Greif, Inc. (NYSE:GEF) Teleconferência de resultados do terceiro trimestre de 3 2020 de agosto de 27 2020h8 ET
Participantes da empresa
Matt Eichmann – Relações com Investidores e Comunicação Corporativa
Peter Watson – Presidente e CEO
Larry Hilsheimer – vice-presidente executivo e diretor financeiro
Participantes da teleconferência
George Staphos – Bank of America Merrill Lynch
Gabe Hajde - Wells Fargo
Ghansham Panjabi – Pesquisa de patrimônio da Baird
Mark Wilde – BMO Mercados de Capitais
Adam Josephson – KeyBanc
Steven Chercover – DA Davidson
operador
Senhoras e senhores, obrigado por aguardarem e bem-vindos à Teleconferência de Resultados Greif Q3 2020. Neste momento, todos os participantes são um modo somente de escuta. Após a apresentação dos palestrantes, haverá uma sessão de perguntas e respostas. [Instruções ao operador] Informamos que a conferência de hoje está sendo gravada. [Instruções para o operador] Obrigado.
Gostaria agora de passar a conferência para o seu orador de hoje, Matt Eichmann, Vice-Presidente de Relações com Investidores e Comunicações Corporativas. Por favor, vá em frente.
Matt Eichmann
Obrigado, Jack e bom dia a todos. Bem-vindo à teleconferência de resultados do terceiro trimestre fiscal de 2020 da Greif. Na chamada de hoje estão Pete Watson, presidente e diretor executivo da Greif; e Larry Hilsheimer, diretor financeiro da Greif. Pete e Larry responderão a perguntas no final da ligação de hoje.
De acordo com o Regulamento Fair Disclosure, incentivamos você a fazer perguntas sobre questões que considera relevantes porque estamos proibidos de discutir informações não públicas significativas com você individualmente. Por favor, limite-se a uma pergunta e um acompanhamento antes de retornar à fila.
Por favor, passe para o slide 2. Como lembrete, durante a teleconferência de hoje, faremos declarações prospectivas envolvendo planos, expectativas e crenças relacionadas a eventos futuros. Os resultados reais podem diferir materialmente daqueles discutidos. Além disso, faremos referência a certas medidas financeiras não GAAP e a reconciliação com as métricas GAAP mais diretamente comparáveis pode ser encontrada no apêndice da apresentação de hoje.
E agora, passo a apresentação para Pete no slide 3.
Pedro Watson
Ei, obrigado Matt e bom dia a todos. Obrigado por se juntar a nós hoje. Como esperávamos, durante o terceiro trimestre, enfrentamos uma turbulência econômica sem precedentes causada pela pandemia global de saúde, mas a equipe Greif respondeu e apresentou resultados sólidos por meio de forte controle de custos e disciplina operacional.
Através desse foco, geramos um sólido fluxo de caixa livre e pagamos dívidas. Isso só é possível graças ao comprometimento de nossa equipe global Greif, sua extraordinária dedicação ao nosso negócio e nossos clientes e o orgulho que eles têm em embalar e proteger com segurança bens e materiais críticos que atendem às maiores necessidades de nossas comunidades em todo o mundo. mundo.
A pandemia de COVID-19 continua a ser uma situação em evolução. Estamos focados em executar protocolos de saúde e segurança aprimorados para proteger a saúde de nossos colegas e garantir a continuidade de nossa cadeia de suprimentos para atender nossos clientes. Durante o trimestre, atingimos uma pontuação recorde no Índice de Satisfação do Cliente nos últimos quatro trimestres, o que fortalece ainda mais nossa posição com os clientes. E, embora os lucros tenham sido menores devido à fraca demanda industrial e a uma redução significativa dos custos de preços em nosso negócio de embalagens de papel, o fluxo de caixa livre permaneceu praticamente estável em relação ao ano anterior e reduzimos a dívida líquida em mais de US$ 260 milhões em relação ao trimestre do ano anterior.
Por favor, passe para o slide 4. Nosso negócio de Embalagem Industrial Rígida apresentou resultados sólidos no terceiro trimestre, apesar de quedas significativas de volume devido à fraca demanda no setor industrial global. economia. Os volumes globais de tambores de aço caíram 10% em relação ao trimestre do ano anterior e a demanda foi mais forte na China, onde os volumes aumentaram 6%, graças à melhoria da atividade econômica.
À medida que você se move para o oeste para a região EMEA, a demanda foi mais fraca, enquanto os negócios do Oriente Médio e Norte da África apresentaram um crescimento de 6% em relação ao ano anterior, e a região do Mediterrâneo cresceu em um dígito baixo, nossos volumes de tambores de aço da Europa Central e Ocidental diminuiu em dois dígitos devido à fraca demanda de produtos químicos e lubrificantes.
A região das Américas experimentou as condições mais fracas com os volumes de tambores de aço nos EUA caindo quase 20% em relação ao ano anterior. Isso foi resultado da fraca demanda por tintas industriais, produtos químicos e lubrificantes. A produção global de IBC caiu cerca de 1%, pois enfrentamos uma demanda mais fraca de clientes de produtos químicos especiais e a granel. As vendas do terceiro trimestre da RIPS caíram cerca de US$ 79 milhões em relação ao trimestre do ano anterior em uma base neutra de moeda devido a volumes menores e quedas de preços de matérias-primas e ajustes de preços contratuais correspondentes.
Apesar do declínio nas vendas, o EBITDA ajustado da RIPS no terceiro trimestre caiu apenas US$ 5 milhões em relação ao trimestre do ano anterior devido ao menor custo de matéria-prima atribuível principalmente a um benefício de fornecimento oportunista de cerca de US$ 5 milhões e forte controle de custos que resultou em menores custos ano a ano. despesas de fabricação do ano e despesas de vendas, gerais e administrativas do segmento.
Por fim, apesar dos consideráveis desafios externos no trimestre, a RIPS continuou a apresentar melhora no EBITDA. Em uma base de quatro trimestres, o negócio de embalagens industriais rígidas já está gerando lucros dentro de sua faixa de compromisso fiscal de 2022.
Peço que passem para o slide 5. Gostaria de dedicar um momento para discutir o que estamos vendo atualmente no mercado. Os volumes fracos no terceiro trimestre foram antecipados e comunicados durante nossa teleconferência do segundo trimestre, mas acreditamos que o pior já passou, pois nossas comparações de volume de tambores de aço ano a ano melhoraram ao longo do trimestre após atingirem o fundo em maio. Dito isto, o ritmo de melhoria é um pouco mais lento do que o que prevíamos no segundo trimestre.
Este slide destaca a principal progressão do mercado final para nossos maiores substratos RIPS, que são os tambores de aço. E de um modo geral, continuamos vendo uma demanda positiva por alimentos, sabores e fragrâncias durante o trimestre. Há uma demanda crescente por produtos químicos à medida que a fabricação de automóveis está retornando, mas continuamos a sentir suavidade em tintas, revestimentos e lubrificantes industriais.
Peço que passem para o slide 6. As vendas do terceiro trimestre do segmento de Produtos Flexíveis caíram cerca de 5% em relação ao trimestre do ano anterior em uma base neutra de moeda devido à baixa demanda, queda de preços de matérias-primas e ajustes de preços contratuais correspondentes. O EBITDA ajustado do terceiro trimestre ficou praticamente estável em relação ao ano anterior, apesar das vendas mais lentas. Graças ao forte controle de custos resultando em menores despesas do segmento SG&A.
