Грейф, Инк. (Нью-йоркская фондовая биржа: ГЭФ) Конференц-звонок по доходам за 3 квартал 2020 г. 27 августа 2020 г., 8:30 по восточноевропейскому времени
Компании-участники
Мэтт Эйхманн - по связям с инвесторами и корпоративным коммуникациям
Питер Уотсон - президент и главный исполнительный директор
Ларри Хилшеймер - исполнительный вице-президент и главный финансовый директор
Участники конференции
Джордж Стафос - Банк Америки Merrill Lynch
Гейб Хайд - Уэллс Фарго
Ганшам Панджаби - Baird Equity Research
Марк Уайлд - BMO Capital Markets
Адам Джозефсон - KeyBanc
Стивен Черковер - Д.А. Дэвидсон
оператор
Дамы и господа, благодарим вас за участие и добро пожаловать на телеконференцию Greif за третий квартал 3 года. В настоящее время все участники находятся в режиме только для прослушивания. После выступления спикеров будет сессия вопросов и ответов. [Инструкции оператора] Обратите внимание, что сегодняшняя конференция записывается. [Инструкция оператора] Спасибо.
А теперь я хотел бы передать конференцию вашему спикеру на сегодня, Мэтту Эйхманну, вице-президенту по связям с инвесторами и корпоративным коммуникациям. Пожалуйста продолжай.
Мэтт Эйхманн
Спасибо, Джек, и всем доброго утра. Добро пожаловать на телеконференцию Greif, посвященную финансовой отчетности за третий квартал 2020 года. Сегодня звонят Пит Уотсон, президент и главный исполнительный директор Greif; и Ларри Хилшеймер, финансовый директор Greif. Пит и Ларри ответят на вопросы в конце сегодняшней телеконференции.
В соответствии с Положением о добросовестном раскрытии информации мы рекомендуем вам задавать вопросы по вопросам, которые вы считаете существенными, поскольку нам запрещено обсуждать с вами значительную непубличную информацию на индивидуальной основе. Пожалуйста, ограничьте себя одним вопросом и одним продолжением, прежде чем вернуться в очередь.
Пожалуйста, перейдите к слайду 2. Напоминаем, что во время сегодняшней телеконференции мы сделаем прогнозные заявления, включающие планы, ожидания и убеждения, связанные с будущими событиями. Фактические результаты могут существенно отличаться от обсуждаемых. Кроме того, мы будем ссылаться на некоторые финансовые показатели, не относящиеся к GAAP, а сверку с наиболее сопоставимыми показателями GAAP можно найти в приложении к сегодняшней презентации.
А теперь я передаю презентацию Питу на слайде 3.
Питер Уотсон
Привет, спасибо, Мэтт, и доброе утро всем. Спасибо, что присоединились к нам сегодня. Как мы и ожидали, в течение третьего квартала мы столкнулись с беспрецедентными экономическими потрясениями, вызванными глобальной пандемией здравоохранения, но команда Greif отреагировала и добилась хороших результатов за счет строгого контроля над расходами и операционной дисциплины.
Благодаря этому мы получили стабильный свободный денежный поток и выплатили долги. Это возможно только благодаря приверженности нашей глобальной команды Greif, их исключительной преданности нашему бизнесу и нашим клиентам, а также гордости за безопасную упаковку и защиту важнейших товаров и материалов, которые служат большим потребностям наших сообществ во всем мире. Мир.
Пандемия COVID-19 остается развивающейся ситуацией. Мы сосредоточены на выполнении расширенных протоколов по охране труда и технике безопасности для защиты здоровья наших коллег и обеспечения непрерывности нашей цепочки поставок для обслуживания наших клиентов. В течение квартала мы достигли рекордно высокого уровня за последние четыре квартала по индексу удовлетворенности клиентов, что еще больше укрепило наши позиции среди клиентов. И хотя прибыль была ниже из-за слабого промышленного спроса и значительного снижения себестоимости нашего бизнеса по производству бумажной упаковки, свободный денежный поток остался примерно на том же уровне, что и в предыдущем году, и мы сократили чистый долг более чем на 260 миллионов долларов по сравнению с кварталом предыдущего года.
Пожалуйста, перейдите к слайду 4. Наш бизнес по производству жесткой промышленной упаковки показал хорошие результаты в третьем квартале, несмотря на значительное сокращение объемов из-за слабого спроса в мировой промышленности. экономику. Мировые объемы производства стальных барабанов снизились на 10% по сравнению с кварталом прошлого года, а наибольший спрос был в Китае, где объемы выросли на 6% благодаря повышению экономической активности.
По мере продвижения на запад, в наш регион EMEA, спрос был слабее, в то время как бизнес на Ближнем Востоке и в Северной Африке обеспечил рост стали на 6% по сравнению с предыдущим годом, а в Средиземноморском регионе рост выражался однозначными числами, объемы производства стальных барабанов в Центральной и Западной Европе снизился на низкие двузначные цифры из-за слабого спроса на химические продукты и смазочные материалы.
В регионе Америки были самые слабые условия: объемы производства стальных барабанов в США снизились почти на 20% по сравнению с предыдущим годом. Это было результатом слабого спроса на промышленные краски, химикаты и смазочные материалы. Мировое производство IBC упало примерно на 1%, так как мы столкнулись со слабым спросом со стороны потребителей специальной и сыпучей химии. Продажи RIPS в третьем квартале упали примерно на 79 миллионов долларов по сравнению с кварталом предыдущего года на нейтральной валютной основе из-за меньших объемов и снижения цен на сырье и соответствующих корректировок контрактных цен.
Несмотря на снижение продаж, скорректированная EBITDA RIPS в третьем квартале упала всего на 5 млн долларов по сравнению с кварталом предыдущего года из-за более низкой стоимости сырья, в основном обусловленной выгодой в отношении гибких источников поставок примерно на 5 млн долларов и строгим контролем над расходами, что привело к снижению годового показателя по сравнению с предыдущим годом. годовые производственные расходы и административные и административные расходы сегмента.
Наконец, несмотря на значительные внешние проблемы в этом квартале, RIPS продолжал демонстрировать улучшение EBITDA. За последние четыре квартала бизнес по производству жесткой промышленной упаковки уже приносит прибыль в пределах своего диапазона обязательств до 2022 финансового года.
Я прошу вас перейти к слайду 5. Я хотел бы уделить немного времени обсуждению того, что мы сейчас видим на рынке. Слабые объемы в третьем квартале были ожидаемы и сообщены во время нашего отзыва во втором квартале, но мы полагаем, что худшее уже позади, поскольку наши сравнения объемов стальных барабанов в годовом исчислении улучшились в течение всего квартала после достижения дна в мае. При этом темпы улучшения несколько медленнее, чем мы ожидали во втором квартале.
На этом слайде показан основной прогресс на рынке нашей самой большой подложки RIPS, а именно стальных барабанов. В целом, мы по-прежнему наблюдаем положительный спрос на продукты питания, ароматизаторы и ароматизаторы в течение квартала. Спрос на химические вещества растет по мере восстановления автомобилестроения, но мы по-прежнему ощущаем мягкость промышленных красок, покрытий и смазочных материалов.
Просим вас перейти к слайду 6. Продажи сегмента гибких продуктов в третьем квартале упали примерно на 5% по сравнению с кварталом предыдущего года на нейтральной основе из-за слабого спроса, снижения цен на сырье и соответствующих корректировок договорных цен. Скорректированная EBITDA в третьем квартале осталась практически неизменной по сравнению с предыдущим годом, несмотря на снижение продаж. Благодаря строгому контролю затрат, что приводит к снижению затрат сегмента SG&A.
