Останнім часом компанія соціальних мереж Pinterest (ПЕН) був у новинах, переважно з правильних причин. Заснована в 2010 році, компанія в основному є візуальною пошуковою системою, яка допомагає людям ділитися ідеями про свої хобі та інтереси.
Як і будь-який інший інтернет-бізнес, заснований на рекламі, Pinterest також зазнав певних збоїв через пандемію COVID-19. Незважаючи на це, акції позиціонуються набагато краще, ніж більшість своїх аналогів на операційних, стратегічних та фінансових фронтах. Pinterest вже виріс з початку року (з початку року) на 114.06%, тоді як аналоги, такі як Snap (SNAP) і Twitter (TWTR) зросли на 51.19% і 36.79% відповідно.
Пандемія змусила багато компаній все більше пропонувати різноманітні цифрові рішення. Таке зростання електронної комерції, швидше за все, сприятиме швидкому збільшенню частки цифрової реклами. Важливість соціальних медіа для зв’язку бізнесу та споживачів буде тільки зростати. Отже, хоча сьогодні глобальну економіку руйнує невизначеність, стабільний і добре фінансований бізнес у соціальних мережах, як-от Pinterest, може виявитися великим переможцем у світі після пандемії.
Pinterest з шаленою швидкістю нарощує свою базу передплатників, особливо під час пандемії
Пандемія COVID-19 стала благословенням для Pinterest, оскільки база користувачів зростала набагато швидше, ніж того вимагали сезонні тенденції. Після послаблення обмежень щодо притулку в травні 2020 року компанія помітила помірне розширення бази користувачів. Однак, незважаючи на це, рівень залучення залишався високим як у червні, так і в липні 2020 року.
Мало того, що база передплатників зросла дуже здоровими темпами, але й залучення клієнтів було досить високим. Маючи MAU (щомісячну базу активних користувачів) у 416 мільйонів, платформа допомагає своїм клієнтам вирішувати різні випадки використання, пов’язані з COVID.
У США значна кількість літніх користувачів повернулася на платформу з початку пандемії. Але більший стрибок відбувся з поколінням Z, де люди у віці до 25 років зростали швидше, ніж люди старше 25 років.
Зараз ця дуже залучена та швидко зростаюча база передплатників є маловивченою можливістю монетизації.
Погодилися, що зростання доходів у другому кварталі становило лише 4%, а ARPU (середній дохід на користувача) знизився на 21% у річному обчисленні. Але зрозуміло, що це був результат слабкого попиту рекламодавців. Починаючи з травня, Pinterest спостерігає попит з боку вертикалі CPG (споживчі упаковані товари) через високий попит на основні продукти.
За винятком показників у другому кварталі, які були відхиленням, компанії вдалося стабільно зростати в річному обчисленні, перевищивши 30% з другого кварталу 2019 фінансового року.
Навіть у другому кварталі було відзначено один важливий позитивний момент, а саме: солідний дохід компанії та зростання ARPU на міжнародних ринках. Інвестиції компанії в розвиток прямого покриття та підтримки збуту на англомовних ринках за межами США та Західної Європи, здається, приносять свої плоди.
Міжнародний бізнес залишається великою можливістю, враховуючи, що він склав 15% доходів у другому кварталі, незважаючи на те, що він становить майже 75% бази користувачів. Pinterest зосереджений на тиражуванні всіх інструментів, ідей та форматів рекламних технологій, які працювали в США, щоб використовувати можливості міжнародного ринку. Компанія також визнала, що більшість витрат на рекламу в Європі відбувається через агентства. Тому Pinterest працює над розробкою інструментів, які допоможуть рекламним агентствам. Компанія також бачить невикористані можливості для отримання доходу в Латинській Америці та частині Азіатсько-Тихоокеанського регіону.
Що відрізняє Pinterest від аналогічного Twitter, так це досить чітка дорожня карта до монетизації його клієнтської бази. Компанія залишається впевненою в монетизації більшої частини своєї глобальної бази користувачів протягом наступних двох років. Компанія також активно впроваджує інструменти автоматизації, такі як автоматичне призначення ставок для оптимізації конверсій і прийняття тегів через таких партнерів, як Shopify. (NYSE:МАГАЗИН) і Менеджер тегів Google (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:Googl) для покращення видимості конверсії. Очікується, що ці інструменти в поєднанні з ефективним вимірюванням бізнес-показників і покращеним враженням від покупок на платформі відіграють вирішальну роль у переконанні малих і середніх підприємств спрямовувати свої рекламні кошти на Pinterest.
Pinterest орієнтується на зростання доходів у третьому кварталі в річному обчисленні (порівняно з аналогічним періодом минулого року) у діапазоні відсотків середини 30-х років, незважаючи на припущення, що темпи зростання з липня уповільнюються, пов’язані зі школою та невизначеністю COVID-19. Аналітики також прогнозують солідний двозначний ріст прибутку компанії на багато років вперед.
