பணவியல் கொள்கை அறிக்கை

பணவீக்கக் குறைப்பு செயல்முறை நல்ல பாதையில் உள்ளது. ஊழியர்கள் எதிர்பார்த்தபடி பணவீக்கம் தொடர்ந்து வளர்ச்சியடைந்துள்ளது, மார்ச் மாதத்தில் முக்கிய பணவீக்கம் மற்றும் முக்கிய பணவீக்கம் இரண்டும் குறைந்துள்ளன. சமீபத்திய மாதங்களில் சேவை பணவீக்கமும் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் குறைந்துள்ளது. அடிப்படை பணவீக்கத்தின் பெரும்பாலான அளவீடுகள், பணவீக்கம் நிலையான அடிப்படையில் நமது இரண்டு சதவீத நடுத்தர கால இலக்கைச் சுற்றி நிலைபெறும் என்பதைக் குறிக்கின்றன. ஊதிய வளர்ச்சி மிதமாகி வருகிறது, மேலும் பணவீக்கத்தில் இன்னும் உயர்ந்த ஊதிய வளர்ச்சியின் தாக்கத்தை இலாபங்கள் ஓரளவு தாங்கி நிற்கின்றன. யூரோப் பகுதி பொருளாதாரம் உலகளாவிய அதிர்ச்சிகளுக்கு எதிராக சில மீள்தன்மையை உருவாக்கி வருகிறது, ஆனால் அதிகரித்து வரும் வர்த்தக பதட்டங்கள் காரணமாக வளர்ச்சிக்கான எதிர்பார்ப்பு மோசமடைந்துள்ளது. அதிகரித்த நிச்சயமற்ற தன்மை குடும்பங்கள் மற்றும் நிறுவனங்களிடையே நம்பிக்கையைக் குறைக்க வாய்ப்புள்ளது, மேலும் வர்த்தக பதட்டங்களுக்கு பாதகமான மற்றும் நிலையற்ற சந்தை எதிர்வினை நிதி நிலைமைகளில் இறுக்கமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்த வாய்ப்புள்ளது. இந்த காரணிகள் யூரோப் பகுதிக்கான பொருளாதாரக் கண்ணோட்டத்தை மேலும் பாதிக்கலாம்.

அதே நேரத்தில், யூரோப் பகுதி பொருளாதாரம் உலகளாவிய அதிர்ச்சிகளுக்கு எதிராக சில மீள்தன்மையை வளர்த்து வருகிறது. ஆண்டின் முதல் காலாண்டில் பொருளாதாரம் வளர்ச்சியடைந்திருக்க வாய்ப்புள்ளது, மேலும் உற்பத்தி நிலைத்தன்மையின் அறிகுறிகளைக் காட்டுகிறது. பிப்ரவரியில் வேலையின்மை 6.1 சதவீதமாகக் குறைந்தது, இது யூரோ அறிமுகப்படுத்தப்பட்டதிலிருந்து மிகக் குறைந்த மட்டமாகும். வலுவான தொழிலாளர் சந்தை, அதிக உண்மையான வருமானங்கள் மற்றும் நமது பணவியல் கொள்கையின் தாக்கம் ஆகியவை செலவினங்களை ஆதரிக்க வேண்டும். பாதுகாப்புச் செலவு மற்றும் உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டை அதிகரிக்க தேசிய மற்றும் ஐரோப்பிய ஒன்றிய மட்டங்களில் தொடங்கப்பட்ட முக்கியமான கொள்கை முயற்சிகள் உற்பத்தியை அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கலாம், இது சமீபத்திய ஆய்வுகளிலும் பிரதிபலிக்கிறது.

வீக்கம்

மார்ச் மாதத்தில் ஆண்டு பணவீக்கம் 2.2 சதவீதமாகக் குறைந்தது. பிப்ரவரியில் சிறிது உயர்வுக்குப் பிறகு எரிசக்தி விலைகள் 1.0 சதவீதம் குறைந்தன, அதே நேரத்தில் உணவுப் பொருட்களின் விலை பணவீக்கம் பிப்ரவரியில் 2.9 சதவீதத்திலிருந்து மார்ச் மாதத்தில் 2.7 சதவீதமாக உயர்ந்தது. பொருட்கள் பணவீக்கம் 0.6 சதவீதமாக நிலையாக இருந்தது. மார்ச் மாதத்தில் சேவைகள் பணவீக்கம் மீண்டும் 3.5 சதவீதமாகக் குறைந்தது, இப்போது அது கடந்த ஆண்டு இறுதியில் பதிவு செய்யப்பட்ட விகிதத்தை விட அரை சதவீத புள்ளி குறைவாக உள்ளது.

