Fonte da imagem: The Motley Fool.
griffin (NYSE: GEF)
Teleconferência de ganhos do quarto trimestre de 3
27 Agosto , 2020, 8: 30 am ET
Conteúdo:
- Observações preparadas
- Perguntas e Respostas
- Participantes da chamada
Observações preparadas:
operador
Senhoras e senhores, obrigado por aguardarem e bem-vindos à teleconferência de resultados do Greif Q3 2020. [Instruções ao operador] Informamos que a conferência de hoje está sendo gravada. [Instruções para o operador] Obrigado. Gostaria agora de passar a conferência ao seu orador de hoje, Matt Eichmann, vice-presidente de relações com investidores e comunicações corporativas.
Por favor, vá em frente.
Matt Eichmann - Vice-Presidente de Relações com Investidores e Comunicação Corporativa
Obrigado, Jack, e bom dia a todos. Bem-vindo à teleconferência de resultados do terceiro trimestre fiscal de 2020 da Greif. Na teleconferência hoje estão Pete Watson, vice-presidente e diretor executivo; e Larry Hilsheimer, diretor financeiro da Greif. Pete e Larry responderão a perguntas no final da ligação de hoje.
De acordo com o Regulamento Fair Disclosure, incentivamos você a fazer perguntas sobre questões que considera relevantes, porque estamos proibidos de discutir informações não públicas significativas com você individualmente. Por favor, limite-se a uma pergunta e um acompanhamento antes de retornar à fila. Por favor, passe para o slide 2. Como lembrete, durante a teleconferência de hoje, faremos declarações prospectivas envolvendo planos, expectativas e crenças relacionadas a eventos futuros.
Os resultados reais podem diferir materialmente daqueles discutidos. Além disso, faremos referência a certas medidas financeiras não GAAP, e as reconciliações com as métricas GAAP mais diretamente comparáveis podem ser encontradas no apêndice da apresentação de hoje. E agora, passo a apresentação para Pete no slide 3.
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Obrigado, Matt, e bom dia a todos. Obrigado por se juntar a nós hoje. Como esperávamos, durante o terceiro trimestre, enfrentamos uma turbulência econômica sem precedentes causada pela pandemia global de saúde, mas a equipe Greif respondeu e apresentou resultados sólidos por meio de forte controle de custos e disciplina operacional. Através desse foco, geramos um sólido fluxo de caixa livre e pagamos dívidas.
Isso só é possível graças ao comprometimento de nossa equipe global Greif, sua extraordinária dedicação ao nosso negócio e nossos clientes e o orgulho que eles têm em embalar e proteger com segurança bens e materiais críticos que atendem às maiores necessidades de nossas comunidades em todo o mundo. mundo. A pandemia de COVID-19 continua a ser uma situação em evolução. Estamos focados em executar protocolos de saúde e segurança aprimorados para proteger a saúde de nossos colegas e garantir a continuidade de nossa cadeia de suprimentos para atender nossos clientes. Durante o trimestre, atingimos uma pontuação recorde no Índice de Satisfação do Cliente em quatro trimestres, o que fortalece ainda mais nossa posição com os clientes.
E, embora os lucros tenham sido menores devido à fraca demanda industrial e a uma redução significativa dos custos em nosso negócio de embalagens de papel, o fluxo de caixa livre permaneceu praticamente estável em relação ao ano anterior e reduzimos a dívida líquida em mais de US$ 260 milhões em relação ao trimestre do ano anterior . Por favor, passe para o slide 4. Nosso negócio de embalagens industriais rígidas apresentou resultados sólidos no terceiro trimestre, apesar da queda significativa de volume devido à fraca demanda no mercado industrial global. economia. Os volumes globais de tambores de aço caíram 10% em relação ao trimestre do ano anterior.
E a demanda foi mais forte na China, onde os volumes subiram 6%, graças à melhora da atividade econômica. À medida que você se desloca para o oeste para nossa região EMEA, a demanda foi mais fraca. Enquanto os negócios do Oriente Médio e Norte da África apresentaram um crescimento de 6% em relação ao ano anterior e a região do Mediterrâneo cresceu um dígito baixo, nossos volumes de tambores de aço da Europa Central e Ocidental caíram dois dígitos devido à fraca demanda de produtos químicos e lubrificantes. A região das Américas experimentou as condições mais fracas, com volumes de tambores de aço nos EUA
queda de quase 20% em relação ao ano anterior. Isso foi resultado da fraca demanda por tintas industriais, produtos químicos e lubrificantes. A produção global de IBC caiu cerca de 1%, pois enfrentamos uma demanda mais fraca de clientes de produtos químicos especiais e a granel. As vendas do terceiro trimestre da RIPS caíram cerca de US$ 79 milhões em relação ao trimestre do ano anterior em uma base de moeda neutra devido a volumes mais baixos e quedas de preços de matérias-primas e ajustes de preços contratuais correspondentes.
Apesar do declínio nas vendas, o EBITDA ajustado da RIPS no terceiro trimestre caiu apenas US$ 5 milhões em relação ao trimestre do ano anterior devido ao menor custo de matéria-prima, principalmente atribuível a um benefício de fornecimento oportunista de aproximadamente US$ 5 milhões e forte controle de custos que resultou em um ano mais baixo -despesas de fabricação ao longo do ano e despesas de SG&A do segmento. Por fim, apesar dos consideráveis desafios externos no trimestre, a RIP continua a apresentar melhora no EBITDA. Em uma base de quatro trimestres, o negócio de embalagens industriais da Ridge já está gerando lucros dentro de sua faixa de compromisso fiscal de 2022. Peço que passem para o Slide 5.
Eu gostaria de passar um momento para discutir o que estamos vendo atualmente no mercado. Os volumes fracos no terceiro trimestre foram antecipados e comunicados durante nossa teleconferência do segundo trimestre, mas acreditamos que o pior já passou, pois nossas comparações de volume de tambores de aço ano a ano melhoraram ao longo do trimestre após atingirem o fundo em maio. Dito isto, o ritmo de melhoria é um pouco mais lento do que o que prevíamos no segundo trimestre. Este slide destaca a grande evolução do mercado final para nossos maiores substratos RIPS, que são os tambores de aço.
E de um modo geral, continuamos vendo uma demanda positiva por alimentos, sabores e fragrâncias durante o trimestre. Há uma demanda crescente por produtos químicos à medida que a fabricação de automóveis está retornando, mas continuamos a sentir suavidade em tintas, revestimentos e lubrificantes industriais. Peço que passem para o slide 6. As vendas do segmento de produtos flexíveis no terceiro trimestre caíram cerca de 5% em relação ao trimestre do ano anterior em uma base de moeda neutra devido à demanda fraca, queda de preços de matérias-primas e contratos reajustes de preços.
O EBITDA ajustado do terceiro trimestre ficou praticamente estável em relação ao ano anterior, apesar dessas vendas mais baixas, graças ao forte controle de custos, resultando em menores despesas de SG&A do segmento. Gostaria de perguntar se você passa para o slide 7. As vendas de embalagens de papel no terceiro trimestre caíram cerca de US$ 70 milhões em relação ao trimestre do ano anterior, principalmente devido aos preços mais baixos publicados de papelão e papelão e a alienação de nosso Consumer Packaging Group. Tiramos 10,000 toneladas de inatividade econômica de papelão para contêineres no início do terceiro trimestre, mas nenhuma em julho ou, até agora, em agosto.