Соціальна комерція – ще одна велика можливість монетизації для Pinterest
Pinterest працює над тим, щоб повністю зменшити свою залежність від витрат на рекламу. Цей стратегічний крок не міг статися в кращий час. Змінена поведінка споживачів, викликана пандемією, стане основним драйвером зростання соціальної комерції. Соціальний торговий ринок Очікується, що CAGR (зведений середній темп зростання) зросте на 31.4% з 89.4 мільярда доларів у 2020 році до 604.5 мільярда доларів у 2027 році.
In Може, Pinterest співпрацює з Shopify (МАГАЗИН). Це може виявитися дуже прибутковим співробітництвом, враховуючи, що спільнота Pinterest відома високим бажанням робити покупки, і майже 80% користувачів приймають рішення щодо покупки на закріплених предметах.
Згідно зі прес-реліз, «Новий канал дозволить продавцям із США та Канади залучити цю аудиторію, щоб плавно перетворювати наявні продукти зі свого магазину на «Підки продукту» на Pinterest, а також додати вкладку «Магазин» у свій профіль на Pinterest для безкоштовного органічного просування. Продавці Shopify також можуть рекламувати свої шпильки як платну рекламу, залучаючи клієнтів безпосередньо в інтернет-магазин свого бренду для покупки».
Очікується, що це партнерство принесе значну суму комісійних за покупку для Pinterest, що може забезпечити так необхідне прискорення його ARPU в найближчі квартали.
Компанія має надійний баланс і позитивні грошові потоки
Незважаючи на дуже багатообіцяючу історію зростання та всі інвестиції, які витрачаються на монетизацію постійно зростаючих можливостей, компанії вдалося зберегти міцний баланс. На кінець червня 1.7 року на балансі Pinterest було 151 мільярда доларів США та загальний борг лише 2020 мільйон доларів. Чистий операційний грошовий потік компанії становив 37.80 мільйона доларів, тоді як вільний грошовий потік становив 146.32 мільйона доларів за період з липня 2019 року по червень. 2020 рік.
Необхідно враховувати деякі ризики
Хоча було помічено, що покоління Z більше взаємодіє з платформою Pinterest і вивчає більше її нових функцій і послуг, це може бути не найкращим демографічним показником для рекламодавців. У зв’язку з зростанням кількості передплатників, які належать до категорії менш заможних, у найближчі квартали ціни на рекламу можуть трохи вдаритися.
Як і будь-яка рекламно-залежна медіа-компанія, зростання Pinterest також незмінно пов’язане з темпами економічної активності. Ознаки уповільнення відновлення можна побачити, оскільки вплив фіскального стимулювання, здається, висихає, а нові випадки COVID-19 продовжують з’являтися. Pinterest спостерігав поступове покращення попиту на рекламу від мінімуму квітня до досить високого попиту в різних галузях та цілях у липні. Однак значна частина цього попиту, особливо в таких секторах, як роздрібна торгівля, подорожі, ресторани та автомобільна промисловість, залежить від макроекономічного середовища. Історично роздрібна торгівля була основним драйвером витрат на рекламу для Pinterest та інших постійні темпи закриття роздрібних магазинів може стати серйозною перешкодою для компанії. Хоча витрати на рекламу в електронній комерції та роздрібних торговцях, які прямують до споживачів, були на нормальному рівні, ці підприємства становлять невелику частину сукупності продажів компанії. Отже, ми бачимо, що більш тривале відновлення економіки може мати згубний вплив на витрати на рекламу та вплинути на фінансові результати Pinterest принаймні в короткостроковій перспективі.
Показники прибутків за третій квартал тепер буде включати одноразовий платіж у розмірі 89.5 млн доларів, щоб скасувати оренду нового приміщення в Сан-Франциско. Хоча цей крок став хітом у короткостроковій перспективі, він може заощадити щорічні капітальні витрати компанії приблизно на 440 мільйонів доларів.
Вердикт
Pinterest торгується з кратним P/S (ціна-продаж) 18.89x, що значно перевищує 10.27x кратне Twitter і дещо більше ніж 18.57x кратне Snap (NYSE:SNAP). Тим не менш, я вважаю, що в Pinterest все ще є позитивні сторони, засновані на світських попутних вітрах у поєднанні з дуже цілеспрямованою стратегією компанії. Зростання верхньої лінії понад 30% досить важко отримати при кратних P/S нижче 20x. Отже, аналітик Гуггенхайма Майкл Морріс цільова ціль 48 доларів, здається, можна домогтися протягом наступних 12 місяців. Ви можете перевірити рейтинги інших аналітиків і цільові ціни тут.
Враховуючи невизначеність, спричинену триваючою пандемією, Pinterest, здається, є хорошим вибором для інвесторів, що розвиваються, для роздрібних інвесторів із схильністю до ризику трохи вище середнього.
Розкриття інформації: Я / ми не маємо жодної позиції в жодному згаданих акціях і не плануємо ініціювати будь-які позиції протягом наступних 72 годин. Я сам написав цю статтю, і в ній висловлюються мої власні думки. Я не отримую за це компенсації (крім від Seeking Alpha). У мене немає ділових відносин з жодною компанією, акції якої згадуються в цій статті.
