In letzter Zeit hat das Social-Media-Unternehmen Pinterest (PINS) war in den Nachrichten, meistens aus den richtigen Gründen. Das 2010 gegründete Unternehmen ist hauptsächlich eine visuelle Suchmaschine, die Menschen hilft, Ideen über ihre Hobbys und Interessen auszutauschen.
Wie jedes andere werbebasierte Internetunternehmen hat auch Pinterest seinen Anteil an Unterbrechungen aufgrund der COVID-19-Pandemie erlebt. Trotzdem ist die Aktie in operativer, strategischer und finanzieller Hinsicht viel besser positioniert als die meisten ihrer Konkurrenten. Pinterest ist seit Jahresbeginn bereits um 114.06 % gestiegen, während Konkurrenten wie Snap (SNAP) und Twitter (TWTR) sind um 51.19 % bzw. 36.79 % gestiegen.
Die Pandemie hat viele Unternehmen gezwungen, zunehmend eine Reihe digitaler Lösungen anzubieten. Dieses E-Commerce-Wachstum wird höchstwahrscheinlich zu einem raschen Anstieg des Anteils digitaler Werbung führen. Die Bedeutung von Social Media für die Verbindung von Unternehmen und Verbrauchern wird weiter zunehmen. Obwohl Unsicherheit heute die Weltwirtschaft heimsucht, kann sich ein stabiles und gut finanziertes Social-Media-Unternehmen wie Pinterest als großer Gewinner in der Welt nach der Pandemie erweisen.
Pinterest hat seine Abonnentenbasis mit halsbrecherischer Geschwindigkeit erweitert, insbesondere während der Pandemie
Die COVID-19-Pandemie war ein Segen für Pinterest, da die Nutzerbasis viel schneller wuchs, als es die saisonalen Trends rechtfertigten. Mit der Lockerung der Shelter-in-Place-Beschränkungen verzeichnete das Unternehmen im Mai 2020 eine moderatere Erweiterung der Benutzerbasis. Trotzdem blieb das Engagement sowohl im Juni als auch im Juli 2020 stark.
Die Abonnentenbasis ist nicht nur sehr stark gewachsen, sondern auch das Kundenengagement war ziemlich hoch. Mit einer MAU (monatlich aktive Benutzerbasis) von 416 Millionen unterstützt die Plattform ihre Kunden bei der Bewältigung verschiedener Anwendungsfälle im Zusammenhang mit COVID.
In den USA ist seit Beginn der Pandemie eine beträchtliche Anzahl älterer Benutzer auf die Plattform zurückgekehrt. Aber der größere Sprung kam von der Gen Z, wo die Menschen unter 25 Jahren schneller gewachsen sind als die über 25 Jahre.
Jetzt ist diese sehr engagierte und schnell wachsende Abonnentenbasis eine wenig erforschte Monetarisierungsmöglichkeit.
Einverstanden, dass das Umsatzwachstum im Jahresvergleich im zweiten Quartal nur 4 % betrug und der ARPU (durchschnittlicher Umsatz pro Benutzer) im Jahresvergleich um 21 % gesunken ist. Aber das war verständlicherweise eine Folge der schwachen Nachfrage der Werbetreibenden. Seit Mai verzeichnet Pinterest eine Nachfrage aus der CPG-Vertikale (Consumer Packaged Goods) vor dem Hintergrund einer robusten Nachfrage nach wichtigen Produkten.
Abgesehen von der Leistung im zweiten Quartal, die eine Abweichung war, ist es dem Unternehmen gelungen, die Einnahmen im Jahresvergleich kontinuierlich zu steigern und seit dem zweiten Quartal des Geschäftsjahres 30 2019 % zu überschreiten.
Auch in der Umsatzentwicklung des zweiten Quartals gab es ein großes positives Highlight, nämlich das solide Umsatz- und ARPU-Wachstum des Unternehmens auf den internationalen Märkten. Die Investitionen des Unternehmens in die Entwicklung von Direktabdeckungs- und Verkaufsunterstützungsfunktionen in englischsprachigen Märkten außerhalb der USA und in Westeuropa scheinen nun Früchte zu tragen.
