Bronbeeld: The Motley Fool.
Greif (NYSE: GEF)
Q3 2020 verdiensteoproep
Augustus 27, 2020, 8: 30 is ET
Inhoud:
- Opgestelde opmerkings
- Vrae en Antwoorde
- Bel deelnemers
Opgestelde opmerkings:
operateur
Dames en here, dankie dat u bygestaan het, en welkom by die Greif Q3 2020-verdienste-oproep. [Operateurinstruksies] Neem asseblief kennis dat vandag se konferensie opgeneem word. [Operateurinstruksies] Dankie. Ek wil nou graag die konferensie oorgee aan jou spreker vir vandag, Matt Eichmann, visepresident, beleggersverhoudinge en korporatiewe kommunikasie.
Gaan asseblief voort.
Matt Eichmann - Visepresident van Beleggersverhoudinge en Korporatiewe Kommunikasie
Dankie, Jack, en goeie môre almal. Welkom by Greif se derde kwartaal fiskale 2020 verdienste konferensie. Op die oproep vandag is Pete Watson, vise-president en hoof uitvoerende beampte; en Larry Hilsheimer, Greif se finansiële hoof. Pete en Larry sal vrae aan die einde van vandag se oproep beantwoord.
In ooreenstemming met Regulasie Billike Openbaarmaking, moedig ons jou aan om vrae te vra oor kwessies wat jy as wesenlik beskou, want ons word verbied om beduidende nie-publieke inligting op 'n individuele basis met jou te bespreek. Beperk jouself asseblief tot een vraag en een opvolg voordat jy terugkeer na die tou. Blaai asseblief na Skyfie 2. As 'n herinnering, tydens vandag se oproep, sal ons vooruitskouende verklarings maak wat planne, verwagtinge en oortuigings met betrekking tot toekomstige gebeure behels.
Werklike resultate kan wesenlik verskil van dié wat bespreek is. Daarbenewens sal ons na sekere nie-AARP finansiële maatreëls verwys, en rekonsiliasies met die mees direk vergelykbare AARP-maatstawwe kan gevind word in die bylaag van vandag se aanbieding. En nou gee ek die aanbieding oor aan Pete op Skyfie 3.
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Dankie, Matt, en goeie môre almal. Dankie dat jy vandag by ons aangesluit het. Soos ons verwag het, het ons gedurende die derde kwartaal ongekende ekonomiese onrus in die gesig gestaar wat deur die wêreldwye gesondheidspandemie veroorsaak is, maar die Greif-span het gereageer en goeie resultate gelewer deur sterk kostebeheer en operasionele dissipline. Deur daardie fokus het ons stewige vrye kontantvloei gegenereer en skuld afbetaal.
Dit is slegs moontlik danksy die toewyding van ons wêreldwye Greif-span, hul buitengewone toewyding aan ons besigheid en ons kliënte, en die trots wat hulle het om kritiese goedere en materiaal veilig te verpak en te beskerm wat in die groter behoeftes van ons gemeenskappe regoor die wêreld voorsien. wêreld. Die COVID-19-pandemie bly 'n veranderende situasie. Ons is gefokus op die uitvoering van verbeterde gesondheids- en veiligheidsprotokolle om die gesondheid van ons kollegas te beskerm en die kontinuïteit van ons voorsieningsketting te verseker om ons kliënte te bedien. Gedurende die kwartaal het ons 'n allemintige hoogste vierkwart-kliëntetevredenheidsindeks-telling behaal, wat ons aansien by kliënte verder versterk.
En terwyl winste laer was as gevolg van sagte industriële vraag en 'n aansienlike pryskoste-knyptang in ons papierverpakkingsbesigheid, het vrye kontantvloei min of meer gelyk gebly as die vorige jaar, en ons het netto skuld met meer as $260 miljoen verminder teenoor die vorige jaar kwartaal . Blaai asseblief na Skyfie 4. Ons rigiede industriële verpakkingsbesigheid het stewige derde kwartaal resultate gelewer ten spyte van aansienlike volume afnames as gevolg van swak vraag in die globale industriële ekonomie. Wêreldwye staaldromvolumes het met 10% gedaal teenoor die vorige kwartaal.
En die vraag was die sterkste in China, waar volumes met 6% gestyg het, danksy 'n verbeterde ekonomiese aktiwiteit. Soos jy weswaarts beweeg na ons EMEA-streek, was die vraag swakker. Terwyl die Midde-Ooste en Noord-Afrika-besigheid staalgroei van 6% gelewer het teenoor die vorige jaar en die Mediterreense streek met lae enkelsyfers gegroei het, het ons Sentraal- en Wes-Europese staaldromvolumes met lae dubbelsyfers gedaal weens die swak vraag na chemiese en smeermiddels. Die Amerikas-streek het die swakste toestande ervaar, met staaldromvolumes in die VSA
met byna 20% laer teenoor die vorige jaar. Dit was die gevolg van 'n swak vraag na industriële verf, chemikalieë en smeermiddels. Wêreldwye IBC-produksie het met ongeveer 1% gedaal namate ons 'n swakker vraag van spesialiteit- en grootmaat-chemikalieë klante gehad het. RIPS se derde kwartaal se verkope het ongeveer $79 miljoen gedaal teenoor die vorige jaar kwartaal op 'n valuta-neutrale grondslag as gevolg van laer volumes en grondstof prysdalings en ooreenstemmende kontraktuele prysaanpassings.
Ten spyte van die afname in verkope, het RIPS se derde kwartaal se aangepaste EBITDA met slegs $5 miljoen gedaal teenoor die vorige jaar kwartaal as gevolg van laer grondstofkoste, hoofsaaklik toeskryfbaar aan ongeveer $5 miljoen opportunistiese verkrygingsvoordeel en sterk kostebeheer wat gelei het tot laer jaar - oor-jaar vervaardigingsuitgawes en segment SG&A uitgawes. Ten slotte, ondanks aansienlike eksterne uitdagings in die kwartaal, toon RIP steeds verbeterde EBITDA. Op 'n agterste vierkwartaalbasis lewer die Ridge Industrial Packaging-besigheid reeds winste binne hul fiskale 2022-verbintenisreeks. Ek vra dat u asseblief na Skyfie 5 blaai.
Ek wil graag 'n oomblik spandeer om te bespreek wat ons tans in die mark sien. Die swak volumes in Q3 is verwag en gekommunikeer tydens ons tweede kwartaal-oproep, maar ons glo die ergste is agter die rug aangesien ons jaar-tot-jaar staaldrom-volumevergelykings regdeur die kwartaal verbeter het nadat dit in Mei dieptepunt bereik het. Dit gesê, die tempo van verbetering is ietwat stadiger as wat ons in die tweede kwartaal verwag het. Hierdie skyfie beklemtoon groot vordering in die eindmark vir ons grootste RIPS-substrate, wat staaldromme is.
En oor die algemeen sien ons steeds 'n positiewe vraag na kos, geure en geure gedurende die kwartaal. Daar is 'n toenemende vraag na chemikalieë namate die motorvervaardiging terugkeer, maar ons ervaar steeds sagtheid in industriële verf, bedekkings en smeermiddels. Ek wil u vra om asseblief na Skyfie 6 te blaai. Die buigsame produkte se segment se derde kwartaal se verkope het op 'n valuta-neutrale grondslag ongeveer 5% gedaal teenoor die vorige jaar kwartaal as gevolg van sagte vraag, grondstofprysdalings en ooreenstemmende kontraktuele prysaanpassings.
Derde kwartaal se aangepaste EBITDA was min of meer gelyk aan die vorige jaar ondanks hierdie laer verkope, danksy sterk kostebeheer wat gelei het tot laer SG&A se segmentuitgawes. Ek sal vra of jy na Skyfie 7 blaai. Papierverpakking se verkope in die derde kwartaal het met ongeveer $70 miljoen gedaal teenoor die vorige kwartaal, hoofsaaklik as gevolg van laer gepubliseerde hou- en kartonpryse en die afstoting van ons Consumer Packaging Group. Ons het vroeg in die derde kwartaal 10,000 3 ton se ekonomiese stilstandtyd vir houplank geneem, maar geen in Julie of, tot dusver, in Augustus nie.
