最近，社交媒体公司 Pinterest (销) 出现在新闻中，主要是出于正确的原因。 该公司成立于 2010 年，主要是一个视觉搜索引擎，帮助人们分享关于他们的爱好和兴趣的想法。
与任何其他基于广告的互联网业务一样，Pinterest 也经历了由于 COVID-19 大流行而造成的中断。 尽管如此，该股在运营、战略和财务方面的定位仍远优于大多数同行。 Pinterest 年初至今（年初至今）已经上涨了 114.06%，而 Snap 等同行（SNAP）和Twitter（TWTR) 分别上涨 51.19% 和 36.79%。
大流行迫使许多企业越来越多地提供一系列数字解决方案。 这种电子商务的增长很可能会推动数字广告份额的快速增长。 社交媒体在连接企业和消费者方面的重要性只会进一步增加。 因此，尽管当今全球经济充满不确定性，但像 Pinterest 这样稳定且资金充足的社交媒体业务可以证明是大流行后世界的大赢家。
Pinterest 一直在以惊人的速度增长其用户群，尤其是在大流行期间
COVID-19 大流行对 Pinterest 来说是一件幸事，用户群的增长速度远远快于季节性趋势所保证的增长速度。 随着就地避难所限制的放宽，该公司在 2020 年 2020 月看到用户群扩张放缓。然而，尽管如此，参与度在 XNUMX 年 XNUMX 月和 XNUMX 年 XNUMX 月都保持强劲。
用户群不仅以非常健康的速度扩大，而且客户参与度也相当高。 该平台的 MAU（月活跃用户群）为 416 亿，一直在帮助其客户处理各种与 COVID 相关的用例。
在美国，自大流行开始以来，大量老年用户已返回该平台。 但更大的飞跃来自 Z 世代，25 岁以下的人比 25 岁以上的人增长得更快。
现在，这个高度参与和快速增长的用户群是一个未被充分开发的货币化机会。
同意第二季度收入同比增长仅为 4%，ARPU（每用户平均收入）同比下降 21%。 但这可以理解为广告客户需求疲软的结果。 从 XNUMX 月开始，由于对基本产品的强劲需求，Pinterest 看到了 CPG（消费包装商品）的垂直需求。
剔除异常的第二季度业绩，该公司的收入同比持续增长，自 30 财年第二季度以来超过 2019%。
即使在第二季度的收入表现中，也有一个主要的积极亮点，那就是公司在国际市场上的稳健收入和 ARPU 增长。 该公司在美国以外的英语市场和西欧开发直接覆盖和销售支持功能的投资似乎正在取得成果。
国际业务仍然是一个重大机遇，尽管它占用户群的近 15%，但仍占第二季度收入的 75%。 Pinterest 专注于复制在美国有效的所有广告技术工具、见解和格式，以利用国际市场机会。 该公司还认识到，欧洲的大部分广告支出都是通过代理机构进行的。 因此，Pinterest 正在开发有助于广告代理商的工具。 该公司还在拉丁美洲和亚太地区部分地区看到了尚未开发的收入机会。
Pinterest 与同行 Twitter 的区别在于其客户群货币化的非常清晰的路线图。 该公司仍然有信心在未来两年内将其大部分全球用户群货币化。 该公司还通过 Shopify 等合作伙伴积极部署自动化工具，例如用于转化优化和标签采用的自动竞价 （纽约证券交易所代码：在线商城) 和谷歌标签管理器 （NASDAQ：GOOG) （NASDAQ：GOOGL) 以提高转化可见性。 这些工具，再加上对业务指标的有效衡量和平台上改进的购物体验，预计将在说服中小型企业将其广告资金用于 Pinterest 方面发挥关键作用。
尽管假设从 30 月开始的增长率减速与返校环境和 COVID-19 的不确定性有关，但 Pinterest 指导第三季度收入同比增长（同比）在 XNUMX% 左右。 分析师还估计该公司未来许多年的收入将实现两位数的稳健增长。
社交商务是 Pinterest 的另一个主要货币化机会
