Greif, Inc. (NYSE : FEM) Conférence téléphonique sur les résultats du 3e trimestre 2020 27 août 2020 8 h 30 HE
Participants de l'entreprise
Matt Eichmann – Relations avec les investisseurs et communications d'entreprise
Peter Watson – Président et chef de la direction
Larry Hilsheimer - Vice-président exécutif et directeur financier
Participants à la conférence téléphonique
George Staphos – Banque d'Amérique Merrill Lynch
Gabe Hajde - Wells Fargo
Ghansham Panjabi – Baird Equity Research
Mark Wilde – BMO Marchés des capitaux
Adam Josephson – KeyBanc
Steven Chercover – DA Davidson
Opérateur
Mesdames et messieurs, merci d'être là et bienvenue à l'appel sur les gains Greif Q3 2020. À ce moment, tous les participants sont en mode écoute seule. Après la présentation des intervenants, il y aura une séance de questions-réponses. [Instructions de l'opérateur] Veuillez noter que la conférence d'aujourd'hui est enregistrée. [Instructions de l'opérateur] Merci.
Je voudrais maintenant céder la conférence à votre conférencier d'aujourd'hui, Matt Eichmann, vice-président des relations avec les investisseurs et des communications d'entreprise. Veuillez continuer.
Matt Eichman
Merci Jack et bonjour à tous. Bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de l'exercice 2020 de Greif. Sur l'appel aujourd'hui sont Pete Watson, président et chef de la direction de Greif; et Larry Hilsheimer, directeur financier de Greif. Pete et Larry répondront aux questions à la fin de l'appel d'aujourd'hui.
Conformément à la réglementation sur la divulgation équitable, nous vous encourageons à poser des questions sur les problèmes que vous considérez importants, car il nous est interdit de discuter d'informations importantes non publiques avec vous sur une base individuelle. Veuillez vous limiter à une question et un suivi avant de retourner dans la file d'attente.
Veuillez passer à la diapositive 2. Pour rappel, lors de l'appel d'aujourd'hui, nous ferons des déclarations prospectives concernant des plans, des attentes et des convictions liés à des événements futurs. Les résultats réels pourraient différer sensiblement de ceux discutés. De plus, nous ferons référence à certaines mesures financières non conformes aux PCGR et un rapprochement avec les mesures PCGR les plus directement comparables peut être trouvé dans l'annexe de la présentation d'aujourd'hui.
Et maintenant, je passe la présentation à Pete sur la diapositive 3.
Peter Watson
Hé, merci Matt et bonjour à tous. Je vous remercie d'être venus aujourd'hui. Comme nous l'avions prévu, au cours du troisième trimestre, nous avons été confrontés à des turbulences économiques sans précédent causées par la pandémie sanitaire mondiale, mais l'équipe Greif a réagi et a obtenu de solides résultats grâce à un contrôle rigoureux des coûts et à une discipline opérationnelle.
Grâce à cette concentration, nous avons généré de solides flux de trésorerie disponibles et remboursé la dette. Cela n'est possible que grâce à l'engagement de notre équipe mondiale Greif, à leur dévouement extraordinaire envers notre entreprise et nos clients, et à la fierté qu'ils ont d'emballer et de protéger en toute sécurité les biens et matériaux essentiels qui répondent aux besoins les plus importants de nos communautés partout dans le monde. monde.
La pandémie de COVID-19 demeure une situation évolutive. Nous nous concentrons sur l'exécution de protocoles de santé et de sécurité améliorés pour protéger la santé de nos collègues et assurer la continuité de notre chaîne d'approvisionnement pour servir nos clients. Au cours du trimestre, nous avons atteint un niveau record de satisfaction de la clientèle sur les quatre derniers trimestres, ce qui renforce encore notre position auprès des clients. Et bien que les bénéfices aient diminué en raison de la faiblesse de la demande industrielle et d'une importante compression des coûts dans notre activité d'emballage en papier, le flux de trésorerie disponible est resté à peu près stable par rapport à l'année précédente, et nous avons réduit la dette nette de plus de 260 millions de dollars par rapport au trimestre de l'année précédente.
Veuillez passer à la diapositive 4. Notre activité d'emballages industriels rigides a enregistré de solides résultats au troisième trimestre malgré des baisses de volume importantes dues à la faiblesse de la demande dans le secteur industriel mondial. économie. Les volumes mondiaux de fûts en acier ont diminué de 10 % par rapport au trimestre de l'année précédente et la demande a été la plus forte en Chine, où les volumes ont augmenté de 6 %, grâce à l'amélioration de l'activité économique.
Alors que vous vous déplacez vers l'ouest dans notre région EMEA, la demande a été plus faible tandis que l'activité Moyen-Orient et Afrique du Nord a enregistré une croissance de l'acier de 6 % par rapport à l'année précédente, et que la région méditerranéenne a enregistré une croissance à un chiffre à un chiffre, nos volumes de fûts en acier en Europe centrale et occidentale une baisse à deux chiffres en raison de la faiblesse de la demande de produits chimiques et de lubrifiants.
La région des Amériques a connu les conditions les plus faibles avec des volumes de fûts en acier aux États-Unis en baisse de près de 20 % par rapport à l'année précédente. Cela s'explique par la faiblesse de la demande de peintures industrielles, de produits chimiques et de lubrifiants. La production mondiale d'IBC a chuté d'environ 1 %, car nous avons dû faire face à une demande plus faible de la part de clients spécialisés et de produits chimiques en vrac. Les ventes de RIPS au troisième trimestre ont chuté d'environ 79 millions de dollars par rapport au trimestre de l'année précédente sur une base neutre en devises en raison de la baisse des volumes et des baisses des prix des matières premières et des ajustements de prix contractuels correspondants.
Malgré la baisse des ventes, le BAIIA ajusté de RIPS au troisième trimestre n'a diminué que de 5 millions de dollars par rapport au trimestre de l'année précédente en raison de la baisse du coût des matières premières principalement attribuable à un avantage d'approvisionnement opportuniste d'environ 5 millions de dollars et à un contrôle rigoureux des coûts qui ont entraîné une baisse d'un exercice à l'autre. les dépenses de fabrication de l'année et les dépenses SG&A du segment.
Enfin, malgré des défis externes considérables au cours du trimestre, RIPS a continué d'afficher une amélioration de l'EBITDA. Sur une base de quatre trimestres glissants, l'activité Rigid Industrial Packaging réalise déjà des bénéfices bien en deçà de sa fourchette d'engagement pour l'exercice 2022.
Je vous demanderais de bien vouloir passer à la diapositive 5. J'aimerais prendre un moment pour discuter de ce que nous voyons actuellement sur le marché. Les faibles volumes du troisième trimestre ont été anticipés et communiqués lors de notre appel du deuxième trimestre, mais nous pensons que le pire est derrière nous, car nos comparaisons de volumes de fûts en acier d'une année sur l'autre se sont améliorées tout au long du trimestre après avoir atteint un creux en mai. Cela dit, le rythme d'amélioration est un peu plus lent que ce que nous avions prévu au deuxième trimestre.
Cette diapositive met en évidence la progression majeure du marché final pour nos plus grands substrats RIPS, à savoir les fûts en acier. Et d'une manière générale, nous continuons à voir une demande positive pour les aliments, les saveurs et les parfums au cours du trimestre. La demande de produits chimiques s'améliore avec le retour de la fabrication automobile, mais nous continuons de constater une faiblesse des peintures, des revêtements et des lubrifiants industriels.
Je vous demanderais de bien vouloir passer à la diapositive 6. Les ventes du troisième trimestre du segment des produits flexibles ont chuté d'environ 5 % par rapport au trimestre de l'année précédente sur une base neutre en devises en raison de la faiblesse de la demande, de la baisse des prix des matières premières et des ajustements de prix contractuels correspondants. L'EBITDA ajusté du troisième trimestre était à peu près stable par rapport à l'année précédente, malgré le ralentissement des ventes. Grâce à un contrôle rigoureux des coûts entraînant une baisse des dépenses du segment SG&A.