O EBITDA ajustado de embalagens de papel no terceiro trimestre caiu cerca de US$ 39 milhões em relação ao ano anterior, em grande parte devido ao mix de produtos e a uma redução significativa de custos de US$ 37 milhões. A equipe também demonstrou um forte gerenciamento de controle de custos e compensou alguns dos ventos contrários por meio de menores despesas de fabricação e SG&A em relação ao ano anterior. Se eu puder pedir a você que passe para o slide 8 para dar um pouco de cor sobre o que estamos vendo nos mercados de PPS. O volume em nossa rede de alimentadores de papel corrugado CorrChoice aumentou 4% em relação ao trimestre do ano anterior.
Os volumes se fortaleceram progressivamente desde maio devido à melhora da demanda em duráveis e à recuperação da cadeia de suprimentos de automóveis e ao sólido crescimento do comércio eletrônico. Em nosso negócio principal e de tubos, os volumes fiscais do terceiro trimestre caíram 10% em relação ao ano anterior, mas mostraram melhora progressiva no trimestre e caíram 4% em julho. Continuamos a ver algumas fraquezas de demanda mais pronunciadas nos segmentos de fábricas de papel não-contêiner e segmentos de mercado final têxtil. Filme e a demanda do mercado de construção continua positiva.
Gostaria agora de passar a apresentação ao nosso diretor financeiro, Larry Hilsheimer.
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Obrigado, Pete, e bom dia a todos. Vou começar reiterando os comentários de Pete e agradecer à equipe global da Greif por sua dedicação contínua durante esta crise do COVID-19. O profissionalismo da equipe tem sido notável devido a todas as distrações externas, e apreciamos muito seus esforços. O slide 9 destaca nosso desempenho financeiro trimestral.
Nosso terceiro trimestre foi muito desafiador, como esperado. No entanto, geramos um fluxo de caixa livre sólido e pagamos dívidas, conforme prometido. As vendas líquidas do terceiro trimestre, excluindo o impacto do câmbio, caíram cerca de 12% ano a ano devido a volumes menores, preços de venda mais baixos e a alienação do Consumer Packaging Group. O EBITDA ajustado caiu cerca de 22%, com a maior parte do decréscimo impulsionado pela redução do EBITDA em nosso negócio de papel que Pete descreveu.
Todos os segmentos obtiveram reduções nas despesas de SG&A. Abaixo da linha de lucro operacional, as despesas com juros caíram cerca de US$ 5 milhões. Nossa alíquota GAAP durante o trimestre foi de aproximadamente 22%, enquanto nossa alíquota não GAAP foi de aproximadamente 23%. Esperamos que nossa taxa não-GAAP varie entre 26% e 29% para o ano fiscal de 2020.
Nosso lucro por ação ajustado de linha de fundo caiu para US$ 0.85 por ação. Registramos cerca de US$ 16 milhões em despesas não monetárias no trimestre, dos quais cerca de US$ 11 milhões referem-se ao fechamento da fábrica de Mobile anunciado no segundo trimestre. Também registramos cerca de US$ 2 milhões em despesas de reestruturação, incluindo cerca de US$ 19 milhões para sair de um plano de pensão multiempregador como resultado da consolidação da planta em nosso negócio de RIPS. Vemos essa saída planejada como um desenvolvimento positivo, pois evita a exposição a prováveis aumentos de obrigações no futuro.
Por fim, apesar dos lucros mais baixos, o fluxo de caixa livre ajustado no terceiro trimestre ficou praticamente estável em US$ 107 milhões em relação ao trimestre do ano anterior, graças a US$ 7 milhões de capex menor e desempenho de capital de giro mais forte. Por favor, passe para o slide 10. Dado nosso sólido desempenho operacional e melhor visão da demanda dos clientes e apenas dois meses restantes no ano fiscal de 2020, estamos reintroduzindo nosso lucro ajustado Classe A por ação e orientação ajustada de fluxo de caixa livre para este ano. Também estamos fornecendo as principais premissas do ano fiscal de 2020 listadas no slide 10 para ajudar na modelagem.
Esperamos gerar entre US$ 3 e US$ 3.20 por ação no ano fiscal de 2020, o que implica aproximadamente US$ 0.66 por ação no quarto trimestre fiscal. Prevê-se que os lucros sejam menores sequencialmente do terceiro ao quarto trimestre fiscal devido à sazonalidade normal dos negócios; maior SG&A devido às liberações de incentivos que beneficiaram o terceiro trimestre; benefícios de custo de fornecimento menos oportunistas, que não prevemos; vendas mais suaves em nosso negócio de enchimento de alta margem nos EUA; e uma taxa de imposto não-GAAP sequencialmente mais alta no quarto trimestre. Também assumimos custos de OCC de US$ 4 a tonelada no quarto trimestre. Mais importante, e de acordo com nossas prioridades financeiras, esperamos entregar entre US$ 61 milhões e US$ 4 milhões em fluxo de caixa livre ajustado para o ano fiscal de 260.
Presumimos que o capex varie entre US$ 120 milhões e US$ 140 milhões; que o capital de giro seja fonte de caixa; e que os impostos em dinheiro variem entre US$ 75 milhões e US$ 80 milhões. Reavaliaremos nossas práticas de orientação novamente no final do ano fiscal para alinhar nossa visibilidade dos padrões de pedidos dos clientes. Mas deixe-me enfatizar, não temos planos de mudar para um hábito regular de fornecer orientação trimestral. Passe para o slide 11.
Nossas prioridades de alocação de capital permanecem inalteradas e estão descritas neste slide. Eles estão financiando investimentos orgânicos, desalavancando nosso balanço patrimonial, mantendo dividendos estáveis e perseguindo nossas prioridades estratégicas de crescimento em IBCs, recondicionamento de IBCs e integração de embalagens cartonadas. Nosso balanço patrimonial é extremamente sólido, com aproximadamente US$ 523 milhões de liquidez disponível, incluindo US$ 99 milhões em caixa. Nossos únicos vencimentos de dívida de curto prazo são notas seniores com vencimento em meados de 2021, com principal de 200 milhões de euros.
No final do trimestre, apesar do impacto negativo substancial da recessão do COVID no EBITDA, nossos índices de alavancagem de conformidade ficaram em aproximadamente 3.72 vezes, bem abaixo do nosso covenant de dívida de 4.5 vezes devido ao nosso sucesso no pagamento de dívidas. Com isso, passarei a ligação novamente para Pete para seus comentários finais antes de nossas perguntas e respostas.
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
OK, obrigado, Larry. E se todos puderem passar para o slide 12. Para encerrar, gostaria de agradecer aos nossos 16,000 colegas novamente por seu compromisso com a Greif e com nossos clientes. Nossa diversificada equipe global é altamente engajada e está prestando um serviço diferenciado aos nossos clientes.
Com nosso portfólio de produtos líder do setor, estamos bem posicionados para atender a uma variedade de mercados atraentes em todo o mundo à medida que as empresas reabrem. Através do foco no controle de custos e na disciplina operacional proporcionada pelo grande sistema de negócios, estamos gerando um fluxo de caixa sólido, apesar dos consideráveis ventos externos, e nosso balanço está em ótima forma. Obrigado por participar esta manhã e agradecemos seu interesse em Greif. Jack, por favor, abra a linha para perguntas.
