格林威治标准时间 3 年 20 月 3 日下午 00:XNUMX DCI.N 收益电话会议或演示文稿的编辑记录

1 年第一季度唐纳森公司财报电话会议明尼阿波利斯 2021 年 3 月 2020 日 (Thomson StreetEvents) — 唐纳森公司财报电话会议或演示文稿的编辑成绩单 3 年 2020 月 3 日星期四下午 00:00:XNUMX 格林威治标准时间文本​​版本的成绩单 ===== ==================================================== ==========================企业参与者======================= ==================================================== ======= * Brad Pogalz 唐纳森公司 – 投资者关系总监 * Charley Brady * Scott J. 罗宾逊唐纳森公司 – 高级副总裁兼首席财务官 * Tod E. 木匠唐纳森公司 – 董事长、首席执行官兼总裁 ============================================= ===================================== 电话会议参与者=========== ==================================================== =================== * Brian Paul Drab William Blair & Company LLC, Research Division – Partner & Analyst * Bryan Francis Blair Oppenheimer & Co. Inc.，研究部 - 董事兼高级分析师 * Daniel Dalton Rizzo Jefferies LLC，研究部 - 股票分析师 * Dillon Gerard Cumming Morgan Stanley，研究部 - 研究助理 * Nathan Hardie Jones Stifel，Nicolaus & Company，Incorporated，研究部 - 分析师* 理查德查尔斯伊士曼罗伯特 W. 贝尔德公司 合并，研究部 – 高级研究分析师 =========================================== ======================================= 介绍 ——————————— ———————————————– 运算符 [1] ——————————————————————————————— 女士们，先生们，感谢您的支持，并欢迎参加唐纳森 2021 年第一季度收益电话会议。 （操作员说明）我现在想将电话转给投资者关系总监 Charley Brady。 感谢。 请继续 ————————————————————————————查理·布雷迪，[2] ————————————————— - - - - - 早上好。 感谢您参加唐纳森 2021 年第一季度收益电话会议。 今天和我在一起的是唐纳森董事长、首席执行官兼总裁 Tod Carpenter； 斯科特·罗宾逊，首席财务官； 还有你们都知道的 Brad Pogalz。 今天上午，Tod 和 Scott 将提供我们第一季度业绩的摘要，以及 2021 财年关键考虑因素的最新情况。 在今天的电话会议中，我们还将参考非 GAAP 指标。 今天上午新闻稿所附的时间表中提供了 GAAP 与非 GAAP 指标的对账。 最后，请记住，在本次电话会议期间做出的任何前瞻性陈述都存在风险和不确定性，我们的新闻稿和美国证券交易委员会文件中对此进行了描述。 有了这个，我现在将把电话转给 Tod Carpenter。 托德? ———————————————————————————– Tod E. 唐纳森公司的木匠 – 董事长、首席执行官兼总裁 [3] —————————————————————————————大家早上好。 我想首先欢迎查理加入团队。 在销售方面工作了 2 年之后，他上周加入了唐纳森，其中包括在我们公司工作了 15 年。 他已经很了解我们了，所以我们的投资者关系计划得到了很好的帮助。 欢迎，查理。 转向季度。 我们对我们的结果感觉良好。 第一季度销售额环比增长 3%，这不是典型的季节性因素，这表明大流行对我们业务的最严重影响可能已经过去。 替换零件的销售额大大超过了首次安装，提供了宝贵的稳定性。 我们看到在具有战略意义的市场和地区的份额持续增长的证据，部分得益于我们强大的创新产品组合。 第一季度的盈利表现是另一个亮点。 毛利率较上年增长 60 个基点，第一季度毛利率为 4 年来最高，也是至少十年来最好的环比改善。 我们将运营费用降低了 5%，同时保持对我们的战略增长重点的投资，尤其是与工业部门相关的投资。 总的来说，我们的营业利润率下降了 4%，考虑到不平衡的经济环境，我们认为这是非常积极的。 最后，我们公司的财务状况仍然强劲。 我们在本季度实现了出色的现金转换，我们的资产负债表稳健。 我们有望在 21 财年实现我们的战略和财务目标，我们将在电话会议的稍后部分讨论这些计划。 但首先，让我提供一些关于近期销售趋势的补充说明。 总销售额较上年下降 5.4%，以当地货币计算下降 6.4%。 在发动机领域，超过 1/3 的下降来自航空航天和国防，这主要是由于大流行对商业航空航天的重大影响。 我们拥有一支优秀的团队和强大的客户关系，因此我们预计我们的航空航天业务将会复苏。 与此同时，我们正在寻求优化举措，以便在这个艰难时期使我们的成本结构更加稳固。 在我们的其他引擎业务中，趋势似乎正在改善。 本季度公路销售下降了 21%，仍然是急剧下降，但明显好于过去几个季度。 虽然在美国生产 8 级卡车 仍然低迷，订单率正在增加，第三方对下一个日历年的预测表明，第 8 类复苏即将到来。 如果发生这种情况，我们相信我们在 OEM 客户中的强势地位将为我们在道路上的首次适配市场提供良好的动力。 在越野中，各地区的趋势喜忧参半。 欧洲，新的排气和排放计划的销售额还不足以抵消已经实施的计划的较低生产率。 在美国，建筑和采矿设备的产量下降仍然是 Off-Road 的不利因素，但我们在第一季度实现了有意义的环比增长，并且同比趋势也在改善。 我们在中国有一个非常强劲的季度，越野销量增长了 50% 以上。 