Peço que passem para o slide 7. As vendas da Paper Packaging no terceiro trimestre caíram cerca de US$ 70 milhões em relação ao trimestre do ano anterior, principalmente devido aos preços mais baixos publicados de papelão e papelão e a alienação de nosso Consumer Packaging Group. Tiramos 10,000 toneladas de inatividade econômica de papelão para contêineres no início do terceiro trimestre, mas nenhuma em julho ou até agora em agosto.
O EBITDA ajustado do terceiro trimestre da Paper Packaging caiu cerca de US$ 39 milhões em relação ao ano anterior, em grande parte devido ao mix de produtos e a uma redução significativa de custos de US$ 37 milhões. A equipe também demonstrou um forte gerenciamento de controle de custos e compensou alguns dos ventos contrários por meio de menores despesas de fabricação e SG&A em relação ao ano anterior.
Se eu puder pedir a você que passe para o slide 8 para dar um pouco de cor sobre o que estamos vendo nos mercados de PPS. O volume em nossa rede de alimentadores de papel corrugado CorrChoice melhorou 4% em relação ao trimestre do ano anterior. Os volumes se fortaleceram progressivamente desde maio devido à melhora da demanda em duráveis e à recuperação da cadeia de suprimentos de automóveis e ao sólido crescimento do comércio eletrônico.
Em nosso negócio principal e de tubos, os volumes fiscais do terceiro trimestre caíram 10% em relação ao ano anterior, mas mostraram melhora progressiva no trimestre e caíram 4% em julho. Continuamos a ver algumas fraquezas de demanda mais pronunciadas nos segmentos de fábricas de papel não-contêiner e segmentos de mercado final têxtil. Filme e a demanda do mercado de construção continua positiva.
Gostaria agora de passar a apresentação ao nosso Diretor Financeiro, Larry Hilsheimer.
Larry Hilsheimer
Obrigado, Pete, e bom dia a todos. Vou começar reiterando os comentários de Pete e agradecer à equipe global da Greif por sua dedicação contínua durante esta crise do COVID-19. O profissionalismo da equipe tem sido notável devido a todas as distrações externas, e apreciamos muito seus esforços.
O slide 9 destaca nosso desempenho financeiro trimestral. Nosso terceiro trimestre foi muito desafiador, como esperado. No entanto, geramos um fluxo de caixa livre sólido e pagamos a dívida conforme prometido. As vendas líquidas do terceiro trimestre, excluindo o impacto do câmbio, caíram cerca de 12% ano a ano devido a volumes menores, preços de venda mais baixos e a alienação do Consumer Packaging Group. O EBITDA ajustado caiu cerca de 22% com a maior parte do prejuízo causado pela redução do EBITDA em nosso negócio de papel que Pete descreveu.
Todos os segmentos obtiveram reduções nas despesas de SG&A. Abaixo da linha de lucro operacional, as despesas com juros caíram cerca de US$ 5 milhões. Nossa alíquota de imposto GAAP durante o trimestre foi de aproximadamente 22%, enquanto nossa alíquota não-GAAP foi de aproximadamente 23%. Esperamos que nossa taxa não-GAAP varie entre 26% e 29% para o ano fiscal de 2020.
Nosso lucro por ação ajustado de linha de fundo caiu para US$ 0.85 por ação. Registramos cerca de US$ 16 milhões em despesas não monetárias no trimestre, dos quais cerca de US$ 11 milhões referem-se ao fechamento da Mobile Mill anunciado no segundo trimestre. Também registramos cerca de US$ 2 milhões em despesas de reestruturação, incluindo cerca de US$ 19 milhões para sair de um plano de pensão multiempregador como resultado da consolidação da planta em nosso negócio de RIPS. Vemos essa saída planejada como um desenvolvimento positivo, pois evita a exposição a prováveis aumentos de obrigações no futuro.
Por fim, apesar dos lucros mais baixos, o fluxo de caixa livre ajustado no terceiro trimestre ficou praticamente estável em US$ 107 milhões em relação ao trimestre do ano anterior, graças a US$ 7 milhões de CapEx menor e desempenho de capital de giro mais forte.
Por favor, passe para o slide 10. Dado nosso sólido desempenho operacional e melhor visão da demanda dos clientes e apenas dois meses restantes no ano fiscal de 2020, estamos reintroduzindo nosso lucro ajustado Classe A por ação e orientação ajustada de fluxo de caixa livre para este ano. Também estamos fornecendo as principais premissas do ano fiscal de 2020 listadas no slide 10 para ajudar na modelagem.
Esperamos gerar entre US$ 3 e US$ 3.20 por ação no ano fiscal de 2020, o que implica aproximadamente US$ 0.66 por ação no quarto trimestre fiscal. Prevê-se que os lucros sejam menores sequencialmente do terceiro ao quarto trimestre fiscal devido à sazonalidade normal dos negócios, SG&A mais alto devido às liberações de incentivo que beneficiaram o terceiro trimestre, benefícios de custo de fornecimento menos oportunistas que não prevemos, vendas mais suaves em nossa alta margem enchendo os negócios nos EUA e uma taxa de imposto não-GAAP sequencialmente mais alta no quarto trimestre.
Também assumimos um custo de OCC de US$ 61 a tonelada no quarto trimestre. Mais importante, e de acordo com nossas prioridades financeiras, esperamos entregar entre US$ 4 milhões e US$ 260 milhões em fluxo de caixa livre ajustado para o ano fiscal de 290. Presumimos que o CapEx varie entre US$ 2020 milhões e US$ 120 milhões para capital de giro como uma fonte de caixa e que os impostos em dinheiro variem entre US$ 140 milhões e US$ 75 milhões.
Reavaliaremos nossas práticas de orientação novamente no final do ano fiscal para nos alinharmos à nossa visibilidade e aos padrões de pedidos dos clientes, mas deixe-me enfatizar que não temos planos de adotar o hábito regular de fornecer orientação trimestral.
Passe para o slide 11. Nossas prioridades de alocação de capital permanecem inalteradas e estão descritas neste slide. Eles estão financiando CapEx orgânico, desalavancando nosso balanço patrimonial, mantendo dividendos estáveis e perseguindo nossas prioridades estratégicas de crescimento em IBCs, recondicionamento de IBCs e integração de embalagens cartonadas. Nosso balanço patrimonial é extremamente sólido, com aproximadamente US$ 523 milhões de liquidez disponível, incluindo US$ 99 milhões em caixa.
Nossos únicos vencimentos de dívida de curto prazo são notas seniores com vencimento em meados de 2021 com um valor principal de $ 200 milhões de euros. No final do trimestre, apesar do impacto negativo substancial da recessão do COVID no EBITDA, nosso índice de alavancagem de conformidade ficou em aproximadamente 3.72 vezes, bem abaixo do nosso covenant de dívida de 4.5 devido ao nosso sucesso no pagamento de dívidas.
Com isso, voltarei a ligar para Pete para seus comentários finais antes de nossas perguntas e respostas.
