Greif, Inc. (NYSE:GEF) Конференц-дзвінок про прибутки 3 кварталу 2020 року 27 серпня 2020 року 8:30 за східним часом
Учасники компанії
Метт Айхманн – зв’язки з інвесторами та корпоративні комунікації
Пітер Уотсон – президент і головний виконавчий директор
Ларрі Хілшаймер – виконавчий віце-президент і фінансовий директор
Учасники конференц-дзвінка
Джордж Стафос – Bank of America Merrill Lynch
Гейб Хайде – Уеллс Фарго
Ghansham Panjabi – Baird Equity Research
Марк Уайльд – BMO Capital Markets
Адам Джозефсон – KeyBanc
Стівен Черковер – Д. А. Девідсон
Оператор
Пані та панове, дякуємо за те, що залишилися поруч, і ласкаво просимо на дзвінок щодо прибутків Greif Q3 2020. Наразі всі учасники працюють лише в режимі прослуховування. Після доповіді спікерів відбудеться сесія запитань і відповідей. [Інструкції для оператора] Повідомляємо, що сьогоднішня конференція записується. [Інструкції для оператора] Дякую.
Тепер я хотів би передати конференцію вашому сьогоднішньому доповідачу Метту Айхману, віце-президенту зі зв’язків з інвесторами та корпоративних комунікацій. Будь ласка, йти вперед.
Метт Айхман
Дякую, Джек, і доброго ранку всім. Ласкаво просимо на конференцію Грайфа про прибутки за третій квартал 2020 року. Сьогодні на дзвінку є Піт Уотсон, президент і головний виконавчий директор Greif; і Ларрі Хілшаймер, фінансовий директор Greif. Піт і Ларрі відповідатимуть на запитання наприкінці сьогоднішньої розмови.
Відповідно до правил «Добросовісно розкриття інформації», ми заохочуємо вас ставити запитання щодо питань, які ви вважаєте суттєвими, оскільки нам заборонено обговорювати важливу непублічну інформацію з вами на індивідуальній основі. Будь ласка, обмежтеся одним запитанням і одним повторенням, перш ніж повернутися до черги.
Будь ласка, зверніться до слайду 2. Нагадуємо, що під час сьогоднішнього дзвінка ми зробимо прогнозні заяви, що стосуються планів, очікувань та переконань, пов’язаних із майбутніми подіями. Фактичні результати можуть суттєво відрізнятися від обговорюваних. Крім того, ми будемо посилатися на певні фінансові показники, які не відповідають GAAP, а узгодження з найбільш прямо порівняними показниками GAAP можна знайти в додатку до сьогоднішньої презентації.
А тепер я передаю презентацію Піту на слайді 3.
Пітер Ватсон
Привіт, дякую Метт і доброго ранку всім. Дякуємо, що приєдналися до нас сьогодні. Як ми і очікували, протягом третього кварталу ми зіткнулися з безпрецедентними економічними потрясіннями, спричиненими глобальною пандемією охорони здоров’я, але команда Грайфа відреагувала та досягла непоганих результатів завдяки сильному контролю витрат та операційній дисципліні.
Завдяки цьому фокусу ми створили надійний вільний грошовий потік і погасили борг. Це можливо лише завдяки прихильності нашої глобальної команди Greif, їхній надзвичайній відданості нашому бізнесу та нашим клієнтам, а також гордості, яку вони мають у безпечній упаковці та захисті критичних товарів і матеріалів, які відповідають ширшим потребам наших спільнот по всьому світу. світ.
Пандемія COVID-19 залишається ситуацією, що розвивається. Ми зосереджені на виконанні вдосконалених протоколів охорони здоров’я та безпеки, щоб захистити здоров’я наших колег і забезпечити безперервність нашого ланцюга поставок для обслуговування наших клієнтів. Протягом кварталу ми досягли рекордно високого показника за чотири квартали за індексом задоволеності клієнтів, що ще більше зміцнює наше становище серед клієнтів. І хоча прибутки були нижчими через слабкий промисловий попит і значне зниження цін на наш бізнес з паперової упаковки, вільний грошовий потік залишився приблизно на одному рівні порівняно з попереднім роком, і ми скоротили чистий борг більш ніж на 260 мільйонів доларів у порівнянні з кварталом минулого року.
Будь ласка, зверніться до слайду 4. Наш бізнес із жорсткої промислової упаковки показав надійні результати третього кварталу, незважаючи на значне зниження обсягів через слабкий попит у світовій промисловості економіка. Світові обсяги сталевих барабанів скоротилися на 10% порівняно з кварталом попереднього року, а попит був найвищим у Китаї, де обсяги зросли на 6% завдяки покращенню економічної активності.
Коли ви рухаєтеся на захід, до нашого регіону EMEA, попит був слабшим, тоді як бізнес на Близькому Сході та Північній Африці забезпечив зростання сталі на 6% у порівнянні з попереднім роком, а середземноморський регіон виріс на низькі однозначні цифри, обсяги наших сталевих барабанів у Центральній та Західній Європі зменшився на низькі подвійні цифри через слабкий попит на хімічні та мастильні матеріали.
У американському регіоні були найслабші умови: обсяги сталевих барабанів у США зменшилися майже на 20% порівняно з попереднім роком. Це було наслідком слабкого попиту на промислові фарби, хімікати та мастильні матеріали. Світове виробництво IBC скоротилося приблизно на 1%, оскільки ми зіткнулися зі слабким попитом з боку замовників спеціалізованої та масової хімії. Продажі RIPS у третьому кварталі впали приблизно на 79 мільйонів доларів у порівнянні з кварталом попереднього року на нейтральній основі через менші обсяги та зниження цін на сировину та відповідні договірні коригування цін.
Незважаючи на зниження продажів, скоригований показник EBITDA RIPS у третьому кварталі знизився лише на 5 мільйонів доларів США порівняно з кварталом попереднього року через нижчу вартість сировини, що в першу чергу пов’язано з перевагою постачальників приблизно в 5 мільйонів доларів США та потужним контролем витрат, що призвело до зниження в порівнянні з роком. річні витрати на виробництво та SG&A витрати сегмента.
Нарешті, незважаючи на значні зовнішні проблеми в кварталі, RIPS продовжував демонструвати покращення EBITDA. За останні чотири квартали бізнес Rigid Industrial Packaging уже приносить прибуток у межах своїх зобов’язань на 2022 фінансовий рік.
Я прошу вас звернутись до слайду 5. Я хотів би витратити хвилинку, щоб обговорити те, що ми зараз бачимо на ринку. Слабкі обсяги в третьому кварталі передбачалися та повідомлялися під час нашого опитування в другому кварталі, але ми вважаємо, що найгірше позаду, оскільки наші порівняння обсягів сталевих барабанів за рік покращилися протягом кварталу після досягнення нижньої точки в травні. Тим не менш, темпи покращення є дещо повільними, ніж ми очікували у другому кварталі.
Цей слайд висвітлює головне прогресування кінцевого ринку для наших найбільших підкладок RIPS, які є сталевими барабанами. Загалом, протягом кварталу ми продовжуємо спостерігати позитивний попит на продукти харчування, смаки та аромати. Попит на хімікати зростає, оскільки виробництво автомобілів повертається, але ми продовжуємо відчувати м’якість промислових фарб, покриттів і мастильних матеріалів.
Я прошу вас звернути увагу на слайд 6. Продажі сегменту гнучких продуктів у третьому кварталі впали приблизно на 5% порівняно з кварталом попереднього року на нейтральній валютній основі через слабкий попит, зниження цін на сировину та відповідні договірні коригування цін. Показник EBITDA, скоригований за третій квартал, залишився приблизно на одному рівні за попередній рік, незважаючи на уповільнення продажів. Завдяки сильному контролю над витратами, що призводить до нижчих витрат сегмента SG&A.
