Source de l'image: The Fool Motley.
griffon (NYSE : FEM)
Appel aux résultats du T3 2020
27 août 2020, 8: 30 am ET
Contenu:
- Remarques préparées
- Questions et réponses
- Appeler les participants
Remarques préparées:
Opérateur
Mesdames et messieurs, merci d'être là et bienvenue à l'appel des résultats Greif Q3 2020. [Instructions de l'opérateur] Veuillez noter que la conférence d'aujourd'hui est enregistrée. [Instructions de l'opérateur] Merci. J'aimerais maintenant céder la conférence à votre conférencier d'aujourd'hui, Matt Eichmann, vice-président, relations avec les investisseurs et communications d'entreprise.
Allez-y.
Matt Eichman - Vice-président des relations avec les investisseurs et des communications d'entreprise
Merci, Jack, et bonjour à tous. Bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de l'exercice 2020 de Greif. Sur l'appel aujourd'hui sont Pete Watson, vice-président et chef de la direction; et Larry Hilsheimer, directeur financier de Greif. Pete et Larry répondront aux questions à la fin de l'appel d'aujourd'hui.
Conformément à la réglementation sur la divulgation équitable, nous vous encourageons à poser des questions sur les problèmes que vous considérez comme importants, car il nous est interdit de discuter d'informations importantes non publiques avec vous sur une base individuelle. Veuillez vous limiter à une question et un suivi avant de retourner dans la file d'attente. Veuillez passer à la diapositive 2. Pour rappel, lors de l'appel d'aujourd'hui, nous ferons des déclarations prospectives concernant des plans, des attentes et des convictions liés à des événements futurs.
Les résultats réels pourraient différer sensiblement de ceux discutés. De plus, nous ferons référence à certaines mesures financières non conformes aux PCGR, et des rapprochements avec les mesures PCGR les plus directement comparables se trouvent dans l'annexe de la présentation d'aujourd'hui. Et maintenant, je passe la présentation à Pete sur la diapositive 3.
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Merci Matt et bonjour à tous. Je vous remercie d'être venus aujourd'hui. Comme nous l'avions prévu, au cours du troisième trimestre, nous avons été confrontés à des turbulences économiques sans précédent causées par la pandémie sanitaire mondiale, mais l'équipe Greif a réagi et a obtenu de solides résultats grâce à un contrôle rigoureux des coûts et à une discipline opérationnelle. Grâce à cette concentration, nous avons généré de solides flux de trésorerie disponibles et remboursé la dette.
Cela n'est possible que grâce à l'engagement de notre équipe mondiale Greif, à leur dévouement extraordinaire envers notre entreprise et nos clients, et à la fierté qu'ils ont d'emballer et de protéger en toute sécurité les biens et matériaux essentiels qui répondent aux besoins les plus importants de nos communautés partout dans le monde. monde. La pandémie de COVID-19 demeure une situation évolutive. Nous nous concentrons sur l'exécution de protocoles de santé et de sécurité améliorés pour protéger la santé de nos collègues et assurer la continuité de notre chaîne d'approvisionnement pour servir nos clients. Au cours du trimestre, nous avons atteint un indice de satisfaction client record sur les quatre derniers trimestres, ce qui renforce encore notre position auprès des clients.
Et tandis que les bénéfices étaient inférieurs en raison de la faiblesse de la demande industrielle et d'une compression importante des coûts dans notre activité d'emballage en papier, le flux de trésorerie disponible est resté à peu près stable par rapport à l'année précédente, et nous avons réduit la dette nette de plus de 260 millions de dollars par rapport au trimestre de l'année précédente. . Veuillez passer à la diapositive 4. Notre activité d'emballages industriels rigides a généré de solides résultats au troisième trimestre malgré des baisses de volumes importantes dues à la faiblesse de la demande dans le secteur industriel mondial. économie. Les volumes mondiaux de fûts en acier ont diminué de 10 % par rapport au trimestre de l'année précédente.
Et la demande a été la plus forte en Chine, où les volumes ont augmenté de 6 %, grâce à une activité économique en amélioration. Au fur et à mesure que vous vous déplacez vers l'ouest dans notre région EMEA, la demande était plus faible. Alors que l'activité Moyen-Orient et Afrique du Nord a enregistré une croissance de l'acier de 6 % par rapport à l'année précédente et que la région méditerranéenne a enregistré une croissance inférieure à XNUMX chiffre, nos volumes de fûts en acier en Europe centrale et occidentale ont diminué d'une faible valeur à deux chiffres en raison de la faiblesse de la demande de produits chimiques et de lubrifiants. La région des Amériques a connu les conditions les plus faibles, avec des volumes de fûts en acier aux États-Unis
en baisse de près de 20 % par rapport à l'année précédente. Cela s'explique par la faiblesse de la demande de peintures industrielles, de produits chimiques et de lubrifiants. La production mondiale d'IBC a chuté d'environ 1 %, car nous avons dû faire face à une demande plus faible de la part de clients spécialisés et de produits chimiques en vrac. Les ventes de RIPS au troisième trimestre ont chuté d'environ 79 millions de dollars par rapport au trimestre de l'année précédente sur une base neutre en devises en raison de la baisse des volumes et des baisses des prix des matières premières et des ajustements de prix contractuels correspondants.
Malgré la baisse des ventes, l'EBITDA ajusté de RIPS au troisième trimestre n'a diminué que de 5 millions de dollars par rapport au trimestre de l'année précédente en raison de la baisse du coût des matières premières, principalement attribuable à un avantage d'approvisionnement opportuniste d'environ 5 millions de dollars et à un contrôle rigoureux des coûts qui ont entraîné une baisse de l'année -dépenses de fabrication sur l'année et dépenses SG&A du segment. Enfin, malgré des défis externes considérables au cours du trimestre, RIP continue d'afficher une amélioration de l'EBITDA. Sur une base de quatre trimestres glissants, l'activité Ridge Industrial Packaging réalise déjà des bénéfices bien en deçà de sa fourchette d'engagement pour l'exercice 2022. Je vous demanderais de bien vouloir passer à la diapositive 5.
J'aimerais prendre un moment pour discuter de ce que nous voyons actuellement sur le marché. Les faibles volumes du troisième trimestre ont été anticipés et communiqués lors de notre appel du deuxième trimestre, mais nous pensons que le pire est derrière nous, car nos comparaisons de volumes de fûts en acier d'une année sur l'autre se sont améliorées tout au long du trimestre après avoir atteint un creux en mai. Cela dit, le rythme d'amélioration est un peu plus lent que ce que nous avions prévu au deuxième trimestre. Cette diapositive met en évidence la progression majeure du marché final pour nos plus grands substrats RIPS, à savoir les fûts en acier.
Et d'une manière générale, nous continuons à voir une demande positive pour les aliments, les saveurs et les parfums au cours du trimestre. La demande de produits chimiques s'améliore avec le retour de la fabrication automobile, mais nous continuons de constater une faiblesse des peintures, des revêtements et des lubrifiants industriels. Je vous demanderais de passer à la diapositive 6. Les ventes du troisième trimestre du segment des produits flexibles ont chuté d'environ 5 % par rapport au trimestre de l'année précédente sur une base neutre en devises en raison de la faiblesse de la demande, de la baisse des prix des matières premières et des contrats contractuels correspondants. ajustements de prix.
L'EBITDA ajusté du troisième trimestre est resté à peu près stable par rapport à l'année précédente malgré cette baisse des ventes, grâce à un contrôle rigoureux des coûts qui a entraîné une baisse des dépenses du segment SG&A. Je vous demanderais si vous passez à la diapositive 7. Les ventes d'emballages en papier au troisième trimestre ont chuté d'environ 70 millions de dollars par rapport au trimestre de l'année précédente, principalement en raison de la baisse des prix publiés des cartons-caisses et des cartons plats et de la cession de notre groupe d'emballages de consommation. Nous avons pris 10,000 3 tonnes d'arrêts économiques pour le carton-caisse au début du troisième trimestre, mais aucun en juillet ni, jusqu'à présent, en août.