Papierverpakking se aangepaste EBITDA vir die derde kwartaal het met ongeveer $39 miljoen gedaal teenoor die vorige jaar, hoofsaaklik as gevolg van produkmengsel en 'n aansienlike $37 miljoen pryskoste-knyptang. Die span het ook sterk kostebeheerbestuur getoon en sommige van die teenwind verreken deur laer vervaardigings- en SG&A-uitgawes teenoor die vorige jaar. As ek jou kan vra om asseblief na Skyfie 8 te blaai om jou 'n bietjie kleur te gee oor wat ons in die PPS-markte sien. Volume in ons CorrChoice sinkplaattoevoernetwerk het met 4% verbeter teenoor die vorige kwartaal.
Volumes het sedert Mei progressief versterk as gevolg van die verbetering van die vraag na duursame goedere en 'n herstel in die motorverskaffingsketting en stewige groei in e-handel. In ons buis- en kernbesigheid was fiskale derdekwartaalvolumes 10% laer teenoor die vorige jaar, maar het progressiewe verbetering in die kwartaal getoon en was 4% laer in Julie. Ons sien steeds 'n paar vraagswakhede wat die meeste uitgespreek word in nie-houerbordpapiermeulsegmente en tekstieleindmarksegmente. Film en die vraag in die konstruksiemark bly positief.
Ek wil nou die aanbieding aan ons finansiële hoof, Larry Hilsheimer, oordra.
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Dankie, Piet, en goeie môre almal. Ek sal begin deur Pete se opmerkings te herhaal en die globale Greif-span bedank vir hul volgehoue toewyding tydens hierdie COVID-19-krisis. Die span se professionaliteit was merkwaardig gegewe al die eksterne afleidings, en ons waardeer hul pogings baie. Skyfie 9 beklemtoon ons kwartaallikse finansiële prestasie.
Ons derde kwartaal was baie uitdagend, soos verwag is. Ons het egter stewige vrye kontantvloei gegenereer en skuld afbetaal, soos belowe. Netto verkope in die derde kwartaal, uitgesluit die impak van buitelandse valuta, het jaar-tot-jaar ongeveer 12% gedaal as gevolg van laer volumes, laer verkooppryse en die afstoting van die Consumer Packaging Group. Aangepaste EBITDA het met ongeveer 22% gedaal, met die grootste deel van die afname wat aangedryf is deur die EBITDA-vermindering in ons papierbesigheid wat Pete beskryf het.
Alle segmente het vermindering in S&A-uitgawe behaal. Onder die bedryfswinslyn het rentekoste met ongeveer $5 miljoen gedaal. Ons AARP-belastingkoers gedurende die kwartaal was ongeveer 22%, terwyl ons nie-AARP-belastingkoers ongeveer 23% was. Ons verwag dat ons nie-AARP-koers vir fiskale 26 tussen 29% en 2020% sal wissel.
Ons onderlyn aangepaste Klas A-verdienste per aandeel het tot $0.85 per aandeel gedaal. Ons het in die kwartaal ongeveer $16 miljoen se nie-kontantwaardedalingskoste aangeteken, waarvan ongeveer $11 miljoen verband hou met die sluiting van die Mobile-meule wat in die tweede kwartaal aangekondig is. Ons het ook sowat $2 miljoen se herstruktureringskoste aangeteken, insluitend sowat $19 miljoen om 'n multi-werkgewer pensioenplan te verlaat as gevolg van plantkonsolidasie binne ons RIPS-besigheid. Ons beskou hierdie beplande uittrede as 'n positiewe ontwikkeling aangesien dit blootstelling aan waarskynlike verhoogde verpligtinge in die toekoms voorkom.
Ten slotte, ten spyte van laer winste, het die derde kwartaal se aangepaste vrye kontantvloei min of meer gelyk gebly op $107 miljoen teenoor die vorige jaar kwartaal, danksy $7 miljoen se laer kapitaalprys en sterker bedryfskapitaalprestasie. Blaai asseblief na Skyfie 10. Gegewe ons stewige bedryfsprestasie en beter siglyn na klantvraag en slegs twee oorblywende maande in fiskale 2020, stel ons weer ons aangepaste Klas A-verdienste per aandeel en aangepaste vrye kontantvloeivoorligting vir hierdie jaar bekend. Ons verskaf ook die belangrikste fiskale 2020-aannames wat u op Skyfie 10 sien om te help met modellering.
Ons verwag om tussen $3 en $3.20 per aandeel vir fiskale 2020 te genereer, wat ongeveer $0.66 per aandeel in fiskale Q4 impliseer. Winste sal na verwagting laer wees opeenvolgend vanaf die fiskale derde tot vierde kwartaal as gevolg van normale sakeseisoenaliteit; hoër SG&A as gevolg van die aansporingsvrystellings wat die derde kwartaal bevoordeel het; minder opportunistiese verkrygingskostevoordele, wat ons nie voorspel nie; sagter verkope in ons hoë-marge-vulbesigheid in die VSA; en 'n opeenvolgende hoër nie-AARP-belastingkoers in die vierde kwartaal. Ons aanvaar ook OCC-koste van $61 per ton in Q4. Nog belangriker, en in ooreenstemming met ons finansiële prioriteite, verwag ons om tussen $260 miljoen en $290 miljoen in aangepaste vrye kontantvloei vir fiskale 2020 te lewer.
Ons neem aan dat kapitaalinvestering tussen $120 miljoen en $140 miljoen wissel; vir bedryfskapitaal om 'n bron van kontant te wees; en vir kontantbelasting om tussen $75 miljoen en $80 miljoen te wissel. Ons sal ons leidingspraktyke weer aan die einde van die boekjaar herevalueer om by ons sigbaarheid in klantbestellingspatrone te pas. Maar laat ek beklemtoon, ons het geen planne om na 'n gereelde gewoonte oor te gaan om kwartaallikse leiding te verskaf nie. Blaai asseblief na Skyfie 11.
Ons kapitaaltoewysingsprioriteite is onveranderd en word op hierdie skyfie uiteengesit. Hulle befonds organiese kapitaalinvestering, lewer ons balansstaat af, handhaaf bestendige dividende en streef na ons strategiese groeiprioriteite in IBC's, IBC-herstelwerk en houerbordintegrasie. Ons balansstaat is uiters stewig met ongeveer $523 miljoen se beskikbare likiditeit, insluitend $99 miljoen se kontant. Ons enigste korttermyn-skuldvervaldatums is senior notas wat halfpad deur 2021 betaalbaar is, met 'n hoofsom van EUR 200 miljoen.
Aan die einde van die kwartaal, ten spyte van die aansienlike negatiewe impak van die COVID-resessie op EBITDA, het ons nakomingshefboomverhoudings ongeveer 3.72 keer gestaan, ver onder ons skuldverbond van 4.5 keer as gevolg van ons sukses met die afbetaling van skuld. Daarmee sal ek die oproep na Pete terugskakel vir sy slotopmerkings voor ons V&A.
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Goed, dankie, Larry. En as almal asseblief na Skyfie 12 kan blaai. Ten slotte wil ek net weer ons 16,000 XNUMX kollegas bedank vir hul toewyding aan Greif en aan ons kliënte. Ons diverse globale span is hoogs betrokke en lewer gedifferensieerde diens aan ons kliënte.
Met ons toonaangewende produkportefeulje is ons goed geposisioneer om 'n verskeidenheid aantreklike markte regoor die wêreld te bedien namate besighede heropen. Deur skerp fokus op kostebeheer en bedryfsdissipline wat deur die wonderlike besigheidstelsel gegee word, genereer ons stewige kontantvloei ondanks aansienlike eksterne winde, en ons balansstaat is in goeie toestand. Dankie dat jy vanoggend deelgeneem het, en ons waardeer jou belangstelling in Greif. Jack, as jy asseblief die lyn vir vrae kan oopmaak.
Vrae en antwoorde:
operateur
Sekerlik. [Operateurinstruksies] George Staphos met Bank of America, jou lyn is oop.
George Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Ontleder
Haai almal. Goeie more. Dankie vir al die besonderhede. Hoop dit gaan goed met jou.