Я прошу вас перейти к слайду 7. Продажи Paper Packaging в третьем квартале упали примерно на 70 миллионов долларов по сравнению с кварталом предыдущего года, в первую очередь из-за более низких опубликованных цен на тарный и картонный картон и продажи нашей Группы потребительской упаковки. В начале третьего квартала мы приняли 10,000 3 тонн экономичного простоя тарного картона, но ни одного случая в июле или на данный момент в августе.
Скорректированная EBITDA Paper Packaging в третьем квартале снизилась примерно на 39 миллионов долларов по сравнению с предыдущим годом, в основном из-за ассортимента продукции и значительного снижения себестоимости на 37 миллионов долларов. Команда также продемонстрировала сильный контроль над расходами и компенсировала некоторые препятствия за счет сокращения производственных и административных и административных расходов по сравнению с предыдущим годом.
Если бы я мог попросить вас обратиться к слайду 8, чтобы вы могли немного раскрасить то, что мы видим на рынках PPS. Объем нашей сети подачи гофрированного листа CorrChoice увеличился на 4% по сравнению с предыдущим кварталом. Объемы продаж постепенно увеличивались с мая в связи с повышением спроса на товары длительного пользования, восстановлением цепочки поставок автомобилей и устойчивым ростом электронной коммерции.
В нашем трубном и основном бизнесе объемы в третьем финансовом квартале снизились на 10% по сравнению с предыдущим годом, но в этом квартале наблюдалось постепенное улучшение, и в июле они снизились на 4%. Мы по-прежнему наблюдаем снижение спроса, наиболее заметное в сегментах бумажных фабрик, не производящих тарного картона, и в сегментах конечного рынка текстиля. фильм спрос на строительном рынке продолжает оставаться положительным.
Теперь я хотел бы передать презентацию нашему финансовому директору Ларри Хилшеймеру.
Ларри Хилшеймер
Спасибо, Пит, и всем доброго утра. Я начну с повторения комментариев Пита и поблагодарю глобальную команду Greif за их неизменную преданность делу во время этого кризиса COVID-19. Профессионализм команды был замечательным, учитывая все внешние отвлекающие факторы, и мы высоко ценим их усилия.
На слайде 9 представлены наши квартальные финансовые результаты. Как и ожидалось, наш третий квартал был очень сложным. Однако мы получили солидный свободный денежный поток и выплатили долги, как и обещали. Чистые продажи в третьем квартале без учета курсовой разницы упали примерно на 12% в годовом исчислении из-за более низких объемов, более низких отпускных цен и продажи группы Consumer Packaging Group. Скорректированная EBITDA упала примерно на 22%, в основном из-за снижения EBITDA нашего бумажного бизнеса, о котором говорил Пит.
Все сегменты достигли сокращения административных и административных расходов. Ниже линии операционной прибыли процентные расходы упали примерно на 5 миллионов долларов. Наша налоговая ставка по GAAP в течение квартала составляла примерно 22%, в то время как наша налоговая ставка не по GAAP составляла примерно 23%. Мы ожидаем, что наша ставка не по GAAP будет составлять от 26% до 29% в 2020 финансовом году.
Наша чистая скорректированная прибыль на акцию класса А упала до 0.85 доллара на акцию. Мы зафиксировали около 16 миллионов долларов неденежных убытков от обесценения в этом квартале, из которых примерно 11 миллионов долларов связаны с закрытием Мобильного завода, о котором было объявлено во втором квартале. Мы также отразили около 2 миллионов долларов расходов на реструктуризацию, в том числе около 19 миллионов долларов на выход из пенсионного плана с участием нескольких работодателей в результате консолидации предприятий в рамках нашего бизнеса RIPS. Мы рассматриваем этот запланированный выход как положительный момент, поскольку он предотвращает вероятность увеличения обязательств в будущем.
Наконец, несмотря на более низкую прибыль, скорректированный свободный денежный поток в третьем квартале остался примерно на уровне 107 миллионов долларов по сравнению с кварталом предыдущего года благодаря более низким капитальным затратам на 7 миллионов долларов и более высоким показателям оборотного капитала.
Пожалуйста, перейдите к слайду 10. Учитывая наши стабильные операционные показатели и лучшую видимость клиентского спроса и всего два оставшихся месяца в 2020 финансовом году, мы повторно вводим нашу скорректированную прибыль на акцию класса A и скорректированный прогноз свободного денежного потока на этот год. Мы также предоставляем ключевые предположения на 2020 финансовый год, которые вы видите на слайде 10, чтобы облегчить моделирование.
Мы ожидаем, что в 3 финансовом году мы получим от 3.20 до 2020 доллара на акцию, что означает примерно 0.66 доллара на акцию в четвертом квартале финансового года. Ожидается, что прибыль будет ниже последовательно с третьего по четвертый кварталы из-за нормальной деловой сезонности, более высоких SG&A из-за стимулирующих релизов, которые принесли пользу в третьем квартале, менее выгодных затрат на поиск поставщиков, которые мы не прогнозируем, более низкие продажи с нашей высокой маржой заполнение бизнеса в США и последовательное повышение налоговой ставки не по GAAP в четвертом квартале.
Мы также предполагаем, что стоимость OCC в 61 квартале составит $ 4 млн за тонну. Что еще более важно, и в соответствии с нашими финансовыми приоритетами, мы ожидаем получить скорректированный свободный денежный поток в размере от 260 до 290 миллионов долларов в 2020 финансовом году. Мы предполагаем, что капитальные затраты будут варьироваться от 120 до 140 миллионов долларов, чтобы оборотный капитал был источником денежных средств. и по налогам наличными - от 75 до 80 миллионов долларов.
В конце финансового года мы еще раз пересмотрим нашу практику руководства, чтобы привести ее в соответствие с нашей видимостью и моделями заказов клиентов, но позвольте мне подчеркнуть, что у нас нет планов переходить к регулярной практике предоставления ежеквартальных рекомендаций.
Пожалуйста, перейдите к слайду 11. Наши приоритеты в распределении капитала не изменились и изложены на этом слайде. Они финансируют органические капитальные затраты, удаляют наш баланс, поддерживают стабильные дивиденды и следуют нашим стратегическим приоритетам роста в области международных коммерческих компаний, восстановления и интеграции тарного картона. Наш бухгалтерский баланс чрезвычайно надежен: доступная ликвидность составляет около 523 миллионов долларов, включая 99 миллионов долларов наличными.
Наши единственные краткосрочные долговые обязательства - это старшие облигации со сроком погашения до середины 2021 года с основной суммой долга 200 млн евро. В конце квартала, несмотря на существенное негативное влияние рецессии COVID на EBITDA, наш коэффициент левериджа составил примерно 3.72 раза, что значительно ниже нашего долгового ковенанта в 4.5 благодаря нашему успешному погашению долга.
На этом я снова перезвоню Питу, чтобы он выслушал его заключительные комментарии перед нашими вопросами и ответами.
Питер Уотсон
Обращаясь к слайду 12, в заключение я просто хочу еще раз поблагодарить наших 16,000 XNUMX коллег за их приверженность компании Greif и нашим клиентам. Наша разнообразная глобальная команда очень заинтересована и предоставляет нашим клиентам дифференцированные услуги. Благодаря нашему лидирующему в отрасли портфелю продуктов мы имеем хорошие возможности для обслуживания множества привлекательных рынков по всему миру по мере возобновления деятельности. За счет пристального внимания к контролю над затратами и операционной дисциплине, что подтверждается бизнес-симптомами Greif, мы генерируем солидный денежный поток, несмотря на значительные внешние препятствия, и наш баланс находится в отличной форме.
