Forráskép: The Motley Fool.
Greif (NYSE:GEF)
3. negyedik negyedévi kereset
27. augusztus 2020., 8: 30 ET ET
Tartalom:
- Készített megjegyzések
- Kérdések és válaszok
- Hívja a résztvevőket
Készített megjegyzések:
Operátor
Hölgyeim és uraim! Köszönjük, hogy készen álltak, és üdvözöljük a Greif 3. harmadik negyedévi bevételi felhívásán. [Kezelői utasítások] Felhívjuk figyelmét, hogy a mai konferenciát rögzítik. [Kezelői utasítások] Köszönöm. Most szeretném átadni a konferenciát az Ön mai előadójának, Matt Eichmannnak, a befektetői kapcsolatokért és a vállalati kommunikációért felelős alelnöknek.
Kérlek menj előre.
Matt Eichmann - A befektetői kapcsolatokért és a vállalati kommunikációért felelős alelnök
Köszönöm, Jack, és jó reggelt mindenkinek. Üdvözöljük a Greif 2020-as pénzügyi évre szóló harmadik negyedéves üzleti konferenciáján. Ma Pete Watson, alelnök és vezérigazgató áll a hívásban; és Larry Hilsheimer, a Greif pénzügyi igazgatója. Pete és Larry kérdéseket tesz fel a mai hívás végén.
A méltányos nyilvánosságra hozatalról szóló rendelettel összhangban azt javasoljuk, hogy tegyen fel kérdéseket az Ön által lényegesnek ítélt kérdésekkel kapcsolatban, mert tilos jelentős, nem nyilvános információkat személyesen megvitatni Önnel. Kérjük, korlátozza magát egy kérdésre és egy nyomon követésre, mielőtt visszatérne a sorba. Kérjük, lapozzon a 2. diára. Emlékeztetőül, a mai hívás során előremutató kijelentéseket teszünk, amelyek a jövőbeni eseményekkel kapcsolatos terveket, elvárásokat és hiedelmeket tartalmazzák.
A tényleges eredmények lényegesen eltérhetnek a tárgyaltaktól. Ezenkívül hivatkozni fogunk bizonyos nem GAAP pénzügyi mérőszámokra, és a legközvetlenebbül összehasonlítható GAAP-mutatókkal való egyeztetések a mai előadás függelékében találhatók. És most átadom a prezentációt Pete-nek a 3. dián.
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Köszönöm, Matt, és jó reggelt mindenkinek. Köszönjük, hogy ma csatlakozott hozzánk. Ahogy azt vártuk, a harmadik negyedévben a globális egészségügyi világjárvány okozta, példátlan gazdasági zűrzavarral szembesültünk, de a Greif csapata reagált, és szilárd eredményeket ért el az erős költségkontroll és működési fegyelem révén. Ezzel a fókuszálással szilárd szabad cash flow-t generáltunk, és kifizettük az adósságokat.
Ez csak globális Greif csapatunk elkötelezettségének, üzletünk és ügyfeleink iránti rendkívüli elkötelezettségüknek, valamint a kritikus áruk és anyagok biztonságos csomagolására és védelmére érzett büszkeségüknek köszönhetően lehetséges, amelyek a közösségeink nagyobb igényeit szolgálják szerte a világon. világ. A COVID-19 világjárvány továbbra is változó helyzetben van. Arra összpontosítunk, hogy továbbfejlesztett egészségügyi és biztonsági protokollokat hajtsunk végre, hogy megóvjuk kollégáink egészségét, és biztosítsuk ellátási láncunk folytonosságát ügyfeleink kiszolgálása érdekében. A negyedév során minden idők legmagasabb, négynegyedes ügyfél-elégedettségi indexet értünk el, ami tovább erősíti pozíciónkat az ügyfelek körében.
És bár a nyereség alacsonyabb volt a lágy ipari kereslet és a papírcsomagolási üzletágunk jelentős árprése miatt, a szabad cash flow nagyjából változatlan maradt az előző évhez képest, és a nettó adósságállományt több mint 260 millió dollárral csökkentettük az előző év negyedévéhez képest. . Kérjük, lapozzon a 4. diára. Merev ipari csomagolási üzletágunk szilárd harmadik negyedéves eredményeket ért el annak ellenére, hogy a globális ipari gyenge kereslet miatt jelentős volumencsökkenés következett be. gazdaság. A globális acéldobok mennyisége 10%-kal csökkent az előző év negyedévéhez képest.
A kereslet pedig Kínában volt a legerősebb, ahol a javuló gazdasági aktivitásnak köszönhetően a volumen 6%-kal nőtt. Ahogy nyugatra költözik EMEA régiónkba, a kereslet gyengébb volt. Míg a közel-keleti és észak-afrikai üzletág 6%-os acélnövekedést ért el az előző évhez képest, a mediterrán régió pedig alacsony egyszámjegyű növekedést mutatott, addig a közép- és nyugat-európai acéldobok mennyisége kétszámjegyűen csökkent a gyenge vegyszer- és kenőanyag-kereslet miatt. Az amerikai régióban volt a leggyengébb a helyzet, az acéldobok mennyisége az Egyesült Államokban volt
csaknem 20%-kal csökkent az előző évhez képest. Ez az ipari festékek, vegyszerek és kenőanyagok iránti gyenge kereslet eredménye volt. A globális IBC-termelés nagyjából 1%-kal esett vissza, mivel a speciális és ömlesztett vegyipari ügyfelek gyengébb keresletével szembesültünk. A RIPS harmadik negyedéves árbevétele nagyjából 79 millió dollárral esett vissza az előző évhez képest, devizasemleges alapon az alacsonyabb mennyiségek és a nyersanyagárak csökkenése, valamint a megfelelő szerződéses árkiigazítások miatt.
Az eladások csökkenése ellenére a RIPS harmadik negyedéves korrigált EBITDA-ja mindössze 5 millió dollárral esett vissza az előző évhez képest az alacsonyabb nyersanyagköltségek miatt, ami elsősorban a nagyjából 5 millió dolláros opportunista beszerzési előnynek és az erős költségkontrollnak tudható be, ami alacsonyabb évjáratot eredményezett. -évhez képest a gyártási költségek és a szegmens SGA-költségei. Végül a negyedévben tapasztalt jelentős külső kihívások ellenére a RIP továbbra is javult az EBITDA-n. Az elmúlt négy negyedévben a Ridge Industrial Packaging üzletág már jól teljesít a 2022-es költségvetési kötelezettségvállalási tartományon belül. Arra kérlek, lapozz az 5. diára.
Szeretnék egy pillanatot eltölteni, hogy megvitassuk, mit látunk jelenleg a piacon. A harmadik negyedév gyenge volumenét előre jeleztük, és közöltük a második negyedéves felhívásunk során, de úgy gondoljuk, hogy a legrosszabb mögöttünk van, mivel az acéldobok éves összehasonlítása a negyedév során javult a májusi mélypontot követően. Ennek ellenére a javulás üteme valamivel lassabb, mint amit a második negyedévben vártunk. Ez a dia kiemeli a legnagyobb RIPS hordozóink, azaz az acéldobok végpiaci fejlődését.
Általánosságban elmondható, hogy a negyedév során továbbra is pozitív kereslet tapasztalható az élelmiszerek, ízek és illatanyagok iránt. Az autógyártás visszatérésével javul a vegyszerek iránti kereslet, de továbbra is lágyságot tapasztalunk az ipari festékek, bevonatok és kenőanyagok terén. Arra szeretném kérni, hogy lapozzon a 6. diára. A rugalmas termékek szegmensének harmadik negyedéves eladásai nagyjából 5%-kal estek vissza az előző évhez képest, devizasemleges alapon a lágy kereslet, a nyersanyagárak csökkenése és a megfelelő szerződéses feltételek miatt. árkiigazítások.
A harmadik negyedéves korrigált EBITDA az alacsonyabb eladások ellenére nagyjából az előző évhez viszonyítva maradt, köszönhetően az erős költségkontrollnak, ami az SGA-szegmens alacsonyabb SGA-költségeit eredményezte. Azt szeretném kérdezni, hogy a 7. diát nézze meg. A papírcsomagolás harmadik negyedévi eladásai nagyjából 70 millió dollárral csökkentek az előző évhez képest, elsősorban az alacsonyabb közzétett karton- és kartonárak, valamint a Consumer Packaging Group értékesítése miatt. A harmadik negyedév elején 10,000 3 tonna konténerkarton gazdasági leállást vettünk igénybe, de júliusban és eddig augusztusban sem.