Я прошу вас звернутись до слайду 7. Продажі Paper Packaging у третьому кварталі впали приблизно на 70 мільйонів доларів у порівнянні з кварталом попереднього року, насамперед через нижчі опубліковані ціни на тарний та картонний картон та продаж нашої Consumer Packaging Group. На початку третього кварталу ми взяли 10,000 3 тонн економічного простою в тарних картонах, але жодного в липні або поки що в серпні.
Коригований показник EBITDA Paper Packaging у третьому кварталі знизився приблизно на 39 мільйонів доларів порівняно з попереднім роком, в основному через асортимент продукції та значне зниження вартості на 37 мільйонів доларів. Команда також продемонструвала сильне управління витратами та компенсувала деякі труднощі за рахунок зниження витрат на виробництво та ПГП порівняно з попереднім роком.
Якщо я міг би попросити вас, будь ласка, зверніться до слайду 8, щоб розповісти вам про те, що ми бачимо на ринках PPS. Обсяг нашої мережі подачі гофрованого листа CorrChoice збільшився на 4% порівняно з кварталом попереднього року. Обсяги поступово збільшувалися з травня через покращення попиту на товари тривалого користування та відновлення ланцюга поставок автомобілів та стабільне зростання електронної комерції.
У нашому трубному та основному бізнесі обсяги третього фінансового кварталу впали на 10% порівняно з попереднім роком, але показали поступове покращення у кварталі та знизилися на 4% у липні. Ми продовжуємо спостерігати деякі слабкі сторони попиту, найбільш виражені в сегментах нетарного паперового виробництва та сегментах кінцевого ринку текстилю. Фільм а попит на будівельному ринку продовжує залишатися позитивним.
Тепер я хотів би передати презентацію нашому фінансовому директору Ларрі Хілшаймеру.
Ларрі Хілшаймер
Дякую, Піте, і доброго ранку всім. Я почну з повторення коментарів Піта і подякувати глобальній команді Greif за їхню відданість під час цієї кризи COVID-19. Професіоналізм команди був чудовим, враховуючи всі зовнішні фактори, і ми високо цінуємо їх зусилля.
Слайд 9 висвітлює наші квартальні фінансові результати. Наша третя чверть була дуже складною, як і очікувалося. Проте ми створили надійний вільний грошовий потік і погасили борг, як і було обіцяно. Чистий обсяг продажів у третьому кварталі без урахування впливу іноземної валюти впав приблизно на 12% у порівнянні з минулим роком через нижчі обсяги, нижчі ціни продажу та продаж Consumer Packaging Group. Скоригований показник EBITDA знизився приблизно на 22%, причому основна частина збитків була викликана зниженням EBITDA в нашому паперовому бізнесі, яке описав Піт.
Усі сегменти досягли скорочення витрат на ПТП. Нижче лінії операційного прибутку витрати на відсотки впали приблизно на 5 мільйонів доларів. Наша ставка податку за GAAP протягом кварталу становила приблизно 22%, тоді як наша ставка податку за GAAP становила приблизно 23%. Ми очікуємо, що наша ставка без GAAP коливатиметься від 26% до 29% на 2020 фінансовий рік.
Наш скоригований прибуток класу А на акцію впав до 0.85 долара на акцію. Ми зафіксували приблизно 16 мільйонів доларів США безготівкових витрат на знецінення, у чверть з яких приблизно 11 мільйонів доларів США стосуються закриття Mobile Mill, оголошеного у другому кварталі. Ми також зафіксували витрати на реструктуризацію приблизно в 2 мільйонів доларів, включаючи приблизно 19 мільйонів доларів на вихід із пенсійного плану кількох роботодавців у результаті консолідації заводу в рамках нашого бізнесу RIPS. Ми розглядаємо цей запланований вихід як позитивний розвиток подій, оскільки він запобігає ризику ймовірного збільшення зобов’язань у майбутньому.
Нарешті, незважаючи на нижчий прибуток, скоригований вільний грошовий потік за третій квартал залишився приблизно на рівні 107 мільйонів доларів США порівняно з кварталом попереднього року завдяки нижчому капіталу витрат на 7 мільйонів доларів США та більшій продуктивності оборотного капіталу.
Будь ласка, зверніться до слайду 10. Враховуючи нашу стабільну операційну продуктивність і кращий погляд на попит клієнтів, а також лише два місяці, що залишилися в 2020 фінансовому році, ми знову вводимо скоригований прибуток класу А на акцію та скориговані рекомендації щодо вільного грошового потоку на цей рік. Ми також надаємо ключові припущення на 2020 фінансовий рік, які ви бачите на слайді 10, щоб допомогти з моделюванням.
Ми очікуємо, що на 3 фінансовий рік буде отримано від 3.20 до 2020 дол. США на акцію, що означає приблизно 0.66 дол. США на акцію в 4 фінансовому кварталі. Очікується, що прибуток буде знижуватися послідовно з третього по четвертий фінансовий квартал через звичайну сезонність бізнесу, більш високі ПДП через випуск стимулів, які принесли користь у третьому кварталі, менші кон'юнктурні вигоди щодо витрат, які ми не прогнозуємо, м'які продажі з нашою високою маржою наповнювальний бізнес у США та послідовне підвищення податкової ставки без GAAP у четвертому кварталі.
Ми також припускаємо, що вартість OCC у 61 кварталі становить 4 мільярд доларів США за тонну. Що ще важливіше, і відповідно до наших фінансових пріоритетів, ми очікуємо надати від 260 мільйонів доларів США до 290 мільйонів доларів США у вигляді скоригованого вільного грошового потоку на 2020 фінансовий рік. Ми припускаємо, що CapEx коливатиметься від 120 мільйонів до 140 мільйонів доларів США для оборотного капіталу як джерела готівки. а для грошових податків – від 75 до 80 мільйонів доларів.
Наприкінці фінансового року ми знову переоцінимо нашу методику рекомендацій, щоб узгодити її з нашою видимістю та моделями замовлень клієнтів, але дозвольте мені підкреслити, що ми не плануємо переходити на звичайну звичку надавати щоквартальні рекомендації.
Будь ласка, зверніться до Слайд 11. Наші пріоритети розподілу капіталу не змінилися і описані на цьому слайді. Вони фінансують органічні капітальні витрати, ведуть наш баланс, підтримують стабільні дивіденди та дотримуються наших стратегічних пріоритетів зростання в IBC, реконструкції IBC та інтеграції контейнерів. Наш баланс надзвичайно солідний з приблизно 523 мільйонами доларів доступної ліквідності, включаючи 99 мільйонів доларів готівки.
Наші єдині найближчі терміни погашення боргу – це старші облігації, які мають погашення в середині 2021 року з основною сумою 200 мільйонів євро. Наприкінці кварталу, незважаючи на значний негативний вплив рецесії COVID на EBITDA, наш коефіцієнт кредитного плеча становив приблизно 3.72 рази, що значно нижче нашого боргового ковенанта в 4.5 через наш успіх у виплаті боргу.
Після цього я зверну дзвінок до Піта для його заключних коментарів перед нашими запитаннями та відповідями.
Пітер Ватсон
Звертаючись до слайду 12, на завершення я просто хочу подякувати нашим 16,000 XNUMX колегам за їх відданість Грейфу та нашим клієнтам. Наша різноманітна глобальна команда дуже задіяна та надає диференційований сервіс нашим клієнтам. Завдяки нашому провідному в галузі портфоліо продуктів ми маємо хороші можливості для обслуговування різноманітних привабливих ринків у всьому світі, оскільки підприємства знову відкриваються. Завдяки зосередженню уваги на контролі витрат та операційній дисципліні, з огляду на ділові ознаки Грайфа, ми генеруємо солідний грошовий потік, незважаючи на значний зовнішній зустрічний вітер, і наш баланс знаходиться у чудовому стані.
