Az utóbbi időben a közösségi média cég, a Pinterest (Pins) szerepelt a hírekben, többnyire megfelelő okokból. A 2010-ben alapított cég főként egy vizuális keresőmotor, amely segít az embereknek megosztani ötleteiket hobbijaikról és érdeklődési körükről.
Mint minden más hirdetésalapú internetes vállalkozás, a Pinterest is megtapasztalta a COVID-19 világjárvány miatti fennakadásokat. Ennek ellenére a részvény sokkal jobb pozícióban van, mint a legtöbb társa működési, stratégiai és pénzügyi fronton. A Pinterest már 114.06%-kal nőtt YTD (évtől a mai napig), míg az olyan társaik, mint a Snap (SNAP) és a Twitter (TWTR) 51.19%-kal, illetve 36.79%-kal emelkednek.
A világjárvány sok vállalkozást arra kényszerített, hogy egyre szélesebb körben kínáljon digitális megoldásokat. Ez az e-kereskedelem növekedése valószínűleg a digitális hirdetések arányának gyors növekedéséhez vezet. A közösségi média jelentősége a vállalkozások és a fogyasztók összekapcsolásában csak tovább nő. Ennélfogva, bár ma a bizonytalanság pusztítja a globális gazdaságot, egy olyan stabil és jól finanszírozott közösségi média üzlet, mint a Pinterest, nagy nyertesnek bizonyulhat a világjárvány utáni világban.
A Pinterest rohamosan növelte előfizetői számát, különösen a járvány idején
A COVID-19 világjárvány áldásos volt a Pinterest számára, a felhasználói bázis sokkal gyorsabban nőtt, mint amit a szezonális trendek indokoltak. A menedékhelyre vonatkozó korlátozások enyhítésével a vállalat mérséklődött a felhasználói bázis bővülésében 2020 májusában. Ennek ellenére az elkötelezettség szintje 2020 júniusában és júliusában is erős maradt.
Nemcsak az előfizetői bázis bővült nagyon jó ütemben, de az ügyfelek elkötelezettsége is meglehetősen magas volt. A 416 milliós MAU-val (havi aktív felhasználói bázissal) a platform segít ügyfeleinek a COVID-hoz kapcsolódó különféle használati esetek kezelésében.
Az Egyesült Államokban a járvány kezdete óta jelentős számú idősebb felhasználó tért vissza a platformhoz. De a nagyobb ugrást a Z generáció hozta, ahol a 25 év alattiak gyorsabban nőttek, mint a 25 év felettiek.
Most ez a rendkívül elkötelezett és gyorsan növekvő előfizetői bázis egy kevéssé feltárt bevételszerzési lehetőség.
Egyetértettünk abban, hogy a második negyedévben az éves bevételnövekedés mindössze 4% volt, és az ARPU (egy felhasználóra jutó átlagos bevétel) 21%-kal csökkent. De ez érthető módon a gyenge hirdetői kereslet eredménye volt. Májustól kezdve a Pinterest a CPG (fogyasztói csomagolt áruk) vertikum iránti keresletet tapasztalta, az alapvető termékek iránti erőteljes kereslet hátterében.
Az aberrációnak számító második negyedéves teljesítményt leszámítva a társaságnak sikerült folyamatosan növelnie bevételeit éves szinten, és 30 második negyedéve óta meghaladta a 2019%-ot.
Még a második negyedéves bevételi teljesítményben is volt egy jelentős pozitívum, ez pedig a társaság stabil bevétele és ARPU növekedése a nemzetközi piacokon. Úgy tűnik, hogy a társaságnak az Egyesült Államokon kívüli és Nyugat-Európa angol nyelvű piacain történő közvetlen lefedettség és értékesítéstámogató funkciók fejlesztésére irányuló befektetései most meghozzák a gyümölcsöt.