Спасибо за участие сегодня утром, и мы ценим ваш интерес к Грайфу. Джек, не могли бы вы открыть линию для вопросов.
Вопросы и ответы
оператор
Конечно. [Инструкции оператора] Джордж Стафос из Банка Америки, ваша линия открыта.
Джордж Стафос
Всем привет, доброе утро. Спасибо за все подробности. Надеюсь, у тебя все хорошо. Привет, я хотел немного углубиться в денежный поток в моем первом вопросе. Итак, учитывая, что это беспрецедентное время, как вы выразились, прогнозируемый диапазон свободного денежного потока для 4-го квартала финансового года довольно широк - 30 миллионов долларов. Мне было интересно, какие существуют факторы колебания, почему они особенно широки, учитывая, что осталось всего пара месяцев?
И затем, если вы можете напомнить нам, капитальные затраты, я думаю, снизились в годовом исчислении в четвертом квартале, однако прогноз свободного денежного потока за 4 квартал по сравнению с 4 кварталом прошлого года снизился на 90 миллионов долларов. Опять же, какие здесь ключевые факторы, о которых я могу забыть, с точки зрения того, почему вы были бы довольны таким результатом?
Ларри Хилшеймер
Да, спасибо, Джордж. Итак, с точки зрения диапазона денежных потоков, позвольте мне сначала сделать последнее. Я имею в виду, очевидно, что мы проделали чрезвычайно хорошую работу по генерированию денежных средств за последние 12 месяцев. Если вы посмотрите на последние 12 месяцев, мы получили 322 миллиона долларов свободного денежного потока. Итак, многие из этих мероприятий начались некоторое время назад, когда мы увидели выгоды от этих последствий в четвертом квартале прошлого года. Но из-за получения наличных денег в начале этого года, как правило, в последний период года их нужно генерировать меньше.
В четвертом квартале прошлого года у нас действительно были феноменальные результаты в управлении оборотным капиталом. Мы стали намного более последовательными в этом, но мы снова улучшили наши показатели в третьем квартале этого года, как и каждый квартал, и поэтому это просто немного выровняло их. Но если я посмотрю на диапазон за последний квартал, то у Джорджа есть несколько моментов.
Мы ожидаем завершить ряд проектов CapEx, но откровенно говоря, мы столкнулись с трудностями, когда поставщики доставили нам заказанное оборудование и тому подобное. И, очевидно, мы не собираемся платить за это, пока не получим. Так что в этом диапазоне есть некоторая гибкость. А во втором - как раз то, где мы собираемся останавливаться на оборотных средствах в четвертом квартале. Итак, мы создали относительно широкий диапазон в основном для этих двух.
Еще одна вещь, которая может немного колебаться, - это то, что у нас есть ряд закрытых налоговых льгот, что в конечном итоге помогло нам существенно снизить налоговую ставку в третьем квартале. Некоторые из них продолжаются. Некоторые из них могут закрываться, вам может потребоваться внести платеж или нет. Итак, эти три фактора; капитальные затраты, волатильность, нестабильность оборотного капитала и сроки налогообложения платежей являются причиной более широкого диапазона в указанном прогнозе на четвертый квартал, Джордж.
Джордж Стафос
Ларри, это здорово, очень, очень ясно. И мой другой вопрос, я перейду. Можете ли вы - вы дали нам немного цвета с точки зрения того, что вы видите в CorrChoice. Можете ли вы вообще рассказать о том, что вы видите на рынках гофрированного картона и тарного картона? Август, насколько далеко простирается ваша книга заказов, какие-либо качественные комментарии были бы замечательны? Спасибо. Я переверну.
Питер Уотсон
Конечно, Джордж, это Пит. Спасибо за вопросы. Итак, как вы знаете, нашим бизнесом CorrChoice были устройства подачи гофрированного листа, поэтому видимость в незавершенных документах составляет практически 24 дня, но я скажу вам, что наш спрос в августе очень высок, с двузначным ростом по сравнению с предыдущим годом. Итак, аналогично той эволюции, которую мы наблюдали в июле, и наша система тарного картона очень прочная, и спрос очень хороший, и я не могу предсказать, что произойдет в будущем, но, похоже, она очень надежна.
Наши позиции на конечных рынках связаны с товарами длительного пользования, главным образом потому, что мы обслуживаем независимых производителей коробок, чьи клиенты - их потребительский спрос очень высок, и мы также имеем некоторое влияние на электронную торговлю. Итак, на данный момент, когда мы боролись с этим бизнесом в начале пандемии COVID, бизнес отреагировал очень хорошо, и наша система гофрированного картона на данный момент очень сильна и здорова.
Джордж Стафос
Спасибо, Пит.
Питер Уотсон
Да, спасибо, Джордж.
оператор
Гейб Хайд и Уэллс Фарго, ваша линия открыта.
Гейб Хайд
Доброе утро, Пит, Ларри, Мэтт. Надеюсь, у вас все хорошо.
Питер Уотсон
Да, спасибо, Гейб.
Гейб Хайд
Пит, может быть, я пытаюсь понять и, может быть, если вы поможете Ларри с некоторыми комментариями, которые вы делаете в тарном картоне, и я ценю, что ваш набор клиентов отличается, но я чувствую, что некоторые из конечных рынков в чем-то похожи, и возможно ли, что мы увидим ускорение спроса в ваших сегментах RIPS, где вы сейчас наблюдаете слабость? Вы говорили о химикатах, покрытиях и смазочных материалах, и, в частности, думаете об автомобилестроении, и, возможно, это просто функция от того, где что-то находится в цепочке поставок, от какой-либо видимости или каких-либо мыслей?
Питер Уотсон
Да, поэтому наши конечные рынки действительно полностью отличаются от нашего бизнеса RIPS и нашего бизнеса гофрированного картона, в основном CorrChoice и, опять же, товаров длительного пользования. У нас есть доступ к электронной коммерции, некоторым продуктам питания, но мы также, некоторые из этих сильных сторон CorrChoice связаны с нашим новым устройством подачи листов в Пенсильвании, так что это нам помогает. А затем в автомобильной промышленности, эти два предприятия, поэтому CorrChoice действительно обслуживает клиентов, которые поставляют запасные части Уровня 1, 2 и 3.
Наш бизнес RIPS поставляет продукцию клиентам, продукция которых используется для производства одного или двух продуктовых потоков по компонентам внутри автомобиля. Итак, опять же, контекст и точки соприкосновения с этим сегментом немного отличаются. И цепочка поставок автомобилей возникает раньше, а влияние на RIPS наступает немного позже.
Ларри Хилшеймер
Да, Гейб. Позвольте мне добавить пару вещей. Во-первых, смазочные материалы для нас - это большой бизнес. В основном это используется в автомобилях, а пробег сокращается из-за того, что уезжает на работу. Теперь вы видите, как люди едут в отпуск вместо того, чтобы летать. Но чистый-чистый пробег снижается, особенно в США. Еще одна вещь, на которую я хотел бы обратить внимание, - это промышленное производство в США и загрузка производственных мощностей. Федеральная резервная система только что опубликовала некоторую статистику.