Je vous demanderais de passer à la diapositive 7. Les ventes de Paper Packaging au troisième trimestre ont chuté d'environ 70 millions de dollars par rapport au trimestre de l'année précédente, principalement en raison de la baisse des prix publiés du carton-caisse et du carton plat et de la cession de notre groupe Consumer Packaging. Nous avons pris 10,000 3 tonnes d'arrêts économiques pour le carton-caisse au début du troisième trimestre, mais aucun en juillet ni jusqu'à présent en août.
Le BAIIA ajusté de Paper Packaging au troisième trimestre a chuté d'environ 39 millions de dollars par rapport à l'année précédente, en grande partie en raison de la gamme de produits et d'une compression importante des coûts de 37 millions de dollars. L'équipe a également fait preuve d'une solide gestion du contrôle des coûts et a compensé une partie des vents contraires grâce à une baisse des dépenses de fabrication et des frais généraux et administratifs par rapport à l'année précédente.
Si je peux vous demander de bien vouloir passer à la diapositive 8 pour vous donner un peu de couleur sur ce que nous voyons sur les marchés PPS. Le volume de notre réseau d'alimentation en feuilles ondulées CorrChoice s'est amélioré de 4 % par rapport au trimestre de l'année précédente. Les volumes se sont progressivement renforcés depuis mai en raison de l'amélioration de la demande de biens durables, de la reprise de la chaîne d'approvisionnement automobile et de la solide croissance du commerce électronique.
Dans nos activités tubes et cœur de métier, les volumes du troisième trimestre fiscal ont baissé de 10 % par rapport à l'année précédente, mais ont montré une amélioration progressive au cours du trimestre et ont baissé de 4 % en juillet. Nous continuons d'observer certaines faiblesses de la demande, plus prononcées dans les segments des papeteries autres que le carton-caisse et les segments du marché final du textile. Film et la demande du marché de la construction reste positive.
J'aimerais maintenant céder la parole à notre directeur financier, Larry Hilsheimer.
Larry Hilsheimer
Merci, Pete, et bonjour à tous. Je vais commencer par réitérer les commentaires de Pete et remercier l'équipe mondiale de Greif pour son dévouement continu pendant cette crise du COVID-19. Le professionnalisme de l'équipe a été remarquable compte tenu de toutes les distractions extérieures, et nous apprécions grandement leurs efforts.
La diapositive 9 présente notre performance financière trimestrielle. Comme prévu, notre troisième trimestre a été très difficile. Cependant, nous avons généré un flux de trésorerie disponible solide et remboursé la dette comme promis. Les ventes nettes du troisième trimestre hors impact des taux de change ont chuté d'environ 12 % d'une année sur l'autre en raison de la baisse des volumes, de la baisse des prix de vente et de la cession du Consumer Packaging Group. L'EBITDA ajusté a chuté d'environ 22 %, l'essentiel du préjudice étant dû à la réduction de l'EBITDA de notre activité papier que Pete a décrite.
Tous les segments ont réalisé des réductions des dépenses SG&A. Sous le seuil du bénéfice d'exploitation, les intérêts débiteurs ont diminué d'environ 5 millions de dollars. Notre taux d'imposition GAAP au cours du trimestre était d'environ 22 % tandis que notre taux d'imposition non-GAAP était d'environ 23 %. Nous prévoyons que notre taux non conforme aux PCGR se situera entre 26 % et 29 % pour l'exercice 2020.
Notre bénéfice net par action de catégorie A ajusté est tombé à 0.85 $ par action. Nous avons enregistré environ 16 millions de dollars de charges de dépréciation hors trésorerie au cours du trimestre, dont environ 11 millions de dollars sont liés à la fermeture de l'usine mobile annoncée au deuxième trimestre. Nous avons également enregistré des dépenses de restructuration d'environ 2 millions de dollars, dont environ 19 millions de dollars pour sortir d'un régime de retraite multi-employeurs à la suite de la consolidation d'usines au sein de notre activité RIPS. Nous considérons cette sortie planifiée comme un développement positif car elle empêche l'exposition à des obligations accrues probables à l'avenir.
Enfin, malgré la baisse des bénéfices, le flux de trésorerie disponible ajusté du troisième trimestre est resté à peu près stable à 107 millions de dollars par rapport au trimestre de l'année précédente, grâce à une baisse de 7 millions de dollars de CapEx et à une meilleure performance du fonds de roulement.
Veuillez passer à la diapositive 10. Compte tenu de notre solide performance opérationnelle et de notre meilleure visibilité sur la demande des clients et seulement deux mois restants de l'exercice 2020, nous réintroduisons nos prévisions ajustées de bénéfice par action de catégorie A et de flux de trésorerie disponibles ajustés pour cette année. Nous fournissons également les principales hypothèses de l'exercice 2020 que vous voyez énumérées à la diapositive 10 pour faciliter la modélisation.
Nous prévoyons de générer entre 3 $ et 3.20 $ par action pour l'exercice 2020, ce qui implique environ 0.66 $ par action au quatrième trimestre de l'exercice. Les bénéfices devraient être inférieurs séquentiellement du troisième au quatrième trimestre fiscal en raison de la saisonnalité normale des activités, d'une augmentation des frais généraux et administratifs en raison des libérations d'incitations qui ont profité au troisième trimestre, d'avantages de coûts d'approvisionnement moins opportunistes que nous ne prévoyons pas, de ventes plus faibles dans notre marge élevée aux États-Unis et à un taux d'imposition non conforme aux PCGR séquentiellement plus élevé au quatrième trimestre.
Nous supposons également un coût OCC de 61 $ la tonne au quatrième trimestre. Plus important encore, et conformément à nos priorités financières, nous prévoyons de générer entre 4 et 260 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles ajustés pour l'exercice 290. Nous supposons que les dépenses d'investissement se situent entre 2020 et 120 millions de dollars pour que le fonds de roulement soit une source de trésorerie. et que les impôts en espèces se situent entre 140 et 75 millions de dollars.
Nous réévaluerons à nouveau nos pratiques d'orientation à la fin de l'exercice pour nous aligner sur notre visibilité et sur les habitudes de commande des clients, mais permettez-moi de souligner que nous n'avons pas l'intention de passer à une habitude régulière de fournir des orientations trimestrielles.
Veuillez passer à la diapositive 11. Nos priorités en matière d'allocation de capital sont inchangées et sont décrites sur cette diapositive. Ils financent les CapEx organiques, réduisent notre bilan, maintiennent des dividendes stables et poursuivent nos priorités de croissance stratégique dans les IBC, le reconditionnement des IBC et l'intégration des cartons-caisses. Notre bilan est extrêmement solide avec environ 523 millions de dollars de liquidités disponibles, dont 99 millions de dollars en espèces.
Nos seules échéances de dette à court terme sont des billets de premier rang échéant à mi-2021 avec un principal de 200 millions d'euros. À la fin du trimestre, malgré l'impact négatif important de la récession COVID sur l'EBITDA, notre ratio de levier de conformité s'élevait à environ 3.72 fois, bien en deçà de notre clause restrictive de 4.5 en raison de notre succès à rembourser la dette.
Sur ce, je vais renvoyer l'appel à Pete pour ses commentaires de clôture avant notre séance de questions-réponses.
Peter Watson
Passant à la diapositive 12, pour conclure, je tiens à remercier à nouveau nos 16,000 XNUMX collègues pour leur engagement envers Greif et envers nos clients. Notre équipe mondiale diversifiée est très engagée et fournit un service différencié à nos clients. Grâce à notre portefeuille de produits à la pointe de l'industrie, nous sommes bien placés pour desservir une variété de marchés attractifs à travers le monde à mesure que les entreprises rouvrent. En mettant l'accent sur le contrôle des coûts et la discipline opérationnelle, compte tenu des symptômes commerciaux de Greif, nous générons des flux de trésorerie solides malgré des vents contraires externes considérables et notre bilan est en excellent état.
Merci d'avoir participé ce matin et nous apprécions votre intérêt pour Greif. Jack, si vous pouviez ouvrir la ligne pour les questions.