Pedro Watson
Passando para o slide 12, para encerrar, gostaria de agradecer novamente aos nossos 16,000 colegas por seu compromisso com a Greif e com nossos clientes. Nossa diversificada equipe global é altamente engajada e está prestando um serviço diferenciado aos nossos clientes. Com nosso portfólio de produtos líder do setor, estamos bem posicionados para atender a uma variedade de mercados atraentes em todo o mundo à medida que os negócios reabrem. Através de um forte foco no controle de custos e disciplina operacional, dado pelos sintomas do negócio de Greif, estamos gerando um fluxo de caixa sólido, apesar dos consideráveis ventos externos, e nosso balanço está em ótima forma.
Obrigado por participar esta manhã e agradecemos seu interesse em Greif. Jack, por favor, abra a linha para perguntas.
Sessão de perguntas e respostas
operador
Certamente. [Instruções ao operador] George Staphos do Bank of America, sua linha está aberta.
Jorge Staphos
Olá a todos, bom dia. Obrigado por todos os detalhes. Espero que você esteja bem. Ei, eu queria me aprofundar um pouco no fluxo de caixa na minha primeira pergunta. Portanto, reconhecendo que este é um momento sem precedentes, como você disse, a faixa de orientação de fluxo de caixa livre para o 4T fiscal é bastante ampla em US$ 30 milhões. Eu queria saber quais são os fatores de oscilação, por que é particularmente amplo, já que faltam apenas alguns meses?
E então, se você puder nos lembrar, o CapEx caiu, eu acho, ano a ano no quarto trimestre, mas o guia de fluxo de caixa livre 4T versus 4T do ano passado caiu US$ 90 milhões. Novamente, quais são os principais fatores aqui que eu posso estar esquecendo em termos de por que você ficaria satisfeito com esse resultado?
Larry Hilsheimer
Sim, obrigado, Jorge. Então, em termos de intervalo de fluxo de caixa, deixe-me fazer o último primeiro. Quer dizer, claramente fizemos um trabalho extremamente bom de geração de caixa nos últimos 12 meses. Se você olhar para os últimos 12 meses, produzimos US$ 322 milhões de fluxo de caixa livre. Então, muitas dessas atividades começaram há algum tempo, quando vimos os benefícios dessas consequências no quarto trimestre do ano passado. Mas por causa da produção de caixa no início deste ano, geralmente há apenas menos para gerar no último período do ano.
Realmente tivemos um desempenho fenomenal na gestão de capital de giro no quarto trimestre do ano passado. Tornamo-nos muito mais consistentes nisso, mas melhoramos nosso desempenho novamente no terceiro trimestre deste ano, como temos feito em todos os trimestres, e isso apenas equilibrou um pouco mais. Mas se eu olhar para o intervalo do último trimestre, há algumas coisas acontecendo com George.
Esperamos concluir o número de projetos de CapEx, mas, francamente, tivemos dificuldades em fazer com que os fornecedores nos entregassem os equipamentos encomendados, esse tipo de coisa. E, obviamente, não vamos pagar por isso até conseguirmos. Então, há alguma flexibilidade nesse intervalo para isso. E a outra é exatamente onde vamos parar no capital de giro durante o quarto trimestre. Então, construímos um alcance relativamente amplo para basicamente esses dois.
A outra coisa que pode oscilar um pouco é que temos vários fechamentos de isenções fiscais que acabou nos ajudando a ter uma alíquota substancialmente menor no terceiro trimestre. Vários deles estão em andamento. Alguns deles podem fechar, você pode acabar precisando fazer pagamentos ou não. E assim, esses três fatores; o CapEx, a Volatilidade, a volatilidade do capital de giro e o prazo dos impostos sobre os pagamentos são a razão para o alcance mais amplo nessa orientação do quarto trimestre, George.
Jorge Staphos
Larry, isso é ótimo, muito, muito claro. E minha outra pergunta, eu vou entregá-la. Você pode - você nos deu um pouco de cor em termos do que você está vendo no CorrChoice. Você pode falar sobre o que você está vendo em termos de mercados de papelão ondulado, os mercados de papelão? August, até onde sua carteira de pedidos está se estendendo, qualquer tipo de comentário qualitativo seria ótimo? Obrigada. Eu vou virar.
Pedro Watson
Claro George, este é Pete. Obrigado pelas perguntas. Então, como vocês sabem, nosso negócio de CorrChoice era alimentador de papelão ondulado, então a visibilidade nas carteiras de pedidos é de praticamente 24 dias, mas vou dizer a vocês que nossa demanda em agosto está muito forte com crescimento de dois dígitos em relação ao ano anterior. Então, parecido com a evolução que vimos em julho, nosso sistema de papelão está muito sólido, e a demanda está muito boa, e não posso prever o que vai acontecer no futuro, mas parece muito sólido.
Nossa exposição nos mercados finais gira em torno de duráveis, principalmente porque atendemos fabricantes de caixas independentes cujos clientes – sua demanda de clientes é muito forte e também temos alguma exposição ao comércio eletrônico. E assim, neste momento, enquanto lutamos nesse negócio no início da pandemia de saúde COVID, o negócio respondeu muito bem, e nosso sistema de papelão ondulado é muito forte e saudável neste momento.
Jorge Staphos
Obrigado, Pete.
Pedro Watson
Sim, obrigado, Jorge.
operador
Gabe Hajde com Wells Fargo, sua linha está aberta.
Gabe Hajde
Bom dia, Pete, Larry, Matt. Espero que estejam todos bem.
Pedro Watson
Sim, obrigado, Gabe.
Gabe Hajde
Pete, talvez eu esteja tentando entender e talvez você possa ajudar Larry em alguns dos comentários que você está fazendo no containerboard e eu aprecio que seu conjunto de clientes seja diferente, mas sinto que alguns dos mercados finais são um pouco semelhantes, e é possível que possamos ver uma aceleração na demanda em seus segmentos de RIPS, onde você está vendo fraqueza agora? Você falou de produtos químicos, revestimentos e lubrificantes, e mais especificamente pensando em automotivo e talvez seja apenas uma função de onde as coisas estão na cadeia de suprimentos, alguma visibilidade ou pensamentos lá?
Pedro Watson
Sim, nossos mercados finais são realmente totalmente diferentes entre nosso negócio de RIPS e nosso negócio de papelão ondulado, predominantemente CorrChoice e, novamente, são duráveis. Temos exposição ao comércio eletrônico, alguns alimentos, mas também, parte dessa força na CorrChoice está relacionada ao nosso novo alimentador de folhas na Pensilvânia, então isso ajuda. E então, na indústria automobilística, esses dois negócios, então a CorrChoice realmente atende clientes que fornecem suprimentos de peças de nível 1, 2 e 3.
Nosso negócio de RIPS fornece clientes cujos produtos vão para a fabricação de um ou dois fluxos de produtos para componentes dentro de um carro. Então, novamente, o contexto e os pontos de contato para esse segmento são ligeiramente diferentes. E a cadeia de suprimentos de automóveis vem mais cedo e o impacto resultante para o RIPS viria um pouco mais tarde.
Larry Hilsheimer
Sim, Gabi. Deixe-me acrescentar algumas coisas. Uma é que o lubrificante é um grande negócio para nós. Muito disso é uso automotivo e a quilometragem caiu por causa do deslocamento. Agora você está vendo alguns pegarem enquanto as pessoas dirigem para as férias em vez de voar. Mas a milhagem net-net está baixa e particularmente nos EUA. Outra coisa que eu destacaria é a produção industrial nos EUA e a utilização da capacidade, o Federal Reserve acaba de publicar algumas estatísticas.