他们的经济复苏似乎正在进行中，我们也受益于与需要我们的高科技产品的中国制造商的新关系，包括 PowerCore。 中国生产的重型设备比世界上任何其他国家都多，我们的团队在建立和加强与当地大客户的关系方面做得非常出色。 虽然我们预计季度趋势会有一些变化，但我们也相信我们在中国的增长道路很长。 售后市场第一季度的销售额仅比去年同期略有下降，但比上一季度增长了 6%。 售后市场的所有同比下降都来自美国 独立渠道仍然受到石油和天然气放缓的影响，我们在本日历年初实施的定价行动中部分抵消了这一影响。 大型 OE 客户仍在调整库存以满足需求。 在美国以外，售后市场表现非常出色。 在欧洲，随着西欧情况的改善，以当地货币计算的第一季度销售额增长了 4%。 在中国，发动机售后市场第一季度的销售额增长超过 30%，反映了两个渠道的强劲增长。 我们在新的 OEM 客户中获得份额，最终用户更加关注设备维护。 我们在中国的成功部分归功于 PowerCore，它从一个小基数迅速增长。 重要的是，PowerCore 在中国以外的市场继续表现良好。 上个季度，PowerCore 替换零件的全球销售额以低个位数增长，我们再创纪录。 PowerCore 是我们最成熟的剃须刀销售剃须刀片策略的例子，该品牌在 20 年后仍保持强劲势头。 现在转向工业领域。 第一季度销售额下降了约 6%，其中包括约 2% 的货币收益。 下降主要是由工业过滤解决方案或 IFS 推动的。 大流行在设备利用率和较低的投资意愿方面造成了不利影响。 第一季度新除尘器的报价活动有所下降，报价到订单的周期仍然延长。 通常，客户将重点放在必须做的项目上，同时将扩展和生产力投资推迟到未来某个日期。 面对市场压力，我们专注于打造我们的品牌并获得市场份额。 我们加强了与市场分析和虚拟销售相关的能力，我们的电子商务平台为我们提供了令人难以置信的影响力。 我们还继续利用我们的技术优势，我们对中国这样服务不足的市场所呈现的机会感到鼓舞。 季度——第一季度中国除尘器销量小幅增长，​​该地区的需求正在发生有利于我们的变化。 一些制造商正在处理与蓝天计划相关的合规升级，而另一些制造商正在超越最低要求并努力提高空气质量。 这种转变对我们来说是一个令人兴奋的机会，因此我们将继续投资于该地区的增长。 食品和饮料市场的工艺过滤是另一个令人兴奋的机会。 我们于 2016 年底推出了 LifeTec 品牌过滤器，从那时起我们看到了巨大的增长。 上个季度工艺过滤部件的销售额再次增长，增幅较低，部分抵消了与新设备销售相关的大流行压力。 我们发展过程过滤的战略是可靠的。 我们专注于赢得与大型全球制造商的新合同，这使我们有机会出售他们的工厂。 其中一些客户拥有数百个工厂。 因此，我们再次将工艺过滤的销售团队增加一倍。 我们还进行了组织变革，以更好地使我们的团队与我们的食品和饮料客户的需求保持一致。 虽然这些类型的优化计划对我们来说是标准工作，但我之所以这么说，是因为在我们第四季度的电话会议上，我们表示 50 财年 Process Filtration 的销售额约为 2020 万美元。 在我们重组之后，这个数字更像是 68 万美元。 我们的 IFS 数字没有变化，但我们希望大家在谈论这一令人兴奋的业务的同比趋势时都有正确的基准。 我们工业部门的其他方面的趋势喜忧参半。 燃气轮机系统的销售额增长了 11%，这得益于我们继续获得份额的替换零件的强劲增长。 在特殊应用方面，我们面临磁盘驱动器市场长期下滑以及内存产品销量下降的压力。 我们通过通风解决方案业务的实力部分抵消了下滑，随着我们扩展到包括汽车行业在内的新市场，该业务也受益于份额收益。 总体而言，我们看到了强有力的证据，证明我们多样化的商业模式如何在一定程度上与大流行隔离开来。 我们在具有重要战略意义的市场和地区获得份额。 我们正在投资以保持这种势头，并且我们继续在提高毛利率的举措上取得进展。 我将在几分钟内详细讨论我们的长期计划。 所以我现在把电话转给斯科特。 斯科特? ————————————————————————————— 斯科特 J。 罗宾逊，唐纳森公司，股份有限公司。 – 高级副总裁兼首席财务官 [4] ————————————————————————————大家早上好。 我也想欢迎查理。 他有很好的视角，他是我们团队的有力补充。 我们很高兴他能加入我们，我希望你们都有机会尽快与他联系或重新联系。 现在转向季度。 正如托德所说，我们对我们的结果感到满意。 经济状况好于第四季度，我们的战略举措取得了进展。 就同​​比和环比表现而言，第一季度利润率对我们来说是一个亮点。 与上一年相比，营业利润率上升了 50 个基点，完全由毛利率驱动。 这意味着递减幅度为 4%，但随着时间的推移，这可能不是预期的水平。 为了更好地比较，我会指出我们的连续趋势。 第一季度的销售额比第四季度增长了 3%，我们的营业利润增长了近 6%。 这产生了 24.5% 的增量利润率，这与我们在投资者日的长期目标一致，并且比我们的历史平均水平高出几个点。 正如我多次说过的那样，我们致力于通过增加销售额来提高盈利水平，并且我们有可靠的计划来继续提高利润率。 我们在上个季度看到了这些行动的证据，所以让我分享一些细节。 尽管受到失去杠杆和更高折旧的影响，第一季度毛利率增加了 60 个基点至 35%。 另一方面，毛利率受益于较低的原材料成本。 我们的采购团队通过与现有供应商合作并确定新供应商，在成本改进方面做得非常出色，这增加了较低市场价格带来的好处。 我们在第一季度也有良好的销售组合。 具体来说，我们 Advance 和 Accelerate 产品组合的总销售额（包括我们的大部分替换零件销售以及我们的许多高科技业务）的表现优于公司。 我们的 Advance 和 Accelerate 产品组合还具有更高的平均毛利率。 随着我们继续推动对这些业务的投资，我们将更多的权重转向利润率更高的类别。 随着时间的推移，混合应该是提高我们毛利率的一个不变因素。 我们在第一季度的强劲毛利率表现得到了严格的费用管理的补充。 营业费用比上年下降 5%，导致销售额略有上升。 我们在旅行和娱乐等可自由支配的类别上节省了大量资金，这在很大程度上是由于与大流行相关的限制。 与此同时，我们继续投资于我们的战略重点。 我们正在组建团队并为研发、工艺过滤、互联解决方案和除尘等领域增加资源。 这些投资主要向工业领域倾斜，其中包含大部分 Advance 和 Accelerate 业务。 鉴于这种动态，我们对第一季度工业利润率略有下降并不感到惊讶。 