Haai, ek wou 'n bietjie in die kontantvloei delf, en my eerste vraag. As u dus erken dat dit 'n ongekende tyd is, soos u dit stel, is die vrye kontantvloeivoorligtingsreeks vir fiskale 4K redelik wyd met $30 miljoen. Ek het gewonder wat die swaaifaktore daar is, hoekom dit besonder wyd is, aangesien daar net 'n paar maande oor is om te gaan. En dan, as jy ons kan herinner, kapex is laer, dink ek, jaar op jaar in die vierde kwartaal, maar die vrye kontantvloeigids 4K teenoor 4K verlede jaar is $90 miljoen laer.
Weereens, wat is die belangrikste dryfvere daar waarvan ek dalk vergeet in terme van hoekom jy tevrede sou wees met daardie uitkoms?
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Ja. Dankie, George. So in terme van die omvang van kontantvloei, ja, laat ek eers die laaste een doen. Ek bedoel, ons het die afgelope 12 maande baie goeie werk gedoen om kontant te genereer.
As jy na die agterste 12 maande kyk, het ons $322 miljoen se vrye kontantvloei opgelewer. So baie van daardie aktiwiteite het 'n geruime tyd gelede begin, en ons het die voordele van daardie uitval in verlede jaar se Q4 gesien. Maar as gevolg van die produksie van kontant deur die vroeë dele van hierdie jaar, is daar oor die algemeen - net minder om in die laaste tydperk van die jaar te genereer. Ons het in die vierde kwartaal van verlede jaar werklik fenomenale prestasie in bedryfskapitaalbestuur gehad.
Ons het baie meer konsekwent daarin geword. Maar ons het ons prestasie weer verbeter in die derde kwartaal van hierdie jaar soos ons elke kwartaal het, en so het dit dit net 'n bietjie meer gelyk gemaak. Maar as ek na die reeks vir die laaste kwartaal kyk, is daar 'n paar dinge wat daarin ingaan, George. Ons verwag om 'n aantal kapitaalprojekte te voltooi.
Maar ons het, eerlikwaar, probleme ondervind om verskaffers vir ons toerusting te kry wat bestel is, daardie soort dinge. En natuurlik gaan ons nie daarvoor betaal totdat ons dit kry nie. Daar is dus 'n mate van buigsaamheid in daardie reeks daarvoor. En die ander is net waar ons in die vierde kwartaal op bedryfskapitaal gaan eindig.
Ons het dus 'n relatief wye reeks ingebou vir basies daardie twee. Die ander ding wat 'n bietjie kan wissel, is dat ons 'n aantal sluitings vir belastingvrystellings het, dit is wat ons uiteindelik gehelp het om 'n aansienlik laer belastingkoers in die derde kwartaal te hê. 'n Aantal daarvan is aan die gang en sommige daarvan kan sluit, en jy kan uiteindelik betalings moet maak of nie. En dus is daardie drie faktore, die kapitaalonbestendigheid, die bedryfskapitaalonbestendigheid en die belastingtydsberekening op betalings, die rede vir die groter verskeidenheid in daardie vierde kwartaal-voorligting, George.
George Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Ontleder
Larry, dis wonderlik. Baie, baie duidelik. En my ander vraag, en ek sal dit omdraai. Jy het ons 'n bietjie kleur gegee in terme van wat jy uit CorrChoice sien.
Kan jy enigsins praat oor wat jy sien in terme van die sinkplaatmarkte en houerbordmarkte? Augustus, hoe ver strek jou bestelboek? Enige soort kwalitatiewe kommentaar sal wonderlik wees. Dankie. Ek sal dit omdraai.
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Natuurlik, George. Dit is Pete. Dankie vir die vraag. So, soos jy weet, by ons CorrChoice-besigheid, waar ons sinkplaatvoerder is, is sigbaarheid in die agterstande feitlik 24 dae.
Maar ek sal jou sê, ons vraag in Augustus is baie sterk, met dubbelsyfergroei teenoor vorige jaar. So soortgelyk aan die evolusie wat ons in Julie gesien het. En ons houerbordstelsel is baie solied, en die vraag is baie goed. En ek kan nie voorspel wat in die toekoms gaan gebeur nie, maar dit blyk stewig te wees.
Ons blootstelling in die eindmarkte is hoofsaaklik rondom duursame goedere, omdat ons onafhanklike boksvervaardigers bedien wie se kliënte – hul klantevraag is baie sterk. En ons het ook 'n mate van blootstelling aan e-handel. En so op hierdie stadium, terwyl ons gesukkel het in daardie besigheid aan die begin van die COVID-gesondheidspandemie, het die besigheid baie goed gereageer. En ons houerbord en sinkplaatstelsel is op hierdie stadium baie sterk en gesond.
George Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Ontleder
Dankie, Piet.
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Ja. Dankie, George.
operateur
Gabe Hajde met Wells Fargo, jou lyn is oop.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities - Ontleder
Goeiemôre, Pete, Larry, Matt. Hoop dit gaan goed met julle almal.
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Ja. Dankie, Gabe.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities - Ontleder
Pete, miskien probeer ek verstaan en miskien as jy kan help om sommige van die opmerkings wat jy in houerbord maak saam te voeg. En ek waardeer jou kliëntestel is anders, maar ek voel dat sommige van die eindmarkte ietwat soortgelyk is. En is dit moontlik dat ons 'n versnelling in die vraag oor jou RIPS-segmente kan sien, waar jy nou swakheid sien? Jy het gepraat oor sommige chemikalieë, bedekkings en smeermiddels, en meer spesifiek, dink aan motor en miskien is dit net 'n funksie van waar dinge in die voorsieningsketting is. Enige sigbaarheid of gedagtes daar?
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Ja. Ons eindmarkte verskil dus werklik heeltemal tussen ons RIPS-besigheid en ons sinkplaatbesigheid, hoofsaaklik CorrChoice. En weereens, dit is duursames. Ons het blootstelling aan e-handel, 'n bietjie kos.
Maar sommige van daardie sterkte in CorrChoice hou verband met ons nuwe velvoerder in Pennsylvania, so dit help dit. En dan in die motorbedryf, daardie twee besighede. CorrChoice dien dus werklik kliënte wat vlak 1-, 2- en 3-onderdelevoorraad verskaf. Ons RIPS-besigheid verskaf aan kliënte wie se produkte in die vervaardiging gaan, een of twee produkstrome af, komponentonderdele binne 'n motor.
So weer, die konteks en die raakpunte na daardie segment is effens anders. Die outomatiese voorsieningsketting kom vroeër en dan sou die gevolglike impak op RIPS 'n bietjie later kom.
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Ja. Gabe, laat ek 'n paar dinge byvoeg. Een daarvan is smeermiddels is 'n groot besigheid vir ons. Baie daarvan is motorgebruik en kilometers is af as gevolg van pendel wat weggaan.
Nou sien jy 'n bakkie terwyl mense na vakansies ry in plaas van om te vlieg. Maar netto-netto, kilometers is laer en veral in die VSA Die ander ding wat ek wil uitwys is industriële produksie in die VSA en kapasiteitsbenutting, ja, die Federale Reserweraad het pas 'n paar statistieke gepubliseer.
En as jy kyk na die gemiddelde produksiebenutting van 72%, tot '19, was op 78%. In April was ons op 60%; Mei, 62%; Junie, 66%; en Julie, 69%. Wanneer masjiene nie loop nie, het hulle nie smeermiddels nodig nie. Die herstel kom dus nie so vinnig terug soos wat ek en Pete gedink het toe ons met Q2 gepraat het nie.
Dit kom geleidelik terug, maar ons het masjiene nodig. Ons het smeermiddels nodig om aanvraag te skep. Ons dink dit kom. Ons sien goed, maar dit is nog nie daar nie.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities - Ontleder
Dankie ouens. En dan, dink ek, aan die PPS-kant het ek nie die skyfie gesien wat jy gewoonlik oor sinergie-verwesenliking inbring nie. Ek neem aan dit is nog op koers, maar as jy soort van kommentaar daar kan lewer.
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Ja. Ons is nog steeds, Gabe. Ek bedoel, as ons net, punt in tyd, daarna kyk, is dit effens laer, maar steeds meer as $70 miljoen. Slegs effens af omdat sommige van hulle volume-georiënteerd is in die URB, CRB-besigheid is af.