Дякуємо за участь сьогодні вранці, і ми цінуємо ваш інтерес до Greif. Джек, будь ласка, відкрийте лінію для запитань.
Сесія запитань-відповідей
Оператор
Звичайно. [Інструкції оператора] Джордж Стафос з Bank of America, ваша лінія відкрита.
Джордж Стафос
Всім привіт, доброго ранку. Дякую за всі деталі. Сподіваюся, у вас все добре. Привіт, у своєму першому питанні я хотів трохи заглибитися в грошовий потік. Отже, визнаючи, що це безпрецедентний час, як ви кажете, діапазон орієнтирів вільного грошового потоку для 4-го фінансового кварталу є досить широким на 30 мільйонів доларів. Мені було цікаво, які тут чинники коливання, чому він особливо широкий, враховуючи, що залишилося всього пару місяців?
І тоді, якщо ви можете нагадати нам, я думаю, що капітальні витрати в четвертому кварталі зменшилися в порівнянні з аналогічним періодом минулого року, але довідник щодо вільного грошового потоку за 4 квартал порівняно з 4 кварталом минулого року зменшився на 90 мільйонів доларів. Знову ж таки, які ключові чинники тут, про які я можу забути з точки зору того, чому ви були б задоволені таким результатом?
Ларрі Хілшаймер
Так, дякую, Джордж. Отже, з точки зору діапазону грошових потоків, дозвольте мені спочатку зробити останній. Я маю на увазі, очевидно, що за останні 12 місяців ми зробили надзвичайно хорошу роботу з отримання готівки. Якщо ви подивитеся на останні 12 місяців, ми отримали 322 мільйони доларів США вільного грошового потоку. Отже, багато з цих заходів почалися деякий час тому, коли ми побачили переваги цих наслідків у четвертому кварталі минулого року. Але через виробництво готівки в першій половині цього року, як правило, в останній період року можна отримати лише менше коштів.
У четвертому кварталі минулого року ми дійсно мали феноменальні результати в управлінні оборотним капіталом. Ми стали набагато послідовнішими в цьому, але ми знову покращили нашу роботу в третьому кварталі цього року, як і кожного кварталу, і тому це лише трохи вирівняло її. Але якщо я подивлюся на діапазон за останню чверть, у Джорджа є кілька речей.
Ми очікуємо завершити ряд проектів CapEx, але, чесно кажучи, ми зіткнулися з труднощами з тим, щоб постачальники доставляли нам замовлене обладнання, подібні речі. І, очевидно, ми не збираємося платити за це, поки не отримаємо. Тому в цьому діапазоні є певна гнучкість. А інше – це те, куди ми збираємося отримати оборотний капітал протягом четвертого кварталу. Таким чином, ми створили відносно широкий діапазон в основному для цих двох.
Інша річ, яка може дещо коливатися, полягає в тому, що ми маємо низку звільнень від податків, що в кінцевому підсумку допомогло нам мати значно нижчу податкову ставку в третьому кварталі. Деякі з них тривають. Деякі з них можуть закритися, вам може знадобитися здійснювати платежі чи ні. Отже, ці три фактори; Капекс, волатильність, нестабільність оборотного капіталу та податкові терміни на виплати є причиною ширшого діапазону в цьому керівництві за четвертий квартал, Джордж.
Джордж Стафос
Ларрі, це чудово, дуже, дуже зрозуміло. І моє інше питання, я його перегорну. Чи можете ви – ви дали нам трохи кольору з точки зору того, що ви бачите з CorrChoice. Чи можете ви взагалі говорити про те, що ви бачите з точки зору ринків гофрокартону, ринків тарного картону? Серпень, як далеко розтягується ваша книга замовлень, будь-який якісний коментар був би чудовим? Дякую. Я переверну його.
Пітер Ватсон
Звичайно, Джордж, це Піт. Дякую за запитання. Отже, як ви знаєте, наш бізнес CorrChoice був подавачем гофрованих листів, тому видимість відставання майже 24 дні, але я скажу вам, що наш попит у серпні дуже високий із двозначним зростанням порівняно з попереднім роком. Таким чином, подібно до еволюції, яку ми спостерігали в липні, і наша система контейнерів дуже міцна, і попит дуже хороший, і я не можу передбачити, що станеться в майбутньому, але здається, що вона дуже міцна.
Наша популярність на кінцевих ринках пов’язана з довговічними товарами, головним чином тому, що ми обслуговуємо незалежних виробників коробок, чиї клієнти – їхні попити дуже високі, і ми також маємо певну схильність до електронної комерції. І тому на даний момент, коли ми боролися в цьому бізнесі на початку пандемії здоров’я COVID, бізнес відреагував дуже добре, і наша система гофрованого картону дуже міцна і здорова на даний момент.
Джордж Стафос
Дякую тобі, Піт.
Пітер Ватсон
Так, дякую, Джордж.
Оператор
Гейб Хайде з Wells Fargo, ваша лінія відкрита.
Гейб Хайде
Доброго ранку, Піт, Ларрі, Метт. Сподіваюся, у вас все добре.
Пітер Ватсон
Так, дякую, Гейб.
Гейб Хайде
Піт, можливо, я намагаюся зрозуміти, і, можливо, ви можете допомогти Ларрі щодо деяких коментарів, які ви робите в контейнері, і я ціную, що ваш набір клієнтів відрізняється, але я відчуваю, що деякі кінцеві ринки дещо схожі, і чи можливо, що ми побачимо прискорення попиту у ваших сегментах RIPS, де зараз ви бачите слабкість? Ви говорили про хімікати, покриття та мастила, а точніше думали про автомобільну техніку, і, можливо, це просто функція того, де речі знаходяться в ланцюжку поставок, чи є там видимість чи думки?
Пітер Ватсон
Так, наші кінцеві ринки дійсно відрізняються між нашим бізнесом RIPS і гофрованим бізнесом, переважно CorrChoice і знову ж таки довговічний. Ми знайомі з електронною комерцією, деякими продуктами харчування, але ми також, частина цієї сили в CorrChoice пов’язана з нашим новим подавачем аркушів у Пенсільванії, тому це допомагає нам. А потім в автомобільній промисловості ці два підприємства, тому CorrChoice дійсно обслуговує клієнтів, які постачають запчастини рівня 1, 2 і 3.
Наш бізнес RIPS постачає клієнтам, чия продукція йде на виробництво, один або два продукту потоками вниз компонентів всередині автомобіля. Отже, знову ж таки, контекст і точки дотику цього сегмента дещо відрізняються. І ланцюжок поставок автомобілів виникає раніше, а потім вплив на RIPS прийде трохи пізніше.
Ларрі Хілшаймер
Так, Гейб. Дозвольте мені додати пару речей. По-перше, мастило для нас є великим бізнесом. Багато з них – це використання автомобіля, а пробіг скорочується через відхід на роботу. Тепер ви бачите, як люди їдуть у відпустку, а не літають. Але чистий чистий пробіг скорочується, особливо в США. Інша річ, яку я б відзначив, це промислове виробництво в США та використання потужностей, Федеральна резервна система щойно опублікувала деякі статистичні дані.