А если вы посмотрите на ваш средний коэффициент использования производства с 72 по 19 год, он составил 78%. В апреле мы были на уровне 60%, в мае - 62%, в июне - 66% и в июле - 69%. Когда машины не работают, им не нужны смазочные материалы. Так что выздоровление не вернется так быстро, как мы с Питом думали, что может, когда мы говорили во втором квартале. Он постепенно возвращается, но для создания спроса нам нужны работающие машины, которым нужны смазочные материалы. Мы думаем, что это скоро. Мы видим кое-что, но пока этого нет.
Гейб Хайд
Спасибо вам, ребята. Что касается PPS, я не видел слайда, который вы обычно вставляете об использовании энергии. Я предполагаю, что это все еще идет в ногу со временем, но не могли бы вы как-нибудь прокомментировать это?
Ларри Хилшеймер
Да, мы все еще Гейб. Я имею в виду, если бы мы просто на момент времени смотрели на это, он немного снизился, но все же немного снизился на 70 миллионов долларов только потому, что некоторые из них ориентированы на объем. Вы знаете, что в URB бизнес CRB упал, поэтому немного упал, но мы считаем, что по мере того, как экономика вернется к этому числу, те, кто упадет по мощности и загрузке, снова вырастут, но все еще более 70 миллионов долларов и хорошо идут в ногу со временем. .
Гейб Хайд
Спасибо.
оператор
Ганшам Панджаби с Бэрдом, ваша линия открыта.
Ганшам Панджаби
Привет, ребята, доброе утро. Знаешь, Пит, в своих подготовленных комментариях ты говорил о том, что скорость улучшения RIPS немного медленнее, и я думаю, Ларри, ты только что упомянул об этом. Не могли бы вы рассказать нам больше об этом по регионам, как вы видите этот вид встряски, потому что Китай вырос на 6% за квартал и, очевидно, они хорошо оправились от этого первоначального нарушения. Мне просто интересно, как вы видите ту же траекторию в Европе, а также США?
Питер Уотсон
Спасибо, Ганшем. Таким образом, мы видим улучшение в нашем глобальном бизнесе RIPS, откровенно говоря, и FPS, условия спроса отслеживаются по очень похожему пути с географическими улучшениями здоровья COVID-19, что означает, что Китай, очевидно, восстановился быстрее, и COVID, и они наши сильнейший регион. Мы видим, что в регионе EMEA в целом ситуация улучшается, но мы по-прежнему опускаемся на однозначные цифры в первом предыдущем году, и наши объемы там, это смешанный сценарий из-за некоторых более сложных регионов.
Таким образом, объемы продаж на Ближнем Востоке были очень высокими, но Центральная Европа и Западная Европа, которые являются преимущественно компонентами с наибольшим объемом в этом географическом секторе, являются более слабыми из-за спроса на химические смазочные материалы, но мы наблюдаем умеренные улучшения и условия в течение квартала. А затем самые слабые - это Северная Америка и Южная Америка, и снова это отражает переход пандемии здоровья. И мы по-прежнему считаем это самым слабым спросом в нашем глобальном портфеле в третьем квартале.
Просто чтобы вы немного раскрасили август, наши мировые объемы производства стальных барабанов улучшаются по сравнению с июлем, они все еще снижаются в среднем однозначно по сравнению с предыдущим годом. И рост нашего IBC нормализуется, так что у нас был немного ниже квартал, чем обычно, но мы демонстрируем двузначные улучшения в августе, что нормализует наш путь по сравнению с предыдущим годом.
Ганшам Панджаби
Хорошо, отлично. И как продолжение этого, в частности, для 4-го квартала, глядя на аренду [ph], что вы моделируете с точки зрения объема? А также для PPS, разумно ли ожидать такого же встречного снижения цен в 4-м квартале, как вы видели в 3-м? Большое спасибо.
Питер Уотсон
Так что наши объемы по прогнозу действительно пересекли весь наш портфель. Как мы видим, объемы немного улучшились по сравнению с июлем, а июльские объемы были выделены в колоде. Что касается снижения цен, я позволю Ларри рассказать через мост о том, что мы видим от третьего квартала до того, где мы находимся, и чего мы ожидаем в четвертом квартале.
Ларри Хилшеймер
Да, Ганшем. Вы четко знаете, что у нас был беспрецедентный, беспрецедентный с точки зрения причин резкий скачок OCC в третьем квартале из-за закрытия секторов розничной торговли и ресторанов в США, а также многих промышленных предприятий. Таким образом, предложение было ограничено. Ну, как вы знаете, спрос вырос из-за набивки кладовой. Таким образом, стоимость OCC резко возросла, и это, по нашему мнению, было необоснованным непризнанием повышения цен путем получения [ph], что привело к снижению себестоимости на 3 миллионов долларов в годовом исчислении.
Естественно, если вы сделаете шаг назад и посмотрите, что EBITDA у нас снизилась на 44 миллиона долларов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с 36 миллионами долларов из установленных ценовых издержек, которых год назад не хватило на 8 миллионов долларов в такой экономической ситуации, мы вполне Честно говоря, горжусь нашей командой. Но в четвертом квартале мы прогнозируем 61 по нашему OCC, поэтому мы не видим там аналогичного годового сжатия цен, что на самом деле означает рост примерно на 15 миллионов долларов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года по сравнению с прошлым годом. в третьем квартале - последовательное улучшение по сравнению с третьим кварталом, с которого мы были в четвертом квартале. Черт возьми, я просто добавлю к комментариям Ларри, и исходя из этого, вы знаете, я думаю, что OCC в прошлом году в четвертом квартале 2019 года стоила около 30 долларов за тонну. Итак, вы знаете, что по сравнению с 61, который мы ожидаем в четвертом квартале этого года, это, безусловно, будет встречным ветром.
Ганшам Панджаби
Хорошо отлично Большое спасибо.
Питер Уотсон
Да.
Ларри Хилшеймер
Спасибо, Ганшем.
оператор
[Инструкции оператора] Марк Уайлд из Банка Монреаля, ваша линия открыта.
Марк Уайльд
Спасибо. Доброе утро, Пит, доброе утро, Ларри. С самого начала мне очень понравилось такое четкое прохождение. Что касается моего первого вопроса, я подумал, что с этим ураганом, обрушившимся на побережье Мексиканского залива сегодня, можете ли вы просто поговорить о потенциальных последствиях того, что вы видели в виде прошлых ураганов там, думая в основном о бизнесе RIPS, но если вы также можете решить проблему любого вида потенциальных выпадений на ваши земельные владения.
Питер Уотсон
Да, спасибо, Марк. Итак, в этом регионе побережья Мексиканского залива, просто чтобы дать вам некоторую перспективу, у нас есть 10 производственных предприятий, которые приносят примерно 200 миллионов долларов дохода на побережье Мексиканского залива. По состоянию на 8:30 этого утра все эти операции безопасны и безопасны, и, как правило, они проводятся в районе метро Хьюстона, который, к счастью, миновал. Но больше всего нас беспокоят наши мысли и молитвы со всеми нашими коллегами и их семьями в регионе, надеемся, что они в безопасности и здоровы.
Мы еще не видели этого, но наши мысли с ними. И я думаю, что будущие последствия действительно представляют собой степень ущерба для операций наших клиентов, и у нас нет ясности по этому поводу, но, безусловно, есть несколько крупных бумажных фабрик, которым мы также поставляем стержни для различных продуктов. В этом регионе есть много нефтехимических компаний, которым мы также поставляем продукцию RIPS, так что опять же, это, безусловно, окажет влияние.
