En un momento en que el mundo vive una crisis sanitaria y económica sin precedentes, los bancos centrales ya se preguntan si llegará la próxima.
Desde Washington hasta Frankfurt, lo que comenzó hace meses como una ráfaga de ansiedad se ha convertido en un coro en el que los funcionarios cuestionan si el apetito por el riesgo de múltiples mercados de activos podría presagiar una consecuencia desestabilizadora que podría frustrar una recuperación global.
A mediados de mayo, el Banco Central Europeo y el Banco Central de Canadá advirtieron sobre amenazas crecientes, que recuerdan lo que sucedió durante la crisis financiera de 2008. Mientras tanto, las dramáticas fluctuaciones de bitcoin después de una advertencia sobre las criptomonedas del Banco Popular de China mostraron cuán sensibles se han vuelto algunos mercados.
Los pesimistas en las instituciones monetarias del mundo pueden encontrar burbujas en casi cualquier lugar donde miren, desde acciones hasta bienes raíces, mientras que funcionarios como el jefe de la Reserva Federal, Jerome Owell, dicen que las amenazas siguen siendo limitadas.
Los bancos centrales tienen cierta responsabilidad en las llamas del mercado financiero tras ingentes dosis de incentivos e inyecciones de líquido para sostener la economía. La volatilidad resultante es, al menos en parte, un efecto de la euforia que aplaude el rápido crecimiento, cuyo alcance solo puede suponerse, y se espera que las posibles consecuencias vayan desde un auge benigno hasta una espiral inflacionaria.
Las especulaciones del mercado han llevado a una alta volatilidad en los últimos tiempos, incluidos aumentos y disminuciones salvajes en bitcoin desde el máximo actual de 60,000.
Los activos tradicionales también están en apuros, ya que las tasas de interés de los bonos alemanes, por ejemplo, están subiendo a unos 50 puntos básicos este año, al cierre.
El BCE supervisa los pagos de entradas económicas, por ejemplo, de una operación del mercado de valores en los Estados Unidos. Los funcionarios del Banco de Canadá están buscando operaciones diarias similares y apuntalando el mercado de la vivienda, ya que se espera que las expectativas continúen.
Tres semanas después, la situación política de la Fed se convirtió en un debate sobre la estabilidad, seguido por los participantes del mercado que observaron "aumentos" en el apetito. En el próximo informe, pronostican la “vulnerabilidad” y “evaluaciones más estrictas”, agravadas por el elevado endeudamiento de las empresas.
Mientras tanto, el banquero del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, se pregunta si las especulaciones con las acciones y el bitcoin no pueden ser un “preludio”.
Desde hace algún tiempo, los bancos centrales se enfrentan a dificultades. Incluso en enero, la jefa de mercado del BCE, Isabel Schnabel, les dijo a sus colegas que las acciones podrían volverse vulnerables a “lo más común”.
En China, con un ciclo de recuperación más avanzado de Estados Unidos, los mejores bancos han sabido pasar por alto que es un “montón de dinero”.
Algunos banqueros centrales de alto nivel están tratando de moderarse en sus declaraciones, a pesar de las luces de advertencia intermitentes. Tras la decisión de la Fed en abril, Paul dijo que "toda la estabilidad financiera está cambiada, pero equilibrada y administrada".
“Los bancos centrales están desesperados por ser digitales”, dijo James Atey, gerente de inversiones de Aberdeen Agence Management Company. “También significa que están manteniendo la política demasiado tiempo durante demasiado tiempo”.
Los empleados de las entidades financieras están dispuestos a atreverse a pagar los incentivos, que se tomarán la libertad de asfixiar la recuperación económica.
Islandia hizo esta semana la semana pasada, liderando el primer endurecimiento de la política en Occidente Europa con un aumento en las tasas de interés.
* El artículo es un agente analítico y no es un consejo para la compra o venta de activos.