L'EBITDA ajusté de l'emballage papier au troisième trimestre a chuté d'environ 39 millions de dollars par rapport à l'année précédente, principalement en raison de la gamme de produits et d'une compression importante des coûts de 37 millions de dollars. L'équipe a également fait preuve d'une solide gestion du contrôle des coûts et a compensé une partie des vents contraires grâce à une baisse des dépenses de fabrication et des frais généraux et administratifs par rapport à l'année précédente. Si je peux vous demander de bien vouloir passer à la diapositive 8 pour vous donner un peu de couleur sur ce que nous voyons sur les marchés PPS. Le volume de notre réseau d'alimentation en feuilles ondulées CorrChoice s'est amélioré de 4 % par rapport au trimestre de l'année précédente.
Les volumes se sont progressivement renforcés depuis mai en raison de l'amélioration de la demande de biens durables, de la reprise de la chaîne d'approvisionnement automobile et de la solide croissance du commerce électronique. Dans nos tubes et nos activités principales, les volumes du troisième trimestre fiscal ont baissé de 10 % par rapport à l'année précédente, mais ont montré une amélioration progressive au cours du trimestre et ont baissé de 4 % en juillet. Nous continuons d'observer certaines faiblesses de la demande, plus prononcées dans les segments des papeteries autres que le carton-caisse et les segments du marché final du textile. Film et la demande du marché de la construction reste positive.
J'aimerais maintenant céder la parole à notre directeur financier, Larry Hilsheimer.
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Merci, Pete, et bonjour à tous. Je vais commencer par réitérer les commentaires de Pete et remercier l'équipe mondiale de Greif pour son dévouement continu pendant cette crise du COVID-19. Le professionnalisme de l'équipe a été remarquable compte tenu de toutes les distractions extérieures, et nous apprécions grandement leurs efforts. La diapositive 9 présente notre performance financière trimestrielle.
Notre troisième trimestre a été très difficile, comme prévu. Cependant, nous avons généré de solides flux de trésorerie disponibles et remboursé la dette, comme promis. Les ventes nettes du troisième trimestre, hors impact des taux de change, ont chuté d'environ 12 % d'une année sur l'autre en raison de la baisse des volumes, de la baisse des prix de vente et de la cession du Consumer Packaging Group. L'EBITDA ajusté a chuté d'environ 22 %, la majeure partie de la baisse étant due à la réduction de l'EBITDA de notre activité papier décrite par Pete.
Tous les segments ont réalisé des réductions des dépenses SG&A. Sous le seuil du bénéfice d'exploitation, les intérêts débiteurs ont diminué d'environ 5 millions de dollars. Notre taux d'imposition GAAP au cours du trimestre était d'environ 22 %, tandis que notre taux d'imposition non-GAAP était d'environ 23 %. Nous prévoyons que notre taux non conforme aux PCGR se situera entre 26 % et 29 % pour l'exercice 2020.
Notre bénéfice net par action de catégorie A ajusté est tombé à 0.85 $ par action. Nous avons enregistré environ 16 millions de dollars de charges de dépréciation hors trésorerie au cours du trimestre, dont environ 11 millions de dollars sont liés à la fermeture de l'usine de Mobile annoncée au deuxième trimestre. Nous avons également enregistré des dépenses de restructuration d'environ 2 millions de dollars, dont environ 19 millions de dollars pour sortir d'un régime de retraite multi-employeurs à la suite de la consolidation d'usines au sein de notre activité RIPS. Nous considérons cette sortie planifiée comme un développement positif car elle empêche l'exposition à des obligations accrues probables à l'avenir.
Enfin, malgré la baisse des bénéfices, le flux de trésorerie disponible ajusté du troisième trimestre est resté à peu près stable à 107 millions de dollars par rapport au trimestre de l'année précédente, grâce à une baisse de 7 millions de dollars d'investissements et à une meilleure performance du fonds de roulement. Veuillez passer à la diapositive 10. Compte tenu de notre solide performance opérationnelle et de notre meilleure visibilité sur la demande des clients et seulement deux mois restants de l'exercice 2020, nous réintroduisons nos prévisions ajustées de bénéfice par action de catégorie A et de flux de trésorerie disponibles ajustés pour cette année. Nous fournissons également les hypothèses clés pour l'exercice 2020 que vous voyez énumérées à la diapositive 10 pour faciliter la modélisation.
Nous prévoyons de générer entre 3 $ et 3.20 $ par action pour l'exercice 2020, ce qui implique environ 0.66 $ par action au quatrième trimestre de l'exercice. Les bénéfices devraient être inférieurs séquentiellement du troisième au quatrième trimestre fiscal en raison de la saisonnalité normale des activités ; des frais généraux et administratifs plus élevés en raison des déblocages d'incitatifs qui ont profité au troisième trimestre ; des avantages de coûts d'approvisionnement moins opportunistes, que nous ne prévoyons pas ; des ventes plus faibles dans notre activité de remplissage à marge élevée aux États-Unis ; et un taux d'imposition non conforme aux PCGR séquentiellement plus élevé au quatrième trimestre. Nous supposons également des coûts OCC de 4 $ la tonne au quatrième trimestre. Plus important encore, et conformément à nos priorités financières, nous prévoyons de générer entre 61 et 4 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles ajustés pour l'exercice 260.
Nous supposons que les investissements se situent entre 120 millions de dollars et 140 millions de dollars ; pour que le fonds de roulement soit une source de liquidités ; et que les impôts en espèces se situent entre 75 et 80 millions de dollars. Nous réévaluerons à nouveau nos pratiques d'orientation à la fin de l'exercice afin de nous aligner sur notre visibilité des habitudes de commande des clients. Mais permettez-moi de souligner que nous n'avons pas l'intention de passer à une habitude régulière de fournir des conseils trimestriels. Veuillez passer à la diapositive 11.
Nos priorités en matière d'allocation de capital sont inchangées et sont décrites sur cette diapositive. Ils financent les investissements organiques, allègent notre bilan, maintiennent des dividendes stables et poursuivent nos priorités de croissance stratégique dans les IBC, le reconditionnement des IBC et l'intégration des cartons-caisses. Notre bilan est extrêmement solide avec environ 523 millions de dollars de liquidités disponibles, dont 99 millions de dollars en espèces. Nos seules échéances de dette à court terme sont des billets de premier rang échéant à mi-2021, avec un principal de 200 millions d'euros.
À la fin du trimestre, malgré l'impact négatif important de la récession COVID sur l'EBITDA, nos ratios de levier de conformité s'élevaient à environ 3.72 fois, bien en deçà de notre engagement de dette de 4.5 fois en raison de notre succès à rembourser la dette. Sur ce, je vais renvoyer l'appel à Pete pour ses commentaires de clôture avant notre séance de questions-réponses.
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
D'accord, merci Larry. Et si tout le monde pouvait s'il vous plaît passer à la diapositive 12. En conclusion, je tiens à remercier à nouveau nos 16,000 XNUMX collègues pour leur engagement envers Greif et envers nos clients. Notre équipe mondiale diversifiée est très engagée et fournit un service différencié à nos clients.
Grâce à notre portefeuille de produits à la pointe de l'industrie, nous sommes bien placés pour desservir une variété de marchés attractifs à travers le monde à mesure que les entreprises rouvrent. Grâce à une attention particulière portée au contrôle des coûts et à la discipline opérationnelle imposée par l'excellent système d'entreprise, nous générons des flux de trésorerie solides malgré des vents contraires externes considérables, et notre bilan est en excellent état. Merci d'avoir participé ce matin, et nous apprécions votre intérêt pour Greif. Jack, si vous pouviez ouvrir la ligne pour les questions.
Questions et réponses:
Opérateur
Assurément. [Instructions de l'opérateur] George Staphos de Bank of America, votre ligne est ouverte.
Georges Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Analyste
Salut tout le monde. Bonjour. Merci pour tous les détails. Je espère que vous allez bien.
