greif, inc. (NYSE: FMAM) Conferencia telefónica sobre ganancias del tercer trimestre de 3 2020 de agosto de 27 2020:8 a. m., hora del este
Participantes de la empresa
Matt Eichmann – Relaciones con inversores y comunicaciones corporativas
Peter Watson - Presidente y Director Ejecutivo
Larry Hilsheimer, vicepresidente ejecutivo y director financiero
Participantes de la llamada de conferencia
George Staphos - Banco de América Merrill Lynch
Gabe Hajde - Wells Fargo
Ghansham Panjabi - Investigación de acciones de Baird
Mark Wilde - Mercados de capitales BMO
Adam Josephson – KeyBanc
Steven Chercover - DA Davidson
Operador
Damas y caballeros, gracias por esperar y bienvenidos a la llamada de ganancias del tercer trimestre de 3 de Greif. En este momento, todos los participantes están en modo de solo escuchar. Tras la presentación de los ponentes, habrá una sesión de preguntas y respuestas. [Instrucciones del operador] Tenga en cuenta que la conferencia de hoy se está grabando. [Instrucciones del operador] Gracias.
Ahora me gustaría pasar la conferencia a su orador de hoy, Matt Eichmann, Vicepresidente de Relaciones con Inversionistas y Comunicaciones Corporativas. Por favor adelante.
matt eichmann
Gracias, Jack y buenos días a todos. Bienvenido a la conferencia telefónica sobre ganancias del tercer trimestre del año fiscal 2020 de Greif. En la llamada de hoy están Pete Watson, presidente y director ejecutivo de Greif; y Larry Hilsheimer, director financiero de Greif. Pete y Larry responderán preguntas al final de la llamada de hoy.
De acuerdo con el Reglamento de divulgación justa, lo alentamos a que haga preguntas sobre temas que considere importantes porque tenemos prohibido discutir información importante no pública con usted de forma individual. Limítese a una pregunta y un seguimiento antes de volver a la cola.
Pase a la diapositiva 2. Como recordatorio, durante la llamada de hoy, haremos declaraciones a futuro que involucren planes, expectativas y creencias relacionadas con eventos futuros. Los resultados reales podrían diferir materialmente de los discutidos. Además, haremos referencia a ciertas medidas financieras que no son GAAP y la conciliación con las métricas GAAP más directamente comparables se puede encontrar en el apéndice de la presentación de hoy.
Y ahora, le paso la presentación a Pete en la diapositiva 3.
Peter Watson
Hola, gracias Matt y buenos días a todos. Gracias por acompañarnos hoy. Como esperábamos, durante el tercer trimestre enfrentamos una crisis económica sin precedentes provocada por la pandemia mundial de salud, pero el equipo de Greif respondió y entregó resultados sólidos a través de un fuerte control de costos y disciplina operativa.
A través de ese enfoque, generamos un flujo de efectivo libre sólido y pagamos deuda. Esto solo es posible gracias al compromiso de nuestro equipo global de Greif, su extraordinaria dedicación a nuestro negocio y a nuestros clientes, y el orgullo que sienten por empacar y proteger de manera segura bienes y materiales críticos que satisfacen las necesidades más importantes de nuestras comunidades en todo el mundo. mundo.
La pandemia de COVID-19 sigue siendo una situación en evolución. Estamos enfocados en ejecutar protocolos mejorados de salud y seguridad para salvaguardar la salud de nuestros colegas y garantizar la continuidad de nuestra cadena de suministro para servir a nuestros clientes. Durante el trimestre, logramos un índice de satisfacción del cliente de cuatro trimestres, el más alto de todos los tiempos, lo que fortalece aún más nuestra posición con los clientes. Y aunque las ganancias fueron más bajas debido a la débil demanda industrial y a una importante reducción de costos en nuestro negocio de empaques de papel, el flujo de caja libre se mantuvo prácticamente igual al del año anterior y hemos reducido la deuda neta en más de $260 millones en comparación con el trimestre del año anterior.
Pase a la diapositiva 4. Nuestro negocio de empaques industriales rígidos entregó sólidos resultados en el tercer trimestre a pesar de las disminuciones significativas en el volumen debido a la débil demanda en el sector industrial global. economia. Los volúmenes mundiales de tambores de acero disminuyeron un 10 % en comparación con el trimestre del año anterior y la demanda fue más fuerte en China, donde los volúmenes aumentaron un 6 %, gracias a la mejora de la actividad económica.
A medida que avanza hacia el oeste a nuestra región EMEA, la demanda fue más débil mientras que el negocio de Medio Oriente y África del Norte generó un crecimiento del acero del 6 % en comparación con el año anterior, y la región del Mediterráneo creció en un solo dígito bajo, nuestros volúmenes de tambores de acero de Europa Central y Occidental disminuyó en dos dígitos bajos debido a la débil demanda de productos químicos y lubricantes.
La región de las Américas experimentó las condiciones más débiles con los volúmenes de tambores de acero en los EE. UU. una reducción de casi un 20 % en comparación con el año anterior. Esto fue el resultado de la débil demanda de pinturas industriales, productos químicos y lubricantes. La producción global de IBC cayó aproximadamente un 1 %, ya que enfrentamos una demanda más débil de los clientes de productos químicos especializados y a granel. Las ventas del tercer trimestre de RIPS cayeron aproximadamente $ 79 millones en comparación con el trimestre del año anterior sobre una base de moneda neutral debido a menores volúmenes y caídas en los precios de las materias primas y los correspondientes ajustes de precios contractuales.
A pesar de la disminución en las ventas, el EBITDA ajustado del tercer trimestre de RIPS cayó solo $ 5 millones en comparación con el trimestre del año anterior debido a un menor costo de la materia prima principalmente atribuible a un beneficio de abastecimiento oportunista de aproximadamente $ 5 millones y un fuerte control de costos que resultó en un menor año tras año. gastos de fabricación del año y gastos de venta, generales y administrativos del segmento.
Finalmente, a pesar de los considerables desafíos externos en el trimestre, RIPS continuó demostrando un EBITDA mejorado. En los últimos cuatro trimestres, el negocio de Rigid Industrial Packaging ya está generando ganancias dentro de su rango de compromiso fiscal 2022.
Le pediría que pasara a la diapositiva 5. Me gustaría dedicar un momento a analizar lo que estamos viendo actualmente en el mercado. Los volúmenes débiles en el tercer trimestre se anticiparon y comunicaron durante nuestra llamada del segundo trimestre, pero creemos que lo peor ya pasó, ya que nuestras comparaciones de volumen de tambores de acero año tras año mejoraron durante el trimestre después de tocar fondo en mayo. Dicho esto, el ritmo de mejora es algo más lento de lo que habíamos anticipado en el segundo trimestre.
Esta diapositiva destaca la mayor progresión del mercado final para nuestros sustratos RIPS más grandes, que son los tambores de acero. Y en términos generales, seguimos viendo una demanda positiva de alimentos, sabores y fragancias durante el trimestre. Está mejorando la demanda de productos químicos a medida que regresa la fabricación de automóviles, pero seguimos experimentando debilidad en las pinturas, recubrimientos y lubricantes industriales.
Le pediría que pasara a la diapositiva 6. Las ventas del tercer trimestre del segmento de productos flexibles cayeron aproximadamente un 5 % en comparación con el trimestre del año anterior sobre una base de moneda neutral debido a la demanda débil, la disminución de los precios de las materias primas y los ajustes de precios contractuales correspondientes. El EBITDA ajustado del tercer trimestre fue prácticamente igual al del año anterior, a pesar de las ventas más lentas. Gracias al sólido control de costos que resultó en menores gastos de segmento de SG&A.
