Společnost Greif, Inc. (NYSE:GEF) Konferenční hovor o příjmech za 3. čtvrtletí 2020 27. srpna 2020 8:30 ET
Účastníci společnosti
Matt Eichmann – vztahy s investory a korporátní komunikace
Peter Watson – prezident a generální ředitel
Larry Hilsheimer – výkonný viceprezident a finanční ředitel
Účastníci konferenčního hovoru
George Staphos – Bank of America Merrill Lynch
Gabe Hajde – Wells Fargo
Ghansham Panjabi – Baird Equity Research
Mark Wilde – BMO Capital Markets
Adam Josephson – KeyBanc
Steven Chercover – DA Davidson
Operátor
Dámy a pánové, děkujeme, že jste stáli a vítejte u výzvy Greif Q3 2020 Earnings Call. V tuto chvíli jsou všichni účastníci v režimu pouze pro poslech. Po vystoupení řečníků bude následovat sekce otázek a odpovědí. [Pokyny pro operátora] Upozorňujeme, že dnešní konference se nahrává. [Pokyny pro obsluhu] Děkuji.
Nyní bych rád předal konferenci vašemu dnešnímu řečníkovi, Mattu Eichmannovi, viceprezidentovi pro vztahy s investory a korporátní komunikaci. Prosím, pokračujte.
Matt Eichmann
Děkuji, Jacku a dobré ráno všem. Vítejte u konferenčního hovoru společnosti Greif o výsledcích za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2020. Dnes je na hovoru Pete Watson, prezident a generální ředitel společnosti Greif; a Larry Hilsheimer, finanční ředitel společnosti Greif. Pete a Larry položí otázky na konci dnešního hovoru.
V souladu s nařízením Fair Disclosure vám doporučujeme klást otázky týkající se problémů, které považujete za podstatné, protože máme zakázáno s vámi diskutovat o důležitých neveřejných informacích na individuálním základě. Než se vrátíte do fronty, omezte se na jednu otázku a jedno pokračování.
Obraťte se prosím na snímek 2. Připomínáme, že během dnešního hovoru učiníme výhledová prohlášení zahrnující plány, očekávání a přesvědčení související s budoucími událostmi. Skutečné výsledky se mohou podstatně lišit od diskutovaných. Kromě toho budeme odkazovat na určitá non-GAAP finanční měřítka a sesouhlasení s nejpříměji srovnatelnými GAAP metrikami lze nalézt v příloze dnešní prezentace.
A teď předám prezentaci Peteovi na snímku 3.
Peter Watson
Hej, děkuji Matte a dobré ráno všem. Děkujeme, že jste se k nám dnes připojili. Jak jsme očekávali, během třetího čtvrtletí jsme čelili bezprecedentním ekonomickým otřesům způsobeným globální zdravotní pandemií, ale tým Greif zareagoval a dosáhl solidních výsledků díky silné kontrole nákladů a provozní disciplíně.
Díky tomuto zaměření jsme vytvořili solidní volný peněžní tok a splatili dluh. To je možné pouze díky odhodlání našeho globálního týmu Greif, jejich mimořádné oddanosti našemu podnikání a našim zákazníkům a hrdosti na bezpečné balení a ochranu kritického zboží a materiálů, které slouží větším potřebám našich komunit po celém světě. svět.
Pandemie COVID-19 se stále vyvíjí. Zaměřujeme se na provádění rozšířených protokolů o ochraně zdraví a bezpečnosti, abychom chránili zdraví našich kolegů a zajistili kontinuitu našeho dodavatelského řetězce, abychom mohli sloužit našim zákazníkům. Během čtvrtletí jsme dosáhli historicky nejvyššího skóre indexu zákaznické spokojenosti za poslední čtyři čtvrtletí, což dále posiluje naši pozici u zákazníků. A zatímco zisky byly nižší kvůli slabé průmyslové poptávce a výraznému stlačování cenových nákladů v našem podnikání v oblasti papírových obalů, volný peněžní tok zůstal zhruba stejný jako v předchozím roce a oproti čtvrtletí předchozího roku jsme snížili čistý dluh o více než 260 milionů USD.
Obraťte se prosím na Snímek 4. Naše divize Rigid Industrial Packing dosáhla solidních výsledků za třetí čtvrtletí navzdory výraznému poklesu objemu v důsledku slabé poptávky v globálním průmyslovém ekonomika. Globální objemy ocelových sudů poklesly o 10 % oproti čtvrtletí předchozího roku a poptávka byla nejsilnější v Číně, kde objemy vzrostly o 6 %, díky zlepšující se ekonomické aktivitě.
Jak se přesouváte na západ do našeho regionu EMEA, poptávka byla slabší, zatímco obchod na Středním východě a v severní Africe přinesl ocelářský růst o 6 % oproti předchozímu roku a středomořská oblast vzrostla o jednociferné hodnoty, naše objemy ocelových sudů ve střední a západní Evropě poklesla o nízké dvojciferné hodnoty kvůli slabé poptávce po chemikáliích a mazivech.
Nejslabší podmínky zaznamenala oblast Ameriky, kde objemy ocelových sudů v USA klesly o téměř 20 % oproti předchozímu roku. Bylo to důsledkem slabé poptávky po průmyslových barvách, chemikáliích a mazivech. Globální produkce IBC klesla zhruba o 1 %, protože jsme čelili slabší poptávce ze strany zákazníků speciálních a volně ložených chemikálií. Tržby společnosti RIPS za třetí čtvrtletí klesly zhruba o 79 milionů USD oproti čtvrtletí předchozího roku na měnové neutrální bázi kvůli nižším objemům a poklesu cen surovin a odpovídajícím smluvním úpravám cen.
Navzdory poklesu tržeb upravený EBITDA společnosti RIPS ve třetím čtvrtletí klesl pouze o 5 milionů USD oproti čtvrtletí předchozího roku v důsledku nižších nákladů na suroviny, které lze přičíst především zhruba 5 milionů USD oportunistickému získávání zdrojů a silné kontrole nákladů, což vedlo k nižším meziročním snížením nákladů. roční výrobní náklady a segmentové prodejní, správní a režijní náklady.
A konečně, navzdory značným externím výzvám ve čtvrtletí RIPS nadále vykazoval zlepšenou EBITDA. V posledních čtyřech čtvrtletích již divize Rigid Industrial Packaging přináší zisky v rámci jejich závazků pro fiskální rok 2022.
Chtěl bych vás požádat, abyste se obrátili na snímek 5. Rád bych strávil chvíli diskuzí o tom, co aktuálně vidíme na trhu. Slabé objemy ve 3. čtvrtletí byly očekávány a oznámeny během našeho hovoru ve druhém čtvrtletí, ale věříme, že to nejhorší máme za sebou, protože naše meziroční srovnání objemu ocelových bubnů se v průběhu čtvrtletí zlepšila po dosažení dna v květnu. To znamená, že tempo zlepšování je poněkud pomalejší, než jsme očekávali ve 2. čtvrtletí.
Tento snímek zdůrazňuje hlavní vývoj na konečném trhu pro naše největší substráty RIPS, což jsou ocelové sudy. A obecně řečeno, během čtvrtletí nadále vidíme pozitivní poptávku po potravinách, příchutích a vůních. S návratem výroby automobilů se zvyšuje poptávka po chemikáliích, ale stále zažíváme měkkost průmyslových barev, nátěrů a maziv.
Chtěl bych vás požádat, abyste se obrátili na Snímek 6. Tržby segmentu flexibilních produktů za třetí čtvrtletí klesly zhruba o 5 % oproti čtvrtletí předchozího roku na měnové neutrální bázi v důsledku slabé poptávky, poklesu cen surovin a odpovídajících smluvních cenových úprav. EBITDA upravená za třetí čtvrtletí byla oproti předchozímu roku zhruba stejná, a to i přes pomalejší prodeje. Díky silné kontrole nákladů vede k nižším nákladům segmentu SG&A.