А якщо ви подивитеся на ваше середнє використання виробництва від 72 до 19 було на рівні 78%. У квітні ми були на рівні 60%, травні 62%, червні 66%, а в липні 69%. Коли машини не працюють, їм не потрібні мастильні матеріали. Тож відновлення повертається не так швидко, як ми з Пітом думали, що це може бути, коли ми говорили у другому кварталі. Він повертається поступово, але нам потрібні машини, які працюють, щоб мати потребу в мастильних матеріалах для створення попиту. Ми думаємо, що це наближається. Ми бачимо щось, але цього ще немає.
Гейб Хайде
Дякую, хлопці. І тоді я думаю, що на стороні PPS я не бачив слайда, який ви зазвичай розміщуєте про використання енергії. Я припускаю, що це все ще на шляху, але якщо ви можете надати якийсь коментар?
Ларрі Хілшаймер
Так, ми все ще Гейб. Я маю на увазі, якщо б ми просто поглянули на це в певний момент часу, він дещо знизився, але все одно трохи зменшився на 70 мільйонів доларів лише тому, що деякі з них орієнтовані на обсяги. Ви знаєте, що в URB бізнес CRB скорочується, тому трохи впав, але ми віримо, що, коли економіка повернеться до цієї цифри, ті, що зменшуються за потужністю та використанням, знову підвищаться, але все ще понад 70 мільйонів доларів і добре на шляху .
Гейб Хайде
Дякую.
Оператор
Ганшам Панджабі з Бейрдом, ваша лінія відкрита.
Ганшам Панджабі
Гей, хлопці, доброго ранку. Знаєте, Піт у своїх підготовлених коментарях, ви говорили про те, що темпи вдосконалення RIPS трохи повільніше, і я думаю, Ларрі, ви щойно згадали про це. Чи можете ви просто розповісти нам більше про це за регіонами, як ви бачите подібне потрясіння, оскільки Китай зріс на 6% у кварталі, і, очевидно, вони добре оговталися після цього початкового вивиху. Мені просто цікаво, як ви бачите ту саму траєкторію Європа, а також США?
Пітер Ватсон
Дякую, Ганшам. Таким чином, ми бачимо, що покращення нашого глобального бізнесу RIPS дуже схожі, а FPS, умови попиту відстежуються дуже подібно до географічних покращень здоров’я, пов’язаних із COVID-19, що означає, що Китай, очевидно, відновився швидше, а COVID і вони наші найсильніший регіон. Ми бачимо, що в країнах Європи, Близького та Близького, Близького, Близького, Близького, Близького, Близького, Близького, Близького, Близького, Близького, Ближнього Востоку, Африки й Африки, це покращується загалом, але ми все ще маємо високі однозначні цифри в першому попередньому році, і наші обсяги там, це неоднозначний сценарій через деякі складніші регіони.
Таким чином, обсяги на Близькому Сході були дуже значними, але Центральна Європа та Західна Європа, які є переважно найбільшими компонентами в цьому географічному секторі, слабші через попит на хімічні мастильні матеріали, але ми спостерігаємо помірне покращення та умови протягом кварталу. А потім найслабшими є Північна Америка та Південна Америка, і це знову віддзеркалює перехід від пандемії здоров’я. І ми все ще бачимо, що це найслабший попит у нашому глобальному портфелі протягом третього кварталу.
Щоб надати вам трохи кольорів у серпні, наші глобальні обсяги сталевих барабанів покращуються порівняно з липнем, вони все ще мають середнє однозначне зниження порівняно з попереднім роком. І наше зростання IBC нормалізується, тому ми мали трохи нижчий квартал, ніж зазвичай, але в серпні ми демонструємо двозначне покращення, яке наче нормалізує наш шлях у порівнянні з попереднім роком.
Ганшам Панджабі
Добре, чудово. І як продовження цього конкретно для 4 кварталу, дивлячись на оренду [ph], що ви моделюєте з точки зору обсягу? А також для PPS, чи розумно очікувати подібного зниження цін у 4 кварталі, як ви бачили в 3 кварталі? Дуже дякую.
Пітер Ватсон
Таким чином, наші обсяги до прогнозу дійсно перевершили весь наш портфель. Як ми бачимо, обсяги лише трохи покращилися порівняно з липнем, а липневі обсяги були виділені в колоді. А щодо зниження ціни на вартість, я дозволю Ларрі розповісти через міст, що ми бачимо від третього кварталу до того, де ми знаходимося, що ми очікуємо в четвертому кварталі.
Ларрі Хілшаймер
Так, Ганшам. Ви чітко знаєте, що у нас був безпрецедентний, безпрецедентний з точки зору причини, сплеск OCC у третьому кварталі через закриття роздрібного та ресторанного секторів у США, а також багатьох промислових підприємств. Таким чином сторона постачання була стиснута. Ну, як ви знаєте, попит підвищився через начинку комори. І так вартість OCC різко зросла, і це, як ми вважали, було необґрунтованим невизнанням [ph] підвищення цін, що призвело до зниження цін на 3 мільйонів доларів у порівнянні з минулим роком.
Природно, якщо ви відступите і подивитеся на те, що ми втратили EBITDA на 44 мільйони доларів у порівнянні з аналогічним періодом минулого року з 36 мільйонами доларів від встановленої ціни, що втратило рік тому на 8 мільйонів доларів у такій економічній ситуації, ми цілком пишаюся нашою командою, щоб бути досить відвертим. Але в четвертому кварталі ми прогнозуємо 61 для нашого OCC, тому ми не бачимо зростання цін у порівнянні з попереднім роком, тобто зростання приблизно на 15 мільйонів доларів у порівнянні з минулим роком. третій квартал послідовне покращення в порівнянні з третім кварталом, з якого ми були в четвертому кварталі. Боже, я просто додаю коментарі Ларрі, і з цього ви знаєте, я думаю, що минулого року в четвертому кварталі 2019 року OCC коштував близько 30 доларів за тонну. Тож ви знаєте, відносно 61, які ми очікуємо в четвертому кварталі цього року, це, безумовно, буде зустрічним вітром.
Ганшам Панджабі
Гаразд, чудово. Велике спасибі
Пітер Ватсон
Так.
Ларрі Хілшаймер
Дякую Ghansham.
Оператор
[Інструкції для оператора] Марк Уайльд з Bank of Montreal, ваша лінія відкрита.
Марк Уайльд
Спасибі. Доброго ранку, Піт, доброго ранку, Ларрі. Я дуже цінував таке чітке покрокове керівництво на початку. У моєму першому питанні я поцікавився, коли цей ураган обрушився на узбережжя Мексиканської затоки сьогодні, чи можете ви просто поговорити про потенційні наслідки того, що ви бачили у минулих ураганах там, думаючи переважно про бізнес RIPS, але якщо Ви також можете вирішити будь-які потенційні наслідки для ваших земельних володінь там.
Пітер Ватсон
Так, дякую Марк. Тож у цьому регіоні на узбережжі Мексиканської затоки, щоб дати вам певну перспективу, у нас є 10 виробничих операцій, які приносять приблизно 200 мільйонів доларів доходу на узбережжі Мексиканської затоки. Станом на 8:30 сьогодні вранці всі ці операції безпечні та безпечні, і більшість з них здійснюється в районі метро Х’юстона, що, на щастя, обійшов шторм. Але наша найбільша стурбованість — це наші думки та молитви з усіма нашими колегами та їхніми родинами в регіоні, сподіваємося, що вони в безпеці та здорові.
Ми ще не бачили цього, але наші думки з ними. І я вважаю, що подальші наслідки – це ступінь шкоди, завданої діяльності наших клієнтів, і ми не маємо ясності щодо цього, але, безумовно, є деякі великі паперові фабрики, яким ми також поставляємо ядра для різноманітних продуктів. У цьому регіоні є багато нафтохімічних компаній, яким ми також поставляємо продукцію RIPS, так що знову ж таки, це, безсумнівно, вплине.