Le pediría que diríjase a la diapositiva 7. Las ventas del tercer trimestre de Paper Packaging cayeron aproximadamente $70 millones en comparación con el trimestre del año anterior, principalmente debido a los precios más bajos publicados de cartón y cartón para cajas y la venta de nuestro Consumer Packaging Group. Tomamos 10,000 toneladas de tiempo de inactividad económica de cartón para contenedores a principios del tercer trimestre, pero ninguna en julio o hasta ahora en agosto.
El EBITDA ajustado del tercer trimestre de Paper Packaging cayó aproximadamente $ 39 millones en comparación con el año anterior, en gran parte debido a la combinación de productos y una importante reducción de costos de $ 37 millones. El equipo también demostró una sólida gestión de control de costos y compensó parte del viento en contra a través de menores gastos de fabricación y de venta, generales y administrativos en comparación con el año anterior.
Si pudiera pedirle que pase a la diapositiva 8 para darle algo de color sobre lo que estamos viendo en los mercados de PPS. El volumen en nuestra red alimentadora de hojas corrugadas CorrChoice mejoró un 4 % en comparación con el trimestre del año anterior. Los volúmenes se han fortalecido progresivamente desde mayo debido a la mejora de la demanda de bienes duraderos y una recuperación en la cadena de suministro de automóviles y un sólido crecimiento del comercio electrónico.
En nuestro negocio de tubos y núcleos, los volúmenes del tercer trimestre fiscal bajaron un 10 % en comparación con el año anterior, pero mostraron una mejora progresiva en el trimestre y bajaron un 4 % en julio. Seguimos viendo algunas debilidades de la demanda más pronunciadas en los segmentos de las fábricas de papel que no son de cartón y en los segmentos del mercado textil final. Film y la demanda del mercado de la construcción sigue siendo positiva.
Ahora me gustaría pasar la presentación a nuestro director financiero, Larry Hilsheimer.
Larry Hilsheimer
Gracias, Pete, y buenos días a todos. Comenzaré reiterando los comentarios de Pete y agradeceré al equipo global de Greif por su continua dedicación durante esta crisis de COVID-19. El profesionalismo del equipo ha sido notable dadas todas las distracciones externas y apreciamos mucho sus esfuerzos.
La diapositiva 9 destaca nuestro desempeño financiero trimestral. Nuestro tercer trimestre fue muy desafiante como se esperaba. Sin embargo, generamos un flujo de efectivo libre sólido y pagamos la deuda según lo prometido. Las ventas netas del tercer trimestre, excluyendo el impacto del tipo de cambio, cayeron aproximadamente un 12 % año tras año debido a menores volúmenes, precios de venta más bajos y la venta de Consumer Packaging Group. El EBITDA ajustado cayó aproximadamente un 22 % y la mayor parte del detrimento se debió a la reducción del EBITDA en nuestro negocio de papel que describió Pete.
Todos los segmentos lograron reducciones en gastos SG&A. Por debajo de la línea de ganancias operativas, los gastos por intereses cayeron aproximadamente $5 millones. Nuestra tasa impositiva GAAP durante el trimestre fue de aproximadamente el 22 %, mientras que nuestra tasa impositiva no GAAP fue de aproximadamente el 23 %. Esperamos que nuestra tasa no GAAP oscile entre el 26 % y el 29 % para el año fiscal 2020.
Nuestras ganancias netas por acción ajustadas de Clase A cayeron a $0.85 por acción. Registramos aproximadamente $ 16 millones de cargos por deterioro no monetarios en el trimestre, de los cuales aproximadamente $ 11 millones se relacionan con el cierre de Mobile Mill anunciado en el segundo trimestre. También registramos aproximadamente $2 millones en gastos de reestructuración, incluidos aproximadamente $19 millones para salir de un plan de pensión de múltiples empleadores como resultado de la consolidación de la planta dentro de nuestro negocio RIPS. Vemos esta salida planificada como un desarrollo positivo, ya que evita la exposición a probables aumentos de obligaciones en el futuro.
Finalmente, a pesar de las menores ganancias, el flujo de efectivo libre ajustado del tercer trimestre se mantuvo prácticamente estable en $ 107 millones en comparación con el trimestre del año anterior, gracias a $ 7 millones de gastos de capital más bajos y un rendimiento de capital de trabajo más sólido.
Pase a la diapositiva 10. Dado nuestro sólido desempeño operativo y una mejor línea de visión de la demanda de los clientes y solo dos meses restantes en el año fiscal 2020, estamos reintroduciendo nuestras ganancias por acción ajustadas de Clase A y nuestra guía de flujo de efectivo libre ajustado para este año. También proporcionamos los supuestos clave del año fiscal 2020 que ve en la diapositiva 10 para ayudar con el modelo.
Esperamos generar entre $3 y $3.20 por acción para el año fiscal 2020, lo que implica aproximadamente $0.66 por acción en el cuarto trimestre del año fiscal. Se prevé que las ganancias sean más bajas secuencialmente desde el tercer al cuarto trimestre fiscal debido a la estacionalidad comercial normal, mayores gastos de venta, generales y administrativos debido a los lanzamientos de incentivos que beneficiaron al tercer trimestre, menos beneficios de costos de abastecimiento oportunistas que no pronosticamos, ventas más bajas en nuestro margen alto negocio de llenado en los EE. UU. y una tasa impositiva no GAAP secuencialmente más alta en el cuarto trimestre.
También asumimos un costo OCC de $61 por tonelada en el cuarto trimestre. Más importante aún, y de acuerdo con nuestras prioridades financieras, esperamos entregar entre $4 millones y $260 millones en flujo de efectivo libre ajustado para el año fiscal 290. Suponemos que el CapEx oscila entre $2020 millones y $120 millones para que el capital de trabajo sea una fuente de efectivo y que los impuestos en efectivo oscilen entre $140 millones y $75 millones.
Reevaluaremos nuestras prácticas de orientación nuevamente al final del año fiscal para alinearnos con nuestra visibilidad y con los patrones de pedidos de los clientes, pero permítanme enfatizar que no tenemos planes de pasar a un hábito regular de brindar orientación trimestral.
Pase a la diapositiva 11. Nuestras prioridades de asignación de capital no han cambiado y se describen en esta diapositiva. Están financiando gastos de capital orgánicos, reduciendo el apalancamiento de nuestro balance, manteniendo dividendos constantes y persiguiendo nuestras prioridades estratégicas de crecimiento en IBC, reacondicionamiento de IBC e integración de cartón. Nuestro balance es extremadamente sólido con aproximadamente $523 millones de liquidez disponible, incluidos $99 millones de efectivo.
Nuestros únicos vencimientos de deuda a corto plazo son notas senior con vencimiento a mediados de 2021 con un capital de $ 200 millones de euros. Al final del trimestre, a pesar del impacto negativo sustancial de la recesión de COVID en el EBITDA, nuestro índice de apalancamiento de cumplimiento se situó en aproximadamente 3.72 veces, muy por debajo de nuestro convenio de deuda de 4.5 debido a nuestro éxito en el pago de la deuda.
Dicho esto, devolveré la llamada a Pete para sus comentarios finales antes de nuestra sesión de preguntas y respuestas.