E se você observar sua utilização média de produção de 72 a 19 foi de 78%. Em abril estávamos em 60%, maio 62%, junho 66% e em julho 69%. Quando as máquinas não estão funcionando, elas não precisam de lubrificantes. Portanto, a recuperação não está voltando tão rapidamente quanto Pete e eu pensamos que poderia quando conversamos no segundo trimestre. Está voltando gradualmente, mas precisamos de máquinas funcionando para precisar de lubrificantes para criar demanda. Achamos que está chegando. Estamos vendo coisas, mas ainda não está lá.
Gabe Hajde
Obrigado, pessoal. E então acho que do lado do PPS, não vi o slide que você normalmente coloca sobre a utilização de energia. Estou assumindo que ainda está no caminho certo, mas se você puder fornecer algum comentário lá?
Larry Hilsheimer
Sim, ainda somos Gabe. Quero dizer, se estivéssemos apenas, no momento, olhando para isso, está um pouco abaixo, mas ainda $ 70 milhões um pouco abaixo apenas porque alguns deles são orientados para o volume. Você sabe que no URB, os negócios de CRB estão em baixa, um pouco para baixo, mas acreditamos que, à medida que a economia voltar a esse número, aqueles que estão em baixa capacidade e utilização voltarão a subir, mas ainda mais de US $ 70 milhões e bem no caminho certo .
Gabe Hajde
Muito Obrigado.
operador
Ghansham Panjabi com Baird, sua linha está aberta.
Gansham Panjabi
Oi pessoal, bom dia. Você sabe, Pete em seus comentários preparados você estava falando sobre o ritmo de melhoria do RIPS ser um pouco mais lento e acho que Larry você acabou de mencionar isso também. Você pode nos dar mais detalhes por região, como você vê esse tipo de abalo, porque a China subiu 6% no trimestre e, obviamente, eles se recuperaram bem desse deslocamento inicial. Estou curioso para saber como você está vendo essa mesma trajetória em Europa, e também os EUA?
Pedro Watson
Obrigado, Ghansham. Portanto, vemos a melhoria em nossos negócios globais de RIPS francamente semelhantes e FPS, as condições da demanda estão seguindo um caminho muito semelhante às melhorias relacionadas à saúde do COVID-19, o que significa que a China obviamente se recuperou mais rápido e o COVID e eles são nossos região mais forte. Vemos que na região EMEA está melhorando em geral, mas ainda estamos com uma queda de um dígito no ano anterior, e nossos volumes lá, esse é um cenário misto por causa de algumas regiões mais complexas.
Assim, os volumes do Oriente Médio foram muito fortes, mas a Europa Central e a Europa Ocidental, que são os componentes predominantemente de maior volume nesse setor geográfico, estão mais fracas devido à demanda de lubrificantes químicos, mas estamos vendo melhorias e condições moderadas ao longo do trimestre. E então o mais fraco é a América do Norte e a América do Sul e novamente reflete a transição da pandemia de saúde. E ainda vemos isso como a demanda mais fraca em nosso portfólio global durante o terceiro trimestre.
Só para lhe dar um pouco de cor em agosto, nossos volumes globais de tambores de aço estão melhorando em relação a julho, eles ainda estão em declínio de um dígito em relação ao ano anterior. E nosso crescimento de IBC está se normalizando, então tivemos um trimestre um pouco abaixo do normal, mas estamos mostrando melhorias de dois dígitos em agosto, o que meio que normaliza o caminho em que estamos em relação ao ano anterior.
Gansham Panjabi
Certo, ótimo. E apenas como um acompanhamento para o 4T especificamente, olhando para aluguel [ph], o que você está modelando do ponto de vista de volume? E também para o PPS, é razoável esperar um corte de preço semelhante no 4T, como você viu no 3T? Muito obrigado.
Pedro Watson
Então nossos volumes para a previsão realmente cruzaram todo o nosso portfólio. Como vemos, os volumes melhoraram ligeiramente em relação a julho, e os volumes de julho foram destacados no deck. E em relação ao aperto de preço e custo, vou deixar Larry falar através da ponte o que vemos do terceiro trimestre até onde estamos, o que esperamos no quarto trimestre.
Larry Hilsheimer
Sim, Ghansham. Você sabe claramente que tivemos esse pico sem precedentes, sem precedentes em termos de causa, aumento no OCC no terceiro trimestre por causa do fechamento do setor de varejo e restaurantes nos EUA, bem como muito industrial. Assim, o lado da oferta foi espremido. Bem, como você sabe, o lado da demanda aumentou por causa dos recheios da despensa. E assim o custo do OCC disparou, e isso com o que sentimos ser o não reconhecimento injustificado pelo recebimento [ph] dos aumentos de preços criou basicamente um aperto de custo de preço de US $ 3 milhões ano a ano.
Naturalmente, se você olhar para trás e observar que tivemos uma queda de US$ 44 milhões no EBITDA ano a ano, com US$ 36 milhões de redução nos custos de preço, perdendo US$ 8 milhões há um ano em uma situação econômica como essa, estamos bastante orgulhoso de nossa equipe ser bastante franco. Mas, no quarto trimestre, estamos prevendo 61 em nosso OCC, então não vemos o mesmo aperto de preço ano a ano, o que é, na verdade, um aumento de aproximadamente US$ 15 milhões no ano em relação ao ano anterior. melhora sequencial do terceiro trimestre em relação ao terceiro trimestre, de onde estávamos no quarto trimestre. Puxa, estou apenas acrescentando aos comentários de Larry e, a partir disso, você sabe, acho que o OCC do ano passado no quarto trimestre de 2019 foi de cerca de US $ 30 por tonelada. Então, você sabe, em relação aos 61 que esperamos no quarto trimestre deste ano, certamente será um vento contrário.
Gansham Panjabi
Ok, ótimo. Muito obrigado.
Pedro Watson
Sim.
Larry Hilsheimer
Obrigado Ghansham.
operador
[Instruções ao operador] Mark Wilde do Bank of Montreal, sua linha está aberta.
Marcos Wilde
Obrigado. Bom dia Pete, bom dia Larry. Eu realmente apreciei esse tipo de passo a passo nítido no início. Para minha primeira pergunta, eu me perguntei com este furacão atingindo a Costa do Golfo hoje, se você pode apenas falar sobre as consequências potenciais do que você viu em furacões passados lá, pensando principalmente sobre o negócio RIPS, mas se você também pode lidar com qualquer tipo de potencial efeito em suas propriedades lá embaixo.
Pedro Watson
Sim, obrigado Marcos. Então, nessa região da Costa do Golfo, apenas para dar uma perspectiva, temos 10 operações de fabricação que geram cerca de US$ 200 milhões de receita na Costa do Golfo. A partir das 8h30 desta manhã, todas essas operações são seguras e seguras e, como a maioria dessas operações estão na área metropolitana de Houston, que felizmente a tempestade contornou. Mas nossa maior preocupação são nossos pensamentos e orações com todos os nossos colegas e suas famílias na região, esperamos que estejam seguros e saudáveis.
Ainda não vimos isso, mas nossos pensamentos estão com eles. E acho que os impactos daqui para frente são realmente a extensão dos danos às operações de nossos clientes, e não temos clareza sobre isso, mas certamente existem algumas grandes fábricas de papel que também fornecemos núcleos em uma variedade de produtos. Há muitas empresas petroquímicas naquela região que fornecem produtos RIPS também, então, novamente, isso certamente será um impacto.