重要的是，第一季度这两个领域的毛利率都上升了，所以我们对我们结束的地方感觉很好。 随着我们的投资转化为增长，我们预计我们的利润率和投资资本回报率将随着时间的推移而上升。 向下移动损益表。 第一季度的其他费用为 1.5 万美元，而上一年的收入为 2.6 万美元。 增量主要是由于养老金费用和某些慈善选择的影响。 在第一季度，我们向唐纳森基金会捐款，并且还收取了确保口罩的费用，这些口罩将提供给我们社区的一线工作人员。 我们通常将这些贡献分散在一个财政年度，因此对我们来说，影响更多的是时间相关而不是轨迹变化。 我还想分享我们第一季度资本部署的一些亮点。 正如预期的那样，资本支出比上一年显着下降。 随着我们与产能扩张相关的大型项目大部分完成，我们将注意力转向优化和生产力计划。 上个季度，我们向股东返还了超过 40 万美元的现金，包括回购 0.3% 的流通股和 27 万美元的股息。 65 年来，我们每个季度都派发股息，我们有望在下个月达到另一个里程碑。 5 月是我们加入标准普尔高收益红利贵族基金的 XNUMX 周年。 因此，这个周年纪念标志着我们在过去 25 年中每年都在增加股息。 我们为这个记录感到自豪，我们打算保持我们在这个精英群体中的地位。 当我们展望 '21 财年的余额时，仍有很多理由保持谨慎。 大流行的规模和最终影响仍然未知，我们继续面临不平衡的经济状况。 鉴于这些动态，我们谨慎地保留详细的指导，但我们确实希望扩大我们在上次财报电话会议期间提供的信息。 在销售额方面，我们预计第二季度将比去年同期下降 4% 和 1%，这意味着销售额应该会比第一季度环比增长。 我们还预计 21 财年下半年的销售额将同比增长。 销售计划转向更典型的季节性，这意味着下半年的影响力将略高于上半年。 在毛利率的推动下，我们正在模拟全年营业利润率的增长。 我们的生产力计划应在本财年增加。 我们预计，较低的原材料成本和组合带来的好处仍将有助于提高毛利率，但程度低于我们所看到的。 当然，对毛利率影响的警告来自强劲的复苏。 虽然如果我们的第一批业务加速超出他们的预期，我们会很高兴，但这可能会造成混合从顺风到逆风的场景。 这显然是一个高级问题，如果是这种情况，我们会解决这种情况。 作为销售率，我们打算将 21 财年的运营费用与上一年持平。 具体到下半年，我们仍然预计更高的激励薪酬会带来不利影响。 在恢复更正常的运营环境之前，我们预计受大流行严重抑制的费用类别将同比增长。 但与往常一样，我们正在探索优化举措以抵消这些不利因素。 我相信我们可以保持适当的平衡，使我们能够通过提高公司其他地方的效率来投资于我们的长期增长机会。 对于我们的全年税率，我们现在预计在 24% 到 26% 之间。 预测范围比上一季度更窄，这仅仅是因为第一季度已经完成。 我们的其他规划假设没有变化，但让我分享一些背景。 资本支出计划显着低于去年，反映了我们多年投资周期的完成。 我们的长期目标是销售额的正负 3%，我们预计今年的资本支出将低于该水平。 我们计划回购至少 1% 的流通股，这将抵消基于股票的薪酬的稀释。 如果我们看到经济环境逐步改善，有理由预期我们将在本财年回购超过 1%。 最后，我们的现金转换率仍有望超过 100%。 在营运资金减少、资本支出减少和奖金减少的推动下，我们在第一季度实现了非常强劲的现金转换。 随着销售趋势与第一季度相比有所改善，我们预计我们的现金转换将在一年内略有下降，这是更有利的销售环境的典型表现。 退一步来看，我们今年的目标与我上个季度分享的一致。 我们将： 为我们的 Advance 和 Accelerate 投资组合的增长和市场份额增加进行投资； 执行将提高毛利率的生产力计划； 保持对运营费用的控制，包括实施精选优化计划； 通过严格的资本部署和营运资本管理来保护我们强大的财务状况。 在我结束我的部分时，我想花一点时间感谢我在世界各地的同事们一直以来的坚韧不拔。 尽管我知道每个人都感到大流行疲劳，但我们在本财年的开局良好。 我为你们所取得的成就感到自豪，我期待继续取得成功。 我还要感谢布拉德的巨大贡献和友谊。 当你搬到欧洲时，我祝你和你的家人一切顺利。 好消息是我们仍然会一起工作。 把糊状的东西排除在外，我现在把电话转回给 Tod。 ———————————————————————————– Tod E. 唐纳森公司的木匠 – 董事长、首席执行官兼总裁 [5] ———————————————————————————— 谢谢，斯科特。 今年，我们有一个直截了当的计划，我们在可以进攻的地方打进攻，在必须防守的地方打防守。 我们的防御努力都是关于管理成本的，我们这样做的一种方式是通过优化。 最重要的例子与我们工厂的生产力提高有关，这得益于我们在过去 2 年中所做的资本投资。 但这不仅仅是我们的大型项目。 我们的员工具有持续改进的心态，我们的文化共同致力于高效运营。 我们的团队一直在寻找利用工具和技术的方法，他们的工作使我们能够部署更多资源来支持我们的战略增长重点。 展望未来，我们对这些机会感到兴奋。 例如，食品和饮料是我们进入生命科学之旅的第一步。 我们扩大了 LifeTec 过滤器的生产能力和我们在明尼苏达州的新研发设施，我们相信我们处于推进的有利位置。 与此同时，我们在更成熟的市场上继续前进。 在我们创新精神的推动下，我们不断将新技术引入长期使用旧技术的应用程序。 一个很好的例子是最近发布的袋式除尘产品。 几十年来，袋式除尘器一直使用同样的低技术解决方案，它们约占 3 亿至 4 亿美元工业空气过滤市场的一半。 我们改变游戏规则的产品 Rugged Pleat 收集器可为客户的重型应用（如采矿、木工和谷物加工）提供更高的性能和更低的运营成本。 因此，我们将部署新技术以在这个重要市场中获得份额。 在发动机领域，我们继续以技术领先，鉴于机会的规模，这一点至关重要。 我们目前正在竞争 10 年总价值超过 3.5 亿美元的项目，这告诉我们创新市场是健康的，我们有很大的机会赢得新业务。 经济 并减少柴油发动机的排放，而且他们对发展零部件业务也越来越感兴趣。 我们的产品满足这两个需求。 我们在提供行业领先的性能方面拥有数十年的业绩记录，而且我们还可以证明我们的技术和设计特性有助于我们的客户保持其零部件业务。 基于我们面前的机遇，我们相信柴油发动机在很长一段时间内仍将是我们增长故事的重要组成部分。 但我们也知道市场正在发生变化。 因此，我们专注于发展工业领域，同时扩大我们在发动机市场的全球份额，包括与氢燃料电池空气过滤相关的新技术，这使我们在长期增长方面处于有利地位。 我还想谈谈收购在我们的增长公式中的作用。 