Peter Watson
Volviendo a la diapositiva 12, para cerrar solo quiero agradecer nuevamente a nuestros 16,000 XNUMX colegas por su compromiso con Greif y con nuestros clientes. Nuestro diverso equipo global está muy comprometido y brinda un servicio diferenciado a nuestros clientes. Con nuestra cartera de productos líder en la industria, estamos bien posicionados para atender una variedad de mercados atractivos en todo el mundo a medida que se reabren las empresas. A través de un fuerte enfoque en el control de costos y la disciplina operativa, dados los síntomas comerciales de Greif, estamos generando un flujo de efectivo sólido a pesar de los considerables obstáculos externos y nuestro balance está en excelente forma.
Gracias por participar esta mañana y apreciamos su interés en Greif. Jack, si pudieras abrir la línea para preguntas.
Sesión de preguntas y respuestas
Operador
Ciertamente. [Instrucciones del operador] George Staphos con Bank of America, su línea está abierta.
Jorge Staphos
Hola a todos, buenos días. Gracias por todos los detalles. Espero que lo estés haciendo bien. Oye, quería profundizar un poco en el flujo de caja en mi primera pregunta. Entonces, reconociendo que este es un momento sin precedentes, como usted dice, el rango de guía de flujo de caja libre para el 4T fiscal es bastante amplio en $ 30 millones. Me preguntaba cuáles son los factores de cambio, ¿por qué es particularmente amplio dado que solo quedan un par de meses?
Y luego, si pudiera recordarnos, el CapEx ha bajado, creo, año tras año en el cuarto trimestre, sin embargo, la guía de flujo de caja libre en el 4T frente al 4T del año pasado ha bajado $90 millones. Nuevamente, ¿cuáles son los impulsores clave aquí que podría estar olvidando en términos de por qué estaría satisfecho con ese resultado?
Larry Hilsheimer
Sí, gracias, Jorge. Entonces, en términos del rango de flujo de efectivo, permítanme hacer el último primero. Quiero decir, claramente hemos hecho un trabajo extremadamente bueno generando efectivo en los últimos 12 meses. Si observa los últimos 12 meses, hemos producido $322 millones de flujo de caja libre. Entonces, muchas de esas actividades comenzaron hace algún tiempo cuando vimos los beneficios de esas consecuencias en el cuarto trimestre del año pasado. Pero debido a la producción de efectivo durante las primeras partes de este año, generalmente hay menos para generar en el último período del año.
Realmente tuvimos un desempeño fenomenal en la gestión del capital de trabajo en el cuarto trimestre del año pasado. Nos hemos vuelto mucho más consistentes en eso, pero mejoramos nuestro desempeño nuevamente en el tercer trimestre de este año como lo hemos hecho todos los trimestres, por lo que se igualó un poco más. Pero si observo el rango del último trimestre, hay un par de cosas en ese George.
Esperamos completar la cantidad de proyectos de CapEx, pero francamente hemos tenido dificultades para que los proveedores nos proporcionen el equipo que ordenamos, ese tipo de cosas. Y obviamente, no vamos a pagarlo hasta que lo consigamos. Entonces, hay cierta flexibilidad en ese rango para eso. Y el otro es dónde terminaremos con el capital de trabajo durante el cuarto trimestre. Entonces, hemos construido un rango relativamente amplio para básicamente esos dos.
La otra cosa que puede fluctuar un poco es que tenemos una cantidad de cierres de exenciones de impuestos que terminaron ayudándonos a tener una tasa de impuestos sustancialmente más baja en el tercer trimestre. Varios de ellos están en curso. Algunos de ellos podrían cerrarse, podría terminar necesitando hacer pagos o no. Y así, esos tres factores; el CapEx, la volatilidad, la volatilidad del capital de trabajo y el calendario de impuestos sobre los pagos son la razón del rango más amplio en esa guía del cuarto trimestre, George.
Jorge Staphos
Larry, eso es genial, muy, muy claro. Y mi otra pregunta, le daré la vuelta. ¿Puedes? Nos diste un poco de color en términos de lo que estás viendo en CorrChoice. ¿Puede hablar sobre lo que está viendo en términos de los mercados de cartón corrugado, los mercados de cartón corrugado? August, ¿cuánto se extiende su cartera de pedidos? ¿Cualquier tipo de comentario cualitativo sería genial? Gracias. Le daré la vuelta.
Peter Watson
Seguro George, este es Pete. Gracias por las preguntas. Entonces, como saben, nuestro negocio de CorrChoice era alimentador de hojas corrugadas, por lo que la visibilidad en los pedidos pendientes es de prácticamente 24 días, pero les diré que nuestra demanda en agosto es muy fuerte con un crecimiento de dos dígitos en comparación con el año anterior. Entonces, similar a la evolución que vimos en julio, y nuestro sistema de cartón corrugado es muy sólido, y la demanda es muy buena, y no puedo predecir lo que sucederá en el futuro, pero parece ser muy sólido.
Nuestra exposición en los mercados finales gira en torno a los bienes duraderos, principalmente porque servimos a fabricantes de cajas independientes cuyos clientes, la demanda de sus clientes, es muy sólida y también tenemos cierta exposición al comercio electrónico. Entonces, en este punto, mientras luchamos en ese negocio al comienzo de la pandemia de salud de COVID, el negocio ha respondido muy bien y nuestro sistema de cartón corrugado es muy fuerte y saludable en este momento.
Jorge Staphos
Gracias, Pete.
Peter Watson
Sí, gracias, Jorge.
Operador
Gabe Hajde con Wells Fargo, su línea está abierta.
gabe hajde
Buenos días, Pete, Larry, Matt. Espero que todos estéis bien.
Peter Watson
Sí, gracias, Gabo.
gabe hajde
Pete, tal vez estoy tratando de entender y tal vez si puedes ayudar a Larry con algunos de los comentarios que estás haciendo en el cartón y aprecio que tu conjunto de clientes sea diferente, pero siento que algunos de los mercados finales son algo similares. y ¿es posible que podamos ver una aceleración en la demanda a través de sus segmentos RIPS donde están viendo debilidad ahora? Ha hablado de productos químicos, revestimientos y lubricantes, y más específicamente pensando en la automoción y tal vez sea solo una función de dónde están las cosas en la cadena de suministro, ¿alguna visibilidad o pensamientos allí?
Peter Watson
Sí, entonces nuestros mercados finales son completamente diferentes entre nuestro negocio RIPS y nuestro negocio de cartón corrugado, predominantemente CorrChoice y, nuevamente, son los bienes duraderos. Tenemos exposición al comercio electrónico, algunos alimentos, pero también, parte de esa fortaleza en CorrChoice está relacionada con nuestro nuevo alimentador de hojas en Pensilvania, así que eso ayuda. Y luego, en la industria automotriz, esos dos negocios, por lo que CorrChoice realmente atiende a los clientes que suministran piezas de nivel 1, 2 y 3.
Nuestro negocio de RIPS suministra a los clientes cuyos productos se usan para fabricar uno o dos flujos de productos que bajan por los componentes del interior de un automóvil. De nuevo, el contexto y los puntos de contacto con ese segmento son ligeramente diferentes. Y la cadena de suministro de automóviles llega antes y luego el impacto resultante en RIPS vendría un poco más tarde.
Larry Hilsheimer
Sí, Gabo. Permítanme agregar un par de cosas. Una es que el lubricante es un gran negocio para nosotros. Mucho de eso es uso automotriz y el kilometraje ha disminuido debido a la desaparición de los desplazamientos. Ahora está viendo algunos aumentos a medida que las personas conducen a las vacaciones en lugar de volar. Pero el kilometraje neto ha disminuido, especialmente en los EE. UU. La otra cosa que señalaría es la producción industrial en los EE. UU. y la utilización de la capacidad. La Reserva Federal acaba de publicar algunas estadísticas.