Ми не знаємо, яким буде масштаб цієї шкоди сьогодні. І вони також — ми завжди очікуємо зриву в ланцюжку поставок у короткостроковій перспективі. Це дійсно впливає на наше постачання — на постачальників смол, які там знаходяться. Не всі наші постачальники знаходяться в цьому регіоні, але деякі з них, і ми, безсумнівно, побачимо певні збої в транспортуванні на короткий термін.
Отже, що стосується наших земельних володінь, ми, очевидно, маємо деякі володіння в Луїзіані, і на даний момент ще зарано визначити, який вплив це мало. Але я думаю, що нам дуже пощастило, що більшість наших операцій у Х’юстоні були збережені, але знову ж таки, що це робить для наших клієнтів, наразі не визначено.
Ларрі Хілшаймер
Так, і єдине, що я хотів би доповнити, намагаючись викласти орієнтовний діапазон, очевидно, що це дуже рано, але озираючись на попередні шторми та інше, ми в основному відкладаємо від 1 до 3 центів на акцію як потенційну вплив. І це лише — це була лише наша найкраща оцінка на основі попереднього досвіду.
Марк Уайльд
Добре, це чудово, Ларрі. Це саме те, що я шукав. Під час моєї публікації я просто поцікавився, Піт, якщо ви можете пояснити нам у CorrChoice, який кумулятивний вплив має на запуск пристрою подачі аркушів у Пенсільванії? А потім я думаю, що ви, хлопці, нещодавно запустили завод із виробництва масової упаковки в Кентуккі, тому мені просто цікаво, як відбуваються обидва ці збільшення, а потім що вони додають з року в рік до CorrChoice?
Пітер Ватсон
Так, завод із потрійними стінами в Луїсвіллі вже деякий час існує. Ми щойно збільшили потужність цього бізнесу, і деякі з підйому електронної комерції прийшли з цього об’єкта. І бізнес працює досить добре, обслуговуючи клієнтів Ag, промислових клієнтів, деякі безпосередньо на ринках Ag, а деякі через незалежні інтегровані системи коробок. Пристрій для подачі аркушів Palmyra працює добре, нарощуючи обсяг, трохи повільніше, ніж ми очікували через COVID, але він реагує дуже, дуже добре.
Якщо ви подивитеся на зростання в липні та серпні, я думаю, ви побачите, що наш базовий бізнес виріс, ймовірно, на 4%, а залишок цього двозначного зростання – це додавання Пальміри. Тож ми знову дуже задоволені тим, як це прогресує. Він отримує гарну реакцію від клієнтів на цьому ринку і буде на хорошому шляху для цього бізнесу.
Марк Уайльд
Добре, дуже добре. Я переверну його.
Пітер Ватсон
Так дякую.
Оператор
Адам Джозефсон з KeyBanc, ваша лінія відкрита.
Адам Джозефсон
Піт і Ларрі, доброго ранку, сподіваюся, що у вас все добре.
Пітер Ватсон
Гей, Адаме.
Ларрі Хілшаймер
Дякую, Адаме.
Адам Джозефсон
Ларрі, тільки на вашому — дякую за коментар 4Q. Я просто хотів трохи покопатися в цьому. Отже, ви послідовно згадали про вищі ПДР. Я думаю, що якщо компенсація повернеться, а SG&A з поточного року знизиться зі 135 мільйонів доларів на початку року до 120 мільйонів доларів, і мені просто цікаво, на що саме ви очікуєте з точки зору SG&A витрат у четвертому квартал, а потім, який, на вашу думку, стабільний квартальний рівень з огляду на ступінь зниження в порівнянні з попереднім періодом у 2-му та 3-му кварталах фінансів?
А потім ви згадали, що я думаю, що у 5 кварталі у вас було 3 мільйонів доларів опортуністичних постачальників. Я забув, яка ця цифра була у 2-му кварталі, я знаю, що ви сказали, що не очікуєте більшого в 4-му кварталі, але чи вважаєте ви можливим, що ви отримаєте більше опортуністичних переваг у 4-му кварталі, і як ви думаєте про стійкість цієї вигоди в XNUMX-му кварталі? бізнес RIPS?
Ларрі Хілшаймер
Звичайно. Дозвольте мені спочатку взяти джерело Адама. Так, чи можемо ми отримати більше? Звичайно. І ми кидаємо виклик нашим командам із пошуку, щоб робити це постійно. Ми просто не ставимо це в прогноз. Я маю на увазі, що у нас було приблизно 11 мільйонів доларів США — це було 11 мільйонів доларів у другому кварталі, 2 мільйонів доларів у другому кварталі та 7 мільйона доларів у третьому кварталі. Отже, ці 2 мільйона доларів, якщо не врахувати їх у четвертому кварталі, це приблизно 5.5 доларів на акцію. У SG&A це комбінація того, коли ми виконали наш прогноз на решту року, дивлячись на цифри, ми знали вплив на стимули.
І тому ми внесли купу коригувань стимулів у цьому — у третьому кварталі, які не повторяться в четвертому кварталі, тому що, очевидно, якщо ми досягли свого прогнозу, ми вже внесли корективи у великій мірі. Отже, це те. Крім того, ми мали деякі некапіталізовані витрати ERP, які були відкладені. COVID змусив нас сповільнитися. Ми не можемо так багато подорожувати. Ми починаємо це відкривати і наздоганяти.
Ми хочемо спробувати зробити ці речі. Тож ми можемо використати це для заощадження та розуміння. Тож частина цих витрат включається, а інша – це професійні гонорари, обидва пов’язані з цим. І насправді деякі речі з податкового планування, які, на нашу думку, принесуть нам користь у майбутньому, що стосуються деяких щойно виданих нормативних актів та деяких інших операцій, які ми робимо, а також деяких інших професійних гонорарів, які були відкладено.
Деякі з них також стосуються подорожей, які не могли статися і були відсунуті. Таким чином, ми очікуємо, що в четвертому кварталі загальні витрати і витрати будуть приблизно на 11.5 мільйонів доларів вище, а отже, приблизно на 0.14 доларів на акцію буде коливання. Оскільки це в основному дозволить мені просто пройти від третьої чверті до четвертої, оскільки ми переживаємо це, я міг би просто зробити це. Скажімо, наш третій квартал по $0.85 за акцію. Я згадав 1 до 3 щодо урагану, це крапля.
Ми також маємо SG&A приблизно 0.14 доларів США, а джерело – приблизно 0.06 доларів США. З іншого боку, OCC $0.15 за останній квартал. Тоді податок становить приблизно 0.09 дол. США на акцію, тому що — ми в кінцевому підсумку склали багато іспитів, дійсно перерахувавши та переглянувши багато резервів, які ми створили для різних податкових позицій протягом багатьох років, і розрахункові позиції, які ми мали, що закінчилося звільнити приблизно те, що дорівнює приблизно 9%, 0.09 дол. США на акцію різниці між 3 і 4 кварталами.
Тож трохи від цього, хороші квартальні результати, принаймні ми думали, що це добре для третього кварталу, пов’язаного з цим підвищенням податків. Інший елемент трохи складніший, але він пов’язаний з успіхом у CorrChoice, і CorrChoice працював важко, як згадував Піт, до липня, що призвело до зменшення запасів. Очевидно, у нас є система млинів, і ми потім продаємо в CorrChoice.
Часто вони тримають запас паперу, який у них є для виробничих потреб. Що відбувається, так це прив’язка до прибутку між компаніями. Прибуток фабрики зараховується до інвентаризації в системі CorrChoice. Коли його розпродають, це визнають. Таким чином, у вас є внутрішньофірмовий прибуток, який зазвичай пов’язаний.