Hey, je voulais creuser un peu dans les flux de trésorerie, et ma première question. Donc, reconnaissant qu'il s'agit d'une période sans précédent, comme vous l'avez dit, la fourchette des prévisions de flux de trésorerie disponibles pour le 4e trimestre de l'exercice est assez large de 30 millions de dollars. Je me demandais quels sont les facteurs de swing là-bas, pourquoi c'est particulièrement large étant donné qu'il ne reste que quelques mois. Et puis, si vous pouviez nous le rappeler, les investissements sont en baisse, je pense, d'une année sur l'autre au quatrième trimestre, mais le guide des flux de trésorerie disponibles au 4e trimestre par rapport au 4e trimestre de l'année dernière est en baisse de 90 millions de dollars.
Encore une fois, quels sont les facteurs clés que j'oublie peut-être pour expliquer pourquoi vous seriez satisfait de ce résultat ?
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Oui. Merci Georges. Donc, en termes de fourchette de flux de trésorerie, oui, laissez-moi d'abord faire le dernier. Je veux dire, clairement, nous avons fait un très bon travail pour générer des liquidités au cours des 12 derniers mois.
Si vous regardez les 12 derniers mois, nous avons produit 322 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles. Donc, bon nombre de ces activités ont commencé il y a quelque temps, et nous avons vu les avantages de ces retombées au quatrième trimestre de l'année dernière. Mais en raison de la production de liquidités au début de cette année, il y a généralement - juste moins à générer au cours de la dernière période de l'année. Nous avons vraiment eu une performance phénoménale dans la gestion du fonds de roulement au quatrième trimestre de l'année dernière.
Nous sommes devenus beaucoup plus cohérents à cet égard. Mais nous avons de nouveau amélioré nos performances au troisième trimestre de cette année, comme nous l'avons fait à chaque trimestre, et cela s'est donc un peu plus égalisé. Mais si je regarde la fourchette pour le dernier trimestre, il y a quelques éléments qui entrent en ligne de compte, George. Nous prévoyons de terminer un certain nombre de projets d'investissement.
Mais nous avons rencontré des difficultés, franchement, pour que les fournisseurs nous fournissent l'équipement commandé, ce genre de choses. Et évidemment, nous n'allons pas le payer tant que nous ne l'aurons pas. Il y a donc une certaine flexibilité dans cette fourchette pour cela. Et l'autre est juste là où nous allons nous retrouver sur le fonds de roulement au quatrième trimestre.
Nous avons donc construit une gamme relativement large pour essentiellement ces deux-là. L'autre chose qui peut fluctuer un peu, c'est que nous avons un certain nombre de fermetures d'exonérations fiscales, ce qui a fini par nous aider à avoir un taux d'imposition sensiblement inférieur au troisième trimestre. Un certain nombre d'entre eux sont en cours et certains d'entre eux pourraient fermer, et vous pourriez finir par devoir effectuer des paiements ou non. Et donc ces trois facteurs, la volatilité des dépenses d'investissement, la volatilité du fonds de roulement et le calendrier des impôts sur les paiements, sont la raison de la fourchette plus large de ces prévisions du quatrième trimestre, George.
Georges Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Analyste
Larry, c'est super. Très, très clair. Et mon autre question, et je vais la retourner. Vous nous avez donné un peu de couleur en termes de ce que vous voyez de CorrChoice.
Pouvez-vous nous parler un peu de ce que vous voyez en termes de marchés du carton ondulé et des marchés du carton-caisse? August, jusqu'où s'étend votre carnet de commandes ? Tout type de commentaire qualitatif serait formidable. Merci. Je vais le retourner.
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Bien sûr, Georges. C'est Pete. Merci pour la question. Donc, comme vous le savez, dans notre entreprise CorrChoice, où se trouve notre margeur de tôles ondulées, la visibilité dans les arriérés est de pratiquement 24 jours.
Mais je vais vous dire que notre demande en août est très forte, avec une croissance à deux chiffres par rapport à l'année précédente. Si semblable à l'évolution que nous avons vue en juillet. Et notre système de carton-caisse est très solide et la demande est très bonne. Et je ne peux pas prédire ce qui se passera dans le futur, mais cela semble être solide.
Notre exposition sur les marchés finaux concerne principalement les biens durables, car nous servons des fabricants de boîtes indépendants dont les clients - leur demande client est très forte. Et nous sommes également exposés au commerce électronique. Et donc à ce stade, alors que nous luttions dans cette entreprise au début de la pandémie de santé COVID, l'entreprise a très bien réagi. Et notre système de carton ondulé et de carton ondulé est très solide et sain à ce stade.
Georges Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Analyste
Merci Pete.
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Oui. Merci Georges.
Opérateur
Gabe Hajde avec Wells Fargo, votre ligne est ouverte.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities — Analyste
Bonjour, Pete, Larry, Matt. J'espère que vous allez tous bien.
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Oui. Merci, Gabe.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities — Analyste
Pete, peut-être que j'essaie de comprendre et peut-être pourriez-vous m'aider à concilier certains des commentaires que vous faites sur le carton-caisse. Et j'apprécie que votre ensemble de clients soit différent, mais j'ai l'impression que certains des marchés finaux sont quelque peu similaires. Et est-il possible que nous puissions voir une accélération de la demande sur vos segments RIPS, là où vous constatez une faiblesse actuellement ? Vous avez parlé de certains produits chimiques, revêtements et lubrifiants, et plus précisément, vous avez pensé à l'automobile et peut-être que cela dépend simplement de l'endroit où se trouvent les choses dans la chaîne d'approvisionnement. Une visibilité ou des pensées là-bas?
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Oui. Nos marchés finaux sont donc totalement différents entre notre activité RIPS et notre activité de carton ondulé, principalement CorrChoice. Et encore une fois, ce sont des biens durables. Nous sommes exposés au commerce électronique, à certains produits alimentaires.
Mais une partie de cette force de CorrChoice est liée à notre nouveau chargeur de feuilles en Pennsylvanie, ce qui l'aide. Et puis dans l'industrie automobile, ces deux entreprises. Ainsi, CorrChoice sert vraiment les clients qui fournissent des pièces de niveau 1, 2 et 3. Notre activité RIPS fournit aux clients dont les produits entrent dans la fabrication, un ou deux flux de produits en aval, des composants à l'intérieur d'une voiture.
Encore une fois, le contexte et les points de contact avec ce segment sont légèrement différents. La chaîne d'approvisionnement automobile vient plus tôt, puis l'impact résultant sur le RIPS viendrait un peu plus tard.
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Oui. Gabe, permettez-moi d'ajouter quelques éléments. Premièrement, les lubrifiants sont une grosse affaire pour nous. Une grande partie de cela est due à l'utilisation de l'automobile et le kilométrage est en baisse en raison des déplacements.
Maintenant, vous voyez une reprise alors que les gens se rendent en vacances en voiture au lieu de prendre l'avion. Mais net-net, le kilométrage est en baisse et particulièrement aux États-Unis. L'autre chose que je voudrais souligner est la production industrielle aux États-Unis et l'utilisation des capacités, oui, la Réserve fédérale vient de publier des statistiques.
Et si vous regardez l'utilisation moyenne de la production de 72 % à 19, elle était de 78 %. En avril, nous étions à 60 % ; mai, 62 % ; juin, 66 % ; et juillet, 69 %. Lorsque les machines ne fonctionnent pas, elles n'ont pas besoin de lubrifiants. La reprise ne revient donc pas aussi rapidement que Pete et moi l'avions pensé lorsque nous avons discuté avec Q2.
Ça revient petit à petit, mais il faut des machines qui tournent. Nous avons besoin de lubrifiants pour créer la demande. On pense que ça s'en vient. Nous voyons des choses, mais ce n'est pas encore là.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities — Analyste
Merci les gars. Et puis, je suppose, du côté du PPS, je n'ai pas vu la diapositive que vous mettez normalement sur la réalisation de la synergie. Je suppose que c'est toujours sur la bonne voie, mais si vous pouviez nous faire part de vos commentaires.
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Oui. Nous le sommes toujours, Gabe. Je veux dire, si nous n'étions qu'à un moment donné, en y regardant, c'est légèrement en baisse mais toujours plus de 70 millions de dollars. En légère baisse uniquement parce que certains d'entre eux sont orientés volume dans l'URB, l'activité CRB étant en baisse.