Y si observa su utilización de producción promedio del 72 al 19 fue del 78%. En abril estábamos al 60%, mayo al 62%, junio al 66% y en julio al 69%. Cuando las máquinas no están funcionando, no necesitan lubricantes. Entonces, la recuperación no está regresando tan rápido como Pete y pensé que podría hacerlo cuando hablamos en el segundo trimestre. Está volviendo gradualmente, pero necesitamos máquinas en funcionamiento que necesiten lubricantes para crear demanda. Creemos que viene. Estamos viendo cosas, pero aún no están ahí.
gabe hajde
Gracias chicos. Y luego supongo que en el lado de PPS, no vi la diapositiva que normalmente pones sobre la utilización de energía. Supongo que todavía está en camino, pero si puede proporcionar algún comentario allí.
Larry Hilsheimer
Sí, todavía somos Gabe. Quiero decir, si solo estuviéramos en un punto en el tiempo mirándolo, ha bajado un poco, pero todavía $ 70 millones menos solo porque algunos de ellos están orientados al volumen. Ya sabes, en la URB, el negocio de CRB está a la baja, un poco a la baja, pero creemos que a medida que la economía recupera ese número, aquellos que están bajos por capacidad y utilización volverán a subir, pero aún más de $ 70 millones y bien encaminados. .
gabe hajde
Gracias por su atención.
Operador
Ghansham Panjabi con Baird, su línea está abierta.
Ghansham panyabí
Hola chicos, buenos días. Sabes, Pete en tus comentarios preparados estabas hablando de que el ritmo de mejora de RIPS es un poco más lento y creo que Larry también lo mencionaste. ¿Puede darnos más información sobre eso por región? ¿Cómo ve este tipo de sacudida porque China subió un 6% en el trimestre y, obviamente, se han recuperado muy bien de esa dislocación inicial? Tengo curiosidad por saber cómo estás viendo esa misma trayectoria en Europa, y también los EE.UU.?
Peter Watson
Gracias, Gansham. Así que vemos la mejora en nuestro negocio global de RIPS francamente similar y FPS, las condiciones de demanda siguen un camino muy similar a las mejoras geográficas relacionadas con la salud de COVID-19, lo que significa que China obviamente se ha recuperado más rápido y COVID y son nuestros región más fuerte. Vemos que en EMEA está mejorando en general, pero todavía estamos por debajo de un solo dígito el primer año anterior, y nuestros volúmenes allí, ese es un escenario mixto debido a algunas regiones más complejas.
Por lo tanto, los volúmenes de Medio Oriente fueron muy sólidos, pero Europa Central y Europa Occidental, que son los componentes predominantemente de mayor volumen en ese sector geográfico, son más débiles debido a la demanda de lubricantes químicos, pero estamos viendo una mejora y condiciones moderadas durante el trimestre. Y luego, el más débil es América del Norte y América del Sur y nuevamente refleja la transición de la pandemia de salud. Y todavía vemos que es la demanda más débil en nuestra cartera global durante el tercer trimestre.
Solo para darle un poco de color en agosto, nuestros volúmenes globales de tambores de acero están mejorando en comparación con julio, todavía están en declives de un dígito medio en comparación con el año anterior. Y nuestro crecimiento de IBC se está normalizando, por lo que tuvimos un trimestre un poco más bajo de lo normal, pero estamos mostrando mejoras de dos dígitos en agosto, lo que normaliza el camino en el que estamos en comparación con el año anterior.
Ghansham panyabí
Ok genial. Y solo como un seguimiento de eso para 4T específicamente, mirando el alquiler [ph], ¿qué está modelando desde el punto de vista del volumen? Y luego, también para PPS, ¿es razonable esperar un viento en contra de recortes de precios similar en el 4T como vio en el 3T? Muchas gracias.
Peter Watson
Así que nuestros volúmenes según las previsiones realmente cruzaron toda nuestra cartera. Como vemos, los volúmenes mejoraron ligeramente en comparación con julio, y los volúmenes de julio se destacaron en la plataforma. Y con respecto a la reducción de costos de precios, dejaré que Larry hable a través del puente sobre lo que vemos desde el tercer trimestre hasta donde estamos, lo que esperamos en el cuarto trimestre.
Larry Hilsheimer
Sí, Gansham. Usted sabe claramente que tuvimos ese pico sin precedentes, sin precedentes en términos de causa, pico en OCC en el tercer trimestre debido al cierre del sector minorista y del sector de restaurantes en los EE. UU., así como una gran cantidad de industria. Así que el lado de la oferta fue exprimido. Bueno, como saben, la demanda subió debido a los rellenos de la despensa. Y así, el costo de OCC se disparó, y eso con lo que sentimos que era un no reconocimiento injustificado por recibo [ph] de los aumentos de precios creó básicamente una reducción de costos de precios de $ 3 millones año tras año.
Naturalmente, si da un paso atrás y observa que teníamos $44 millones menos en EBITDA año tras año con $36 millones de la reducción de costos del precio establecido, perdiendo $8 millones hace un año en una situación económica como esta, estamos bastante orgulloso de nuestro equipo para ser bastante franco. Pero, en el cuarto trimestre, predecimos 61 en nuestro OCC, por lo que no vemos la misma contracción de precios año tras año allí, que en realidad es un aumento de aproximadamente $ 15 millones año tras año en relación con el mejora secuencial del tercer trimestre con respecto al tercer trimestre, desde donde estábamos en el cuarto trimestre. Dios, solo agrego a los comentarios de Larry y, a partir de eso, creo que el OCC del año pasado en el cuarto trimestre de 2019 fue de alrededor de $ 30 dólares por tonelada. Entonces, en relación con los 61 que esperamos en el cuarto trimestre de este año, eso sin duda será un viento en contra.
Ghansham panyabí
Ok genial. Muchas gracias.
Peter Watson
Sí.
Larry Hilsheimer
Gracias Gansham.
Operador
[Instrucciones para el operador] Mark Wilde del Banco de Montreal, su línea está abierta.
marca wilde
Gracias. Buenos días Pete, buenos días Larry. Realmente aprecié ese tipo de tutorial nítido al principio. Para mi primera pregunta, me preguntaba con este huracán golpeando la costa del Golfo hoy, si puede hablar sobre las posibles consecuencias de lo que ha visto en huracanes anteriores allí, pensando principalmente en el negocio RIPS, pero si también podría abordar cualquier tipo de posible consecuencia en sus propiedades de tierra allí.
Peter Watson
Sí, gracias Marcos. Entonces, en esa región de la Costa del Golfo, solo para darles una perspectiva, tenemos 10 operaciones de fabricación que generan aproximadamente $200 millones de ingresos en la Costa del Golfo. A partir de las 8:30 de esta mañana, todas esas operaciones son seguras y, en su mayoría, se encuentran en el área metropolitana de Houston, que afortunadamente pasó por alto la tormenta. Pero nuestra mayor preocupación son nuestros pensamientos y oraciones con todos nuestros colegas y sus familias en la región, espero que estén seguros y saludables.
Todavía no hemos visto eso, pero nuestros pensamientos están con ellos. Y creo que los impactos en el futuro realmente son el alcance del daño a las operaciones de nuestros clientes, y no tenemos claridad al respecto, pero ciertamente hay algunas fábricas de papel grandes a las que también suministramos núcleos en una variedad de productos. Hay muchas empresas petroquímicas en esa región a las que también suministramos productos RIPS, por lo que nuevamente, eso sin duda tendrá un impacto.