A papírcsomagolás harmadik negyedéves korrigált EBITDA-ja nagyjából 39 millió dollárral esett vissza az előző évhez képest, nagyrészt a termékösszetételnek és a jelentős, 37 millió dolláros árprésnek köszönhetően. A csapat emellett erős költségszabályozást is tanúsított, és az előző évhez képest alacsonyabb gyártási és SGA-költségekkel ellensúlyozta az ellenszelet. Ha megkérhetlek, lapozz a 8. diára, hogy némi színt adjon a PPS-piacokon tapasztaltakhoz. A CorrChoice hullámlemez adagoló hálózatunk mennyisége 4%-kal javult az előző év negyedévéhez képest.
A mennyiségek május óta fokozatosan erősödtek a tartós fogyasztási cikkek iránti kereslet javulása, az autóellátási lánc fellendülése és az e-kereskedelem szilárd növekedése miatt. Csővezetékünkben és alaptevékenységünkben a pénzügyi harmadik negyedévi volumen 10%-kal csökkent az előző évhez képest, de a negyedévben fokozatosan javult, júliusban pedig 4%-kal. Továbbra is a kereslet gyengeségei a legkifejezettebbek a nem konténerkarton papírgyári szegmensekben és a textilipari végpiaci szegmensekben. Film és az építőipari piaci kereslet továbbra is pozitív marad.
Az előadást most pénzügyi igazgatónknak, Larry Hilsheimernek szeretném átadni.
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Köszönöm, Pete, és jó reggelt mindenkinek. Azzal kezdem, hogy megismétlem Pete megjegyzéseit, és köszönetet mondok a globális Greif csapatnak a COVID-19-válság idején tanúsított folyamatos odaadásáért. A csapat professzionalizmusa minden külső zavaró tényező mellett figyelemre méltó volt, és nagyra értékeljük erőfeszítéseiket. A 9. dia kiemeli negyedéves pénzügyi teljesítményünket.
A harmadik negyedünk a várakozásoknak megfelelően nagy kihívást jelentett. Ennek ellenére szilárd szabad cash flow-t generáltunk, és az ígéretnek megfelelően kifizettük az adósságot. A harmadik negyedéves nettó árbevétel – a devizaárfolyam hatása nélkül – éves szinten nagyjából 12%-kal esett vissza az alacsonyabb volumennek, az alacsonyabb eladási áraknak, valamint a Consumer Packaging Group leválasztásának köszönhetően. A korrigált EBITDA nagyjából 22%-kal esett vissza, a csökkenés nagy részét a papírüzletágunk EBITDA-csökkenése okozta, amelyet Pete ismertetett.
Minden szegmens csökkentette az SGA-költségeket. A működési eredmény sora alatt a kamatkiadás nagyjából 5 millió dollárral csökkent. A GAAP szerinti adókulcsunk a negyedév során nagyjából 22%, míg a nem GAAP szerinti adókulcsunk nagyjából 23% volt. Várakozásaink szerint a nem GAAP szerinti rátánk 26% és 29% között mozog a 2020-as költségvetésben.
Alsó soron kiigazított A osztályú részvényenkénti nyereségünk 0.85 dollárra esett. A negyedévben nagyjából 16 millió dollár nem készpénzes értékvesztést számoltunk el, amelyből nagyjából 11 millió dollár a Mobile malom II. negyedévben bejelentett bezárásához kapcsolódik. Nagyjából 2 millió dolláros szerkezetátalakítási költséget is elszámoltunk, amelyből nagyjából 19 millió dollár volt a több munkáltatós nyugdíjprogramból való kilépéshez a RIPS üzletágunkon belüli üzemek konszolidációja következtében. Pozitív fejleménynek tekintjük ezt a tervezett kilépést, mivel megakadályozza, hogy a jövőben várhatóan megnövekedjenek a kötelezettségek.
Végül, az alacsonyabb nyereség ellenére a harmadik negyedévben kiigazított szabad cash flow nagyjából változatlan maradt, 107 millió dollár volt az előző év negyedévéhez képest, köszönhetően a 7 millió dolláros alacsonyabb beruházási költségnek és az erősebb működőtőke-teljesítménynek. Kérjük, lapozzon a 10. diára. Tekintettel szilárd működési teljesítményünkre és az ügyfelek igényeire való jobb rálátásunkra, valamint a 2020-as költségvetésből már csak két hátralévő hónapra, újra bevezetjük az A osztályú egy részvényre jutó eredményt és a korrigált szabad cash flow iránymutatást erre az évre. A 2020. dián felsorolt, a 10-as költségvetési időszakra vonatkozó kulcsfontosságú feltételezéseket is megadjuk, hogy segítsünk a modellezésben.
A 3-as pénzügyi évre részvényenként 3.20 és 2020 dollár közötti bevételre számítunk, ami nagyjából 0.66 dollárt jelent a negyedik pénzügyi negyedévben. A nyereség a harmadik és a negyedik negyedév között várhatóan alacsonyabb lesz a szokásos üzleti szezonalitás miatt; magasabb SGA-költségek a harmadik negyedévben hasznot hozó ösztönző kiadások miatt; kevésbé opportunista beszerzési költséghaszon, amelyet nem prognosztizálunk; enyhébb eladások magas árrésű töltési üzletünkben az Egyesült Államokban; és a negyedik negyedévben szekvenciálisan magasabb nem GAAP szerinti adókulcs. Azt is feltételezzük, hogy az OCC költsége 4 dollár tonnánként a negyedik negyedévben. Ennél is fontosabb, és pénzügyi prioritásainkkal összhangban, 61 és 4 millió dollár közötti korrigált szabad cash flow-t várunk a 260-as költségvetésben.
Feltételezzük, hogy a capex 120 és 140 millió dollár között mozog; forgótőke legyen készpénzforrás; a készpénzes adók pedig 75 és 80 millió dollár között mozognak. A pénzügyi év végén újra értékeljük iránymutatási gyakorlatunkat, hogy igazodjunk az ügyfelek rendelési szokásaihoz való rálátásunkhoz. De hadd hangsúlyozzam, nem tervezünk áttérni arra a szokásra, hogy negyedéves útmutatást adunk. Lapozz a 11. diára.
Tőkeallokációs prioritásaink változatlanok, és ezen a dián láthatók. Finanszírozzák az organikus beruházásokat, csökkentik a mérlegünket, fenntartják az egyenletes osztalékot, és követik stratégiai növekedési prioritásainkat az IBC-k, az IBC-felújítás és a kartondoboz-integráció terén. Mérlegünk rendkívül szilárd, nagyjából 523 millió dollár rendelkezésre álló likviditás mellett 99 millió dollár készpénz áll rendelkezésre. Az egyetlen rövid lejáratú adósságlejáratunk a 2021 közepén esedékes elsőbbségi kötvények, 200 millió eurós tőkeösszeggel.
A negyedév végén, annak ellenére, hogy a COVID-recesszió jelentős negatív hatással volt az EBITDA-ra, megfelelési tőkeáttételi mutatónk nagyjából 3.72-szeres volt, ami jóval elmarad a 4.5-szeres adósságkovenánstól, köszönhetően az adósságtörlesztésben elért sikerünknek. Ezzel vissza fogom hívni Pete-et a záró megjegyzéseiért a kérdés-feleleteink előtt.
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Rendben, köszönöm, Larry. És ha mindenki tud, lapozza fel a 12. diát. Zárásként ismét csak köszönetet szeretnék mondani 16,000 XNUMX kollégánknak a Greif és ügyfeleink iránti elkötelezettségéért. Változatos globális csapatunk rendkívül elkötelezett, és differenciált szolgáltatást nyújt ügyfeleink számára.
Iparágvezető termékportfóliónkkal jó helyzetben vagyunk ahhoz, hogy a vállalkozások újranyílásakor számos vonzó piacot kiszolgáljunk világszerte. A költségkontrollra és a nagyszerű üzleti rendszer adta működési fegyelemre való éles összpontosítással a jelentős külső ellenszél ellenére is szilárd cash flow-t generálunk, mérlegünk pedig remek állapotban van. Köszönjük, hogy részt vett ma reggel, és nagyra értékeljük a Greif iránti érdeklődését. Jack, kérem, nyissa meg a vonalat a kérdésekhez.
Kérdések és válaszok:
Operátor
Biztosan. [Üzemeltetői utasítások] George Staphos, a Bank of America, a vonal nyitva van.
