Greif spółka z ograniczoną odpowiedzialnością (NYSE:GEF) Telekonferencja dotycząca zarobków w trzecim kwartale 3 r. 2020 sierpnia 27 r., 2020:8 ET
Firma Uczestnicy
Matt Eichmann – Relacje Inwestorskie i Komunikacja Korporacyjna
Peter Watson – Prezes i Dyrektor Generalny
Larry Hilsheimer – wiceprezes wykonawczy i dyrektor finansowy
Uczestnicy telekonferencji
George Staphos – Bank of America Merrill Lynch
Gabe Hajde – Wells Fargo
Ghansham Panjabi – Baird Equity Research
Mark Wilde – Rynki kapitałowe BMO
Adam Josephson – Key Banc
Steven Chercover – DA Davidson
Operator
Panie i panowie, dziękuję za stanie i witamy w Greif Q3 2020 Earning Calling Call. W tej chwili wszyscy uczestnicy są w trybie tylko do słuchania. Po wystąpieniu prelegentów odbędzie się sesja pytań i odpowiedzi. [Instrukcja Operatora] Informujemy, że dzisiejsza konferencja jest nagrywana. [Instrukcje dla operatora] Dziękuję.
Chciałbym teraz przekazać konferencję Twojemu prelegentowi na dziś, Mattowi Eichmannowi, wiceprezesowi ds. relacji inwestorskich i komunikacji korporacyjnej. Proszę smiało.
Matta Eichmanna
Dziękuję Jack i dzień dobry wszystkim. Witamy na telekonferencji dotyczącej zysków w trzecim kwartale 2020 r. w Greif. Na dzisiejszym apelu są Pete Watson, prezes i dyrektor generalny Greif; oraz Larry Hilsheimer, dyrektor finansowy Greif. Pete i Larry odpowiedzą na pytania pod koniec dzisiejszej rozmowy.
Zgodnie z rozporządzeniem dotyczącym uczciwego ujawniania informacji, zachęcamy do zadawania pytań dotyczących kwestii, które uważasz za istotne, ponieważ nie wolno nam indywidualnie omawiać z Tobą istotnych informacji niepublicznych. Przed powrotem do kolejki ogranicz się do jednego pytania i jednego uzupełnienia.
Proszę przejść do slajdu 2. Przypominamy, że podczas dzisiejszej rozmowy złożymy stwierdzenia wybiegające w przyszłość dotyczące planów, oczekiwań i przekonań związanych z przyszłymi wydarzeniami. Rzeczywiste wyniki mogą się znacznie różnić od omawianych. Ponadto będziemy odnosić się do pewnych wskaźników finansowych innych niż GAAP, a uzgodnienie z najbardziej bezpośrednio porównywalnymi wskaźnikami GAAP można znaleźć w dodatku do dzisiejszej prezentacji.
A teraz przekazuję prezentację Pete'owi na slajdzie 3.
Peter Watson
Hej, dziękuję Matt i dzień dobry wszystkim. Dziękujemy za przyłączenie się do nas dzisiaj. Jak się spodziewaliśmy, w trzecim kwartale stanęliśmy w obliczu bezprecedensowych zawirowań gospodarczych spowodowanych globalną pandemią zdrowia, ale zespół Greif zareagował i osiągnął solidne wyniki dzięki silnej kontroli kosztów i dyscyplinie operacyjnej.
Dzięki temu skupieniu wygenerowaliśmy solidne wolne przepływy pieniężne i spłaciliśmy dług. Jest to możliwe tylko dzięki zaangażowaniu naszego globalnego zespołu Greif, ich niezwykłemu poświęceniu dla naszej firmy i naszych klientów oraz dumie, jaką mają z bezpiecznego pakowania i ochrony krytycznych towarów i materiałów, które służą większym potrzebom naszych społeczności na całym świecie świat.
Pandemia COVID-19 nadal ewoluuje. Koncentrujemy się na realizacji ulepszonych protokołów BHP, aby chronić zdrowie naszych współpracowników i zapewnić ciągłość naszego łańcucha dostaw, aby służyć naszym klientom. W ciągu kwartału osiągnęliśmy najwyższy w historii wynik wskaźnika zadowolenia klientów z czterech kwartałów, co dodatkowo wzmacnia naszą pozycję wśród klientów. I chociaż zyski były niższe z powodu słabego popytu przemysłowego i znacznego spadku cen w naszej branży opakowań papierowych, wolne przepływy pieniężne pozostały mniej więcej na tym samym poziomie w porównaniu z poprzednim rokiem, a dług netto zmniejszyliśmy o ponad 260 mln USD w porównaniu z kwartałem poprzedniego roku.
Proszę przejść do slajdu 4. Nasza działalność w zakresie sztywnych opakowań przemysłowych osiągnęła solidne wyniki w trzecim kwartale pomimo znacznych spadków wolumenu spowodowanych słabym popytem w światowym przemyśle gospodarka. Globalne wolumeny stalowych beczek spadły o 10% w porównaniu do kwartału poprzedniego roku, a popyt był największy w Chinach, gdzie wolumeny wzrosły o 6%, dzięki poprawiającej się aktywności gospodarczej.
Gdy przenosisz się na zachód do naszego regionu EMEA, popyt był słabszy, podczas gdy działalność na Bliskim Wschodzie iw Afryce Północnej przyniosła wzrost stali o 6% w porównaniu z poprzednim rokiem, a region Morza Śródziemnego odnotował niskocyfrowy wzrost, wolumen naszych bębnów stalowych w Europie Środkowej i Zachodniej spadła o niską dwucyfrową wartość z powodu słabego zapotrzebowania na środki chemiczne i smary.
Region obu Ameryk doświadczył najsłabszych warunków, gdzie wolumeny stalowych beczek w USA spadły o prawie 20% w porównaniu z poprzednim rokiem. Wynikało to ze słabego popytu na farby przemysłowe, chemikalia i smary. Globalna produkcja IBC spadła o około 1%, ponieważ mieliśmy do czynienia ze słabszym popytem ze strony klientów z branży chemii specjalistycznej i hurtowej. Sprzedaż RIPS w trzecim kwartale spadła o około 79 milionów USD w porównaniu z kwartałem poprzedniego roku na podstawie neutralnej walutowo z powodu niższych wolumenów i spadków cen surowców oraz odpowiednich korekt cen umownych.
Pomimo spadku sprzedaży, skorygowany wskaźnik EBITDA RIPS za trzeci kwartał spadł tylko o 5 mln USD w porównaniu z kwartałem poprzedniego roku ze względu na niższe koszty surowców, które można przypisać przede wszystkim oportunistycznym zaopatrzeniu w wysokości około 5 mln USD i silnej kontroli kosztów, co skutkowało niższym roczne koszty produkcji i koszty SG&A segmentu.
Wreszcie, pomimo znacznych wyzwań zewnętrznych w kwartale, RIPS nadal wykazywał poprawę EBITDA. W ciągu czterech kwartałów firma Rigid Industrial Packaging już przynosi zyski w zakresie zobowiązań fiskalnych 2022 r.
Proszę o przejście do slajdu 5. Chciałbym poświęcić chwilę na omówienie tego, co obecnie widzimy na rynku. Słabe wolumeny w III kwartale były przewidywane i ogłaszane podczas rozmowy telefonicznej w drugim kwartale, ale uważamy, że najgorsze już za nami, ponieważ nasze porównania wolumenów stalowych beczek w ujęciu rok do roku poprawiły się w ciągu kwartału po osiągnięciu najniższego poziomu w maju. To powiedziawszy, tempo poprawy jest nieco wolniejsze niż przewidywaliśmy w II kwartale.
Ten slajd przedstawia główne postępy na rynku końcowym dla naszych największych podłoży RIPS, którymi są bębny stalowe. Ogólnie rzecz biorąc, w ciągu kwartału nadal obserwujemy pozytywny popyt na żywność, smaki i zapachy. Wraz z powrotem produkcji samochodów wzrasta zapotrzebowanie na chemikalia, ale nadal doświadczamy miękkości w przemysłowych farbach, powłokach i smarach.
Proszę zwrócić się do slajdu 6. Sprzedaż w trzecim kwartale w segmencie Produktów Giętkich spadła o około 5% w porównaniu z kwartałem poprzedniego roku na bazie neutralnej walutowo z powodu słabego popytu, spadków cen surowców i odpowiednich korekt cen umownych. Skorygowana EBITDA za trzeci kwartał pozostała mniej więcej taka sama jak w poprzednim roku, pomimo wolniejszej sprzedaży. Dzięki silnej kontroli kosztów skutkującej niższymi kosztami segmentu SG&A.