Pinterest 一直在努力减少对广告支出的完全依赖。 这一战略举措来得正是时候。 大流行引发的消费者行为改变将成为社交商务的主要增长动力。 社会 商业市场 预计将以 31.4% 的复合年增长率（复合平均增长率）从 89.4 年的 2020 亿美元增长到 604.5 年的 2027 亿美元。
In XNUMX年XNUMX月XNUMX日, Pinterest 与 Shopify 合作 (在线商城）。 考虑到 Pinterest 社区以高购物意愿而闻名，几乎 80% 的用户根据固定商品做出购物决定，这可以证明是一项非常有利可图的合作。
据 新闻稿, “新频道将允许美国和加拿大商家利用这些受众，将他们商店中的现有产品无缝转换为 Pinterest 上的“产品 Pin 图”，并在 Pinterest 上的个人资料中添加商店标签，以进行免费的有机促销。 Shopify 商家还可以将他们的 Pin 图作为付费广告进行宣传，将客户直接带到他们品牌的在线商店进行购买。”
预计这种合作伙伴关系将为 Pinterest 带来大量购买佣金，这可以在未来几个季度为其 ARPU 提供急需的加速。
公司拥有稳健的资产负债表和正现金流
尽管增长前景非常乐观，而且所有投资都在通过不断扩大的机会获利，但该公司仍设法保持了强劲的资产负债表。 截至 1.7 年 151 月末，Pinterest 的现金余额为 2020 亿美元，资产负债表上的总债务仅为 37.80 亿美元。该公司的净经营现金流为 146.32 万美元，而 2019 年 2020 月至 XNUMX 月期间的自由现金流为 XNUMX 亿美元XNUMX 年。
有一些风险需要考虑
尽管人们看到 Z 世代更多地参与 Pinterest 平台并探索其更多的新功能和服务，但这可能不是广告商的首选人群。 随着越来越多的用户群属于较不富裕的类别，广告费率可能会在未来几个季度受到一些打击。
与任何依赖广告的媒体公司一样，Pinterest 的增长也总是与经济活动的速度挂钩。 的迹象 放缓复苏 可以看出，随着财政刺激的影响似乎正在枯竭，新的 COVID-19 病例不断出现。 Pinterest 的广告需求从 XNUMX 月的低点逐渐改善到 XNUMX 月跨垂直和目标的相当强劲的需求。 然而，这种需求的很大一部分，尤其是在零售、旅游、餐饮和汽车等行业，取决于宏观经济环境。 从历史上看，零售一直是 Pinterest 和 零售店关闭的持续步伐 可能是该公司的主要不利因素。 虽然来自纯电子商务和直接面向消费者的零售商的广告支出一直处于健康水平，但这些业务仅占公司销售组合的一小部分。 因此，我们看到更长时间的经济复苏可能会对广告支出产生不利影响，并至少在短期内影响 Pinterest 的财务业绩。
第三季度盈利表现 现在将包括一次性支付 89.5 万美元，以取消对旧金山新空间的租约。 虽然在短期内会受到打击，但此举可以为公司每年节省约 440 亿美元的资本支出。
总结
Pinterest 的市盈率 (P/S) 为 18.89 倍，远高于 Twitter 的 10.27 倍，略高于 Snap 的 18.57 倍 （纽约证券交易所代码：SNAP). 然而，我相信基于长期顺风加上非常专注的公司战略，Pinterest 仍有上行空间。 在市盈率低于 30 倍的情况下，很难实现超过 20% 的收入增长。 因此，古根海姆分析师迈克尔·莫里斯 目标价 在接下来的 48 个月内似乎可以实现 12 美元。 您可以查看其他分析师的评级和目标价格 点击此处.
考虑到持续的大流行带来的不确定性，对于风险偏好略高于平均水平的散户投资者来说，Pinterest 似乎是成长型投资者的不错选择。
披露： 我/我们没有提及任何股票的头寸，也没有计划在未来72小时内启动任何头寸的计划。 我自己写这篇文章，表达了自己的见解。 我没有得到任何补偿（除了寻求Alpha之外）。 我与本文中提及其股票的任何公司都没有业务关系。