A nemzetközi üzletág továbbra is jelentős lehetőség, tekintve, hogy a második negyedéves bevételek 15%-át tette ki annak ellenére, hogy a felhasználói bázis közel 75%-át teszi ki. A Pinterest az Egyesült Államokban működő összes hirdetéstechnológiai eszköz, betekintés és formátum megismétlésére összpontosít, hogy kihasználja a nemzetközi piaci lehetőségeket. A vállalat azt is felismerte, hogy Európában a hirdetési kiadások nagy része ügynökségeken keresztül történik. Ezért a Pinterest olyan eszközök kifejlesztésén dolgozik, amelyek segíthetik a hirdetési ügynökségeket. A vállalat kiaknázatlan bevételi lehetőségeket is lát Latin-Amerikában és az ázsiai-csendes-óceáni térség egyes részein.
Mi különbözteti meg a Pinterestet a peer Twittertől, az egy elég egyértelmű útiterv az ügyfélbázis bevételszerzéséhez. A vállalat továbbra is bízik abban, hogy a következő két évben globális felhasználói bázisának nagy részét bevételre tudja hozni. A vállalat agresszíven bevezeti az automatizálási eszközöket, például az automatikus ajánlattételt a konverzióoptimalizáláshoz és a címkék elfogadását olyan partnereken keresztül, mint a Shopify. (NYSE:SHOP) és a Google Címkekezelő (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL) a jobb konverziós láthatóság érdekében. Ezek az eszközök, párosulva az üzleti mutatók hatékony mérésével és a jobb vásárlási tapasztalattal a platformon, várhatóan kulcsszerepet játszanak majd abban, hogy meggyőzzék a kis- és középvállalkozásokat, hogy hirdetési dollárjaikat a Pinterest felé irányítsák.
A Pinterest arra irányult, hogy a harmadik negyedéves bevételek a 30-as évek közepén növekedjenek éves összehasonlításban, annak ellenére, hogy júliustól a növekedési ütem lassulását feltételezi az iskolakezdési környezet és a COVID-19 bizonytalanság miatt. Az elemzők emellett még sok éven át stabil, kétszámjegyű bevételnövekedést becsülnek a cégnél.
A közösségi kereskedelem egy másik jelentős bevételszerzési lehetőség a Pinterest számára
A Pinterest azon dolgozik, hogy csökkentse teljes mértékben a hirdetési kiadásoktól való függését. Ez a stratégiai lépés nem is jöhetett volna jobbkor. A világjárvány által kiváltott megváltozott fogyasztói magatartás a társadalmi kereskedelem egyik fő növekedési motorja lesz. A társadalmi kereskedelmi piac várhatóan 31.4%-os CAGR (összetett átlagos növekedési ráta) mellett nő a 89.4-as 2020 milliárd dollárról 604.5-re 2027 milliárd dollárra.
In lehet, A Pinterest együttműködik a Shopify-val (SHOP). Ez egy nagyon jövedelmező együttműködésnek bizonyulhat, tekintve, hogy a Pinterest közösség nagy vásárlási szándékáról ismert, hiszen a felhasználók csaknem 80%-a a rögzített termékekre alapozza vásárlási döntéseit.
Szerint sajtóközlemény, „Az új csatorna lehetővé teszi az egyesült államokbeli és kanadai kereskedők számára, hogy hozzáférjenek ehhez a közönséghez, és zökkenőmentesen alakítsák a meglévő termékeiket boltjukból „Termékpinekké” a Pinteresten, valamint hozzáadjanak egy bolt lapot a Pinterest-profiljukhoz az ingyenes biopromóció érdekében. A Shopify kereskedők fizetett hirdetésként is reklámozhatják kitűzőjüket, így közvetlenül a márkájuk online áruházába juttathatják a vásárlókat a vásárláshoz.”
Ez a partnerség várhatóan jelentős mennyiségű vásárlási jutalékot fog hozni a Pinterest számára, amely az elkövetkező negyedévekben biztosíthatja az ARPU annyira szükséges gyorsítását.