Chtěl bych vás požádat, abyste se obrátili na Slide 7. Tržby společnosti Paper Packaging ve třetím čtvrtletí klesly o zhruba 70 milionů USD oproti čtvrtletí předchozího roku, a to především kvůli nižším publikovaným cenám obalů a krabic a odprodeji naší skupiny Consumer Packaging Group. Začátkem třetího čtvrtletí jsme zaznamenali 10,000 3 tun ekonomického výpadku kontejnerových kartonů, ale žádný v červenci nebo doposud v srpnu.
Upravená EBITDA společnosti Paper Packaging ve třetím čtvrtletí klesla o zhruba 39 milionů USD oproti předchozímu roku, a to především díky sortimentu produktů a výraznému snížení cenových nákladů o 37 milionů USD. Tým také prokázal silné řízení nákladů a kompenzoval část protivětru nižšími výrobními a prodejními, správními a režijními náklady ve srovnání s předchozím rokem.
Pokud bych vás mohl požádat, obraťte se prosím na Slide 8, abych vám vysvětlil, co vidíme na trzích PPS. Objem naší sítě podavačů vlnité lepenky CorrChoice se oproti čtvrtletí předchozího roku zvýšil o 4 %. Objemy od května postupně rostly díky zvyšující se poptávce po zboží dlouhodobé spotřeby a oživení dodavatelského řetězce automobilů a solidnímu růstu elektronického obchodu.
V našem segmentu trubek a hlavní činnosti se objemy fiskálního třetího čtvrtletí ve srovnání s předchozím rokem snížily o 10 %, ale ve čtvrtletí vykázaly progresivní zlepšení av červenci klesly o 4 %. I nadále pozorujeme některé slabé stránky poptávky, které jsou nejvýraznější v segmentech papírenských závodů na výrobu nekontejnerů a v segmentech koncového textilního trhu. film a poptávka na stavebním trhu zůstává nadále pozitivní.
Nyní bych rád předal prezentaci našemu finančnímu řediteli Larrymu Hilsheimerovi.
Larry Hilsheimer
Děkuji, Pete, a dobré ráno všem. Začnu tím, že zopakuji Peteovy komentáře a poděkuji globálnímu týmu Greif za jejich pokračující nasazení během této krize COVID-19. Profesionalita týmu byla pozoruhodná vzhledem ke všem externím rozptýlením a velmi oceňujeme jejich úsilí.
Snímek 9 zdůrazňuje naše čtvrtletní finanční výsledky. Naše třetí čtvrtletí bylo podle očekávání velmi náročné. Vytvořili jsme však solidní volný peněžní tok a splatili dluh, jak jsme slíbili. Čisté tržby za třetí čtvrtletí bez vlivu směnných kurzů meziročně klesly zhruba o 12 % v důsledku nižších objemů, nižších prodejních cen a odprodeje skupiny Consumer Packaging Group. Upravená EBITDA klesla zhruba o 22 %, přičemž většinu újmy způsobilo snížení EBITDA v našem papírenském podnikání, které popsal Pete.
Všechny segmenty dosáhly snížení prodejních, správních a režijních nákladů. Pod hranicí provozního zisku klesly úrokové náklady zhruba o 5 milionů USD. Naše daňová sazba GAAP během čtvrtletí činila zhruba 22 %, zatímco daňová sazba non-GAAP byla zhruba 23 %. Očekáváme, že naše non-GAAP sazba se pro fiskální rok 26 bude pohybovat mezi 29 % a 2020 %.
Náš čistý zisk třídy A na akcii klesl na 0.85 USD na akcii. Ve čtvrtletí jsme zaznamenali zhruba 16 milionů USD nepeněžních poplatků za znehodnocení, z čehož zhruba 11 milionů USD souvisí s uzavřením závodu Mobile Mill oznámeným ve 2. čtvrtletí. Také jsme zaznamenali zhruba 19 milionů USD v nákladech na restrukturalizaci, včetně zhruba 9 milionů USD na ukončení penzijního plánu pro více zaměstnavatelů v důsledku konsolidace závodu v rámci našeho podnikání RIPS. Tento plánovaný exit považujeme za pozitivní vývoj, protože zabraňuje vystavení se pravděpodobným zvýšeným závazkům v budoucnu.
A konečně, navzdory nižším ziskům, upravený volný peněžní tok za třetí čtvrtletí zůstal zhruba na stejné úrovni na úrovni 107 milionů USD oproti čtvrtletí předchozího roku, a to díky nižším investicím o 7 milionů USD a lepší výkonnosti pracovního kapitálu.
Obraťte se prosím na snímek 10. Vzhledem k naší solidní provozní výkonnosti a lepšímu pohledu na poptávku zákazníků a pouze dva zbývající měsíce ve fiskálním roce 2020 znovu zavádíme naše upravené zisky na akcii třídy A a upravené pokyny pro volný peněžní tok pro tento rok. Poskytujeme také klíčové fiskální předpoklady pro rok 2020, které vidíte na snímku 10, které vám pomohou s modelováním.
Očekáváme, že za fiskální rok 3 vygenerujeme mezi 3.20 a 2020 dolary na akcii, což znamená zhruba 0.66 dolaru na akcii ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí. Očekává se, že zisky budou postupně nižší od fiskálního třetího až čtvrtého čtvrtletí v důsledku běžné obchodní sezónnosti, vyšší prodejní, správní a režijní náklady v důsledku zveřejnění pobídek, které přinesly prospěch ve třetím čtvrtletí, méně oportunistické náklady na získávání zdrojů, které nepředpokládáme, měkčí prodeje v naší vysoké marži naplnění podnikání v USA a následně vyšší non-GAAP daňová sazba ve čtvrtém čtvrtletí.
Předpokládáme také náklady na OCC ve 61. čtvrtletí ve výši 4 miliard USD. Ještě důležitější je, a v souladu s našimi finančními prioritami, očekáváme, že pro fiskální rok 260 poskytneme mezi 290 miliony a 2020 miliony $ v upraveném volném peněžním toku. Předpokládáme, že CapEx se bude pohybovat mezi 120 miliony a 140 miliony $ za provozní kapitál jako zdroj hotovosti. a aby se daně v hotovosti pohybovaly mezi 75 miliony a 80 miliony dolarů.
Na konci fiskálního roku znovu přehodnotíme naše poradenské postupy, abychom se přizpůsobili naší viditelnosti a vzorcům objednávání zákazníků, ale dovolte mi zdůraznit, že nemáme v plánu přejít na pravidelný zvyk poskytovat čtvrtletní poradenství.
Obraťte se prosím na snímek 11. Naše priority alokace kapitálu se nemění a jsou uvedeny na tomto snímku. Financují organické CapEx, snižují naši rozvahu, udržují stálé dividendy a sledují naše strategické priority růstu v oblasti IBC, obnovy IBC a integrace kontejnerových přepravek. Naše rozvaha je mimořádně solidní s přibližně 523 miliony USD dostupné likvidity, včetně 99 milionů USD v hotovosti.
Naše jediná krátkodobá splatnost dluhu jsou přednostní směnky splatné v polovině roku 2021 s jistinou 200 milionů USD. Na konci čtvrtletí, navzdory značnému negativnímu dopadu recese COVID na EBITDA, náš pákový poměr dosahoval zhruba 3.72násobku, což je výrazně pod naší dluhovou smlouvou ve výši 4.5 díky našemu úspěchu při splácení dluhu.
S tím obrátím hovor zpět na Petea, aby přednesl závěrečné komentáře před našimi otázkami a odpověďmi.