Інша річ, через яку частина цього звільняється, - це зтискання маржі. Ну поля були стиснуті. Поєднання скорочення запасів і зниження маржі CorrChoice фактично вивільнило близько 6.7 мільйонів доларів прибутку в третьому кварталі, який, можливо, зазвичай був би пов’язаний з кінцевими запасами. У четвертій чверті ситуація зміниться. Ймовірно, в кінцевому підсумку ми думаємо, що приблизно 1.1 мільйона доларів США прибутку буде більше, ніж там, де ми зараз.
Таким чином, ви в основному маєте 7.8 мільйонів доларів коливання прибутковості між кварталами для цього пункту, що становить приблизно 0.09 доларів США. Якщо взяти всі ці пункти разом, це приблизно $0.25, це знизить його до 60. Наша середня точка в керівництві становить 66, тож 10% покращення за квартал за квартал лише за операції, а потім діапазон навколо цього може бути бути 10 або плюс 10 на цьому лише через невизначеність того, що, як швидко все відновиться в індустріальній стороні речей. Тож, сподіваюся, це корисна ясність.
Адам Джозефсон
Так, і я дуже ціную цього Ларрі, дякую. А потім, чи можете ви лише одне географічне запитання, зокрема Північну Америку, і виправте мене, якщо я помиляюся, але це звучить так, ніби на даний момент CorrChoice виділяється, а потім Tubes and Cores і Rigid, зокрема сталеві барабани, користуються значно меншим попитом рівні, ніж CorrChoice у Північній Америці. Чи можете ви просто розповісти про те, що ви бачили з поточного фінансового року в Північній Америці, зокрема, і чому, на вашу думку, тенденції попиту у ваших компаніях розходилися в такій мірі, як вони, і чи очікуєте, що ці розбіжності триватимуть або змінюються в будь-якому випадку причина?
Пітер Ватсон
Так, це дійсно залежить від кінцевого впливу кожного з цих трьох компаній. І, як я вже говорив, у CorrChoice ми маємо значний вплив на товари тривалого користування та електронну комерцію, і ми прив’язані до багатьох незалежних замовників, чий попит дуже високий. Вони мають певний доступ до ширшого ринку, кінцевого ринку, і ми також забезпечуємо інтегрованих клієнтів, коли їхній бізнес стає краще.
Тож, якщо ви подивитеся на наш бізнес RIPS Tube і Core, ви можете побачити, що кінцевий ринок є зовсім іншим. Вони трохи більше прив’язані до деяких сегментів, які відчувають труднощі. Коли ви подивитеся на великий вплив у Північній Америці та RIPS, ви подивитеся на сипучі та спеціальні хімічні речовини, їх небезпечні та промислові фарби та покриття та мастила, де ми не маємо впливу в CorrChoice або гофровані зараз дуже, дуже слабкі.
А в Tube і Core експозиція знову інша. Як я вже сказав, ми продаємо ядра паперових фабрик, а ядра паперової фабрики без тарного картону слабкі, і у нас був досить великий вплив кінцевих сегментів, пов’язаних з текстильними, і вони постраждали від цього COVID. Вони знову відкрилися, але вони все ще значно нижчі, ніж у минулому. Знову ж таки, абсолютно різні кінцеві сегменти та абсолютно різні підходи до виходу на ринок, тому часто ви можете побачити, що CorrChoice трохи слабший за інших, і це дійсно відображає їхні кінцеві ринкові сегменти.
Забігаючи вперед, ми знову бачимо поступальне покращення з липня, і хоча Tube і Core падають, він все ще менше, ніж у липні, і ми очікуємо низького однозначного зростання, вибачте, зниження низького однозначного зростання в Tube і Core. І на даний момент ми очікуємо, що наш бізнес RIPS у Північній Америці буде дуже слабким у тому, що ми бачимо в четвертому кварталі.
Адам Джозефсон
Дуже дякую, Піт.
Пітер Ватсон
Так дякую.
Оператор
Стівен Черковер із прокурором Девідсоном, ваша лінія відкрита.
Стівен Черковер
Дякую, доброго ранку. Я був трохи повільний із стартом сьогодні, але доброго ранку. Я просто хотів спробувати розширити сегменти в четвертому кварталі й поглянути на це на основі показника EBITDA. Таким чином, схоже, що консолідовані ви будете знижувати $15 млн до $20 млн послідовно. А на папері ви отримуєте менше простоїв, принаймні, на гофрованій стороні та близько 15 мільйонів доларів на зустрічний або попутний вітер від OCC. І тоді в RIPS ви отримаєте ці 5 мільйонів доларів без повтору. Тож чи має бути папір, і тоді RIPS справді там, де все слабше, ніж очікувалося, і я визнаю, що Піт щойно сказав, що Північна Америка буде слабкою?
Ларрі Хілшаймер
Так, Стіве, у нас є ті зміни прибутку між компаніями, про які я також згадував на папері, тож ви отримали 7.8 мільйонів доларів з 3-го по 4-й квартал. Але так, ми очікуємо, що це буде виклик. Що стосується SG&A, приблизно половина з них припадає на сегмент жорстких, а половина — на корпоративні витрати, тож ви матимете такий вплив там. І тоді джерело, очевидно, виходить 5.5 мільйонів доларів на відносній основі. Отже, ви отримаєте перевагу OCC, хоча й у PPS. Отже, це елементи тенденції EBITDA. Я сподіваюся, що це корисно.
Стівен Черковер
Так, це трохи зменшує розрив. А потім Піт вказав, що RIPS вже працює на рівні EBITDA відповідно до ваших зобов’язань на 2022 рік. І якщо я правий, папір коштує приблизно від 100 до 150 мільйонів доларів, тож які важелі, які ви збираєтеся використати, допоможуть вам закрити розрив протягом наступних кількох років?
Ларрі Хілшаймер
Так, я думаю, що найбільше, Стів, так, економічне відновлення. Я маю на увазі, очевидно, що на багато наших кінцевих сегментів сильно вплинув економічний вплив, який гірший за будь-що з часів Великої депресії. Я маю на увазі, якщо ви подивитеся на падіння ВВП, воно є безпрецедентним за останні 80, 90 років. Отже, статистика промислового виробництва, про яку я згадував у США, різко відхиляється.
Очевидно, ми сподіваємося, і я думаю, що всі сподіваються на те, що до 2022 року це буде в дзеркалі заднього виду. І якщо це так, і ми можемо відновитися навіть назад до такого типу теплої економіки, яка була в нас раніше, я маю на увазі, зараз це здається дуже давно, але наш День інвестора в 2019 році, я піднявся на сцену і сказав: ми в промисловій рецесії. І ми були, і статистика, яку я навів раніше, я маю на увазі, навіть лютий цього року був набагато нижчим за середній показник за останні 40 років промислового виробництва. Отже, якщо ми повернемося до цього, у нас немає побоювань щодо виконання наших зобов’язань.
Якщо ви подивитеся на основні припущення, він оновить все це в грудні, але ви маєте, що OCC має рацію щодо того, де ми мали це в припущеннях, ціни на папері дещо знизилися, але ми очікуємо, що наш бізнес RIPS, і ми говорили про це це перевага компаній цього портфеля весь час, очевидно, ми вже досягаємо своїх цілей. Ми очікуємо, що вони будуть кращими, і ми очікуємо повної реалізації синергії, яку ми визначили в паперовому бізнесі. Тож я скажу вам, що ми надзвичайно впевнені у виконанні цих зобов’язань, і ми дуже впевнені в тому, що погасимо борг і повернемося до нашого діапазону від 2 до 2.5 разів, і ми не думаємо, що це натяжка.