随着资本市场从大流行中复苏，我们最近收到了更多关于我们理念的问题。 所以我想我会花一点时间来重新调整每个人。 我们的关注点与我们 18 个月前在投资者日制定的内容非常一致。 在高层次上，我们仍然是一个有纪律的买家。 我们对新的能力和技术最感兴趣，尤其是那些加速我们进入具有战略意义的市场的能力和技术，我们的目标是那些能够增加我们 EBITDA 利润率的公司。 与往常一样，我们将寻求符合我们长期计划的公司，而不是简单地购买股票。 过滤市场被包括我们在内的少数大公司和大量小公司瓜分。 执行收购的时间总是不确定的，所以我们将继续我们的流程。 此外，我们认识到并欣赏过滤是一个高价值的市场。 所以我们的目标是以合理的价格找到最好的机会。 凭借强大的收购战略和重要的有机增长选择，我们有信心在未来很长一段时间内继续推动投资资本的强劲回报。 在结束之前，我要感谢我们的员工对我们公司的持续承诺。 全球协调和协作的水平继续给我留下深刻印象，我相信在大流行期间，我们作为企业和文化都做得很好。 感谢全球各地的唐纳森员工，感谢您致力于推进过滤技术以打造更清洁的世界。 现在，我将把电话转回丹妮丝，以便打开电话提问。 丹妮丝？ ==================================================== =============================== 问答 ————————————————— —————————– Operator [1] ———————————————————————————————（操作员说明）您的第一个问题来自布莱恩布莱尔与奥本海默。 —————————————————————————— 布莱恩·弗朗西斯·布莱尔，奥本海默公司 Inc., Research Division – Director & Senior Analyst [2] ————————————————————————————— 就您对第二季度的销售预期而言，可以你对你正在考虑的部分提供更多的颜色？ ———————————————————————————– Tod E. 唐纳森公司的木匠 – 董事长、首席执行官兼总裁 [3] ———————————————————————————————当然。 所以 Bryan，当我们向外看时，我们建议 On-Road 故事由美国领导 复苏。 On-Road 故事的一个新兴部分是我们的中国。 因此，我们会在这些市场中寻找回升。 其次，我们将寻找农业——全球农业市场终端市场回暖。 所以这是非常广泛的。 建设仍然感觉更加平静，采矿仍然在低水平反弹。 —————————————————————————— 布莱恩·弗朗西斯·布莱尔，奥本海默公司 Inc., Research Division – Director & Senior Analyst [4] ————————————————————————————— 好的。 有用的细节。 如果我错过了准备好的评论中的这个细节，我很抱歉，但是创新产品在本季度的发动机售后市场表现如何？ ———————————————————————————– Brad Pogalz，唐纳森公司 – IR 总监 [5] ————————————————————————————— 布莱恩，我是布拉德。 整体表现非常好。 Tod 谈到了 PowerCore。 我们创下了另一项记录，并且在本季度略有上升。 然后，如果我们看一下 IP 产品的总数，可能占售后市场的 25%，它们在本季度的增长幅度为中个位数。 —————————————————————————— 布莱恩·弗朗西斯·布莱尔，奥本海默公司 Inc., Research Division – Director & Senior Analyst [6] ————————————————————————————— 知道了。 然后您可以提供更多关于工艺过滤趋势的颜色吗？ 我知道在新设备方面，压力已经有一段时间了。 您是否在第二季度初看到稳定的订单？ 还是那方面仍然有压力？ ———————————————————————————– Tod E. 唐纳森公司的木匠 – 董事长、首席执行官兼总裁 [7] ————————————————————————————— 是的。 所以在新设备方面，我们会说我们仍然看到一些压力，一些基于资本支出的投资的逆风，就像我们在除尘业务和工艺过滤方面所做的那样。 但是在更换零件周期中，我们会说我们仍然继续获得份额，这一事实证明了它在本季度以低个位数增长。 —————————————————————————— 运算符 [8] ———————————————————— —————————– 您的下一个问题来自与 Baird 的 Rick Eastman。 ————————————————————————————理查德·查尔斯·伊士曼，罗伯特·W。 贝尔德公司 注册成立，研究部 – 高级研究分析师 [9] ————————————————————————————— 几件事。 顺便说一句，欢迎来到查理，布拉德，我们会想念你的。 但只是一个快速的问题。 托德，你能不能再多一点颜色？ 我还是有点惊讶美国 售后业务并没有表现得更好，只是在引擎中，只是考虑到我们看到的简单组合。 所以也许你可以——而且有没有——中国在售后市场的增长是否来自美国，这意味着我们以前是否通过出口来服务？ ———————————————————————————– Tod E. 唐纳森公司的木匠 – 董事长、首席执行官兼总裁 [10] ————————————————————————————— 是的。 这是一个很好的问题，瑞克。 所以中国的增长才是真正的份额增长。 这不是重新调整出口或类似的事情。 所以中国真的是分得一杯羹。 在美国，您会看到许多终端市场的利用率明显回升。 我们仍然面临的不利因素是石油和天然气以及石油和天然气公司，其中水力压裂技术确实下降了，并且仍然是我们在公司方面的不利因素。 所以这就是美国的故事 其他部分都是这样。 现在还有另一个细微差别。 所以你谈到了中国的潜力。 这在中国没有发生，但在美国确实发生了一点 因此，我们确实从美国转移到拉丁美洲，现在我们为拉丁美洲的客户提供服务。 所以这也有点逆风。 所以它是石油和天然气以及线路转移。 ————————————————————————————理查德·查尔斯·伊士曼，罗伯特·W。 贝尔德公司 注册成立，研究部 – 高级研究分析师 [11] ————————————————————————————— 好的。 