Peter Watson
Když přejdu ke snímku 12, na závěr bych chtěl jen znovu poděkovat našim 16,000 XNUMX kolegům za jejich závazek vůči Greifovi a našim zákazníkům. Náš rozmanitý globální tým je vysoce angažovaný a našim zákazníkům poskytuje diferencované služby. S naším špičkovým produktovým portfoliem máme dobrou pozici, abychom mohli obsluhovat různé atraktivní trhy po celém světě, jakmile budou podniky znovu otevřeny. Prostřednictvím ostrého zaměření na kontrolu nákladů a provozní disciplínu, dané obchodními symptomy Greif, generujeme solidní peněžní tok i přes značné vnější protivětry a naše rozvaha je ve skvělé kondici.
Děkujeme za účast dnes dopoledne a vážíme si vašeho zájmu o Greif. Jacku, kdybys mohl, otevři linku pro otázky.
Sezení otázek a odpovědí
Operátor
Rozhodně. [Pokyny pro operátora] George Staphos s Bank of America, vaše linka je otevřená.
George Staphos
Ahoj všichni, dobré ráno. Díky za všechny podrobnosti. Doufám, že se máš dobře. Hej, chtěl jsem se v první otázce trochu ponořit do cash flow. Takže když si uvědomíte, že toto je bezprecedentní doba, jak jste to řekli, rozsah pokynů pro volný peněžní tok pro fiskální 4Q je poměrně široký o 30 milionů dolarů. Zajímalo by mě, jaké jsou swing faktory, proč je to tak široké, když do konce zbývá jen pár měsíců?
A pokud byste nám mohli připomenout, CapEx ve čtvrtém čtvrtletí myslím meziročně klesly, ale průvodce volnými peněžními toky ve 4. čtvrtletí oproti 4. čtvrtletí loňského roku klesl o 90 milionů dolarů. Znovu, jaké jsou zde klíčové faktory, na které bych mohl zapomenout, pokud jde o to, proč byste byli s tímto výsledkem spokojeni?
Larry Hilsheimer
Ano, děkuji, Georgi. Pokud jde o rozsah peněžních toků, dovolte mi udělat nejprve to poslední. Chci říct, jasně, že jsme za posledních 12 měsíců odvedli extrémně dobrou práci při generování hotovosti. Když se podíváte na posledních 12 měsíců, vyprodukovali jsme 322 milionů dolarů volného cash flow. Mnoho z těchto aktivit tedy začalo před nějakým časem, když jsme viděli výhody těchto dopadů ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku. Ale kvůli produkci hotovosti v prvních částech tohoto roku je obecně méně co generovat v posledním období roku.
Ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku jsme měli skutečně fenomenální výkon v oblasti řízení pracovního kapitálu. Stali jsme se v tom mnohem důslednější, ale ve třetím čtvrtletí tohoto roku jsme opět zlepšili naši výkonnost jako každé čtvrtletí, a tak to jen trochu více vyrovnalo. Ale když se podívám na rozsah za poslední čtvrtletí, je do toho George pár věcí.
Očekáváme, že dokončíme řadu projektů CapEx, ale upřímně řečeno, narazili jsme na potíže, když nám dodavatelé zajistili objednané vybavení, takové věci. A očividně za to nebudeme platit, dokud to nedostaneme. V tomto rozsahu tedy existuje určitá flexibilita. A další je, kde skončíme na provozním kapitálu během čtvrtého čtvrtletí. V zásadě pro tyto dva jsme tedy zabudovali poměrně širokou škálu.
Další věc, která může trochu kolísat, je, že máme řadu uzávěrek osvobození od daně, což nám nakonec pomohlo mít podstatně nižší daňovou sazbu ve třetím čtvrtletí. Řada z nich probíhá. Některé z nich by se mohly zavřít, mohli byste skončit s nutností provádět platby nebo ne. A tak tyto tři faktory; CapEx, volatilita, volatilita pracovního kapitálu a daňové načasování plateb jsou důvodem pro širší rozsah v tomto výhledu pro čtvrté čtvrtletí, Georgi.
George Staphos
Larry, to je skvělé, velmi, velmi jasné. A moje další otázka, otočím to. Můžete – dali jste nám trochu barev, pokud jde o to, co vidíte z CorrChoice. Můžete vůbec mluvit o tom, co vidíte z hlediska trhů s vlnitou lepenkou, trhů s kartony? Srpen, jak daleko je vaše kniha objednávek natažená, byl by skvělý jakýkoli kvalitativní komentář? Děkuji. otočím to.
Peter Watson
Jasně Georgi, tohle je Pete. Děkuji za otázky. Takže, jak víte, naše firma CorrChoice byla podavače vlnité lepenky, takže viditelnost v nevyřízených zakázkách je prakticky 24 dní, ale řeknu vám, že naše poptávka v srpnu je velmi silná s dvouciferným růstem oproti předchozímu roku. Takže podobný vývoj, který jsme viděli v červenci, je náš systém kontejnerových desek velmi solidní a poptávka je velmi dobrá a nemohu předvídat, co se stane v budoucnu, ale zdá se, že je velmi solidní.
Naše expozice na konečných trzích se týká zboží dlouhodobé spotřeby, a to především proto, že sloužíme nezávislým výrobcům krabic, jejichž zákazníci – jejich zákaznická poptávka je velmi silná a máme také určitou expozici v oblasti elektronického obchodování. A tak v tuto chvíli, zatímco jsme se v tomto podnikání na začátku zdravotní pandemie COVID potýkali, podnik reagoval velmi dobře a náš systém z vlnité lepenky je v tomto bodě velmi silný a zdravý.
George Staphos
Děkuji, Pete.
Peter Watson
Ano, děkuji, Georgi.
Operátor
Gabe Hajde s Wells Fargo, vaše linka je otevřená.
Gabe Hajde
Dobré ráno, Pete, Larry, Matte. Doufám, že se vám všem daří dobře.
Peter Watson
Ano, díky, Gabe.
Gabe Hajde
Pete, možná se to snažím pochopit a možná, když Larrymu pomůžeš s některými komentáři, které děláš v kontejneru, a oceňuji, že tvoje skupina zákazníků je jiná, ale mám pocit, že některé z koncových trhů jsou trochu podobné, a je možné, že bychom mohli vidět zrychlení poptávky napříč vašimi segmenty RIPS, kde nyní vidíte slabinu? Mluvil jste o chemikáliích, nátěrech a mazivech a konkrétněji o automobilovém průmyslu a možná je to jen funkce toho, kde se věci v dodavatelském řetězci nacházejí, nějaká viditelnost nebo myšlenky?
Peter Watson
Ano, takže naše koncové trhy jsou opravdu zcela odlišné mezi naším podnikáním v oblasti RIPS a naším podnikáním v oblasti vlnité lepenky, převážně CorrChoice a opět zboží dlouhodobé spotřeby. Jsme vystaveni elektronickému obchodu, potravinám, ale také část této síly v CorrChoice souvisí s naším novým podavačem listů v Pensylvánii, takže to pomáhá. A pak v automobilovém průmyslu, tyto dvě firmy, takže CorrChoice skutečně slouží zákazníkům, kteří dodávají díly pro Tier 1, 2 a 3.
Náš podnik RIPS dodává zákazníkům, jejichž produkty jdou do výroby jednoho nebo dvou produktových toků po součástkách uvnitř automobilu. Takže znovu, kontext a kontaktní body tohoto segmentu jsou mírně odlišné. A dodavatelský řetězec pro automobily přichází dříve a výsledný dopad na RIPS by pak přišel o něco později.
Larry Hilsheimer
Ano, Gabe. Dovolte mi přidat pár věcí. Jedním z nich je, že lubrikanty jsou pro nás velký byznys. Hodně z toho je použití v automobilech a počet najetých kilometrů se snižuje, protože dojíždění končí. Nyní vidíte, jak někteří lidé jezdí na dovolenou místo létání. Ale čistý čistý kilometrový výkon klesá, a to zejména v USA. Další věc, na kterou bych upozornil, je průmyslová výroba v USA a využití kapacit, Federální rezervní systém právě zveřejnil nějaké statistiky.