No tenemos idea de cuál será el alcance de ese daño hoy. Y también son: siempre esperamos una interrupción en la cadena de suministro a corto plazo. Realmente afecta nuestro suministro: proveedores de resina que se encuentran allí. No todos nuestros proveedores están en esa región, pero algunos de ellos y ciertamente veremos algunas interrupciones en el transporte a corto plazo.
Entonces, con respecto a nuestras participaciones en administración de tierras, obviamente tenemos algunas participaciones en Luisiana y en este momento es demasiado pronto para determinar qué impacto tuvo. Pero creo que somos muy afortunados de que la mayoría de nuestro grupo de operaciones en Houston se salvó, pero nuevamente, lo que eso le hace a nuestros clientes es indeterminado en este momento.
Larry Hilsheimer
Sí, y lo único que complementaría solo para tratar de presentar un rango de orientación, obviamente es muy temprano, pero mirando hacia atrás en tormentas anteriores y esas cosas, básicamente reservamos de 1 a 3 centavos por acción, como un potencial impacto. Y eso es solo una, esa fue solo nuestra mejor estimación basada en experiencias previas.
marca wilde
Está bien, excelente Larry. Eso es exactamente lo que estaba buscando. Como seguimiento, me preguntaba, Pete, si nos puede dar una idea de CorrChoice, ¿cuál es el impacto acumulativo en la puesta en marcha del alimentador de hojas en Pensilvania? Y luego creo que ustedes instalaron una planta de empaque a granel en Kentucky no hace mucho tiempo, así que tengo curiosidad acerca de cómo van esos incrementos y luego qué agregan año tras año a CorrChoice.
Peter Watson
Sí, entonces la planta a granel de triple pared en Louisville ha estado allí por un tiempo. Acabamos de agregar capacidad a ese negocio, y parte del impulso del comercio electrónico provino de esa instalación. Y a la empresa le está yendo bastante bien sirviendo a clientes agrícolas, clientes industriales, algunos directamente a los mercados agrícolas y otros a través de sistemas de caja integrados independientes. El alimentador de hojas de Palmyra está progresando bien, aumentando el volumen, un poco más lento de lo que esperábamos debido al COVID, pero está respondiendo muy, muy bien.
Cuando observa el repunte en julio y en agosto, creo que verá que nuestro negocio base aumentó probablemente un 4 %, y el resto de ese crecimiento de dos dígitos es la adición de Palmyra. Así que, de nuevo, estamos muy satisfechos con la forma en que está progresando. Está obteniendo una buena respuesta de los clientes en ese mercado y estará en un buen camino para ese negocio.
marca wilde
Ok, muy bien. Le daré la vuelta.
Peter Watson
Si, gracias.
Operador
Adam Josephson con KeyBanc, su línea está abierta.
adam josephson
Pete y Larry buenos días, espero que sus familias estén bien.
Peter Watson
Hola, Adán.
Larry Hilsheimer
Gracias, Adam.
adam josephson
Larry, solo en tu — gracias por tu comentario de 4Q. Solo quería profundizar un poco en eso. Así que mencionaste SG&A más altos secuencialmente. Creo que si vuelve la compensación de incentivos, y los gastos de venta, generales y administrativos en lo que va del año han pasado de $135 millones a principios de año a $120 millones y me pregunto qué esperan exactamente en términos de gastos de venta, generales y administrativos en el cuarto trimestre y luego, ¿cuál cree que es un nivel trimestral sostenible dado el grado de disminución año tras año en el 2T y el 3T fiscales?
Y luego mencionó que creo que tuvo $ 5 millones en beneficios de abastecimiento oportunista en el 3T. Olvidé cuál era ese número en el 2T, sé que dijiste que no esperabas más en el 4T, pero ¿piensas que es posible que obtengas más beneficios de abastecimiento oportunista en el 4T y cómo piensas acerca de la sostenibilidad de ese beneficio en el negocio RIPS?
Larry Hilsheimer
Por supuesto. Permítanme tomar el abastecimiento primero Adam. Sí, ¿podríamos conseguir más? Ciertamente. Y desafiamos a nuestros equipos de abastecimiento a hacerlo todo el tiempo. Simplemente no lo ponemos en el pronóstico. Quiero decir, teníamos aproximadamente $ 11 millones en el: fueron $ 11 millones en el segundo trimestre, $ 2 millones en el segundo trimestre y $ 7 millones en el tercer trimestre. Entonces, esos $2 millones al no ponerlos en el cuarto trimestre, son alrededor de $5.5 por acción. En SG&A, es una combinación de cuando completamos nuestro pronóstico para el resto del año, mirando los números, sabíamos el impacto en los incentivos.
Entonces, hicimos un montón de ajustes de incentivos en esto: en el tercer trimestre eso no se repetirá en el cuarto trimestre, porque obviamente, si alcanzamos nuestro pronóstico, ya habremos hecho los ajustes en gran medida. Entonces es eso. También lo es, tuvimos algunos costos no capitalizables de ERP que se retrasaron. COVID nos ha obligado a reducir la velocidad. No podemos viajar tanto. Estamos empezando a abrir eso y ponernos al día.
Queremos tratar de hacer esas cosas. Entonces podemos aprovechar eso en ahorros y conocimientos. Entonces, parte de esos costos entran y luego el otro son los honorarios profesionales, ambos relacionados con eso. Y, de hecho, algunas cosas de planificación fiscal que estamos haciendo, que creemos que nos beneficiarán en el futuro, que se relacionan con algunas regulaciones que se acaban de emitir y algunas otras transacciones que estamos haciendo, junto con algunos otros honorarios profesionales que se han diferido.
Algunas de ellas también son cosas relacionadas con viajes que no pudieron suceder y que fueron pospuestas. Así que, en total, esperamos que los gastos de venta, generales y administrativos sean aproximadamente $ 11.5 millones más altos en el cuarto trimestre aproximadamente, y así, alrededor de $ 0.14 por acción oscilará allí. Ya que básicamente déjame caminar del tercer trimestre al cuarto trimestre, ya que estamos pasando por eso, también podría hacer eso. Digamos nuestro tercer trimestre a $0.85 por acción. Mencioné 1 a 3 sobre el huracán, eso es una gota allí.
También tenemos que los gastos de venta, generales y administrativos son de aproximadamente $ 0.14, el abastecimiento es de aproximadamente $ 0.06. Yendo hacia el otro lado, el OCC $0.15 se recuperó durante el último trimestre. Luego, el impuesto es de alrededor de $ 0.09 por acción aproximadamente porque terminamos resolviendo muchos exámenes, analizando y analizando muchas de las reservas que establecimos para varias posiciones fiscales a lo largo de los años y las posiciones de liquidación que tuvimos que terminaron liberando aproximadamente lo que equivale a aproximadamente un 9%, $ 0.09 por acción diferencial entre el tercer y cuarto trimestre.
Un poco de eso, los buenos resultados trimestrales, al menos pensamos que fue bueno para el tercer trimestre en relación con este aumento de impuestos. El otro elemento es un poco más complejo, pero tiene que ver con el éxito en CorrChoice y CorrChoice funcionó mucho como lo mencionó Pete hasta julio, lo que redujo los inventarios. Obviamente tenemos un sistema de molino, luego vendemos a CorrChoice.
A menudo, tienen un inventario de papel que tienen para las necesidades de producción. Lo que sucede es que hay una ganancia intercompañía ligada a eso. La ganancia del molino queda ligada al inventario mantenido en el sistema CorrChoice. Cuando se agota, eso se reconoce. Entonces, tiene una ganancia intercompañía que generalmente está ligada.