C'est un peu bas. Mais nous pensons qu'à mesure que l'économie reprendra, ce nombre de ceux qui sont en baisse de capacité et d'utilisation remontera, mais toujours au-dessus de 70 millions de dollars et en bonne voie.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities — Analyste
Thank you.
Opérateur
Ghansham Panjabi avec Baird, votre ligne est ouverte.
Ghansham Panjabi - Robert W. Baird - Analyste
Hé, les gars, bonjour. Vous savez, Pete, dans vos commentaires préparés, vous disiez que l'espace d'amélioration du RIPS était un peu plus lent. Et je pense, Larry, que vous venez de le mentionner également. Pouvez-vous nous donner plus de détails là-dessus par région? Comment voyez-vous ce genre de secouer? Parce que la Chine a progressé de 6 % au cours du trimestre, et de toute évidence, elle s'est bien remise de cette dislocation initiale.
Juste curieux de savoir comment vous voyez cette même trajectoire dans Europe et aussi les USA
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Merci, Ghansham. Nous voyons donc l'amélioration de notre activité RIPS mondiale, très franchement, similaire dans le FPS. Les conditions de la demande suivent une voie très similaire aux améliorations géographiques de la santé du COVID-19, ce qui signifie que la Chine, évidemment, s'est rétablie plus rapidement dans le COVID et qu'elle est notre région la plus forte. Nous constatons qu'en EMEA, cela s'améliore dans l'ensemble, mais nous sommes toujours en baisse à un chiffre par rapport à l'année précédente dans nos volumes là-bas.
C'est un scénario mitigé parce que c'est une région plus complexe. Les volumes au Moyen-Orient ont donc été très solides. Mais l'Europe centrale et l'Europe de l'Ouest, qui sont principalement les composants les plus volumineux de ce secteur géographique, sont plus faibles en raison de la demande de lubrifiants chimiques. Mais nous constatons une amélioration modérée des conditions tout au long du trimestre.
Et puis les plus faibles sont l'Amérique du Nord et l'Amérique du Sud. Et encore une fois, cela reflète la transition de la pandémie de santé, et nous considérons toujours qu'il s'agit de la demande la plus faible de notre portefeuille mondial au cours du troisième trimestre. Juste pour vous donner un peu de couleur, en août, nos volumes mondiaux de fûts en acier s'améliorent par rapport à juillet, mais il y a toujours des baisses à un chiffre à mi-chemin par rapport à l'année précédente, et notre croissance IBC se normalise. Nous avons donc eu un trimestre légèrement inférieur à la normale, mais nous affichons des améliorations à deux chiffres en août, ce qui normalise en quelque sorte la trajectoire que nous suivons par rapport à l'année précédente.
Ghansham Panjabi - Robert W. Baird - Analyste
D'ACCORD. Super. Et juste comme un suivi à cela. Pour 4Q, en particulier, en ce qui concerne les RIPS, que modélisez-vous du point de vue du volume ? Et puis aussi pour le PPS, est-il raisonnable de s'attendre à un vent contraire de coût de prix similaire au 4e trimestre comme vous l'avez vu au 3e trimestre ? Merci beaucoup.
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Donc, nos volumes par rapport aux prévisions, vraiment, dans l'ensemble de notre portefeuille, c'est que nous voyons des volumes légèrement améliorés par rapport à juillet, et les volumes de juillet ont été mis en évidence dans le jeu. Et en ce qui concerne la compression des prix, je laisserai Larry parler du pont et de ce que nous voyons du troisième trimestre à ce que nous attendons du quatrième trimestre.
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Oui, Ghansham. Vous savez, clairement, nous avons eu ce pic sans précédent - sans précédent en termes de cause, pic d'OCC au troisième trimestre en raison de la fermeture du secteur de la vente au détail et du secteur de la restauration aux États-Unis, ainsi que de nombreux industriels. L'offre a donc été comprimée. Eh bien, comme vous le savez, la demande était en hausse à cause des farces du garde-manger.
Et donc les coûts de l'OCC ont grimpé en flèche, et cela, avec ce que nous estimions être une non-reconnaissance injustifiée par des augmentations de prix ressuscitées, a créé essentiellement une compression des coûts de 36 millions de dollars d'une année sur l'autre. Et en fait, si vous prenez du recul et regardez cela, nous avions 44 millions de dollars de moins sur l'EBITDA d'une année sur l'autre, dont 36 millions de dollars, cette compression des prix et des coûts, manquant il y a un an de 8 millions de dollars. Et dans une situation économique comme celle-ci, nous sommes assez fiers de notre équipe, pour être tout à fait franc. Mais au quatrième trimestre, nous prévoyons 61 $ sur notre OCC.
Nous ne voyons donc pas la même compression des prix d'une année sur l'autre, ce qui représente en fait une augmentation d'environ 15 millions de dollars d'une année sur l'autre par rapport au troisième trimestre, une amélioration séquentielle par rapport au troisième trimestre.
Matt Eichman - Vice-président des relations avec les investisseurs et des communications d'entreprise
Et au quatrième trimestre, Ghansham, juste pour ajouter aux commentaires de Larry - c'est Matt. Je pense que l'OCC l'année dernière au quatrième trimestre de 4 coûtait environ 19 $ la tonne. Donc, par rapport aux 30 $ que nous attendons au quatrième trimestre de cette année, ce sera certainement un vent contraire.
Ghansham Panjabi - Robert W. Baird - Analyste
D'accord, super. Merci beaucoup.
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Oui.
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Merci, Ghansham.
Opérateur
[Instructions de l'opérateur] Mark Wilde de la Banque de Montréal, votre ligne est ouverte.
Marc Wilde - BMO Marchés des capitaux — Analyste
Merci. Bonjour, Pete. Bonjour, Larry. J'ai vraiment apprécié ce genre de présentation nette au début.
Pour ma première question, je me demandais avec cet ouragan qui s'abat sur la côte du Golfe aujourd'hui, si vous pouviez simplement parler des retombées potentielles de cela, ce que vous avez vu dans les types d'ouragans passés là-bas, en pensant principalement au secteur RIPS. Mais peut-être pourriez-vous également faire face à toute sorte de retombées potentielles sur vos propriétés foncières là-bas.
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Oui. Merci, Marc. Donc, dans cette région de la côte du golfe, juste pour vous donner une idée, nous avons 10 opérations de fabrication qui génèrent environ 200 millions de dollars de revenus sur la côte du golfe. Depuis 8 h 30 ce matin, toutes ces opérations sont sécurisées et sécurisées.
Et comme la majorité de ces opérations se déroulent dans la région métropolitaine de Houston, qui, heureusement, a été contournée par la tempête. Mais notre plus grande préoccupation est nos pensées et nos prières avec tous nos collègues et leurs familles dans la région, j'espère qu'ils sont en sécurité et en bonne santé. Nous n'avons pas encore d'avis à ce sujet, mais nos pensées les accompagnent. Et je pense que les impacts, à l'avenir, sont vraiment l'étendue des dommages causés aux opérations de nos clients.
Et nous n'avons pas de clarté à ce sujet, mais il y a certainement de grandes papeteries auxquelles nous fournissons des mandrins et une variété de produits. Il y a beaucoup d'entreprises pétrochimiques dans cette région auxquelles nous fournissons des produits RIPS. Donc, encore une fois, cela aura certainement un impact. Nous n'avons aucune idée de l'ampleur de ces dégâts aujourd'hui.
Et ils sont aussi - nous nous attendrions toujours à une perturbation de la chaîne d'approvisionnement à court terme. Cela a vraiment un impact sur nos fournisseurs de résine qui sont situés là-bas. Tous nos fournisseurs ne sont pas dans cette région, mais certains d'entre eux, et nous verrons certainement des perturbations du transport à court terme. Donc, en ce qui concerne nos avoirs en gestion foncière, nous avons évidemment des avoirs en Louisiane.
Et à ce stade, il est trop tôt pour déterminer quel impact cela a eu. Mais je pense que nous sommes très chanceux dans la mesure où la majorité de notre groupe d'opérations à Houston a été épargné. Mais encore une fois, ce que cela fait à nos clients est indéterminé pour le moment.