对售后市场业务——发动机售后市场业务的预期，是不是预期，该业务是——最终进行负面比较，我们可以在第二季度，即第二财季，就在发动机售后市场进行积极比较？ ———————————————————————————– Tod E. 唐纳森公司的木匠 – 董事长、首席执行官兼总裁 [12] ———————————————————————————— 是的，这是我们的观点。 ————————————————————————————理查德·查尔斯·伊士曼，罗伯特·W。 贝尔德公司 注册成立，研究部 – 高级研究分析师 [13] ————————————————————————————— 好的。 好。 然后，托德，你已经在评论中标记了这一点，但是当我查看第一财季相对于第四财季的公路业务和越野业务销售时，我只看美元，什么是我们有什么办法做到这一点？ 我的意思是，您对公路和越野发动机业务以美元计价的大幅上涨感到满意吗？ On-Road 是 - 你有一个 32 万美元的季度，Off-Road 60 - 几乎是一个 65 万美元的季度，相当大的提升。 因此，在您看来，当您考虑这两项业务时，OE 业务，您是否看到订单流支持这种加速？ 还是第一季度可能更多地证明了第三和第四季度处于底部？ ———————————————————————————– Tod E. 唐纳森公司的木匠 – 董事长、首席执行官兼总裁 [14] ————————————————————————————— 是的。 所以瑞克，这可以追溯到我打开第一个答案的方式，对吧？ 所以在路上美国，这显然是一个美国的故事。 ACT 的所有统计数据以及您在填写的新卡车订单中看到的所有内容显然是我们正在经历的。 因此，我们会看到我们在该市场中有一些顺风，但仍不确定这将持续多长时间或升幅有多大。 但我们在路上看到了更积极的势头，尤其是我们的美国 故事，但这个故事的一个新兴部分是我们在中国的份额收益。 然后在越野方面，这真的是一个农业故事。 这是一个基础广泛的故事，你可以从迪尔的报告和其他许多报告中听到这一点。 因此，我们也确实看到了该领域的一些势头。 ————————————————————————————理查德·查尔斯·伊士曼，罗伯特·W。 贝尔德公司 注册成立，研究部 – 高级研究分析师 [15] ————————————————————————————— 好的。 好。 只是我的最后一个问题，在这里保证。 托德，当您提到售后市场销售与首次安装或设备销售时。 在本季度，从唐纳森的总体角度来看，发动机和工业领域的增长率或下降情况如何？ 这是你的号码吗？ ————————————————————————————— 斯科特 J。 罗宾逊，唐纳森公司，股份有限公司。 – 高级副总裁兼首席财务官 [16] ——————————————————————————————— 为连续业绩？ ————————————————————————————理查德·查尔斯·伊士曼，罗伯特·W。 贝尔德公司 注册成立，研究部 – 高级研究分析师 [17] ———————————————————————————— 不，只是同比。 因此，相对于您的收入下降 5%，售后市场总体持平还是与设备或首次安装相比略有上升？ ————————————————————————————— 斯科特 J。 罗宾逊，唐纳森公司，股份有限公司。 – 高级副总裁兼首席财务官 [18] ————————————————————————————— 瑞克，对此有点困惑。 当然，在我们发布的表格中，我们显示售后市场比去年 Q-to-Q 基本上下降了 1%。 越野车下降了大约 [5.5%]……————————————————————————————理查德查尔斯伊士曼，罗伯特 W。 贝尔德公司 注册成立，研究部 – 高级研究分析师 [19] ————————————————————————————— 是的。 我只是——是的，不是为了打断你，而是……——————————————————————————————Scott J. 罗宾逊，唐纳森公司，股份有限公司。 – 高级副总裁兼首席财务官 [20] ————————————————————————————— （听不清）我不明白。 ————————————————————————————理查德·查尔斯·伊士曼，罗伯特·W。 贝尔德公司 成立，研究部 – 高级研究分析师 [21] ————————————————————————————— 唐纳森的总销售额。 我的意思是我们有——我们显然在工业方面以及除尘方面都有售后销售或更换销售。 我认为你有点参考了那些——其中的一部分更好。 但我只是好奇你是否有这样的号码。 ————————————————————————————— 斯科特 J。 罗宾逊，唐纳森公司，股份有限公司。 – 高级副总裁兼首席财务官 [22] ——————————————————————————————— 明白了。 得到它了。 抱歉，我误会了，瑞克。 道歉。 是的，所以这两个细分市场都是——售后市场下降了低个位数，而这两个细分市场的首次安装都处于低双倍水平。 ————————————————————————————理查德·查尔斯·伊士曼，罗伯特·W。 贝尔德公司 注册成立，研究部 – 高级研究分析师 [23] ————————————————————————————— 下降两位数的低位。 好。 ————————————————————————————— 斯科特 J。 罗宾逊，唐纳森公司，股份有限公司。 – 高级副总裁兼首席财务官 [24] ———————————————————————————————是的。 与托德关于售后市场如何显着跑赢的开场白非常一致，这在这两个领域都是如此。 —————————————————————————— 运算符 [25] ————————————————————— —————————– 您的下一个问题来自 Nathan Jones 和 Stifel。 —————————————————————————— Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, 研究部 – 分析师 [26] —— —————————————————————————也许只是谈谈毛利率。 很高兴看到那些在这里恢复到 35%。 回顾几年前的分析师日演讲，我认为您的目标可能是 35.5%、36%。 显然，在此期间，我们的需求受到了一些干扰。 