Perguntas e Respostas:
operador
Certamente. [Instruções ao operador] George Staphos do Bank of America, sua linha está aberta.
Jorge Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Analista
Oi pessoal. Bom Dia. Obrigado por todos os detalhes. Espero que você esteja bem.
Ei, eu queria me aprofundar um pouco no fluxo de caixa, e minha primeira pergunta. Portanto, reconhecendo que este é um momento sem precedentes, como você colocou, o intervalo de orientação de fluxo de caixa livre para o 4T fiscal é bastante amplo em US$ 30 milhões. Eu queria saber quais são os fatores de oscilação, por que é particularmente amplo, já que faltam apenas alguns meses. E então, se você puder nos lembrar, o capex caiu, eu acho, ano a ano no quarto trimestre, mas o guia de fluxo de caixa livre 4T versus 4T do ano passado caiu US$ 90 milhões.
Novamente, quais são os principais fatores que eu posso estar esquecendo em termos de por que você ficaria satisfeito com esse resultado?
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Sim. Obrigado, Jorge. Então, em termos de fluxo de caixa, sim, deixe-me fazer o último primeiro. Quero dizer, claramente, fizemos um trabalho extremamente bom de geração de caixa nos últimos 12 meses.
Se você olhar para os últimos 12 meses, produzimos US$ 322 milhões de fluxo de caixa livre. Então, muitas dessas atividades começaram há algum tempo, e vimos os benefícios dessas consequências no quarto trimestre do ano passado. Mas por causa da produção de caixa no início deste ano, geralmente há - apenas menos para gerar no último período do ano. Realmente tivemos um desempenho fenomenal na gestão de capital de giro no quarto trimestre do ano passado.
Nós nos tornamos muito mais consistentes nisso. Mas melhoramos nosso desempenho novamente no terceiro trimestre deste ano, como temos feito em todos os trimestres, e isso apenas equilibrou um pouco mais. Mas se eu olhar para o intervalo do último trimestre, há algumas coisas acontecendo, George. Esperamos concluir vários projetos de capex.
Mas temos dificuldades, francamente, em que os fornecedores nos consigam equipamentos encomendados, esse tipo de coisa. E, obviamente, não vamos pagar por isso até conseguirmos. Portanto, há alguma flexibilidade nesse intervalo para isso. E o outro é exatamente onde vamos acabar em capital de giro no quarto trimestre.
Então construímos um alcance relativamente amplo para basicamente esses dois. A outra coisa que pode oscilar um pouco é que temos vários fechamentos de isenções fiscais que acabou nos ajudando a ter uma alíquota substancialmente menor no terceiro trimestre. Vários deles estão em andamento e alguns deles podem fechar, e você pode acabar precisando fazer pagamentos ou não. E assim, esses três fatores, a volatilidade do capex, a volatilidade do capital de giro e o prazo dos impostos sobre os pagamentos, são a razão para o alcance mais amplo nessa orientação do quarto trimestre, George.
Jorge Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Analista
Larry, isso é ótimo. Muito, muito claro. E minha outra pergunta, e eu vou entregá-la. Você nos deu um pouco de cor em termos do que você está vendo no CorrChoice.
Você pode falar sobre o que está vendo em termos de mercados de papelão ondulado e de papelão? August, até onde sua carteira de pedidos está se estendendo? Qualquer tipo de comentário qualitativo seria ótimo. Obrigada. Eu vou virar.
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Claro, Jorge. Este é o Pete. Obrigado pela pergunta. Então, como você sabe, no nosso negócio CorrChoice, onde está o nosso alimentador de papelão ondulado, a visibilidade nos backlogs é de praticamente 24 dias.
Mas vou te dizer, nossa demanda em agosto está muito forte, com crescimento de dois dígitos em relação ao ano anterior. Tão semelhante à evolução que vimos em julho. E nosso sistema de containerboard é muito sólido, e a demanda é muito boa. E não posso prever o que acontecerá no futuro, mas parece ser sólido.
Nossa exposição nos mercados finais gira em torno de duráveis, predominantemente, porque atendemos fabricantes de caixas independentes cujos clientes – sua demanda de clientes é muito forte. E também temos alguma exposição ao e-commerce. E assim, neste momento, enquanto lutamos nesse negócio no início da pandemia de COVID, o negócio respondeu muito bem. E nosso sistema de papelão e papelão ondulado é muito forte e saudável neste momento.
Jorge Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Analista
Obrigado, Pete.
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Sim. Obrigado, Jorge.
operador
Gabe Hajde com Wells Fargo, sua linha está aberta.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities - Analista
Bom dia, Pete, Larry, Matt. Espero que estejam todos bem.
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Sim. Obrigado, Gabe.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities - Analista
Pete, talvez eu esteja tentando entender e talvez você possa ajudar a casar alguns dos comentários que você está fazendo no containerboard. E aprecio que seu conjunto de clientes seja diferente, mas sinto que alguns dos mercados finais são um pouco semelhantes. E é possível que possamos ver uma aceleração na demanda em seus segmentos de RIPS, onde você está vendo fraqueza agora? Você falou sobre alguns produtos químicos, revestimentos e lubrificantes e, mais especificamente, sobre o setor automotivo e talvez seja apenas uma função de onde as coisas estão na cadeia de suprimentos. Alguma visibilidade ou pensamentos lá?
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Sim. Portanto, nossos mercados finais são totalmente diferentes entre nosso negócio de RIPS e nosso negócio de papelão ondulado, predominantemente CorrChoice. E, novamente, é durável. Temos exposição ao e-commerce, alguns alimentos.
Mas parte dessa força da CorrChoice está relacionada ao nosso novo alimentador de folhas na Pensilvânia, então isso ajuda. E então na indústria automobilística, esses dois negócios. Portanto, a CorrChoice realmente atende aos clientes que fornecem peças de nível 1, 2 e 3. Nosso negócio RIPS fornece aos clientes cujos produtos vão para a fabricação, um ou dois fluxos de produtos para baixo, componentes dentro de um carro.
Então, novamente, o contexto e os pontos de contato para esse segmento são ligeiramente diferentes. A cadeia de suprimentos de automóveis vem mais cedo e o impacto resultante para o RIPS viria um pouco mais tarde.
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Sim. Gabe, deixe-me acrescentar algumas coisas. Uma é que os lubrificantes são um grande negócio para nós. Muito disso é o uso automotivo e a quilometragem caiu por causa dos deslocamentos que estão indo embora.
Agora, você está vendo algumas coisas boas enquanto as pessoas dirigem para as férias em vez de voar. Mas net-net, a quilometragem está baixa e particularmente nos EUA. Outra coisa que eu destacaria é a produção industrial nos EUA e a utilização da capacidade, sim, o Federal Reserve acaba de publicar algumas estatísticas.
E se você observar a utilização média da produção de 72% até 19, foi de 78%. Em abril, estávamos em 60%; maio, 62%; junho, 66%; e julho, 69%. Quando as máquinas não estão funcionando, elas não precisam de lubrificantes. Portanto, a recuperação não está voltando tão rapidamente quanto Pete e eu pensamos que poderia quando conversamos com o segundo trimestre.
Está voltando aos poucos, mas precisamos de máquinas funcionando. Precisamos de lubrificantes para criar demanda. Achamos que está chegando. Estamos vendo coisas, mas ainda não está lá.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities - Analista
Obrigado, pessoal. E então, eu acho, do lado do PPS, eu não vi o slide que você normalmente coloca sobre a realização de sinergia. Estou assumindo que ainda está no caminho certo, mas se você pudesse fornecer algum comentário lá.