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Oui. Et la seule chose que je compléterais en essayant de mettre en place la plage de guidage, évidemment, c'est très tôt. Mais en repensant aux tempêtes précédentes et autres, nous avons essentiellement mis de côté 0.01 à 0.03 dollar par action comme impact potentiel. Et ce n'était que notre meilleure estimation basée sur des expériences antérieures.
Marc Wilde - BMO Marchés des capitaux — Analyste
D'ACCORD. C'est excellent, Larry. C'est exactement ce que je cherchais. En guise de suivi, je me demandais simplement, Pete, si vous pouviez nous donner une idée de CorrChoice, quel est l'impact cumulatif sur le démarrage du chargeur de feuilles en Pennsylvanie.
Et puis je pense que vous avez installé une usine de conditionnement en vrac dans le Kentucky il n'y a pas si longtemps. Je suis donc simplement curieux de savoir comment se déroulent ces deux montées en puissance, puis ce qu'elles ajoutent d'une année à l'autre à CorrChoice.
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Oui. Ainsi, l'usine de vrac à triple paroi de Louisville existe depuis un certain temps. Nous venons d'ajouter de la capacité à cette entreprise. Et une partie de l'essor du commerce électronique provient de cette installation.
Et cette entreprise se porte plutôt bien, desservant des clients agricoles, des clients industriels, certains directement sur les marchés agricoles et d'autres par le biais de systèmes de boîtiers indépendants et intégrés. Le margeur de feuilles Palmyra progresse bien, augmentant son volume. Un peu plus lent que prévu à cause du COVID, mais il réagit très, très bien. Quand vous regardez la hausse en juillet et en août, je pense que vous verrez que notre activité de base est probablement en hausse de 4 %, et le reste de cette croissance à deux chiffres est l'ajout de Palmyra.
Donc, encore une fois, nous sommes vraiment satisfaits de la façon dont cela progresse. Il obtient une bonne réponse de la part des clients de ce marché, et nous serons sur la bonne voie pour cette entreprise.
Marc Wilde - BMO Marchés des capitaux — Analyste
OK très bien. Je vais le retourner.
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Oui merci.
Opérateur
Adam Josephson avec KeyBanc, votre ligne est ouverte.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets — Analyste
Pete et Larry, bonjour. J'espère que vos familles vont bien.
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Salut, Adam.
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Merci, Adam.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets — Analyste
Larry, juste sur votre - merci pour votre commentaire 4Q. Je voulais juste creuser un peu. Vous avez donc mentionné des frais généraux et administratifs plus élevés, séquentiellement, je pense que la rémunération incitative revient. Et depuis le début de l'année, les frais généraux et administratifs sont passés, je pense, de 135 millions de dollars au début de l'année à 120 millions de dollars au 3e trimestre.
Je me demande simplement à quoi vous vous attendez exactement en termes de frais généraux et administratifs au quatrième trimestre. Et puis, que pensez-vous d'un niveau trimestriel durable compte tenu de l'ampleur des baisses d'une année sur l'autre au cours des 2e et 3e trimestres. Et puis vous avez mentionné - je pense que vous avez eu 5 millions de dollars d'avantages d'approvisionnement opportunistes au 3e trimestre. J'ai oublié ce que ce nombre était en 2Q.
Je sais que vous avez dit que vous n'attendiez pas plus au 4e trimestre. Mais pensez-vous qu'il est possible que vous obteniez des avantages d'approvisionnement plus opportunistes au 4e trimestre ? Et comment envisagez-vous la pérennité de cet avantage dans l'activité RIPS ?
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Bien sûr. Permettez-moi de commencer par la source, Adam. Oui. Pourrions-nous en avoir plus ? Certainement, et nous avons mis notre équipe d'approvisionnement au défi de le faire tout le temps.
Nous ne l'intégrons tout simplement pas dans les prévisions. Je veux dire, nous avions environ 11 millions dans le – c'était 11 millions dans 2Q.
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
7 millions.
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
7 millions au 2T et 5.5 millions au T3. Donc, ces 5.5 millions de dollars, en ne les mettant pas au quatrième trimestre, c'est environ 0.06 $ cette année. Dans SG&A, c'est une combinaison de nous - lorsque nous avons terminé nos prévisions pour le reste de l'année, en regardant les chiffres, nous connaissions l'impact sur les incitations. Et donc nous avons fait un tas d'ajustements incitatifs au troisième trimestre qui ne se répéteront pas au quatrième trimestre parce que, évidemment, si nous atteignons nos prévisions, nous avons déjà fait les ajustements dans une large mesure.
Alors c'est ça. C'est aussi que nous avons eu des coûts ERP non capitalisables qui ont été retardés. COVID nous a obligés à ralentir. Nous ne pouvons pas voyager autant.
Nous commençons à ouvrir cela et à rattraper notre retard. Nous voulons essayer de faire avancer ces choses afin de pouvoir en tirer parti pour réaliser des économies et des idées. Il y a donc une partie de ce coût qui entre. Et puis l'autre est les honoraires professionnels, tous deux liés à cela et en fait certaines choses de planification fiscale que nous avons en cours et qui, selon nous, nous seront bénéfiques à l'avenir, liées à certaines réglementations qui étaient juste émis et certaines autres transactions que nous effectuons, ainsi que certains autres honoraires professionnels qui ont été reportés.
Certaines d'entre elles sont également des choses liées aux voyages qui ne pouvaient pas se produire et ont été repoussées. Donc, tout compte fait, nous nous attendons à ce que les frais généraux et administratifs soient supérieurs d'environ 11.5 millions de dollars au quatrième trimestre, et donc d'environ 0.14 $ par action. Puisque j'ai essentiellement - permettez-moi de passer du troisième trimestre au quatrième trimestre puisque nous traversons cela. Je pourrais aussi bien faire ça.
Disons troisième trimestre à 0.85 $ par action, j'ai mentionné 0.01 $ à 0.03 $ sur l'ouragan. C'est une goutte là. Nous avons également — le SG&A est d'environ 0.14 $. L'approvisionnement est d'environ 0.06 $.
Dans l'autre sens, OCC, 0.15 $ de ramassage au cours du dernier trimestre. Ensuite, la taxe est d'environ 0.09 $ par action, environ, parce que nous avons fini par régler de nombreux examens, en encaissant vraiment et en examinant une grande partie des réserves que nous avons constituées pour diverses positions fiscales au fil des ans, et les positions de règlement que nous avions, cela a fini par libérer environ – ce qui équivaut à environ 0.09 $ par action différentielle entre le T3 et le T4. Donc, un peu de cela, les bons résultats trimestriels, du moins nous pensions que c'était bon, pour le T3 lié à cette reprise d'impôt. L'autre élément est un peu plus complexe, mais il a à voir avec le succès de CorrChoice.
Et CorrChoice a couru dur, comme Pete l'a mentionné, jusqu'en juillet. Cela a fait chuter les stocks. Nous avons évidemment un système d'usine. Nous vendons ensuite à CorrChoice.
Souvent, ils détiennent des stocks de papier dont ils disposent pour les besoins de production. Ce qui se passe, c'est qu'il y a des bénéfices interentreprises liés à cela. Le profit de l'usine est bloqué dans l'inventaire détenu dans le système CorrChoice. Quand il est épuisé, c'est reconnu.
Et donc le profit interentreprises est généralement lié. L'autre chose qui en libère une partie est si les marges se resserrent. Eh bien, les marges se sont resserrées. La combinaison de la réduction des stocks et de la compression des marges dans CorrChoice a en fait libéré environ 6.7 millions de dollars de bénéfices au troisième trimestre, qui auraient peut-être généralement été liés aux stocks de clôture.
Au quatrième trimestre, cela s'inversera. Nous allons probablement finir, pensons-nous, avec environ 1.1 million de dollars de bénéfices immobilisés dans les stocks de plus que là où nous en sommes actuellement. Donc, vous avez essentiellement une variation de rentabilité de 7.8 millions de dollars entre les trimestres pour cet article, soit environ 0.09 $. Si vous prenez tous ces articles ensemble, c'est environ 0.25 $.