Séance de questions-réponses
Opérateur
Assurément. [Instructions de l'opérateur] George Staphos de Bank of America, votre ligne est ouverte.
Georges Staphos
Salut tout le monde, bonjour. Merci pour tous les détails. Je espère que vous allez bien. Hé, je voulais creuser un peu dans les flux de trésorerie dans ma première question. Donc, reconnaissant qu'il s'agit d'une période sans précédent, comme vous le dites, la fourchette des prévisions de flux de trésorerie disponibles pour le 4e trimestre de l'exercice est assez large de 30 millions de dollars. Je me demandais quels sont les facteurs de swing là-bas, pourquoi c'est particulièrement large étant donné qu'il ne reste que quelques mois?
Et puis, si vous pouviez nous le rappeler, les CapEx sont en baisse, je pense, d'une année sur l'autre au quatrième trimestre, mais le guide des flux de trésorerie disponibles au 4e trimestre par rapport au 4e trimestre de l'année dernière est en baisse de 90 millions de dollars. Encore une fois, quels sont les facteurs clés ici que j'oublie peut-être pour expliquer pourquoi vous seriez satisfait de ce résultat ?
Larry Hilsheimer
Oui, merci Georges. Donc, en termes de fourchette de flux de trésorerie, permettez-moi de faire d'abord le dernier. Je veux dire, nous avons clairement fait un excellent travail de génération de trésorerie au cours des 12 derniers mois. Si vous regardez les 12 derniers mois, nous avons produit 322 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles. Ainsi, bon nombre de ces activités ont commencé il y a quelque temps lorsque nous avons vu les avantages de ces retombées au quatrième trimestre de l'année dernière. Mais en raison de la production de liquidités au cours des premières parties de cette année, il y a généralement un peu moins à générer au cours de la dernière période de l'année.
Nous avons vraiment eu une performance phénoménale dans la gestion du fonds de roulement au quatrième trimestre de l'année dernière. Nous sommes devenus beaucoup plus constants à cet égard, mais nous avons de nouveau amélioré notre performance au troisième trimestre de cette année, comme nous l'avons fait à chaque trimestre, et cela s'est donc un peu plus égalisé. Mais si je regarde la fourchette pour le dernier trimestre, il y a deux choses qui entrent dans ce George.
Nous nous attendons à terminer le nombre de projets CapEx, mais nous avons franchement rencontré des difficultés pour que les fournisseurs nous fournissent l'équipement commandé, ce genre de choses. Et évidemment, nous n'allons pas le payer tant que nous ne l'aurons pas. Donc, il y a une certaine flexibilité dans cette gamme pour cela. Et l'autre est juste où allons-nous nous retrouver sur le fonds de roulement au cours du quatrième trimestre. Donc, nous avons construit une gamme relativement large pour essentiellement ces deux-là.
L'autre chose qui peut fluctuer un peu, c'est que nous avons un certain nombre de fermetures d'exonérations fiscales, ce qui a fini par nous aider à avoir un taux d'imposition sensiblement inférieur au troisième trimestre. Un certain nombre d'entre eux sont en cours. Certains d'entre eux pourraient fermer, vous pourriez finir par avoir besoin d'effectuer des paiements ou non. Et donc, ces trois facteurs; le CapEx, la volatilité, la volatilité du fonds de roulement et le calendrier des impôts sur les paiements sont la raison de la fourchette plus large de ces prévisions du quatrième trimestre, George.
Georges Staphos
Larry, c'est super, très, très clair. Et mon autre question, je vais la retourner. Pouvez-vous - vous nous avez donné un peu de couleur en termes de ce que vous voyez de CorrChoice. Pouvez-vous nous parler un peu de ce que vous voyez en ce qui concerne les marchés du carton ondulé, les marchés du carton-caisse? August, jusqu'où va votre carnet de commandes, tout type de commentaire qualitatif serait formidable ? Merci. Je vais le retourner.
Peter Watson
Bien sûr George, c'est Pete. Merci pour les questions. Donc, comme vous le savez, notre activité CorrChoice était le chargeur de feuilles ondulées, donc la visibilité dans les arriérés est de pratiquement 24 jours, mais je vous dirai que notre demande en août est très forte avec une croissance à deux chiffres par rapport à l'année précédente. Donc, similaire à l'évolution que nous avons vue en juillet, et notre système de carton-caisse est très solide, et la demande est très bonne, et je ne peux pas prédire ce qui se passera à l'avenir, mais il semble être très solide.
Notre exposition sur les marchés finaux concerne les biens durables, principalement parce que nous servons des fabricants de boîtes indépendants dont les clients - leur demande client est très forte et nous avons également une certaine exposition au commerce électronique. Et donc, à ce stade, alors que nous luttions dans cette entreprise au début de la pandémie de santé COVID, l'entreprise a très bien réagi, et notre système de carton ondulé pour conteneurs est très solide et sain à ce stade.
Georges Staphos
Merci Pete.
Peter Watson
Oui, merci Georges.
Opérateur
Gabe Hajde avec Wells Fargo, votre ligne est ouverte.
Gabe Hajde
Bonjour, Pete, Larry, Matt. J'espère que vous allez tous bien.
Peter Watson
Oui, merci, Gabe.
Gabe Hajde
Pete, peut-être que j'essaie de comprendre et peut-être que si vous pouviez aider Larry sur certains des commentaires que vous faites dans le carton-caisse et j'apprécie que votre ensemble de clients soit différent, mais j'ai l'impression que certains des marchés finaux sont quelque peu similaires, et est-il possible que nous puissions voir une accélération de la demande sur vos segments RIPS où vous constatez actuellement une faiblesse ? Vous avez parlé des produits chimiques, des revêtements et des lubrifiants, et plus spécifiquement de l'automobile et peut-être est-ce simplement une fonction de l'endroit où se trouvent les choses dans la chaîne d'approvisionnement, de la visibilité ou des réflexions là-bas ?
Peter Watson
Oui, donc nos marchés finaux sont vraiment totalement différents entre notre activité RIPS et notre activité de carton ondulé, principalement CorrChoice et encore une fois ce sont les biens durables. Nous sommes exposés au commerce électronique, à certains aliments, mais nous aussi, une partie de cette force de CorrChoice est liée à notre nouveau chargeur de feuilles en Pennsylvanie, ce qui l'aide. Et puis dans l'industrie automobile, ces deux entreprises, donc CorrChoice sert vraiment les clients qui fournissent des pièces de niveau 1, 2 et 3.
Notre activité RIPS fournit des clients dont les produits entrent dans la fabrication d'un ou deux flux de produits dans des composants à l'intérieur d'une voiture. Encore une fois, le contexte et les points de contact avec ce segment sont légèrement différents. Et la chaîne d'approvisionnement automobile vient plus tôt, puis l'impact résultant sur le RIPS viendrait un peu plus tard.
Larry Hilsheimer
Oui, Gabe. Permettez-moi d'ajouter quelques éléments. Premièrement, le lubrifiant est une grosse affaire pour nous. Une grande partie de cela est due à l'utilisation de l'automobile et le kilométrage est en baisse en raison du départ des déplacements. Maintenant, vous voyez une reprise lorsque les gens se rendent en vacances en voiture au lieu de prendre l'avion. Mais le kilométrage net-net est en baisse, en particulier aux États-Unis. L'autre chose que je voudrais souligner est la production industrielle aux États-Unis et l'utilisation des capacités. La Réserve fédérale vient de publier des statistiques.
Et si vous regardez votre utilisation moyenne de la production de 72 à 19 était de 78 %. En avril nous étions à 60%, mai 62%, juin 66% et en juillet 69%. Lorsque les machines ne fonctionnent pas, elles n'ont pas besoin de lubrifiants. La reprise ne revient donc pas aussi rapidement que Pete et moi l'avions pensé lorsque nous en avons parlé au deuxième trimestre. Ça revient progressivement, mais il faut des machines qui tournent pour avoir besoin de lubrifiants pour créer la demande. Nous pensons que cela s'en vient. Nous voyons des choses, mais ce n'est pas encore là.