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Sim. Ainda estamos, Gabe. Quero dizer, se estivéssemos apenas, pontualmente, olhando para isso, está um pouco abaixo, mas ainda mais de US $ 70 milhões. Baixou um pouco apenas porque alguns deles são orientados a volume no URB, o negócio de CRB está em queda.
Está um pouco abaixo. Mas acreditamos que, à medida que a economia voltar, esse número daqueles que estão em baixa capacidade e utilização voltará a subir, mas ainda acima de US$ 70 milhões e no caminho certo.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities - Analista
Muito Obrigado.
operador
Ghansham Panjabi com Baird, sua linha está aberta.
Gansham Panjabi - Robert W. Baird - Analista
Ei, pessoal, bom dia. Você sabe, Pete, em seus comentários preparados, você estava falando sobre o espaço de melhoria do RIPS ser um pouco mais lento. E eu acho, Larry, você acabou de mencionar isso também. Você pode nos dar mais cores sobre isso por região? Como você vê esse tipo de agitação? Porque a China subiu 6% no trimestre e, obviamente, eles se recuperaram bem desse deslocamento inicial.
Apenas curioso para saber como você está vendo essa mesma trajetória em Europa e também os EUA
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Obrigado, Ghansham. Então, vemos a melhora em nosso negócio global de RIPS, francamente, semelhante em FPS. As condições de demanda estão seguindo um caminho muito semelhante às melhorias relacionadas à geografia da saúde do COVID-19, o que significa que a China, obviamente, se recuperou mais rapidamente do COVID e é nossa região mais forte. Vemos, na EMEA, que está melhorando em geral, mas ainda estamos abaixo de um dígito alto em relação ao ano anterior em nossos volumes lá.
É um cenário misto porque é uma região mais complexa. Então os volumes do Oriente Médio foram muito fortes. Mas a Europa Central e a Europa Ocidental, que são os componentes predominantemente de maior volume nesse setor geográfico, são mais fracas devido à demanda de lubrificantes químicos. Mas estamos vendo uma melhora moderada nas condições ao longo do trimestre.
E então o mais fraco é a América do Norte e a América do Sul. E, novamente, reflete a transição da pandemia de saúde, e ainda vemos isso como a demanda mais fraca em nosso portfólio global durante o terceiro trimestre. Só para dar um pouco de cor, em agosto, nossos volumes globais de tambores de aço estão melhorando em relação a julho, mas ainda há declínios de um dígito em relação ao ano anterior, e nosso crescimento de IBC está se normalizando. Tivemos um trimestre um pouco abaixo do normal, mas estamos apresentando melhorias de dois dígitos em agosto, o que meio que normaliza o caminho em que estamos em relação ao ano anterior.
Gansham Panjabi - Robert W. Baird - Analista
OK. Excelente. E apenas como uma continuação disso. Para o 4T, especificamente, olhando para o RIPS, o que você está modelando do ponto de vista do volume? E também para o PPS, é razoável esperar um vento contrário de custo de preço semelhante no 4T, como você viu no 3T? Muito obrigado.
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Então, nossos volumes para a previsão, na verdade, em todo o nosso portfólio, é que vemos volumes ligeiramente melhores em relação a julho, e os volumes de julho foram destacados no deck. E em relação ao aperto preço-custo, vou deixar Larry falar sobre o que vemos do terceiro trimestre para o que esperamos no quarto trimestre.
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Sim, Ghansham. Você sabe, claramente, tivemos esse pico sem precedentes - sem precedentes em termos de causa, aumento no OCC no terceiro trimestre por causa do fechamento do setor de varejo e restaurante nos EUA, bem como muito industrial. Assim, o lado da oferta foi espremido. Bem, como você sabe, o lado da demanda aumentou por causa dos recheios da despensa.
E assim os custos de OCC dispararam, e isso, com o que sentimos ser o não reconhecimento injustificado por aumentos de preços ressuscitados, criou basicamente um aperto de custo de preço de US$ 36 milhões ano a ano. E, na verdade, se você olhar para trás e olhar para isso, tivemos uma queda de US$ 44 milhões no EBITDA ano após ano, com US$ 36 milhões disso, esse aperto de preço e custo, faltando um ano atrás por US$ 8 milhões. E em uma situação econômica como essa, estamos muito orgulhosos de nossa equipe, para ser franco. Mas no quarto trimestre, estamos prevendo US$ 61 em nosso OCC.
Portanto, não vemos o mesmo aperto de preço ano a ano, o que na verdade é um aumento de aproximadamente US$ 15 milhões em relação ao ano a ano em relação ao terceiro trimestre, melhoria sequencial em relação ao terceiro trimestre de onde estávamos.
Matt Eichmann - Vice-Presidente de Relações com Investidores e Comunicação Corporativa
E no quarto trimestre, Ghansham, só para acrescentar aos comentários de Larry – é Matt. Acho que o OCC do ano passado no quarto trimestre de 4 foi de cerca de US$ 19 a tonelada. Então, em relação aos US$ 30 que esperamos para o quarto trimestre deste ano, isso certamente será um vento contrário.
Gansham Panjabi - Robert W. Baird - Analista
OK ótimo. Muito obrigado.
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Sim.
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Obrigado, Ghansham.
operador
[Instruções do operador] Mark Wilde do Bank of Montreal, sua linha está aberta.
Marcos Wilde - BMO Capital Markets - Analista
Obrigado. Bom dia, Pete. Bom dia, Lary. Eu realmente apreciei esse tipo de passo rápido no início.
Para minha primeira pergunta, eu me perguntei com este furacão atingindo a Costa do Golfo hoje, se você pode apenas falar sobre as possíveis consequências disso, o que você viu em furacões passados lá, pensando principalmente no negócio RIPS. Mas talvez você também possa abordar qualquer tipo de potencial efeito negativo em suas propriedades lá embaixo.
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Sim. Obrigado, Marcos. Então, naquela região da Costa do Golfo, só para dar uma perspectiva, temos 10 operações de fabricação que geram cerca de US$ 200 milhões de receita na Costa do Golfo. A partir das 8h30 desta manhã, todas essas operações estão seguras e protegidas.
E como a maioria dessas operações está na área metropolitana de Houston, que, felizmente, a tempestade contornou. Mas nossa maior preocupação são nossos pensamentos e orações com todos os nossos colegas e suas famílias na região, espero que estejam seguros e saudáveis. Ainda não temos uma visão disso, mas nossos pensamentos estão com eles. E eu acho que os impactos, daqui para frente, na verdade, são a extensão dos danos nas operações dos nossos clientes.
E não temos clareza sobre isso, mas certamente há algumas grandes fábricas de papel para as quais fornecemos núcleos e uma variedade de produtos. Há muitas empresas petroquímicas naquela região para as quais fornecemos produtos RIPS. Então, novamente, isso certamente será um impacto. Não temos ideia de que a extensão desse dano será hoje.
E eles também - sempre esperamos uma interrupção na cadeia de suprimentos em um curto prazo. Isso realmente impacta nossos fornecedores de resina que estão localizados lá. Nem todos os nossos fornecedores estão nessa região, mas alguns deles, e certamente veremos alguma interrupção no transporte no curto prazo. Então, em relação às nossas participações de gestão de terras, obviamente temos algumas participações na Louisiana.