Cela vous ramènerait à 60 $. Notre point médian sur les prévisions est de 66 $, soit une amélioration de 10 % d'un trimestre à l'autre pour les opérations uniquement. Et puis la fourchette qui l'entoure pourrait être de 10% ou - plus 10% juste à cause de l'incertitude quant à la rapidité avec laquelle les choses vont se rétablir du côté industriel des choses. Donc j'espère que c'est une clarté utile.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets — Analyste
Oui. Et j'apprécie vraiment ça, Larry. Merci. Et puis pouvez-vous juste - une question géographique, en particulier l'Amérique du Nord.
Corrigez-moi si je me trompe, mais il semble que, pour le moment, CorrChoice soit la vedette, puis les tubes et les noyaux et les fûts rigides, en particulier en acier, ont des niveaux de demande considérablement inférieurs à ceux de CorrChoice en Amérique du Nord. Pouvez-vous simplement parler de ce que vous avez vu depuis le début de l'exercice en Amérique du Nord, en particulier, et pourquoi vous pensez que les tendances de la demande ont divergé entre vos entreprises, dans la mesure où elles l'ont fait, et si vous vous attendez à ce que ces divergences se poursuivent ou inverser pour une raison quelconque?
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Oui. Cela dépend donc vraiment de l'exposition au marché final pour chacune de ces trois entreprises. Et comme je l'ai dit, chez CorrChoice, nous avons une forte influence sur les biens durables et le commerce électronique, et nous sommes alignés sur de nombreux clients de boîtes indépendants dont la demande est très forte. Ils ont un certain accès à un marché plus large et à une exposition au marché final.
Et nous fournissons également des clients intégrés à mesure que leur activité s'améliore. Ainsi, lorsque vous regardez le tube et le noyau dans notre activité RIPS, les expositions du marché final sont entièrement différentes. Ils sont un peu plus liés à certains segments en difficulté. Lorsque vous regardez la grande influence en Amérique du Nord et RIPS, vous regardez les produits chimiques en vrac et spécialisés, ils sont contestés.
Et les peintures et revêtements industriels et les lubrifiants, où nous n'avons aucune exposition dans CorrChoice ou le carton ondulé, sont très, très faibles maintenant. Et dans le tube et le noyau, l'exposition, encore une fois, est différente. Comme je l'ai dit, nous vendons les mandrins des papetières, et les mandrins des papetières autres que les cartons-caisses sont faibles. Et nous avons une exposition assez importante aux segments finaux liés au textile, et ils ont été touchés par ce COVID.
Ils ont rouvert, mais ils sont toujours à un rythme considérablement plus faible dans le passé. Encore une fois, des segments finaux totalement différents et des approches de mise sur le marché totalement différentes. Donc, souvent, vous pourriez voir CorrChoice être un peu plus faible que les autres, et cela reflète vraiment leurs segments de marché finaux. À l'avenir, encore une fois, nous constatons une amélioration progressive à partir de juillet.
Et bien que le tube et le noyau soient en baisse, ils le sont encore moins en juillet. Et nous prévoyons une faible croissance à un chiffre – excusez-moi, une baisse de la faible croissance à un chiffre dans Tube et Core. Et à ce stade, nous prévoyons que notre activité RIPS en Amérique du Nord sera très faible et ce que nous pouvons voir au cours de notre quatrième trimestre.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets — Analyste
Merci beaucoup Pete.
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Oui. Merci.
Opérateur
Steven Chercover avec DA Davidson, votre ligne est ouverte.
Steven Chercover - DA Davidson — Analyste
Merci. Bonjour. Je voulais juste encadrer un peu plus les segments pour le quatrième trimestre et l'examiner sur la base de l'EBITDA. Il semble donc que, consolidé, vous serez en baisse de 15 à 20 millions de dollars de manière séquentielle.
Et dans le papier, vous avez moins de temps d'arrêt, du moins du côté du carton ondulé, et environ 50 millions de dollars de vent contraire ou de vent arrière de la part d'OCC. Et puis dans RIPS, vous avez cette non-répétition de 5 millions de dollars. Alors, le papier devrait-il être en place? Et puis RIPS est vraiment là où les choses sont plus faibles que prévu, et je reconnais que Pete vient de dire que l'Amérique du Nord sera faible.
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Oui. Nous avons également cette variation des bénéfices interentreprises que j'ai mentionnée sur le papier, Steve. Vous avez donc une diminution de 7.8 millions de dollars entre le T3 et le T4. Mais oui, nous prévoyons que ce sera un défi.
En ce qui concerne les frais généraux et administratifs, environ la moitié de cela se trouve dans le segment rigide et l'autre moitié dans les coûts d'entreprise. Vous aurez donc cet impact là-bas. Et puis l'approvisionnement, évidemment, sort, les 5.5 millions de dollars, sur une base relative. Et puis vous avez l'avantage OCC, cependant, en PPS.
Voilà donc les éléments de l'évolution de l'EBITDA. J'espère que c'est utile.
Steven Chercover - DA Davidson — Analyste
Oui. Cela aide en quelque sorte à réduire un peu l'écart. Et puis Pete a tenu à indiquer que RIPS est déjà au taux d'exécution de l'EBITDA, conformément à vos engagements Q 2022. Et si j'ai raison, le papier coûte environ 100 à 150 millions de dollars de moins.
Alors, quels sont les leviers que vous avez l'intention d'actionner pour vous aider à combler l'écart au cours des deux prochaines années ?
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Oui. Je pense que la chose la plus importante, Steve, c'est, oui, la reprise économique. Je veux dire, clairement, beaucoup de nos segments finaux sont dramatiquement touchés par un impact économique qui est pire que tout depuis la Grande Dépression. Je veux dire, quand vous regardez les baisses du PIB, elles sont sans précédent dans cette période des 80, 90 dernières années.
Ainsi, les statistiques de production industrielle que j'ai mentionnées aux États-Unis sont dramatiquement faussées. Évidemment, notre espoir et, je pense, l'espoir de tout le monde est qu'au moment où vous arrivez à 22, c'est dans le rétroviseur de loin. Et si c'est le cas, et que nous pouvons même revenir au type d'économie en boucle que nous avions auparavant, je veux dire, cela semble être il y a longtemps maintenant, mais notre journée des investisseurs en 2019, je me suis levé sur scène et a dit que nous étions en récession industrielle, et nous l'étions.
Et les statistiques que j'ai citées plus tôt, je veux dire, même février de cette année était bien en dessous de la moyenne des 40 dernières années de production industrielle. Donc, si nous revenons à cela, nous n'avons aucune inquiétude quant au respect de nos engagements. Si vous regardez l'hypothèse sous-jacente - nous mettrons à jour tout cela en décembre, mais OCC a raison sur l'endroit où nous l'avions dans les hypothèses. Les prix du papier sont quelque peu en baisse, mais nous attendons de notre activité RIPS, et nous en avons parlé, le bénéfice de ce portefeuille d'entreprises tout le temps.
De toute évidence, nous atteignons déjà leurs objectifs. Nous nous attendons à ce qu'ils soient meilleurs et nous nous attendons à la pleine réalisation des synergies que nous avons identifiées dans le secteur du papier. Je vais donc vous dire que nous sommes extrêmement confiants de respecter ces engagements, et nous sommes très confiants de rembourser la dette et de revenir dans notre fourchette de 2 à 2.5 fois. Et nous ne pensons pas que ce soit exagéré.
Steven Chercover - DA Davidson — Analyste
D'ACCORD. Et je vais être un peu un porc et demander et essayer d'en obtenir un de plus. Vous avez fait une très bonne présentation sur OCC lors de votre journée des investisseurs 2019. Pensez-vous que le prix à long terme de l'OCC va revenir en quelque sorte dans la fourchette de 30 à 50 $ ?
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Je pense que nous avons été assez cohérents, Steve. Nous disons que nous pensons que la fourchette à plus long terme est relativement proche de ce qu'elle est actuellement. Et la fourchette que nous avons donnée lors de la journée des investisseurs, je pense, était de 35 $ à 75 $ sur nos engagements. Nous pensons que c'est le risque idéal.