Dit is 'n bietjie af. Maar ons glo, soos die ekonomie terugkom, sal daardie getal van diegene wat laer is deur kapasiteit en benutting weer styg, maar steeds meer as $70 miljoen en goed op koers.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities - Ontleder
Dankie.
operateur
Ghansham Panjabi met Baird, jou lyn is oop.
Ghansham Panjabi - Robert W. Baird — Ontleder
Haai, ouens, goeie môre. Jy weet, Pete, in jou voorbereide opmerkings het jy gepraat van die RIPS-ruimte van verbetering wat 'n bietjie stadiger is. En ek dink, Larry, jy het dit sopas ook genoem. Kan jy vir ons net meer kleur gee daaroor volgens streek? Hoe sien jy hierdie soort uitskud? Omdat China in die kwartaal met 6% gestyg het, en natuurlik het hulle mooi herstel van daardie aanvanklike ontwrigting.
Net nuuskierig oor hoe jy daardie selfde trajek in sien Europa en ook die VSA
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Dankie, Ghansham. Ons sien dus die verbetering in ons wêreldwye RIPS-besigheid, eerlikwaar, soortgelyk in FPS. Die vraagtoestande volg op 'n baie soortgelyke pad na die geografies-verwante verbeterings aan COVID-19-gesondheid, wat beteken dat China natuurlik vinniger herstel het in COVID en dat dit ons sterkste streek is. Ons sien in EMEA verbeter dit oor die algemeen, maar ons het steeds hoë enkelsyfers laer as vorige jaar in ons volumes daar.
Dit is 'n gemengde scenario omdat dit 'n meer komplekse streek is. Die Midde-Ooste-bundels was dus baie sterk. Maar Sentraal-Europa en Wes-Europa, wat die oorwegend grootste volume komponente in daardie geografiese sektor is, is swakker as gevolg van die vraag na chemiese smeermiddels. Maar ons sien matige verbetering in toestande deur die kwartaal.
En dan is die swakste Noord-Amerika en Suid-Amerika. En weereens, dit weerspieël die oorgang van die gesondheidspandemie, en ons beskou dit steeds as die swakste vraag in ons wêreldportefeulje gedurende Q3. Net om jou 'n bietjie kleur te gee, in Augustus verbeter ons wêreldwye staaldromvolumes teenoor Julie, maar daar is steeds middel-enkelsyferdalings teenoor vorige jaar, en ons IBC-groei is besig om te normaliseer. Ons het dus 'n bietjie laer kwartaal as normaal gehad, maar ons toon dubbelsyfer-verbeterings in Augustus, wat die pad waarop ons is, in vergelyking met die vorige jaar normaliseer.
Ghansham Panjabi - Robert W. Baird — Ontleder
OK. Groot. En net as 'n opvolg daarop. Vir 4Q, spesifiek, as jy na RIPS kyk, wat modelleer jy vanuit 'n volume-oogpunt? En dan ook vir PPS, is dit redelik om 'n soortgelyke pryskoste-kopwind in 4K te verwag as wat jy in 3K gesien het? Baie dankie.
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Ons volumes volgens die voorspelling, in werklikheid, oor al ons portefeulje, is dat ons volumes net effens verbeter het teenoor Julie, en die Julie-volumes is in die dek uitgelig. En wat die prys-koste-knyptang betref, sal ek Larry deur die brug laat praat en wat ons sien van Q3 tot wat ons in Q4 verwag.
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Ja, Ghansham. Jy weet, duidelik, ons het daardie ongekende styging gehad - ongekend in terme van oorsaak, styging in OCC in Q3 as gevolg van die sluiting van die kleinhandelsektor en restaurantsektor in die VSA, sowel as baie industriële. Die aanbodkant is dus geknyp. Wel, soos jy weet, was die vraagkant op as gevolg van die spensvulsels.
En so het die OCC-koste opgeskiet, en dit, met wat ons gevoel het, was ongeregverdigde nie-erkenning deur herleefde prysstygings, het basies 'n $36 miljoen jaar-tot-jaar pryskoste-knyptang geskep. En eintlik, as jy terugstap en daarna kyk, was ons $44 miljoen laer op EBITDA jaar-tot-jaar, met $36 miljoen daarvan, daardie prys-koste-knyp, wat 'n jaar gelede met $8 miljoen ontbreek het. En in 'n ekonomiese situasie soos hierdie is ons nogal trots op ons span, om eerlik te wees. Maar in die vierde kwartaal voorspel ons $61 op ons OCC.
Ons sien dus nie dieselfde jaar-tot-jaar prysknyptang daar nie, wat eintlik 'n styging van ongeveer $15 miljoen is op die jaar-tot-jaar relatief tot die derde kwartaal, opeenvolgende verbetering oor die derde kwartaal van waar ons was.
Matt Eichmann - Visepresident van Beleggersverhoudinge en Korporatiewe Kommunikasie
En in die vierde kwartaal, Ghansham, net om by Larry se opmerkings by te voeg - dit is Matt. Ek dink OCC verlede jaar in Kwartaal 4 van '19 was sowat $30 per ton. So relatief tot die $61 wat ons in die vierde kwartaal vanjaar verwag, sal dit beslis 'n teenwind wees.
Ghansham Panjabi - Robert W. Baird — Ontleder
Regso. Baie dankie.
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Ja.
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Dankie, Ghansham.
operateur
[Operateurinstruksies] Mark Wilde met Bank of Montreal, jou lyn is oop.
Mark Wilde - BMO Kapitaalmarkte - Ontleder
Dankie. Goeiemôre, Piet. Goeiemôre, Larry. Ek het daardie soort skerp deurloop aan die begin baie waardeer.
Vir my eerste vraag het ek gewonder met hierdie orkaan wat vandag aan die Golfkus toeslaan, as jy net kan praat oor potensiële uitval daaruit, wat jy gesien het in soort orkane in die verlede daar onder, en hoofsaaklik oor die RIPS-besigheid gedink. Maar miskien kan jy ook enige soort potensiële uitval op jou grondbesit daar onder aanspreek.
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Ja. Dankie, Mark. So in daardie Golfkus-streek, net om jou 'n bietjie perspektief te gee, het ons 10 vervaardigingsbedrywighede wat ongeveer $200 miljoen se inkomste in die Golfkus genereer. Vanaf 8:30 vanoggend is al daardie bedrywighede veilig en veilig.
En aangesien die meerderheid van hierdie bedrywighede in die Houston-metrogebied is, wat gelukkig die storm omseil het. Maar ons grootste bekommernis is ons gedagtes en gebede met al ons kollegas en hul gesinne in die streek, ek hoop hulle is veilig en gesond. Ons het nog nie 'n siening daarvan nie, maar ons gedagtes is by hulle. En ek dink die impak, vorentoe, is regtig die omvang van die skade aan ons kliënte se bedrywighede.
En ons het nie duidelikheid daaroor nie, maar daar is beslis 'n paar groot papiermeulens waaraan ons kerns en 'n verskeidenheid produkte verskaf. Daar is baie petrochemiese maatskappye in daardie streek aan wie ons RIPS-produkte verskaf. So, weer, dit sal beslis 'n impak wees. Ons het geen idee dat die omvang van daardie skade vandag sal wees nie.
En hulle is ook - ons sou altyd ontwrigting in die voorsieningsketting op 'n kort termyn verwag. Dit raak regtig ons harsverskaffers wat daar geleë is. Nie al ons verskaffers is in daardie streek nie, maar sommige van hulle, en ons sal beslis 'n mate van vervoerontwrigting vir die kort termyn sien. Wat ons grondbestuurshoewes betref, het ons natuurlik 'n paar hoewes in Louisiana.
En op hierdie stadium is dit te vroeg om te bepaal watter impak dit gehad het. Maar ek dink ons is baie gelukkig omdat die meerderheid van ons groep bedrywighede in Houston gespaar is. Maar weereens, wat dit aan ons kliënte doen, is tans nie vasgestel nie.