La otra cosa que hace que algo de eso se libere es la compresión de márgenes. Bueno, los márgenes se redujeron. La combinación de inventarios reducidos y la reducción de márgenes de CorrChoice en realidad liberó alrededor de $ 6.7 millones de ganancias en el tercer trimestre que tal vez normalmente se habrían invertido en el inventario final. En el último cuarto eso se revertirá. Probablemente terminaremos, creemos, con alrededor de $ 1.1 millones de ganancias inmovilizadas en el inventario más de lo que estamos ahora.
Así que básicamente tienes una variación de $7.8 millones en rentabilidad entre los trimestres para ese artículo, que es de alrededor de $0.09. Si toma todos esos elementos juntos, es alrededor de $ 0.25, lo reduciría a 60. Nuestro punto medio en la guía es 66, por lo que una mejora del 10% trimestre a trimestre solo en operaciones, y luego el rango alrededor es, podría sea 10 o más 10 en eso solo por la incertidumbre de qué, qué tan rápido se recuperarán las cosas en el lado industrial de las cosas. Así que espero que sea una claridad útil.
adam josephson
Sí, y realmente lo aprecio Larry, gracias. Y luego, ¿puede hacerme una pregunta geográfica, específicamente Norteamérica, y corregirme si me equivoco? Parece que en este momento CorrChoice es el más destacado y luego los tubos, núcleos y rígidos, específicamente los tambores de acero, tienen una demanda considerablemente menor. niveles que CorrChoice en América del Norte. ¿Puede hablar sobre lo que ha visto en el año fiscal hasta la fecha en América del Norte específicamente y por qué cree que las tendencias de la demanda han divergido entre sus negocios en la medida en que lo han hecho, y si espera que esas divergencias continúen o se reviertan para lo que sea? ¿razón?
Peter Watson
Sí, realmente depende de la exposición al mercado final de cada uno de esos tres negocios. Y como dije, en CorrChoice, tenemos una gran influencia en los bienes duraderos y el comercio electrónico, y estamos alineados con muchos clientes de cajas independientes cuya demanda es muy fuerte. Tienen cierto acceso a un mercado más amplio, exposición al mercado final y también suministramos a clientes integrados a medida que mejora su negocio.
Entonces, cuando observa Tube and Core, nuestro negocio RIPS, las exposiciones del mercado final son completamente diferentes. Están un poco más atados a algunos segmentos que están luchando. Cuando observa la gran influencia en América del Norte y RIPS, observa los productos químicos a granel y especializados, sus pinturas, recubrimientos y lubricantes industriales y desafiados, donde no tenemos exposición en CorrChoice o el corrugado es muy, muy débil ahora.
Y en Tube y Core, la exposición nuevamente es diferente. Como dije, vendemos los núcleos de las fábricas de papel, y los núcleos de las fábricas de papel que no son de cartón son débiles, y tuvimos una exposición bastante fuerte a los segmentos finales relacionados con textiles y se han visto afectados por este COVID. Han reabierto, pero todavía están a un ritmo considerablemente más débil que el pasado. Entonces, nuevamente, segmentos finales totalmente diferentes y enfoques de comercialización totalmente diferentes, por lo que muchas veces puede ver que CorrChoice es un poco más débil que los demás y realmente refleja sus segmentos de mercado final.
En el futuro, nuevamente vemos una mejora incremental a partir de julio y aunque Tube and Core está abajo, todavía está menos que en julio y esperamos un crecimiento de un solo dígito bajo, disculpe una disminución del crecimiento de un solo dígito bajo en Tube and Core. Y en este punto, esperamos que nuestro negocio RIPS en América del Norte sea muy débil en lo que podemos ver durante nuestro cuarto trimestre.
adam josephson
Muchas gracias, Pete.
Peter Watson
Si, gracias.
Operador
Steven Chercover con DA Davidson, su línea está abierta.
Steven Cherhercover
Gracias, buenos días. Fui un poco lento con el inicio de hoy, pero buenos días. Solo quería tratar de agrupar segmentos un poco más para el cuarto trimestre y mirarlo desde una base EBITDA. Así que parece que, consolidado, habrás bajado de $15 millones a $20 millones secuencialmente. Y en papel, tiene menos tiempo de inactividad al menos en el lado corrugado y alrededor de $ 15 millones de viento en contra o viento de cola de OCC. Y luego en RIPS, tienes esos $5 millones no repetidos. Entonces, ¿debería estar listo el papel y luego RIPS es realmente donde las cosas son más débiles de lo previsto y reconozco que Pete acaba de decir que América del Norte será débil?
Larry Hilsheimer
Sí, tenemos ese cambio de ganancias intercompañía que mencioné en el lado del papel, Steve, así que tienes una disminución de $7.8 millones del tercer al cuarto trimestre. Pero sí, anticipamos que será un desafío. En cuanto a los gastos de venta, generales y administrativos, aproximadamente la mitad está en el segmento rígido y la otra mitad en costos corporativos, por lo que tendrá ese impacto allí. Y luego, el abastecimiento obviamente sale en $ 3 millones en forma relativa. Entonces, tienes el beneficio de OCC, aunque en PPS. Así que esos son los elementos de la tendencia en EBITDA. Espero que sea útil.
Steven Cherhercover
Sí, eso ayuda a reducir un poco la brecha. Y luego, Pete insistió en indicar que RIPS ya está en la tasa de ejecución de EBITDA en línea con sus compromisos para 2022. Y si no me equivoco, el papel tiene un descuento de entre 100 y 150 millones de dólares, así que, ¿cuáles son las palancas que tiene la intención de tirar que le ayudarán a cerrar la brecha en los próximos dos años?
Larry Hilsheimer
Sí, creo que lo más importante es, Steve, sí, la recuperación económica. Quiero decir, claramente, muchos de nuestros segmentos finales se ven afectados dramáticamente por un impacto económico que es peor que cualquier otro desde la gran depresión. Quiero decir, cuando observas las disminuciones del PIB, no tienen precedentes en ese período de tiempo de los últimos 80 o 90 años. Entonces, las estadísticas de producción industrial que mencioné en los EE. UU. están dramáticamente desviadas.
Obviamente, nuestra esperanza y creo que la esperanza de todos es que para cuando lleguemos a 2022, eso está en el espejo retrovisor por mucho. Y si es así, y podemos recuperarnos incluso hasta el tipo de economía tibia que teníamos antes, quiero decir, parece que fue hace mucho tiempo ahora, pero nuestro Día del Inversor en 2019, me paré en el escenario y dije: estamos en una recesión industrial. Y lo estábamos, y las estadísticas que cité antes, quiero decir, incluso febrero de este año estuvo muy por debajo del promedio de los últimos 40 años de producción industrial. Entonces, si volvemos a eso, no nos preocupa cumplir con nuestros compromisos.
Si observa los supuestos subyacentes, actualizará todo esto en diciembre, pero tiene razón en el lugar donde lo teníamos en los supuestos, los precios en papel han bajado un poco, pero esperamos que nuestro negocio RIPS y habíamos hablado de Es el beneficio de esta cartera de empresas todo el tiempo, obviamente, ya estamos alcanzando sus objetivos. Esperamos que sean mejores y esperamos la plena realización de las sinergias que hemos identificado en el negocio del papel. Así que les diré que tenemos mucha confianza en alcanzar esos compromisos, y tenemos mucha confianza en pagar la deuda y volver a nuestro rango de 2 a 2.5 veces y no creemos que sea exagerado.
