Khi năm 2024 sắp kết thúc, nền kinh tế toàn cầu đang đứng trước ngã ba đường. Mặc dù tiến triển trong việc kiềm chế lạm phát và ổn định tăng trưởng là rõ ràng, nhưng thật khó để bỏ qua những rủi ro đang đe dọa tương lai kinh tế chung của chúng ta. Các nhà hoạch định chính sách, doanh nghiệp và nhà đầu tư có lý do để thở phào nhẹ nhõm, nhưng sự tự mãn không phải là một lựa chọn.
Một túi hỗn hợp: Tăng trưởng, lạm phát và sự lạc quan của thị trường
Dự báo của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) về mức tăng trưởng toàn cầu 3.2% cho cả năm 2024 và 2025 có vẻ đáng tin cậy, nhưng nó che giấu sự chênh lệch đáng lo ngại giữa các khu vực. Trong khi nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn kiên cường, tăng trưởng dự kiến sẽ chậm lại từ 2.8% vào năm 2024 xuống còn 2.1% vào năm 2026 (Le Monde). Trung Quốc, đang vật lộn với cuộc khủng hoảng nhà ở và hạn chế chi tiêu của người tiêu dùng, phải đối mặt với sự suy thoái tương tự, với mức tăng trưởng dự kiến sẽ giảm từ 4.9% xuống 4.4% vào năm 2026. Tại Khu vực đồng tiền chung châu Âu, tình trạng khó khăn trong sản xuất và sự phục hồi chậm chạp nhấn mạnh quỹ đạo tăng trưởng ảm đạm của khu vực (Reuters).
Lạm phát, mối quan tâm toàn cầu lâu nay, đang có dấu hiệu giảm bớt. IMF dự đoán lạm phát toàn cầu sẽ giảm xuống 5.8% vào năm 2024 và tiếp tục giảm xuống 4.3% vào năm 2025 (The Associated Press). Các nền kinh tế tiên tiến đang trên đà đạt được mục tiêu lạm phát 2% do các ngân hàng trung ương đặt ra. Tuy nhiên, những vết sẹo của lạm phát cao vẫn còn, đặc biệt là ở các quốc gia đang phát triển, nơi chi phí tăng cao đã gây căng thẳng cho mức sống. Ngoài ra, các công cụ được triển khai để chống lạm phát, chẳng hạn như tăng lãi suất mạnh, đã kìm hãm đầu tư và làm tăng gánh nặng nợ nần.
Sự lạc quan trên thị trường là con dao hai lưỡi. Các nhà đầu tư, được thúc đẩy bởi việc cắt giảm lãi suất dự kiến của Hoa Kỳ và sự tăng trưởng trong các lĩnh vực công nghệ như AI, thể hiện sự tự tin cao. Tuy nhiên, lịch sử cảnh báo rằng tâm lý tăng giá không được kiểm soát thường đi trước các đợt điều chỉnh thị trường (The Australian).
Rủi ro cấp bách và con đường phía trước
Triển vọng kinh tế toàn cầu đang đầy rẫy những rủi ro đòi hỏi phải được quan tâm ngay lập tức. Trong số đó, rủi ro lớn nhất là sự trỗi dậy trở lại của các chính sách bảo hộ. Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) cảnh báo rằng các chính sách như vậy có nguy cơ làm chệch hướng phục hồi thương mại toàn cầu mong manh, phá vỡ chuỗi cung ứng và làm chậm tiến trình kinh tế (Reuters).
Mức nợ cao làm trầm trọng thêm vấn đề. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) nhấn mạnh tình trạng căng thẳng ngày càng tăng trên thị trường trái phiếu, do các chính phủ phụ thuộc vào việc mở rộng tài khóa. Tính bền vững lâu dài của trái phiếu chính phủ tại Hoa Kỳ, Vương quốc Anh và Khu vực đồng tiền chung châu Âu ngày càng bị nghi ngờ (The Times).
Căng thẳng địa chính trị tạo thêm một lớp bất ổn khác. Chiến tranh thương mại, xung đột khu vực và các liên minh thay đổi có khả năng phá vỡ các lợi ích kinh tế và làm nổi bật sự mong manh có liên quan của các hệ thống toàn cầu. Các nhà hoạch định chính sách phải hành động đa phương để giải quyết những thách thức này. Các doanh nghiệp nên ưu tiên tính bền vững như một nhu cầu tuân thủ và là mệnh lệnh tăng trưởng. Trong khi đó, các nhà đầu tư cần một cách tiếp cận cân bằng, điều hòa sự lạc quan với chủ nghĩa hiện thực.
Trong bối cảnh đang thay đổi này, sự tự mãn vẫn là rủi ro lớn nhất. Các quyết định đưa ra ngày hôm nay sẽ quyết định liệu toàn cầu nền kinh tế phát triển hay chỉ tồn tại. Rủi ro không thể cao hơn.