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Ja. En die enigste ding wat ek sou aanvul om te probeer om die leidingreeks uit te sit, dit is natuurlik baie vroeg. Maar as ons terugkyk na vorige storms en dinge, sit ons basies $0.01 tot $0.03 per aandeel opsy as die potensiële impak. En dit was net ons beste skatting gebaseer op vorige ervarings.
Mark Wilde - BMO Kapitaalmarkte - Ontleder
OK. Dit is uitstekend, Larry. Dit is presies waarna ek gesoek het. As my opvolg het ek net gewonder, Pete, of jy vir ons 'n bietjie sin in CorrChoice kan gee, wat die kumulatiewe impak is op die aanvang van die velvoerder in Pennsylvania.
En dan dink ek julle het nie lank gelede in grootmaatverpakkingsaanleg in Kentucky gesit nie. So ek is net nuuskierig oor hoe beide van daardie oprit-ups gaan en dan wat hulle op 'n jaar-tot-jaar basis by CorrChoice voeg.
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Ja. Die driewandige grootmaataanleg in Louisville is dus al 'n rukkie daar. Ons het net kapasiteit by daardie besigheid gevoeg. En sommige van die e-handelsverhoging het van daardie fasiliteit gekom.
En daardie besigheid vaar redelik goed, bedien ag-kliënte, industriële kliënte, sommige direk na landbou-markte en sommige deur die onafhanklike en geïntegreerde boksstelsels. Die Palmyra-velvoerder vorder goed, wat volume verhoog. 'n Bietjie stadiger as wat ons verwag het weens COVID, maar dit reageer baie, baie goed. As jy kyk na die styging in Julie en in Augustus, dink ek jy sal sien dat ons basisbesigheid waarskynlik 4% gestyg het, en die res van daardie dubbelsyfergroei is die toevoeging van Palmyra.
So, weereens, ons is baie tevrede met hoe dit vorder. Dit kry goeie reaksie van kliënte in daardie mark, en ons sal op 'n goeie pad wees vir daardie besigheid.
Mark Wilde - BMO Kapitaalmarkte - Ontleder
OK, baie goed. Ek sal dit omdraai.
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Ja dankie.
operateur
Adam Josephson met KeyBanc, jou lyn is oop.
Adam Josephson - KeyBanc Kapitaalmarkte — Ontleder
Pete en Larry, goeie môre. Hoop dit gaan goed met julle families.
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Haai, Adam.
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Dankie, Adam.
Adam Josephson - KeyBanc Kapitaalmarkte — Ontleder
Larry, net oor jou - dankie vir jou 4Q-kommentaar. Ek wou net 'n bietjie daarin delf. So jy het hoër SG&A genoem, opeenvolgend, dink ek as aansporingskomp terugkom. En SG&A jaar-tot-datum het gegaan van, dink ek, $135 miljoen aan die begin van die jaar af na $120 miljoen in 3K.
Ek wonder net wat presies jy verwag in terme van SG&A-koste in die vierde kwartaal. En dan, wat dink jy is 'n volhoubare kwartaallikse vlak gegewe die mate van die dalings jaar na jaar in fiskale 2K en 3K. En toe noem jy - ek dink jy het $5 miljoen se opportunistiese verkrygingsvoordele in 3Q gehad. Ek het vergeet wat daardie nommer in 2Q was.
Ek weet jy het gesê jy verwag nie meer in 4Q nie. Maar dink jy dit is moontlik dat jy meer opportunistiese verkrygingsvoordele in 4Q sal kry? En presies hoe dink jy oor die volhoubaarheid van daardie voordeel in die RIPS-besigheid?
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Sekerlik. Laat ek eers die verkryging neem, Adam. Ja. Kan ons meer kry? Sekerlik, en ons het ons verkrygingspan uitgedaag om dit altyd te doen.
Ons bou dit net nie in die voorspelling nie. Ek bedoel, ons het ongeveer 11 miljoen in die - dit was 11 miljoen in 2K.
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
7 miljoen.
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
7 miljoen in die tweede kwartaal en 2 miljoen in die derde kwartaal. Sodat $5.5 miljoen, deur dit nie in die vierde kwartaal in te sit nie, is dit omtrent $3 hierdie jaar soort ding. In SG&A is dit 'n kombinasie van ons - toe ons ons voorspelling vir die res van die jaar voltooi het, kyk ons na die syfers, het ons geweet wat die impak op aansporings is. En daarom het ons 'n klomp aansporingsaanpassings in die derde kwartaal gemaak wat nie in die vierde kwartaal sal herhaal nie, want, natuurlik, as ons ons voorspelling haal, het ons reeds die aanpassings in 'n groot mate gemaak.
So dit is dit. Dit is ook dat ons 'n paar ERP-nie-kapitaliseerbare koste gehad het wat vertraag is. COVID het van ons vereis om stadiger te ry. Ons kan nie soveel reis nie.
Ons begin dit oopmaak en inhaal. Ons wil probeer om daardie dinge gedoen te kry sodat ons dit in besparings en insigte kan benut. So daar is van daardie koste wat ingaan. En dan die ander is professionele fooie, beide wat daarmee verband hou en eintlik 'n paar belastingbeplanning dinge wat ons aan die gang het wat ons dink ons sal bevoordeel in die toekoms wat verband hou met sommige regulasies wat net was uitgereik en 'n paar ander transaksies wat ons doen, saam met 'n paar ander professionele fooie wat uitgestel is.
Sommige daarvan is ook reisverwante dinge wat nie kon gebeur nie en is afgestoot. Dus, ons verwag dat SG&A ongeveer $11.5 miljoen hoër sal wees in die vierde kwartaal, en so ongeveer $0.14 'n aandeel soort swaai daar. Aangesien ek basies - laat my net van derde kwartaal na vierde kwartaal loop, aangesien ons daardeur gaan. Ek kan net sowel dit doen.
Sê derde kwartaal teen $0.85 per aandeel, ek het $0.01 tot $0.03 op die orkaan genoem. Dit is 'n druppel daar. Ons het ook - die SG&A is ongeveer $0.14. Verkryging is ongeveer $0.06.
Om anderpad te gaan is OCC, $0.15-bakkie oor die laaste kwartaal. Dan is belasting ongeveer $0.09 per aandeel, rofweg, want ons het uiteindelik baie eksamens afgehandel, werklik deurbetaal en gekyk na baie van die reserwes wat ons vir verskeie belastingposisies opgerig het oor die jare, en die skikkingsposisies wat ons gehad het, dit het uiteindelik oor - wat gelykstaande is aan ongeveer 'n $0.09 per aandeel differensiaal tussen Q3 en Q4 vrygemaak. So 'n bietjie daarvan, die goeie kwartaallikse resultate, ten minste het ons gedink dit is goed, vir Q3 wat verband hou met hierdie belastingophaal. Die ander item is 'n bietjie meer kompleks, maar dit het te doen met die sukses in CorrChoice.
En CorrChoice het hard gehardloop, soos Pete genoem het, deur Julie. Dit het voorraad laat afneem. Ons het natuurlik 'n meulstelsel. Ons verkoop dan in CorrChoice.
Dikwels hou hulle papiervoorraad wat hulle vir produksiebehoeftes het. Wat gebeur, is dat daar 'n intermaatskappy-wins daaraan verbonde is. Die meulwins word vasgebind in die voorraad wat in die CorrChoice-stelsel gehou word. Wanneer dit uitverkoop word, word dit erken.
En dus is intermaatskappywins oor die algemeen vasgebind. Die ander ding wat veroorsaak dat sommige daarvan vrystel, is as marges druk. Wel, marges het gedruk. Die kombinasie van verminderde voorraad en marge-knyptang in CorrChoice het eintlik sowat $6.7 miljoen se wins in die derde kwartaal vrygemaak wat dalk gewoonlik in eindvoorraad vasgemaak sou gewees het.
In die vierde kwartaal sal dit omkeer. Ons sal waarskynlik eindig, dink ons, met sowat $1.1 miljoen se wins wat meer in voorraad vasgemaak is as waar ons nou is. So jy het basies 'n $7.8 miljoen swaai in winsgewendheid tussen die kwartale vir daardie item, wat ongeveer $0.09 is. As jy al daardie items saamneem, is dit ongeveer $0.25.