A když se podíváte na vaše průměrné výrobní využití od 72 do 19 bylo na 78 %. V dubnu jsme byli na 60 %, v květnu 62 %, v červnu 66 % a v červenci 69 %. Když stroje neběží, nepotřebují maziva. Takže zotavení se nevrátí tak rychle, jak jsme si s Pete mysleli, že by mohlo, když jsme spolu mluvili ve 2. čtvrtletí. Postupně se to vrací, ale potřebujeme stroje běžící, aby potřebovaly maziva k vytvoření poptávky. Myslíme si, že to přichází. Vidíme věci, ale ještě to tam není.
Gabe Hajde
Díky lidi. A pak si myslím, že na straně PPS jsem neviděl snímek, který normálně uvádíte o využití energie. Předpokládám, že je to stále na dobré cestě, ale pokud tam můžete poskytnout nějaký komentář?
Larry Hilsheimer
Ano, stále jsme Gabe. Chci říct, kdybychom se na to podívali jen v čase, je to mírně dolů, ale stále mírně klesá o 70 milionů dolarů jen proto, že některé z nich jsou objemově orientované. Víte, že v URB podnikání CRB klesá, takže trochu dolů, ale věříme, že až se ekonomika vrátí k tomuto číslu, ty, které klesají podle kapacity a využití, půjdou zpět nahoru, ale stále přes 70 milionů dolarů a jsou na dobré cestě. .
Gabe Hajde
Děkuji.
Operátor
Ghansham Panjabi s Bairdem, vaše linie je otevřená.
Ghansham Panjabi
Ahoj lidi, dobré ráno. Víš, Pete, ve svých připravených komentářích jsi mluvil o tom, že tempo zlepšování RIPS je trochu pomalejší a myslím, že Larry jsi to právě také zmínil. Můžete nám to přiblížit podle regionů, jak vidíte tento druh otřesů, protože Čína ve čtvrtletí vzrostla o 6 % a očividně se z této počáteční dislokace pěkně vzpamatovala. Jen by mě zajímalo, jak vidíte stejnou trajektorii Evropaa také USA?
Peter Watson
Díky, Ghanshame. Takže vidíme zlepšení v našem globálním podnikání RIPS, upřímně řečeno, podobné a FPS, podmínky poptávky se sledují velmi podobnou cestou jako geograficky související zlepšení zdraví COVID-19, což znamená, že Čína se zjevně zotavila rychleji a COVID a oni jsou naši nejsilnější region. Vidíme, že v regionu EMEA se to celkově zlepšuje, ale stále jsme jednociferně níže v prvním roce předchozího roku a naše objemy tam jsou smíšený scénář kvůli některým složitějším regionům.
Objemy na Středním východě byly velmi silné, ale střední Evropa a západní Evropa, což jsou převážně složky s nejvyšším objemem v tomto geografickém sektoru, jsou slabší kvůli poptávce po chemických mazivech, ale během čtvrtletí zaznamenáváme mírné zlepšení a podmínky. A pak nejslabší je Severní Amerika a Jižní Amerika a opět to odráží přechod zdravotní pandemie. A stále to vidíme jako nejslabší poptávku v našem globálním portfoliu během třetího čtvrtletí.
Abychom vám trochu přiblížili srpen, naše globální objemy ocelových bubnů se oproti červenci zlepšují, stále jde o středněciferný pokles oproti předchozímu roku. A náš růst IBC se normalizuje, takže jsme měli o něco nižší čtvrtletí, než je obvyklé, ale v srpnu vykazujeme dvouciferná zlepšení, což tak trochu normalizuje cestu, na které jsme ve srovnání s předchozím rokem.
Ghansham Panjabi
Dobře, skvělé. A v návaznosti na to konkrétně pro 4Q, když se podíváte na pronájem [ph], co modelujete z hlediska objemu? A pak také pro PPS, je rozumné očekávat podobné snížení cen ve 4. čtvrtletí, jako jste viděli ve 3. čtvrtletí? Díky moc.
Peter Watson
Takže naše objemy podle prognózy skutečně překročily celé naše portfolio. Jak vidíme, objemy se oproti červenci mírně zlepšily a červencové objemy byly v balíčku zvýrazněny. A pokud jde o stlačování cen, nechám Larryho mluvit přes most, co vidíme od 3. čtvrtletí tam, kde jsme, co očekáváme ve 4. čtvrtletí.
Larry Hilsheimer
Ano, Ghanshame. Jasně víte, že jsme měli ten bezprecedentní nárůst, bezprecedentní z hlediska příčiny, prudký nárůst OCC ve 3. čtvrtletí kvůli odstavení maloobchodního sektoru a sektoru restaurací v USA a také mnoha průmyslových odvětví. Takže strana nabídky byla vyždímaná. No, jak víte, poptávka se zvýšila kvůli nádivkám do spíže. A tak náklady na OCC vystřelily nahoru, a to, co jsme cítili, bylo neopodstatněné neuznání [ph] zvýšení cen vytvořilo v podstatě 36 milionů dolarů meziroční stlačování cenových nákladů.
Přirozeně, když uděláte krok zpět a podíváte se na to, že jsme meziročně klesli na EBITDA o 44 milionů dolarů s 36 miliony dolarů ze stanoveného cenového stlačení, před rokem jsme v takové ekonomické situaci chyběli o 8 milionů dolarů, hrdý na náš tým, že je docela upřímný. Ve čtvrtém čtvrtletí však předpovídáme 61 na našem OCC, takže nevidíme stejné meziroční stlačování cen, což je ve skutečnosti nárůst zhruba o 15 milionů USD meziročně v porovnání s třetí čtvrtletí sekvenční zlepšení oproti třetímu čtvrtletí, kde jsme byli ve čtvrtém čtvrtletí. Sakra, jen se přidávám k Larryho komentářům a z toho víte, myslím, že OCC loni ve čtvrtém čtvrtletí roku 2019 bylo asi 30 dolarů za tunu. Takže víte, vzhledem k 61, které očekáváme ve čtvrtém čtvrtletí tohoto roku, to bude určitě protivítr.
Ghansham Panjabi
Dobře, skvělé. Díky moc.
Peter Watson
Ano.
Larry Hilsheimer
Díky Ghanshame.
Operátor
[Pokyny pro operátora] Marku Wilde s Bank of Montreal, vaše linka je otevřená.
Mark Wilde
Dík. Dobré ráno Pete, dobré ráno Larry. Opravdu jsem ocenil tento druh ostrého postupu na začátku. U mé první otázky mě napadlo, že s tímto hurikánem, který dnes udeří na pobřeží Mexického zálivu, můžete mluvit jen o potenciálním dopadu toho, co jste viděli u minulých hurikánů tam dole, hlavně o podnikání RIPS, ale pokud můžete také řešit jakýkoli druh potenciálního spadu na vašich pozemcích tam dole.
Peter Watson
Ano, díky Marku. Takže v tomto regionu pobřeží Mexického zálivu, abychom vám poskytli určitou perspektivu, máme 10 výrobních operací, které generují na pobřeží Mexického zálivu příjmy zhruba 200 milionů dolarů. Od 8:30 dnes ráno jsou všechny tyto operace zabezpečené a bezpečné a většina těchto operací se odehrává v oblasti metra Houston, kterou naštěstí bouře obešla. Ale naším největším zájmem jsou naše myšlenky a modlitby se všemi našimi kolegy a jejich rodinami v regionu, doufáme, že jsou v bezpečí a zdraví.
Ještě jsme to neviděli, ale naše myšlenky jsou s nimi. A myslím si, že budoucí dopady jsou skutečně rozsahem poškození provozu našich zákazníků, a v tom nemáme jasno, ale určitě existují některé velké papírny, kterým dodáváme jádra v různých produktech. V tomto regionu je mnoho petrochemických společností, kterým dodáváme také produkty RIPS, takže opět to bude jistě vliv.
