Evrópska verðbréfa- og markaðseftirlitið (ESMA), eftirlitsaðili ESB með verðbréfamarkaði, hefur í dag birt Lokaskýrsla um breytingu á leiðbeiningum markaðsmisnotkunarreglugerðarinnar (MAR) um seinkun á birtingu í tengslum við varúðareftirlit. Með leiðbeiningunum er verið að bæta ákveðnum málum við listann yfir lögmæta hagsmuni útgefenda af því að seinka opinberri birtingu innherjaupplýsinga.
Leiðbeiningarnar miða að því að veita skýrleika, auka réttaröryggi og efla samræmingu eftirlits og ættu að aðstoða útgefendur við að framkvæma mat sitt á því hvort þeir uppfylli skilyrði til að fresta innherjaupplýsingum í samræmi við MAR.
Leiðbeiningarnar kynna einnig skýringar á mati stofnananna í hverju tilviki fyrir sig á því hvort þær myndu búa yfir innherjaupplýsingum í tengslum við stofnunarsértækar ákvarðanir um eftirlits- og matsferli (SREP) sem berast frá lögbæru varúðaryfirvöldum þeirra, með sérstakri tilvísun í eiginfjárkröfur 2. stoðar (P2R) og Capital Guidance (P2G).
Breyttu leiðbeiningarnar skýra eftirfarandi:
- In ef um er að ræða innlausnir, skerðingar og endurkaup á eigin fé háð eftirlitsheimildum, hafa stofnanir lögmæta hagsmuni af því að fresta birtingu innherjaupplýsinga þar til lögbært varúðaryfirvald hefur heimilað viðskiptin;
- Það eru lögmætir hagsmunir fyrir stofnunina að tefja birting á drögum SREP ákvörðunar óformlega komið á framfæri við stofnun þar til sú ákvörðun verður endanleg eftir að ákvarðanatökuferli lögbærs varúðaryfirvalds er lokið;
- Að því er varðar innihald frv SREP ákvarðanir, er búist við að P2R verði álitið sem innherjaupplýsingar og mjög líklegt til að vera verðviðkvæmt á meðan P2G gæti aðeins verið innherjaupplýsingar. Dæmi um aðstæður þar sem búist er við verðnæmni eru þegar:
- munurinn á P2G og eiginfjárstigi stofnunarinnar er ekki minniháttar og er líklegt til að fela í sér meiriháttar viðbrögð stofnunarinnar, svo sem hlutafjáraukningu; og
- P2G stofnunarinnar er ekki í samræmi við væntingar markaðarins og því má búast við verðáhrifum.
Þessi lokaskýrsla kemur í kjölfar birtingar samráðsskjals þegar ESMA lagði til að veita skýringar, í samhengi við samspilið á milli MAR gegnsæiskvöðanna gagnvart innherjaupplýsingum og varúðareftirlitsrammans.
Næstu skref
Þýðingaraðferð mun fylgja eftir birtingu þessarar lokaskýrslu. Regluleg aðferð til að fylgja eða útskýra verður framkvæmd áður en leiðbeiningunum er beitt að fullu. Leiðbeiningarnar munu gilda 2 mánuðum eftir útgáfu þýðinga.