அடிப்படை பணவீக்கத்தின் பெரும்பாலான குறிகாட்டிகள், பணவீக்கம் நமது இரண்டு சதவீத நடுத்தர கால இலக்கை நோக்கி நிலையான திரும்புவதை சுட்டிக்காட்டுகின்றன. 2024 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் இருந்து உள்நாட்டு பணவீக்கம் குறைந்துள்ளது. ஊதியங்கள் படிப்படியாக மிதமானவை. 2024 ஆம் ஆண்டின் கடைசி காலாண்டில் ஒரு ஊழியருக்கு வழங்கப்படும் ஊதியத்தில் ஆண்டு வளர்ச்சி 4.1 சதவீதமாக இருந்தது, இது முந்தைய காலாண்டில் 4.5 சதவீதமாக இருந்தது. உற்பத்தித்திறன் அதிகரிப்பது என்பது யூனிட் தொழிலாளர் செலவுகள் மிகவும் மெதுவாக வளர்ந்ததைக் குறிக்கிறது. மார்ச் மாத ஊழியர்களின் கணிப்புகளில் சுட்டிக்காட்டப்பட்டுள்ளபடி, ECB இன் ஊதிய கண்காணிப்பு மற்றும் நிறுவனங்களுடனான எங்கள் தொடர்புகளிலிருந்து பெறப்பட்ட தகவல்கள் 2025 ஆம் ஆண்டில் ஊதிய வளர்ச்சியில் சரிவை சுட்டிக்காட்டுகின்றன. கடந்த ஆண்டு இறுதியில் யூனிட் லாபம் 1.1 சதவீதமாக ஆண்டு விகிதத்தில் சரிந்தது, இது உள்நாட்டு பணவீக்கத்தைக் குறைக்க பங்களித்தது.

நீண்ட கால பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளின் பெரும்பாலான அளவீடுகள் தொடர்ந்து 2 சதவீதமாகவே உள்ளன, இது நமது இலக்கை நோக்கி பணவீக்கத்தின் நிலையான வருவாயை ஆதரிக்கிறது.

இடர் மதிப்பீடு

பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு பாதகமான அபாயங்கள் அதிகரித்துள்ளன. உலகளாவிய வர்த்தக பதட்டங்கள் மற்றும் அதனுடன் தொடர்புடைய நிச்சயமற்ற தன்மைகள் அதிகரிப்பது ஏற்றுமதிகளைக் குறைப்பதன் மூலம் யூரோப்பகுதி வளர்ச்சியைக் குறைக்கும், மேலும் இது முதலீடு மற்றும் நுகர்வைக் குறைக்கக்கூடும். நிதிச் சந்தை உணர்வு மோசமடைவது நிதி நிலைமைகளை இறுக்கமாக்க வழிவகுக்கும், ஆபத்து வெறுப்பை அதிகரிக்கும் மற்றும் நிறுவனங்கள் மற்றும் குடும்பங்கள் முதலீடு செய்வதற்கும் நுகர்வதற்கும் குறைந்த விருப்பத்தை ஏற்படுத்தும். உக்ரைனுக்கு எதிரான ரஷ்யாவின் நியாயமற்ற போர் மற்றும் மத்திய கிழக்கில் துயரமான மோதல் போன்ற புவிசார் அரசியல் பதட்டங்களும் நிச்சயமற்ற தன்மைக்கு ஒரு முக்கிய ஆதாரமாகவே உள்ளன. அதே நேரத்தில், பாதுகாப்பு மற்றும் உள்கட்டமைப்பு செலவினங்களில் அதிகரிப்பு வளர்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும்.

அதிகரித்து வரும் உலகளாவிய வர்த்தக இடையூறுகள் யூரோப் பகுதி பணவீக்கத்திற்கான முன்னோக்கில் மேலும் நிச்சயமற்ற தன்மையைச் சேர்க்கின்றன. உலகளாவிய எரிசக்தி விலைகள் வீழ்ச்சியடைவதும் யூரோவின் மதிப்பு அதிகரிப்பதும் பணவீக்கத்தில் மேலும் கீழ்நோக்கிய அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். அதிக கட்டணங்கள் காரணமாக யூரோப் பகுதி ஏற்றுமதிகளுக்கான தேவை குறைவதாலும், அதிக திறன் கொண்ட நாடுகளிலிருந்து யூரோப் பகுதிக்கு ஏற்றுமதிகள் மீண்டும் திருப்பி விடப்படுவதாலும் இது வலுப்படுத்தப்படலாம். வர்த்தக பதட்டங்களுக்கு பாதகமான நிதிச் சந்தை எதிர்வினைகள் உள்நாட்டு தேவையைப் பாதிக்கலாம், இதன் மூலம் பணவீக்கத்தையும் குறைக்கலாம். இதற்கு நேர்மாறாக, உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலிகளின் துண்டு துண்டானது இறக்குமதி விலைகளை உயர்த்துவதன் மூலம் பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கக்கூடும். பாதுகாப்பு மற்றும் உள்கட்டமைப்பு செலவினங்களில் அதிகரிப்பு நடுத்தர காலத்தில் பணவீக்கத்தையும் அதிகரிக்கக்கூடும். தீவிர வானிலை நிகழ்வுகள் மற்றும் விரிவடையும் காலநிலை நெருக்கடி ஆகியவை உணவுப் பொருட்களின் விலைகளை எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமாக உயர்த்தக்கூடும்.