Gabe Hajde
Merci les gars. Et puis je suppose que du côté du PPS, je n'ai pas vu la diapositive que vous mettez normalement sur l'utilisation de l'énergie. Je suppose que c'est toujours sur la bonne voie, mais pouvez-vous nous faire part de vos commentaires ?
Larry Hilsheimer
Oui, nous sommes toujours Gabe. Je veux dire, si nous étions juste, à un moment donné, il est en légère baisse, mais toujours 70 millions de dollars en légère baisse uniquement parce que certains d'entre eux sont axés sur le volume. Vous savez, dans l'URB, les activités de CRB sont en baisse, donc un peu en baisse, mais nous pensons qu'à mesure que l'économie reviendra ce nombre, ceux qui sont en baisse en termes de capacité et d'utilisation remonteront, mais toujours plus de 70 millions de dollars et bien sur la bonne voie .
Gabe Hajde
Thank you.
Opérateur
Ghansham Panjabi avec Baird, votre ligne est ouverte.
Ghansham Panjabi
Hé les gars, bonjour. Vous savez, Pete dans vos commentaires préparés, vous parliez du rythme d'amélioration du RIPS un peu plus lent et je pense que Larry vous l'avez également mentionné. Pouvez-vous nous donner plus de détails par région, comment voyez-vous ce genre de secousse parce que la Chine a augmenté de 6 % au cours du trimestre et, évidemment, elle s'est bien remise de cette dislocation initiale. Je suis juste curieux de savoir comment vous voyez cette même trajectoire dans Europe, et aussi les USA ?
Peter Watson
Merci, Ghansham. Nous voyons donc l'amélioration de notre activité RIPS mondiale assez franchement similaire et FPS, les conditions de la demande suivent une voie très similaire aux améliorations géographiques liées à la santé COVID-19, ce qui signifie que la Chine s'est évidemment rétablie plus rapidement et COVID et ils sont notre région la plus forte. Nous constatons que dans la région EMEA, il s'améliore dans l'ensemble, mais nous sommes toujours en baisse à un chiffre pour la première année précédente, et nos volumes là-bas, c'est un scénario mitigé en raison de certaines régions plus complexes.
Ainsi, les volumes du Moyen-Orient ont été très solides, mais l'Europe centrale et l'Europe de l'Ouest, qui sont les composants de volume les plus élevés dans ce secteur géographique, sont plus faibles en raison de la demande de lubrifiants chimiques, mais nous constatons une amélioration et des conditions modérées tout au long du trimestre. Et puis le plus faible c'est l'Amérique du Nord et l'Amérique du Sud et encore une fois cela reflète la transition de la pandémie sanitaire. Et nous considérons toujours qu'il s'agit de la demande la plus faible de notre portefeuille mondial au cours du troisième trimestre.
Juste pour vous donner un peu de couleur en août, nos volumes mondiaux de fûts en acier s'améliorent par rapport à juillet, ils sont toujours en baisse à un chiffre par rapport à l'année précédente. Et notre croissance IBC se normalise, nous avons donc eu un trimestre légèrement inférieur à la normale, mais nous affichons des améliorations à deux chiffres en août, ce qui normalise en quelque sorte la trajectoire que nous suivons par rapport à l'année précédente.
Ghansham Panjabi
D'accord! Super. Et juste pour faire suite à cela pour 4Q en particulier, en regardant la location [ph], que modélisez-vous du point de vue du volume ? Et puis aussi pour le PPS, est-il raisonnable de s'attendre à des baisses de prix similaires au 4e trimestre comme vous l'avez vu au 3e trimestre ? Merci beaucoup.
Peter Watson
Donc nos volumes aux prévisions ont vraiment traversé l'ensemble de notre portefeuille. Comme nous le voyons, les volumes se sont légèrement améliorés par rapport à juillet, et les volumes de juillet ont été mis en évidence dans le jeu. Et en ce qui concerne la compression des prix, je laisserai Larry parler à travers le pont de ce que nous voyons du T3 à où nous en sommes, de ce que nous attendons au T4.
Larry Hilsheimer
Oui, Ghansham. Vous savez clairement que nous avons eu ce pic sans précédent, sans précédent en termes de cause, pic d'OCC au troisième trimestre en raison de la fermeture du secteur de la vente au détail et du secteur de la restauration aux États-Unis, ainsi que de nombreux industriels. L'offre a donc été comprimée. Eh bien, comme vous le savez, la demande était en hausse à cause des farces du garde-manger. Et donc le coût de l'OCC a grimpé en flèche, et cela avec ce que nous estimions être une non-reconnaissance injustifiée par la réception [ph] des augmentations de prix a créé une compression des coûts de prix d'une année sur l'autre de 3 millions de dollars.
Naturellement, si vous prenez du recul et regardez que nous étions en baisse de 44 millions de dollars sur l'EBITDA d'une année sur l'autre avec 36 millions de dollars de compression des coûts de prix fixés, manquant il y a un an de 8 millions de dollars dans une situation économique comme celle-ci, nous sommes assez fier de notre équipe pour être tout à fait franc. Mais, au quatrième trimestre, nous prévoyons 61 sur notre OCC, nous ne voyons donc pas la même compression des prix d'une année sur l'autre, ce qui correspond en fait à une augmentation d'environ 15 millions de dollars d'une année sur l'autre par rapport au amélioration séquentielle au troisième trimestre par rapport au troisième trimestre, par rapport à ce que nous étions au quatrième trimestre. Mon Dieu, je ne fais qu'ajouter aux commentaires de Larry et à partir de là, vous savez, je pense que l'OCC l'année dernière au quatrième trimestre de 2019 coûtait environ 30 dollars la tonne. Donc, vous savez, par rapport aux 61 que nous attendons au quatrième trimestre de cette année, ce sera certainement un vent contraire.
Ghansham Panjabi
D'accord! Super. Merci beaucoup.
Peter Watson
Oui.
Larry Hilsheimer
Merci Ghansham.
Opérateur
[Instructions de l'opérateur] Mark Wilde de la Banque de Montréal, votre ligne est ouverte.
Marc Wilde
Merci. Bonjour Pete, bonjour Larry. J'ai vraiment apprécié ce genre de procédure pas à pas nette au début. Pour ma première question, je me demandais avec cet ouragan qui frappe la côte du Golfe aujourd'hui, si vous pouviez simplement parler des retombées potentielles de ce que vous avez vu dans le genre d'ouragans passés là-bas, en pensant principalement à l'activité RIPS, mais si vous pouvez également faire face à toute sorte de retombées potentielles sur vos propriétés foncières là-bas.
Peter Watson
Oui, merci Marc. Donc, dans cette région de la côte du golfe, juste pour vous donner une certaine perspective, nous avons 10 opérations de fabrication qui génèrent environ 200 millions de dollars de revenus sur la côte du golfe. À 8 h 30 ce matin, toutes ces opérations sont sécurisées et sécurisées et, pour la plupart, ces opérations se déroulent dans la région métropolitaine de Houston, qui heureusement a été contournée par la tempête. Mais notre plus grande préoccupation est nos pensées et nos prières avec tous nos collègues et leurs familles dans la région, espérons qu'ils sont en sécurité et en bonne santé.
Nous n'avons pas encore vu cela, mais nos pensées sont avec eux. Et je pense que les impacts à l'avenir sont vraiment l'étendue des dommages causés aux opérations de nos clients, et nous n'avons pas de clarté à ce sujet, mais il y a certainement de grandes papeteries que nous fournissons également en mandrins dans une variété de produits. Il y a beaucoup d'entreprises pétrochimiques dans cette région qui fournissent également des produits RIPS, donc encore une fois, cela aura certainement un impact.
Nous n'avons aucune idée de l'ampleur de ces dégâts aujourd'hui. Et ils sont aussi - nous nous attendons toujours à une perturbation de la chaîne d'approvisionnement à court terme. Cela a vraiment un impact sur notre approvisionnement — les fournisseurs de résine qui s'y trouvent. Tous nos fournisseurs ne sont pas dans cette région, mais certains d'entre eux et nous verrons certainement des perturbations du transport à court terme.