Мы не знаем, насколько серьезным будет этот ущерб сегодня. И они также - мы всегда ожидаем сбоев в цепочке поставок в краткосрочной перспективе. Это действительно влияет на наши поставки - поставщики смолы, которые там находятся. Не все наши поставщики находятся в этом регионе, но некоторые из них, и мы обязательно увидим некоторые перебои в транспортировке в краткосрочной перспективе.
Итак, что касается наших владений по управлению земельными ресурсами, у нас, очевидно, есть владения в Луизиане, и на данный момент еще слишком рано определять, какое влияние это оказало. Но я думаю, что нам очень повезло, что большая часть нашего кластера операций в Хьюстоне была сохранена, но опять же, что это делает с нашими клиентами, в настоящее время не определено.
Ларри Хилшеймер
Да, и единственное, что я бы добавил, просто пытаясь установить дальность действия, очевидно, это очень рано, но, оглядываясь на предыдущие ураганы и прочее, мы в основном откладываем от 1 до 3 центов на акцию, как потенциальную возможность. влияние. И это просто - это была наша лучшая оценка, основанная на предыдущем опыте.
Марк Уайльд
Ладно, отличный Ларри. Это именно то, что я искал. В продолжение я просто подумал, Пит, не могли бы вы дать нам некоторое представление о CorrChoice, каково совокупное влияние на запуск устройства подачи листов в Пенсильвании? И потом, я думаю, вы, ребята, не так давно запустили в Кентукки завод по производству оптовой упаковки, так что мне просто интересно, как идут оба этих наращивания, и что они добавляют из года в год к CorrChoice?
Питер Уотсон
Да, значит, завод с тройными стенками в Луисвилле существует уже некоторое время. Мы только что добавили мощности этому бизнесу, и часть роста электронной коммерции пришла именно с этого объекта. И бизнес неплохо работает, обслуживая клиентов из агропромышленного комплекса, промышленных клиентов, часть из которых напрямую выходит на рынки агропромышленного комплекса, а часть - через независимые интегрированные системы боксов. Устройство подачи листов Palmyra работает хорошо, наращивает объем, немного медленнее, чем мы ожидали, из-за COVID, но реагирует очень и очень хорошо.
Если вы посмотрите на рост в июле и августе, я думаю, вы увидите, что наш базовый бизнес вырос, вероятно, на 4%, а оставшаяся часть этого двузначного роста - это добавление Пальмиры. Итак, мы снова очень довольны тем, как это продвигается. Он получает хороший отклик со стороны клиентов на этом рынке и будет на правильном пути для этого бизнеса.
Марк Уайльд
Хорошо, очень хорошо. Я переверну.
Питер Уотсон
Да спасибо.
оператор
Адам Джозефсон из KeyBanc, ваша линия открыта.
Адам Джозефсон
Пит и Ларри, доброе утро, надеюсь, у вас все в порядке с семьями.
Питер Уотсон
Привет, Адам.
Ларри Хилшеймер
Спасибо, Адам.
Адам Джозефсон
Ларри, только по твоему - спасибо за твой 4-й комментарий. Я просто хотел немного покопаться в этом. Итак, вы последовательно упомянули более высокие SG&A. Я думаю, если поощрительная компенсация вернется, а общие административные и административные расходы с начала года до сегодняшнего дня снизились со 135 миллионов долларов в начале года до 120 миллионов долларов, и мне просто интересно, что именно вы ожидаете с точки зрения общих административных и административных расходов в четвертом году. квартал, а затем какой, по вашему мнению, устойчивый квартальный уровень с учетом степени снижения в годовом исчислении во 2 и 3 кварталах финансового года?
А затем вы упомянули, что, по моему мнению, в третьем квартале у вас были 5 миллионов долларов выгодных альтернативных поставщиков. Я забыл, что это за число было во 3 квартале, я знаю, что вы сказали, что не ожидаете большего в 2 квартале, но думаете ли вы, что возможно вы получите больше выгод от выбора поставщиков в 4 квартале, и как вы думаете об устойчивости этого преимущества в 4 квартале? бизнес РИПС?
Ларри Хилшеймер
Конечно. Позвольте мне сначала взять Адама. Да, можем ли мы получить больше? Конечно. И мы бросаем вызов нашим командам поставщиков, которые делают это постоянно. Мы просто не вкладываем это в прогноз. Я имею в виду, что у нас было примерно 11 миллионов долларов - это было 11 миллионов долларов во 2-м квартале, 7 миллионов долларов во 2-м квартале и 5.5 миллиона долларов в 3-м квартале. Итак, эти 5.5 миллиона долларов, если не вкладывать их в четвертый квартал, это примерно 0.06 доллара на акцию. В SG&A это комбинация того, когда мы завершили наш прогноз на оставшуюся часть года, глядя на цифры, мы знали, как это повлияет на стимулы.
Итак, мы внесли ряд корректировок стимулов в этом - в третьем квартале, что не повторится в четвертом квартале, потому что, очевидно, если мы выполним наш прогноз, мы уже в значительной степени внесем корректировки. Так вот. Кроме того, у нас были отложены некоторые не капитализируемые затраты на ERP. COVID потребовал от нас притормозить. Мы не можем так много путешествовать. Мы начинаем открывать это и наверстывать упущенное.
Мы хотим попытаться выполнить эти задачи. Так что мы можем использовать это для экономии и понимания. Так что есть часть этих затрат, а другая часть - оплата профессиональных услуг, и то и другое связано с этим. И на самом деле у нас есть некоторые вещи по налоговому планированию, которые, как мы думаем, принесут нам пользу в будущем, которые связаны с некоторыми только что изданными нормативными актами и некоторыми другими транзакциями, которые мы проводим, а также с некоторыми другими профессиональными сборами, которые были отложено.
Некоторые из них также связаны с путешествиями, которые не могли произойти и были оттолкнуты. Таким образом, мы ожидаем, что в четвертом квартале общие коммерческие и административные расходы вырастут примерно на 11.5 млн долларов, и, таким образом, примерно на 0.14 доллара на акцию произойдет колебание. Так как это в основном позволяет мне просто пройти от третьей четверти до четвертой, раз уж мы это переживаем, я мог бы просто сделать это. Скажем, наш третий квартал составляет 0.85 доллара за акцию. Я упомянул от 1 до 3 об урагане, это капля.
У нас также есть SG&A около 0.14 доллара, поиск - около 0.06 доллара. В противном случае OCC выросла на 0.15 доллара за последний квартал. Тогда налог составляет около 0.09 доллара на акцию, примерно потому, что ... мы закончили тем, что провели множество экзаменов, действительно проанализировали и изучили множество резервов, которые мы создали для различных налоговых позиций за эти годы, и расчетных позиций, которые у нас были, которые закончились. высвободив примерно то, что приравнивается к разнице примерно в 9%, 0.09 доллара на акцию между третьим и четвертым кварталом.
Немного об этом, хорошие квартальные результаты, по крайней мере, мы думали, что они были хорошими для третьего квартала в связи с этим повышением налогов. Другой пункт немного сложнее, но он связан с успехом в CorrChoice, и CorrChoice, как упоминал Пит, в июле сильно разогнался, что привело к сокращению запасов. Очевидно, что у нас есть мельничная система, и мы продаем ее CorrChoice.
Часто они держат бумажные запасы, которые у них есть для производственных нужд. Что происходит, это связано с прибылью внутри компании. Прибыль комбината связана с запасами, хранящимися в системе CorrChoice. Когда его распродают, это признают. Итак, у вас есть внутригрупповая прибыль, которая, как правило, связана.