Staphos György - Bank of America Merrill Lynch – elemző
Sziasztok. Jó reggelt kívánok. Köszönök minden részletet. Remélem jól vagy.
Hé, szerettem volna egy kicsit elmélyülni a cash flow-ban, és az első kérdésem. Felismerve tehát, hogy ez egy példátlan időszak, ahogy Ön fogalmaz, a szabad cash flow iránymutatási tartománya a fiskális 4Q-hoz meglehetősen széles, 30 millió dollárral. Érdeklődtem, hogy mik azok a swing-tényezők, miért olyan széles, hogy már csak pár hónap van hátra. És ha emlékeztetne minket, azt hiszem, a capex évről évre csökkent a negyedik negyedévben, de a szabad cash flow útmutató 4Q versus 4Q tavaly 90 millió dollárral csökkent.
Ismétlem, melyek azok a kulcsfontosságú tényezők, amelyekről talán megfeledkeztem abból a szempontból, hogy miért lennél elégedett ezzel az eredménnyel?
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Igen. Köszönöm, George. Tehát a cash flow tartományát tekintve igen, hadd tegyem először az utolsót. Úgy értem, egyértelműen rendkívül jó munkát végeztünk a készpénztermelés terén az elmúlt 12 hónapban.
Ha megnézzük az elmúlt 12 hónapot, 322 millió dollár szabad cash flow-t termeltünk. Tehát sok ilyen tevékenység már régen elkezdődött, és a tavalyi negyedik negyedévben láttuk ezeknek a következményeknek az előnyeit. De az idei év eleji készpénztermelés miatt általában – csak kevesebbet kell termelni az év utolsó időszakában. Valóban fenomenális teljesítményt nyújtottunk a forgótőke-gazdálkodás terén a tavalyi év negyedik negyedévében.
Sokkal következetesebbek lettünk ebben. De az idei év harmadik negyedévében ismét javítottuk a teljesítményünket, mint minden negyedévben, és így ez csak egy kicsit kiegyenlített. De ha megnézem az utolsó negyed tartományát, van néhány dolog, George. Számos beruházási projekt befejezését várjuk.
De őszintén szólva nehézségekbe ütköztünk azzal, hogy a beszállítók megrendelt berendezéseket szerezzenek nekünk, ilyen dolgokat. És nyilvánvalóan nem fogunk fizetni érte, amíg meg nem kapjuk. Tehát ebben a tartományban van némi rugalmasság. A másik pedig az, hogy a negyedik negyedévben a működő tőkére fogunk jutni.
Tehát viszonylag széles skálát építettünk be alapvetően erre a kettőre. A másik dolog, ami kissé ingadozhat, az az, hogy számos adómentességet zártunk le, ami végül hozzájárult ahhoz, hogy lényegesen alacsonyabb adókulcsot tudjunk elérni a harmadik negyedévben. Ezek közül néhány folyamatban van, és néhányuk bezárható, és előfordulhat, hogy be kell fizetnie, vagy sem. Tehát ez a három tényező, a beruházási ingadozás, a forgótőke volatilitása és a kifizetések adózási időzítése az oka a szélesebb tartománynak a negyedik negyedéves útmutatóban, George.
Staphos György - Bank of America Merrill Lynch – elemző
Larry, ez nagyszerű. Nagyon, nagyon világos. És a másik kérdésem, és megfordítom. Adtál nekünk egy kis színt a CorrChoice-ból látott dolgok tekintetében.
Tud egyáltalán beszélni arról, amit a hullámkarton és a kartonpapír piacok tekintetében lát? Augusztus, meddig nyúlik a rendelési könyve? Bármilyen minőségi kommentár jó lenne. Köszönöm. megfordítom.
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Persze, George. Ő Pete. Köszönöm a kérdést. Tehát, mint Ön is tudja, a CorrChoice üzletünkben, ahol a hullámlemez adagolónk van, így a lemaradások láthatósága gyakorlatilag 24 nap.
De elárulom, augusztusi keresletünk nagyon erős, kétszámjegyű növekedéssel az előző évhez képest. Annyira hasonló a júliusi evolúcióhoz. A kartonrendszerünk pedig nagyon szilárd, és a kereslet nagyon jó. És nem tudom megjósolni, hogy mi fog történni a jövőben, de úgy tűnik, szilárd.
Kitettségünk a végső piacokon túlnyomórészt a tartós fogyasztási cikkekre vonatkozik, mivel független dobozgyártókat szolgálunk ki, akiknek vevői – nagyon erős a vásárlói igényük. És van némi kitettségünk az e-kereskedelem terén is. Így ezen a ponton, miközben küzdöttünk ebben az üzletben a COVID egészségügyi világjárvány kezdetén, a vállalkozás nagyon jól reagált. A karton- és hullámkarton rendszerünk pedig jelenleg nagyon erős és egészséges.
Staphos György - Bank of America Merrill Lynch – elemző
Köszönöm, Pete.
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Igen. Köszönöm, George.
Operátor
Gabe Hajde a Wells Fargo-val, az Ön vonala nyitva van.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities – elemző
Jó reggelt, Pete, Larry, Matt. Remélem mindenki jól van.
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Igen. Köszönöm, Gabe.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities – elemző
Pete, talán próbálom megérteni, és talán segítesz összeházasodni néhány megjegyzéssel, amit a kartondobozban teszel. És nagyra értékelem, hogy az Ön vásárlói köre más, de úgy érzem, néhány végpiac némileg hasonló. És lehetséges, hogy felgyorsul a kereslet az Ön RIPS-szegmenseiben, ahol most gyengeséget lát? Ön beszélt néhány vegyi anyagról, bevonatokról és kenőanyagokról, pontosabban az autóiparról, és talán ez csak annak függvénye, hogy hol vannak a dolgok az ellátási láncban. Van valami láthatóság vagy gondolat?
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Igen. Így végpiacaink valóban teljesen eltérnek a RIPS-üzletágunk és a hullámpapír-üzletágunk között, elsősorban a CorrChoice-tól. És ismét tartós. Kitettségünk van az e-kereskedelemnek, néhány ételnek.
De a CorrChoice erőssége egy része a pennsylvaniai új lapadagolóval kapcsolatos, tehát ez segít. Aztán az autóiparban ez a két üzletág. Tehát a CorrChoice valóban az 1., 2. és 3. szintű alkatrészellátást biztosító ügyfeleket szolgálja ki. A RIPS üzletágunk olyan ügyfeleket lát el, akiknek termékei gyártásba kerülnek, egy vagy két termék áramlik le, alkatrészeket egy autó belsejében.
Tehát ismét a kontextus és az adott szegmens érintkezési pontjai kissé eltérnek. Az automatikus ellátási lánc korábban jön létre, majd a RIPS-re gyakorolt hatás egy kicsit később.
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Igen. Gabe, hadd tegyek hozzá néhány dolgot. Az egyik, hogy a kenőcsök nagy üzletet jelentenek számunkra. Ennek nagy része az autóipari használat, és a futásteljesítmény csökken az ingázás megszűnése miatt.
Most azt tapasztalja, hogy az emberek repülés helyett autóval mennek nyaralni. De net-net, a futásteljesítmény csökken, és különösen az Egyesült Államokban. A másik dolog, amit kiemelnék, az ipari termelés az Egyesült Államokban és a kapacitáskihasználás, igen, a Federal Reserve most publikált néhány statisztikát.
És ha az átlagos termelési kihasználtságot nézzük 72%-tól '19-ig, akkor 78% volt. Áprilisban 60%-on voltunk; május 62%; június, 66%; júliusban pedig 69%. Amikor a gépek nem működnek, nincs szükségük kenőanyagokra. Tehát a felépülés nem jön vissza olyan gyorsan, mint Pete és azt hittük, hogy lehet, amikor a Q2-vel beszéltünk.
Fokozatosan visszatér, de szükségünk van a működő gépekre. A kereslet megteremtéséhez kenőanyagokra van szükségünk. Szerintünk jön. Látunk dolgokat, de még nincs meg.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities – elemző
Köszi srácok. És akkor, azt hiszem, a PPS oldalon nem láttam azt a csúsztatást, amit általában a szinergia megvalósításáról teszel. Feltételezem, hogy ez még jó úton halad, de ha tudna valami megjegyzést adni.
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Igen. Még mindig azok vagyunk, Gabe. Úgy értem, ha csak az időpontot néznénk, akkor kissé csökkent, de még mindig több mint 70 millió dollár. Kissé csak azért esett vissza, mert néhányuk az URB-re irányul, a CRB üzletág pedig csökken.
