Die afgelope tyd het die sosiale media maatskappy Pinterest (PINS) was in die nuus, meestal om die regte redes. Die maatskappy, wat in 2010 gestig is, is hoofsaaklik 'n visuele soekenjin wat mense help om idees oor hul stokperdjies en belangstellings te deel.
Soos enige ander advertensie-gebaseerde internetbesigheid, het Pinterest ook sy deel van ontwrigtings as gevolg van die COVID-19-pandemie ervaar. Ten spyte hiervan is die aandeel baie beter geposisioneer as die meeste van sy eweknieë op bedryfs-, strategiese en finansiële fronte. Pinterest is reeds op YTD (jaar-tot-datum) met 114.06%, terwyl eweknieë soos Snap (SNAP) en Twitter (TWTR) is onderskeidelik 51.19% en 36.79% hoër.
Die pandemie het baie ondernemings gedwing om toenemend 'n reeks digitale oplossings aan te bied. Hierdie groei in e-handel sal heel waarskynlik 'n vinnige toename in die aandeel van digitale advertensies aanwakker. Die belangrikheid van sosiale media om besighede en verbruikers te verbind gaan net verder toeneem. Dus, alhoewel onsekerheid die wêreldekonomie vandag teister, kan 'n stabiele en goed befondsde sosiale media-onderneming soos Pinterest 'n groot wenner in die post-pandemiese wêreld wees.
Pinterest het sy intekenaarbasis teen 'n yslike spoed laat groei, veral tydens die pandemie
Die COVID-19-pandemie was 'n seën vir Pinterest, met die gebruikersbasis wat baie vinniger gegroei het as wat deur die seisoenale neigings geregverdig is. Met die verslapping van skuiling-in-plek-beperkings, het die maatskappy 'n moderering in die uitbreiding van gebruikersbasis in Mei 2020 gesien. Ten spyte hiervan het betrokkenheidsvlakke egter sterk gebly beide in Junie en Julie 2020.
Nie net het die intekenaarbasis teen 'n baie gesonde tempo uitgebrei nie, maar kliëntebetrokkenheid was ook redelik hoog. Met 'n MAU (maandelikse aktiewe gebruikersbasis) van 416 miljoen, het die platform sy kliënte gehelp om verskeie COVID-verwante gebruiksgevalle aan te pak.
In die VSA het 'n aansienlike aantal ouer gebruikers na die platform teruggekeer sedert die begin van die pandemie. Maar die groter sprong het gekom van Gen Z, waar mense onder die ouderdom van 25 jaar vinniger gegroei het as dié oor 25 jaar.
Nou, hierdie hoogs betrokke en vinnig groeiende intekenaarbasis is 'n onderontginde monetiseringsgeleentheid.
Ooreengekom dat die jaarlikse inkomstegroei in die tweede kwartaal slegs 4% was en ARPU (gemiddelde inkomste per gebruiker) het met 21% gedaal. Maar dit was verstaanbaar 'n gevolg van swak adverteerdersvraag. Vanaf Mei het Pinterest die vraag van die CPG (verbruikersverpakte goedere)-vertikaal gesien op grond van die sterk vraag na noodsaaklike produkte.
Met die uitsondering van die prestasie van die tweede kwartaal, wat 'n afwyking was, het die maatskappy daarin geslaag om konsekwent omset te laat groei op jaarbasis, met meer as 30% sedert die tweede kwartaal van fiskale 2019.
Daar was ook een groot positiewe hoogtepunt selfs in die tweede kwartaal se inkomsteprestasie en dit is die maatskappy se stewige inkomste en ARPU-groei in internasionale markte. Dit lyk of die maatskappy se beleggings in die ontwikkeling van direkte dekking en verkoopsondersteuningsfunksies in Engelssprekende markte buite die VSA en in Wes-Europa nou vrugte afwerp.
