan Stanley. ——————————————————————————– Dillon Gerard Cumming, Morgan Stanley, raziskovalni oddelek – znanstveni sodelavec [52] ———————— ——————————————————— Najprej, Tod, omenil si, da nekako podvajaš prodajno silo na področju procesne filtracije ter hrane in pijače. Predvidevam, najprej, kaj to pomeni glede ravni rasti, ki jo vidite za to podjetje, predvidevam, tako letos kot naslednje leto? In v zvezi s tem, Scott, mislim, da ste omenili, da vnaprej naložite nekaj stroškov, povezanih s tistimi dodajanji prodajne sile v Industrial. Se vam zdi, da ste jih dovolj naložili, da se lahko v naslednjem četrtletju vrnemo k nekakšnemu medletnemu izboljšanju marže EBT v industrijskem sektorju? Ali pa se bo to še vedno odvijalo v naslednji četrtini ali dveh? ——————————————————————————– Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – predsednik, izvršni direktor in predsednik [53] ——————————————————————————– Da. Torej bom morda jaz začel, potem pa pustim Scottu, da pobere. Torej glede na stopnje rasti, ki bi jih pričakovali od te vrste naložbe, zlasti v tej vrsti okolja, moramo imeti možnost, da nas spustijo v obrate, da lahko opravimo to prodajo. Pričakovali bi torej srednje enomestne do visoke enomestne stopnje rasti v našem podjetju filtracije procesov in pustil bom, da Scott nadaljuje s tem. ——————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – višji podpredsednik in finančni direktor [54] ——————————————————————————– Da. In mislim, da ste slišali, da je Tod rekel, da v bistvu podvojimo prodajno silo, zato tam izvajamo veliko naložbo. In vsekakor si novi prodajalci, ko pridejo, vzamejo čas. Lahko bi rekli, da so stvari zaradi pandemije trenutno nekoliko zahtevne, vendar še vedno menimo, da je to močna naložba za našo prihodnost. Opazili smo, da so se industrijske marže v tem četrtletju znižale za 10 bazičnih točk. In to zato, ker vlagamo v Industrial. Torej vidim potrebo po vašem vprašanju. In trdil bi, da ko bodo ti ljudje pospešili in upam, da se bodo stvari tukaj s pandemijo nekoliko izboljšale, da se bodo te naložbe začele vračati po višji stopnji in da se bo industrijska marža začela povečevati. Zato moramo izkoristiti te naložbe. Seveda obstajajo začetni stroški, ki zdaj vplivajo na nas, saj so prihodki na industrijski strani nekoliko mehki, vendar pričakujemo, da se bo to stanje sčasoma izboljšalo. In še naprej bomo vlagali v priložnosti z visokimi maržami v našem portfelju Advance in Accelerate. Toda sčasoma pričakujemo, da se bodo marže podjetja povečale. In naš portfelj Advance and Accelerate prinaša bruto maržo podjetja, ki je višja od povprečja, in to bo pozitiven veter za podjetje. ——————————————————————————– Dillon Gerard Cumming, Morgan Stanley, raziskovalni oddelek – znanstveni sodelavec [55] ———————— ——————————————————– Ja. V redu. Razumem. To je koristno. In potem morda nekakšen preklop nazaj na nekatera vaša podjetja z daljšim ciklom na področju IFS in zbiranja prahu. Mislim, da že več četrtletij kličete CapEx [oklevanje] v obliki daljših ciklov rasti. Vsekakor je razumljivo in o tem ste prej govorili. Toda kaj mislite, kaj iščejo te stranke na tej točki? Ker se zdi, da so PMI na splošno bolj — bolj stabilni kot pred nekaj četrtletji, in na tej točki se soočamo s približno enoletnimi odložitvami projektov. Torej predvidevam, kako vzdržno je za stranke, da ohranjajo to trenutno raven porabe kapitala v tem podjetju? ——————————————————————————– Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – predsednik, izvršni direktor in predsednik [56] ——————————————————————————– No, življenjska doba zbiralnika prahu je običajno med 15 in 20 leti . In tako posledično lahko delujejo nekoliko dlje in še