Proszę o przejście do slajdu 7. Sprzedaż Paper Packaging w trzecim kwartale spadła o około 70 milionów dolarów w porównaniu z kwartałem poprzedniego roku, głównie z powodu niższych cen tektury falistej i kartonu oraz zbycia naszej Grupy Consumer Packaging Group. Na początku III kwartału mieliśmy 10,000 3 ton przestojów w produkcji tektury falistej, ale żadnego w lipcu ani jak dotąd w sierpniu.
Skorygowana EBITDA Paper Packaging w trzecim kwartale spadła o około 39 mln USD w porównaniu z poprzednim rokiem, głównie z powodu asortymentu produktów i znacznego obniżenia kosztów o 37 mln USD. Zespół wykazał się również silnym zarządzaniem kontrolą kosztów i zrekompensował niektóre trudności dzięki niższym kosztom produkcji i kosztów SG&A w porównaniu z poprzednim rokiem.
Jeśli mógłbym cię poprosić, przejdź do slajdu 8, aby pokazać trochę koloru tego, co widzimy na rynkach PPS. Wolumen w naszej sieci podajników do tektury falistej CorrChoice poprawił się o 4% w porównaniu do kwartału poprzedniego roku. Od maja wolumeny stopniowo rosły ze względu na rosnący popyt na towary trwałego użytku oraz ożywienie w łańcuchu dostaw samochodów i solidny wzrost handlu elektronicznego.
W naszej podstawowej działalności związanej z rurami i produktami podstawowymi wolumeny fiskalne w trzecim kwartale spadły o 10% w porównaniu z poprzednim rokiem, ale wykazały postępującą poprawę w kwartale i spadły o 4% w lipcu. Nadal obserwujemy pewne słabości popytu, najbardziej widoczne w segmentach papierni niekontenerowych i segmentach rynku końcowego tekstyliów. Film a popyt na rynku budowlanym pozostaje dodatni.
Chciałbym teraz przekazać prezentację naszemu dyrektorowi finansowemu, Larry'emu Hilsheimerowi.
Larry'ego Hilsheimera
Dziękuję, Pete, i dzień dobry wszystkim. Zacznę od powtórzenia komentarzy Pete'a i dziękuję globalnemu zespołowi Greif za ich nieustanne poświęcenie podczas kryzysu COVID-19. Profesjonalizm zespołu był niezwykły, biorąc pod uwagę wszystkie zewnętrzne czynniki rozpraszające i bardzo doceniamy ich wysiłki.
Slajd 9 przedstawia nasze kwartalne wyniki finansowe. Zgodnie z oczekiwaniami, nasz trzeci kwartał był bardzo wymagający. Wygenerowaliśmy jednak solidne wolne przepływy pieniężne i spłaciliśmy dług zgodnie z obietnicą. Sprzedaż netto w trzecim kwartale, wyłączając wpływ kursów walutowych, spadła o około 12% rok do roku z powodu niższych wolumenów, niższych cen sprzedaży oraz zbycia Grupy Consumer Packaging. Skorygowana EBITDA spadła o około 22%, przy czym większość szkód spowodowanych spadkiem EBITDA w naszym biznesie papierniczym, opisanym przez Pete'a.
Wszystkie segmenty osiągnęły redukcję kosztów SG&A. Poniżej linii zysku operacyjnego koszty odsetek spadły o około 5 mln USD. Nasza stawka podatkowa GAAP w tym kwartale wyniosła około 22%, podczas gdy nasza stawka podatkowa nie-GAAP wyniosła około 23%. Spodziewamy się, że nasz wskaźnik non-GAAP będzie się mieścił w przedziale od 26% do 29% w roku fiskalnym 2020.
Nasz skorygowany wynik finansowy klasy A na akcję spadł do 0.85 USD na akcję. W kwartale odnotowaliśmy około 16 mln USD niegotówkowych odpisów z tytułu utraty wartości, z czego około 11 mln USD dotyczy zamknięcia mobilnego młyna ogłoszonego w drugim kwartale. Odnotowaliśmy również około 2 milionów USD kosztów restrukturyzacji, w tym około 19 milionów USD na wyjście z wielozakładowego planu emerytalnego w wyniku konsolidacji zakładu w ramach naszej działalności RIPS. Uważamy, że planowane wyjście jest pozytywne, ponieważ zapobiega ekspozycji na prawdopodobne zwiększone zobowiązania w przyszłości.
Wreszcie, pomimo niższych zysków, skorygowane wolne przepływy pieniężne za trzeci kwartał utrzymały się na zbliżonym poziomie 107 mln USD w porównaniu z kwartałem poprzedniego roku, dzięki niższym o 7 mln USD nakładom inwestycyjnym i lepszym wynikom w zakresie kapitału obrotowego.
Proszę przejść do slajdu 10. Biorąc pod uwagę nasze dobre wyniki operacyjne i lepszą widoczność popytu klientów oraz tylko dwa pozostałe miesiące roku fiskalnego 2020, ponownie wprowadzamy skorygowany zysk klasy A na akcję i skorygowane prognozy dotyczące wolnych przepływów pieniężnych na ten rok. Dostarczamy również kluczowe założenia fiskalne 2020, które widzisz na slajdzie 10, aby pomóc w modelowaniu.
Spodziewamy się, że w roku fiskalnym 3 wygenerujemy od 3.20 do 2020 USD na akcję, co oznacza około 0.66 USD na akcję w czwartym kwartale fiskalnym. Oczekuje się, że zyski będą niższe w kolejnych kwartałach od trzeciego do czwartego kwartału fiskalnego ze względu na normalną sezonowość biznesową, wyższe SG&A ze względu na zachęty, które przyniosły korzyści w trzecim kwartale, mniej oportunistycznych korzyści w zakresie kosztów pozyskiwania, których nie przewidujemy, niższą sprzedaż przy naszej wysokiej marży w Stanach Zjednoczonych oraz kolejno wyższą stawkę podatkową niezgodną z zasadami GAAP w czwartym kwartale.
Zakładamy również koszt OCC na poziomie 61 USD za tonę w IV kwartale. Co ważniejsze i zgodnie z naszymi priorytetami finansowymi, spodziewamy się zapewnić od 4 mln USD do 260 mln USD skorygowanych wolnych przepływów pieniężnych w roku fiskalnym 290. Zakładamy, że CapEx będzie wahał się od 2020 mln USD do 120 mln USD, aby kapitał obrotowy był źródłem gotówki a podatki gotówkowe wahają się od 140 do 75 milionów dolarów.
Pod koniec roku obrachunkowego ponownie ocenimy nasze praktyki w zakresie porad, aby dostosować je do naszej widoczności i wzorców zamawiania klientów, ale chciałbym podkreślić, że nie planujemy przejścia na regularny nawyk dostarczania kwartalnych wskazówek.
Proszę przejść do slajdu 11. Nasze priorytety alokacji kapitału pozostają niezmienione i zostały przedstawione na tym slajdzie. Finansują organiczne wydatki inwestycyjne, obniżając nasz bilans, utrzymując stałe dywidendy i realizując nasze strategiczne priorytety rozwoju w zakresie pojemników IBC, regeneracji pojemników IBC i integracji tektury falistej. Nasz bilans jest wyjątkowo solidny, z około 523 milionami USD dostępnej płynności, w tym 99 milionami USD w gotówce.
Nasze jedyne krótkoterminowe terminy zapadalności to obligacje uprzywilejowane wymagalne w połowie 2021 r. o wartości głównej 200 mln euro. Na koniec kwartału, pomimo znacznego negatywnego wpływu recesji COVID na EBITDA, nasz wskaźnik dźwigni finansowej wyniósł około 3.72 razy, znacznie poniżej naszego kowenantu zadłużenia wynoszącego 4.5, dzięki naszemu sukcesowi w spłacie zadłużenia.
Po tym zwrócę się do Pete'a o jego końcowe komentarze przed naszym Q&A.
Peter Watson
Wracając do slajdu 12, na zakończenie chcę jeszcze raz podziękować naszym 16,000 XNUMX współpracownikom za ich zaangażowanie w Greif i naszych klientów. Nasz zróżnicowany globalny zespół jest bardzo zaangażowany i zapewnia zróżnicowane usługi naszym klientom. Dzięki naszemu wiodącemu w branży portfolio produktów jesteśmy dobrze przygotowani do obsługi wielu atrakcyjnych rynków na całym świecie w miarę ponownego otwierania firm. Dzięki silnej koncentracji na kontroli kosztów i dyscyplinie operacyjnej, wynikającej z symptomów biznesowych Greif, generujemy solidne przepływy pieniężne pomimo znacznych trudności zewnętrznych, a nasz bilans jest w świetnej kondycji.