நிதி மற்றும் பண நிலைமைகள்

அதே நேரத்தில், யூரோப் பகுதிக்கான எங்கள் சமீபத்திய வங்கி கடன் கணக்கெடுப்பில் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளபடி, 2025 ஆம் ஆண்டின் முதல் காலாண்டில் வணிகக் கடன்களுக்கான கடன் தரநிலைகள் மீண்டும் சற்று இறுக்கப்பட்டன. முந்தைய காலாண்டைப் போலவே, வங்கிகள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்கள் எதிர்கொள்ளும் பொருளாதார அபாயங்கள் குறித்து அதிக அக்கறை கொண்டு வருவதே இதற்கு முக்கிய காரணம். முந்தைய காலாண்டுகளில் மிதமான மீட்சிக்குப் பிறகு, முதல் காலாண்டில் நிறுவனங்களுக்கான கடன்களுக்கான தேவை சற்று குறைந்தது.

நீண்ட கால சந்தை விகிதங்களில் முந்தைய உயர்வுகளின் பின்னணியில், பிப்ரவரியில் புதிய அடமானங்களுக்கான சராசரி விகிதம் 3.3 சதவீதமாக அதிகரித்தது. வங்கிகள் தங்கள் கடன் தரநிலைகளைத் தளர்த்தியதாலும், வீடுகளுக்கான கடன்களுக்கான தேவை தொடர்ந்து வலுவாக அதிகரித்ததாலும், அடமானக் கடன் பிப்ரவரியில் தொடர்ந்து வலுவடைந்தது, இருப்பினும் 1.5 சதவீத வருடாந்திர விகிதத்தில் இன்னும் குறைவாகவே இருந்தது.

தீர்மானம்

இன்று ஆளும் குழு மூன்று முக்கிய ECB வட்டி விகிதங்களை 25 அடிப்படைப் புள்ளிகளால் குறைக்க முடிவு செய்தது. குறிப்பாக, வைப்பு வசதி விகிதத்தைக் குறைப்பதற்கான முடிவு - பணவியல் கொள்கை நிலைப்பாட்டை நாங்கள் வழிநடத்தும் விகிதம் - பணவீக்கக் கண்ணோட்டம், அடிப்படை பணவீக்கத்தின் இயக்கவியல் மற்றும் பணவியல் கொள்கை பரிமாற்றத்தின் வலிமை ஆகியவற்றின் புதுப்பிக்கப்பட்ட மதிப்பீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது. எங்கள் இரண்டு சதவீத நடுத்தர கால இலக்கில் பணவீக்கம் நிலையானதாக நிலைநிறுத்தப்படுவதை உறுதி செய்வதில் நாங்கள் உறுதியாக உள்ளோம். குறிப்பாக விதிவிலக்கான நிச்சயமற்ற தற்போதைய சூழ்நிலைகளில், பொருத்தமான பணவியல் கொள்கை நிலைப்பாட்டைத் தீர்மானிப்பதற்கு தரவு சார்ந்த மற்றும் சந்திப்புக்கு சந்திப்பு அணுகுமுறையைப் பின்பற்றுவோம். குறிப்பாக, எங்கள் வட்டி விகித முடிவுகள், உள்வரும் பொருளாதார மற்றும் நிதி தரவுகள், அடிப்படை பணவீக்கத்தின் இயக்கவியல் மற்றும் பணவியல் கொள்கை பரிமாற்றத்தின் வலிமை ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் பணவீக்கக் கண்ணோட்டத்தின் மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில் இருக்கும். ஒரு குறிப்பிட்ட விகிதப் பாதைக்கு நாங்கள் முன்கூட்டியே உறுதியளிக்கவில்லை.

எப்படியிருந்தாலும், எங்கள் நடுத்தர கால இலக்கில் பணவீக்கம் நிலையானதாக இருப்பதை உறுதி செய்வதற்கும், பணவியல் கொள்கை பரிமாற்றத்தின் சீரான செயல்பாட்டைப் பாதுகாப்பதற்கும், எங்கள் அனைத்து கருவிகளையும் எங்கள் ஆணைக்குள் சரிசெய்ய நாங்கள் தயாராக இருக்கிறோம்.

உங்கள் கேள்விகளை ஏற்க நாங்கள் தயாராக உள்ளோம்.