Die internasionale besigheid bly 'n groot geleentheid, as in ag geneem word dat dit verantwoordelik was vir 15% van die tweede kwartaal se inkomste ondanks die feit dat dit byna 75% van die gebruikersbasis uitmaak. Pinterest is daarop gefokus om al die advertensietegnologie-nutsmiddels, -insigte en -formate wat in die VSA gewerk het, te repliseer om die internasionale markgeleentheid te benut. Die maatskappy het ook erken dat die meeste advertensiebesteding in Europa deur agentskappe geskied. Daarom werk Pinterest daaraan om nutsmiddels te ontwikkel wat advertensie-agentskappe sal help. Die maatskappy sien ook onontginde inkomstegeleenthede in Latyns-Amerika en dele van Asië-Stille Oseaan.
Wat Pinterest van eweknie-Twitter onderskei, is 'n redelik duidelike padkaart vir die monetisering van sy kliëntebasis. Die maatskappy bly vol vertroue om die meeste van sy globale gebruikersbasis in die volgende twee jaar te verdien. Die maatskappy het ook aggressief outomatiseringsinstrumente soos outomatiese bied vir omskakelingsoptimalisering en etiketaanneming deur vennote soos Shopify ontplooi (NYSE:WINKEL) en Google Tag Manager (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL) vir verhoogde omskakelingsigbaarheid. Hierdie instrumente, tesame met effektiewe meting van besigheidsstatistieke en verbeterde inkopie-ervaring op die platform, sal na verwagting 'n deurslaggewende rol speel om klein- en mediumgrootte besighede te oortuig om hul advertensie-dollars na Pinterest te rig.
Pinterest het gelei vir die derde kwartaal se inkomste om YoY (jaar-tot-jaar) in die middel van die 30s persent reeks te laat groei, ten spyte van die veronderstelling dat verlangsaming in groeikoerse begin Julie geassosieer word met terug-skool-toe-omgewing en COVID-19-onsekerhede. Ontleders raam ook stewige dubbelsyfer-inkomstegroei vir die maatskappy vir nog baie jare wat kom.
Sosiale handel is nog 'n groot monetiseringsgeleentheid vir Pinterest
Pinterest het gewerk om sy volledige afhanklikheid van advertensiebesteding te verminder. Hierdie strategiese skuif kon nie op 'n beter tyd gekom het nie. Die veranderde verbruikersgedrag wat deur die pandemie veroorsaak word, sal 'n groot groeidrywer vir sosiale handel wees. Die sosiale handelsmark sal na verwagting groei teen 'n CAGR (saamgestelde gemiddelde groeikoers) van 31.4% van $89.4 miljard in 2020 tot $604.5 miljard in 2027.
In mag, Pinterest werk saam met Shopify (WINKEL). Dit kan 'n baie winsgewende samewerking wees, aangesien die Pinterest-gemeenskap bekend is vir 'n hoë inkopievoorneme, met byna 80% van die gebruikers wat hul inkopiebesluite op vasgespelde items baseer.
Volgens die persverklaring, "Die nuwe kanaal sal Amerikaanse en Kanadese handelaars toelaat om by hierdie gehoor aan te klop om bestaande produkte van hul winkel naatloos in "Product Pins" op Pinterest te verander, asook 'n winkeloortjie by hul profiel op Pinterest te voeg, vir gratis organiese promosie. Shopify-handelaars kan ook hul penne as 'n betaalde advertensie bevorder, wat kliënte direk na hul handelsmerk se aanlynwinkel bring vir aankoop.
Hierdie vennootskap sal na verwagting 'n aansienlike hoeveelheid aankoopkommissies vir Pinterest inbring, wat die broodnodige versnelling in sy ARPU in die komende kwartale kan verskaf.