naprej delujejo in samo zamenjajo nadomestne dele, če želite, in to je na strani nadgradnje. Drugi del je nova oprema ali širitev obrata. Torej še niste videli veliko širjenja obratov. Ta cikel je tam zunaj še precej mirujoč, kar bi nam običajno omogočilo dober dvig. Torej na splošno potrebujemo več zaupanja v okrevanju gospodarstva, tako v ZDA in zahodno Evropo, da bi se res lahko počutili udobno, da se nam obeta vzpon v tem poslu. ——————————————————————————– Brad Pogalz, Donaldson Company, Inc. – Direktor IR [57] ———————————————————————————– Dillon, tukaj Brad. Dodal bom eno točko. Če pomislite na PMI in samo dejavnost, je to dobro za poprodajno stran tega posla. Na izkoriščenost zmogljivosti bi verjetno bolj gledali kot na povod za novo opremo. Zato bodite pozorni na to meritev, tudi mi smo. ——————————————————————————– Dillon Gerard Cumming, Morgan Stanley, raziskovalni oddelek – znanstveni sodelavec [58] ———————— ——————————————————– V redu. Razumem. To je koristno. Mogoče samo moje zadnje vprašanje tukaj. Stanje gotovine se začenja nekoliko povečevati. In vem, Tod, šel si skozi in nekako ponovil nekatere svoje prednostne naloge dodeljevanja kapitala. Ampak vi imate določen okvir 1 % ponovnega odkupa. Ali obstaja določena raven denarja, na katero ciljate do konca leta, ali kot nadomestno število, ki ga lahko primerjamo? In predvidevam, da če želite domnevati, da ne morete nekako izvesti združitev in prevzemov do konca leta, ali še vedno obstaja nekakšna nadomestna oznaka, na katero se lahko sklicujemo za odkupe v primerjavi s to referenčno vrednostjo v smislu neke ravni denar, ki bi ga z veseljem imeli ob koncu leta? ——————————————————————————– Scott J. Robinson, Donaldson Company, Inc. – višji podpredsednik in finančni direktor [59] ——————————————————————————– Da. Tako nekako vodimo podjetje s ciljem razmerja neto dolg do EBITDA 1.0. To je torej naš cilj. Zdaj smo malo pod tem. Želimo biti konzervativni glede na situacijo, ki jo imamo. Naša strategija razporejanja kapitala je organsko ali anorgansko vlaganje v podjetje, izplačilo te dividende, kar traja že 65 let; in nato odkupi delnice. Vedeli smo, da je to nekako neugodno leto, zato smo sprva postavili cilj odkupa delnic pri 1 %. Za prvo četrtletje smo kupili 0.3 % izdanih delnic. Podal sem izjavo, da če se bodo stvari še naprej izboljševale, bi lahko zelo razumno pričakovali, da bomo ta 1 % povečali do - poštenega zneska. In tako zdaj nekako sedimo. Ko se stvari tukaj izkristalizirajo, bomo z našimi smernicami nekoliko odločnejši, vendar smo zavezani 1 %. In rekli smo, če se bodo stvari še naprej izboljševale, bomo to verjetno povečali, ker v prvem četrtletju ustvarjamo zelo močno denarno konverzijo. To se bo nekoliko zmanjšalo, ko se bo prihodek spremenil in bodo naši kapitalni stroški upadli. Zato menimo, da je naš prosti denarni tok trenutno zelo močna oblika tiskanja. Zato smo veseli tega in to bomo obvladovali, ko bomo šli naprej, ter vas bomo obveščali o naših ocenah. —————————————————————————– Operater [60] ———————————————————— ———————– Zdaj bi rad preusmeril klic nazaj na Toda Carpenterja, izvršnega direktorja, za zaključne besede. ——————————————————————————– Tod E. Carpenter, Donaldson Company, Inc. – Predsednik, izvršni direktor in predsednik [61] ———————————————————————————– Hvala, Denise. S tem se zaključi današnji klic. Rad bi se zahvalil vsem poslušalcem za vaš čas in zanimanje za podjetje Donaldson. In upam, da ste vi, vaše družine in prijatelji varni, in vsem vam želim vesele praznike. Nasvidenje. —————————————————————————— Operater [62] ———————————————————— ———————– S tem se zaključuje današnji konferenčni klic. Zdaj lahko prekinete povezavo.