Другая вещь, которая заставляет часть этого высвобождаться, - это сжатие маржи. Хорошо выжали наценки. Комбинация сокращенных запасов и снижения маржи CorrChoice фактически высвободила около 6.7 млн долларов прибыли в третьем квартале, которая, возможно, обычно была бы связана с конечными запасами. В четвертом квартале все изменится. Мы, вероятно, в конечном итоге, как мы думаем, получим около 1.1 миллиона долларов прибыли, связанной с запасами, больше, чем мы сейчас.
Таким образом, у вас в основном разница в прибыльности между кварталами в размере 7.8 млн долларов, что составляет около 0.09 доллара. Если вы возьмете все эти элементы вместе, это будет около 0.25 доллара США, это снизит его до 60. Наша средняя точка в рекомендациях составляет 66, поэтому 10% улучшение по сравнению с кварталом только по операциям, а затем диапазон вокруг него, может быть 10 или плюс 10 только из-за неуверенности в том, что и как быстро ситуация восстановится в промышленной сфере. Надеюсь, это поможет прояснить ситуацию.
Адам Джозефсон
Да, и я очень ценю этого Ларри, спасибо. И затем, не могли бы вы только один географический вопрос, в частности, Северная Америка, и поправьте меня, если я ошибаюсь, но это звучит так, как будто на данный момент CorrChoice является выдающимся, а затем трубы, сердечники и жесткие диски, в частности стальные барабаны, пользуются значительно меньшим спросом уровней, чем CorrChoice в Северной Америке. Можете ли вы просто рассказать о том, что вы видели за отчетный год в Северной Америке в частности, и почему вы думаете, что тенденции спроса разошлись между вашими предприятиями в такой степени, и ожидаете ли вы, что эти расхождения сохранятся или обратятся причина?
Питер Уотсон
Да, так что это действительно зависит от конечной позиции каждого из этих трех предприятий на рынке. И, как я уже сказал, в CorrChoice мы имеем большое влияние в сфере товаров длительного пользования и электронной коммерции, и мы ориентированы на множество независимых заказчиков коробок, спрос на которые очень высок. У них есть некоторый доступ к более широкому рынку, конечному рынку, и мы также обслуживаем интегрированных клиентов по мере того, как их бизнес становится лучше.
Итак, если вы посмотрите на Tube and Core, наш бизнес с RIPS, вы увидите, что конечный рынок оказывается совершенно другим. Они немного больше привязаны к некоторым сегментам, которые испытывают трудности. Когда вы смотрите на большое влияние в Северной Америке и RIPS, вы смотрите на сыпучие и специальные химикаты, их сложные и промышленные краски, покрытия и смазочные материалы, на которые у нас нет влияния CorrChoice, или на гофрированные материалы, которые сейчас очень, очень слабы.
А в Tube и Core экспозиция опять же другая. Как я уже сказал, мы продаем сердечники для бумажных фабрик, а сердечники для бумажных фабрик без тарного картона слабые, и у нас было довольно сильное воздействие на концевые сегменты, связанные с текстилем, и они пострадали от этого COVID. Они снова открылись, но все еще работают значительно слабее, чем в прошлом. Итак, опять же, совершенно разные конечные сегменты и совершенно разные подходы к выходу на рынок, поэтому часто вы можете видеть, что CorrChoice немного слабее других, и это действительно отражает их конечные сегменты рынка.
Забегая вперед, мы снова увидим постепенное улучшение с июля, и, хотя Tube and Core снизились, он все еще ниже, чем в июле, и мы ожидаем низкого однозначного роста, извините меня за снижение низкого однозначного роста в Tube и Core. И на данный момент мы ожидаем, что наш бизнес RIPS в Северной Америке будет очень слабым по сравнению с тем, что мы увидим в четвертом квартале.
Адам Джозефсон
Большое спасибо, Пит.
Питер Уотсон
Да спасибо.
оператор
Стивен Черковер и Д.А. Дэвидсон, ваша линия открыта.
Стивен Шерков
Спасибо, доброе утро. Сегодня я немного затянул со стартовой, но доброе утро. Я просто хотел попытаться немного увеличить сегменты на четвертый квартал и взглянуть на это с точки зрения EBITDA. Таким образом, похоже, что в совокупности вы упадете на 15-20 миллионов долларов последовательно. А если говорить о бумаге, то у вас меньше простоев, по крайней мере, на гофрированной стороне и около 15 миллионов долларов встречного или попутного ветра от OCC. А затем в RIPS у вас есть те 5 миллионов долларов, которые не повторяются. Так что если бумаги будут расти, тогда RIPS действительно окажется там, где дела обстоят слабее, чем ожидалось, и я понимаю, что Пит только что сказал, что Северная Америка будет слабой?
Ларри Хилшеймер
Да, у нас есть то колебание прибыли внутри компании, о котором я упоминал также на бумаге, Стив, так что вы получили снижение на 7.8 миллиона долларов с 3 по 4 квартал. Но да, мы ожидаем, что это будет проблемой. Что касается SG&A, примерно половина этой суммы приходится на сегмент жестких дисков, а половина - на корпоративные расходы, так что здесь вы окажете такое влияние. Кроме того, очевидно, что в относительном исчислении получается 5.5 миллиона долларов. Итак, у вас есть преимущество OCC, хотя и в PPS. Таковы элементы тенденции EBITDA. Надеюсь, это поможет.
Стивен Шерков
Да, это помогает немного сократить разрыв. А затем Пит особо отметил, что показатель EBITDA RIPS уже соответствует вашим обязательствам на 2022 год. И если я прав, бумага обойдется примерно в 100–150 миллионов долларов, так какие рычаги вы собираетесь использовать, чтобы сократить разрыв в следующие пару лет?
Ларри Хилшеймер
Да, я думаю, что самое важное, Стив, да, восстановление экономики. Я имею в виду, очевидно, что многие наши конечные сегменты сильно пострадали от экономического воздействия, которое хуже всего со времен Великой депрессии. Я имею в виду, что когда вы смотрите на снижение ВВП, оно беспрецедентно для тех временных рамок последних 80, 90 лет. Итак, статистика промышленного производства, которую я упомянул в США, резко не соответствует действительности.
Очевидно, мы надеемся, и я думаю, что все надеются, что к 2022 году это в некоторой степени будет отражаться в зеркале заднего вида. И если это так, и мы можем вернуться даже к той теплой экономике, которая была у нас раньше, я имею в виду, это кажется, что это было давно, но в наш День инвестора в 2019 году я встал на сцену и сказал: мы находимся в промышленной рецессии. И мы были, и статистика, которую я цитировал ранее, я имею в виду, даже февраль этого года был намного ниже среднего показателя промышленного производства за последние 40 лет. Итак, если мы вернемся к этому, у нас нет опасений по поводу выполнения наших обязательств.
Если вы посмотрите на базовые предположения, он обновит все это в декабре, но у вас OCC прав относительно того, где у нас это было в предположениях, цены на бумаге несколько снизились, но мы ожидаем, что наш бизнес RIPS, и мы говорили о Это преимущество компаний этого портфеля все время, очевидно, мы уже достигаем своих целей. Мы ожидаем, что они будут лучше, и мы ожидаем полной реализации синергетических эффектов, которые мы выявили в бумажном бизнесе. Итак, я скажу вам, что мы чрезвычайно уверены в выполнении этих обязательств, и мы очень уверены в том, что выплатим долг и вернемся в наш диапазон в 2–2.5 раза, и мы не думаем, что это будет натяжкой.