Стівен Черковер
Гаразд, і я буду трішки свинею і запитаю — спробуйте отримати ще одну, і ви, хлопці, зробили дійсно гарну презентацію на OCC на вашому Дні інвестора 2019 року. Ви думаєте, що довгострокова ціна на OCC повернеться в діапазоні від 30 до 50 доларів?
Ларрі Хілшаймер
Я думаю, що ми були досить послідовними, Стівом, говорячи, що ми вважаємо, що довгостроковий діапазон відносно те, де він є зараз. І діапазон, який ми дали на День інвестора, я думаю, становив від 35 до 75 наших зобов’язань. Ми вважаємо, що ризик «солодкого місця» насправді прогнозує його зростання. Я ні, ми не думаємо так у наступному році. Я маю на увазі, ми думаємо, що сторона пропозиції набирає обертів. Очевидно, Китай підтримав. Частина цього попиту піде в інше місце, але ми думаємо, що той прогноз, про що ми думали тоді, залишається хорошим.
Стівен Черковер
Добре, дякую, хлопці. Залишатися в безпеці.
Пітер Ватсон
Так, дякую, Стів.
Оператор
Джордж Стафос з Bank of America. Ваша лінія відкрита.
Джордж Стафос
Привіт всім. Піт, Ларрі, можливо, несправедливе запитання, але ти повинен мати певну точку зору на це. Отже, якщо ви зробите крок назад і припустите, що четвертий квартал пройде більш-менш так, як ви очікуєте, і ми знову тут трохи хабарничаємо, але я повинен сказати, що у 2021 фінансовому році все буде відносно нормально , як ви думаєте, що COVID забрав з вашої EBIT або EBITDA у 2020 фінансовому році? Чи є у вас якесь наближення до того, що це створило, яке повернеться до вас протягом наступних кількох років, схожий план, який ви там бачите?
Ларрі Хілшаймер
Виходячи з нашого прогнозу, Джордж, я маю на увазі, так, ми знову визначили, що в третьому кварталі було 24 мільйони доларів. Гаразд? Це 33 мільйони втраченого бізнесу і близько 9 мільйонів доларів попутного вітру від різних субсидій, нижчих витрат на дорогу та всього такого. Дивлячись на те, де ми прогнозуємо на рік, у вас є кілька речей. Ми мали на нас вплив зниження ціни на вартість OCC, що приблизно складе 50 мільйонів доларів на рік за ціною та OCC і все за квартал, і це приблизна цифра. Це може бути трохи менше.
Але в цілому, по відношенню до того, де ми думали, що ми будемо, я думаю, що вплив COVID на цей рік складе ще 50 мільйонів доларів. Таким чином, приблизно на 100 мільйонів доларів менше, ніж ми думали. Що зараз ми створили частину цієї ціни, але приблизно ми отримаємо на 100 мільйонів доларів менше, ніж очікували на початку року.
Джордж Стафос
Добре, Ларрі, я ціную це. І це, мабуть, більше питання для наступного дня аналітика, коли ви це робите. Отже, ви можете залишити свої коментарі тут короткими, але що ви дізналися про портфель за останні три квартали, які зараз переходять до четвертого кварталу, знаєте, щоб завершити рік? І взаємозв’язок, і те, наскільки бізнес безкоштовний, і, можливо, речі, про які ви дізналися, не такі безкоштовні, як ви очікували в той дуже напружений період. Як ви зараз дивитесь на портфоліо і чи має більше сенсу чи менше сенсу пережити COVID? Дякую, хлопці, і удачі в кварталі.
Пітер Ватсон
Так, я думаю, Джордж, ми виявили, що у нас є дуже стійкий глобальний ланцюг поставок, що залежить або зосереджений на регіональних постачах. Тож я думаю, що це підтримує те, що ми зробили протягом останніх трьох років, і це добре зіграло для нас у COVID. І я думаю, що наше збалансоване портфоліо в усьому світі продемонструвало, що в звичайні часи це хороший портфель, він збалансований, і це наша здатність обслуговувати наших клієнтів на різних субстратах, хоча це короткостроковий виклик, я думаю, що допоможе нам у майбутньому.
Ларрі Хілшаймер
Так, і я думаю, Джордж пару речей. По-перше, ми бачимо все більше і більше узгодження між нашим гнучким бізнесом у нашому сегменті жорсткого ринку з точки зору кінцевих клієнтів, яких ми обслуговуємо. Ми продовжуємо використовувати це все більше і більше, а потім інша частина стосується придбання Caraustar. Цей час подолання цієї кризи лише зміцнив нашу рішучість, що це було гарне придбання. Важлі впливу, які ми отримуємо від використання навичок нашої команди керівництва заводу по всьому портфелю, дійсно приносять нам користь.
Я маю на увазі, що ми не можемо контролювати економіку та кінцеві вимоги ринку, але те, що ми можемо контролювати, ми контролюємо. І ми робимо багато речей, щоб по-справжньому знизити витрати з організації, начебто повертаючись до того прислів’я: «Не дозволяй хорошій кризі пропасти даремно». Це уточнює наш погляд. Це змусило нас дійсно зосередитися. Це змусило нас посилити та змінити наше присутність та використовувати наявні у нас активи. Тож на даний момент нам дуже-дуже комфортно з портфоліо.
Джордж Стафос
Я ціную думки. Бережіть себе, хлопці.
Пітер Ватсон
Ти також.
Оператор
Гейб Хайде з Wells Fargo, ваша лінія відкрита.
Гейб Хайде
Дякуємо, що взялися за наслідками. Мені цікаво, у системі заводу URB ви, хлопці, приймаєте якісь конкретні простої чи більше прецедентів, ніж будь-який інший квартал? І як би ви охарактеризували свій індивідуальний попит на пропозицію, як він сьогодні, і, можливо, точніше, де знаходиться ваша позиція на складі?
Пітер Ватсон
Тому ми думаємо про переробку ящиків для млинів, ми керуємо попитом, і це дуже схоже на те, що ми мали раніше. Незважаючи на те, що ми маємо трохи нижчий попит на наш Tube і Основний бізнес, ми компенсуємо його обсягами від не Tube і Core бізнесу. І знову ж таки, наша позиція щодо запасів полягає в тому, що ми дуже суворо керуємо нашими запасами та нашим оборотним капіталом, і ми, як правило, не намагаємося, у часи повільного попиту, проводити більші запаси, тому що ми просто думаємо, що це не найкращий спосіб роботи, управляти попитом і керувати нашим оборотним капіталом дуже, дуже ефективно.
Гейб Хайде
Дякую тобі, Піт. І, можливо, Ларрі, якби ти міг, я ціную це. Зараз він досить вразливий. Але є деякі, досить значні підвищення цін, які пройшли через смолу. І, якщо припустити, що у 2021 фінансовому році є якісь звичайні промислові ринки, чи можете ви сказати нам, що ви очікуєте від оборотного капіталу на сукупній основі як вигоди для грошового потоку цього року? І тоді, можливо, як може виглядати поворот наступного року?
Ларрі Хілшаймер
Так, я маю на увазі, так, дякую, Гейб. Ми очікуємо, що в порівнянні з минулим роком наша вигода від оборотного капіталу буде приблизно в діапазоні від 60 до 70 мільйонів доларів США порівняно з минулим роком. Ми будемо, як правило, трохи збільшити оборотний капітал у першому кварталі року, але тоді ми повністю очікуємо, що в 2021 році ми знову зможемо добре керувати оборотним капіталом, і це має бути номінальне збільшення або зменшення за рік. Хоча ми віримо в певні сфери нашого бізнесу, що у нас є можливості ще більше покращити наш оборотний капітал.