Dziękujemy za udział dzisiejszego ranka i dziękujemy za zainteresowanie Greifem. Jack, proszę, otwórz linię z pytaniami.
Sesja pytań i odpowiedzi
Operator
Na pewno. [Instrukcje dla operatora] George Staphos z Bank of America, twoja linia jest otwarta.
Jerzy Stafos
Witam wszystkich, dzień dobry. Dzięki za wszystkie szczegóły. Mam nadzieję że masz się dobrze. Hej, w moim pierwszym pytaniu chciałem trochę zagłębić się w przepływy pieniężne. Uznając, że jest to bezprecedensowy czas, jak to ująłeś, zakres wytycznych dotyczących wolnych przepływów pieniężnych dla fiskalnego IV kwartału jest dość szeroki i wynosi 4 milionów dolarów. Zastanawiałem się, jakie są czynniki swingu, dlaczego jest szczególnie szeroki, biorąc pod uwagę, że pozostało tylko kilka miesięcy?
A potem, jeśli możesz nam przypomnieć, wydaje mi się, że CapEx spadł w czwartym kwartale rok do roku, ale wskaźnik wolnych przepływów pieniężnych w czwartym kwartale w porównaniu z czwartym kwartałem ubiegłego roku spadł o 4 milionów dolarów. Ponownie, jakie są tutaj kluczowe czynniki, o których mogę zapomnieć, jeśli chodzi o to, dlaczego byłbyś zadowolony z tego wyniku?
Larry'ego Hilsheimera
Tak, dziękuję, George. Tak więc, jeśli chodzi o zakres przepływów pieniężnych, najpierw zajmę się tym ostatnim. To znaczy, najwyraźniej wykonaliśmy bardzo dobrą robotę generując gotówkę w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Jeśli spojrzysz na ostatnie 12 miesięcy, wytworzyliśmy 322 miliony dolarów wolnego przepływu środków pieniężnych. Tak więc wiele z tych działań rozpoczęło się jakiś czas temu, kiedy zobaczyliśmy korzyści płynące z tych skutków w zeszłorocznym IV kwartale. Ale ze względu na produkcję gotówki na początku tego roku, w ostatnim okresie jest na ogół niewiele do wygenerowania.
W czwartym kwartale ubiegłego roku osiągnęliśmy naprawdę fenomenalne wyniki w zarządzaniu kapitałem obrotowym. Staliśmy się w tym znacznie bardziej konsekwentni, ale ponownie poprawiliśmy nasze wyniki w trzecim kwartale tego roku, tak jak robiliśmy to w każdym kwartale, więc tylko trochę go wyrównaliśmy. Ale jeśli spojrzę na zakres z ostatniego kwartału, jest kilka rzeczy związanych z tym Georgem.
Spodziewamy się ukończenia wielu projektów CapEx, ale szczerze mówiąc, napotkaliśmy trudności, gdy dostawcy dostarczają nam zamówiony sprzęt, tego typu rzeczy. I oczywiście nie zapłacimy za to, dopóki tego nie zdobędziemy. W tym zakresie jest więc pewna elastyczność. A drugi to właśnie to, gdzie skończymy na kapitale obrotowym w czwartym kwartale. Tak więc zbudowaliśmy stosunkowo szeroki zakres w zasadzie dla tych dwóch.
Inną rzeczą, która może się nieco wahać, jest to, że mamy wiele zamknięć w zakresie zwolnień podatkowych, co ostatecznie pomogło nam uzyskać znacznie niższą stawkę podatkową w trzecim kwartale. Wiele z nich jest w toku. Niektóre z nich mogą zostać zamknięte, co może skończyć się koniecznością dokonania płatności lub nie. A więc te trzy czynniki; CapEx, zmienność, zmienność kapitału obrotowego i czas opodatkowania płatności są powodem szerszego zakresu w tych wytycznych z czwartego kwartału, George.
Jerzy Stafos
Larry, to świetnie, bardzo, bardzo jasne. I moje drugie pytanie, odwrócę to. Czy możesz — dałeś nam trochę koloru, jeśli chodzi o to, co widzisz z CorrChoice. Czy możesz w ogóle mówić o tym, co widzisz w kontekście rynków tektury falistej, rynków tektury falistej? Sierpień, jak daleko sięga twoja księga zamówień, każdy komentarz jakościowy byłby świetny? Dziękuję Ci. Odwrócę to.
Peter Watson
Jasne, George, to jest Pete. Dzięki za pytania. Tak więc, jak wiecie, naszą działalnością CorrChoice był podajnik arkuszy z tektury falistej, więc widoczność zaległości wynosi praktycznie 24 dni, ale powiem wam, że nasz popyt w sierpniu jest bardzo silny z dwucyfrowym wzrostem w porównaniu z poprzednim rokiem. Tak więc, podobnie jak w przypadku ewolucji, którą widzieliśmy w lipcu, nasz system tektury falistej jest bardzo solidny, a popyt jest bardzo dobry i nie mogę przewidzieć, co stanie się w przyszłości, ale wydaje się, że jest bardzo solidny.
Nasza ekspozycja na rynkach końcowych dotyczy dóbr trwałego użytku, głównie dlatego, że obsługujemy niezależnych producentów pudełek, których klientów – ich zapotrzebowanie jest bardzo silne, a także jesteśmy narażeni na handel elektroniczny. I tak w tym momencie, gdy walczyliśmy w tej branży na początku pandemii zdrowia COVID, firma zareagowała bardzo dobrze, a nasz system tektury falistej jest w tym momencie bardzo silny i zdrowy.
Jerzy Stafos
Dziękuję, Pete.
Peter Watson
Tak, dziękuję, George.
Operator
Gabe Hajde z Wells Fargo, twoja linia jest otwarta.
Gabe’a Hajde’a
Dzień dobry, Pete, Larry, Matt. Mam nadzieję, że wszyscy dobrze sobie radzicie.
Peter Watson
Tak, dzięki, Gabe.
Gabe’a Hajde’a
Pete, może staram się zrozumieć i może jeśli możesz pomóc Larry'emu w niektórych komentarzach, które robisz w tekturze, i doceniam, że twój zestaw klientów jest inny, ale wydaje mi się, że niektóre rynki końcowe są nieco podobne, i czy to możliwe, że zauważymy wzrost popytu w segmentach RIPS, w których obecnie obserwujesz słabość? Mówiłeś o chemikaliach, powłokach i smarach, a dokładniej o motoryzacji, a może to tylko funkcja tego, gdzie są rzeczy w łańcuchu dostaw, jakakolwiek widoczność lub myśli?
Peter Watson
Tak, więc nasze rynki końcowe są naprawdę zupełnie inne między naszą działalnością RIPS a naszą działalnością w zakresie tektury falistej, głównie CorrChoice i ponownie, to produkty trwałego użytku. Mamy kontakt z e-commerce, trochę żywności, ale część tej siły w CorrChoice jest związana z naszym nowym podajnikiem arkuszy w Pensylwanii, więc to nam pomaga. A potem w branży motoryzacyjnej, te dwie firmy, więc CorrChoice naprawdę obsługuje klientów, którzy dostarczają części Tier 1, 2 i 3.
Nasza firma RIPS zaopatruje klientów, których produkty są wykorzystywane do produkcji jednego lub dwóch strumieni produktów, a następnie części składowych wewnątrz samochodu. Tak więc ponownie kontekst i punkty styku z tym segmentem są nieco inne. A łańcuch dostaw samochodów pojawia się wcześniej, a skutki dla RIPS będą miały miejsce nieco później.
Larry'ego Hilsheimera
Tak, Gabe. Dodam kilka rzeczy. Jednym z nich jest to, że lube to dla nas duży biznes. Wiele z nich to wykorzystanie samochodów, a przebiegi spadły z powodu rezygnacji z dojazdów do pracy. Teraz widzisz, jak niektórzy odrywają się, gdy ludzie jeżdżą na wakacje zamiast latać. Ale przebieg netto jest niższy, zwłaszcza w USA. Inną rzeczą, na którą chciałbym zwrócić uwagę, jest produkcja przemysłowa w USA i wykorzystanie mocy produkcyjnych, Rezerwa Federalna właśnie opublikowała pewne statystyki.