E neste momento, é muito cedo para determinar o impacto que isso teve. Mas acho que somos muito afortunados porque a maioria de nosso cluster de operações em Houston foi poupada. Mas, novamente, o que isso faz com nossos clientes é indeterminado no momento.
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Sim. E a única coisa que eu complementaria na tentativa de lançar a faixa de orientação, obviamente, é muito cedo. Mas olhando para as tempestades anteriores e outras coisas, basicamente separamos de US$ 0.01 a US$ 0.03 por ação como o impacto potencial. E essa foi apenas nossa melhor estimativa com base em experiências anteriores.
Marcos Wilde - BMO Capital Markets - Analista
OK. Isso é excelente, Larry. Isso é exatamente o que eu estava procurando. Como meu acompanhamento, eu só queria saber, Pete, se você pode nos dar algum sentido em CorrChoice, qual é o impacto cumulativo no início do alimentador de folhas na Pensilvânia.
E então eu acho que vocês colocaram uma fábrica de embalagens a granel em Kentucky não muito tempo atrás. Então, estou curioso para saber como estão indo esses dois ramp-ups e o que eles adicionam ano após ano à CorrChoice.
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Sim. Portanto, a planta a granel de parede tripla em Louisville já existe há algum tempo. Acabamos de adicionar capacidade a esse negócio. E parte do aumento do comércio eletrônico veio dessa instalação.
E esse negócio está indo muito bem, atendendo clientes agrícolas, clientes industriais, alguns diretos para os mercados agrícolas e alguns através dos sistemas de caixas independentes e integrados. O alimentador de folhas Palmyra está progredindo bem, aumentando o volume. Um pouco mais lento do que o previsto devido ao COVID, mas está respondendo muito, muito bem. Quando você olha para o aumento em julho e em agosto, acho que verá que nosso negócio base aumentou provavelmente 4%, e o restante desse crescimento de dois dígitos é a adição de Palmyra.
Então, novamente, estamos muito satisfeitos com a forma como isso está progredindo. Está obtendo uma boa resposta dos clientes nesse mercado, e estaremos em um bom caminho para esse negócio.
Marcos Wilde - BMO Capital Markets - Analista
Ok, muito bom. Eu vou virar.
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Sim obrigado.
operador
Adam Josephson com KeyBanc, sua linha está aberta.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets - Analista
Pete e Larry, bom dia. Espero que suas famílias estejam bem.
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Oi, Adão.
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Obrigado, Adão.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets - Analista
Larry, apenas no seu - obrigado pelo seu comentário do 4T. Eu só queria cavar um pouco nisso. Então você mencionou um SG&A mais alto, sequencialmente, acho que a compensação de incentivos volta. E o SG&A no acumulado do ano passou de US$ 135 milhões no início do ano para US$ 120 milhões no 3T.
Eu só estou querendo saber o que exatamente você está esperando em termos de custo de SG&A no quarto trimestre. E então o que você acha de um nível trimestral sustentável, dado o grau de declínio ano a ano no 2T e 3T fiscal. E então você mencionou – acho que você teve US$ 5 milhões em benefícios de sourcing oportunista no 3T. Eu esqueci qual era esse número no 2T.
Eu sei que você disse que não espera mais no 4T. Mas você acha que é possível obter benefícios de sourcing mais oportunistas no 4T? E como você está pensando na sustentabilidade desse benefício no negócio RIPS?
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Certo. Deixe-me pegar a fonte primeiro, Adam. Sim. Poderíamos obter mais? Certamente, e desafiamos nossa equipe de sourcing a fazer isso o tempo todo.
Nós simplesmente não construímos isso na previsão. Quer dizer, nós tínhamos cerca de 11 milhões no - foram 11 milhões no 2T.
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
7 milhões.
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
7 milhões no 2T e 5.5 milhões no 3T. Então, esses US$ 5.5 milhões, não colocando no quarto trimestre, são cerca de US$ 0.06 este ano. Em SG&A, é uma combinação de nós – quando completamos nossa previsão para o restante do ano, olhando para os números, sabíamos o impacto nos incentivos. E então fizemos um monte de ajustes de incentivo no terceiro trimestre que não se repetirão no quarto trimestre porque, obviamente, se atingimos nossa previsão, já fizemos os ajustes em grande medida.
Então é isso. Também é que tivemos alguns custos não capitalizáveis do ERP que estavam atrasados. O COVID exigiu que abrandássemos. Não podemos viajar tanto.
Estamos começando a abrir isso e recuperar o atraso. Queremos tentar fazer essas coisas para que possamos aproveitar isso em economias e insights. Então, há um pouco desse custo. E o outro são os honorários profissionais, ambos relacionados a isso e, na verdade, algumas coisas de planejamento tributário que temos em andamento e que achamos que nos beneficiarão no futuro relacionadas a alguns regulamentos que foram apenas emitidos e algumas outras transações que estamos fazendo, juntamente com alguns outros honorários profissionais que foram adiados.
Algumas dessas também são coisas relacionadas a viagens que não poderiam acontecer e foram adiadas. Então, tudo dito, esperamos que o SG&A seja cerca de US$ 11.5 milhões mais alto no quarto trimestre, aproximadamente US$ 0.14 por ação. Desde que eu basicamente - deixe-me apenas andar do terceiro trimestre para o quarto trimestre, já que estamos passando por isso. Eu poderia muito bem fazer isso.
Digamos no terceiro trimestre a US$ 0.85 por ação, mencionei US$ 0.01 a US$ 0.03 no furacão. Isso aí é uma gota. Também temos - o SG&A é de cerca de US$ 0.14. O fornecimento é de cerca de US $ 0.06.
Indo para o outro lado está o OCC, $ 0.15 de captação no último trimestre. Então, o imposto é de cerca de US$ 0.09 por ação, aproximadamente, porque acabamos liquidando muitos exames, realmente faturando e analisando muitas das reservas que montamos para várias posições fiscais ao longo dos anos e as posições de liquidação que tínhamos, que acabou liberando cerca de – o que equivale a cerca de um diferencial de US$ 0.09 por ação entre o terceiro e o quarto trimestres. Então um pouco disso, os bons resultados trimestrais, pelo menos a gente achou bom, para o 3T relacionado a essa arrecadação de impostos. O outro item é um pouco mais complexo, mas tem a ver com o sucesso em CorrChoice.
E a CorrChoice correu muito, como Pete mencionou, até julho. Isso reduziu os estoques. Obviamente, temos um sistema de moinho. Em seguida, vendemos para a CorrChoice.
Muitas vezes, eles mantêm estoques de papel que têm para necessidades de produção. O que acontece é que há lucro intercompanhia atrelado a isso. O lucro da fábrica fica vinculado ao estoque mantido no sistema CorrChoice. Quando se esgota, isso é reconhecido.
E assim o lucro intercompanhia é geralmente amarrado. A outra coisa que faz com que um pouco disso seja liberado é se as margens se apertarem. Bem, as margens foram espremidas. A combinação de estoques reduzidos e compressão de margem na CorrChoice, na verdade, liberou cerca de US$ 6.7 milhões de lucro no terceiro trimestre que talvez normalmente estaria vinculado ao estoque final.