Jaký bude rozsah těchto škod dnes, netušíme. A také jsou – vždy očekáváme krátkodobé narušení dodavatelského řetězce. Skutečně to ovlivňuje naši nabídku – dodavatele pryskyřice, kteří tam sídlí. Ne všichni naši dodavatelé jsou v tomto regionu, ale někteří z nich a určitě krátkodobě zaznamenáme nějaké narušení dopravy.
Takže pokud jde o naše pozemky v oblasti správy půdy, evidentně máme nějaké pozemky v Louisianě a v tuto chvíli je příliš brzy na to, abychom určili, jaký to mělo dopad. Ale myslím, že máme velké štěstí, že většina našich provozů v Houstonu byla ušetřena, ale opět není v tuto chvíli určeno, co to udělá s našimi zákazníky.
Larry Hilsheimer
Ano a jediná věc, kterou bych doplnil jen k tomu, abych se pokoušel nastavit naváděcí rozsah, je samozřejmě velmi brzy, ale když se podíváme zpět na předchozí bouře a podobně, v zásadě jsme vyčlenili 1 až 3 centy na akcii jako potenciální dopad. A to je jen – to byl jen náš nejlepší odhad založený na předchozích zkušenostech.
Mark Wilde
Dobře, to je skvělé, Larry. Přesně to jsem hledal. Když jsem pokračoval, zajímalo mě Pete, jestli nám můžete dát nějaký smysl v CorrChoice, jaký je kumulativní dopad na spuštění podavače listů v Pensylvánii? A pak si myslím, že jste před nedávnem dali do Kentucky továrnu na velkoobjemové balení, takže jsem jen zvědavý, jak jdou oba tyto nárůsty a co pak rok od roku přidávají do CorrChoice?
Peter Watson
Ano, takže továrna na velkoobjemové zboží s trojitými stěnami v Louisville už nějakou dobu existuje. Právě jsme přidali kapacitu k tomuto podniku a část e-commerce výtahu pochází z tohoto zařízení. Podniku se daří docela dobře sloužit zákazníkům Ag, průmyslovým zákazníkům, některým přímo na trhy Ag a některým prostřednictvím nezávislých integrovaných krabicových systémů. Podavač listů Palmyra se vyvíjí dobře, zvyšuje objem, trochu pomaleji, než jsme očekávali kvůli COVID, ale reaguje velmi, velmi dobře.
Když se podíváte na nárůst v červenci a srpnu, myslím, že uvidíte, že naše základní podnikání vzrostlo pravděpodobně o 4 % a zbytek tohoto dvouciferného růstu představuje přidání Palmyry. Takže jsme opět opravdu spokojeni s tím, jak se to vyvíjí. Získává dobrou odezvu od zákazníků na tomto trhu a bude na dobré cestě pro tento obchod.
Mark Wilde
Dobře, velmi dobře. otočím to.
Peter Watson
Ano, děkuji.
Operátor
Adam Josephson s KeyBanc, vaše linka je otevřená.
Adam Josephson
Pete a Larry dobré ráno, doufám, že se vaše rodiny mají dobře.
Peter Watson
Čau, Adame.
Larry Hilsheimer
Díky, Adame.
Adam Josephson
Larry, jen na tvůj – díky za tvůj komentář za 4Q. Jen jsem se do toho chtěl trochu ponořit. Takže jste postupně zmínil vyšší SG&A. Myslím, že pokud se incentivní kompenzace vrátí a SG&A od začátku roku klesly ze 135 milionů $ na začátku roku na 120 milionů $, a jen by mě zajímalo, co přesně očekáváte z hlediska SG&A nákladů ve čtvrtém čtvrtletí a jaká je podle vás udržitelná čtvrtletní úroveň vzhledem k míře meziročních poklesů ve fiskálním 2. a 3. čtvrtletí?
A pak jste zmínil, že si myslím, že jste ve 5. čtvrtletí měli 3 milionů $ výhod oportunistického získávání zdrojů. Zapomněl jsem, jaké to bylo číslo ve 2. čtvrtletí, vím, že jste řekl, že ve 4. čtvrtletí neočekáváte více, ale myslíte si, že je možné, že ve 4. čtvrtletí získáte více výhod oportunistického získávání zdrojů a jak uvažujete o udržitelnosti tohoto přínosu ve XNUMX. čtvrtletí? podnikání RIPS?
Larry Hilsheimer
Tak určitě. Nejprve mi dovolte získat zdroje Adama. Ano, mohli bychom dostat víc? Rozhodně. A vyzýváme naše týmy, aby to dělaly neustále. Jen to nedáváme do předpovědi. Myslím tím, že jsme měli zhruba 11 milionů dolarů – ve 11. čtvrtletí to bylo 2 milionů, ve 7. čtvrtletí 2 milionů a ve 5.5. čtvrtletí 3 milionu dolarů. Takže těch 5.5 milionu dolarů, když je nevložíte do čtvrtého čtvrtletí, je to asi 0.06 dolaru za akcii. V SG&A je to kombinace toho, že když jsme dokončili naši předpověď pro zbytek roku, při pohledu na čísla jsme věděli, jaký dopad na pobídky bude.
A tak jsme v tomto – ve třetím čtvrtletí, který se nebude opakovat ve čtvrtém čtvrtletí, provedli řadu motivačních úprav, protože pokud se trefíme do naší prognózy, úpravy jsme již do značné míry provedli. Takže to je ono. Také je, že jsme měli nějaké nekapitalizační náklady ERP, které byly zpožděny. COVID nás požádal, abychom zpomalili. Nemůžeme tolik cestovat. Začínáme to otevírat a dohánět.
Chceme se pokusit ty věci udělat. Můžeme to tedy využít k úsporám a přehledům. Takže tam jsou nějaké ty náklady a pak další jsou profesionální poplatky, obojí s tím souvisí. A vlastně některé věci v oblasti daňového plánování, o kterých si myslíme, že nám v budoucnu přinesou užitek, které se týkají některých předpisů, které byly právě vydány, a některých dalších transakcí, které provádíme, spolu s některými dalšími poplatky za odborníky, které byly odložený.
Některé z nich jsou také věci související s cestováním, které se nemohly stát a byly odsunuty. Takže celkově očekáváme, že SG&A budou ve čtvrtém čtvrtletí zhruba o 11.5 milionu dolarů vyšší, takže se tam bude pohybovat kolem 0.14 dolarů na akcii. Vzhledem k tomu, že mi to v podstatě dovolilo projít od třetího čtvrtletí do čtvrtého čtvrtletí, protože tím procházíme, mohl bych to také udělat. Řekněme, že naše třetí čtvrtletí za 0.85 USD na akcii. Na hurikánu jsem zmínil 1 až 3, tam je to kapka.
Máme také SG&A asi 0.14 USD, zdroj je asi 0.06 USD. Opačným směrem se OCC $ 0.15 za poslední čtvrtletí zvýšil. Pak je daň zhruba 0.09 dolaru na akcii, protože — nakonec jsme vyřídili spoustu zkoušek, opravdu se propracovali a podívali se na spoustu rezerv, které jsme v průběhu let vytvořili pro různé daňové pozice, a na vypořádací pozice, které jsme měli a které skončily uvolní zhruba to, co se rovná rozdílu asi 9 %, 0.09 USD na akcii mezi Q3 a Q4.
Takže něco málo z toho, dobré čtvrtletní výsledky, alespoň jsme si mysleli, že to bylo dobré pro 3. čtvrtletí v souvislosti s tímto zvýšením daní. Další položka je trochu složitější, ale souvisí s úspěchem v CorrChoice a CorrChoice tvrdě fungoval, jak Pete zmiňoval, až do července, který snížil zásoby. Samozřejmě máme mlýnský systém, který pak prodáváme do CorrChoice.
Často drží zásoby papíru, které mají pro potřeby výroby. Co se stane, je, že je v tom vázaný mezipodnikový zisk. Zisk mlýna je vázán v inventáři drženém v systému CorrChoice. Když se vyprodá, pozná se to. A tak máte mezipodnikový zisk, který je obecně vázán.