Não temos ideia de qual será a extensão desse dano hoje. E eles também - sempre esperamos uma interrupção na cadeia de suprimentos em curto prazo. Isso realmente impacta nosso fornecimento – fornecedores de resina que estão localizados lá. Nem todos os nossos fornecedores estão nessa região, mas alguns deles e certamente veremos alguma interrupção de transporte no curto prazo.
Portanto, em relação às nossas propriedades de gestão de terras, obviamente temos algumas propriedades na Louisiana e, neste momento, é muito cedo para determinar o impacto que isso teve. Mas acho que somos muito afortunados que a maioria de nosso cluster de operações em Houston foi poupado, mas novamente o que isso faz com nossos clientes é indeterminado neste momento.
Larry Hilsheimer
Sim, e a única coisa que eu complementaria apenas na tentativa de lançar um intervalo de orientação, obviamente é muito cedo, mas olhando para as tempestades anteriores e outras coisas, basicamente separamos de 1 a 3 centavos por ação, como um potencial impacto. E isso é apenas uma - essa foi apenas nossa melhor estimativa com base em experiências anteriores.
Marcos Wilde
Ok, isso é excelente Larry. Isso é exatamente o que eu estava procurando. Como meu acompanhamento, eu só queria saber Pete, se você pode nos dar algum sentido em CorrChoice, qual é o impacto cumulativo na inicialização do alimentador de folhas na Pensilvânia? E então eu acho que vocês colocaram uma fábrica de embalagens a granel em Kentucky não muito tempo atrás, então estou curioso sobre como esses dois aumentos estão indo e o que eles adicionam ano após ano ao CorrChoice?
Pedro Watson
Sim, então a planta a granel de parede tripla em Louisville já existe há algum tempo. Acabamos de adicionar capacidade a esse negócio, e parte do aumento do comércio eletrônico veio dessa instalação. E o negócio está indo muito bem atendendo clientes Ag, clientes industriais, alguns diretos para os mercados Ag, e alguns por meio de sistemas independentes de caixas integradas. O alimentador de folhas Palmyra está progredindo bem, aumentando o volume, um pouco mais devagar do que prevíamos devido ao COVID, mas está respondendo muito, muito bem.
Quando você olha para o aumento em julho e em agosto, acho que verá que nosso negócio base aumentou provavelmente 4%, e o restante desse crescimento de dois dígitos é a adição de Palmyra. Então, novamente, estamos muito satisfeitos com a forma como isso está progredindo. Está recebendo uma boa resposta dos clientes nesse mercado e estará em um bom caminho para esse negócio.
Marcos Wilde
Ok muito bom. Eu vou virar.
Pedro Watson
Sim obrigado.
operador
Adam Josephson com KeyBanc, sua linha está aberta.
Adam Josephson
Pete e Larry bom dia, espero que suas famílias estejam bem.
Pedro Watson
Oi, Adão.
Larry Hilsheimer
Obrigado, Adão.
Adam Josephson
Larry, apenas no seu - obrigado pelo seu comentário do 4T. Eu só queria cavar um pouco nisso. Então você mencionou um SG&A mais alto sequencialmente. Acho que se a compensação de incentivos voltar, e o SG&A no acumulado do ano passou de US$ 135 milhões no início do ano para US$ 120 milhões e estou me perguntando o que exatamente você está esperando em termos de custos de SG&A no quarto trimestre e então o que você acha que é um nível trimestral sustentável, dado o grau de declínio ano a ano no 2T e 3T fiscal?
E então você mencionou que eu acho que você teve US$ 5 milhões em benefícios de sourcing oportunista no 3T. Esqueci qual era esse número no 2T, eu sei que você disse que não está esperando mais no 4T, mas você acha que é possível obter benefícios de sourcing mais oportunistas no 4T e como você está pensando sobre a sustentabilidade desse benefício no o negócio RIPS?
Larry Hilsheimer
Certo. Deixe-me pegar a fonte primeiro Adam. Sim, podemos obter mais? Certamente. E desafiamos nossas equipes de sourcing a fazer isso o tempo todo. Só não colocamos na previsão. Quero dizer, tivemos cerca de US$ 11 milhões no - foram US$ 11 milhões no 2T, US$ 7 milhões no 2T e US$ 5.5 milhões no terceiro trimestre. Então, esses US$ 3 milhões, não colocando no quarto trimestre, são cerca de US$ 5.5 por ação. No SG&A, é uma combinação de quando completamos nossa projeção para o restante do ano, olhando para os números, sabíamos o impacto nos incentivos.
E assim, fizemos vários ajustes de incentivo nisso – no terceiro trimestre que não se repetirá no quarto trimestre, porque obviamente, se atingimos nossa previsão, já fizemos os ajustes em grande medida. Então é isso. Também é, tivemos alguns custos não capitalizáveis do ERP que estavam atrasados. O COVID exigiu que abrandássemos. Não podemos viajar tanto. Estamos começando a abrir isso e recuperar o atraso.
Queremos tentar fazer essas coisas. Assim, podemos aproveitar isso em economias e insights. Então, alguns desses custos entram e os outros são os honorários profissionais, ambos relacionados a isso. E, na verdade, algumas coisas de planejamento tributário que estamos fazendo, que achamos que nos beneficiarão no futuro, relacionadas a alguns regulamentos que acabaram de ser emitidos e algumas outras transações que estamos fazendo, juntamente com alguns outros honorários profissionais que foram adiado.
Algumas dessas também são coisas relacionadas a viagens que não poderiam acontecer e foram adiadas. Então, tudo dito, esperamos que o SG&A seja cerca de US$ 11.5 milhões mais alto no quarto trimestre, aproximadamente US$ 0.14 por ação. Já que isso basicamente me deixa ir do terceiro trimestre para o quarto trimestre, já que estamos passando por isso, eu poderia fazer isso. Digamos que nosso terceiro trimestre seja de US$ 0.85 por ação. Eu mencionei 1 a 3 no furacão, isso é uma queda lá.
Também temos o SG&A é de cerca de US$ 0.14, o fornecimento é de cerca de US$ 0.06. Indo para o outro lado, o OCC $ 0.15 aumentou no último trimestre. Então, o imposto é de cerca de US $ 0.09 por ação, aproximadamente porque - acabamos liquidando muitos exames, realmente analisando e analisando muitas das reservas que estabelecemos para várias posições fiscais ao longo dos anos e as posições de liquidação que tínhamos que terminaram liberando aproximadamente o que equivale a cerca de 9%, $ 0.09 por diferença de ação entre o terceiro e o quarto trimestres.
Então, um pouco disso, os bons resultados trimestrais, pelo menos a gente achou bom para o 3T em relação a esse aumento de impostos. O outro item é um pouco mais complexo, mas tem a ver com o sucesso em CorrChoice e CorrChoice correu muito, como Pete mencionou em julho, que reduziu os estoques. Obviamente, temos um sistema de moagem, depois vendemos para a CorrChoice.
Muitas vezes eles estão mantendo estoques de papel que eles têm para necessidades de produção. O que acontece é que há lucro intercompanhia atrelado a isso. O lucro da fábrica fica vinculado ao estoque mantido no sistema CorrChoice. Quando se esgota, isso é reconhecido. E assim, você tem um lucro intercompanhia que geralmente está vinculado.