A társaság stabil mérleggel és pozitív cash flow-kkal rendelkezik
A nagyon ígéretes növekedési történet és a folyamatosan bővülő lehetőség pénzzé tételére irányuló befektetések ellenére a társaságnak sikerült megőriznie erős mérlegét. A Pinterest készpénzállománya 1.7 milliárd dollár, a teljes adósságállománya pedig mindössze 151 millió dollár volt a mérlegében 2020. június végén. A vállalat nettó működési cash flow-ja 37.80 millió dollár volt, míg a szabad cash flow 146.32 millió dollár volt a 2019 júliusa és júniusa közötti időszakban. 2020.
Néhány kockázatot figyelembe kell venni
Noha a Z generációról azt tapasztalták, hogy többet foglalkozik a Pinterest platformmal, és fedezi fel annak több új funkcióját és szolgáltatását, előfordulhat, hogy a hirdetők nem ezt preferálják. Mivel az előfizetői bázis egyre nagyobb része a kevésbé tehetős kategóriába tartozik, a következő negyedévekben a reklámarányok némi csapást mérhetnek.
Mint minden reklámfüggő médiacég, a Pinterest növekedése is változatlanul a gazdasági aktivitás üteméhez kötődik. Jelei lassítja a gyógyulást Látható, ahogy a fiskális ösztönzők hatása kiapadni látszik, és továbbra is új COVID-19 esetek jelennek meg. A Pinterest fokozatos javulást tapasztalt a hirdetési keresletben az áprilisi mélypontról júliusban egészen erős keresletig az ágazatok és a célok között. Ennek a keresletnek azonban egy jelentős része, különösen az olyan szektorokban, mint a kiskereskedelem, az utazás, az éttermek és az autóipar, a makrogazdasági környezettől függ. Történelmileg a kiskereskedelem volt a Pinterest és a a kiskereskedelmi üzletek bezárásának folyamatos üteme komoly ellenszél lehet a cég számára. Míg a tiszta e-kereskedelem és a közvetlen fogyasztói kereskedők hirdetési kiadásai egészséges szinten vannak, ezek a vállalkozások a vállalat értékesítési összetételének kis részét képezik. Ebből kifolyólag azt látjuk, hogy egy hosszabb gazdasági fellendülés káros hatással lehet a hirdetési kiadásokra, és legalább rövid távon befolyásolhatja a Pinterest pénzügyi teljesítményét.
A harmadik negyedéves eredmény teljesítménye most tartalmaz egy 89.5 millió dolláros egyszeri kifizetést az új San Francisco-i tér bérleti szerződésének felmondásához. Bár rövid távon telitalálat, ez a lépés körülbelül 440 millió dollárt takaríthat meg a vállalat éves tőkeköltségeitől.
Ítélet
A Pinterest 18.89-szeres P/S (ár-értékesítés) többszöröse, jóval meghaladja a Twitter 10.27-szeresét és valamivel több, mint a Snap 18.57-szeresét. (NYSE:SNAP). Mindazonáltal úgy gondolom, hogy a Pinterest továbbra is felfelé ível a világi hátszelek és egy nagyon koncentrált vállalati stratégia alapján. A 30-szoros alatti P/S-szorzóknál meglehetősen nehéz elérni a 20%-ot meghaladó felsővonalbeli növekedést. Ezért Michael Morris, a Guggenheim elemzője árcél 48 dollár elérhetőnek tűnik a következő 12 hónapban. Megnézheti más elemzők értékelését és célárait itt.
Figyelembe véve a folyamatban lévő világjárvány okozta bizonytalanságokat, a Pinterest jó választásnak tűnik a növekedési befektetők számára az átlagosnál valamivel magasabb kockázati étvággyal rendelkező lakossági befektetők számára.
Közzététel: Nincs / nincs megemlített pozícióm az említett részvényekben, és nem tervezem pozíciók kezdeményezését a következő 72 órán belül. Ezt a cikket magam írtam, és a saját véleményemet fejezi ki. Nem kapok érte kártérítést (kivéve a Seeking Alpha-tól). Nincs üzleti kapcsolatom egyetlen olyan céggel sem, amelynek részvényei ebben a cikkben szerepelnek.