Стивен Шерков
Хорошо, я буду немного свиньей и спрошу - попробуйте получить еще один, и вы, ребята, сделали действительно хорошую презентацию о OCC на вашем Дне инвестора в 2019 году. Считаете ли вы, что долгосрочная цена на OCC вернется к диапазону от 30 до 50 долларов?
Ларри Хилшеймер
Я думаю, что мы были довольно последовательны, Стив, говоря, что мы думаем, что долгосрочный диапазон относительно того, где он находится сейчас. И диапазон, который мы дали на Дне инвестора, я думаю, был от 35 до 75 в соответствии с нашими обязательствами. Мы думаем, что это лучший риск, который на самом деле прогнозирует его рост. Я не думаю, что в следующем году мы так не думаем. Я имею в виду, мы думаем, что предложение увеличивается. Очевидно, Китай поддерживает. Часть этого спроса пойдет в другом направлении, но мы думаем, что тот прогноз, о котором мы тогда думали, остается хорошим.
Стивен Шерков
Хорошо спасибо, ребята. Оставайся в безопасности.
Питер Уотсон
Да, спасибо, Стив.
оператор
Джордж Стафос из Банка Америки. Ваша линия открыта.
Джордж Стафос
Всем привет. Пит, Ларри, может быть, несправедливый вопрос, но ты должен иметь какое-то мнение по этому поводу. Так что, если вы сделаете шаг назад и предположите, что четвертый квартал разыграется более или менее так, как вы ожидаете, и мы снова, немного здесь, но или пространство для маневра, я должен сказать, что, допустим, в 2021 финансовом году все будет относительно нормально. Как вы думаете, что COVID взял из вашей EBIT или EBITDA в 2020 финансовом году? Есть ли у вас какое-то приближение того, какой тип удержания будет создан, который вернется к вам в следующие пару лет, что-то вроде аналогичного плана, который вы там видите?
Ларри Хилшеймер
Исходя из нашего прогноза, Джордж, я имею в виду, да, мы снова определили, что в третьем квартале было 24 миллиона долларов. Хорошо? Это 33 миллиона потерянных бизнесов и около 9 миллионов долларов попутный ветер от различных субсидий, снижение транспортных расходов и тому подобное. Глядя на наши прогнозы на год, у вас есть пара вещей. Мы оказали на нас влияние снижения цен OCC, которое примерно составит около 50 миллионов долларов в год с учетом цены, OCC и всего остального за квартал, и это приблизительная цифра. Может быть, немного меньше.
Но тогда в целом, относительно того, где мы думали, что мы будем, я думаю, что влияние COVID в этом году будет еще на 50 миллионов долларов сверх этого. Так что примерно на 100 миллионов долларов меньше, чем мы думали. То, что сейчас мы построили, частично урезало затраты, но в итоге мы получили бы на 100 миллионов долларов меньше, чем мы ожидали в начале года.
Джордж Стафос
Хорошо, Ларри, я ценю это. И это, вероятно, больше вопрос к следующему Дню аналитика, когда вы это сделаете. Так что вы можете держать здесь свои комментарии краткими, но что вы узнали о портфеле за последние три квартала, которые теперь переходят в четвертый квартал, чтобы завершить год? И взаимосвязь, и то, насколько комплиментарны предприятия, и, возможно, то, о чем вы узнали, они не такие комплиментарные, как вы ожидали в этот очень напряженный период. Как вы сейчас смотрите на портфолио, и имеет ли он смысл пройти через COVID? Спасибо, ребята, и удачи в четвертьфинале.
Питер Уотсон
Да, я думаю, Джордж, мы обнаружили, что у нас очень устойчивая глобальная цепочка поставок, зависящая от региональных поставок или сосредоточенная на них. Так что я думаю, что это поддерживает то, что мы делали за последние три года, и это хорошо сыграло нам на COVID. И я думаю, что наш сбалансированный портфель во всем мире продемонстрировал, что в обычное время это хороший портфель, он сбалансирован, и наша способность обслуживать наших клиентов в различных материалах, в то время как это краткосрочная проблема, я думаю, поможет нам в будущем.
Ларри Хилшеймер
Да, и я думаю, Джордж пару вещей. Во-первых, мы наблюдаем все большую согласованность между нашим гибким бизнесом в жестком сегменте с точки зрения конечных потребителей, которых мы обслуживаем. Мы продолжаем использовать это все больше и больше, а другая часть связана с приобретением Caraustar. Это время работы через этот кризис только укрепило нас в нашей решимости, что это было хорошее приобретение. Преимущество, которое мы получаем от использования набора навыков нашей команды руководителей комбината во всем портфеле, действительно приносит нам выгоду.
Я имею в виду, что мы не можем контролировать экономику и потребности конечного рынка, но то, что мы можем контролировать, мы контролируем. И мы делаем много вещей, чтобы действительно снизить затраты на организацию, как бы возвращаясь к этой пословице: не позволяйте хорошему кризису быть потраченным впустую. Это уточняет наш взгляд. Это заставило нас действительно сосредоточиться. Это заставило нас усилить и изменить наше присутствие и использовать имеющиеся у нас активы. Так что на данный момент мы очень, очень довольны портфолио.
Джордж Стафос
Я ценю мысли. Берегитесь, ребята.
Питер Уотсон
Ты тоже.
оператор
Гейб Хайд и Уэллс Фарго, ваша линия открыта.
Гейб Хайд
Спасибо за ответ. Мне любопытно, в системе заводов URB, вы, ребята, берете на себя какое-либо конкретное время простоя или более прецедент, чем любой другой квартал? И как бы вы охарактеризовали свой индивидуальный спрос на предложение в его нынешнем виде и, возможно, более конкретно, в том, где находится ваша товарная позиция?
Питер Уотсон
Итак, мысли о переработке ящиков для заводов, мы управляем спросом, и это очень похоже на то, что у нас было раньше. В то время как у нас немного ниже спрос в нашем сегменте трубного и основного бизнеса, мы компенсируем это за счет объемов не-трубного и основного бизнеса. И опять же, наша позиция в отношении запасов заключается в том, что мы очень строго управляем нашими запасами и оборотным капиталом, и мы, как правило, не пытаемся в более медленные времена спроса увеличивать запасы, потому что мы просто не думаем, что это лучший способ работы, очень и очень эффективно управлять спросом и управлять нашим оборотным капиталом.
Гейб Хайд
Спасибо, Пит. И, может быть, Ларри, если бы ты мог, я ценю это. Сейчас он довольно уязвим. Но произошел довольно заметный рост цен на смолы. И, если предположить, что в 2021 финансовом году будут какие-то нормальные промышленные рынки, не могли бы вы рассказать нам, какой оборотный капитал вы ожидаете в совокупности в качестве преимущества для денежного потока в этом году? И тогда, возможно, как может выглядеть разворот в следующем году?
Ларри Хилшеймер
Да, в смысле, да, спасибо, Гейб. Мы ожидаем, что в годовом исчислении наша выгода от оборотного капитала будет примерно в диапазоне от 60 до 70 миллионов долларов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Мы будем иметь тенденцию немного наращивать оборотный капитал в первом квартале года, но затем мы полностью ожидаем, что в 2021 году мы снова сможем правильно управлять оборотным капиталом, и это должно быть номинальное увеличение или уменьшение. год за годом. Хотя мы действительно верим в некоторые области нашего бизнеса, что у нас есть возможности еще больше увеличить наш оборотный капитал.