A outra coisa que faz com que um pouco disso seja liberado é o aperto de margem. Bem, as margens foram espremidas. A combinação de estoques reduzidos e compressão de margem da CorrChoice na verdade liberou cerca de US$ 6.7 milhões de lucro no terceiro trimestre que talvez normalmente teria sido vinculado ao estoque final. No quarto trimestre isso vai reverter. Provavelmente terminaremos, pensamos, com cerca de US$ 1.1 milhão de lucro atrelado ao estoque mais do que onde estamos agora.
Então, basicamente, você tem uma oscilação de US$ 7.8 milhões na lucratividade entre os trimestres para esse item, que é cerca de US$ 0.09. Se você juntar todos esses itens, é cerca de US$ 0.25, reduziria para 60. Nosso ponto médio na orientação é 66, então 10% de melhoria trimestre a trimestre apenas nas operações, e então o intervalo em torno disso pode ser 10 ou mais 10 nisso apenas por causa da incerteza do que, com que rapidez as coisas vão se recuperar no lado industrial das coisas. Espero que seja uma clareza útil.
Adam Josephson
Sim, e eu realmente aprecio isso Larry, obrigado. E então, você pode apenas uma pergunta geográfica, especificamente a América do Norte, e me corrija se estiver errado, mas parece que no momento CorrChoice é o destaque e, em seguida, Tubes and Cores e Rigid, especificamente tambores de aço, estão operando com uma demanda consideravelmente menor níveis do que CorrChoice na América do Norte. Você pode falar sobre o que você viu no ano fiscal até o momento na América do Norte especificamente e por que você acha que as tendências de demanda divergiram entre seus negócios na medida em que o fizeram, e se você espera que essas divergências continuem ou revertam razão?
Pedro Watson
Sim, então realmente depende da exposição do mercado final para cada um desses três negócios. E como eu disse, na CorrChoice, nós temos uma forte influência em duráveis, e-commerce e estamos alinhados com muitos clientes de caixa independente cuja demanda é muito forte. Eles têm algum acesso a um mercado mais amplo, exposição ao mercado final e também fornecemos clientes integrados à medida que seus negócios melhoram.
Então, quando você olha para Tube and Core, nosso negócio de RIPS, as exposições do mercado final são totalmente diferentes. Eles estão um pouco mais ligados a alguns segmentos que estão lutando. Quando você olha para a grande influência na América do Norte e RIPS, você olha para produtos químicos a granel e especiais, suas tintas, revestimentos e lubrificantes industriais e desafiadores, onde não temos exposição em CorrChoice ou corrugados são muito, muito fracos agora.
E em Tube and Core, a exposição novamente é diferente. Como eu disse, nós vendemos os núcleos das fábricas de papel, e os núcleos das fábricas de papel sem contêiner são fracos, e tivemos uma exposição bastante forte a segmentos finais relacionados a têxteis e eles foram prejudicados por esse COVID. Eles reabriram, mas ainda estão em um ritmo consideravelmente mais fraco que o passado. Então, novamente, segmentos finais totalmente diferentes e abordagens de entrada no mercado totalmente diferentes, muitas vezes você pode ver a CorrChoice sendo um pouco mais fraca que as outras e realmente reflete seus segmentos de mercado final.
No futuro, novamente vemos uma melhoria incremental a partir de julho e, embora o Tube and Core esteja em queda, ainda está abaixo de julho e esperamos um crescimento baixo de um dígito, desculpe-me um declínio do crescimento baixo de um dígito no Tube and Core. E neste momento, esperamos que nossos negócios de RIPS na América do Norte sejam muito fracos no que podemos ver em nosso quarto trimestre.
Adam Josephson
Muito obrigado, Pete.
Pedro Watson
Sim obrigado.
operador
Steven Chercover com DA Davidson, sua linha está aberta.
Steven chercover
Obrigado, bom dia. Eu estava um pouco lento com a largada de hoje, mas bom dia. Eu só queria tentar agrupar um pouco mais os segmentos para o quarto trimestre e olhar para isso a partir de uma base de EBITDA. Portanto, parece que consolidado você terá uma queda de US$ 15 milhões a US$ 20 milhões sequencialmente. E no papel, você tem menos tempo de inatividade, pelo menos no lado corrugado, e cerca de US$ 15 milhões a favor ou contra o OCC. E então no RIPS, você tem aqueles $ 5 milhões sem repetição. Então, o papel deve estar pronto e o RIPS é realmente onde as coisas são mais fracas do que o previsto e eu reconheço que Pete acabou de dizer que a América do Norte será fraca?
Larry Hilsheimer
Sim, temos aquela oscilação de lucro intercompanhia que mencionei no papel também, Steve, então você teve um decréscimo de $ 7.8 milhões indo do terceiro para o quarto trimestre. Mas sim, prevemos que isso seja um desafio. Em SG&A, cerca de metade disso está no segmento Rígido e metade está em custos corporativos, então você terá esse impacto lá. E então o sourcing obviamente resulta em US$ 3 milhões em uma base relativa. Então você tem o benefício OCC, embora em PPS. Então esses são os elementos da tendência do EBITDA. Espero que seja útil.
Steven chercover
Sim, isso ajuda a diminuir um pouco a diferença. E então, Pete fez questão de indicar que a RIPS já está na taxa de execução do EBITDA em linha com seus compromissos para 2022. E se eu estiver certo, o papel custa cerca de US$ 100 milhões a US$ 150 milhões, então quais são as alavancas que você pretende puxar para ajudá-lo a fechar a lacuna nos próximos dois anos?
Larry Hilsheimer
Sim, acho que o mais importante é que Steve é sim, recuperação econômica. Quero dizer, claramente, muitos de nossos segmentos finais são dramaticamente impactados por um impacto econômico que é pior do que qualquer coisa desde a grande depressão. Quero dizer, quando você olha para os declínios do PIB, eles são sem precedentes naquele período dos últimos 80, 90 anos. Então, as estatísticas de produção industrial que mencionei nos EUA estão drasticamente erradas.
Obviamente, nossa esperança e acho que a esperança de todos é que, quando chegarmos a 2022, isso esteja no espelho retrovisor de certa forma. E se for, e podemos nos recuperar até mesmo de volta ao tipo de economia morna que tínhamos antes, quero dizer, parece que faz muito tempo, mas no nosso Dia do Investidor em 2019, subi no palco e disse: estamos em uma recessão industrial. E nós estávamos, e as estatísticas que citei antes, quer dizer, até fevereiro deste ano ficou bem abaixo da média dos últimos 40 anos de produção industrial. Então, se voltarmos a isso, não temos preocupações em cumprir nossos compromissos.
Se você observar as premissas subjacentes, ele atualizará tudo isso em dezembro, mas o OCC está certo sobre onde estávamos nas premissas, os preços no papel caíram um pouco, mas esperamos que nossos negócios de RIPS e conversamos sobre é o benefício das empresas desse portfólio o tempo todo, obviamente, já estamos atingindo suas metas. Esperamos que sejam melhores e esperamos a plena realização das sinergias que identificamos no negócio de papel. Então, vou dizer a vocês que estamos extremamente confiantes em cumprir esses compromissos, e estamos muito confiantes em pagar a dívida e voltar ao nosso intervalo de 2 a 2.5 vezes e não achamos que seja um exagero.