A jeśli spojrzysz na średnie wykorzystanie produkcji od 72 do 19, wyniosło 78%. W kwietniu byliśmy na poziomie 60%, maj 62%, czerwiec 66%, aw lipcu 69%. Gdy maszyny nie pracują, nie potrzebują smarów. Tak więc ożywienie nie wraca tak szybko, jak Pete i myślałem, że może, kiedy rozmawialiśmy w drugim kwartale. Powraca stopniowo, ale potrzebujemy działających maszyn, które potrzebują smarów, aby stworzyć popyt. Myślimy, że nadchodzi. Widzimy różne rzeczy, ale jeszcze ich tam nie ma.
Gabe’a Hajde’a
Dzięki chłopaki. A potem myślę, że jeśli chodzi o PPS, nie widziałem slajdu, który zwykle umieszczasz na temat wykorzystania energii. Zakładam, że to wciąż jest na dobrej drodze, ale czy możesz tam dodać jakiś komentarz?
Larry'ego Hilsheimera
Tak, nadal jesteśmy Gabe. Chodzi mi o to, że gdybyśmy spojrzeli na to w odpowiednim momencie, to nieznacznie spadło, ale nadal nieznacznie spadło o 70 milionów tylko dlatego, że niektóre z nich są zorientowane na wolumen. Wiesz, że w URB biznes CRB spada, więc trochę w dół, ale wierzymy, że gdy gospodarka powróci do tej liczby, te, które są w dół pod względem zdolności produkcyjnych i wykorzystania, wrócą, ale nadal ponad 70 milionów dolarów i na dobrej drodze .
Gabe’a Hajde’a
Dziękuję Ci.
Operator
Ghansham Panjabi z Baird, wasza linia jest otwarta.
Ghanshama Panjabi
Hej, dzień dobry. Wiesz, Pete w swoich przygotowanych komentarzach mówiłeś o tym, że tempo poprawy RIPS jest nieco wolniejsze i myślę, że Larry również o tym wspomniał. Czy możesz podać nam więcej kolorów w zależności od regionu, jak widzisz tego rodzaju wstrząsy, ponieważ Chiny wzrosły o 6% w kwartale i oczywiście ładnie wyszły z tej początkowej dyslokacji. Jestem tylko ciekaw, jak widzisz tę samą trajektorię w Europie, a także USA?
Peter Watson
Dzięki, Ghansham. Tak więc widzimy poprawę w naszym globalnym biznesie RIPS, szczerze mówiąc, podobnie i FPS, warunki popytu podążają bardzo podobną ścieżką do poprawy stanu zdrowia związanego z COVID-19, co oznacza, że Chiny najwyraźniej szybciej wyzdrowiały, a COVID i są naszym najsilniejszy region. Widzimy, że w regionie EMEA ogólnie się poprawia, ale nadal utrzymujemy jednocyfrowy spadek w pierwszym roku poprzednim, a nasze wolumeny tam, to mieszany scenariusz z powodu niektórych bardziej złożonych regionów.
Tak więc wolumeny na Bliskim Wschodzie były bardzo wysokie, ale Europa Środkowa i Europa Zachodnia, która jest w przeważającej mierze największym wolumenem w tym sektorze geograficznym, są słabsze ze względu na zapotrzebowanie na chemiczne środki smarne, ale obserwujemy umiarkowaną poprawę i warunki w ciągu kwartału. A potem najsłabsza jest Ameryka Północna i Południowa i ponownie odzwierciedla przejście pandemii zdrowia. I nadal uważamy to za najsłabszy popyt w naszym globalnym portfelu w III kwartale.
Aby nadać trochę koloru w sierpniu, nasze globalne wolumeny stalowych bębnów poprawiają się w porównaniu z lipcem, nadal są średnio jednocyfrowymi spadkami w porównaniu z poprzednim rokiem. A nasz wzrost IBC normalizuje się, więc mieliśmy nieco niższy kwartał niż normalnie, ale pokazujemy dwucyfrową poprawę w sierpniu, co w pewnym sensie normalizuje ścieżkę, którą podążamy w porównaniu z poprzednim rokiem.
Ghanshama Panjabi
Okej świetnie. I jako kontynuacja tego, konkretnie dla IV kwartału, patrząc na wynajem [ph], co modelujesz z punktu widzenia wolumenu? A także w przypadku PPS, czy rozsądne jest oczekiwanie podobnych obniżek cen w IV kwartale, jak widzieliście w III kwartale? Dzięki wielkie.
Peter Watson
Tak więc nasze wolumeny do prognozy naprawdę przekroczyły cały nasz portfel. Jak widzimy, wolumeny nieznacznie się poprawiły w porównaniu z lipcem, a wolumeny z lipca zostały wyróżnione w zestawieniu. A jeśli chodzi o ściskanie cen, pozwolę Larry'emu porozmawiać przez most, co widzimy od trzeciego kwartału do tego, gdzie jesteśmy, czego oczekujemy w czwartym kwartale.
Larry'ego Hilsheimera
Tak, Ghansham. Wiecie wyraźnie, że mieliśmy ten bezprecedensowy wzrost, bezprecedensowy pod względem przyczyn, wzrost OCC w III kwartale z powodu zamknięcia w sektorze detalicznym i restauracyjnym w USA, a także w wielu sektorach przemysłowych. Więc strona podażowa była ściśnięta. Cóż, jak wiecie, popyt wzrósł z powodu nadzienia ze spiżarni. I tak koszty OCC wzrosły, a to, co uważaliśmy za nieuzasadnione nieuznanie po otrzymaniu [ph] podwyżek cen, spowodowało w zasadzie 3 milionów dolarów zaniżania cen rok do roku.
Oczywiście, jeśli cofniesz się i spojrzysz na to, że EBITDA spadła o 44 miliony dolarów rok do roku, przy 36 milionach ustalonych kosztów cenowych, tracąc rok temu o 8 milionów dolarów w takiej sytuacji ekonomicznej, jesteśmy całkiem dumny z naszego zespołu, aby być całkiem szczerym. Ale w czwartym kwartale przewidujemy 61 na naszym OCC, więc nie widzimy tam takiego samego spadku cen z roku na rok, co w rzeczywistości oznacza wzrost o około 15 milionów dolarów w porównaniu z poprzednim rokiem. poprawa w trzecim kwartale w stosunku do trzeciego kwartału, z której byliśmy w czwartym kwartale. O rany, po prostu dodaję do komentarzy Larry'ego i z tego wiecie, myślę, że OCC w zeszłym roku w czwartym kwartale 2019 roku kosztowało około 30 dolarów za tonę. Więc wiecie, w stosunku do 61, których spodziewamy się w czwartym kwartale tego roku, to z pewnością będzie przeciwny wiatr.
Ghanshama Panjabi
Okej, świetnie. Wielkie dzięki
Peter Watson
Tak.
Larry'ego Hilsheimera
Dzięki Ghanshamowi.
Operator
[Instrukcje dla operatora] Mark Wilde z Bank of Montreal, twoja linia jest otwarta.
Marka Wilde'a
Dzięki. Dzień dobry Pete, dzień dobry Larry. Naprawdę doceniam ten rodzaj ostrej instrukcji na początku. Na moje pierwsze pytanie, zastanawiałem się po tym, jak huragan uderzył dzisiaj w Gulf Coast, czy możesz po prostu porozmawiać o potencjalnych skutkach tego, co widziałeś w przeszłości podczas huraganów tam na dole, myśląc głównie o biznesie RIPS, ale jeśli możesz również zająć się wszelkiego rodzaju potencjalnymi skutkami opadu na posiadane tam ziemie.
Peter Watson
Tak, dzięki Mark. Więc w tym regionie Gulf Coast, aby dać wam jakąś perspektywę, mamy 10 operacji produkcyjnych, które generują około 200 milionów dolarów przychodów w Gulf Coast. Od 8:30 dzisiejszego ranka wszystkie te operacje są bezpieczne i większość operacji odbywa się w obszarze metra w Houston, który na szczęście ominął burza. Ale naszą największą troską są nasze myśli i modlitwy ze wszystkimi naszymi kolegami i ich rodzinami w regionie, mając nadzieję, że są bezpieczni i zdrowi.
Jeszcze tego nie widzieliśmy, ale nasze myśli są z nimi. I myślę, że przyszłe konsekwencje to zakres szkód w działalności naszych klientów i nie mamy jasności co do tego, ale z pewnością istnieją duże papiernie, do których dostarczamy również tuleje do różnych produktów. W tym regionie jest wiele firm petrochemicznych, którym dostarczamy produkty RIPS, więc znowu będzie to miało wpływ.
Nie mamy pojęcia, jaki będzie zakres tych szkód dzisiaj. I są też — zawsze oczekujemy krótkoterminowych zakłóceń w łańcuchu dostaw. To naprawdę wpływa na naszą podaż — dostawców żywic, którzy się tam znajdują. Nie wszyscy nasi dostawcy znajdują się w tym regionie, ale niektórzy z nich i na pewno spotkamy się z krótkoterminowymi zakłóceniami w transporcie.