Kicsit lent van. De hiszünk abban, hogy a gazdaság visszatérésével a kapacitás és a kihasználtság miatt csökkenőben lévők száma vissza fog emelkedni, de még mindig több mint 70 millió dollár, és jó úton halad.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities – elemző
Köszönöm.
Operátor
Ghansham Panjabi és Baird, a vonal nyitva van.
Ghansham pandzsábi - Robert W. Baird – elemző
Hé srácok, jó reggelt! Tudod, Pete, az előkészített megjegyzéseidben arról beszéltél, hogy a RIPS fejlesztési tere egy kicsit lassabb. És azt hiszem, Larry, ezt is most említetted. Adna nekünk több színt régiónként? Hogy látod ezt a fajta kirázást? Mivel Kína 6%-ot erősödött a negyedévben, és nyilvánvalóan szépen kilábaltak ebből a kezdeti zűrzavarból.
Csak arra vagyok kíváncsi, hogyan látja ugyanazt a pályát Európa és az USA is
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Köszönöm, Ghansham. Látjuk tehát a javulást globális RIPS üzletünkben, őszintén szólva, hasonlóan az FPS-hez. A keresleti viszonyok nagyon hasonló úton haladnak, mint a COVID-19 egészségének földrajzilag összefüggő javulása, ami azt jelenti, hogy Kína nyilvánvalóan gyorsabban talpra állt a COVID-ban, és ők a legerősebb régiónk. Azt látjuk, hogy az EMEA-ban összességében javul, de ott még mindig magas egyszámjegyű csökkenést mutatunk az előző évhez képest.
Ez egy vegyes forgatókönyv, mert ez egy összetettebb régió. Tehát a közel-keleti kötetek nagyon erősek voltak. Ám Közép-Európa és Nyugat-Európa, amelyek túlnyomórészt a legnagyobb mennyiségben gyártott alkatrészek ebben a földrajzi szektorban, gyengébbek a vegyi kenőanyagok iránti kereslet miatt. De a körülmények mérsékelt javulását látjuk a negyedév során.
És akkor a leggyengébb Észak-Amerika és Dél-Amerika. És ismét tükrözi az egészségügyi világjárvány átmenetét, és továbbra is ezt látjuk a leggyengébb keresletnek globális portfóliónkban a harmadik negyedévben. Csak hogy egy kis színt adjunk, augusztusban a globális acéldobok mennyisége javult júliushoz képest, de még mindig egy számjegyű csökkenés tapasztalható az előző évhez képest, és az IBC növekedésünk normalizálódik. Tehát a szokásosnál kicsit alacsonyabb negyedévben voltunk, de augusztusban kétszámjegyű javulást mutatunk, ami némileg normalizálja azt az utat, amelyen haladunk az előző évhez képest.
Ghansham pandzsábi - Robert W. Baird – elemző
RENDBEN. Nagy. És csak ennek folytatásaként. Konkrétan a 4Q esetében, ha a RIPS-t nézzük, mit modellezsz mennyiségi szempontból? És akkor a PPS esetében is ésszerű-e hasonló ár-költség-ellenszélre számítani a 4Q-ban, mint a 3Q-ban? Köszönöm szépen.
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Tehát az előrejelzéshez igazodó mennyiségünk valójában az egész portfóliónkban azt mutatja, hogy a mennyiségek csak kis mértékben javultak júliushoz képest, és a júliusi mennyiségek kiemeltek a pakliban. És ami az ár-költség szorítását illeti, hagyom, hogy Larry beszéljen a hídon, és hogy mit látunk a harmadik negyedévtől egészen addig, amit a negyedik negyedévben várunk.
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Igen, Ghansham. Tudja, egyértelműen megvolt az a példátlan kiugrás – az okok tekintetében példátlan, az OCC kiugrása a harmadik negyedévben a kiskereskedelmi szektor és az éttermi szektor leállása miatt az Egyesült Államokban, valamint sok ipari ágazatban. A kínálati oldal tehát megszorult. Nos, mint tudod, a keresleti oldal a kamratömések miatt emelkedett.
Így az OCC-költségek megugrottak, és ez, amit indokolatlannak éreztünk az újraélesztett áremelések miatt, alapvetően 36 millió dolláros árprést hozott létre éves szinten. Valójában, ha visszalép, és ezt nézi, 44 millió dollárral csökkent az EBITDA éves szinten, és ebből 36 millió dollár volt, ez az ár-költségprés, amely egy évvel ezelőtt 8 millió dollárral hiányzott. És egy ilyen gazdasági helyzetben őszintén szólva nagyon büszkék vagyunk a csapatunkra. De a negyedik negyedévben 61 dollárt jósolunk az OCC-nkon.
Tehát nem ugyanazt az év/év árprést látjuk, ami valójában nagyjából 15 millió dolláros növekedést jelent az előző évhez képest a harmadik negyedévhez képest, ami szekvenciális javulás a harmadik negyedévhez képest ahhoz képest, ahol voltunk.
Matt Eichmann - A befektetői kapcsolatokért és a vállalati kommunikációért felelős alelnök
A negyedik negyedévben pedig Ghansham, csak hogy Larry megjegyzéseihez hozzátegyük – Mattről van szó. Azt hiszem, az OCC tavaly '4 negyedik negyedévében körülbelül 19 dollár volt tonnánként. Tehát az idei negyedik negyedévre várt 30 dollárhoz képest ez minden bizonnyal ellenszél lesz.
Ghansham pandzsábi - Robert W. Baird – elemző
Jólvan szuper. Köszönöm szépen.
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Igen.
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Köszönöm, Ghansham.
Operátor
[Üzemeltetői utasítások] Mark Wilde, a Bank of Montreal, a vonal nyitva van.
Mark Wilde - BMO Capital Markets – elemző
Kösz. Jó reggelt, Pete. Jó reggelt, Larry. Nagyon értékeltem ezt a fajta éles átjárást az elején.
Első kérdésemre azon töprengtem, hogy ez a hurrikán ma lecsapott az Öböl partjára, vajon lehet-e csak beszélni az ebből fakadó lehetséges csapadékról, amit a múltbeli hurrikánokban látott odalent, főleg a RIPS üzletre gondolva. De talán foglalkozhatna a földbirtokaikon esetlegesen bekövetkező esetleges kiesésekkel is.
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Igen. Köszönöm, Mark. Tehát abban az Öböl-parti régióban, hogy némi perspektívát adjunk, 10 gyártási tevékenységünk van, amelyek nagyjából 200 millió dolláros bevételt termelnek az Öböl-parton. Ma reggel 8:30-tól az összes művelet biztonságos és biztonságos.
És mivel ezeknek a műveleteknek a többsége a houstoni metróövezetben zajlik, amelyet szerencsére a vihar megkerült. De a legnagyobb gondunk az, hogy a régióban tartózkodó kollégáinkkal és családjaikkal együtt gondolunk és imádkozunk, remélem biztonságban vannak és egészségesek. Még nincs rálátásunk, de a gondolataink velük vannak. És úgy gondolom, hogy a jövőbeni hatások valójában az ügyfeleink működésében okozott károk mértéke.
És ebben nem vagyunk tisztában, de minden bizonnyal van néhány nagy papírgyár, amelyeknek magokat és különféle termékeket szállítunk. Ebben a régióban sok petrolkémiai vállalat van, amelyeknek szállítunk RIPS termékeket. Tehát ismét, ez minden bizonnyal hatással lesz. Fogalmunk sincs, hogy a kár mértéke ma lesz.
És ők is – mindig számítunk arra, hogy rövid távon megszakad az ellátási lánc. Ez valóban hatással van az ott található gyantabeszállítóinkra. Nem minden beszállítónk van ebben a régióban, de néhányan közülük, és rövid távon biztosan látni fogunk szállítási fennakadásokat. Tehát a földgazdálkodási birtokainkat illetően nyilvánvalóan van néhány birtokunk Louisianában.
És ezen a ponton még túl korai lenne meghatározni, hogy ennek milyen hatása volt. De azt hiszem, nagyon szerencsések vagyunk, hogy a houstoni műveleteink nagy részét megkíméltük. De ismételten meg kell említeni, hogy ez mit tesz az ügyfeleinkkel, egyelőre még nem határozható meg.
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Igen. És az egyetlen dolog, amit kiegészítenék azzal, hogy megpróbálom kitenni az útmutatási tartományt, nyilvánvalóan nagyon korai. De visszatekintve a korábbi viharokra és egyebekre, alapvetően részvényenként 0.01–0.03 USD-t tettünk félre a lehetséges hatásként. És ez csak a legjobb becslésünk volt a korábbi tapasztalatok alapján.