Steven chercover
Ok, e eu vou ser um pouco porco e perguntar – tentando conseguir mais um e vocês fizeram um tipo muito bom de apresentação sobre OCC no seu Dia do Investidor de 2019. Você acha que o preço de longo prazo do OCC vai voltar para a faixa de US$ 30 a US$ 50?
Larry Hilsheimer
Acho que temos sido bastante consistentes, Steve, ao dizer que achamos que o alcance de longo prazo é relativamente onde está agora. E o intervalo que demos no Investor Day acho que foi de 35 a 75 em nossos compromissos. Achamos que o risco do ponto ideal é, na verdade, projetar que ele suba. Eu não, nós não nos sentimos assim no próximo ano. Quer dizer, achamos que o lado da oferta está melhorando. Obviamente, a China está de volta. Parte dessa demanda vai para outro lugar, mas achamos que essa previsão do que pensávamos na época continua sendo boa.
Steven chercover
Ok, obrigado, pessoal. Fique seguro.
Pedro Watson
Sim, obrigado Steve.
operador
George Staphos com o Bank of America. Sua linha está aberta.
Jorge Staphos
Oi pessoal. Pete, Larry talvez seja uma pergunta injusta, mas você deve ter alguma opinião sobre isso. Então, se você der um passo para trás e assumir que o quarto trimestre se desenrola mais ou menos como você espera, e estamos novamente, um pouco de ganhos aqui, mas ou espaço de manobra, devo dizer, digamos que as coisas no ano fiscal de 2021 sejam relativamente normais , o que você acha que o COVID tirou do seu EBIT ou EBITDA no ano fiscal de 2020? Você tem algum tipo de aproximação de que tipo de retenção que criou que voltará para você nos próximos dois anos, um tipo de plano semelhante ao que você vê lá?
Larry Hilsheimer
Com base em nossa previsão, George, quero dizer, sim, novamente identificamos no terceiro trimestre US$ 24 milhões. Ok? São 33 milhões de negócios perdidos e cerca de 9 milhões de dólares de vários subsídios, custos de viagem mais baixos e todo esse tipo de coisa. Olhando para onde estamos prevendo para o ano, você tem algumas coisas. Tivemos o impacto do aperto de custo do OCC para nós, que será aproximadamente US$ 50 milhões para o ano pelo preço e OCC e tudo para o trimestre e esse é um número aproximado. Pode ser um pouco menos que isso.
Mas, em uma base geral, em relação a onde pensávamos que estaríamos, acho que o impacto do COVID para este ano seria outros US$ 50 milhões além disso. Então, mais ou menos, terminando talvez US$ 100 milhões a menos do que pensávamos que estaríamos. O que agora nós construímos um pouco desse aperto de custo de preço, mas aproximadamente acabaríamos com $ 100 milhões a menos do que teríamos previsto no início do ano.
Jorge Staphos
Tudo bem, Larry, eu aprecio isso. E, esta é provavelmente mais uma pergunta para o próximo Analyst Day, sempre que você fizer isso. Então você pode manter seus comentários breves aqui, mas o que você aprendeu sobre o portfólio nesses últimos três trimestres agora indo para o quarto trimestre, sabe, para encerrar o ano? E a inter-relação e como os negócios são complementares, e talvez as coisas sobre as quais você aprendeu não sejam tão complementares quanto você esperaria durante um período muito estressante. Como você vê o portfólio agora e se faz mais ou menos sentido ter passado pelo COVID? Obrigado, pessoal, e boa sorte no trimestre.
Pedro Watson
Sim, acho que George, descobrimos que temos uma cadeia de suprimentos global muito resiliente, dependente ou centrada no abastecimento regional. Então, acho que isso está apoiando o que fizemos nos últimos três anos e funcionou bem para nós no COVID. E acho que nosso portfólio equilibrado globalmente demonstrou que em tempos normais é um bom portfólio, é equilibrado e é nossa capacidade de atender nossos clientes em uma variedade de substratos enquanto é um desafio de curto prazo, acho que nos ajuda no futuro.
Larry Hilsheimer
Sim, e eu acho, George algumas coisas. Primeiro, temos visto cada vez mais alinhamento entre nossos negócios flexíveis em nosso segmento Rígido em termos de clientes do mercado final que atendemos. Continuamos a alavancar isso cada vez mais e a outra parte é relativa à aquisição da Caraustar. Esse tempo de trabalho nessa crise nos fortaleceu em nossa determinação de que foi uma boa aquisição. A alavancagem que estamos obtendo ao utilizar os conjuntos de habilidades de nossa equipe de gerenciamento de fábrica em todo o portfólio está realmente trazendo benefícios para nós.
Quer dizer, não podemos controlar a economia e as demandas do mercado final, mas o que podemos controlar estamos controlando. E estamos fazendo muitas coisas para realmente reduzir o custo da organização, meio que voltando ao ditado de não deixar uma boa crise ser desperdiçada. Refinou nossa visão. Isso nos fez realmente focar. Isso nos levou a fortalecer e modificar nossa pegada e alavancar os ativos que temos. Estamos muito, muito confortáveis com o portfólio neste momento.
Jorge Staphos
Eu aprecio os pensamentos. Cuidem-se, rapazes.
Pedro Watson
Você também.
operador
Gabe Hajde com Wells Fargo, sua linha está aberta.
Gabe Hajde
Obrigado por acompanhar. Estou curioso, no sistema de usina URB, vocês estão tendo algum tipo de tempo de inatividade específico ou mais precedente do que qualquer outro trimestre? E como você caracterizaria sua demanda de fornecimento individual como está hoje e talvez mais particularmente onde está sua posição de estoque?
Pedro Watson
Então pensamos em reciclar caixa para usinas, atendemos a demanda e é muito parecido com o que tínhamos antes. Embora tenhamos uma demanda um pouco menor em nosso negócio de tubos e núcleo, compensamos isso com o volume de negócios não tubos e núcleo. E, novamente, nossa posição de estoque é que gerenciamos nossos estoques e nosso capital de giro de forma muito rigorosa, e tendemos a não tentar, em tempos de demanda mais lenta, aumentar os estoques, porque simplesmente não achamos que essa é a melhor maneira de operar, administrar a demanda e administrar nosso capital de giro de maneira muito, muito eficaz.
Gabe Hajde
Obrigado, Pete. E talvez, Larry, se puder, eu agradeço. Está bastante vulnerável agora. Mas há alguns aumentos de preços bastante consideráveis no lado das resinas. E, supondo que haja algum tipo de mercado industrial normal no ano fiscal de 2021, você pode nos dizer o que espera que o capital de giro seja em uma base agregada como um benefício para o fluxo de caixa este ano? E então, talvez, como será a reversão no próximo ano?
Larry Hilsheimer
Sim, quero dizer, sim, obrigado, Gabe. Prevemos que, ano a ano, nosso benefício de capital de giro esteja aproximadamente na faixa de US$ 60 milhões a US$ 70 milhões de um benefício ano a ano. Nós tendemos a acumular um pouco de capital de giro no primeiro trimestre do ano, mas então prevemos totalmente que em 2021 devemos ser capazes de administrar bem o capital de giro novamente, e deve ser um aumento ou diminuição nominal ano após ano. Embora acreditemos em certas áreas de nosso negócio, temos oportunidades de melhorar ainda mais nosso capital de giro.