Tak więc, jeśli chodzi o nasze gospodarstwa związane z zarządzaniem gruntami, oczywiście mamy pewne gospodarstwa w Luizjanie i na razie jest za wcześnie, aby określić, jaki to miało wpływ. Ale myślę, że jesteśmy bardzo szczęśliwi, że większość naszego klastra operacji w Houston została oszczędzona, ale znowu, co to robi dla naszych klientów, jest w tej chwili nieokreślone.
Larry'ego Hilsheimera
Tak i jedyną rzeczą, którą uzupełniłbym, próbując wyznaczyć zakres przewodnictwa, oczywiście jest bardzo wcześnie, ale patrząc wstecz na poprzednie burze i takie tam, zasadniczo odkładamy od 1 do 3 centów na udział, jako potencjalny uderzenie. A to tylko — to było nasze najlepsze oszacowanie na podstawie wcześniejszych doświadczeń.
Marka Wilde'a
Dobra, to świetnie Larry. Właśnie tego szukałem. Kontynuując moje śledzenie, zastanawiałem się Pete, czy możesz dać nam jakiś sens w CorrChoice, jaki jest skumulowany wpływ na uruchamianie podajnika arkuszy w Pensylwanii? A potem myślę, że niedawno założyliście fabrykę opakowań zbiorczych w Kentucky, więc jestem po prostu ciekaw, jak przebiegają oba te wzrosty, a następnie, co dodają z roku na rok do CorrChoice?
Peter Watson
Tak, więc potrójna ściana masowa w Louisville istnieje już od jakiegoś czasu. Właśnie zwiększyliśmy wydajność tego biznesu, a część windy dla e-commerce pochodzi z tego obiektu. A firma ma się całkiem dobrze, obsługując klientów Ag, klientów przemysłowych, niektórych bezpośrednio na rynki Ag, a niektórych poprzez niezależne zintegrowane systemy skrzynek. Podajnik arkuszy Palmyra działa dobrze, zwiększając objętość, nieco wolniej niż oczekiwaliśmy z powodu COVID, ale reaguje bardzo, bardzo dobrze.
Kiedy spojrzysz na wzrost w lipcu iw sierpniu, myślę, że zobaczysz, że nasza działalność bazowa wzrosła prawdopodobnie o 4%, a pozostałą część tego dwucyfrowego wzrostu stanowi dodanie Palmyry. Więc znowu jesteśmy bardzo zadowoleni z postępów. Zyskuje dobrą reakcję klientów na tym rynku i będzie na dobrej drodze dla tego biznesu.
Marka Wilde'a
Dobrze, bardzo dobrze. Odwrócę to.
Peter Watson
Tak dziękuję.
Operator
Adam Josephson z KeyBanc, twoja linia jest otwarta.
Adama Józefsona
Pete i Larry dzień dobry, mam nadzieję, że wasze rodziny mają się dobrze.
Peter Watson
Hej, Adamie.
Larry'ego Hilsheimera
Dzięki, Adamie.
Adama Józefsona
Larry, tylko na twojej — dzięki za komentarz 4Q. Chciałem tylko trochę się w to zagłębić. Wspomniałeś więc kolejno o wyższych kosztach ogólnych i administracyjnych. Myślę, że jeśli wróci motywacyjny dodatek, a SG&A od początku roku spadł ze 135 milionów dolarów do 120 milionów dolarów i zastanawiam się, czego dokładnie oczekujesz pod względem kosztów SG&A w czwartym kwartał, a potem, jak sądzisz, stabilny poziom kwartalny, biorąc pod uwagę stopień spadków rok do roku w II i III kwartale fiskalnym?
A potem wspomniałeś, że myślę, że miałeś 5 milionów dolarów korzyści oportunistycznych w trzecim kwartale. Zapomniałem, jaka była ta liczba w drugim kwartale, wiem, że powiedziałeś, że nie oczekujesz więcej w czwartym kwartale, ale czy uważasz, że możliwe jest uzyskanie bardziej oportunistycznych korzyści w zakresie pozyskiwania w czwartym kwartale i jak myślisz o trwałości tych korzyści w czwartym kwartale biznes RIPS?
Larry'ego Hilsheimera
Pewny. Zajmę się najpierw pozyskiwaniem Adama. Tak, czy możemy dostać więcej? Na pewno. I rzucamy wyzwanie naszym zespołom ds. zaopatrzenia, aby robiły to przez cały czas. Po prostu nie umieszczamy tego w prognozie. To znaczy, mieliśmy około 11 milionów dolarów w drugim kwartale — 11 milionów w drugim kwartale, 2 milionów w drugim kwartale i 7 miliona w trzecim kwartale. Tak więc te 2 miliona dolarów, nie wkładając ich do czwartego kwartału, to około 5.5 dolara za akcję. W SG&A jest to połączenie tego, kiedy sfinalizowaliśmy naszą prognozę na pozostałą część roku, patrząc na liczby, wiedzieliśmy, jaki będzie wpływ na zachęty.
I tak zrobiliśmy kilka korekt motywacyjnych w tym – w trzecim kwartale, które nie powtórzą się w czwartym, bo oczywiście, jeśli zrealizujemy naszą prognozę, to już dokonaliśmy korekt w dużym stopniu. Więc to jest to. Tak też jest, mieliśmy pewne niekapitalizowane koszty ERP, które były opóźnione. COVID zmusił nas do zwolnienia tempa. Nie możemy podróżować aż tak dużo. Zaczynamy to otwierać i nadrabiać zaległości.
Chcemy spróbować to zrobić. Możemy więc wykorzystać to do oszczędności i spostrzeżeń. Więc niektóre z tych kosztów wchodzą, a drugie to honoraria zawodowe, oba z tym związane. A właściwie niektóre rzeczy związane z planowaniem podatkowym, które, jak sądzimy, przyniosą nam korzyści w przyszłości, a które dotyczą niektórych przepisów, które właśnie zostały wydane, i niektórych innych transakcji, które przeprowadzamy, wraz z innymi opłatami zawodowymi, które zostały odroczony.
Niektóre z nich to również rzeczy związane z podróżami, które nie mogły się zdarzyć i zostały zepchnięte. Podsumowując, spodziewamy się, że SG&A będzie o około 11.5 miliona wyższe w czwartym kwartale, a więc około 0.14 dolara na akcje. Ponieważ to w zasadzie pozwoliło mi przejść z trzeciego kwartału do czwartego kwartału, skoro już przez to przechodzimy, równie dobrze mogę to zrobić. Powiedzmy, że nasz trzeci kwartał to 0.85 USD za akcję. Wspomniałem o 1 do 3 na huraganie, to jest kropla.
Mamy również SG&A około 0.14 USD, zaopatrzenie to około 0.06 USD. Idąc w drugą stronę, OCC 0.15 $ wzrosła w ciągu ostatniego kwartału. Wtedy podatek wynosi mniej więcej 0.09 USD na akcję, ponieważ — skończyliśmy na rozliczeniu wielu egzaminów, naprawdę mieszając i patrząc na wiele rezerw, które utworzyliśmy na różne pozycje podatkowe na przestrzeni lat i pozycje rozliczeniowe, które mieliśmy, które się skończyły uwolnienie o około 9%, 0.09 USD różnicy na akcję między trzecim a czwartym kwartałem.
Więc trochę tego, dobre wyniki kwartalne, przynajmniej uważaliśmy, że to dobre dla III kwartału w związku z podwyżką podatków. Druga pozycja jest nieco bardziej złożona, ale ma związek z sukcesami CorrChoice i CorrChoice, jak wspominał Pete w lipcu, co spowodowało zmniejszenie zapasów. Oczywiście mamy system młyna, który następnie sprzedajemy do CorrChoice.
Często przechowują zapasy papieru, które mają na potrzeby produkcji. To, co się dzieje, jest związany z zyskiem wewnątrzfirmowym. Zysk młyna zostaje powiązany z zapasami utrzymywanymi w systemie CorrChoice. Kiedy się wyprzeda, to jest rozpoznawane. Tak więc masz zysk wewnątrz firmy, który jest ogólnie związany.
Inną rzeczą, która powoduje, że część z nich się uwalnia, jest zaniżanie marży. No i marże zostały ściśnięte. Połączenie zmniejszonych zapasów i zmniejszającego marżę CorrChoice faktycznie uwolniło około 6.7 miliona dolarów zysku w trzecim kwartale, które być może zwykle byłyby związane z końcowymi zapasami. W czwartym kwartale to się odwróci. Prawdopodobnie skończymy, jak myślimy, z około 1.1 miliona dolarów zysku związanymi z zapasami bardziej niż teraz.