Další věc, která způsobuje, že se část z toho uvolňuje, je stlačování okrajů. Dobře se stlačily okraje. Kombinace snížených zásob a stlačování marže CorrChoice ve skutečnosti uvolnila ve třetím čtvrtletí asi 6.7 milionu dolarů zisku, který by možná obvykle byl vázán na končící zásoby. Ve čtvrtém čtvrtletí se to změní. Pravděpodobně skončíme, myslíme si, se ziskem asi 1.1 milionu dolarů vázaným na zásoby více, než kde jsme nyní.
Takže v zásadě máte mezi čtvrtletími pro tuto položku výkyv v ziskovosti 7.8 milionu dolarů, což je asi 0.09 dolaru. Když vezmete všechny tyto položky dohromady, je to asi 0.25 dolaru, snížilo by to na 60. Náš střed na pokynu je 66, takže 10% zlepšení mezičtvrtletně jen u operací, a pak rozsah kolem toho by mohl být na tom 10 nebo plus 10 jen kvůli nejistotě, co, jak rychle se věci obnoví v průmyslové stránce věcí. Doufejme, že to pomůže srozumitelnosti.
Adam Josephson
Ano, a opravdu si toho vážím, Larry, děkuji. A pak, můžete jen jednu geografickou otázku, konkrétně Severní Ameriku, a opravit mě, pokud se mýlím, ale zní to, jako by momentálně CorrChoice byla špička, a pak trubky a jádra a tuhé, konkrétně ocelové bubny, provozují podstatně nižší poptávku úrovně než CorrChoice v Severní Americe. Můžete jen pohovořit o tom, co jste od fiskálního roku k dnešnímu dni viděli konkrétně v Severní Americe, a proč si myslíte, že se trendy poptávky mezi vašimi podniky v takovém rozsahu rozcházely, a jestli očekáváte, že tyto rozdíly budou pokračovat nebo se obrátí bez ohledu na to? důvod?
Peter Watson
Ano, takže to opravdu závisí na expozici koncového trhu pro každý z těchto tří podniků. A jak jsem řekl, v CorrChoice máme velký vliv na zboží dlouhodobé spotřeby a e-commerce a jsme spojeni s mnoha nezávislými zákazníky, jejichž poptávka je velmi silná. Mají určitý přístup na širší trh, expozici na konečném trhu a my také dodáváme integrovaným zákazníkům, jak se jejich podnikání zlepšuje.
Takže když se podíváte na Tube and Core, naše podnikání v oblasti RIPS, expozice na konečném trhu jsou zcela odlišné. Jsou trochu více svázány s některými segmenty, které bojují. Když se podíváte na velký vliv v Severní Americe a RIPS, podíváte se na volně ložené a speciální chemikálie, jejich problematické a průmyslové barvy a nátěry a maziva, kde nemáme žádnou expozici v CorrChoice nebo vlnité, jsou nyní velmi, velmi slabé.
A v Tube and Core je expozice opět jiná. Jak jsem řekl, prodáváme jádra papíren a jádra papírenských papíren bez obalů jsou slabá a my jsme byli dost silně vystaveni koncovým segmentům souvisejícím s textiliemi, které poškodil tento COVID. Znovu se otevřely, ale stále jsou na podstatně slabším tempu než v minulosti. Takže znovu, zcela odlišné koncové segmenty a zcela odlišné přístupy k uvedení na trh, takže často můžete vidět, že CorrChoice je o něco slabší než ostatní a skutečně to odráží jejich koncové segmenty trhu.
V budoucnu opět vidíme přírůstkové zlepšení od července a zatímco Tube and Core je dole, je to stále méně než červenec a očekáváme nízký jednociferný růst, omluvte mě pokles nízkého jednociferného růstu v Tube and Core. A v tuto chvíli očekáváme, že naše podnikání v oblasti RIPS v Severní Americe bude ve čtvrtém čtvrtletí velmi slabé.
Adam Josephson
Díky moc, Pete.
Peter Watson
Ano, děkuji.
Operátor
Steven Chercover s DA Davidsonem, vaše linka je otevřená.
Steven Chercover
Díky, dobré ráno. Dnes jsem byl se startem trochu pomalý, ale dobré ráno. Jen jsem se chtěl pokusit trochu více zarovnat segmenty pro čtvrté čtvrtletí a podívat se na to na základě EBITDA. Takže to vypadá, že po konsolidaci budete postupně klesat o 15 až 20 milionů dolarů. A na papíře máte méně prostojů alespoň na vlnité straně a přibližně 15 milionů dolarů proti větru nebo zadnímu větru od OCC. A pak v RIPS máte těch 5 milionů dolarů, které se neopakují. Takže by měl být papír nahoře a pak je RIPS opravdu tam, kde jsou věci slabší, než se očekávalo, a já uznávám, že Pete právě řekl, že Severní Amerika bude slabá?
Larry Hilsheimer
Ano, máme ten mezipodnikový výkyv zisku, o kterém jsem se zmínil i na papírové straně, Steve, takže od 7.8. do 3. čtvrtletí máš snížení o 4 milionu dolarů. Ale ano, předpokládáme, že to bude výzva. Na SG&A – zhruba polovina z toho je v segmentu Rigid a polovina z toho v podnikových nákladech, takže tam budete mít tento dopad. A pak získávání evidentně vyjde na 5.5 milionu dolarů na relativní bázi. Tak a pak máte výhodu OCC, i když v PPS. To jsou tedy prvky trendu v EBITDA. Doufám, že to pomůže.
Steven Chercover
Ano, pomáhá to trochu zmenšit mezeru. A pak Pete naznačil, že RIPS je již na úrovni EBITDA v souladu s vašimi závazky do roku 2022. A pokud mám pravdu, papír je o 100 až 150 milionů dolarů levnější, takže jaké jsou páky, které máte v úmyslu zatáhnout a které vám pomohou zacelit mezeru v příštích několika letech?
Larry Hilsheimer
Ano, myslím, že nejdůležitější je, Steve ano, ekonomické oživení. Je jasné, že mnoho našich koncových segmentů je dramaticky ovlivněno ekonomickým dopadem, který je horší než cokoli od velké hospodářské krize. Chci říct, když se podíváte na poklesy HDP, jsou bezprecedentní v tom časovém rámci posledních 80, 90 let. Takže statistiky průmyslové výroby, které jsem zmínil v USA, jsou dramaticky mimo.
Je zřejmé, že naše naděje a myslím, že doufají všichni, je, že až se dostaneme do roku 2022, bude to svým způsobem ve zpětném zrcátku. A pokud ano, a můžeme se dokonce vrátit zpět k vlažné ekonomice, kterou jsme měli předtím, myslím, teď to vypadá jako dávno, ale na náš Den investorů v roce 2019 jsem se postavil na pódium a řekl: jsme v průmyslové recesi. A byli jsme, a statistiky, které jsem citoval dříve, myslím, dokonce i únor tohoto roku byl hluboko pod průměrem za posledních 40 let průmyslové výroby. Takže pokud se k tomu vrátíme, nemáme žádné obavy, že dodržíme naše závazky.
Když se podíváte na základní předpoklady, bude to vše aktualizovat v prosinci, ale máte pravdu, že OCC má pravdu v tom, kde jsme to měli v předpokladech, ceny na papíře jsou poněkud nižší, ale očekáváme, že naše podnikání v oblasti RIPS a o čem jsme hovořili Je zřejmé, že již nyní narážíme na jejich cíle. Očekáváme, že budou lepší, a očekáváme plnou realizaci synergií, které jsme identifikovali v papírenském podnikání. Takže vám řeknu, že jsme si extrémně jisti, že tyto závazky dodržíme, a jsme si velmi jisti, že dluh splatíme a vrátíme se do našeho 2 až 2.5násobku a nemyslíme si, že je to natahování.
