Paul Taylor 是《POLITICO》的特约编辑，撰写“Europe At Large”专栏。
巴黎——欧洲的预算纪律规则在违反时比在遵守时更受尊重，它们已经过时、过于复杂，而且越来越容易被误导。
欧盟应该更好地规避《稳定与增长公约》，以促进对绿色和数字经济的公共投资，而不是浪费精力试图改革一个总是产生更多善意而非合规的复杂法律框架。
该协议旨在削减债务和赤字，但在新冠肺炎 (COVID-19) 大流行初期被迫暂停，以允许政府在危机期间大规模借贷和支出来支持家庭并维持企业的生命支持。允许紧急支出的豁免条款今年和明年仍然有效。
之后会发生什么还悬而未决。欧盟委员会本月宣布，财政规则将于 2023 年恢复。布鲁塞尔计划在今年晚些时候就如何改革该体系进行磋商，然后再向各国财政部长提出建议。
“磋商”低估了即将到来的强硬谈判。意大利总理德拉吉、欧盟经济货币事务委员真蒂洛尼、法国人等影响力人物 欧洲 克莱门特·博纳部长都呼吁全面修改规则手册，以支持促进增长的投资，并按国家区分目标，而不是强加一刀切的目标。
“纸老虎”
不幸的是，我们看到从大流行期间有效的措施以及欧元区债务危机期间无效的措施中汲取经验教训的彻底改革的可能性接近于零。北欧财政正统观念的捍卫者不会支持这种做法。
这些规则以诞生欧元的 1992 年《马斯特里赫特条约》为基础，要求各国政府将公共债务控制在国内生产总值 (GDP) 的 60% 以下，并将预算赤字限制在 GDP 的 3% 以内。理由是：由于欧盟的宏观经济中央预算很小，并且没有财富再分配机制，因此单一货币的每个成员国都必须保持健全的公共财政，以避免对其合作伙伴产生有害的溢出效应。
1997 年《稳定公约》是在欧元推出前在德国压力下通过的，旨在强化这些限制。它规定了分级制裁，最终对屡次未能实现目标的国家处以巨额罚款。尽管南欧国家屡次违规，但它们从未得到实施，并且早已失去了任何可信度。
勃鲁盖尔智囊团和彼得森国际经济研究所的经济学家尼古拉斯·贝隆表示，整个辩论是“一场毫无后果的荒谬政治戏剧”。
“欧元存在22年的教训是，制裁永远不会启动，即使在极端情况下也起不到威慑作用。因此，所有财政规则都是纸老虎。”
许多经济学家认为，马斯特里赫特标准是为过去的利率、通货膨胀和经济增长不断攀升的时代而设计的。在借贷成本下降、欧洲央行正在吸纳政府债券、通货膨胀持续处于低位且增长潜力也下降的情况下，这种做法已不再合适。如今，该条约的限制根本不切实际，意大利的国债在疫情期间从占GDP的130%飙升至160%，法国和西班牙从低于100%增至120%，希腊从185%增至210%。
然而，改变标准需要在每个欧盟政府和议会一致同意的情况下修改欧盟条约——考虑到欧盟财政纪律的捍卫者不愿放弃其武器库中最重要的武器，这种可能性不大。
欧元集团财长主席、爱尔兰财长帕斯卡·多诺霍（Pascal Donohoe）排除了包括国际货币基金组织前首席经济学家奥利维尔·布兰查德（Olivier Blanchard）在内的专家的呼吁，即用财政标准取代该协议，该标准为每个国家制定了广泛的目标，并由独立的国家财政部门监督。委员会，而不是由委员会或欧盟部长强制执行。
奥地利模特
幸运的是，可以在不修改欧盟法律或痛苦地重写条约的情况下做出一些改变。为此，我们要感谢奥地利人。
1990 世纪 5 年代，维也纳通过成立一家国有公司找到了绕过欧盟债务限制的方法。该公司名为 ASFINAG，旨在建设和维护奥地利高速公路——这是一个庞大的项目，借款相当于 GDP 的 XNUMX% 左右。当时，奥地利正在努力满足加入欧元区的标准，这使得任何形式的支出都成为紧张审查的对象。
但该公司在资本市场上的国家担保借款并未算作公共债务，因为它是由卡车通行费和汽车年使用费等专门收入来源提供服务的。 ASFINAG 甚至每年向国家支付少量盈余。聪明的。
“它的创建是为了规避该协议并允许投资，”帮助制定该计划的经济学家弗朗茨·诺施尼格回忆道。 “它是自筹资金的，为我们提供了一个非常现代化的高速公路网络，比通过公私合作伙伴关系实现的成本要便宜得多。”
坚持财政诚信的德国央行在欧盟统计局对这种表外借贷工具提出了质疑。但欧盟统计局维持了奥地利模型的“广义政府债务”计算豁免。此后，柏林通过一家名为 Autobahn GmbH 的公司采用了类似的系统进行德国高速公路建设和维护。
诺施尼格表示：“你可以采取同样的做法，为智能电网、太阳能园区、跨地中海电缆或高速宽带的公共投资提供资金。”他已在布鲁塞尔、巴黎、柏林和罗马提出了自己的想法。 “这可以在整个欧盟范围内完成，或者通过创建一个相互联系的国家 ASFINAG 系统来完成。”
将更多公共投资排除在预算限制之外的想法在九月份的德国选举中受到关注，政客们正在争论是否以及何时重新启动严重限制政府借贷的宪法“债务刹车”。
绿党在民意调查中与保守派基民盟/基社盟并驾齐驱，提议设立 500 亿欧元的公共投资基金，用于向清洁、可再生能源过渡。中左翼社会民主党虽然主张尽早恢复所谓的“施瓦泽零”债务上限，但也希望将某些类别的投资排除在计算之外。
所有这些计划的目的都是为了避免重蹈欧盟应对欧元区危机的覆辙，当时同步紧缩导致公共投资崩溃，引发双底衰退，降低增长潜力，加剧私营部门投资短缺。
什么是不喜欢？
好吧，这些变化必然会引发关于什么是好债务和坏债务的争论。例如，法国等一些国家长期以来一直主张将国防设备采购排除在债务计算之外。其他人则认为，教育支出是所有投资中最能促进增长的投资，应该被豁免。
与此同时，财政鹰派警告称，金融市场——一国债务可持续性的最终仲裁者——不会被创造性会计长期蒙蔽。
正如德国保守派欧洲议会议员马库斯·费伯所说，“债务就是债务。当然，我借钱是为了度过一个愉快的假期，还是为了买一辆车去上班，这很重要。但我警告不要就好债和坏债展开公开辩论。我们必须审视债务可持续性的现实。”
费伯表示，根本问题在于法国和意大利等国家在经济繁荣时期没有减少债务，当利率再次上升时将陷入困境。这是一个公平的观点，欧洲将继续需要合理的规则来平衡当前支出与收入。但它绝不能阻止欧盟绕过过时的债务上限来促进重要的公共投资。