Więc w zasadzie masz 7.8 miliona dolarów wahania rentowności między kwartałami dla tej pozycji, co daje około 0.09 dolara. Jeśli weźmiemy wszystkie te elementy razem, wyniesie to około 0.25 USD, obniżyłoby to je do 60. Nasz punkt środkowy wytycznych wynosi 66, więc 10% poprawa w stosunku do kwartału w zakresie samych operacji, a następnie zakres wokół niego może być 10 lub plus 10 tylko ze względu na niepewność, co i jak szybko sprawy odrodzą się w przemysłowej części rzeczy. Miejmy nadzieję, że jest to pomocna jasność.
Adama Józefsona
Tak i naprawdę doceniam to Larry, dziękuję. A potem, czy możesz tylko jedno pytanie geograficzne, konkretnie Ameryka Północna, i popraw mnie, jeśli się mylę, ale wygląda na to, że w tej chwili CorrChoice jest wyróżniający się, a następnie Tubes and Cores i Rigid, a konkretnie stalowe bębny mają znacznie mniejszy popyt poziomów niż CorrChoice w Ameryce Północnej. Czy możesz po prostu opowiedzieć o tym, co konkretnie zaobserwowałeś od początku roku podatkowego w Ameryce Północnej i dlaczego uważasz, że trendy popytu w Twoich firmach rozeszły się w takim stopniu, w jakim się zmieniły, i czy spodziewasz się, że te rozbieżności będą się utrzymywać lub odwracać, niezależnie od tego, czy powód?
Peter Watson
Tak, więc to naprawdę zależy od ekspozycji na rynku końcowym dla każdej z tych trzech firm. Jak już powiedziałem, w CorrChoice mamy duży wpływ na towary trwałego użytku i e-commerce i jesteśmy przystosowani do wielu niezależnych klientów pudełek, których popyt jest bardzo silny. Mają dostęp do szerszego rynku, ekspozycję na rynku końcowym, a my również dostarczamy zintegrowanym klientom, gdy ich biznes staje się lepszy.
Tak więc, patrząc na naszą działalność RIPS Tube and Core, ekspozycje na rynku końcowym są zupełnie inne. Są trochę bardziej związani z niektórymi segmentami, które walczą. Kiedy patrzysz na duży wpływ w Ameryce Północnej i RIPS, patrzysz na chemikalia masowe i specjalistyczne, ich trudne i przemysłowe farby, powłoki i smary, na które nie jesteśmy narażeni w CorrChoice lub tekturze falistej, są teraz bardzo, bardzo słabe.
A w Tube and Core ekspozycja znowu jest inna. Jak powiedziałem, sprzedajemy rdzenie papierni, a rdzenie papierni niekontenerowej są słabe, a my mieliśmy dość dużą ekspozycję na segmenty końcowe związane z tekstyliami i zostały one zranione przez ten COVID. Zostały ponownie otwarte, ale nadal są w tempie znacznie słabszym niż przeszłość. Więc znowu, zupełnie inne segmenty końcowe i zupełnie inne podejścia do wejścia na rynek, więc wiele razy można zobaczyć, że CorrChoice jest trochę słabszy niż inne i naprawdę odzwierciedla ich segmenty rynku końcowego.
Idąc dalej, znowu widzimy stopniową poprawę od lipca i chociaż Tube and Core spada, to nadal mniej niż w lipcu i spodziewamy się niskiego jednocyfrowego wzrostu, wybaczcie mi spadek niskiego jednocyfrowego wzrostu w Tube and Core. W tym momencie spodziewamy się, że nasza działalność w zakresie RIPS w Ameryce Północnej będzie bardzo słaba w okresie, który możemy zaobserwować w naszym czwartym kwartale.
Adama Józefsona
Wielkie dzięki, Pete.
Peter Watson
Tak dziękuję.
Operator
Steven Chercover z DA Davidsonem, twoja linia jest otwarta.
Stevena Chercovera
Dzięki, dzień dobry. Byłem trochę wolny z dzisiejszym startem, ale dzień dobry. Chciałem tylko spróbować podzielić segmenty nieco bardziej w czwartym kwartale i spojrzeć na to z punktu widzenia EBITDA. Wygląda więc na to, że skonsolidowany spadek sekwencyjny z 15 do 20 milionów dolarów. A na papierze masz mniej przestojów przynajmniej po stronie falistej i około 15 milionów dolarów wiatru w przód lub w tył z OCC. A potem w RIPS masz te 5 milionów dolarów bez powtórzeń. Więc czy papier powinien być w górze, a wtedy RIPS jest naprawdę tam, gdzie rzeczy są słabsze niż oczekiwano, a Pete właśnie powiedział, że Ameryka Północna będzie słaba?
Larry'ego Hilsheimera
Tak, mamy też huśtawkę zysków międzyfirmowych, o której wspomniałem na stronie papierowej, Steve, więc uzyskałeś spadek o 7.8 miliona dolarów pomiędzy kwartałem trzecim a czwartym. Ale tak, przewidujemy, że będzie to wyzwanie. W przypadku kosztów sprzedaży, kosztów ogólnych i administracyjnych, około połowa przypada na segment sztywnych, a połowa na koszty korporacyjne, więc będziesz miał tam taki wpływ. A potem pozyskiwanie oczywiście daje 3 miliona dolarów w stosunku względnym. Więc i wtedy masz korzyść OCC, chociaż w PPS. To są więc elementy trendu EBITDA. Mam nadzieję, że to pomoże.
Stevena Chercovera
Tak, to pomaga trochę zawęzić lukę. A potem Pete wskazał, że RIPS już osiągnął wskaźnik EBITDA zgodny z Twoimi zobowiązaniami na 2022 r. I jeśli mam rację, papier kosztuje około 100 do 150 milionów dolarów, więc jakie dźwignie zamierzasz pociągnąć, aby pomóc ci wypełnić lukę w ciągu najbliższych kilku lat?
Larry'ego Hilsheimera
Tak, myślę, że najważniejsze jest to, że Steve jest tak, ożywienie gospodarcze. Mam na myśli, wyraźnie, że wiele naszych końcowych segmentów jest dotkniętych dramatycznym wpływem, skutkiem gospodarczym, który jest gorszy niż cokolwiek od czasu wielkiej depresji. To znaczy, kiedy spojrzeć na spadki PKB, są one bezprecedensowe w tym przedziale czasowym ostatnich 80, 90 lat. Tak więc statystyki produkcji przemysłowej, o których wspomniałem w USA, są dramatycznie nieaktualne.
Oczywiście naszą nadzieją i myślę, że wszyscy mają nadzieję, że do 2022 roku będzie to w pewnym stopniu we wstecznym lusterku. A jeśli tak jest, i możemy wrócić nawet do tego rodzaju letniej gospodarki, którą mieliśmy wcześniej, to znaczy, wydaje się, że to było dawno temu, ale podczas naszego Dnia Inwestora w 2019 roku, wstałem na scenie i powiedziałem: jesteśmy w recesji przemysłowej. I byliśmy, a statystyki, które cytowałem wcześniej, to znaczy, nawet luty tego roku był znacznie poniżej średniej z ostatnich 40 lat produkcji przemysłowej. Jeśli więc wrócimy do tego, nie mamy obaw, że dotrzymamy naszych zobowiązań.
Jeśli spojrzysz na podstawowe założenia, zaktualizuje to wszystko w grudniu, ale masz rację OCC, co do tego, gdzie mieliśmy to w założeniach, ceny na papierze nieco spadły, ale spodziewamy się, że nasza działalność RIPS i rozmawialiśmy o tym Z korzyścią dla tych spółek portfelowych cały czas, oczywiście, już osiągamy ich cele. Oczekujemy, że będą lepsze i oczekujemy pełnej realizacji synergii, które zidentyfikowaliśmy w biznesie papierniczym. Powiem więc, że jesteśmy bardzo pewni realizacji tych zobowiązań i jesteśmy bardzo pewni, że spłacimy dług i wrócimy do naszego przedziału od 2 do 2.5 razy, i nie sądzimy, żeby to było naciągane.
Stevena Chercovera
Dobra, a ja będę trochę świnią i zapytam — próbując zdobyć jeszcze jedną, zrobiliście naprawdę dobrą prezentację na temat OCC na Dniu Inwestora 2019. Czy uważasz, że długoterminowa cena OCC wróci do przedziału od 30 do 50 USD?