Il projette en fait qu'il monte. Nous ne nous sentons pas comme ça l'année prochaine. Je veux dire, nous pensons que l'offre s'améliore. De toute évidence, la Chine a reculé.
Une partie de cette demande ira ailleurs. Mais nous pensons que cette prévision de ce que nous pensions alors est — cela reste une bonne idée.
Steven Chercover - DA Davidson — Analyste
D'ACCORD. Merci les gars. Être prudent.
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Oui. Merci, Steve.
Opérateur
George Staphos de Bank of America, votre ligne est ouverte.
Georges Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Analyste
Salut tout le monde. Pete, Larry, peut-être une question injuste, mais vous devez avoir une opinion là-dessus. Donc, si vous prenez du recul, je suppose que le quatrième trimestre se déroule plus ou moins comme prévu, et nous sommes, encore une fois, un peu de butin ici mais – ou une marge de manœuvre, devrais-je dire. Disons que les choses au cours de l'exercice 21 sont relativement normales, que pensez-vous que COVID a retiré de votre EBIT ou EBITDA au cours de l'exercice 20 ? Avez-vous une sorte d'approximation du genre de trou qui a créé cela vous reviendra au cours des deux prochaines années, une sorte de plan similaire, ce que vous voyez là-bas ?
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Oui. Sur la base de nos prévisions, George, je veux dire, nous l'avons encore identifié au troisième trimestre, c'était 24 millions de dollars, d'accord ? C'est 33 millions de dollars d'affaires perdues et environ 9 millions de dollars de soutien provenant de diverses subventions, de frais de déplacement réduits et de tout ce genre de choses. En regardant où nous prévoyons pour l'année, vous avez plusieurs choses. Nous avons eu pour nous l'impact de la compression des coûts de l'OCC qui sera d'environ, disons, 50 millions de dollars pour l'année, le prix de l'OCC et tout pour le trimestre.
Et c'est un chiffre approximatif. C'est peut-être un peu moins que ça. Mais ensuite, sur une base globale par rapport à l'endroit où nous pensions que nous serions, je pense que l'impact du COVID pour cette année serait de 50 millions de dollars supplémentaires en plus de cela, donc en fin de compte environ 100 millions de dollars de moins que là où nous pensions que nous serions. Maintenant, nous avons intégré une partie de cette compression prix-coût.
Mais en gros, nous nous retrouverions avec 100 millions de dollars de moins que ce que nous aurions prévu au début de l'année.
Georges Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Analyste
D'accord. Larry, j'apprécie cela. Et c'est probablement plus une question pour le prochain jour des analystes, chaque fois que vous le faites, vous pouvez donc garder vos commentaires brefs ici. Mais qu'avez-vous appris sur le portefeuille au cours de ces trois derniers trimestres maintenant, en route vers le quatrième trimestre pour terminer l'année ? Et l'interrelation et la complémentarité des entreprises, et peut-être que les choses que vous avez apprises, ne sont pas aussi complémentaires que vous l'auriez imaginé pendant cette période très stressante.
Comment voyez-vous le portefeuille maintenant et s'il a plus de sens ou des leçons après avoir traversé COVID ? Merci, les gars, et bonne chance pour le trimestre.
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Oui. Je pense, George, que nous avons constaté que nous avons une chaîne d'approvisionnement mondiale très résiliente, dépendante ou centrée sur l'approvisionnement régional. Je pense donc que cela soutient ce que nous avons fait au cours des trois dernières années, et cela a bien joué pour nous dans le COVID. Et je pense que notre portefeuille équilibré, à l'échelle mondiale, a démontré qu'en temps normal, c'est un bon portefeuille.
C'est équilibré, et notre capacité à servir nos clients dans une variété de substrats, bien que ce soit un défi à court terme, je pense, nous aide à l'avenir.
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Oui. Et je pense qu'il y a plusieurs choses. Premièrement, nous avons vu de plus en plus d'alignement entre notre activité flexible et notre segment rigide en termes de clients du marché final que nous desservons. Nous continuons à tirer parti de cela de plus en plus.
Et puis l'autre partie est relative à l'acquisition de Caraustar. Cette période de travail à travers cette crise ne nous a fait que renforcer notre détermination, que c'était une bonne acquisition. L'effet de levier que nous tirons de l'utilisation des compétences de notre équipe de direction d'usine dans l'ensemble du portefeuille nous rapporte vraiment des avantages. Je veux dire, nous ne pouvons pas contrôler l'économie et les demandes du marché final.
Mais ce que nous pouvons contrôler, nous le contrôlons, et nous faisons beaucoup de choses pour vraiment réduire les coûts de l'organisation. Sorte de retour à cet adage de ne pas laisser une bonne crise se perdre. Cela a affiné notre point de vue. Cela nous a poussés à vraiment nous concentrer.
Cela nous a amenés à renforcer et à modifier notre empreinte et à tirer parti des actifs dont nous disposons. Nous sommes donc très, très à l'aise avec le portefeuille à ce stade.
Georges Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Analyste
J'apprécie les pensées. Prenez soin de vous les gars.
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Vous aussi.
Opérateur
Gabe Hajde avec Wells Fargo, votre ligne est ouverte.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities — Analyste
Merci d'avoir pris le suivi. Je suis curieux du système de l'usine URB, prenez-vous des temps d'arrêt particuliers ou plus précédents que n'importe quel autre trimestre ? Et comment caractériseriez-vous en quelque sorte votre demande d'approvisionnement individuelle telle qu'elle se situe aujourd'hui et, peut-être plus particulièrement, où se trouve votre position de stock ?
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Oui. Pensons donc à nos usines de carton plat recyclé, nous gérons la demande, et c'est très similaire à ce que nous avions auparavant. Bien que nous ayons une demande un peu plus faible dans notre activité principale et nos tubes, nous compensons cela avec le volume de nos activités non-tubes et principales. Et encore une fois, notre position d'inventaire est que nous gérons nos inventaires et notre fonds de roulement de manière très rigoureuse.
Et nous avons tendance à ne pas essayer, lorsque la demande est plus lente, d'augmenter nos stocks parce que nous ne pensons tout simplement pas que ce soit la meilleure façon de fonctionner. Exécutez la demande et gérez notre fonds de roulement très, très efficacement.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities — Analyste
Merci Pete. Et peut-être, Larry, si vous pouviez – je comprends que c'est assez volatil en ce moment, mais il y a des augmentations de prix assez importantes du côté de la résine. Et en supposant qu'il y ait une sorte de marchés industriels normaux au cours de l'exercice 2021, pouvez-vous peut-être nous dire ce que vous attendez du fonds de roulement sur une base globale en tant qu'avantage pour les flux de trésorerie cette année, puis peut-être à quoi pourrait ressembler l'inversion L'année prochaine?
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Oui. Je veux dire - oui, merci, Gabe. Nous prévoyons que d'une année à l'autre, notre bénéfice de fonds de roulement se situera environ entre 60 et 70 millions de dollars d'une année sur l'autre. Nous aurons tendance à accumuler un peu de fonds de roulement au premier trimestre de l'année, mais nous prévoyons ensuite pleinement qu'en 21, nous devrions être en mesure, encore une fois, de bien gérer le fonds de roulement, et il devrait être nominal augmentent ou diminuent d'une année sur l'autre.
Bien que nous croyions dans certains domaines de notre activité que nous avons des opportunités d'améliorer encore plus notre fonds de roulement, l'activité de Caraustar s'est considérablement améliorée. Nous croyons toujours qu'il y a de la place là-bas. Et nous pensons qu'il y a de la place dans notre activité flexible et aussi dans certaines de nos opérations, en particulier en EMEA dans les RIPS. Mais nous ne parlons pas de chiffres énormes, mais il y a là des opportunités qui pourraient nous permettre de nous améliorer à nouveau l'année prochaine ou même plus que ce que nous avons eu cette année.
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities — Analyste
Merci pour ça. Bonne chance.
Opérateur
Mark Wilde de la Banque de Montréal, votre ligne est ouverte.