Mark Wilde - BMO Capital Markets – elemző
RENDBEN. Ez nagyszerű, Larry. Pontosan ezt kerestem. Következtetésként csak azon töprengtem, Pete, hogy meg tudná-e adni nekünk némi értelmet a CorrChoice-ban, milyen halmozott hatása van a pennsylvaniai lapadagoló beindítására.
És akkor azt hiszem, nem sokkal ezelőtt ömlesztett csomagolóüzemet telepítettek Kentuckyba. Szóval csak arra vagyok kíváncsi, hogyan halad mindkét felfutás, és hogy mit adnak hozzá évről évre a CorrChoice-hoz.
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Igen. Tehát a louisville-i háromfalú ömlesztettáru üzem már egy ideje ott van. Csak kapacitást adtunk ehhez az üzlethez. És az e-kereskedelem emelésének egy része ebből a létesítményből származik.
És ez az üzlet egész jól megy, kiszolgálja az aggregált ügyfeleket, az ipari ügyfeleket, néhányat közvetlenül az ag-piacokra, másokat pedig a független és integrált dobozrendszereken keresztül. A Palmyra lapadagoló jól halad, növeli a mennyiséget. A COVID miatt kicsit lassabban, mint vártuk, de nagyon-nagyon jól reagál. Ha megnézi a júliusi és augusztusi emelkedést, azt hiszem, látni fogja, hogy az alaptevékenységünk valószínűleg 4%-kal nőtt, a kétszámjegyű növekedés fennmaradó részét pedig Palmyra hozzáadásával kell elérni.
Tehát ismét nagyon elégedettek vagyunk a folyamat előrehaladásával. Jó visszajelzést kap az adott piacon lévő ügyfelektől, és jó úton járunk az üzlet szempontjából.
Mark Wilde - BMO Capital Markets – elemző
Oké nagyon jó. megfordítom.
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Igen, köszönöm.
Operátor
Adam Josephson a KeyBanc-szal, a vonal nyitva van.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets – elemző
Pete és Larry, jó reggelt! Remélem jól vannak a családotok.
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Szia Adam.
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Köszönöm, Adam.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets – elemző
Larry, csak az ön - köszönjük a 4Q kommentárját. Csak bele akartam ásni egy kicsit. Tehát a magasabb SG&A-t említetted, szekvenciálisan, úgy gondolom, hogy az ösztönző comp visszatér. Az SGA-költségek pedig az év végére, azt hiszem, az év eleji 135 millió dollárról 120 millió dollárra csökkentek a harmadik negyedévben.
Csak arra vagyok kíváncsi, hogy pontosan mire számíthat az SGA-költségek tekintetében a negyedik negyedévben. És akkor mit gondol egy fenntartható negyedéves szintről, figyelembe véve a fiskális 2Q és 3Q évről évre csökkenő mértékét. És akkor említetted – azt hiszem, 5 millió dollár opportunista beszerzési előnyben volt részed a harmadik negyedévben. Elfelejtettem, mi ez a szám a 3Q-ban.
Tudom, hogy azt mondtad, hogy nem vársz többet a 4Q-tól. De lehetségesnek tartja-e a 4Q-ban több opportunista beszerzési előnyt? És hogyan gondolkodik a RIPS üzletágban rejlő előny fenntarthatóságáról?
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Biztos. Hadd vegyem először a beszerzést, Adam. Igen. Kaphatnánk többet? Természetesen, és kihívtuk a beszerzési csapatunkat, hogy mindig ezt csinálják.
Csak nem építjük be az előrejelzésbe. Úgy értem, nagyjából 11 milliónk volt a 11Q-ban 2 millió volt.
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
7 millió.
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
7 millió a második negyedévben és 2 millió a harmadik negyedévben. Tehát ez az 5.5 millió dollár, ha nem a negyedik negyedévbe tesszük, ez körülbelül 3 dollár ebben az évben. Az SG&A-ban ez a mi kombinációnk – amikor elkészítettük az év hátralévő részére vonatkozó előrejelzésünket, és a számokat nézzük, tudtuk az ösztönzőkre gyakorolt hatást. Ezért a harmadik negyedévben egy csomó ösztönző kiigazítást hajtottunk végre, amelyek a negyedik negyedévben nem fognak megismétlődni, mert nyilvánvalóan, ha elérjük az előrejelzésünket, akkor már nagy mértékben végrehajtottuk a kiigazításokat.
Szóval ez az. Az is az, hogy volt néhány nem tőkésíthető ERP-költségünk, amelyek késtek. A COVID megkövetelte, hogy lassítsunk. Nem tudunk annyit utazni.
Kezdjük ezt feltárni és utolérni. Meg akarjuk próbálni ezeket a dolgokat megvalósítani, hogy megtakarításokat és betekintést nyerhessünk. Tehát a költségek egy része bekerül. A másik pedig a szakmai díjak, mindkettő ehhez kapcsolódik, és valójában néhány olyan adótervezési dolog, amiről úgy gondoljuk, hogy a jövőben hasznunkra válik, és amelyek bizonyos szabályozásokhoz kapcsolódnak, amelyek csak kibocsátott és néhány más általunk végrehajtott tranzakció, valamint néhány egyéb, elhalasztott szakmai díj.
Ezek egy része utazással kapcsolatos dolgok is, amelyek nem történhettek meg, és el lettek tolva. Mindent összevetve arra számítunk, hogy az SGA-költségek körülbelül 11.5 millió dollárral magasabbak lesznek a negyedik negyedévben, és így részvényenként körülbelül 0.14 dolláros kilengés várható. Mivel alapvetően – hadd sétáljak a harmadik negyedévtől a negyedik negyedévig, mivel ezen megyünk keresztül. Azt is megtehetem.
Tegyük fel, hogy a harmadik negyedévben 0.85 dollár részvényenként, 0.01 és 0.03 dollár között említettem a hurrikánt. Ez ott egy csepp. Nekünk is van – az SGA-költség körülbelül 0.14 USD. A beszerzés körülbelül 0.06 dollár.
A másik irányba haladva az OCC, 0.15 dolláros emelkedés az utolsó negyedévben. Akkor az adó körülbelül 0.09 dollár részvényenként, mert végül sok vizsgát rendeztünk, valóban beváltottunk és megnéztünk egy csomó tartalékot, amelyet az évek során különféle adópozíciókra állítottunk fel, és az elszámolási pozíciókat, amelyek voltak, ami körülbelül felszabadult – ami körülbelül 0.09 dollár részvényenkénti különbségnek felel meg a harmadik és a negyedik negyedév között. Szóval egy kicsit ebből, a jó negyedéves eredményekről, legalábbis mi jónak tartottuk, a harmadik negyedévben ehhez az adófelszedéshez. A másik elem egy kicsit összetettebb, de a CorrChoice sikeréhez kapcsolódik.
A CorrChoice pedig keményen futott, ahogy Pete említette, júliusig. Ez csökkentette a készleteket. Nyilvánvalóan malomrendszerünk van. Ezután eladjuk a CorrChoice-nak.
Gyakran papírleltárt tartanak a termelési igényekhez. Az történik, hogy ehhez vállalatközi nyereség kötődik. A malom nyeresége a CorrChoice rendszerben tárolt készletben van lekötve. Amikor elfogy, ezt elismerik.
Így a vállalatközi profit általában le van kötve. A másik dolog, ami ennek egy részét felszabadítja, az az, ha a margók összeszorulnak. Nos, a margók összeszorultak. A csökkentett készletek és az árprés kombinációja a CorrChoice-ban valójában körülbelül 6.7 millió dollár nyereséget szabadított fel a harmadik negyedévben, amelyet általában a készletek befejezéséhez kellett volna lekötni.
A negyedik negyedévben ez megfordul. Valószínűleg úgy gondoljuk, hogy a végén körülbelül 1.1 millió dollár nyereséget fogunk lekötni a készletekben, mint ahol most vagyunk. Tehát alapvetően 7.8 millió dolláros ingadozást mutat a jövedelmezőség a negyedévek között az adott tétel esetében, ami körülbelül 0.09 dollár. Ha ezeket a tételeket együtt veszed, akkor körülbelül 0.25 dollár.