Steven Chercover
Dobře, a budu trochu prase a zeptám se – pokusím se získat ještě jednu a vy jste na svém 2019 Investor Day udělali opravdu dobrý druh prezentace o OCC. Myslíte si, že se dlouhodobá cena za OCC vrátí tak trochu do rozmezí 30 až 50 $?
Larry Hilsheimer
Myslím, že jsme byli docela důslední Steve v tom, že si myslíme, že dlouhodobější rozsah je relativně asi tam, kde je teď. A rozsah, který jsme dali na Investor Day, byl myslím 35 až 75 na naše závazky. Myslíme si, že právě toto riziko ve skutečnosti předpokládá, že půjde nahoru. Já ne, v příštím roce to tak necítíme. Myslím, že si myslíme, že strana nabídky se zvedne. Je zřejmé, že Čína je zpět. Část této poptávky půjde jinam, ale myslíme si, že prognóza toho, co jsme si tehdy mysleli, zůstává dobrá.
Steven Chercover
Dobře, díky, kluci. Zůstat v bezpečí.
Peter Watson
Ano, díky Steve.
Operátor
George Staphos s Bank of America. Vaše linka je otevřená.
George Staphos
Ahoj všichni. Pete, Larry je možná nespravedlivá otázka, ale musíš na to mít nějaký názor. Pokud tedy uděláte krok zpět a předpokládáte, že se čtvrté čtvrtletí odehraje víceméně tak, jak očekáváte, a my jsme tu znovu, trochu lup, ale nebo se pohnout, řekl bych, řekněme, že věci ve fiskálním roce 2021 jsou relativně normální , co si myslíte, že COVID ubral z vašeho EBIT nebo EBITDA ve fiskálním roce 2020? Máte nějakou přibližnou představu o tom, jaký druh držení se vytvořil, který se vám vrátí během příštích pár let, podobný plán, jaký tam vidíte?
Larry Hilsheimer
Na základě naší prognózy, George, myslím, ano, ve třetím čtvrtletí jsme opět zjistili, že to bylo 24 milionů dolarů. Dobře? Je to 33 milionů ztracených obchodů a asi 9 milionů dolarů vzadu z různých dotací, nižších cestovních nákladů a podobných věcí. Když se podíváte na to, kde předpovídáme na rok, máte pár věcí. Měli jsme dopad na stlačování cen OCC, což bude zhruba 50 milionů dolarů za rok podle ceny a OCC a všeho za čtvrtletí, a to je hrubé číslo. Může to být o něco méně.
Ale na celkovém základě, vzhledem k tomu, kde jsme si mysleli, že budeme, si myslím, že dopad COVID pro tento rok by byl dalších 50 milionů dolarů navíc. Takže to skončí zhruba o 100 milionů dolarů méně, než jsme si mysleli, že budeme. To, co jsme nyní vybudovali, se sice trochu zkrátilo, ale zhruba bychom skončili se 100 miliony dolarů méně, než bychom předpovídali na začátku roku.
George Staphos
Dobře, Larry, oceňuji to. A to je pravděpodobně spíše otázka pro příští Analyst Day, kdykoli to uděláte. Zde tedy můžete své komentáře stručně uvést, ale co jste se dozvěděli o portfoliu za poslední tři čtvrtletí, které nyní směřuje do čtvrtého čtvrtletí, víte, do konce roku? A vzájemný vztah a to, jak jsou podniky komplementární, a možná, že věci, o kterých jste se dozvěděli, nejsou tak komplementární, jak byste očekávali během tohoto velmi stresujícího období. Jak se na portfolio díváte nyní a zda dává větší nebo menší smysl, když jste prošli COVIDem? Díky, kluci, a hodně štěstí ve čtvrtletí.
Peter Watson
Ano, myslím, Georgi, zjistili jsme, že máme velmi odolný globální dodavatelský řetězec závislý nebo zaměřený na regionální dodávky. Takže si myslím, že to podporuje to, co jsme udělali za poslední tři roky a že to pro nás v COVIDu hrálo dobře. A myslím, že naše vyvážené portfolio globálně prokázalo, že za normálních okolností je to dobré portfolio, je vyvážené a naše schopnost sloužit našim zákazníkům v různých substrátech, zatímco je to krátkodobá výzva, nám, myslím, pomáhá do budoucna.
Larry Hilsheimer
Ano, a myslím, Georgi, pár věcí. Zaprvé jsme viděli stále více a více sladění mezi naším flexibilním podnikáním v našem segmentu Rigid, pokud jde o koncové zákazníky na trhu, kterým poskytujeme služby. Pokračujeme ve využívání toho více a více a pak se druhá část týká akvizice Caraustar. Tato doba práce přes tuto krizi nás jen utvrdila v našem rozhodnutí, že to byla dobrá akvizice. Pákový efekt, který nám přináší využití dovedností našeho týmu managementu mlýnů napříč celým portfoliem, je pro nás skutečně přínosem.
Myslím tím, že nemůžeme ovládat ekonomiku a požadavky koncového trhu, ale to, co můžeme ovládat, ovládáme. A děláme spoustu věcí, abychom organizaci skutečně ubrali na nákladech, tak trochu zpátky k tomu rčení nenechte dobrou krizi promarnit. Upřesňuje náš pohled. To nás přimělo se opravdu soustředit. To nás přimělo posílit a upravit naši stopu a využít aktiva, která máme. Takže v tomto bodě jsme s portfoliem velmi, velmi spokojeni.
George Staphos
Oceňuji myšlenky. Opatrujte se, chlapi.
Peter Watson
Ty taky.
Operátor
Gabe Hajde s Wells Fargo, vaše linka je otevřená.
Gabe Hajde
Děkujeme za sledování. Zajímalo by mě, jestli v systému mlýnů URB, kluci, berete nějaký konkrétní prostoj nebo větší precedens než kterákoli jiná čtvrtina? A jak byste charakterizovali vaši individuální poptávku po nabídce, jak je dnes, a možná konkrétněji, kde je vaše skladová pozice?
Peter Watson
Takže myšlenky na recyklaci krabic pro mlýny, provozujeme poptávku a je to velmi podobné tomu, co jsme měli předtím. I když máme o něco nižší poptávku v našem segmentu trubek a jádra, kompenzujeme to objemem z jiných než trubkových a hlavních segmentů. A opět, naše pozice v zásobách je taková, že řídíme své zásoby a náš pracovní kapitál velmi přísně a máme tendenci nepokoušet se v pomalejších dobách poptávky vést vyšší zásoby, protože si prostě nemyslíme, že je to nejlepší způsob, jak fungovat, řídit poptávku a řídit náš pracovní kapitál velmi, velmi efektivně.
Gabe Hajde
Děkuji, Pete. A možná, Larry, kdybys mohl, oceňuji to. Teď je to docela zranitelné. Ale je tu několik poměrně značných cenových nárůstů, které prošly na straně pryskyřic. A za předpokladu, že ve fiskálním roce 2021 bude nějaký druh normálních průmyslových trhů, můžete nám možná říci, jaký očekáváte, že pracovní kapitál bude na agregované bázi jako přínos pro cash flow v tomto roce? A jak by pak asi mohl ten zvrat vypadat příští rok?
Larry Hilsheimer
Ano, myslím, ano, díky, Gabe. Očekáváme, že v meziročním srovnání se naše přínosy z pracovního kapitálu pohybují zhruba v rozmezí 60 až 70 milionů USD v meziročním srovnání. V prvním čtvrtletí roku budeme mít tendenci trochu načerpat provozní kapitál, ale pak plně očekáváme, že v roce 2021 bychom měli být opět schopni dobře řídit provozní kapitál, a mělo by jít o nominální zvýšení nebo snížení rok za rokem. Přestože v určitých oblastech našeho podnikání věříme, že máme příležitosti ještě více zlepšit náš pracovní kapitál.