No quarto trimestre, isso se reverterá. Provavelmente terminaremos, pensamos, com cerca de US$ 1.1 milhão de lucro atrelado ao estoque a mais do que estamos agora. Então, basicamente, você tem uma oscilação de US$ 7.8 milhões na lucratividade entre os trimestres para esse item, que é cerca de US$ 0.09. Se você juntar todos esses itens, é cerca de US$ 0.25.
Isso reduziria para US $ 60. Nosso ponto médio na orientação é de US$ 66, portanto, uma melhoria de 10% em relação ao trimestre anterior apenas nas operações. E então o intervalo em torno disso pode ser de 10% ou – mais 10% apenas por causa da incerteza de quão rapidamente as coisas se recuperarão no lado industrial das coisas. Espero que seja uma clareza útil.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets - Analista
Sim. E eu realmente aprecio isso, Larry. Obrigada. E então você pode apenas - uma questão geográfica, especificamente a América do Norte.
Corrija-me se estiver errado, mas parece que, no momento, a CorrChoice é o destaque e, em seguida, tubos e núcleos e tambores rígidos, especificamente de aço, estão operando com níveis de demanda consideravelmente mais baixos do que a CorrChoice na América do Norte. Você pode falar sobre o que viu no ano fiscal até o momento na América do Norte, especificamente, e por que você acha que as tendências de demanda divergiram entre seus negócios, na medida em que o fizeram, e se você espera que essas divergências continuem ou reverter por qualquer motivo?
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Sim. Portanto, realmente depende da exposição ao mercado final para cada um desses três negócios. E como eu disse, na CorrChoice, nós temos uma forte influência em duráveis e e-commerce, e estamos alinhados com muitos clientes de caixa independente cuja demanda é muito forte. Eles têm algum acesso a um mercado mais amplo e exposição ao mercado final.
E também fornecemos clientes integrados à medida que seus negócios melhoram. Portanto, quando você analisa o tubo e o núcleo em nosso negócio de RIPS, as exposições do mercado final são totalmente diferentes. Eles estão um pouco mais ligados a alguns segmentos que estão lutando. Quando você olha para a grande influência na América do Norte e RIPS, você olha para produtos químicos a granel e especiais, eles são desafiados.
E tintas e revestimentos industriais e lubrificantes, onde não temos exposição em CorrChoice ou papelão ondulado, estão muito, muito fracos agora. E no tubo e no núcleo, a exposição, novamente, é diferente. Como eu disse, nós vendemos os núcleos das fábricas de papel, e os núcleos das fábricas de papel não-contêiner são fracos. E temos uma exposição bastante forte a segmentos finais relacionados a têxteis, e eles foram prejudicados por esse COVID.
Eles reabriram, mas ainda estão em um ritmo consideravelmente mais fraco no passado. Então, novamente, segmentos finais totalmente diferentes e abordagens de entrada no mercado totalmente diferentes. Então, muitas vezes, você pode ver a CorrChoice sendo um pouco mais fraca que as outras, e isso realmente reflete seus segmentos de mercado final. No futuro, novamente, vemos uma melhoria incremental a partir de julho.
E enquanto o tubo e o núcleo estão inativos, ainda está caindo menos em julho. E esperamos um crescimento baixo de um dígito – desculpe-me, um declínio do crescimento baixo de um dígito em Tube and Core. E neste momento, esperamos que nossos negócios de RIPS na América do Norte sejam muito fracos e o que podemos ver em nosso quarto trimestre.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets - Analista
Muito obrigado, Pete.
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
sim. Obrigada.
operador
Steven Chercover com DA Davidson, sua linha está aberta.
Steven chercover - DA Davidson - Analista
Obrigado. Bom Dia. Eu só queria agrupar um pouco mais os segmentos para o quarto trimestre e olhar a partir de uma base de EBITDA. Parece que, consolidado, você terá uma queda de US$ 15 milhões a US$ 20 milhões sequencialmente.
E no papel, você tem menos tempo de inatividade, pelo menos no lado corrugado, e cerca de US$ 50 milhões de contra ou a favor da OCC. E então, no RIPS, você conseguiu esses US$ 5 milhões sem repetição. Então, o papel deve estar em alta? E então o RIPS é realmente onde as coisas são mais fracas do que o previsto, e reconheço que Pete acabou de dizer que a América do Norte será fraca.
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Sim. Temos aquela oscilação de lucro intercompanhia que mencionei no papel também, Steve. Então você teve um decréscimo de US$ 7.8 milhões indo do terceiro para o quarto trimestre. Mas sim, prevemos que isso seja um desafio.
Em SG&A, cerca de metade está no segmento rígido e metade está em custos corporativos. Então você vai ter esse impacto aí. E então a fonte, obviamente, sai, os US$ 5.5 milhões, em uma base relativa. E então você tem o benefício OCC, no PPS.
Então esses são os elementos da tendência do EBITDA. Espero que seja útil.
Steven chercover - DA Davidson - Analista
Sim. Isso ajuda a diminuir um pouco a diferença. E então Pete fez questão de indicar que o RIPS já está na taxa de execução do EBITDA, em linha com seus compromissos do trimestre de 2022. E se eu estiver certo, o papel custa cerca de US$ 100 milhões a US$ 150 milhões.
Então, quais são as alavancas que você pretende puxar para ajudá-lo a fechar a lacuna nos próximos dois anos?
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Sim. Acho que a coisa mais importante, Steve, é, sim, a recuperação econômica. Quero dizer, claramente, muitos de nossos segmentos finais são dramaticamente impactados por um impacto econômico que é pior do que qualquer coisa desde a Grande Depressão. Quero dizer, quando você olha para os declínios do PIB, eles são sem precedentes naquele período dos últimos 80, 90 anos.
Portanto, as estatísticas de produção industrial que mencionei nos EUA estão dramaticamente erradas. Obviamente, nossa esperança e, eu acho, a esperança de todos é que quando você chegar a 22, isso esteja no espelho retrovisor de certa forma. E se for, e podemos nos recuperar até mesmo de volta ao tipo de economia em forma de loop que tínhamos antes, quero dizer, parece muito tempo atrás, mas nosso dia de investidor em 2019, subi no palco e disse que estamos em uma recessão industrial, e estávamos.
E as estatísticas que citei anteriormente, quer dizer, até fevereiro deste ano ficou bem abaixo da média dos últimos 40 anos de produção industrial. Então, se voltarmos a isso, não temos preocupações em cumprir nossos compromissos. Se você observar a suposição subjacente - atualizaremos tudo isso em dezembro, mas o OCC está certo sobre onde tínhamos as suposições. O preço no papel caiu um pouco, mas esperamos que nosso negócio de RIPS, e já falamos sobre isso, o benefício desse portfólio de empresas o tempo todo.
Obviamente, já estamos atingindo seus alvos. Esperamos que sejam melhores e esperamos a plena realização das sinergias que identificamos no negócio de papel. Então, direi a vocês que estamos extremamente confiantes em cumprir esses compromissos, e estamos muito confiantes em pagar a dívida e voltar ao nosso intervalo de 2 a 2.5 vezes. E não achamos que seja um exagero.
Steven chercover - DA Davidson - Analista
OK. E eu vou ser um pouco porco e pedir e tentar conseguir mais um. Vocês fizeram um tipo muito bom de apresentação sobre OCC no seu dia do investidor de 2019. Você acha que o preço de longo prazo do OCC vai voltar para a faixa de US$ 30 a US$ 50?