Donc, en ce qui concerne nos avoirs en matière de gestion des terres, nous avons évidemment des avoirs en Louisiane et à ce stade, il est trop tôt pour déterminer quel impact cela a eu. Mais je pense que nous sommes très chanceux que la majorité de notre groupe d'opérations à Houston ait été épargné, mais encore une fois, ce que cela fait à nos clients est indéterminé pour le moment.
Larry Hilsheimer
Oui et la seule chose que je compléterais juste en essayant de mettre en place une fourchette de conseils, évidemment c'est très tôt, mais en regardant les tempêtes précédentes et tout ça, nous avons essentiellement mis de côté 1 à 3 cents par action, comme un potentiel impact. Et c'est juste un - c'était juste notre meilleure estimation basée sur des expériences antérieures.
Marc Wilde
D'accord, c'est excellent Larry. C'est exactement ce que je cherchais. Dans le cadre de ma suite, je me demandais simplement à Pete, si vous pouviez nous donner une idée de CorrChoice, quel est l'impact cumulatif sur le démarrage du chargeur de feuilles en Pennsylvanie ? Et puis je pense que vous avez installé une usine d'emballage en vrac dans le Kentucky il n'y a pas longtemps, donc je suis juste curieux de savoir comment se déroulent ces deux montées en puissance et ensuite ce qu'elles ajoutent d'une année à l'autre à CorrChoice ?
Peter Watson
Oui, donc l'usine de vrac à triple paroi de Louisville existe depuis un certain temps. Nous venons d'ajouter de la capacité à cette entreprise, et une partie de l'essor du commerce électronique provient de cette installation. Et l'entreprise se porte plutôt bien en servant les clients agricoles, les clients industriels, certains directement sur les marchés agricoles et certains via les systèmes de boîtiers intégrés indépendants. Le chargeur de feuilles Palmyra progresse bien, augmentant le volume, un peu plus lentement que prévu en raison du COVID, mais il répond très, très bien.
Quand vous regardez la hausse en juillet et en août, je pense que vous verrez que notre activité de base est probablement en hausse de 4 %, et le reste de cette croissance à deux chiffres est l'ajout de Palmyra. Donc, encore une fois, nous sommes vraiment satisfaits de la façon dont cela progresse. Il obtient une bonne réponse de la part des clients de ce marché et sera sur la bonne voie pour cette entreprise.
Marc Wilde
OK très bien. Je vais le retourner.
Peter Watson
Oui merci.
Opérateur
Adam Josephson avec KeyBanc, votre ligne est ouverte.
Adam Josephson
Pete et Larry bonjour, j'espère que vos familles vont bien.
Peter Watson
Salut, Adam.
Larry Hilsheimer
Merci, Adam.
Adam Josephson
Larry, juste sur votre - merci pour votre commentaire 4Q. Je voulais juste creuser un peu. Vous avez donc mentionné des frais généraux et administratifs plus élevés de manière séquentielle. Je pense que si la rémunération incitative revient et que les frais généraux et administratifs depuis le début de l'année sont passés de 135 millions de dollars au début de l'année à 120 millions de dollars et je me demande simplement à quoi vous vous attendez exactement en termes de frais généraux et administratifs au quatrième trimestre, puis que pensez-vous d'un niveau trimestriel durable compte tenu de l'ampleur des baisses d'une année sur l'autre au cours des 2e et 3e trimestres ?
Et puis vous avez mentionné que je pense que vous aviez 5 millions de dollars d'avantages d'approvisionnement opportunistes au 3e trimestre. J'oublie quel était ce nombre au 2e trimestre, je sais que vous avez dit que vous n'attendiez pas plus au 4e trimestre, mais pensez-vous qu'il est possible que vous obteniez des avantages d'approvisionnement plus opportunistes au 4e trimestre et comment pensez-vous à la durabilité de cet avantage en l'entreprise RIPS?
Larry Hilsheimer
Bien sûr. Permettez-moi de prendre le sourcing d'abord Adam. Oui, pourrions-nous en avoir plus ? Assurément. Et nous mettons nos équipes d'approvisionnement au défi de le faire tout le temps. Nous ne le mettons tout simplement pas dans les prévisions. Je veux dire, nous avions environ 11 millions de dollars dans le – c'était 11 millions de dollars au 2e trimestre, 7 millions de dollars au 2e trimestre et 5.5 millions de dollars au 3e trimestre. Donc, ces 5.5 millions de dollars en ne les mettant pas au quatrième trimestre, c'est environ 0.06 $ par action. Dans SG&A, c'est une combinaison du moment où nous avons terminé nos prévisions pour le reste de l'année, en regardant les chiffres, nous connaissions l'impact sur les incitations.
Et donc, nous avons fait un tas d'ajustements incitatifs dans ce domaine - au troisième trimestre, cela ne se répétera pas au quatrième trimestre, car évidemment, si nous atteignons nos prévisions, nous avons déjà fait les ajustements dans une large mesure. Alors c'est ça. C'est aussi le cas, nous avons eu des coûts ERP non capitalisables qui ont été retardés. COVID nous a obligés à ralentir. Nous ne pouvons pas voyager autant. Nous commençons à ouvrir cela et à rattraper notre retard.
Nous voulons essayer de faire avancer ces choses. Nous pouvons donc en tirer parti pour réaliser des économies et des informations. Donc, il y a une partie de ces coûts et l'autre est les honoraires professionnels, tous deux liés à cela. Et en fait, certaines choses de planification fiscale que nous avons en cours, qui, selon nous, nous seront bénéfiques à l'avenir et qui concernent certaines réglementations qui viennent d'être publiées et certaines autres transactions que nous effectuons, ainsi que d'autres honoraires professionnels qui ont été différée.
Certaines d'entre elles sont également des choses liées au voyage qui ne pouvaient pas se produire et avaient été repoussées. Donc, tout compte fait, nous nous attendons à ce que les frais généraux et administratifs soient supérieurs d'environ 11.5 millions de dollars au quatrième trimestre, et donc, d'environ 0.14 $ par action. Puisque cela me permet essentiellement de marcher du troisième trimestre au quatrième trimestre, puisque nous traversons cela, je ferais aussi bien de le faire. Dites notre troisième trimestre à 0.85 $ par action. J'ai mentionné 1 à 3 sur l'ouragan, c'est une goutte là.
Nous avons également le SG&A est d'environ 0.14 $, l'approvisionnement est d'environ 0.06 $. Dans l'autre sens, l'OCC a augmenté de 0.15 $ au cours du dernier trimestre. Ensuite, l'impôt est d'environ 0.09 $ par action parce que le - nous avons fini par régler beaucoup d'examens, vraiment hacher et examiner un grand nombre des réserves que nous avons constituées pour diverses positions fiscales au fil des ans et les positions de règlement que nous avions qui ont pris fin libérant environ ce qui équivaut à un écart d'environ 9 %, 0.09 $ par action entre le T3 et le T4.
Donc, un peu de cela, les bons résultats trimestriels, du moins nous pensions que c'était bon pour le troisième trimestre lié à cette augmentation des impôts. L'autre élément est un peu plus complexe, mais il a à voir avec le succès de CorrChoice et CorrChoice a fonctionné dur comme Pete l'a mentionné en juillet, ce qui a fait baisser les stocks. Nous avons évidemment un système d'usine, nous vendons ensuite à CorrChoice.
Souvent, ils détiennent des stocks de papier dont ils disposent pour les besoins de production. Ce qui se passe, c'est qu'il y a des bénéfices interentreprises liés à cela. Le profit de l'usine est bloqué dans l'inventaire détenu dans le système CorrChoice. Quand il est épuisé, c'est reconnu. Et donc, vous avez un bénéfice interentreprises qui est généralement lié.