60 dollárra viszi le. A mi útmutatásunk középpontja 66 dollár, tehát 10%-os javulás negyedéves összehasonlításban csupán műveletek terén. És akkor a körülötte lévő tartomány 10% vagy plusz 10% lehet, csak azért, mert bizonytalan, hogy milyen gyorsan fognak helyreállni a dolgok az ipari oldalon. Remélhetőleg ez hasznos egyértelműség.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets – elemző
Igen. És ezt nagyon nagyra értékelem, Larry. Köszönöm. És akkor csak egy földrajzi kérdés, konkrétan Észak-Amerika.
Javítsatok ki, ha tévedek, de úgy tűnik, hogy jelenleg a CorrChoice a kiemelkedő, majd a csövek és a magok és a merev, különösen acéldobok lényegesen alacsonyabb keresletet mutatnak, mint a CorrChoice Észak-Amerikában. Beszélhetne arról, hogy mit tapasztalt a pénzügyi évtől a mai napig Észak-Amerikában, és miért gondolja úgy, hogy miért tértek el a keresleti trendek az Ön vállalkozásai között, olyan mértékben, ahogyan voltak, és ha arra számít, hogy ezek az eltérések folytatódni fognak, vagy bármilyen okból fordítva?
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Igen. Tehát ez valóban attól függ, hogy mind a három vállalkozás milyen végső piaci kitettséggel rendelkezik. És ahogy mondtam, a CorrChoice-ban nagy befolyásunk van a tartós fogyasztási cikkek és az e-kereskedelem terén, és sok független dobozos vásárlóhoz igazodunk, akiknek nagyon erős az igénye. Van némi hozzáférésük a szélesebb piachoz és a végpiaci kitettséghez.
És integrált ügyfeleket is látunk el, amint üzletük javul. Tehát ha megnézzük a csövet és a magot a RIPS üzletágunkban, a végpiaci kitettség teljesen más. Egy kicsit jobban kötődnek bizonyos nehézségekkel küzdő szegmensekhez. Ha megnézzük az Észak-Amerikában és a RIPS-ben elért nagy befolyást, az ömlesztett és speciális vegyszereket tekintjük, ezek kihívást jelentenek.
Az ipari festékek, bevonatok és kenőanyagok pedig, ahol a CorrChoice-ban vagy a hullámkartonban nincs kitéve, nagyon-nagyon gyengék most. A csőben és a magban az expozíció ismét más. Mint mondtam, a papírgyárak magjait áruljuk, és a nem konténeres papírgyári magok gyengék. És elég erősen ki vagyunk téve a textilhez kapcsolódó végszegmenseknek, és nekik is fájt ez a COVID.
Újra megnyíltak, de még mindig lényegesen gyengébbek a múltban. Tehát ismét teljesen más végszegmensek és teljesen eltérő piacra lépési megközelítések. Így gyakran előfordulhat, hogy a CorrChoice kissé gyengébb a többinél, és ez valóban tükrözi a végső piaci szegmenseiket. Júliustól ismét fokozatosan javulást tapasztalunk.
És bár a cső és a mag csökkent, júliusban még mindig kevésbé. És alacsony egyszámjegyű növekedésre számítunk – elnézést kérek, a Tube and Core alacsony egyszámjegyű növekedésének visszaesése. És ezen a ponton arra számítunk, hogy a RIPS üzletágunk Észak-Amerikában nagyon gyenge lesz, és amit a negyedik negyedévben is láthatunk.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets – elemző
Köszönöm szépen, Pete.
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Igen. Köszönöm.
Operátor
Steven Chercover és DA Davidson, a vonal nyitva van.
Steven chercover - DA Davidson – elemző
Kösz. Jó reggelt kívánok. Csak egy kicsit jobban zárójelbe akartam tenni a szegmenseket a negyedik negyedévre vonatkozóan, és EBITDA alapon vizsgálnám. Tehát úgy néz ki, hogy konszolidálva 15-20 millió dollárral csökkenhetsz egymás után.
A papíron pedig kevesebb az állásidő, legalábbis a hullámos oldalon, és körülbelül 50 millió dolláros ellenszél vagy hátszél az OCC-től. Aztán a RIPS-ben megkaptad azt az 5 millió dollárt, amely nem ismétlődik. Tehát a papírnak fel kell lennie? És akkor a RIPS valóban az, ahol a dolgok gyengébbek a vártnál, és elismerem, hogy Pete éppen azt mondta, Észak-Amerika gyenge lesz.
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Igen. Megvan az a vállalatközi profitingadozás, amit a papíroldalon is említettem, Steve. Tehát 7.8 millió dolláros csökkenést kap a harmadik negyedévről a negyedik negyedévre. De igen, előre látjuk, hogy ez kihívás lesz.
Az SG&A-k területén ennek körülbelül a fele a merev szegmens, fele pedig a vállalati költségek. Tehát ott lesz ez a hatás. És akkor nyilván kijön a beszerzés, az 5.5 millió dollár, relatív alapon. És akkor megvan az OCC-előny is, PPS-ben.
Tehát ezek az EBITDA trendjének elemei. Remélem, ez hasznos.
Steven chercover - DA Davidson – elemző
Igen. Ez segít egy kicsit szűkíteni a szakadékot. Aztán Pete jelezte, hogy a RIPS már eléri az EBITDA-futási rátát, összhangban a 2022 Q-es kötelezettségvállalásaival. És ha jól gondolom, a papír körülbelül 100-150 millió dollárt csökkent.
Tehát melyek azok a karok, amelyeket meg akar húzni, és amelyek segítenek bezárni a szakadékot a következő néhány évben?
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Igen. Szerintem a legnagyobb dolog, Steve, igen, a gazdasági fellendülés. Úgy értem, egyértelműen sok végszegmensünket drámaian befolyásolja a gazdasági hatás, amely rosszabb, mint bármi más a nagy gazdasági világválság óta. Úgy értem, ha megnézzük a GDP-csökkenést, akkor ez példátlan az elmúlt 80-90 év ebben az időkeretében.
Tehát az ipari termelési statisztikák, amelyeket említettem az Egyesült Államokban, drámaian rosszak. Nyilvánvalóan abban reménykedünk, és azt hiszem, mindenki abban, hogy mire 22-be érünk, már nagyjából ez lesz a visszapillantó tükörben. És ha igen, és vissza tudunk térni ahhoz a hurokszerű gazdasághoz, ami korábban volt, úgy értem, nagyon régen látszik, de a befektetői napunkon 2019-ben felálltam a színpadra és azt mondta, hogy ipari recesszióban vagyunk, és az is volt.
És az általam korábban idézett statisztika, úgy értem, még az idei február is jóval alatta maradt az elmúlt 40 év ipari termelésének átlagának. Tehát, ha visszatérünk ehhez, nem tartunk attól, hogy teljesítjük vállalásainkat. Ha megnézi a mögöttes feltételezést – mindezt decemberben frissítjük, de az OCC-nek igaza van abban, hogy hol szerepelt a feltételezésekben. A papíron szereplő árak némileg csökkentek, de a RIPS-üzletágunkra számítunk, és folyamatosan beszéltünk róla, hogy ennek a vállalati portfóliójának az előnyeiről van szó.
Nyilvánvalóan már elérjük a céljukat. Arra számítunk, hogy jobbak lesznek, és elvárjuk a papírüzletágban azonosított szinergiák teljes megvalósulását. Tehát elmondom, hogy rendkívül magabiztosak vagyunk abban, hogy teljesítjük ezeket a kötelezettségvállalásokat, és nagyon biztosak vagyunk abban, hogy visszafizetjük az adósságot, és visszatérünk a 2-2.5-szeres tartományba. És szerintünk ez nem húzódzkodás.
Steven chercover - DA Davidson – elemző
RENDBEN. És én egy kicsit disznó leszek, és megkérdezem, és megpróbálok még egyet behozni. Srácok, nagyon jó előadást készítettek az OCC-ről a 2019-es befektetői napon. Gondolja, hogy az OCC hosszú távú ára visszamegy a 30 és 50 dollár közötti tartományba?
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Azt hiszem, elég következetesek voltunk, Steve. Azt mondjuk, hogy azt gondoljuk, hogy a hosszabb távú tartomány nagyjából a jelenlegi helyzethez tartozik. És azt hiszem, a befektetői napon megadott tartomány 35-75 dollár volt a kötelezettségvállalásainkon. Szerintünk ez az édes pont kockázata.
Valójában azt vetíti előre, hogy felmegy. A következő évben nem érezzük így. Úgy értem, azt gondoljuk, hogy a kínálati oldal élénkül. Nyilvánvaló, hogy Kína kihátrált.