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Acho que temos sido bastante consistentes, Steve. Estamos dizendo que achamos que o intervalo de longo prazo é relativamente onde está agora. E o intervalo que demos no dia do investidor, eu acho, foi de US$ 35 a US$ 75 em nossos compromissos. Achamos que esse é o risco do ponto ideal.
Na verdade, ele está projetando para subir. Não nos sentimos assim no próximo ano. Quer dizer, achamos que o lado da oferta está melhorando. Obviamente, a China recuou.
Parte dessa demanda vai para outro lugar. Mas achamos que essa previsão do que pensávamos então é – continua sendo boa.
Steven chercover - DA Davidson - Analista
OK. Obrigado rapazes. Fique seguro.
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Sim. Obrigado, Steve.
operador
George Staphos do Bank of America, sua linha está aberta.
Jorge Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Analista
Oi pessoal. Pete, Larry, talvez uma pergunta injusta, mas vocês devem ter alguma opinião sobre isso. Então, se você der um passo para trás, presumo que o quarto trimestre seja mais ou menos como você espera, e estamos, novamente, com um pouco de ganhos aqui, mas – ou espaço de manobra, devo dizer. Digamos que as coisas no ano fiscal de 21 sejam relativamente normais, o que você acha que o COVID tirou do seu EBIT ou EBITDA no ano fiscal de 20? Você tem algum tipo de aproximação do tipo de buraco que criou e que voltará para você nos próximos dois anos, tipo de plano semelhante, o que você vê lá?
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Sim. Com base em nossa previsão, George, quero dizer, identificamos novamente no terceiro trimestre, foi de US$ 24 milhões, OK? São 33 milhões de dólares em negócios perdidos e cerca de 9 milhões de dólares de vários subsídios, custos de viagem mais baixos e todo esse tipo de coisa. Olhando para onde estamos prevendo para o ano, você tem algumas coisas. Tivemos o impacto do aperto de custo do OCC para nós que será, digamos, US$ 50 milhões no ano, o preço no OCC e tudo para o trimestre.
E esse é um número aproximado. Pode ser um pouco menos que isso. Mas, em uma base geral em relação a onde pensávamos que estaríamos, acho que o impacto do COVID para este ano seria outros US$ 50 milhões além disso, então terminando talvez US$ 100 milhões a menos do que pensávamos que estaríamos. Agora, construímos um pouco desse aperto de preço e custo.
Mas, grosso modo, acabaríamos com US$ 100 milhões a menos do que teríamos previsto no início do ano.
Jorge Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Analista
Tudo bem. Larry, eu aprecio isso. E esta é provavelmente mais uma pergunta para o próximo dia do analista, sempre que você fizer isso, então você pode manter seus comentários breves aqui. Mas o que você aprendeu sobre o portfólio nesses últimos três trimestres agora, indo para o quarto trimestre para encerrar o ano? E o inter-relacionamento e como os negócios são complementares, e talvez as coisas sobre as quais você aprendeu, eles não são tão complementares quanto você esperaria durante um período muito estressante.
Como você vê o portfólio agora e se faz mais sentido ou se as lições passaram pelo COVID? Obrigado, pessoal, e boa sorte no trimestre.
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Sim. Acho, George, descobrimos que temos uma cadeia de suprimentos global muito resiliente, dependente – ou centrada no suprimento regional. Então, acho que isso está apoiando o que fizemos nos últimos três anos e funcionou bem para nós no COVID. E acho que nosso portfólio equilibrado, globalmente, tem demonstrado que, em tempos normais, é um bom portfólio.
É equilibrado, e nossa capacidade de atender nossos clientes em uma variedade de substratos, embora seja um desafio de curto prazo, acho, nos ajuda no futuro.
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Sim. E eu acho que há algumas coisas. Primeiro, temos visto cada vez mais alinhamento entre nosso negócio flexível e nosso segmento rígido em termos de clientes do mercado final que atendemos. Continuamos a alavancar isso cada vez mais.
E a outra parte é relativa à aquisição da Caraustar. Esse tempo de trabalho nessa crise nos fortaleceu em nossa determinação, que foi uma boa aquisição. A alavancagem que estamos obtendo ao utilizar os conjuntos de habilidades de nossa equipe de gerenciamento de fábrica em todo o portfólio está realmente trazendo benefícios para nós. Quer dizer, não podemos controlar a economia e as demandas do mercado final.
Mas o que podemos controlar, estamos controlando e estamos fazendo muitas coisas para realmente reduzir o custo da organização. Mais ou menos de volta ao ditado de não deixar uma boa crise ser desperdiçada. Refinou nossa visão. Isso nos fez realmente focar.
Isso nos levou a fortalecer e modificar nossa pegada e alavancar os ativos que temos. Estamos muito, muito confortáveis com o portfólio neste momento.
Jorge Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Analista
Eu aprecio os pensamentos. Cuidem-se, rapazes.
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Você também.
operador
Gabe Hajde com Wells Fargo, sua linha está aberta.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities - Analista
Obrigado por acompanhar. Estou curioso sobre o sistema de usina URB, vocês estão tendo algum tipo de paralisação específica ou mais precedente do que em qualquer outro trimestre? E como você caracterizaria sua demanda de fornecimento individual como está hoje e, talvez, mais particularmente, onde está sua posição de estoque?
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Sim. Então, pensando em nossas fábricas de papelão reciclado, atendemos a demanda e é muito semelhante ao que tínhamos antes. Embora tenhamos uma demanda um pouco menor em nossos negócios principais e de tubos, compensamos isso com o volume de negócios não relacionados a tubos e principais. E, novamente, nossa posição de estoque é que administramos nossos estoques e nosso capital de giro de forma muito rigorosa.
E tendemos a não tentar, em tempos de demanda mais lenta, aumentar nossos estoques porque simplesmente não achamos que essa é a melhor maneira de operar. Gerencie a demanda e gerencie nosso capital de giro de maneira muito, muito eficaz.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities - Analista
Obrigado, Pete. E talvez, Larry, se você pudesse - eu aprecio que é bastante volátil agora, mas há alguns aumentos de preços bastante consideráveis que ocorreram no lado da resina. E supondo que haja algum tipo de mercado industrial normal no ano fiscal de 2021, você pode nos dizer o que espera que o capital de giro seja em uma base agregada como um benefício para o fluxo de caixa este ano e, talvez, como será a reversão Próximo ano?
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Sim. Quero dizer... sim, obrigado, Gabe. Prevemos que, ano após ano, nosso benefício de capital de giro esteja aproximadamente na faixa de US$ 60 milhões a US$ 70 milhões de benefício ano após ano. Nós tendemos a acumular um pouco de capital de giro no primeiro trimestre do ano, mas então prevemos que em 21, devemos ser capazes de, novamente, administrar bem o capital de giro, e deve ser um valor nominal aumentar ou diminuir ano após ano.
Embora acreditemos em certas áreas de nosso negócio que temos oportunidades para melhorar ainda mais nosso capital de giro, o negócio da Caraustar melhorou drasticamente. Nós ainda acreditamos que há espaço lá. E acreditamos que há espaço em nosso negócio flexível e também em algumas de nossas operações, principalmente na região EMEA em RIPS. Mas não estamos falando de números enormes, mas há oportunidades que podem nos permitir melhorar novamente no próximo ano ou até mais do que tivemos este ano.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities - Analista
Obrigado por isso. Boa sorte.
operador
Mark Wilde do Bank of Montreal, sua linha está aberta.