Dit sal jou afneem tot $60. Ons middelpunt op die leiding is $66, dus 'n verbetering van 10% kwartaal op kwartaal in net bedrywighede. En dan is die omvang daaromtrent dat dit 10% of - plus 10% daarop kan wees net as gevolg van die onsekerheid oor hoe vinnig dinge in die industriële kant van sake sal herstel. So hopelik is dit nuttige duidelikheid.
Adam Josephson - KeyBanc Kapitaalmarkte — Ontleder
Ja. En ek waardeer dit baie, Larry. Dankie. En dan kan jy net - een geografiese vraag, spesifiek Noord-Amerika.
Korrigeer my as ek verkeerd is, maar dit klink asof CorrChoice op die oomblik die uitblinker is en dan werk buise en kerne en stewige, spesifiek staaldromme, aansienlik laer aanvraagvlakke as CorrChoice in Noord-Amerika. Kan jy net praat oor wat jy fiskale jaar-tot-datum in Noord-Amerika gesien het, spesifiek, en hoekom jy dink dat die vraagneigings tussen jou besighede verskil het, tot die mate wat hulle het, en as jy verwag dat daardie verskille sal voortduur of omgekeer om watter rede ook al?
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Ja. Dit hang dus regtig af van die eindmarkblootstelling vir elk van daardie drie besighede. En soos ek gesê het, in CorrChoice het ons 'n groot invloed op duursame goedere en e-handel, en ons is in lyn met baie onafhanklike bokskliënte wie se aanvraag baie sterk is. Hulle het 'n mate van toegang tot 'n breër mark en eindmarkblootstelling.
En ons verskaf ook geïntegreerde kliënte namate hul besigheid beter word. As jy dus na buis en kern in ons RIPS-besigheid kyk, is die eindmarkblootstellings heeltemal anders. Hulle is 'n bietjie meer gebonde aan sommige segmente wat sukkel. As jy kyk na die groot invloed in Noord-Amerika en RIPS, kyk jy na grootmaat- en spesiale chemikalieë, hulle word uitgedaag.
En industriële verf en coatings en smeermiddels, waar ons geen blootstelling in CorrChoice of geriffel het nie, is nou baie, baie swak. En in buis en kern is die blootstelling weer anders. Soos ek gesê het, ons verkoop die papiermeule se kerne, en die nie-houerbord papiermeul kerne is swak. En ons het redelik swaar blootstelling aan tekstielverwante eindsegmente, en hulle is deur hierdie COVID seergemaak.
Hulle het weer oopgemaak, maar hulle is steeds in 'n tempo aansienlik swakker in die verlede. So weer, totaal verskillende eindsegmente en totaal verskillende gaan-na-mark-benaderings. So baie keer kan jy sien dat CorrChoice 'n bietjie swakker is as die ander, en dit weerspieël regtig hul eindmarksegmente. In die toekoms sien ons weer inkrementele verbetering vanaf Julie.
En terwyl buis en kern af is, is dit steeds minder in Julie. En ons verwag 'n lae enkelsyfergroei - verskoon my, 'n afname in lae enkelsyfergroei in Tube en Core. En op hierdie stadium verwag ons dat ons RIPS-besigheid in Noord-Amerika baie swak sal wees en wat ons deur ons vierde kwartaal kan sien.
Adam Josephson - KeyBanc Kapitaalmarkte — Ontleder
Baie dankie, Piet.
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Ja. Dankie.
operateur
Steven Chercover met DA Davidson, jou lyn is oop.
Steven Chercover - DA Davidson - Ontleder
Dankie. Goeie more. Ek wou net 'n bietjie meer segmente vir die vierde kwartaal insluit en daarna kyk vanaf 'n EBITDA-grondslag. Dit lyk dus of, gekonsolideer, jy agtereenvolgens $15 miljoen tot $20 miljoen sal daal.
En op papier het jy minder stilstand, ten minste aan die geriffelde kant, en sowat $50 miljoen kop- of agterwind van OCC. En dan in RIPS, het jy daardie $5 miljoen nie-herhaling gekry. So moet papier op wees? En dan is RIPS regtig waar dinge swakker is as wat verwag is, en ek erken Pete het net gesê Noord-Amerika sal swak wees.
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Ja. Ons het daardie intermaatskappy-winswisseling wat ek ook op die papierkant genoem het, Steve. So jy het $7.8 miljoen afname gekry wat van Q3 na Q4 gaan. Maar ja, ons verwag dat dit 'n uitdaging sal wees.
Wat SG&A betref, is ongeveer die helfte daarvan in die rigiede segment en die helfte daarvan is in korporatiewe koste. So jy sal daardie impak daar hê. En dan kom die verkryging, natuurlik, uit, die $5.5 miljoen, op 'n relatiewe basis. En dan het jy egter die OCC-voordeel in PPS.
Dit is dus die elemente van die neiging in EBITDA. Ek hoop dit is nuttig.
Steven Chercover - DA Davidson - Ontleder
Ja. Dit help om die gaping 'n bietjie te verklein. En toe maak Pete 'n punt daarvan om aan te dui dat RIPS reeds op die EBITDA-loopkoers is, in ooreenstemming met jou 2022 Q-verpligtinge. En as ek reg is, is papier sowat $100 miljoen tot $150 miljoen af.
So, wat is die hefbome wat jy van plan is om te trek, sal jou help om die gaping oor die volgende paar jaar te verklein?
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Ja. Ek dink die grootste ding is, Steve, is, ja, die ekonomiese herstel. Ek bedoel, duidelik, baie van ons eindsegmente word dramaties beïnvloed deur 'n ekonomiese impak wat erger is as enigiets sedert die Groot Depressie. Ek bedoel, as jy na die BBP-dalings kyk, is dit ongekend in daardie tydsbestek van die afgelope 80, 90 jaar.
Industriële produksiestatistieke wat ek in die VSA genoem het, is dus dramaties af. Dit is duidelik dat ons hoop en ek dink almal se hoop is dat teen die tyd dat jy '22 kom, dit nogal in die truspieël is. En as dit is, en ons kan selfs terugkom na die soort lus-vorm ekonomie wat ons voorheen gehad het, ek bedoel, dit lyk nou soos 'n lang tyd gelede, maar ons beleggersdag in 2019, het ek op die verhoog opgestaan en gesê ons is in 'n industriële resessie, en ons was.
En die statistieke wat ek vroeër aangehaal het, ek bedoel, selfs Februarie vanjaar was ver onder die gemiddelde van die afgelope 40 jaar van industriële produksie. So as ons daarby terugkom, het ons geen kommer oor die nakoming van ons verpligtinge nie. As jy na die onderliggende aanname kyk - ons sal dit alles in Desember opdateer, maar OCC is reg oor waar ons dit gehad het in die aannames. Pryse op papier is ietwat laer, maar ons verwag ons RIPS-besigheid, en ons het daaroor gepraat, die hele tyd die voordeel van hierdie portefeulje van maatskappye.
Dit is duidelik dat ons reeds hul teikens tref. Ons verwag dat hulle beter sal wees, en ons verwag volle verwesenliking van die sinergieë wat ons in die papierbesigheid geïdentifiseer het. So ek sal jou vertel dat ons baie vol vertroue is om daardie verpligtinge na te kom, en ons is baie vol vertroue om die skuld af te betaal en terug te kom in ons 2 tot 2.5 keer reeks. En ons dink nie dit is 'n stuk nie.
Steven Chercover - DA Davidson - Ontleder
OK. En ek sal 'n bietjie van 'n vark wees en vra en probeer om nog een in te kry. Julle het 'n baie goeie soort aanbieding oor OCC by julle 2019 beleggersdag gemaak. Dink jy dat die langtermynprys vir OCC soort van dié na die $30 tot $50-reeks gaan teruggaan?
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Ek dink ons was redelik konsekwent, Steve. Ons sê dat ons dink die langtermyn-reeks gaan relatief oor waar dit nou is. En die reeks wat ons op beleggersdag gegee het, dink ek, was $35 tot $75 op ons verpligtinge. Ons dink dit is die sweet spot-risiko.
Hy projekteer eintlik dat dit opgaan. Ons voel nie so in volgende jaar nie. Ek bedoel, ons dink die aanbodkant is besig om op te tel. Dit is duidelik dat China teruggetrek het.