Steven Cherhercover
De acuerdo, seré un poco cerdo y preguntaré: trataré de obtener uno más y ustedes hicieron una muy buena presentación sobre OCC en su Día del Inversionista de 2019. ¿Cree que el precio a largo plazo de OCC va a volver al rango de $ 30 a $ 50?
Larry Hilsheimer
Creo que hemos sido bastante consistentes, Steve, al decir que creemos que el rango a más largo plazo es relativamente donde está ahora. Y el rango que dimos en el Día del Inversor creo que fue de 35 a 75 en nuestros compromisos. Creemos que ese es el punto óptimo de riesgo: en realidad, se proyecta que suba. Yo no, no nos sentimos de esa manera en el próximo año. Quiero decir, creemos que el lado de la oferta se está recuperando. Obviamente, China está de vuelta. Parte de esa demanda se irá a otra parte, pero creemos que ese pronóstico de lo que pensamos entonces sigue siendo bueno.
Steven Cherhercover
Bien, gracias, chicos. Mantenerse a salvo.
Peter Watson
Sí, gracias Steve.
Operador
George Staphos con el Banco de América. Su línea está abierta.
Jorge Staphos
Hola a todos. Pete, Larry tal vez sea una pregunta injusta, pero deben tener alguna opinión sobre esto. Entonces, si da un paso atrás y asume que el cuarto trimestre se desarrolla más o menos como esperaba, y estamos nuevamente, un poco de botín aquí, pero o margen de maniobra, debería decir, digamos que las cosas en el año fiscal 2021 son relativamente normales , ¿qué crees que sacó COVID de tu EBIT o EBITDA en el año fiscal 2020? ¿Tiene algún tipo de aproximación de qué tipo de retención creó que volverá a usted en los próximos dos años, un tipo de plan similar al que ve allí?
Larry Hilsheimer
Según nuestro pronóstico, George, quiero decir, sí, nuevamente identificamos que en el tercer trimestre fueron $ 24 millones de dólares. ¿Okey? Son 33 millones de negocios perdidos y alrededor de $ 9 millones de viento de cola de varios subsidios, costos de viaje más bajos y todo ese tipo de cosas. Mirando dónde estamos pronosticando para el año, tienes un par de cosas. Tuvimos el impacto de la reducción de costos del precio de OCC para nosotros, que será aproximadamente de $ 50 millones para el año por el precio y el OCC y todo para el trimestre y esa es una cifra aproximada. Puede ser un poco menos que eso.
Pero luego, en general, en relación con donde pensamos que estaríamos, creo que el impacto de COVID para este año sería de otros $ 50 millones además de eso. Entonces, aproximadamente, terminamos tal vez $ 100 millones menos de lo que pensábamos que estaríamos. Lo que ahora construimos parte de ese precio costó apretar, pero aproximadamente terminaríamos con $ 100 millones menos de lo que hubiéramos pronosticado a principios de año.
Jorge Staphos
Está bien, Larry, te lo agradezco. Y, esta es probablemente más una pregunta para el próximo Día del analista, cada vez que lo haga. Por lo tanto, puede mantener sus comentarios breves aquí, pero ¿qué ha aprendido sobre la cartera durante los últimos tres trimestres ahora que se dirige al cuarto trimestre, ya sabe, para terminar el año? Y la interrelación y lo complementarios que son los negocios, y tal vez las cosas sobre las que ha aprendido no son tan complementarios como hubiera esperado durante lo que ha sido un período muy estresante. ¿Cómo ve la cartera ahora y si tiene más o menos sentido haber pasado por COVID? Gracias, chicos, y buena suerte en el trimestre.
Peter Watson
Sí, creo que George, descubrimos que tenemos una cadena de suministro global muy resistente que depende o se centra en el suministro regional. Así que creo que eso respalda lo que hemos hecho en los últimos tres años y nos funcionó bien en el COVID. Y creo que nuestra cartera equilibrada a nivel mundial ha demostrado que en tiempos normales es una buena cartera, está equilibrada y es nuestra capacidad para atender a nuestros clientes en una variedad de sustratos, mientras que es un desafío a corto plazo, creo que nos ayuda en el futuro.
Larry Hilsheimer
Sí, y creo, George, un par de cosas. Primero, hemos visto una alineación cada vez mayor entre nuestro negocio flexible en nuestro segmento Rígido en términos de los clientes del mercado final a los que servimos. Continuamos aprovechando eso cada vez más y luego la otra parte es relativa a la adquisición de Caraustar. Este tiempo de trabajar a través de esta crisis nos ha fortalecido en nuestra determinación de que fue una buena adquisición. El apalancamiento que estamos obteniendo al utilizar los conjuntos de habilidades de nuestro equipo de administración de la planta en toda la cartera realmente nos está reportando beneficios.
Quiero decir, no podemos controlar la economía y las demandas del mercado final, pero lo que podemos controlar lo estamos controlando. Y estamos haciendo un montón de cosas para realmente reducir los costos de la organización, una especie de regreso al adagio de no dejar que una buena crisis se desperdicie. Ha refinado nuestra vista. Ha hecho que nos concentremos realmente. Nos ha llevado a fortalecer y modificar nuestra huella y aprovechar los activos que tenemos. Así que estamos muy, muy cómodos con la cartera en este momento.
Jorge Staphos
Aprecio los pensamientos. Cuidense muchachos.
Peter Watson
Igualmente.
Operador
Gabe Hajde con Wells Fargo, su línea está abierta.
gabe hajde
Gracias por hacer el seguimiento. Tengo curiosidad, en el sistema de molinos URB, ¿están tomando algún tipo de tiempo de inactividad en particular o más precedentes que cualquier otro trimestre? ¿Y cómo caracterizaría su demanda de suministro individual tal como se encuentra hoy y quizás más particularmente dónde está su posición de inventario?
Peter Watson
Pensamos en reciclar cajas para molinos, analizamos la demanda y es muy similar a lo que hemos tenido antes. Si bien tenemos una demanda un poco más baja en nuestro negocio de tubos y núcleos, lo compensamos con el volumen del negocio que no es de tubos y núcleos. Y nuevamente, nuestra posición de inventario es que administramos nuestros inventarios y nuestro capital de trabajo de manera muy estricta, y tendemos a no intentar, en tiempos de demanda más lentos, ejecutar inventarios superiores, porque simplemente no creemos que esa sea la mejor manera de operar. manejar la demanda y administrar nuestro capital de trabajo de manera muy, muy efectiva.
gabe hajde
Gracias, Pete. Y tal vez, Larry, si pudieras, te lo agradecería. Es bastante vulnerable en este momento. Pero hay algunos aumentos de precios bastante considerables que se han producido en el lado de las resinas. Y, suponiendo que haya algún tipo de mercado industrial normal en el año fiscal 2021, ¿puede decirnos cuál espera que sea el capital de trabajo en conjunto como beneficio para el flujo de caja este año? Y luego, ¿cómo podría ser la reversión el próximo año?
Larry Hilsheimer
Sí, quiero decir, sí, gracias, Gabe. Anticipamos que, año tras año, nuestro beneficio de capital de trabajo está aproximadamente en el rango de $60 millones a $70 millones de un beneficio año tras año. Tenderemos a acumular un poco de capital de trabajo en el primer trimestre del año, pero luego anticipamos completamente que en 2021 deberíamos poder administrar bien el capital de trabajo nuevamente, y debería ser un aumento o una disminución nominal. año tras año. Aunque creemos en ciertas áreas de nuestro negocio que tenemos oportunidades para mejorar aún más nuestro capital de trabajo.