Ennek az igénynek egy része máshová fog irányulni. De úgy gondoljuk, hogy az az előrejelzés, amit akkor gondoltunk – ez továbbra is jó.
Steven chercover - DA Davidson – elemző
RENDBEN. Köszi srácok. Maradj biztonságban.
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Igen. Köszönöm, Steve.
Operátor
George Staphos a Bank of America-tól, a vonal nyitva van.
Staphos György - Bank of America Merrill Lynch – elemző
Sziasztok. Pete, Larry, talán igazságtalan kérdés, de erről neked kell valami nézeted. Tehát ha visszalép egy lépést, feltételezem, hogy a negyedik negyed többé-kevésbé úgy alakul, ahogyan azt várná, és itt megint egy kis szajré vagyunk, de – vagy hadonászó szoba, azt kell mondanom. Tegyük fel, hogy a 21-es fiskális dolgok viszonylag normálisak. Ön szerint mit hozott ki a COVID az Ön EBIT-éből vagy EBITDA-jából a 20-as pénzügyi évben? Van valamiféle közelítésed arról, hogy milyen lyuk keletkezett, ami vissza fog térni hozzád a következő pár évben, valami hasonló terv, amit ott látsz?
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Igen. Az előrejelzésünk alapján George, úgy értem, ismét azonosítottuk a harmadik negyedévben, 24 millió dollár volt, rendben? Ez 33 millió dollár elveszett üzlet és körülbelül 9 millió dollár hátszél a különböző támogatásokból, alacsonyabb utazási költségekből és hasonlókból. Ha azt nézzük, hogy az évre milyen előrejelzéseket készítünk, akkor van néhány dolog. Volt ránk az OCC ár-költségprés hatása, ami nagyjából 50 millió dollár lesz az évre, az ár az OCC-ben, és minden a negyedévben.
És ez egy durva szám. Lehet, hogy ennél kicsit kevesebb. De összességében ahhoz képest, hogy hol leszünk, úgy gondolom, hogy a COVID hatása az idei évre ezen felül még további 50 millió dollár lesz, így nagyjából 100 millió dollárral kevesebb lesz, mint ahová gondoltuk. Most beépítettük az ár-költségprés egy részét.
De nagyjából 100 millió dollárral kevesebbet kapnánk, mint amennyit az év elején jósoltunk volna.
Staphos György - Bank of America Merrill Lynch – elemző
Rendben. Larry, ezt értékelem. És ez valószínűleg inkább a következő elemzői nap kérdése, valahányszor ezt megteszi, így itt röviden írhatja észrevételeit. De mit tanult a portfólióról az elmúlt három negyedévben most, a negyedik negyedév felé haladva, hogy befejezze az évet? És a kölcsönös kapcsolatok és az, hogy a vállalkozások mennyire kiegészítik egymást, és talán azok a dolgok, amelyekről már tanult, nem olyan kiegészítik egymást, mint ahogyan azt várta volna egy nagyon stresszes időszak alatt.
Hogyan tekint most a portfólióra, és van-e értelme, vagy tanulságosabb a COVID során? Köszönöm srácok, és sok sikert a negyedévhez.
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Igen. Azt hiszem, George, azt találtuk, hogy van egy nagyon rugalmas globális ellátási láncunk, amely függ – vagy a regionális ellátástól függ. Szóval úgy gondolom, hogy ez alátámasztja azt, amit az elmúlt három évben tettünk, és ez jót tett nekünk a COVID-ban. És úgy gondolom, hogy globálisan kiegyensúlyozott portfóliónk bebizonyította, hogy normál időkben jó portfólió.
Kiegyensúlyozott, és az a képességünk, hogy ügyfeleinket különféle felületeken szolgáljuk ki, miközben ez egy rövid távú kihívás, úgy gondolom, segít a jövőben.
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Igen. És szerintem van egy-két dolog. Egyrészt azt tapasztaltuk, hogy a rugalmas üzletágunk és a merev szegmensünk között egyre jobban igazodik az általunk kiszolgált végpiaci ügyfelek tekintetében. Ezt továbbra is egyre jobban kihasználjuk.
És akkor a másik rész a Caraustar megszerzéséhez kapcsolódik. Ez az időszak, amikor átvészeltük a válságot, csak erősebbé tett bennünket abban az elhatározásunkban, hogy ez egy jó vétel volt. Az a tőkeáttétel, amelyet a malomvezetői csapatunk készségeinek a teljes portfólión belüli hasznosításából nyerünk ki, valóban előnyökkel jár számunkra. Úgy értem, nem tudjuk irányítani a gazdaságot és a végső piaci igényeket.
De amit ellenőrizni tudunk, azt mi irányítjuk, és sok mindent megteszünk azért, hogy valóban költséget vonjunk ki a szervezetből. Valahogy visszatérve ahhoz a közmondáshoz, hogy ne hagyd, hogy egy jó válság veszendőbe menjen. Ez finomította a nézetünket. Ez arra késztetett bennünket, hogy igazán összpontosítsunk.
Ez arra késztetett bennünket, hogy megerősítsük és módosítsuk lábnyomunkat, és kihasználjuk a rendelkezésünkre álló eszközeinket. Tehát jelenleg nagyon-nagyon elégedettek vagyunk a portfólióval.
Staphos György - Bank of America Merrill Lynch – elemző
Értékelem a gondolatokat. Vigyázzatok srácok.
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Te is.
Operátor
Gabe Hajde a Wells Fargo-val, az Ön vonala nyitva van.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities – elemző
Köszönjük, hogy vállalta a nyomon követést. Kíváncsi vagyok az URB malomrendszerre, ti, srácok, vesztek-e valamilyen különleges állásidőt vagy precedenst, mint bármely más negyedévben? És hogyan jellemezné az egyéni kínálati keresletet, ahogyan az ma áll, és talán még pontosabban, hol van a raktárkészlete?
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Igen. Tehát gondolatok az újrahasznosított kartongyárakhoz, mi működtetjük a keresletet, és ez nagyon hasonló ahhoz, ami korábban volt. Míg a csövekkel és az alaptevékenységünkkel kapcsolatban valamivel alacsonyabb kereslet mutatkozik, ezt ellensúlyozzuk a nem csövek és az alaptevékenység volumenével. És ismét a készletezési pozíciónk az, hogy nagyon szigorúan kezeljük a készleteinket és a forgótőkénket.
És hajlamosak vagyunk arra, hogy lassabb keresleti időkben ne próbáljuk meg feltölteni készleteinket, mert egyszerűen nem gondoljuk, hogy ez a legjobb működési mód. Futtassa a keresletet, és kezelje a működő tőkénket nagyon-nagyon hatékonyan.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities – elemző
Köszönöm, Pete. És talán, Larry, ha tehetnéd – értékelem, hogy jelenleg elég ingadozó, de van néhány meglehetősen jelentős áremelkedés a gyantaoldalon. És ha feltételezzük, hogy a 2021-es költségvetésben vannak valamiféle normális ipari piacok, meg tudná mondani nekünk, hogy összességében milyen mértékű forgótőkére számít az idei év cash flow-ja szempontjából, majd talán hogyan nézhet ki a megfordulás következő év?
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Igen. Úgy értem – igen, köszönöm, Gabe. Arra számítunk, hogy évről évre a forgótőkéből származó hasznunk nagyjából a 60-70 millió dolláros haszon tartományba esik. Az év első negyedévében hajlamosak leszünk egy kis forgótőkére felhalmozni, de akkor teljes mértékben számítunk arra, hogy '21-ben ismét jól tudjuk kezelni a működő tőkét, és ennek névlegesnek kell lennie. évről évre nő vagy csökken.
Bár vállalkozásunk bizonyos területein hiszünk abban, hogy van lehetőségünk még tovább javítani működő tőkénket, a Caraustar üzletág drámaian javult. Még mindig hiszünk abban, hogy van hely. És hisszük, hogy van hely rugalmas üzletünkben és bizonyos műveleteinkben is, különösen az EMEA-ban a RIPS-ben. De nem nagy számokról beszélünk, de vannak olyan lehetőségek, amelyek lehetővé tehetik számunkra, hogy jövőre ismét javulást hajtsunk végre, vagy még többet, mint az idén.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities – elemző
Köszönet érte. Sok szerencsét.
Operátor
Mark Wilde a Bank of Montrealtól, a vonal nyitva van.