Van daardie aanvraag gaan elders heen. Maar ons dink dat daardie voorspelling van wat ons toe gedink het is - dit bly 'n goeie een.
Steven Chercover - DA Davidson - Ontleder
OK. Dankie ouens. Bly veilig.
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Ja. Dankie, Steve.
operateur
George Staphos met Bank of America, jou lyn is oop.
George Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Ontleder
Haai almal. Pete, Larry, miskien 'n onregverdige vraag, maar jy moet 'n bietjie siening hieroor hê. So as jy 'n tree terug gee, neem ek aan die vierde kwartaal speel min of meer af soos jy verwag, en ons is weer 'n bietjie swag hier, maar - of wiggle room, moet ek sê. Kom ons sê dinge in fiskale '21 is relatief normaal, wat dink jy het COVID uit jou EBIT of EBITDA in fiskale '20 geneem? Het jy enige soort benadering van watter soort gat dit geskep het wat oor die volgende paar jaar na jou sal terugkom, soort van 'n soortgelyke plan, wat jy daar sien?
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Ja. Op grond van ons voorspelling, George, bedoel ek, ons het dit weer in die derde kwartaal geïdentifiseer, dit was $24 miljoen, OK? Dit is $33 miljoen se verlore besigheid en sowat $9 miljoen se wind van verskeie subsidies, laer reiskoste, en al daardie soort dinge. As jy kyk na waar ons vir die jaar voorspel, het jy 'n paar dinge. Ons het die impak van die OCC-pryskoste-knyptang op ons gehad wat ongeveer $50 miljoen vir die jaar gaan wees, die prys in die OCC, en alles vir die kwartaal.
En dit is 'n rowwe getal. Dit is dalk 'n bietjie minder as dit. Maar dan, op 'n algehele basis relatief tot waar ons gedink het ons sou wees, dink ek dat die impak van COVID vir hierdie jaar boonop nog $50 miljoen sal wees, so ongeveer $100 miljoen minder eindig as waar ons gedink het ons sou wees. Nou, ons het 'n bietjie van daardie prys-koste-knyp ingebou.
Maar rofweg sou ons eindig met $100 miljoen minder as waar ons aan die begin van die jaar sou voorspel het.
George Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Ontleder
Alles reg. Larry, ek waardeer dit. En dit is waarskynlik meer 'n vraag vir die volgende ontledersdag, wanneer jy dit ook al doen, sodat jy jou kommentaar kort hier kan hou. Maar wat het jy nou oor die afgelope drie kwartale oor die portefeulje geleer, op pad na die vierde kwartaal om die jaar af te sluit? En onderlinge verwantskap en hoe aanvullend die besighede is, en miskien dinge waaroor jy geleer het, hulle is nie so aanvullend as wat jy sou verwag het deur wat 'n baie stresvolle tydperk was nie.
Hoe kyk jy nou na die portefeulje en of dit meer sin maak of lesse wat deur COVID gegaan het? Dankie, ouens, en sterkte in die kwartaal.
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Ja. Ek dink, George, ons het gevind dat ons 'n baie veerkragtige globale voorsieningsketting het wat afhanklik is - of gesentreer op streeksvoorsiening. So ek dink dit ondersteun wat ons die afgelope drie jaar gedoen het, en dit het goed gespeel vir ons in die COVID. En ek dink ons gebalanseerde portefeulje, wêreldwyd, het getoon dat dit in normale tye 'n goeie portefeulje is.
Dit is gebalanseerd, en ons vermoë om ons kliënte in 'n verskeidenheid van substrate te bedien, terwyl dit 'n korttermyn-uitdaging is, dink ek, help ons in die toekoms.
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Ja. En ek dink daar is 'n paar dinge. Een, ons het meer en meer belyning tussen ons buigsame besigheid en ons rigiede segment gesien in terme van die eindmarkkliënte wat ons bedien. Ons gaan voort om dit meer en meer te benut.
En dan is die ander deel relatief tot die Caraustar-verkryging. Hierdie tyd om deur hierdie krisis te werk, het ons niks anders as sterker gemaak oor ons besluit dat dit 'n goeie verkryging was nie. Die hefboom wat ons kry om die vaardighede van ons meulbestuurspan oor die hele portefeulje te gebruik, bring werklik voordele vir ons. Ek bedoel, ons kan nie die ekonomie en die eindmarkvereistes beheer nie.
Maar wat ons kan beheer, beheer ons, en ons doen baie dinge om werklik koste uit die organisasie te neem. Soort van terug na daardie spreekwoord van moenie toelaat dat 'n goeie krisis vermors word nie. Dit het ons siening verfyn. Dit het ons regtig laat fokus.
Dit het veroorsaak dat ons ons voetspoor versterk en verander en die bates wat ons het, benut. So ons is baie, baie gemaklik met die portefeulje op hierdie stadium.
George Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Ontleder
Ek waardeer die gedagtes. Pasop, ouens.
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Jy ook.
operateur
Gabe Hajde met Wells Fargo, jou lyn is oop.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities - Ontleder
Dankie vir die opvolg. Ek is nuuskierig oor die URB-meulstelsel, neem julle enige soort van spesifieke stilstand of meer presedent as enige ander kwartaal? En hoe sou jy soort van jou individuele aanbodvraag karakteriseer soos dit vandag is en, miskien, meer spesifiek, waar jou voorraadposisie is?
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Ja. Ons dink dus aan ons herwinde kartonmeulens, ons het die aanvraag, en dit is baie soortgelyk aan wat ons voorheen gehad het. Terwyl ons 'n bietjie laer vraag in ons buis- en kernbesigheid het, verreken ons dit met volume van nie-buis- en kernbesigheid. En weereens is ons voorraadposisie dat ons ons voorraad en ons bedryfskapitaal baie streng bestuur.
En ons is geneig om nie te probeer om, in stadiger vraagtye, ons voorraad aan te vul nie, want ons dink net nie dit is die beste manier om te werk nie. Bestuur die aanvraag en bestuur ons bedryfskapitaal baie, baie effektief.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities - Ontleder
Dankie, Piet. En miskien, Larry, as jy kon - ek waardeer dit is tans redelik wisselvallig, maar daar is 'n paar redelik aansienlike prysstygings wat aan die harskant deurgegaan het. En as ons aanvaar dat daar 'n soort normale industriële markte in fiskale 2021 is, kan u ons miskien vertel wat u verwag dat bedryfskapitaal op 'n totale basis sal wees as 'n voordeel vir kontantvloei hierdie jaar en dan miskien hoe die ommekeer kan lyk volgende jaar?
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Ja. Ek bedoel - ja, dankie, Gabe. Ons verwag dat ons voordeel van bedryfskapitaal jaar na jaar ongeveer tussen die $60 miljoen tot $70 miljoen omvang van voordeel van jaar tot jaar is. Ons sal geneig wees om 'n bietjie bedryfskapitaal in die eerste kwartaal van die jaar op te bou, maar dan voorsien ons ten volle dat ons in '21 weer bedryfskapitaal goed sal kan bestuur, en dit behoort 'n nominale óf verhoog óf verminder jaar na jaar.
Alhoewel ons wel in sekere areas van ons besigheid glo dat ons geleenthede het om ons bedryfskapitaal nog verder te verbeter, het die Caraustar-besigheid dramaties verbeter. Ons glo steeds daar is plek daar. En ons glo daar is ruimte in ons buigsame besigheid en ook in sommige van ons bedrywighede, veral in EMEA in RIPS. Maar ons praat nie van groot getalle nie, maar daar is geleenthede wat ons in staat kan stel om volgende jaar of selfs meer as wat ons vanjaar gehad het, weer verbetering aan te dryf.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities - Ontleder
Dankie daarvoor. Sterkte.
operateur
Mark Wilde met Bank of Montreal, jou lyn is oop.
Mark Wilde - BMO Kapitaalmarkte - Ontleder
Alles reg. Ek het drie net vinniges. Eerstens, Pete, het ek gewonder, terwyl ek agter in die skyfiedek kyk, is daar 'n daling van 31.4% in wat jy noem soort nie-primêre produkinkomste in die kwartaal. Wat presies was die groot drywer in die daling in daardie nie-primêre produkte?