Бизнес Caraustar значительно улучшился. Мы по-прежнему считаем, что здесь есть место, и мы считаем, что есть место в нашем гибком бизнесе, а также в некоторых наших операциях, особенно в регионе EMEA, в RIPS, но мы не говорим об огромных цифрах, но есть возможности, которые могут позволить нам добиться улучшений. снова в следующем году, даже больше, чем было в этом году.
Гейб Хайд
Спасибо за это. Удачи.
оператор
Марк Уайльд из Банка Монреаля, ваша линия открыта.
Марк Уайльд
Хорошо, у меня есть три очень быстрых. Во-первых, Пит, подумал я, глядя на заднюю часть слайдов, за квартал наблюдается падение на 31.4% и то, что вы называете своего рода неосновной выручкой от продукции. Что именно было главной движущей силой падения этих несырьевых товаров?
Питер Уотсон
В основном это небольшие бутылки с водой, небольшие пластмассовые изделия - небольшая часть нашего портфолио.
Марк Уайльд
Хорошо. Второй вопрос: не могли бы вы дать нам какое-то общее представление о стратегии перехода для бизнеса CRB, поскольку графические контракты со временем отпадут?
Питер Уотсон
Да, как мы уже говорили о продаже, у нас есть договор на один комбинат на два с половиной года и два других завода на пять лет, так что переход идет очень хорошо. Graphic - наш очень хороший клиент не только в бумажной, но и в другой продукции. Мы очень довольны своей позицией независимого поставщика CRB независимому сообществу производителей складных картонных коробок. Итак, мы приняли правильное решение. Мы действительно счастливы. Я думаю, что это передает бизнес по производству потребительских товаров в руки более стратегического партнера, и мы очень довольны тем, как мы работаем на наших заводах CRB, и нашим положением на рынке на данный момент.
Марк Уайльд
Вы не теряли контракты, просто чтобы не зайти слишком далеко в заросли сорняков, но они просто выпали или со временем вроде как отступили?
Питер Уотсон
Они высадились. Один - это два с половиной года, а два завода - это пять лет на основе того же объема, когда мы отказались от продажи.
Ларри Хилшеймер
Да, я бы сказал, Марк, это когда договорные обязательства, а сейчас, когда возникают настоящие отношения, и, возможно, это другой вопрос. Мы, наш бизнес с Graphic только увеличился, и даже больше, чем они обязаны. Так что это хорошие отношения.
Питер Уотсон
Есть много синергии, помимо бумаги, мы обслуживаем их много, много других продуктов.
Марк Уайльд
Ладно ладно. Это несложно представить. Последнее, мне просто любопытно, существует очень много фабрик по производству бумаги для печати и письма, которые ищут новые продукты, возможно, новых владельцев, и мне просто интересно, есть ли у Грейфа возможность взглянуть на то, чтобы взять на одной из этих фабрик в какой-то момент и, возможно, в конечном итоге с более низкой структурой затрат или лучшим качеством продукции, ассортиментом продукции, полученным на реконфигурированной фабрике по производству бумаги для печати и письма, по сравнению, может быть, с некоторыми из того, что вы работаете прямо сейчас?
Питер Уотсон
Да, поэтому мы никогда не собираемся комментировать гипотетические будущие ситуации, но все наше внимание, когда появляются новые заводы, сосредоточено на том, как нам в дальнейшем интегрировать существующие мощности, которые у нас есть, в нашу систему заводов или операций по переработке и мы думаем, что это ключ к получению максимальной отдачи, и мы не заинтересованы в увеличении емкости тарного картона. Мы заинтересованы в создании позиции, в которой у нас будет соотношение тонны между переработкой и производством мельницы один к одному.
Марк Уайльд
Хорошо, достаточно честно. Удачи в четвертой четверти.
Питер Уотсон
Спасибо.
Ларри Хилшеймер
Благодарю.
оператор
И последний вопрос сегодня исходит от линии Адама Джозефсона с KeyBanc. Ваша линия открыта.
Адам Джозефсон
Спасибо, ребята, что сделали два продолжения. Один о трубках и сердечниках. Мне просто интересно, каковы, по вашему мнению, долгосрочные тенденции спроса в этом бизнесе? Учитывая то, что мы знаем, являются ли продолжительное снижение спроса на бумагу и давление на текстильный рынок? Я имею в виду, вы думаете, что это плоский бизнес, долгосрочный, медленно падающий бизнес? Мне просто интересно, как вы относитесь к долгосрочному спросу.
Питер Уотсон
Да, мы думаем, что это бизнес плюс ВВП. Я думаю, что мы видели беспрецедентный рынок, который негативно повлиял на некоторые сегменты, но у нас есть очень креативная группа продаж, которая предоставляет множество различных возможностей для разработки продукта, которые ищут, так что это гораздо более широкий рынок конечного использования. И мы сосредоточены на том, как предлагать различные инновационные решения для продуктов. Так что это действительно талантливая группа. И прямо сейчас это сложно, но мы думаем, что это бизнес с низким однозначным ростом, который может обеспечить значительную прибыль и ценность за счет нашей интегрированной системы в этом бизнесе по переработке картона.
Адам Джозефсон
Хорошо, спасибо Питу и Ларри, только один вопрос для руководства. Вы упомянули, что на своем Дне аналитика в 2019 году вы говорили о промышленной рецессии и, конечно же, в этом году - о COVID. Мы не знаем, что нас ждет в следующем году. Очевидно, вы сказали, что не контролируете экономические условия. Итак, в соответствии с этим, что вы делаете, что вы думаете о предоставлении рекомендаций, как краткосрочных, так и долгосрочных, в свете того факта, что, как вы сказали, у вас нет контроля над экономическими условиями, в результате которых вы можете положить конец до необходимости пересматривать рекомендации или извлекать рекомендации, в зависимости от этих экономических условий, но просто интересно, какие, по вашему мнению, преимущества предоставления как краткосрочных, так и долгосрочных рекомендаций по сравнению с, возможно, невыполнением этого?
Ларри Хилшеймер
Да, я думаю, это справедливый вопрос. И вы всегда можете перейти в период, когда вы просто не будете давать никаких указаний. Я имею в виду, очевидно, что некоторые люди предпочитают это делать. Как правило, мы решили попытаться дать ежегодное руководство, чтобы попытаться держать себя подотчетным и быть максимально прозрачными, и именно здесь я ожидал, что мы вернемся к этому, предполагая, что дела обстоят в той точке, где у вас есть некоторый уровень уверенности, когда мы доберемся до декабря. Это произойдет? Я не знаю.
Тогда мы должны будем это оценить. Я думаю, да, есть вероятность, что вы увидите вторую волну, когда температура будет прохладной, и тому подобное. И если это произойдет, вероятно, все ставки будут отключены. Если вакцина будет разработана быстрее и появится возможность широкого распространения, это может повлиять на ситуацию. Так что очень и очень сложно предсказать, где это будет. Но я думаю, что со временем пандемия останется позади, и мы снова почувствуем себя комфортно, вернувшись к годовому руководству.
Адам Джозефсон
Большое спасибо, Ларри, и удачи.
Ларри Хилшеймер
Благодарю.
оператор
Теперь я передам звонок Мэтту Эйхманну для заключительных замечаний.
Мэтт Эйхманн
Большое спасибо, Джек. И спасибо всем, что присоединились к нам сегодня утром. Мы ценим ваш интерес к Greif. Мы надеемся, что у вас будет отличный остаток недели и хорошие выходные впереди. Спасибо.
оператор
На этом сегодняшний звонок завершен. Благодарим вас за участие. Теперь вы можете отключиться.