Marcos Wilde - BMO Capital Markets - Analista
Tudo bem. Eu tenho três bem rápidos. Primeiro, Pete, eu me perguntei, olhando no verso do slide deck, há uma queda de 31.4% no que você está chamando de receita de produtos não primários no trimestre. Qual foi exatamente o grande impulsionador da queda nesses produtos não primários?
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Isso é predominantemente pequena garrafa de água, pequenos plásticos. É uma pequena parte do nosso portfólio.
Marcos Wilde - BMO Capital Markets - Analista
OK. A segunda é que você pode nos dar uma ideia geral sobre o tipo de estratégia de transição para o negócio de CRB, já que os contratos gráficos cairão com o tempo?
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Sim. Então, como falamos sobre o desinvestimento, temos um acordo, para uma usina por dois anos e meio e as outras duas usinas por cinco anos. Então a transição está indo muito bem. A Graphic é um cliente muito bom nosso, não só em papel mas em outros produtos.
Sentimo-nos muito bem com a nossa posição como fornecedor independente de CRB para a comunidade independente de papelão dobrável. Então tomamos a decisão certa. Estamos muito felizes. Acho que coloca o negócio de produtos de consumo nas mãos de um parceiro mais estratégico.
E estamos muito satisfeitos com a forma como estamos operando nossas usinas de CRP e nossa posição no mercado neste momento.
Marcos Wilde - BMO Capital Markets - Analista
Sim. E são esses contratos - apenas para não ir muito longe aqui, mas eles simplesmente caem? Ou eles desistem com o tempo?
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Não. Eles caem. Um é de dois anos e meio e duas usinas são cinco anos em uma base de volume semelhante quando saímos do desinvestimento.
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Sim. A coisa que eu diria, Mark, é que é quando a obrigação contratual termina agora. Quando o relacionamento real e talvez seja uma pergunta diferente? Nosso negócio com a Graphic só aumentou tanto e além do que eles são obrigados. Então é uma boa relação.
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Sim. Há muitas sinergias além do papel que servimos a muitos outros produtos.
Marcos Wilde - BMO Capital Markets - Analista
OK. Tudo bem. Isso não é difícil de imaginar. O último, estou apenas curioso, há um monte de fábricas de papel para imprimir e escrever que estão procurando novos produtos, talvez novos proprietários.
E eu só estou me perguntando se pode haver alguma oportunidade para Greif olhar para assumir uma dessas fábricas em um ponto e potencialmente acabar com uma estrutura de custo mais baixa ou um tipo melhor de qualidade de produto, mix de produtos vindo de uma reconfiguração fábrica de papel para imprimir e escrever versus talvez um pouco do que você está operando agora.
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Sim. Portanto, nunca vamos comentar sobre situações futuras hipotéticas. Mas todo o nosso foco à medida que novas usinas entram em operação é focar em como podemos integrar ainda mais a capacidade existente que temos em nosso sistema de usinas e nossas operações de conversão. E achamos que essa é a chave para gerar mais valor.
E não estamos interessados em obter mais capacidade de contêineres. Estamos interessados em criar uma posição em que tenhamos uma proporção de toneladas entre a conversão e a produção da usina.
Marcos Wilde - BMO Capital Markets - Analista
Certo, bastante justo. Boa sorte no quarto trimestre.
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Muito Obrigado.
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Obrigado.
operador
E a última pergunta de hoje vem da linha de Adam Josephson com o KeyBanc. Sua linha está aberta.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets - Analista
Obrigado, pessoal, por fazerem dois follow-ups. Um em tubos e núcleos. Estou apenas imaginando quais são as tendências de demanda de longo prazo nesse negócio, considerando o que sabemos são os declínios seculares na demanda de papel e a pressão no mercado têxtil. Quero dizer, você acha que é um negócio estável a longo prazo, declinando lentamente? Eu só estou querendo saber qual é a sua visão da demanda de longo prazo.
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Sim. Achamos que é um negócio com PIB positivo. Acho que vimos um mercado inédito que impactou negativamente alguns segmentos. Mas temos um grupo de vendas muito criativo que oferece muitas oportunidades diferentes de desenvolvimento de produtos que estamos procurando.
Portanto, é um mercado de uso final muito mais amplo e estamos focados em como fornecer diferentes soluções de produtos inovadores. Então é um grupo muito talentoso. E agora, é um desafio, mas achamos que é um negócio de baixo crescimento de um dígito que pode gerar muita margem e valor por meio de nosso sistema integrado nesse negócio de papelão reciclado.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets - Analista
Direita. Obrigado, Pete. E, Larry, apenas uma pergunta sobre orientação. Você mencionou que, no seu dia de analista em 19, você falou sobre uma recessão industrial e, claro, o COVID deste ano.
Não temos ideia do que o próximo ano trará. Obviamente, você disse que não tem controle sobre as condições econômicas. Então, nessa linha, qual é a sua opinião sobre dar guidance, tanto no curto quanto no longo prazo, tendo em vista que, como você disse, você não tem controle sobre as condições econômicas, então você pode acabar tendo revisar a orientação ou puxar a orientação dependendo dessas condições econômicas? Estou apenas querendo saber quais você acha que são os benefícios de dar orientação de curto e longo prazo versus talvez não fazê-lo.
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Sim. Acho uma pergunta justa. E você sempre pode ir a um período em que simplesmente não dá nenhuma orientação. Quero dizer, obviamente, algumas pessoas optam por fazer isso.
Em geral, optamos por tentar fornecer orientação anual para tentar nos responsabilizar e ser o mais transparente possível. E é aí que eu espero que voltemos a presumir que as coisas estão em um ponto em que você tem algum nível de confiança quando chegarmos a dezembro. Isso vai acontecer? Não sei. Teremos que avaliar então.
Eu acho que há a perspectiva de você ver uma segunda onda quando as temperaturas esfriarem e todo esse tipo de coisa. E se isso ocorrer, todas as apostas provavelmente serão canceladas. Se uma vacina for desenvolvida mais rapidamente e houver um caminho para quando ela possa ser amplamente distribuída, isso pode influenciar as coisas. Então, muito, muito difícil prever onde estaremos.
Mas acho que com o tempo, com a pandemia para trás, acho que nos sentiríamos confortáveis novamente voltando à orientação anual.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets - Analista
Muito obrigado, Larry, e boa sorte.
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Obrigado.
operador
Agora vou passar a palavra novamente para Matt Eichmann para as considerações finais.
Matt Eichmann - Vice-Presidente de Relações com Investidores e Comunicação Corporativa
Muito obrigado, Jack, e obrigado a todos por se juntarem a nós esta manhã. Agradecemos seu interesse em Greif. Esperamos que você tenha um ótimo restante de semana e um bom final de semana pela frente. Obrigada.
operador
[Signoff do operador]
Duração: 61 minutos
Ligue para os participantes:
Matt Eichmann - Vice-Presidente de Relações com Investidores e Comunicação Corporativa
Peter Watson - Vice-Presidente e CEO
Larry Hilsheimer - Diretor Financeiro
Jorge Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Analista
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities - Analista
Gansham Panjabi - Robert W. Baird - Analista
Marcos Wilde - BMO Capital Markets - Analista
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets - Analista
Steven chercover - DA Davidson - Analista
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