O negócio Caraustar melhorou dramaticamente. Ainda acreditamos que há espaço lá e acreditamos que há espaço em nosso negócio flexível e também em algumas de nossas operações, principalmente na região EMEA em RIPS, mas não estamos falando de números enormes, mas há oportunidades que podem nos permitir melhorar novamente no próximo ano, ainda mais do que tivemos este ano.
Gabe Hajde
Obrigado por isso. Boa sorte.
operador
Mark Wilde do Bank of Montreal, sua linha está aberta.
Marcos Wilde
Tudo bem, eu tenho três bem rápidos. Primeiro Pete, eu me perguntei, olhando na parte de trás do slide deck, há uma queda de 31.4% e o que você está chamando de receita de produtos não primários no trimestre. Qual foi exatamente o grande impulsionador da queda nesses produtos não primários?
Pedro Watson
São predominantemente pequenas garrafas de água, pequenos plásticos, uma pequena parte do nosso portfólio.
Marcos Wilde
OK. A segunda é, você pode nos dar uma noção geral sobre o tipo de estratégia de transição para o negócio de CRB, já que os contratos gráficos cairão com o tempo?
Pedro Watson
Sim, como falamos sobre a alienação, temos um acordo para uma usina por dois anos e meio e as outras duas usinas por cinco anos, então a transição está indo muito bem. A Graphic é um cliente muito bom nosso não só em papel mas em outros produtos. Sentimo-nos muito bem com a nossa posição como fornecedor independente de CRB para a comunidade independente de papelão dobrável. Então tomamos a decisão certa. Estamos muito felizes. Acho que isso coloca o negócio de produtos de consumo nas mãos de um parceiro mais estratégico e estamos muito satisfeitos com a forma como estamos operando nossas usinas CRB e nossa posição no mercado neste momento.
Marcos Wilde
Você não perdeu contratos, apenas para não se aprofundar muito aqui, mas eles simplesmente desistiram ou meio que desistiram com o tempo?
Pedro Watson
Eles caíram. Um é de dois anos e meio e duas usinas são cinco anos em uma base de volume semelhante quando saímos do desinvestimento.
Larry Hilsheimer
Sim, a coisa que eu diria Mark é que é quando a obrigação contratual e agora é quando o relacionamento real e talvez seja uma pergunta diferente. Estamos, nosso negócio com a Graphic só aumentou, então e além do que eles são obrigados. Então é uma boa relação.
Pedro Watson
Há muitas sinergias além do papel, nós servimos a eles muitos, muitos outros produtos.
Marcos Wilde
Ok, tudo bem. Isso não é difícil de imaginar. O último, estou apenas curioso, há um monte de fábricas de papel para imprimir e escrever que, estão procurando novos produtos, talvez novos proprietários, e eu só estou imaginando se haverá alguma oportunidade para Greif olhar para tomar em uma dessas fábricas em um ponto e potencialmente terminando com uma estrutura de custo menor, ou um tipo melhor de qualidade de produto, mix de produtos saindo de uma fábrica de papel de impressão e escrita reconfigurada versus talvez parte do que você está operando agora?
Pedro Watson
Sim, então nunca vamos comentar sobre situações hipotéticas futuras, mas todo o nosso foco, à medida que novas usinas entram em operação, é focar em como podemos integrar ainda mais a capacidade existente que temos em nosso sistema de usina ou operações de conversão e achamos que essa é a chave para gerar o maior valor e não estamos interessados em obter mais capacidade de embalagens cartonadas. Estamos interessados em criar uma posição em que tenhamos uma proporção de toneladas entre a conversão e a produção da usina.
Marcos Wilde
Ok, justo. Boa sorte no quarto trimestre.
Pedro Watson
Muito Obrigado.
Larry Hilsheimer
Obrigado.
operador
E a última pergunta de hoje vem da linha de Adam Josephson com o KeyBanc. Sua linha está aberta.
Adam Josephson
Obrigado, pessoal, por fazerem dois acompanhamentos. Um sobre tubos e núcleos, eu só estou querendo saber o que você acha que são as tendências de demanda de longo prazo nesse negócio? Dado o que sabemos, são os declínios seculares na demanda de papel e a pressão sobre o mercado têxtil? Quero dizer, você acha que é um negócio plano de longo prazo, negócio em declínio lento? Eu só estou querendo saber qual é a sua visão da demanda de longo prazo.
Pedro Watson
Sim, achamos que é um PIB mais negócios. Acho que vimos um mercado sem precedentes que impactou negativamente alguns dos segmentos, mas temos um grupo de vendas muito criativo que oferece muitas oportunidades de desenvolvimento de produtos diferentes, então é um mercado de uso final muito mais amplo. E estamos focados em como fornecer diferentes soluções de produtos inovadores. Então é um grupo muito talentoso. E agora é um desafio, mas achamos que é um negócio de baixo crescimento de um dígito que pode gerar muita margem e valor por meio de nosso sistema integrado nesse negócio de caixas recicladas.
Adam Josephson
Certo, obrigado Pete e Larry, apenas uma pergunta sobre orientação. Você mencionou que no seu Analyst Day em 2019 você falou sobre uma recessão industrial e, claro, este ano é o COVID. Não temos ideia do que o próximo ano trará. Obviamente, você disse que não tem controle sobre as condições econômicas. Então, nessa linha, o que você acha, qual é a sua opinião sobre dar orientação, tanto a curto quanto a longo prazo, tendo em vista que, como você disse, você não tem controle sobre as condições econômicas, como resultado, você pode acabar até ter que revisar a orientação ou puxar a orientação, dependendo dessas condições econômicas, mas apenas imaginando quais você acha que são os benefícios de fornecer orientação de curto e longo prazo versus talvez não fazê-lo?
Larry Hilsheimer
Sim, acho que é uma pergunta justa. E você sempre pode ir a um período em que simplesmente não dá nenhuma orientação. Quero dizer, obviamente, algumas pessoas optam por fazer isso. Em geral, optamos por tentar fornecer orientação anual para tentar nos responsabilizar e ser o mais transparente possível, e é aí que eu prevejo que voltaremos, presumindo que as coisas estão em um ponto em que você tem algum nível de confiança quando chegarmos a dezembro. Isso vai acontecer? Não sei.
Teremos que avaliar então. Eu acho que sim, há a perspectiva de você ver uma segunda onda quando as temperaturas esfriarem e todo esse tipo de coisa. E se isso ocorrer, todas as apostas provavelmente serão canceladas. Se uma vacina for desenvolvida mais rapidamente e houver um caminho para quando ela possa ser amplamente distribuída, isso pode influenciar as coisas. Então, muito, muito difícil prever onde será. Mas acho que, com o tempo, deixamos a pandemia para trás, acho que nos sentiríamos confortáveis novamente em voltar à orientação anual.
Adam Josephson
Muito obrigado, Larry e boa sorte.
Larry Hilsheimer
Obrigado.
operador
Agora vou passar a palavra novamente para Matt Eichmann para as considerações finais.
Matt Eichmann
Muito obrigado, Jaque. E obrigado a todos por se juntarem a nós esta manhã. Agradecemos seu interesse em Greif. Esperamos que você tenha um ótimo restante de semana e um bom final de semana pela frente. Obrigada.
operador
Isto conclui a chamada de hoje. Agradecemos sua participação. Agora você pode desconectar.