Marc Wilde - BMO Marchés des capitaux — Analyste
D'accord. J'en ai trois très rapides. Tout d'abord, Pete, je me suis demandé, en regardant au dos du jeu de diapositives, il y a une baisse de 31.4 % de ce que vous appelez une sorte de revenus des produits non primaires au cours du trimestre. Quel a été exactement le principal moteur de la baisse de ces produits non primaires ?
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
C'est principalement une petite bouteille d'eau, de petits plastiques. C'est une petite partie de notre portefeuille.
Marc Wilde - BMO Marchés des capitaux — Analyste
D'ACCORD. La seconde est que pouvez-vous nous donner une idée générale du type de stratégie de transition pour l'activité CRB, car les contrats Graphic vont disparaître avec le temps ?
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Oui. Donc, comme nous en avons parlé au sujet de la cession, nous avons un accord, pour une usine pendant deux ans et demi et les deux autres usines pendant cinq ans. La transition se passe donc très bien. Graphic est un de nos très bons clients, non seulement pour le papier mais aussi pour d'autres produits.
Nous sommes très satisfaits de notre position en tant que fournisseur indépendant de CRB pour la communauté indépendante des boîtes pliantes. Nous avons donc pris la bonne décision. Nous sommes vraiment heureux. Je pense que cela place le secteur des produits de consommation entre les mains d'un partenaire plus stratégique.
Et nous sommes vraiment satisfaits de la façon dont nous exploitons nos usines CRP et de notre position sur le marché à ce stade.
Marc Wilde - BMO Marchés des capitaux — Analyste
Oui. Et ces contrats sont-ils juste pour ne pas aller trop loin dans les mauvaises herbes ici, mais tombent-ils simplement? Ou sont-ils en quelque sorte en train de démissionner avec le temps?
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Non. Ils tombent. L'une est de deux ans et demi et deux usines sont de cinq ans sur la base d'un volume similaire au moment où nous nous sommes retirés de la cession.
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Oui. Ce que je dirais, Mark, c'est que l'obligation contractuelle prend fin maintenant. Quand est-ce que la relation réelle et est peut-être une question différente? Notre activité avec Graphic n'a fait qu'augmenter et au-delà de ce à quoi ils sont obligés. C'est donc une bonne relation.
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Oui. Il y a beaucoup de synergies au-delà du simple papier que nous leur servons avec de nombreux autres produits.
Marc Wilde - BMO Marchés des capitaux — Analyste
D'ACCORD. D'accord. Ce n'est pas difficile à imaginer. Le dernier, je suis juste curieux, il y a énormément d'usines de papier d'impression et d'écriture qui recherchent de nouveaux produits, peut-être de nouveaux propriétaires.
Et je me demande simplement s'il pourrait y avoir une opportunité pour Greif d'envisager de prendre l'une de ces usines à un moment donné et de se retrouver potentiellement avec une structure de coût plus faible ou un meilleur type de qualité de produit, une gamme de produits issue d'une reconfiguration une usine de papier d'impression et d'écriture par rapport peut-être à une partie de ce que vous exploitez actuellement.
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Oui. Nous n'allons donc jamais commenter des situations futures hypothétiques. Mais notre objectif principal, à mesure que de nouvelles usines entrent en service, est de nous concentrer sur la manière d'intégrer davantage la capacité existante que nous avons dans notre système d'usines et nos opérations de conversion. Et nous pensons que c'est la clé pour générer le plus de valeur.
Et nous ne sommes pas intéressés à obtenir plus de capacité de carton-caisse. Nous sommes intéressés à créer un poste où nous avons un ratio de un à un de tonnes entre la conversion et la production de l'usine.
Marc Wilde - BMO Marchés des capitaux — Analyste
OK très bien. Bonne chance dans le quatrième quart-temps.
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Thank you.
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Merci.
Opérateur
Et la dernière question d'aujourd'hui vient de la lignée d'Adam Josephson avec KeyBanc. Votre ligne est ouverte.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets — Analyste
Merci, les gars, d'avoir pris deux suivis. Un sur les tubes et les noyaux. Je me demande simplement ce que vous pensez des tendances de la demande à long terme dans ce secteur, compte tenu de ce que nous savons être les baisses séculaires de la demande de papier et la pression sur le marché du textile. Je veux dire, pensez-vous qu'il s'agit d'une activité stable à long terme, qui décline lentement ? Je me demande simplement ce que vous pensez de la demande à long terme.
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Oui. Nous pensons que c'est une entreprise qui dépasse le PIB. Je pense que nous avons vu un marché sans précédent qui a eu un impact négatif sur certains segments. Mais nous avons un groupe de vente très créatif qui offre de nombreuses opportunités de développement de produits que nous recherchons.
Il s'agit donc d'un marché d'utilisation finale beaucoup plus large, et nous nous concentrons sur la manière de fournir différentes solutions de produits innovantes. C'est donc un groupe vraiment talentueux. Et en ce moment, c'est difficile, mais nous pensons qu'il s'agit d'une activité à faible croissance à un chiffre qui peut générer beaucoup de marge et de valeur grâce à notre système intégré dans cette activité de carton plat recyclé.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets — Analyste
Droit. Merci Pete. Et, Larry, juste une question sur l'orientation. Vous avez mentionné que, lors de votre journée d'analystes en 19, vous avez parlé d'une récession industrielle et, bien sûr, du COVID de cette année.
Nous n'avons aucune idée de ce que l'année prochaine apportera. Évidemment, vous avez dit que vous n'aviez aucun contrôle sur les conditions économiques. Donc, dans ce sens, que pensez-vous de donner des orientations, à court et à long terme, compte tenu du fait que, comme vous l'avez dit, vous n'avez aucun contrôle sur les conditions économiques, ce qui peut vous amener à avoir réviser ou retirer les orientations en fonction de ces conditions économiques ? Je me demande simplement quels sont, selon vous, les avantages de donner des conseils à court et à long terme par rapport à peut-être ne pas le faire.
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Oui. Je pense que c'est une bonne question. Et vous pouvez toujours passer à une période où vous ne donnez aucune indication. Je veux dire, évidemment, certaines personnes choisissent de le faire.
Nous avons généralement choisi d'essayer de donner des orientations annuelles pour essayer de nous responsabiliser et d'être aussi transparents que possible. Et c'est là que je m'attends à ce que nous revenions à supposer que les choses sont à un point où vous avez un certain niveau de confiance lorsque nous arriverons en décembre. Est-ce que ça va arriver? Je ne sais pas. Il faudra alors l'évaluer.
Je pense qu'il y a la perspective de voir une deuxième vague alors que les températures se refroidissent et tout ce genre de choses. Et si cela se produit, tous les paris seront probablement annulés. Si un vaccin est développé plus rapidement et qu'il existe un moyen de le distribuer à grande échelle, cela pourrait influencer les choses. Donc très, très difficile de prédire où nous serons.
Mais je pense qu'avec le temps, la pandémie étant derrière nous, je pense que nous nous sentirions à l'aise de revenir à des prévisions annuelles.
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets — Analyste
Merci beaucoup, Larry, et bonne chance.
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Merci.
Opérateur
Je vais maintenant passer la parole à Matt Eichmann pour les remarques finales.
Matt Eichman - Vice-président des relations avec les investisseurs et des communications d'entreprise
Merci beaucoup, Jack, et merci à tous d'être parmi nous ce matin. Nous apprécions votre intérêt pour Greif. Nous vous souhaitons une excellente fin de semaine et un bon week-end à venir. Merci.
Opérateur
[Signature de l'opérateur]
Durée: 61 minutes
Appelez les participants:
Matt Eichman - Vice-président des relations avec les investisseurs et des communications d'entreprise
Pete Watson - Vice-président et chef de la direction
Larry Hilsheimer - Chief Financial Officer
Georges Staphos - Bank of America Merrill Lynch - Analyste
Gabe Hajde - Wells Fargo Securities — Analyste
Ghansham Panjabi - Robert W. Baird - Analyste
Marc Wilde - BMO Marchés des capitaux — Analyste
Adam Josephson - KeyBanc Capital Markets — Analyste
Steven Chercover - DA Davidson — Analyste
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