Obchod Caraustar se dramaticky zlepšil. Stále věříme, že tam je prostor a věříme, že je prostor v našem flexibilním podnikání a také v některých našich operacích, zejména v EMEA v RIPS, ale nemluvíme o obrovských číslech, ale jsou zde příležitosti, které by nám mohly umožnit dosáhnout zlepšení. příští rok znovu, dokonce více, než jsme měli letos.
Gabe Hajde
Díky za to. Hodně štěstí.
Operátor
Mark Wilde s Bank of Montreal, vaše linka je otevřená.
Mark Wilde
Dobře, mám tři, opravdu rychlé. Zaprvé, Pete, napadlo mě, když jsem se podíval na zadní stranu skluzavky, došlo k poklesu o 31.4 % a tomu, čemu říkáte, výnosy z jiných než primárních produktů za čtvrtletí. Co přesně bylo hlavním motorem poklesu těchto neprimárních produktů?
Peter Watson
To jsou převážně malé lahve na vodu, malé plasty, malá část našeho portfolia.
Mark Wilde
Dobře. Druhým z nich je, můžete nám dát nějaký obecný smysl pro druh přechodové strategie pro CRB podnikání, protože grafické smlouvy časem odpadnou?
Peter Watson
Ano, jak jsme mluvili, o prodeji máme smlouvu na jeden závod na dva a půl roku a další dva závody na pět let, takže přechod probíhá velmi dobře. Graphic je naším velmi dobrým zákazníkem nejen v oblasti papíru, ale i dalších produktů. Z naší pozice nezávislého dodavatele CRB pro nezávislou komunitu skládacích kartonů se cítíme opravdu dobře. Takže jsme se rozhodli správně. Jsme opravdu šťastní. Myslím, že to dává podnikání se spotřebním zbožím do rukou strategičtějšího partnera a jsme opravdu spokojeni s tím, jak provozujeme naše CRB mlýny a s naší pozicí na trhu v tomto bodě.
Mark Wilde
Neztratili jste zakázky, jen abyste se zde nedostali příliš daleko do plevele, ale prostě odpadly, nebo časem ustoupily?
Peter Watson
Vypadli. Jeden je dva a půl roku a dva závody jsou pět let na základě podobného objemu, jako když jsme odstoupili od prodeje.
Larry Hilsheimer
Ano, řekl bych Markovi, že tehdy je smluvní závazek a nyní, kdy platí skutečný vztah, a to je možná jiná otázka. Jsme, naše podnikání s Graphic se jen rozrostlo, takže a nad rámec toho, k čemu jsou povinni. Takže je to dobrý vztah.
Peter Watson
Kromě papíru existuje mnoho synergií, nabízíme jim mnoho a mnoho dalších produktů.
Mark Wilde
Dobře, dobře. To není těžké si představit. Ta poslední, to by mě jen zajímalo, je strašně moc tiskařských a psacích papíren, které hledají nové produkty, možná nové majitele, a já si jen říkám, jestli by pro Greifa nebyla nějaká příležitost podívat se na odběr na jednom z těchto závodů a potenciálně skončit s nižší nákladovou strukturou nebo lepší kvalitou produktů, produktový mix pocházející z překonfigurované tiskové a psací papírny oproti možná některým z toho, co právě provozujete?
Peter Watson
Ano, takže se nikdy nebudeme vyjadřovat k hypotetickým budoucím situacím, ale celé naše zaměření, když se nové závody zavádějí, je soustředit se na to, jak dále integrovat stávající kapacitu, kterou máme, do našeho systému mlýnů nebo přeměny a Myslíme si, že to je klíč k dosažení nejvyšší hodnoty a nemáme zájem o větší kapacitu kontejnerů. Máme zájem vytvořit pozici, kde budeme mít poměr jedna ku jedné mezi přeměnou a výkonem mlýna.
Mark Wilde
Dobře, spravedlivě. Hodně štěstí ve čtvrté čtvrtině.
Peter Watson
Děkuji.
Larry Hilsheimer
Díky.
Operátor
A dnešní poslední otázka pochází z linie Adama Josephsona s KeyBanc. Vaše linka je otevřená.
Adam Josephson
Díky, kluci za dvě sledování. Jedna o trubkách a jádrech, jen by mě zajímalo, jaké jsou podle vás dlouhodobé trendy poptávky v tomto oboru? Vzhledem k tomu, co víme, jsou sekulární poklesy poptávky po papíru a tlak na textilní trh? Myslím tím, že si myslíte, že je to dlouhodobě plochý byznys, pomalu upadající? Jen by mě zajímalo, jaký je váš názor na dlouhodobou poptávku.
Peter Watson
Ano, myslíme si, že je to HDP plus byznys. Myslím, že jsme viděli bezprecedentní trh, který negativně ovlivnil některé segmenty, ale máme velmi kreativní prodejní skupinu, která poskytuje mnoho různých příležitostí pro vývoj produktů, kteří hledají, takže je to mnohem širší trh konečného použití. A zaměřujeme se na to, jak poskytovat různá inovativní řešení produktů. Takže je to opravdu talentovaná skupina. A právě teď je to zpochybňováno, ale myslíme si, že jde o podnikání s nízkým jednociferným růstem, které může přinést velkou marži a hodnotu prostřednictvím našeho integrovaného systému v tomto odvětví recyklace krabic.
Adam Josephson
Dobře, díky Pete a Larry, jen jedna otázka ohledně vedení. Zmínil jste, že jste na svém Analyst Day v roce 2019 mluvili o průmyslové recesi a tento rok je samozřejmě COVID. Netušíme, co přinese příští rok. Očividně jste řekl, že nemáte kontrolu nad ekonomickými podmínkami. Takže v tomto smyslu, co vy, co si myslíte o poskytování poradenství, krátkodobého i dlouhodobého, ve světle skutečnosti, že, jak jste řekl, nemáte žádnou kontrolu nad ekonomickými podmínkami, v důsledku čehož můžete skončit? že musíte v závislosti na těchto ekonomických podmínkách revidovat pokyny nebo vytáhnout pokyny, ale jen by vás zajímalo, jaké jsou podle vás výhody poskytování krátkodobých i dlouhodobých pokynů oproti tomu, že je možná neděláte?
Larry Hilsheimer
Ano, myslím, že je to férová otázka. A vždy můžete jít do období, kdy prostě nedáváte žádné pokyny. Samozřejmě, někteří lidé se k tomu rozhodnou. Obecně jsme se rozhodli, že se pokusíme poskytnout každoroční pokyny, abychom se pokusili nést odpovědnost a byli tak transparentní, jak jen můžeme, a to je místo, kde bych očekával, že se k tomu vrátíme, za předpokladu, že věci jsou v bodě, kdy máte určitou úroveň důvěry, až se dostaneme do prosince. stane se to? Nevím.
Pak to budeme muset posoudit. Myslím, že ano, je tu vyhlídka, že uvidíte druhou vlnu, jak se teploty ochladí a tak podobně. A pokud k tomu dojde, všechny sázky budou pravděpodobně zrušeny. Pokud se vakcína vyvine rychleji a existuje cesta, kdy by mohla být široce distribuována, mohlo by to ovlivnit věci. Takže velmi, velmi těžko předvídat, kde to bude. Ale myslím, že postupem času budeme mít pandemii za sebou, myslím, že bychom se cítili dobře, kdybychom se znovu vrátili k ročnímu vedení.
Adam Josephson
Díky moc, Larry a hodně štěstí.
Larry Hilsheimer
Díky.
Operátor
Nyní předám hovor zpět Mattu Eichmannovi pro závěrečné poznámky.
Matt Eichmann
Díky moc, Jacku. A děkuji vám všem, že jste se k nám dnes ráno přidali. Vážíme si vašeho zájmu o Greif. Přejeme vám příjemný zbytek týdne a úspěšný víkend. Děkuji.
Operátor
Tímto končí dnešní výzva. Děkujeme za vaši účast. Nyní se můžete odpojit.