L'autre chose qui en libère une partie est la compression des marges. Eh bien, les marges se sont resserrées. La combinaison de la réduction des stocks et de la compression des marges CorrChoice a en fait libéré environ 6.7 millions de dollars de bénéfices au troisième trimestre, qui auraient peut-être généralement été liés aux stocks de clôture. Au quatrième trimestre, cela s'inversera. Nous allons probablement nous retrouver avec environ 1.1 million de dollars de bénéfices immobilisés dans les stocks de plus que là où nous en sommes actuellement.
Donc, vous avez essentiellement 7.8 millions de dollars de rentabilité entre les trimestres pour cet article, soit environ 0.09 $. Si vous prenez tous ces éléments ensemble, c'est environ 0.25 $, cela le ramènerait à 60. Notre point médian sur les prévisions est de 66, donc une amélioration de 10 % d'un trimestre à l'autre dans les opérations uniquement, puis la fourchette qui l'entoure pourrait être 10 ou plus 10 là-dessus juste à cause de l'incertitude de quoi, à quelle vitesse les choses vont se rétablir du côté industriel des choses. J'espère donc que c'est une clarté utile.
Adam Josephson
Oui, et j'apprécie vraiment ça Larry, merci. Et puis, pouvez-vous juste une question géographique, en particulier l'Amérique du Nord, et corrigez-moi si je me trompe, mais il semble qu'en ce moment CorrChoice soit la vedette, puis Tubes and Cores et Rigid, en particulier les tambours en acier fonctionnent une demande considérablement plus faible niveaux que CorrChoice en Amérique du Nord. Pouvez-vous simplement parler de ce que vous avez vu depuis le début de l'exercice en Amérique du Nord et pourquoi vous pensez que les tendances de la demande ont divergé entre vos entreprises dans la mesure où elles l'ont fait, et si vous vous attendez à ce que ces divergences se poursuivent ou s'inversent pour n'importe quel raison?
Peter Watson
Oui, cela dépend donc vraiment de l'exposition au marché final pour chacune de ces trois entreprises. Et comme je l'ai dit, chez CorrChoice, nous avons une forte influence sur les biens durables et le commerce électronique et nous sommes alignés sur de nombreux clients indépendants dont la demande est très forte. Ils ont un certain accès à un marché plus large, une exposition au marché final et nous fournissons également des clients intégrés à mesure que leur entreprise s'améliore.
Ainsi, lorsque vous regardez Tube and Core, notre activité RIPS, les expositions au marché final sont entièrement différentes. Ils sont un peu plus liés à certains segments en difficulté. Lorsque vous regardez la grande influence en Amérique du Nord et RIPS, vous regardez les produits chimiques en vrac et spécialisés, leurs peintures, revêtements et lubrifiants contestés et industriels, où nous n'avons aucune exposition dans CorrChoice ou le carton ondulé sont très, très faibles maintenant.
Et dans Tube and Core, l'exposition est encore différente. Comme je l'ai dit, nous vendons les noyaux des papeteries, et les noyaux des papeteries non cartonnées sont faibles, et nous avons eu une exposition assez importante aux segments finaux liés au textile et ils ont été touchés par ce COVID. Ils ont rouvert, mais ils sont toujours à un rythme considérablement plus faible que par le passé. Encore une fois, des segments finaux totalement différents et des approches de mise sur le marché totalement différentes, vous pourriez donc souvent voir CorrChoice être un peu plus faible que les autres et cela reflète vraiment leurs segments de marché finaux.
À l'avenir, nous constatons à nouveau une amélioration progressive à partir de juillet et bien que Tube and Core soit en baisse, elle est toujours inférieure à juillet et nous prévoyons une faible croissance à un chiffre, excusez-moi une baisse de la faible croissance à un chiffre de Tube and Core. Et à ce stade, nous nous attendons à ce que notre activité RIPS en Amérique du Nord soit très faible dans ce que nous pouvons voir au cours de notre quatrième trimestre.
Adam Josephson
Merci beaucoup Pete.
Peter Watson
Oui merci.
Opérateur
Steven Chercover avec DA Davidson, votre ligne est ouverte.
Steven Chercover
Merci, bonjour. J'ai été un peu lent avec le départ aujourd'hui, mais bonjour. Je voulais juste essayer de mettre un peu plus de segments entre parenthèses pour le quatrième trimestre et de le regarder sur la base de l'EBITDA. Il semble donc que consolidé, vous serez en baisse de 15 à 20 millions de dollars de manière séquentielle. Et dans le papier, vous avez moins de temps d'arrêt au moins du côté du carton ondulé et environ 15 millions de dollars de vent contraire ou de vent arrière de la part d'OCC. Et puis dans RIPS, vous avez ces 5 millions de dollars de non-répétition. Donc, le papier devrait-il être en place et alors RIPS est vraiment là où les choses sont plus faibles que prévu et je reconnais que Pete vient de dire que l'Amérique du Nord sera faible?
Larry Hilsheimer
Oui, nous avons également cette variation des bénéfices interentreprises que j'ai mentionnée sur le papier, Steve, donc vous avez une diminution de 7.8 millions de dollars entre le T3 et le T4. Mais oui, nous prévoyons que ce sera un défi. En ce qui concerne les frais généraux et administratifs, le - environ la moitié de cela se trouve dans le segment rigide et l'autre moitié dans les coûts d'entreprise, vous aurez donc cet impact là-bas. Et puis l'approvisionnement sort évidemment les 5.5 millions de dollars sur une base relative. Alors et puis vous avez l'avantage OCC, bien que dans PPS. Voilà donc les éléments de l'évolution de l'EBITDA. J'espère que c'est utile.
Steven Chercover
Oui, cela aide en quelque sorte à réduire un peu l'écart. Et puis, Pete a tenu à indiquer que RIPS est déjà au taux d'exécution de l'EBITDA conformément à vos engagements de 2022. Et si j'ai raison, le papier coûte environ 100 à 150 millions de dollars, alors quels sont les leviers que vous avez l'intention d'actionner pour vous aider à combler l'écart au cours des deux prochaines années ?
Larry Hilsheimer
Oui, je pense que la chose la plus importante est que Steve est oui, la reprise économique. Je veux dire, clairement, beaucoup de nos segments finaux sont dramatiquement touchés par, un impact économique qui est pire que tout depuis la grande dépression. Je veux dire, quand vous regardez les baisses du PIB, elles sont sans précédent dans cette période des 80, 90 dernières années. Ainsi, les statistiques de production industrielle que j'ai mentionnées aux États-Unis sont dramatiquement fausses.
De toute évidence, notre espoir et je pense que l'espoir de tout le monde est que d'ici 2022, c'est dans le rétroviseur de loin. Et si c'est le cas, et que nous pouvons même revenir au type d'économie tiède que nous avions auparavant, je veux dire, cela semble être il y a longtemps maintenant, mais notre journée des investisseurs en 2019, je me suis levé sur scène et j'ai dit, nous sommes en récession industrielle. Et nous étions, et les statistiques que j'ai citées plus tôt, je veux dire, même février de cette année était bien en dessous de la moyenne des 40 dernières années de production industrielle. Donc, si nous revenons à cela, nous n'avons aucune inquiétude quant au respect de nos engagements.
Si vous regardez les hypothèses sous-jacentes, cela mettra à jour tout cela en décembre, mais vous avez OCC a raison sur l'endroit où nous l'avions dans les hypothèses, les prix du papier sont quelque peu en baisse, mais nous attendons notre activité RIPS et nous en avions parlé C'est toujours à l'avantage de ces sociétés de portefeuille, évidemment, nous atteignons déjà leurs objectifs. Nous nous attendons à ce qu'ils soient meilleurs et nous nous attendons à la pleine réalisation des synergies que nous avons identifiées dans le secteur du papier. Je vais donc vous dire que nous sommes extrêmement confiants de respecter ces engagements, et nous sommes très confiants de rembourser la dette et de revenir dans notre fourchette de 2 à 2.5 fois et nous ne pensons pas que ce soit exagéré.
Steven Chercover
D'accord, et je vais être un peu cochon et demander - essayez d'en obtenir un de plus et vous avez fait une très bonne présentation sur OCC lors de votre Journée des investisseurs 2019. Pensez-vous que le prix à long terme de l'OCC va revenir en quelque sorte dans la fourchette de 30 à 50 $ ?