Die maatskappy het 'n robuuste balansstaat en positiewe kontantvloei
Ten spyte van die baie belowende groeiverhaal en al die beleggings wat ingaan om die steeds groeiende geleentheid te verdien, het die maatskappy daarin geslaag om 'n sterk balansstaat te handhaaf. Pinterest het einde Junie 1.7 'n kontantbalans van $151 miljard en totale skuld van slegs $2020 miljoen op sy balansstaat gehad. Die maatskappy se netto bedryfskontantvloei was $37.80 miljoen, terwyl vrye kontantvloei $146.32 miljoen was vir die tydperk van Julie 2019 tot Junie 2020.
Daar is 'n paar risiko's om te oorweeg
Alhoewel daar gesien word dat Gen Z meer betrokke raak by die Pinterest-platform en meer van sy nuwer funksies en dienste verken, is dit dalk nie die voorkeurdemografie vir adverteerders nie. Met 'n groeiende deel van die intekenaarbasis wat aan die minder ryk kategorie behoort, kan advertensietariewe in die komende kwartale 'n bietjie knou kry.
Soos enige advertensie-afhanklike mediamaatskappy, is Pinterest se groei ook altyd gekoppel aan die tempo van ekonomiese aktiwiteit. Tekens van stadiger herstel kan gesien word, aangesien die impak van fiskale stimulus blykbaar opdroog en nuwe COVID-19-gevalle steeds na vore kom. Pinterest het 'n geleidelike verbetering in advertensie-aanvraag gesien vanaf die laagtepunt van April tot redelik sterk vraag oor vertikale en doelwitte in Julie. 'n Beduidende deel van hierdie vraag, veral in sektore soos kleinhandel, reis, restaurante en motor, hang egter van die makro-ekonomiese omgewing af. Histories was kleinhandel 'n belangrike dryfveer vir advertensiebesteding vir Pinterest en die deurlopende tempo van sluiting van kleinhandelwinkels kan 'n groot kopwind vir die maatskappy wees. Terwyl advertensiebesteding van suiwer e-handel en direk-na-verbruiker-kleinhandelaars op gesonde vlakke was, vorm hierdie besighede 'n klein deel van die maatskappy se verkoopsmengsel. Ons sien dus dat 'n langer ekonomiese herstel 'n nadelige impak op advertensiebesteding kan hê en Pinterest se finansiële prestasie ten minste op kort termyn kan beïnvloed.
Verdienste in die derde kwartaal sal nou 'n eenmalige betaling van $89.5M insluit om die huurkontrak op die nuwe San Francisco-ruimte te kanselleer. Alhoewel 'n treffer op kort termyn, kan hierdie stap die maatskappy se jaarlikse kapitaalbesteding met sowat $440 miljoen bespaar.
Uitspraak
Pinterest verhandel teen 'n P/S (prys-tot-verkope) veelvoud van 18.89x, heelwat bo die 10.27x veelvoud van Twitter en ietwat meer as 18.57x veelvoud van Snap (NYSE:SNAP). Tog glo ek dat daar onderstebo in Pinterest bly, gebaseer op sekulêre winde tesame met 'n baie gefokusde maatskappystrategie. 'n Toplyngroei van meer as 30% is redelik moeilik om te kry teen P/S-veelvoude onder 20x. Vandaar het Guggenheim-ontleder Michael Morris se prysdoelwit van $48 blyk haalbaar te wees in die volgende 12 maande. Jy kan ander ontleders se graderings en teikenpryse nagaan na hierdie skakel.
Met inagneming van die onsekerhede wat die voortslepende pandemie inhou, blyk Pinterest 'n goeie keuse te wees vir groeibeleggers vir kleinhandelbeleggers met effens bogemiddelde risiko-aptyt.
Openbaarmaking: Ek / ons het geen posisies in genoemde aandele nie en is nie van plan om binne die volgende 72 uur posisies te begin nie. Ek het hierdie artikel self geskryf, en dit spreek my eie opinies uit. Ek ontvang nie vergoeding daarvoor nie (behalwe van Seeking Alpha). Ek het geen sakeverhouding met enige maatskappy wie se voorraad in hierdie artikel genoem word nie.