如果我们将销量恢复到 35.5 年的水平，你们仍然认为你们的目标是达到 36%、2019% 的毛利率水平吗？ 那么网络的前进道路是什么？ ————————————————————————————— 斯科特 J。 罗宾逊，唐纳森公司，股份有限公司。 – 高级副总裁兼首席财务官 [27] ————————————————————————————— 内森，我是斯科特。 所以我们仍然对我们的投资者日目标感觉良好。 正如我们所说，由于大流行和我们经历的收入下降，时间线肯定被推迟了，但我们仍然对这些目标感到满意。 我们将继续努力提高这一利润率。 我们对去年第四季度和第四季度的表现感到满意。 毛利率的增长如此之好。 我们仍然认为我们在投资者日给出的 15% 至 15.8% 的营业利润率目标是我们的合理目标。 随着收入的增长，我们将继续努力提高我们的营业利润率。 所以我认为我们仍然可以看到这些目标，并且我们仍在朝着这个方向前进。 —————————————————————————— Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, 研究部 – 分析师 [28] —— - - - - - - - - - - - - 好的。 然后是关于库存的问题。 我认为，托德，在您的评论中，您提到原始设备制造商仍在调整库存水平。 你觉得代工渠道还有一点去库存吗？ 我认为在最后一个或第二个季度，您说售后市场几乎持平。 鉴于我们将看到您的终端市场需求连续增长的前景，我们是否也应该开始在分布式和原始设备制造商处看到一些补货？ ———————————————————————————– Tod E. 唐纳森公司的木匠 – 董事长、首席执行官兼总裁 [29] ————————————————————————————— Nathan，我实际上在本季度通过独立渠道拜访了客户，我会告诉你，我觉得它处于直通水平。 明天我会和更多的客户在一起。 所以我会说独立频道非常稳定。 在 OE 方面，您会遇到一些问题，然后开始。 这就是为什么调整这个词，如果你愿意的话。 现在是 XNUMX 月的年底。 他们通常会做一些资产负债表管理，把它拉出来。 我们看到卷土重来，然后在一月份反弹，等等。 so net-net，只是小动作，但感觉就像是穿越。 我们开始感觉到一点点回升并且你可以看到一些补充库存的地方是中国，但这实际上是由我们个人的股票收益推动的。 —————————————————————————— Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, 研究部 – 分析师 [30] —— —————————————————————–– 考虑到您对未来几个季度的需求展望，您认为 2021 日历年这些渠道应该会出现一些有意义的补货吗？ ? ———————————————————————————– Tod E. 唐纳森公司的木匠 – 董事长、首席执行官兼总裁 [31] ————————————————————————————— 很难说，内森。 我——相对于大流行，这件事将如何发展，它会上升还是会加强？ 我不太确定。 但随着经济在全球范围内的开放，很明显，它们可能会谨慎添加，因为现金对许多企业来说仍然非常重要，尤其是独立渠道。 所以我们真的不确定这次经济衰退之后的行为会是什么样子。 补货行为可能与以前不同。 —————————————————————————— Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, 研究部 – 分析师 [32] —— - - - - - - - - - - - - 好的。 还有一个关于除尘器业务的。 您确实说过在您刚刚报告的季度中除尘器订单有所下降。 我们是否仍处于以更快的速度下降或以较慢的速度下降的阶段？ ———————————————————————————– Tod E. 唐纳森公司的木匠 – 董事长、首席执行官兼总裁 [33] ———————————————————————————— 速度较慢，按订单报价仍至少延长一倍循环。 但是必须做的项目正在完成，其他项目只是尽可能地推迟。 因此，我们显然已经完成了大部分工作，但仍然笼罩在这种类型的投资上。 ——————————————————————————– Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, 研究部 – 分析师 [34] —— ——————————————————————— 在这种环境下并不奇怪。 —————————————————————————— 运算符 [35] ————————————————————— —————————– 您的下一个问题来自 Brian Drab 和 William Blair。 ———————————————————————————– Brian Paul Drab，William Blair & Company LLC，研究部 – 合伙人兼分析师 [36] ———— ——————————————————————— 查利，期待与您的合作。 还有布拉德，我已经给你发了大概 80 封邮件祝你好运，但还是祝你好运。 ———————————————————————————– Brad Pogalz，唐纳森公司 – 投资者关系总监 [37] ————————————————————————————— 谢谢，Brian。 ——————————————————————————– Brian Paul Drab，William Blair & Company LLC，研究部 – 合伙人兼分析师 [38] ———— ——————————————————————— 你有没有说或者你能说一下这个季度引擎收入占中国总收入的百分比是多少，在第一季度？ ———————————————————————————– Brad Pogalz，唐纳森公司 – 投资者关系总监 [39] ———————————————————————————————当然，布赖恩，这是布拉德。 我会拿那个。 发动机是——本季度约 6% 的发动机销售来自中国，工业则更高，约为 12%。 但我要提醒大家，我们的磁盘驱动器业务，其中大约一半来自中国。 所以有点膨胀了。 Engine 的好处在于这些增长率，我们已经看到在过去 5 年左右的时间里，份额增长非常有意义。 所以发动机占中国的百分比——中国的发动机占中国的百分比比以前要高得多。 ———————————————————————————– Brian Paul Drab，William Blair & Company LLC，研究部 – 合伙人兼分析师 [40] ———— - - - - - - - - - - - - 好的。 我很感激。 然后，Tod，您谈到了产品组合中的 Advance 和 Accelerate 部分，特别是 Process Filtration。 只是想知道，您能否评论一下您在投资者日提到的其他一些领域，例如通风、半导体、液压？ 我想你可能已经谈到了其中的一些。 但是，这些业务在 Process Filtration 之外是如何发展的？ 而且，这个 Advance 和 Accelerate 类别还在增长吗？ 在投资者日时，它比公司平均水平高出 5 到 7 个百分点。 ———————————————————————————– Tod E. 唐纳森公司的木匠 – 董事长、首席执行官兼总裁 [41] ————————————————————————————— 是的。 所以首先我会谈谈我们的通风业务。 我们对我们在发泄中获得的份额收益感到非常满意。 对公司来说，它的基数仍然很低，但我们希望它达到整个公司的 4% 的水平。 它仍然介于 - 它从不到 1% 到 1% 到 2% 之间。 因此，我们取得了一些不错的增长，并且我们还有一些重要的计划胜利摆在我们面前。 对团队以及发泄方面的进展和增长感到非常满意。 相对于投资组合的其他部分，液压系统，在这种环境情况下，我们也继续以中个位数的速度增长，而不是排气，这显然在两位数以内。 所以我们——我们对我们在 Advance 和 Accelerate 投资组合中所做的投资感到非常满意。 它的交付非常好。 至于业绩超出或高于公司整体平均水平，是的，我们会说高于公司平均水平的中个位数显然是我们的预期，也是我们继续投资于我们投资组合的特定部分的原因。 ———————————————————————————– Brian Paul Drab，William Blair & Company LLC，研究部 – 合伙人兼分析师 [42] ———— - - - - - - - - - - - - 好的。 最后，如果您对您最近推出的远程监控技术的市场接受度有任何更新，我很感兴趣？ ———————————————————————————– Tod E. 唐纳森公司的木匠 – 董事长、首席执行官兼总裁 [43] ————————————————————————————正如您所想象的那样，在我们的 IAF 内，我们以集尘为基础企业，整体市场在报价到订单周期上仍然非常谨慎。 他们对任何类型的投资也非常谨慎。 因此，我们仍处于向市场推销的那种模式中。 我们确实有数百个安装，但我们仍继续将其推向市场。 而且市场还没有转向拉动。 我们会在未来的某个时候寻找它，在我们期望这种情况发生之前，我们肯定必须让市场更加正常。 —————————————————————————— 运算符 [44] ————————————————————— —————————– 您的下一个问题来自 Jefferies 的 Laurence Alexander。 ————————————————————————————— Daniel Dalton Rizzo, Jefferies LLC, 研究部 – 股票分析师 [45] ———————— ——————————————————– 这是劳伦斯的丹·里佐。 你提到了 A&D 的节省，一些优化——或者你提到了一个优化程序。 我想知道您在未来几年内是否有预期的节省目标。 ———————————————————————————– Tod E. 唐纳森公司的木匠 – 董事长、首席执行官兼总裁 [46] ————————————————————————————我们仍在制定计划。 一旦我们确定这些类型的活动，我们显然会提供一些额外的指导。 但这些调整确实仍然摆在我们面前。 —————————————————————————— Daniel Dalton Rizzo, Jefferies LLC, 研究部 – 股票分析师 [47] ———————— - - - - - - - - - - 好的。 ————————————————————————————— 斯科特 J。 罗宾逊，唐纳森公司，股份有限公司。 – 高级副总裁兼首席财务官 [48] —————————————————————————————这是斯科特。 我只想说，正如我们所提到的，我们正在努力探索整个公司的成本优化计划。 我们努力管理运营支出，尤其是在我们进入接下来的几个季度时。 —————————————————————————— Daniel Dalton Rizzo, Jefferies LLC, 研究部 – 股票分析师 [49] ———————— - - - - - - - - - - 好的。 然后你提到在寻找无机增长方面要自律并坚持计划。 我想知道大流行是否改变了潜在目标的格局，而在过去的 9 个月中可能或多或少或者是否发生了任何变化，无论发生了什么变化？ ———————————————————————————– Tod E. 唐纳森公司的木匠 – 董事长、首席执行官兼总裁 [50] ————————————————————————————它改变了一些事情。 因此，例如，如果您从事口罩业务，那很有趣，您现在可以购买口罩制造公司，这是过去无法做到的。 因此，也许人们正试图在过滤器中获利，但这真的是——信不信由你，这是一个低技术空间。 这就是发生的变化之一。 但是我们感兴趣的领域的平衡，并没有真正改变行为。 它仍然是一个非常有价值的部分，我们继续敲门并处理我们的清单。 —————————————————————————— 运算符 [51] ————————————————————— ————————— 我们的最后一个问题来自摩根士丹利的狄龙卡明。 ——————————————————————————————Dillon Gerard Cumming，摩根士丹利，研究部 – 研究助理 [52] ———————— ——————————————————– Tod，首先，您提到您正在将工艺过滤和食品和饮料方面的销售人员增加一倍。 我想，首先，这对你看到的该业务的增长水平意味着什么，我想，今年和明年？ 与此相关，斯科特，我想你提到你预先承担了一些与工业增加的销售人员相关的成本。 您是否觉得您已经预先加载了足够多的那些我们可以在下个季度恢复到工业 EBT 利润率同比增长的情况？ 