Larry Hilsheimer
Je pense que nous avons été assez cohérents, Steve, en disant que nous pensons que la fourchette à long terme est relativement proche de ce qu'elle est maintenant. Et la fourchette que nous avons donnée lors de la journée des investisseurs, je pense, était de 35 à 75 sur nos engagements. Nous pensons que c'est le risque idéal qui prévoit en fait qu'il augmentera. Je ne, nous ne nous sentons pas comme ça l'année prochaine. Je veux dire, nous pensons que l'offre s'améliore. De toute évidence, la Chine est de retour. Une partie de cette demande ira ailleurs, mais nous pensons que cette prévision de ce que nous pensions alors être - reste bonne.
Steven Chercover
D'accord, merci les gars. Être prudent.
Peter Watson
Oui, merci Steve.
Opérateur
George Staphos avec Bank of America. Votre ligne est ouverte.
Georges Staphos
Salut tout le monde. Pete, Larry peut-être une question injuste, mais vous devez avoir une opinion là-dessus. Donc, si vous prenez du recul et supposez que le quatrième trimestre se déroule plus ou moins comme prévu, et nous sommes encore une fois, un peu de swag ici, mais ou une marge de manœuvre, je devrais dire, disons que les choses de l'exercice 2021 sont relativement normales , que pensez-vous que COVID a retiré de votre EBIT ou EBITDA au cours de l'exercice 2020 ? Avez-vous une sorte d'approximation du type d'emprise que cela a créé et qui vous reviendra au cours des deux prochaines années, une sorte de plan similaire à ce que vous voyez là-bas ?
Larry Hilsheimer
Sur la base de nos prévisions, George, je veux dire, oui, nous avons de nouveau identifié au troisième trimestre 24 millions de dollars. D'accord? Soit 33 millions d'affaires perdues et environ 9 millions de dollars de vent arrière provenant de diverses subventions, de la réduction des frais de déplacement et de tout ce genre de choses. En regardant où nous prévoyons pour l'année, vous avez plusieurs choses. Nous avons eu pour nous l'impact de la compression des coûts de l'OCC qui sera d'environ 50 millions de dollars pour l'année par le prix et l'OCC et tout pour le trimestre et c'est un chiffre approximatif. C'est peut-être un peu moins que ça.
Mais ensuite, dans l'ensemble, par rapport à l'endroit où nous pensions que nous serions, je pense que l'impact du COVID pour cette année serait de 50 millions de dollars supplémentaires en plus de cela. Donc, en gros, nous finirons peut-être par 100 millions de dollars de moins que là où nous pensions que nous serions. Maintenant, nous avons intégré une partie de cette compression des prix, mais nous nous retrouverions en gros avec 100 millions de dollars de moins que ce que nous aurions prévu au début de l'année.
Georges Staphos
D'accord, Larry, j'apprécie cela. Et, c'est probablement plus une question pour le prochain Analyst Day, chaque fois que vous faites cela. Vous pouvez donc garder vos commentaires brefs ici, mais qu'avez-vous appris sur le portefeuille au cours de ces trois derniers trimestres qui se dirigent maintenant vers le quatrième trimestre, vous savez, pour terminer l'année ? Et l'interrelation et la complémentarité des entreprises, et peut-être que les choses que vous avez apprises à leur sujet ne sont pas aussi complémentaires que vous l'auriez imaginé pendant cette période très stressante. Comment voyez-vous le portefeuille maintenant et s'il est plus logique ou moins logique d'avoir traversé COVID ? Merci, les gars, et bonne chance pour le trimestre.
Peter Watson
Oui, je pense George, nous avons constaté que nous avons une chaîne d'approvisionnement mondiale très résiliente dépendante ou centrée sur l'approvisionnement régional. Je pense donc que cela soutient ce que nous avons fait au cours des trois dernières années et cela a bien joué pour nous dans le COVID. Et je pense que notre portefeuille équilibré à l'échelle mondiale a démontré qu'en temps normal, c'est un bon portefeuille, il est équilibré et c'est notre capacité à servir nos clients dans une variété de substrats alors que c'est un défi à court terme, je pense que cela nous aidera à l'avenir.
Larry Hilsheimer
Oui, et je pense, George quelques choses. Premièrement, nous avons vu de plus en plus d'alignement entre nos activités flexibles dans notre segment rigide en termes de clients du marché final que nous desservons. Nous continuons à tirer parti de cela de plus en plus et l'autre partie est relative à l'acquisition de Caraustar. Cette période de travail sur cette crise ne nous a fait que renforcer notre détermination à dire que c'était une bonne acquisition. L'effet de levier que nous tirons de l'utilisation des compétences de notre équipe de direction d'usine dans l'ensemble du portefeuille nous rapporte vraiment des avantages.
Je veux dire, nous ne pouvons pas contrôler l'économie et les demandes du marché final, mais ce que nous pouvons contrôler, nous le contrôlons. Et nous faisons beaucoup de choses pour vraiment réduire les coûts de l'organisation, en quelque sorte pour revenir à cet adage de ne pas laisser une bonne crise se perdre. Cela a affiné notre point de vue. Cela nous a poussés à vraiment nous concentrer. Cela nous a amenés à renforcer et à modifier notre empreinte et à tirer parti des actifs dont nous disposons. Nous sommes donc très, très à l'aise avec le portefeuille à ce stade.
Georges Staphos
J'apprécie les pensées. Prenez soin de vous les gars.
Peter Watson
Vous aussi.
Opérateur
Gabe Hajde avec Wells Fargo, votre ligne est ouverte.
Gabe Hajde
Merci d'avoir suivi. Je suis curieux, dans le système d'usine URB, prenez-vous des temps d'arrêt particuliers ou plus de précédents que n'importe quel autre trimestre ? Et comment caractériseriez-vous en quelque sorte votre demande d'approvisionnement individuelle telle qu'elle se situe aujourd'hui et peut-être plus particulièrement où se trouve votre position de stock ?
Peter Watson
Donc, pensez à recycler les boîtes pour les moulins, nous gérons la demande et c'est très similaire à ce que nous avons eu auparavant. Bien que nous ayons une demande un peu plus faible dans nos activités Tube et Core, nous compensons cela avec le volume des activités non Tube et Core. Et encore une fois, notre position de stock est que nous gérons nos stocks et notre fonds de roulement de manière très stricte, et nous avons tendance à ne pas essayer, lorsque la demande est plus lente, de gérer des stocks plus élevés, car nous ne pensons tout simplement pas que ce soit la meilleure façon de fonctionner, gérer la demande et gérer notre fonds de roulement très, très efficacement.
Gabe Hajde
Merci Pete. Et peut-être, Larry, si vous pouviez, je l'apprécie. Il est assez vulnérable en ce moment. Mais il y a eu des augmentations de prix assez importantes du côté des résines. Et, en supposant qu'il y ait une sorte de marchés industriels normaux au cours de l'exercice 2021, pouvez-vous peut-être nous dire ce que vous attendez du fonds de roulement sur une base globale en tant qu'avantage pour les flux de trésorerie cette année ? Et puis peut-être à quoi pourrait ressembler le renversement l'année prochaine ?
Larry Hilsheimer
Oui, je veux dire, oui merci, Gabe. Nous prévoyons que, d'une année sur l'autre, notre avantage en matière de fonds de roulement se situera environ dans la fourchette de 60 à 70 millions de dollars d'un avantage sur une année sur l'autre. Nous aurons tendance à accumuler un peu de fonds de roulement au premier trimestre de l'année, mais nous prévoyons ensuite pleinement qu'en 2021, nous devrions à nouveau être en mesure de bien gérer le fonds de roulement, et il devrait s'agir d'une augmentation ou d'une diminution nominale Année après année. Bien que nous croyions dans certains domaines de notre activité que nous avons des opportunités d'améliorer encore plus notre fonds de roulement.