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Dit is hoofsaaklik klein waterbottels, klein plastiek. Dit is 'n klein deel van ons portefeulje.
Mark Wilde - BMO Kapitaalmarkte - Ontleder
OK. Die tweede een is, kan u ons 'n bietjie algemene sin gee oor die soort oorgangstrategie vir die CRB-besigheid, aangesien die grafiese kontrakte mettertyd sal verdwyn?
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Ja. So soos ons oor die afstoting gepraat het, het ons 'n ooreenkoms vir een meule vir twee en 'n half jaar en die ander twee meule vir vyf jaar. Die oorgang gaan dus baie goed. Graphic is 'n baie goeie klant van ons, nie net in papier nie, maar ook ander produkte.
Ons voel baie goed oor ons posisie as 'n onafhanklike verskaffer van CRB aan die onafhanklike voukartongemeenskap. Ons het dus die regte besluit geneem. Ons is regtig gelukkig. Ek dink dit plaas die verbruikersproduktebesigheid in die hande van 'n meer strategiese vennoot.
En ons is baie tevrede met hoe ons ons CRP-meulens en ons posisie in die mark op hierdie stadium bedryf.
Mark Wilde - BMO Kapitaalmarkte - Ontleder
Ja. En is daardie kontrakte - net om nie te ver in die onkruid hier te kom nie, maar val dit net af? Of stap hulle soort van mettertyd af?
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Nee. Hulle val af. Een is twee en 'n half jaar en twee meulens is vyf jaar op 'n soortgelyke volume basis toe ons van die afstoting afgestap het.
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Ja. Die ding wat ek sou sê, Mark, is dit is wanneer die kontraktuele verpligting nou eindig. Wanneer is die werklike verhouding en is dalk 'n ander vraag? Ons besigheid met Graphic het net so en verder toegeneem waartoe hulle verplig is. Dit is dus 'n goeie verhouding.
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Ja. Daar is baie sinergieë buiten net die papier wat ons baie ander produkte aan hulle bedien.
Mark Wilde - BMO Kapitaalmarkte - Ontleder
OK. Alles reg. Dit is nie moeilik om te dink nie. Die laaste een, ek is net nuuskierig, daar is vreeslik baie druk- en skryfpapiermeule wat nuwe produkte soek, dalk nuwe eienaars.
En ek wonder net of daar dalk 'n geleentheid vir Greif is om te kyk na die aanneming van een van daardie meulens op 'n stadium en moontlik met 'n laer kostestruktuur of 'n beter soort produkkwaliteit, produkmengsel wat voortspruit uit 'n herkonfigureerde druk- en skryfpapiermeule teenoor miskien van wat jy tans bedryf.
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Ja. Ons gaan dus nooit kommentaar lewer op hipotetiese toekomstige situasies nie. Maar ons hele fokus as nuwe meulens in werking tree, is om te fokus op hoe ons die bestaande kapasiteit wat ons het in ons meulestelsel en ons omskakelingsbedrywighede verder integreer. En ons dink dit is die sleutel om die meeste waarde te bestuur.
En ons stel nie daarin belang om meer houerbordkapasiteit te kry nie. Ons stel daarin belang om 'n posisie te skep waar ons 'n een-tot-een-verhouding van ton tussen omskakeling en meuluitset het.
Mark Wilde - BMO Kapitaalmarkte - Ontleder
OK, regverdig genoeg. Sterkte in die vierde kwartaal.
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Dankie.
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Dankie.
operateur
En vandag se laaste vraag kom uit die lyn van Adam Josephson met KeyBanc. Jou lyn is oop.
Adam Josephson - KeyBanc Kapitaalmarkte — Ontleder
Dankie, ouens, vir die neem van twee opvolgings. Een op buise en kerns. Ek wonder net wat jy dink langtermynvraagtendense in daardie besigheid is, net gegewe wat ons weet die sekulêre afname in papiervraag en die druk op die tekstielmark is. Ek bedoel, dink jy dit is 'n plat besigheid op lang termyn wat stadig besig is om te daal? Ek wonder net wat jou siening van langtermynvraag daar is.
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Ja. Ons dink dit is 'n BBP-plus besigheid. Ek dink ons het 'n ongekende mark gesien wat sommige van die segmente negatief beïnvloed het. Maar ons het 'n baie kreatiewe verkoopsgroep wat baie verskillende produkontwikkelingsgeleenthede bied waarna ons kyk.
Dit is dus 'n baie breër eindgebruiksmark, en ons is gefokus op hoe om verskillende innoverende produkoplossings te verskaf. Dit is dus 'n baie talentvolle groep. En op die oomblik word dit uitgedaag, maar ons dink dit is 'n lae enkelsyfer-groeibesigheid wat baie marge en waarde kan aandryf deur ons geïntegreerde stelsel in daardie herwinde boksbordbesigheid.
Adam Josephson - KeyBanc Kapitaalmarkte — Ontleder
Reg. Dankie, Piet. En, Larry, net een vraag oor leiding. U het genoem dat u op u ontledersdag in '19 gepraat het van 'n industriële resessie en natuurlik hierdie jaar se COVID.
Ons het geen idee wat volgende jaar gaan bring nie. Dit is duidelik dat jy gesê het jy het geen beheer oor ekonomiese toestande nie. So in hierdie rigting, wat is jou gedagte oor die gee van leiding, beide korttermyn en langer termyn, in die lig van die feit dat, soos jy gesê het, jy geen beheer het oor ekonomiese toestande nie, as gevolg waarvan jy uiteindelik kan hê leiding te hersien of leiding te trek na gelang van daardie ekonomiese toestande? Ek wonder net wat jy dink die voordele is om beide kort- en langtermynleiding te gee teenoor om dit dalk nie te doen nie.
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Ja. Ek dink dit is 'n regverdige vraag. En jy kan altyd na 'n tydperk gaan waar jy net geen leiding gee nie. Ek bedoel, natuurlik, sommige mense kies om dit te doen.
Ons het oor die algemeen gekies om te probeer om jaarlikse leiding te gee om onsself aanspreeklik te hou en so deursigtig as wat ons kan te wees. En dit is waar ek sou verwag dat ons terugkeer na die veronderstelling dat dinge op 'n punt is waar jy 'n mate van selfvertroue het wanneer ons Desember kom. Gaan dit gebeur? Ek weet nie. Ons sal dit dan moet assesseer.
Ek dink daar is die vooruitsig om 'n tweede golf te sien as die temperature afkoel en al die soort dinge. En as dit gebeur, sal soort van alle weddenskappe waarskynlik af wees. As 'n entstof vinniger ontwikkel word en daar is 'n pad na wanneer dit wyd versprei kan word, kan dit dinge beïnvloed. So baie, baie moeilik om te voorspel waar ons gaan wees.
Maar ek dink mettertyd kry ons die pandemie agter die rug, ek dink ons sal weer gemaklik voel om terug te keer na jaarlikse leiding.
Adam Josephson - KeyBanc Kapitaalmarkte — Ontleder
Baie dankie, Larry, en baie sterkte.
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
Dankie.
operateur
Ek sal nou die oproep teruggee aan Matt Eichmann vir finale opmerkings.
Matt Eichmann - Visepresident van Beleggersverhoudinge en Korporatiewe Kommunikasie
Baie dankie, Jack, en dankie, almal, dat julle vanoggend by ons aangesluit het. Ons waardeer jou belangstelling in Greif. Ons hoop jy het 'n wonderlike res van die week en 'n goeie naweek wat voorlê. Dankie.
operateur
[Operateur afmeld]
Tydsduur: 61 minute
Bel deelnemers:
Matt Eichmann - Visepresident van Beleggersverhoudinge en Korporatiewe Kommunikasie
Piet Watson - Ondervoorsitter en Hoof Uitvoerende Beampte
Larry Hilsheimer - Hoof Finansiële Beampte
George Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Ontleder
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities - Ontleder
Ghansham Panjabi - Robert W. Baird — Ontleder
Mark Wilde - BMO Kapitaalmarkte - Ontleder
Adam Josephson - KeyBanc Kapitaalmarkte — Ontleder
Steven Chercover - DA Davidson - Ontleder
Meer GEF-analise