Mark Wilde - BMO Capital Markets – elemző
Rendben. Van három, csak nagyon gyors. Először is, Pete, csodálkoztam, amikor a csúszda hátuljába pillantva, 31.4%-os visszaesés tapasztalható az általad nem elsődleges terméknek nevezett bevételekben a negyedévben. Pontosan mi volt a fő hajtóerő a nem elsődleges termékek visszaesésében?
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Ez túlnyomórészt kis kulacs, kis műanyag. Ez a portfóliónk egy kis része.
Mark Wilde - BMO Capital Markets – elemző
RENDBEN. A második az, hogy tud-e nekünk valami általános érzéket adni a CRB üzletág átmeneti stratégiájáról, mivel a grafikus szerződések idővel megszűnnek?
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Igen. Tehát ahogy az elidegenítésről beszéltünk, megállapodásunk van, az egyik malomra két és fél évre, a másik két malomra pedig öt évre szól. Az átállás tehát nagyon jól megy. A Graphic nagyon jó vásárlónk, nem csak a papír, hanem más termékek terén is.
Nagyon jól érezzük magunkat a CRB független szállítójaként a független összecsukható karton közösség számára. Tehát jól döntöttünk. Nagyon boldogok vagyunk. Úgy gondolom, hogy ez egy stratégiaibb partner kezébe helyezi a fogyasztási cikkek üzletágát.
És nagyon elégedettek vagyunk a CRP malom működésével és a jelenlegi piaci pozíciónkkal.
Mark Wilde - BMO Capital Markets – elemző
Igen. És ezek a szerződések – csak azért, hogy ne menjenek túl messzire a gazba, hanem csak úgy leszállnak? Vagy idővel lelépnek?
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Nem. Leszállnak. Az egyik két és fél év, a két malom pedig öt év hasonló volumenben, mint amikor kiszálltunk az értékesítésből.
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Igen. Azt mondanám, Mark, hogy ekkor ér véget a szerződéses kötelezettség. Mikor jön létre a tényleges kapcsolat és talán más kérdés? Üzleti tevékenységünk a Graphiccal csak nőtt, és azon túl, amire kötelesek. Szóval ez egy jó kapcsolat.
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Igen. A papíron túl sok szinergia rejlik abban, hogy sok más terméket is kiszolgálunk nekik.
Mark Wilde - BMO Capital Markets – elemző
RENDBEN. Rendben. Ezt nem nehéz elképzelni. Utolsó, csak kíváncsi vagyok, iszonyatosan sok nyomda-író papírgyár keres új termékeket, esetleg új gazdát.
És csak arra vagyok kíváncsi, hogy van-e lehetőség Greifnek arra, hogy egy adott ponton átvegye az egyik ilyen gyárat, és potenciálisan alacsonyabb költségszerkezettel vagy jobb termékminőséggel, az újrakonfigurált termékmixléssel végződjön. nyomda- és írópapírgyár, szemben talán néhány olyan tevékenységgel, amelyet jelenleg üzemeltet.
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Igen. Tehát soha nem fogunk kommentálni a hipotetikus jövőbeli helyzeteket. Az új malmok megjelenésekor azonban a teljes hangsúly arra összpontosít, hogy hogyan integráljuk tovább a meglévő kapacitásunkat malomrendszerünkbe és átalakítási műveleteinkbe. És úgy gondoljuk, hogy ez a kulcs a legnagyobb érték megteremtéséhez.
És nem vagyunk érdekeltek a kartondoboz kapacitás növelésében. Olyan pozíció létrehozásában vagyunk érdekeltek, ahol egy az egyhez tonnák aránya van az átalakítás és a malom teljesítménye között.
Mark Wilde - BMO Capital Markets – elemző
Oké, elég korrekt. Sok sikert a negyedik negyedben.
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Köszönöm.
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Kösz.
Operátor
A mai utolsó kérdés pedig Adam Josephson és KeyBanc vonalából származik. Megnyílt a vonalad.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets – elemző
Köszönöm srácok, hogy vállaltatok két nyomon követést. Egy a csöveken és a magokon. Csak arra vagyok kíváncsi, hogy Ön szerint milyen hosszú távú keresleti trendek mutatkoznak ebben az üzletágban, mivel tudjuk, hogy a papírkereslet világi csökkenése és a textilpiacra nehezedő nyomás. Úgy értem, szerinted ez egy hosszú távú, lassan hanyatló üzlet? Csak arra vagyok kíváncsi, mi a véleménye a hosszú távú keresletről.
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Igen. Szerintünk ez egy GDP plusz üzlet. Úgy gondolom, hogy példátlan piacot láttunk, amely negatív hatással volt egyes szegmensekre. De van egy nagyon kreatív értékesítési csoportunk, amely sokféle termékfejlesztési lehetőséget kínál, amelyeket keresünk.
Tehát ez egy sokkal szélesebb végfelhasználói piac, és mi arra összpontosítunk, hogyan biztosítsunk különböző innovatív termékmegoldásokat. Szóval ez egy igazán tehetséges csapat. És jelenleg ez kihívást jelent, de úgy gondoljuk, hogy ez egy alacsony egyszámjegyű növekedésű üzletág, amely nagy haszonkulcsot és értéket hozhat az integrált rendszerünkön keresztül az újrahasznosított kartonpapír üzletágban.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets – elemző
Jobb. Köszönöm, Pete. És Larry, csak egy kérdés az útmutatáshoz. Említette, hogy a '19-es elemzői napján ipari recesszióról és természetesen az idei COVID-ról beszélt.
Fogalmunk sincs, mit hoz a jövő év. Nyilvánvalóan azt mondta, hogy nincs befolyása a gazdasági feltételekre. Tehát ezen a téren mi a véleménye arról, hogy rövid és hosszú távú iránymutatást adjon, annak fényében, hogy – mint mondta – nincs befolyása a gazdasági feltételekre, aminek következtében a végén felülvizsgálni az iránymutatást vagy levonni az iránymutatást ezektől a gazdasági feltételektől függően? Csak arra vagyok kíváncsi, hogy szerinted milyen előnyei vannak annak, ha rövid és hosszú távú útmutatást adsz, szemben azzal, ha esetleg nem teszed meg.
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Igen. Szerintem jogos kérdés. És mindig mehetsz egy olyan időszakba, amikor egyszerűen nem adsz semmilyen útmutatást. Úgy értem, nyilván vannak, akik ezt választják.
Általában úgy döntöttünk, hogy megpróbálunk éves útmutatást adni, hogy megpróbáljuk felelősségre vonni magunkat, és a lehető legátláthatóbbak legyünk. És ez az a pont, ahol azt várnám, hogy visszatérjünk ahhoz a feltételezéshez, hogy a dolgok azon a ponton vannak, ahol van némi önbizalmad, amikor decemberhez érünk. Ez meg fog történni? Nem tudom. Akkor meg kell értékelnünk.
Azt hiszem, van esély arra, hogy lát-e egy második hullámot, ahogy lehűl a hőmérséklet, és minden ilyesmi. És ha ez megtörténik, valószínűleg az összes fogadás megszűnik. Ha egy oltóanyag gyorsabban fejlődik ki, és van egy út, amikor széles körben ki lehet osztani, az befolyásolhatja a dolgokat. Szóval nagyon-nagyon nehéz megjósolni, hol leszünk.
De úgy gondolom, hogy idővel a járvány a hátunk mögé kerül, és úgy gondolom, hogy újra jól éreznénk magunkat, ha visszatérnénk az éves iránymutatáshoz.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets – elemző
Nagyon köszönöm, Larry, és sok sikert.
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Kösz.
Operátor
Most visszaadom Matt Eichmann-nak a végső megjegyzéseket.
Matt Eichmann - A befektetői kapcsolatokért és a vállalati kommunikációért felelős alelnök
Köszönöm szépen, Jack, és köszönöm mindenkinek, hogy csatlakozott hozzánk ma reggel. Nagyra értékeljük Greif iránti érdeklődését. Reméljük, hogy remek hátralévő részed lesz a hétben, és jó hétvége áll előtted. Köszönöm.
Operátor
[Üzemeltetői kijelentkezés]
Időtartam: 61 perc
Hívás résztvevői:
Matt Eichmann - A befektetői kapcsolatokért és a vállalati kommunikációért felelős alelnök
Pete Watson - alelnök és vezérigazgató
Larry Hilsheimer - Pénzügyi izagató
Staphos György - Bank of America Merrill Lynch – elemző
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities – elemző
Ghansham pandzsábi - Robert W. Baird – elemző
Mark Wilde - BMO Capital Markets – elemző
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets – elemző
Steven chercover - DA Davidson – elemző
További GEF elemzés