L'activité Caraustar s'est considérablement améliorée. Nous pensons toujours qu'il y a de la place là-bas et nous pensons qu'il y a de la place dans notre activité flexible et aussi dans certaines de nos opérations, en particulier dans la région EMEA dans RIPS, mais nous ne parlons pas de chiffres énormes, mais il y a là des opportunités qui pourraient nous permettre d'apporter des améliorations encore l'année prochaine, encore plus que ce que nous avons eu cette année.
Gabe Hajde
Merci pour ça. Bonne chance.
Opérateur
Mark Wilde de la Banque de Montréal, votre ligne est ouverte.
Marc Wilde
D'accord, j'en ai trois très rapides. Tout d'abord Pete, me suis-je demandé, en regardant au dos du jeu de diapositives, il y a une baisse de 31.4 % et ce que vous appelez une sorte de revenus de produits non primaires au cours du trimestre. Quel a été exactement le principal moteur de la baisse de ces produits non primaires ?
Peter Watson
Il s'agit principalement de petites bouteilles d'eau, de petits plastiques, une petite partie de notre portefeuille.
Marc Wilde
D'accord. La seconde est, pouvez-vous nous donner une idée générale du type de stratégie de transition pour l'activité CRB, car les contrats graphiques tomberont avec le temps ?
Peter Watson
Oui, donc comme nous en avons parlé, sur la cession, nous avons un accord pour une usine pendant deux ans et demi et les deux autres usines pendant cinq ans, donc la transition se passe très bien. Graphic est un de nos très bons clients, non seulement pour le papier mais aussi pour d'autres produits. Nous sommes très satisfaits de notre position en tant que fournisseur indépendant de CRB pour la communauté indépendante des boîtes pliantes. Nous avons donc pris la bonne décision. Nous sommes vraiment heureux. Je pense que cela place l'activité des produits de consommation entre les mains d'un partenaire plus stratégique et nous sommes très satisfaits de la façon dont nous exploitons nos usines CRB et de notre position sur le marché à ce stade.
Marc Wilde
Vous n'avez pas perdu de contrats, juste pour ne pas aller trop loin dans les mauvaises herbes ici, mais ont-ils simplement chuté ou ont-ils en quelque sorte démissionné avec le temps?
Peter Watson
Ils sont tombés. L'une est de deux ans et demi et deux usines sont de cinq ans sur une base de volume similaire au moment où nous nous sommes retirés de la cession.
Larry Hilsheimer
Oui, la chose que je dirais, Mark, c'est que c'est quand l'obligation contractuelle et c'est maintenant quand la relation réelle et c'est peut-être une question différente. Nous sommes, nos affaires avec Graphic n'ont fait qu'augmenter, donc et au-delà de ce à quoi ils sont obligés. C'est donc une bonne relation.
Peter Watson
Il y a beaucoup de synergies au-delà du simple papier, nous leur servons beaucoup d'autres produits.
Marc Wilde
D'accord, d'accord. Ce n'est pas difficile à imaginer. Le dernier, je suis juste curieux, il y a énormément d'usines de papier d'impression et d'écriture qui recherchent de nouveaux produits, peut-être de nouveaux propriétaires, et je me demande simplement s'il pourrait y avoir une opportunité pour Greif d'envisager de prendre sur l'une de ces usines à un moment donné et se retrouver potentiellement avec une structure de coûts plus faible, ou une meilleure qualité de produit, une gamme de produits provenant d'une usine de papier d'impression et d'écriture reconfigurée par rapport peut-être à une partie de ce que vous exploitez actuellement ?
Peter Watson
Oui, nous n'allons donc jamais commenter des situations futures hypothétiques, mais notre objectif principal, à mesure que de nouvelles usines entrent en service, est de nous concentrer sur la manière d'intégrer davantage la capacité existante que nous avons dans notre système d'usine ou de convertir les opérations et nous pensons que c'est la clé pour générer le plus de valeur et nous ne sommes pas intéressés à obtenir plus de capacité de carton-caisse. Nous sommes intéressés à créer un poste où nous avons un ratio de un à un de tonnes entre la conversion et la production de l'usine.
Marc Wilde
D'accord, assez juste. Bonne chance dans le quatrième quart-temps.
Peter Watson
Thank you.
Larry Hilsheimer
Merci.
Opérateur
Et la dernière question d'aujourd'hui vient de la lignée d'Adam Josephson avec KeyBanc. Votre ligne est ouverte.
Adam Josephson
Merci les gars d'avoir pris deux suivis. Un sur les tubes et les noyaux, je me demande simplement quelles sont, selon vous, les tendances de la demande à long terme dans ce secteur ? Compte tenu de ce que nous savons, sont les baisses séculaires de la demande de papier et la pression sur le marché du textile ? Je veux dire, pensez-vous qu'il s'agit d'une activité stable à long terme, qui décline lentement ? Je me demande simplement ce que vous pensez de la demande à long terme.
Peter Watson
Oui, nous pensons que c'est une entreprise PIB plus. Je pense que nous avons vu un marché sans précédent qui a eu un impact négatif sur certains segments, mais nous avons un groupe de vente très créatif qui offre de nombreuses opportunités de développement de produits différentes qui recherchent, donc c'est un marché d'utilisation finale beaucoup plus large. Et nous nous concentrons sur la manière de fournir différentes solutions de produits innovantes. C'est donc un groupe vraiment talentueux. Et pour le moment, c'est difficile, mais nous pensons qu'il s'agit d'une activité à faible croissance à un chiffre qui peut générer beaucoup de marge et de valeur grâce à notre système intégré dans cette activité de recyclage de carton plat.
Adam Josephson
D'accord, merci Pete et Larry, juste une question sur l'orientation. Vous avez mentionné que lors de votre Analyst Day en 2019, vous avez parlé d'une récession industrielle et bien sûr, cette année, c'est COVID. Nous n'avons aucune idée de ce que l'année prochaine apportera. Évidemment, vous avez dit que vous n'aviez aucun contrôle sur les conditions économiques. Donc, dans ce sens, que pensez-vous, que pensez-vous de donner des orientations, à court et à long terme, compte tenu du fait que, comme vous l'avez dit, vous n'avez aucun contrôle sur les conditions économiques qui vous permettent de mettre fin à avoir à réviser ou à retirer des orientations, en fonction de ces conditions économiques, mais vous vous demandez simplement quels sont, selon vous, les avantages de donner des orientations à court et à long terme par rapport à peut-être ne pas le faire ?
Larry Hilsheimer
Oui, je pense que c'est une bonne question. Et vous pouvez toujours passer à une période où vous ne donnez aucune indication. Je veux dire, évidemment, certaines personnes choisissent de le faire. Nous avons généralement choisi d'essayer de donner des orientations annuelles pour essayer de nous tenir responsables et d'être aussi transparents que possible et c'est, c'est là que je m'attendrais à ce que nous revenions, en supposant que les choses sont à un point où vous avez un certain niveau de confiance lorsque nous arriverons en décembre. Est-ce que ça va arriver? Je ne sais pas.
Il faudra alors l'évaluer. Je pense que oui, il y a la perspective de voir une deuxième vague alors que les températures se refroidissent et tout ce genre de choses. Et si cela se produit, tous les paris seront probablement annulés. Si un vaccin est développé plus rapidement et qu'il existe une voie vers le moment où il pourrait être distribué à grande échelle, cela pourrait influencer les choses. Donc très, très difficile de prédire où ce sera. Mais je pense qu'avec le temps, nous aurons surmonté la pandémie, je pense que nous nous sentirions à l'aise de revenir à des prévisions annuelles.
Adam Josephson
Merci beaucoup, Larry et bonne chance.
Larry Hilsheimer
Merci.
Opérateur
Je vais maintenant passer la parole à Matt Eichmann pour les remarques finales.
Matt Eichman
Merci beaucoup, Jack. Et merci à tous de vous être joints à nous ce matin. Nous apprécions votre intérêt pour Greif. Nous vous souhaitons une excellente fin de semaine et un bon week-end à venir. Merci.
Opérateur
Ceci conclut l'appel d'aujourd'hui. Nous vous remercions pour votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.