Larry'ego Hilsheimera
Myślę, że Steve byliśmy dość konsekwentni, mówiąc, że uważamy, że długoterminowy zasięg jest względnie taki, jak jest teraz. Myślę, że zakres, jaki podaliśmy podczas Dnia Inwestora, wynosił od 35 do 75 naszych zobowiązań. Uważamy, że to właśnie ryzyko sweet spot w rzeczywistości przewiduje wzrost. Nie, nie czujemy się tak w przyszłym roku. To znaczy, uważamy, że strona podażowa się poprawia. Oczywiście Chiny powracają. Część z tego popytu pójdzie gdzie indziej, ale uważamy, że ta prognoza tego, o czym myśleliśmy wtedy, jest nadal słuszna.
Stevena Chercovera
Dobra, dzięki chłopaki. Bądź bezpieczny.
Peter Watson
Tak, dzięki Steve.
Operator
George Staphos z Bank of America. Twoja linia jest otwarta.
Jerzy Stafos
Cześć wszystkim. Pete, Larry może to niesprawiedliwe pytanie, ale musisz mieć na to jakiś pogląd. Więc jeśli cofniesz się o krok i założysz, że czwarty kwartał przebiega mniej więcej tak, jak oczekiwałeś, i znowu jesteśmy, trochę swagu, ale powinienem powiedzieć, że mogę się poruszać, powiedzmy, że rzeczy w fiskalnym 2021 są stosunkowo normalne , jak myślisz, co COVID wyjął z Twojego EBIT lub EBITDA w roku fiskalnym 2020? Czy masz jakieś przybliżenie tego, jaki rodzaj chwytu, który stworzył, powróci do ciebie w ciągu następnych kilku lat, rodzaj podobnego planu, który tam widzisz?
Larry'ego Hilsheimera
Opierając się na naszej prognozie, George, mam na myśli, tak, ponownie stwierdziliśmy, że w trzecim kwartale było to 24 miliony dolarów. Dobra? To 33 miliony utraconych interesów i około 9 milionów dolarów z różnych dotacji, niższe koszty podróży i tego typu rzeczy. Patrząc na to, gdzie prognozujemy na ten rok, masz kilka rzeczy. Mieliśmy wpływ na ograniczenie kosztów OCC, które z grubsza będzie oznaczać około 50 milionów dolarów rocznie według ceny, OCC i wszystkiego za kwartał, a to przybliżona liczba. To może być trochę mniej.
Ale ogólnie rzecz biorąc, w stosunku do tego, gdzie myśleliśmy, że będziemy, myślę, że wpływ COVID w tym roku wyniósłby kolejne 50 milionów dolarów. Więc z grubsza kończy się około 100 milionami dolarów mniej niż myśleliśmy, że będziemy. To, co teraz zbudowaliśmy, trochę z tych kosztów, ale z grubsza skończylibyśmy z 100 milionami dolarów mniej niż przewidywaliśmy na początku roku.
Jerzy Stafos
Dobra, Larry, doceniam to. I to jest prawdopodobnie bardziej pytanie na następny Dzień Analityka, ilekroć to zrobisz. Możesz więc zachować tutaj krótkie komentarze, ale czego dowiedziałeś się o portfelu w ciągu ostatnich trzech kwartałów, teraz wchodzący w czwarty kwartał, wiesz, na zakończenie roku? I wzajemne powiązania i to, jak komplementarne są te firmy, i być może rzeczy, o których się dowiedziałeś, nie są tak komplementarne, jak można by się spodziewać po tym bardzo stresującym okresie. Jak teraz patrzysz na portfolio i czy przejście przez COVID ma większy czy mniejszy sens? Dzięki chłopaki i powodzenia w kwartale.
Peter Watson
Tak, myślę, George, odkryliśmy, że mamy bardzo odporny globalny łańcuch dostaw, zależny lub skoncentrowany na dostawach regionalnych. Więc myślę, że to wspiera to, co zrobiliśmy w ciągu ostatnich trzech lat i dobrze nam się podobało w COVID. Myślę, że nasz zrównoważony portfel globalnie pokazał, że w normalnych czasach jest dobry, zrównoważony i że nasza zdolność do obsługiwania naszych klientów na różnych podłożach, podczas gdy jest to wyzwanie krótkoterminowe, myślę, że pomoże nam w przyszłości.
Larry'ego Hilsheimera
Tak, i myślę, George kilka rzeczy. Po pierwsze, widzimy coraz większą zgodność między naszą elastyczną działalnością w naszym segmencie sztywnym pod względem obsługiwanych przez nas klientów na rynku końcowym. Wciąż coraz bardziej to wykorzystujemy, a druga część jest związana z przejęciem Caraustar. Ten czas przezwyciężania tego kryzysu tylko wzmocnił nas w postanowieniu, że był to dobry nabytek. Dźwignia, którą uzyskujemy, wykorzystując umiejętności naszego zespołu zarządzającego hutami w całym portfolio, naprawdę przynosi nam korzyści.
To znaczy, nie możemy kontrolować gospodarki i wymagań rynku końcowego, ale to, co możemy kontrolować, kontrolujemy. I robimy wiele rzeczy, aby naprawdę obniżyć koszty organizacji, w pewnym sensie wracając do powiedzenia, aby nie zmarnować dobrego kryzysu. To udoskonala nasz pogląd. To sprawiło, że naprawdę się skupiliśmy. To spowodowało, że wzmocniliśmy i zmodyfikowaliśmy nasz ślad i wykorzystaliśmy posiadane przez nas aktywa. Więc w tym momencie jesteśmy bardzo, bardzo zadowoleni z portfolio.
Jerzy Stafos
Doceniam myśli. Trzymajcie się chłopaki.
Peter Watson
Ty też.
Operator
Gabe Hajde z Wells Fargo, twoja linia jest otwarta.
Gabe’a Hajde’a
Dzięki za podjęcie dalszych działań. Jestem ciekaw, czy w systemie tartaku URB bierzecie jakiś szczególny przestój lub więcej precedensu niż w jakimkolwiek innym kwartale? A jak scharakteryzowałbyś swój indywidualny popyt na dostawy w obecnym stanie, a może bardziej szczegółowo, gdzie znajduje się Twoja pozycja magazynowa?
Peter Watson
Więc myśli o recyklingu pudełek dla młynów, uruchamiamy popyt i jest to bardzo podobne do tego, co mieliśmy wcześniej. Chociaż w naszej działalności związanej z rurami i rdzeniami mamy nieco niższy popyt, równoważymy to wolumenem z działalności niezwiązanej z rurami i rdzeniami. I znowu, nasza sytuacja w zakresie zapasów polega na tym, że bardzo rygorystycznie zarządzamy naszymi zapasami i kapitałem obrotowym, i nie próbujemy, w przypadku wolniejszego popytu, uruchamiać wyższe zapasy, ponieważ po prostu uważamy, że to nie jest najlepszy sposób działania, zarządzamy popytem i bardzo efektywnie zarządzamy kapitałem obrotowym.
Gabe’a Hajde’a
Dziękuję, Pete. I może Larry, jeśli mógłbyś, doceniam to. W tej chwili jest dość podatny na zranienie. Ale są pewne, dość znaczne wzrosty cen, które przeszły po stronie żywic. I zakładając, że w roku fiskalnym 2021 istnieją jakieś normalne rynki przemysłowe, czy możesz nam powiedzieć, czego spodziewasz się, że kapitał obrotowy będzie w ujęciu zagregowanym jako korzyść dla przepływów pieniężnych w tym roku? A może wtedy, jak mogłoby wyglądać odwrócenie w przyszłym roku?
Larry'ego Hilsheimera
Tak, mam na myśli, tak, dzięki, Gabe. Przewidujemy, że rok do roku nasze korzyści z kapitału obrotowego wynoszą mniej więcej od 60 do 70 milionów dolarów zysku rok do roku. W pierwszym kwartale będziemy mieli tendencję do gromadzenia trochę kapitału obrotowego, ale wtedy w pełni przewidujemy, że w 2021 r. powinniśmy znów dobrze zarządzać kapitałem obrotowym i powinien to być nominalny wzrost lub spadek rok za rokiem. Chociaż wierzymy, że w niektórych obszarach naszej działalności mamy szansę jeszcze bardziej poprawić nasz kapitał obrotowy.
Działalność Caraustar znacznie się poprawiła. Nadal uważamy, że jest tam miejsce i wierzymy, że jest miejsce w naszej elastycznej działalności, a także w niektórych naszych operacjach, szczególnie w regionie EMEA w RIPS, ale nie mówimy o ogromnych liczbach, ale istnieją możliwości, które mogą pozwolić nam na poprawę ponownie w przyszłym roku, nawet więcej niż w tym roku.