Бізнес Caraustar різко покращився. Ми все ще вважаємо, що там є місце, і ми віримо, що є місце в нашому гнучкому бізнесі, а також у деяких наших операціях, зокрема в регіоні EMEA в RIPS, але ми не говоримо про величезні цифри, але є можливості, які можуть дозволити нам покращити наступного року знову, навіть більше, ніж у нас цього року.
Гейб Хайде
Дякую за це. Удачі.
Оператор
Марк Уайльд з Bank of Montreal, ваша лінія відкрита.
Марк Уайльд
Гаразд, у мене є три дуже швидких. По-перше, Піт, я подумав, дивлячись у задню частину слайдів, там спостерігається падіння на 31.4% і, як ви називаєте, доходи від неосновних продуктів у кварталі. Що саме стало основним фактором падіння цих непервинних продуктів?
Пітер Ватсон
Це переважно маленькі пляшки з водою, дрібні пластмаси, невелика частина нашого портфоліо.
Марк Уайльд
Гаразд. По-друге, чи можете ви дати нам загальне уявлення про тип стратегії переходу для бізнесу CRB, оскільки графічні контракти з часом відпадуть?
Пітер Ватсон
Так, як ми вже говорили, щодо продажу у нас є угода на один завод на два з половиною роки, а на інші два заводи на п’ять років, тому перехід йде дуже добре. Graphic є нашим дуже хорошим клієнтом не тільки в папері, але і в інших продуктах. Ми дуже добре відчуваємо нашу позицію незалежного постачальника CRB для незалежної спільноти складних картонних коробок. Тож ми прийняли правильне рішення. Ми дуже щасливі. Я думаю, що це передає бізнес споживчих товарів у руки більш стратегічного партнера, і ми дійсно задоволені тим, як ми працюємо на наших заводах CRB, і нашою позицією на ринку на даний момент.
Марк Уайльд
Ви не втрачали контракти, щоб не зайти занадто далеко в бур’яни, але вони просто впали чи з часом пішли у відставку?
Пітер Ватсон
Вони висадилися. Один – це два з половиною роки, а два заводи – п’ять років на однаковій основі, коли ми вийшли з продажу.
Ларрі Хілшаймер
Так, я б сказав, що Марк, це коли договірне зобов’язання, а тепер коли виникають фактичні відносини, і це, можливо, інше питання. Ми, наш бізнес із Graphic лише розширився, тому й більше, ніж вони зобов’язані. Тож це хороші стосунки.
Пітер Ватсон
Є багато синергії, крім паперу, ми пропонуємо їм багато-багато інших продуктів.
Марк Уайльд
Добре, добре. Це не важко уявити. Останній, мені просто цікаво, існує дуже багато друкарень і фабрик, які шукають нові продукти, можливо, нових власників, і мені просто цікаво, чи є можливість для Грайфа взяти на одному з цих заводів у певний момент і потенційно в кінцевому підсумку з нижчою структурою витрат або кращою якістю продукту, асортимент продуктів, що виходить із переконфігурованої фабрики друку та письмового паперу, порівняно з тим, чим ви зараз працюєте?
Пітер Ватсон
Так, тому ми ніколи не будемо коментувати гіпотетичні ситуації в майбутньому, але весь наш фокус, коли з’являться нові заводи, полягає в тому, щоб зосередитися на тому, як нам ще більше інтегрувати наявні потужності, які ми маємо, у нашу фабрику чи переробні операції та ми вважаємо, що це ключ до отримання максимальної вартості, і ми не зацікавлені в тому, щоб отримати більше місткості контейнерів. Ми зацікавлені у створенні позиції, де у нас буде співвідношення тонн один до одного між переробкою та виробництвом млина.
Марк Уайльд
Добре, досить справедливо. Удачі в четвертій чверті.
Пітер Ватсон
Дякую.
Ларрі Хілшаймер
Завдяки.
Оператор
І останнє сьогоднішнє запитання походить від лінії Адама Джозефсона з KeyBanc. Ваша лінія відкрита.
Адам Джозефсон
Дякуємо, хлопці, що взяли два повторення. Одне про трубки та ядра, мені просто цікаво, які, на вашу думку, довгострокові тенденції попиту в цьому бізнесі? З огляду на те, що ми знаємо, чи є світське падіння попиту на папір і тиск на текстильний ринок? Я маю на увазі, ви думаєте, що це довгостроковий бізнес, який повільно занепадає? Мені просто цікаво, як ви бачите довгостроковий попит.
Пітер Ватсон
Так, ми вважаємо, що це ВВП плюс бізнес. Я думаю, що ми бачили безпрецедентний ринок, який негативно вплинув на деякі сегменти, але ми маємо дуже креативну групу продажів, яка надає багато різних можливостей для розробки продуктів, які розглядають, тому це набагато ширший ринок кінцевого використання. І ми зосереджені на тому, як надавати різні інноваційні рішення для продуктів. Отже, це справді талановита група. І зараз це кидає виклик, але ми думаємо, що це бізнес із низьким однозначним зростанням, який може принести велику прибутковість і вартість завдяки нашій інтегрованій системі в цьому бізнесі з переробкою.
Адам Джозефсон
Так, дякую Піту та Ларрі, лише одне запитання щодо вказівок. Ви згадали, що на своєму Дні аналітика у 2019 році ви говорили про промислову рецесію, і, звичайно, цей рік – COVID. Ми не знаємо, що принесе наступний рік. Очевидно, ви сказали, що не контролюєте економічні умови. Отже, у цьому плані, що ви думаєте про надання вказівок, як короткострокових, так і довгострокових, у світлі того факту, що, як ви сказали, ви не маєте контролю над економічними умовами, в результаті яких ви можете покінчити вам доведеться переглядати інструкції або використовувати рекомендації, залежно від цих економічних умов, але вам просто цікаво, які переваги, на вашу думку, дасть короткострокові та довгострокові рекомендації, а не, можливо, їх не робити?
Ларрі Хілшаймер
Так, я думаю, що це справедливе запитання. І ви завжди можете перейти до періоду, коли ви просто не дасте ніяких вказівок. Я маю на увазі, очевидно, що деякі люди вибирають це зробити. Загалом ми вирішили давати щорічні вказівки, щоб намагатися тримати себе підзвітними та бути максимально прозорими, і ось, я очікував, що ми повернемося, припускаючи, що все знаходиться на певному рівні. впевненості, коли ми прийдемо до грудня. Це станеться? Не знаю.
Тоді нам доведеться це оцінити. Я думаю, так, є перспектива того, що ви побачите другу хвилю, коли температура охолоне, і все таке. І якщо це станеться, майже всі ставки будуть зняті. Якщо вакцина буде розроблена швидше, і є шлях до того, коли її можна буде широко розповсюдити, це може вплинути на ситуацію. Тому дуже, дуже важко передбачити, де це буде. Але я думаю, що з часом ми залишимо пандемію позаду, і я думаю, що нам буде комфортно знову повернутися до щорічних рекомендацій.
Адам Джозефсон
Щиро дякую, Ларрі, і бажаємо успіхів.
Ларрі Хілшаймер
Завдяки.
Оператор
Тепер я поверну дзвінок Метту Айхману для останнього зауваження.
Метт Айхман
Велике спасибі, Джек. І дякую всім за те, що приєдналися до нас сьогодні вранці. Ми цінуємо ваш інтерес до Greif. Сподіваємося, що попереду у вас чудовий залишок тижня та хороші вихідні. Дякую.
Оператор
На цьому сьогоднішня розмова закінчується. Ми дякуємо вам за участь. Тепер ви можете відключитися.