El negocio de Caraustar ha mejorado dramáticamente. Todavía creemos que hay espacio allí y creemos que hay espacio en nuestro negocio flexible y también en algunas de nuestras operaciones, particularmente en EMEA en RIPS, pero no estamos hablando de grandes números, pero hay oportunidades allí que podrían permitirnos impulsar la mejora. de nuevo el próximo año, incluso más de lo que tuvimos este año.
gabe hajde
Gracias por eso. Buena suerte.
Operador
Mark Wilde del Banco de Montreal, su línea está abierta.
marca wilde
Muy bien, tengo tres solo muy rápidos. En primer lugar, Pete, me pregunté, mirando en la parte posterior de la plataforma de diapositivas, hay una caída del 31.4 % y lo que llamas ingresos de productos no primarios en el trimestre. ¿Cuál fue exactamente el gran impulsor de la caída de esos productos no primarios?
Peter Watson
Eso es predominantemente botellas de agua pequeñas, plásticos pequeños, una pequeña parte de nuestra cartera.
marca wilde
Bueno. La segunda es, ¿puede darnos una idea general sobre el tipo de estrategia de transición para el negocio de CRB, ya que los contratos gráficos desaparecerán con el tiempo?
Peter Watson
Sí, como hablamos, sobre la desinversión, tenemos un acuerdo para una planta por dos años y medio y las otras dos plantas por cinco años, por lo que la transición va muy bien. Graphic es un muy buen cliente nuestro no solo en papel sino también en otros productos. Nos sentimos muy bien con nuestra posición como proveedor independiente de CRB para la comunidad independiente de cajas plegables. Así que tomamos la decisión correcta. Estamos muy felices. Creo que pone el negocio de productos de consumo en manos de un socio más estratégico y estamos muy satisfechos con la forma en que estamos operando nuestras plantas de CRB y nuestra posición en el mercado en este momento.
marca wilde
No perdiste contratos, solo para no profundizar demasiado en las malas hierbas aquí, pero ¿simplemente abandonaron o se redujeron con el tiempo?
Peter Watson
Se fueron. Uno es de dos años y medio y dos molinos son de cinco años en una base de volumen similar al momento en que salimos de la desinversión.
Larry Hilsheimer
Sí, lo que diría Mark es que es cuando la obligación contractual y ahora es cuando la relación real y tal vez sea una pregunta diferente. Estamos, nuestro negocio con Graphic solo ha aumentado, más allá de lo que están obligados. Entonces es una buena relación.
Peter Watson
Hay muchas sinergias más allá del papel, les servimos muchos, muchos otros productos.
marca wilde
Vale todo está bien. Eso no es difícil de imaginar. El último, solo tengo curiosidad, hay muchas fábricas de papel para imprimir y escribir que están buscando nuevos productos, tal vez nuevos propietarios, y me pregunto si Greif podría tener alguna oportunidad de tomar en una de esas fábricas en un punto y potencialmente terminar con una estructura de costos más baja, o un mejor tipo de calidad del producto, una combinación de productos que surge de una fábrica de papel para escribir e imprimir reconfigurada versus quizás algo de lo que está operando en este momento?
Peter Watson
Sí, por lo que nunca vamos a comentar sobre situaciones futuras hipotéticas, pero todo nuestro enfoque como este, a medida que entran en funcionamiento nuevos molinos, es centrarnos en cómo integramos aún más la capacidad existente que tenemos en nuestro sistema de molinos o en las operaciones de conversión y creemos que esa es la clave para generar el mayor valor y no estamos interesados en obtener más capacidad de cartón. Estamos interesados en crear una posición en la que tengamos una relación uno a uno de toneladas entre la conversión y la producción del molino.
marca wilde
Está bien, lo suficientemente justo. Buena suerte en el último cuarto.
Peter Watson
Gracias por su atención.
Larry Hilsheimer
Gracias.
Operador
Y la última pregunta de hoy viene de la línea de Adam Josephson con KeyBanc. Su línea está abierta.
adam josephson
Gracias, chicos por tomar dos seguimientos. Uno sobre tubos y núcleos, me pregunto cuáles cree que son las tendencias de demanda a largo plazo en ese negocio. Solo por lo que sabemos, ¿son las caídas seculares en la demanda de papel y la presión sobre el mercado textil? Quiero decir, ¿crees que es un negocio plano a largo plazo, un negocio en declive lento? Me pregunto cuál es su punto de vista sobre la demanda a largo plazo.
Peter Watson
Sí, creemos que es un negocio con PIB más. Creo que hemos visto un mercado sin precedentes que ha impactado negativamente en algunos de los segmentos, pero tenemos un grupo de ventas muy creativo que brinda muchas oportunidades diferentes de desarrollo de productos que están observando, por lo que es un mercado de uso final mucho más amplio. Y estamos enfocados en cómo proporcionar diferentes soluciones de productos innovadores. Así que es un grupo realmente talentoso. Y en este momento es un desafío, pero creemos que es un negocio de crecimiento de un solo dígito bajo que puede generar mucho margen y valor a través de nuestro sistema integrado en ese negocio de cartón reciclado.
adam josephson
Correcto, gracias Pete y Larry, solo una pregunta sobre orientación. Usted mencionó que en su Día del Analista en 2019 habló sobre una recesión industrial y, por supuesto, este año es COVID. No tenemos idea de lo que traerá el próximo año. Obviamente, usted dijo que no tiene control sobre las condiciones económicas. Entonces, en ese sentido, ¿qué piensa, qué piensa acerca de brindar orientación, tanto a corto como a largo plazo a la luz del hecho de que, como dijo, no tiene control sobre las condiciones económicas como resultado de lo cual puede terminar teniendo que revisar la orientación o retirar la orientación, dependiendo de esas condiciones económicas, pero solo me pregunto cuáles cree que son los beneficios de brindar orientación tanto a corto como a largo plazo en lugar de tal vez no hacerlo.
Larry Hilsheimer
Sí, creo que es una pregunta justa. Y siempre puedes ir a un período en el que simplemente no das ninguna orientación. Quiero decir, obviamente, algunas personas optan por hacer eso. En general, hemos optado por tratar de brindar orientación anual para tratar de responsabilizarnos y ser lo más transparentes posible y ahí es donde anticipo que volveremos, suponiendo que las cosas están en un punto en el que tienes algún nivel. de confianza cuando lleguemos a diciembre. ¿Pasará? No sé.
Habrá que evaluarlo entonces. Creo que sí, existe la posibilidad de que veas una segunda ola a medida que las temperaturas enfríen y todo ese tipo de cosas. Y si eso ocurre, es probable que todas las apuestas se cancelen. Si una vacuna se desarrolla más rápidamente y hay un camino hacia el momento en que podría distribuirse ampliamente, eso podría influir en las cosas. Muy, muy difícil predecir dónde estará. Pero creo que con el tiempo dejamos atrás la pandemia, creo que nos sentiríamos cómodos volviendo a la orientación anual.
adam josephson
Muchas gracias, Larry y la mejor de las suertes.
Larry Hilsheimer
Gracias.
Operador
Ahora devolveré la llamada a Matt Eichmann para los comentarios finales.
matt eichmann
Muchas gracias, Jack. Y gracias a todos por acompañarnos esta mañana. Agradecemos su interés en Greif. Esperamos que tenga un gran resto de la semana y un buen fin de semana por delante. Gracias.
Operador
Esto concluye la llamada de hoy. Le agradecemos su participación. Ahora puede desconectarse.