Gabe’a Hajde’a
Dziękuję za to. Powodzenia.
Operator
Mark Wilde z Bank of Montreal, twoja linia jest otwarta.
Marka Wilde'a
W porządku, mam trzy, po prostu bardzo szybkie. Po pierwsze Pete, zastanawiałem się, patrząc z tyłu slajdów, jest 31.4% spadek i to, co nazywasz rodzajem przychodów z produktów innych niż podstawowe w kwartale. Co dokładnie było głównym czynnikiem spadku tych produktów innych niż podstawowe?
Peter Watson
To głównie małe butelki na wodę, małe tworzywa sztuczne, niewielka część naszego portfolio.
Marka Wilde'a
Dobra. Po drugie, czy możesz dać nam jakieś ogólne pojęcie o rodzaju strategii przejścia dla biznesu CRB, ponieważ kontrakty graficzne z czasem znikną?
Peter Watson
Tak, więc jak mówiliśmy, przy zbyciu mamy umowę na jedną hutę na dwa i pół roku, a pozostałe dwie na pięć lat, więc transformacja przebiega bardzo dobrze. Graphic jest naszym bardzo dobrym klientem nie tylko w zakresie papieru, ale i innych produktów. Jesteśmy naprawdę zadowoleni z naszej pozycji jako niezależnego dostawcy CRB dla niezależnej społeczności kartonów składanych. Podjęliśmy więc właściwą decyzję. Jesteśmy naprawdę szczęśliwi. Myślę, że oznacza to, że biznes produktów konsumenckich jest w rękach bardziej strategicznego partnera i jesteśmy naprawdę zadowoleni z tego, jak prowadzimy nasze młyny CRB i naszą pozycję na rynku w tym momencie.
Marka Wilde'a
Nie straciłeś kontraktów, tylko po to, żeby nie wpaść zbyt daleko w chwasty, ale czy po prostu odpadły, czy też z czasem ustąpiły?
Peter Watson
Odpadli. Jeden trwa dwa i pół roku, a dwie huty mają pięć lat na podobnym wolumenie, w którym zrezygnowaliśmy ze zbycia.
Larry'ego Hilsheimera
Tak, to, co powiedziałbym Markowi, to to, że wtedy jest zobowiązanie umowne, a teraz, kiedy robi się rzeczywisty związek i może to inna kwestia. Jesteśmy, nasza współpraca z Graphic tylko wzrosła, więc i poza to, do czego są zobowiązani. Więc to jest dobry związek.
Peter Watson
Istnieje wiele synergii poza samym papierem, obsługujemy wiele, wiele innych produktów.
Marka Wilde'a
Dobra, w porządku. Nietrudno to sobie wyobrazić. Ostatnia, jestem po prostu ciekawa, jest strasznie dużo papierni drukarskich i pisarskich, które szukają nowych produktów, może nowych właścicieli, a ja tylko zastanawiam się, czy jest jakaś okazja, aby Greif przyjrzał się temu na jednej z tych fabryk w pewnym momencie i potencjalnie kończąc z niższą strukturą kosztów lub lepszą jakością produktu, asortymentem produktów z przekonfigurowanej papierni do drukowania i pisania w porównaniu z być może niektórymi z tego, czym obecnie operujesz?
Peter Watson
Tak, więc nigdy nie będziemy komentować hipotetycznych przyszłych sytuacji, ale naszym głównym celem, w miarę pojawiania się nowych młynów, jest skupienie się na tym, jak dalej integrować istniejącą zdolność, jaką mamy w naszym systemie młynów lub operacje przetwarzania i uważamy, że jest to klucz do uzyskania jak największej wartości i nie jesteśmy zainteresowani zwiększaniem pojemności tektury falistej. Jesteśmy zainteresowani stworzeniem stanowiska, w którym będziemy mieli stosunek ton jeden do jednego między przetwarzaniem a produkcją walcarki.
Marka Wilde'a
Dobra, w porządku. Powodzenia w czwartym kwartale.
Peter Watson
Dziękuję Ci.
Larry'ego Hilsheimera
Dzięki.
Operator
A dzisiejsze ostatnie pytanie pochodzi z linii Adama Josephsona z KeyBanc. Twoja linia jest otwarta.
Adama Józefsona
Dzięki chłopaki za zrobienie dwóch kontynuacji. Jeden o rurach i rdzeniach, zastanawiam się tylko, jakie są wasze długoterminowe trendy popytu w tym biznesie? Biorąc pod uwagę to, co wiemy, czy świeckie spadki popytu na papier i presja na rynku tekstylnym? Chodzi mi o to, czy myślisz, że jest to płaski biznes długoterminowy, powoli upadający biznes? Zastanawiam się tylko, jaki jest twój pogląd na długoterminowe zapotrzebowanie.
Peter Watson
Tak, uważamy, że to PKB plus biznes. Myślę, że widzieliśmy bezprecedensowy rynek, który negatywnie wpłynął na niektóre segmenty, ale mamy bardzo kreatywną grupę sprzedaży, która zapewnia wiele różnych możliwości rozwoju produktów, na które patrzymy, więc jest to znacznie szerszy rynek zastosowań końcowych. Skupiamy się na tym, jak dostarczać różne innowacyjne rozwiązania produktowe. Więc to naprawdę utalentowana grupa. W tej chwili jest to wyzwanie, ale uważamy, że jest to biznes o niskim jednocyfrowym wzroście, który może zapewnić dużą marżę i wartość dzięki naszemu zintegrowanemu systemowi w branży recyklingu kartonów.
Adama Józefsona
Racja, dzięki Pete'owi i Larry'emu, tylko jedno pytanie dotyczące wskazówek. Wspomniałeś, że podczas Dnia Analityka w 2019 r. mówiłeś o recesji w przemyśle i oczywiście w tym roku panuje COVID. Nie mamy pojęcia, co przyniesie następny rok. Oczywiście powiedziałeś, że nie masz kontroli nad warunkami ekonomicznymi. W związku z tym, co robisz, co myślisz o udzielaniu wskazówek, zarówno krótkoterminowych, jak i długoterminowych, biorąc pod uwagę fakt, że, jak powiedziałeś, nie masz kontroli nad warunkami ekonomicznymi, w wyniku których możesz zakończyć konieczność zrewidowania wskazówek lub wycofania wskazówek, w zależności od warunków ekonomicznych, ale po prostu zastanawiasz się, jakie korzyści płyną z udzielania zarówno krótko-, jak i długoterminowych wskazówek, a być może z tego, że ich nie robisz?
Larry'ego Hilsheimera
Tak, myślę, że to uczciwe pytanie. I zawsze możesz przejść do okresu, w którym po prostu nie dajesz żadnych wskazówek. Mam na myśli, oczywiście, że niektórzy ludzie decydują się na to. Generalnie zdecydowaliśmy się udzielać corocznych wskazówek, aby starać się zachować odpowiedzialność i być tak przejrzystym, jak to tylko możliwe, i właśnie do tego spodziewałbym się, że wrócimy, zakładając, że sprawy są w punkcie, w którym masz pewien poziom zaufania, kiedy dojdziemy do grudnia. Czy to się stanie? Nie wiem
Wtedy będziemy musieli to ocenić. Myślę, że tak, jest perspektywa, że zobaczysz drugą falę, gdy temperatura spadnie i tego typu rzeczy. A jeśli tak się stanie, prawdopodobnie wszystkie zakłady zostaną odrzucone. Jeśli szczepionka rozwija się szybciej i jest droga do tego, kiedy może być rozpowszechniana na szeroką skalę, może to wpłynąć na sytuację. Tak więc bardzo, bardzo trudno przewidzieć, gdzie to będzie. Ale myślę, że z biegiem czasu pandemia już za nami, myślę, że czulibyśmy się komfortowo, wracając do rocznych wskazówek.
Adama Józefsona
Dziękuję bardzo, Larry i życzę powodzenia.
Larry'ego Hilsheimera
Dzięki.
Operator
Teraz przekażę tę rozmowę z powrotem do Matta Eichmanna w celu uzyskania końcowych uwag.
Matta Eichmanna
Wielkie dzięki, Jack. I dziękuję wszystkim za przybycie do nas dziś rano. Dziękujemy za zainteresowanie Greifem. Mamy nadzieję, że pozostało Wam wspaniały tydzień i przed nami dobry weekend. Dziękuję Ci.
Operator
To kończy dzisiejsze wezwanie. Dziękujemy za udział. Możesz się teraz rozłączyć.