或者这仍然会在下一季度或第二季度发挥作用？ ———————————————————————————– Tod E. 唐纳森公司的木匠 – 董事长、首席执行官兼总裁 [53] ————————————————————————————— 是的。 所以也许我会开始，然后让斯科特接听。 因此，相对于我们对此类投资的预期增长率，特别是在这种环境下，我们必须能够进入工厂才能进行这些销售。 因此，我们预计我们的工艺过滤业务将出现中个位数到高个位数的增长率，我会让 Scott 从那里开始。 ————————————————————————————— 斯科特 J。 罗宾逊，唐纳森公司，股份有限公司。 – 高级副总裁兼首席财务官 [54] ———————————————————————————————是的。 我想你已经听过托德说，我们基本上将销售人员增加了一倍，所以我们正在那里进行大笔投资。 当然，新的销售人员上任时需要时间。 您可以说现在由于大流行而有些挑战，但我们仍然认为这是对我们未来的一项强有力的投资。 我们注意到本季度工业利润率下降了 10 个基点。 那是因为我们正在对工业进行投资。 所以我可以看到你的问题的必要性。 我会提出，随着这些人加快步伐，希望随着大流行病的到来，情况会有所好转，这些投资将开始以更高的速度回报，工业利润率将开始增加。 所以我们需要利用这些投资。 当然，由于工业方面的收入有点疲软，现在有一些前期成本正在影响我们，但我们预计这种情况会随着时间的推移而改善。 我们将继续投资于我们的 Advance 和 Accelerate 投资组合中的高利润机会。 但随着时间的推移，我们预计公司的利润率会增加。 我们的 Advance 和 Accelerate 投资组合的公司毛利率高于平均水平，这对公司来说将是一个积极的顺风。 ———————————————————————————————Dillon Gerard Cumming，摩根士丹利，研究部 – 研究助理 [55] ———————— - - - - - - - - - - 是的。 好。 得到它了。 这很有帮助。 然后可能会切换回您在 IFS 和除尘方面的一些较长周期的业务。 我认为你们几个季度以来一直在呼吁资本支出 [犹豫] 在更长的增长周期中。 这当然是可以理解的，而且您之前已经谈到了这一点。 但我想，你认为这些客户现在在寻找什么？ 因为看起来 PMI 总体上比几个季度前更稳定，而且我们目前正面临大约一年的项目延期。 所以我想，客户在该业务中维持目前的资本支出水平有多可持续？ ———————————————————————————– Tod E. 唐纳森公司的木匠 – 董事长、首席执行官兼总裁 [56] ———————————————————————————— 嗯，除尘器的使用寿命通常在 15 到 20 年之间. 因此，如果您愿意，它们可以运行更长时间并继续运行，只需更换替换部件，这就是升级方面的问题。 另一部分是新设备或厂房扩建。 所以你还没有看到大量的工厂扩建正在进行。 所以这个周期仍然处于休眠状态，这通常会给我们一个很好的提升。 因此，总体而言，我们确实需要对经济复苏充满信心，无论是在美国 和西欧，以便真正能够对我们正在看到该业务的增长感到满意。 ———————————————————————————– Brad Pogalz，唐纳森公司 – 投资者关系总监 [57] ———————————————————————————————狄龙，我是布拉德。 我补充一点。 如果您考虑 PMI 和活动，这对该业务的售后市场有好处。 我们认为产能利用率可能更多地是新设备的触发因素。 因此，请密切关注该指标，我们也是。 ————————————————————————————Dillon Gerard Cumming，摩根士丹利，研究部 – 研究助理 [58] ———————— - - - - - - - - - - 好的。 得到它了。 这很有帮助。 也许只是我在这里的最后一个问题。 现金余额开始略有上升。 我知道，托德，你经历并重申了你的一些资本配置优先事项。 但是你们已经制定了 1% 的回购框架。 是否有某种程度的现金是您在年底的目标，或者作为我们可以基准的占位符数字？ 而且我想，如果你想假设你不能在年底之前执行并购，是否还有一种占位符，我们可以在某种水平上作为回购与基准的参考年底时你愿意持有现金吗？ ————————————————————————————— 斯科特 J。 罗宾逊，唐纳森公司，股份有限公司。 – 高级副总裁兼首席财务官 [59] ———————————————————————————————是的。 因此，我们以 1.0 的净债务与 EBITDA 目标来经营公司。 所以这就是我们的目标。 我们现在略低于这个水平。 鉴于我们目前的情况，我们希望保持保守。 我们的资本配置策略是对公司进行有机或无机投资，支付股息，这已经持续了 65 年； 然后回购股票。 我们知道这是一个尴尬的一年，这就是为什么我们最初将股票回购目标定为 1%。 我们购买了第一季度 0.3% 的流通股。 我发表声明说，如果情况继续改善，您可以合理地期望我们将这 1% 提高到一个相当大的数量。 这就是我们现在坐的位置。 随着事情在这里具体化，我们的指导会更加坚定，但我们致力于 1%。 我们说，如果情况继续改善，我们可能会增加，因为我们在第一季度产生了非常强劲的现金转换。 随着收入轨迹的变化和我们的资本支出下降，这将有所下降。 所以我们觉得我们的自由现金流现在是一种非常强大的印刷品。 因此，我们对此感到高兴，我们将在前进的过程中对其进行管理，并让您对我们的估计进行评估。 —————————————————————————— 运算符 [60] ————————————————————— —————————– 我现在想把电话转回给首席执行官 Tod Carpenter 来做闭幕词。 ———————————————————————————– Tod E. 唐纳森公司的木匠 – 董事长、首席执行官兼总裁 [61] ————————————————————————————谢谢，丹尼斯。 今天的电话会议到此结束。 我要感谢所有倾听您的时间和对唐纳森公司的兴趣的人。 我希望你，你的家人和朋友都平安，祝大家节日快乐。 再见。 —————————————————————————— 运算符 [62] ————————————————————— ————————– 今天的电话会议到此结束。