Das internationale Geschäft bleibt eine große Chance, wenn man bedenkt, dass es 15 % des Umsatzes im zweiten Quartal ausmachte, obwohl es fast 75 % der Benutzerbasis ausmacht. Pinterest konzentriert sich darauf, alle Ad-Tech-Tools, Erkenntnisse und Formate zu replizieren, die in den USA funktioniert haben, um die internationalen Marktchancen zu nutzen. Das Unternehmen hat auch erkannt, dass der Großteil der Werbeausgaben in Europa über Agenturen getätigt wird. Daher arbeitet Pinterest an der Entwicklung von Tools, die Werbeagenturen helfen würden. Das Unternehmen sieht auch ungenutzte Umsatzmöglichkeiten in Lateinamerika und Teilen des asiatisch-pazifischen Raums.
Was Pinterest von Peer-Twitter unterscheidet, ist ein ziemlich klarer Plan zur Monetarisierung seines Kundenstamms. Das Unternehmen bleibt zuversichtlich, den größten Teil seiner weltweiten Nutzerbasis in den nächsten zwei Jahren zu monetarisieren. Das Unternehmen hat auch aggressiv Automatisierungstools wie automatisierte Gebote zur Conversion-Optimierung und Tag-Adoption über Partner wie Shopify eingesetzt (NYSE:GESCHÄFT) und Google Tag Manager (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL) für erhöhte Conversion-Sichtbarkeit. Es wird erwartet, dass diese Tools in Verbindung mit der effektiven Messung von Geschäftskennzahlen und einem verbesserten Einkaufserlebnis auf der Plattform eine entscheidende Rolle dabei spielen, kleine und mittlere Unternehmen davon zu überzeugen, ihre Werbegelder auf Pinterest zu lenken.
Pinterest hat prognostiziert, dass die Einnahmen im dritten Quartal im Jahresvergleich (im Jahresvergleich) im mittleren 30er-Prozentbereich steigen werden, obwohl von einer Verlangsamung der Wachstumsraten ab Juli im Zusammenhang mit dem Schulanfang und den Unsicherheiten von COVID-19 ausgegangen wird. Analysten gehen auch für viele weitere Jahre von einem soliden zweistelligen Umsatzwachstum für das Unternehmen aus.
Social Commerce ist eine weitere große Monetarisierungsmöglichkeit für Pinterest
Pinterest hat daran gearbeitet, seine vollständige Abhängigkeit von Werbeausgaben zu reduzieren. Dieser strategische Schritt hätte zu keinem besseren Zeitpunkt kommen können. Das durch die Pandemie ausgelöste veränderte Konsumverhalten wird ein wesentlicher Wachstumstreiber für Social Commerce sein. Das Soziale Handelsmarkt wird voraussichtlich mit einer CAGR (Compounded Average Growth Rate) von 31.4 % von 89.4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020 auf 604.5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2027 wachsen.
In Mai, Pinterest kooperiert mit Shopify (GESCHÄFT). Dies kann sich als sehr lukrative Zusammenarbeit erweisen, wenn man bedenkt, dass die Pinterest-Community für eine hohe Kaufabsicht bekannt ist, wobei fast 80 % der Benutzer ihre Kaufentscheidungen auf gepinnten Artikeln stützen.
Nach Angaben des Pressemitteilung, „Der neue Kanal wird es US-amerikanischen und kanadischen Händlern ermöglichen, diese Zielgruppe zu erschließen, um vorhandene Produkte aus ihrem Geschäft nahtlos in „Produkt-Pins“ auf Pinterest umzuwandeln und ihrem Profil auf Pinterest einen Shop-Tab für kostenlose organische Werbung hinzuzufügen. Shopify-Händler können ihre Pins auch als bezahlte Anzeige bewerben und Kunden zum Kauf direkt in den Online-Shop ihrer Marke bringen.“
Es wird erwartet, dass diese Partnerschaft eine erhebliche Menge an Kaufprovisionen für Pinterest einbringen wird, was in den kommenden Quartalen für die dringend benötigte Beschleunigung des ARPU sorgen kann.
Das Unternehmen verfügt über eine robuste Bilanz und positive Cashflows
Trotz der sehr vielversprechenden Wachstumsgeschichte und all der Investitionen, die getätigt werden, um die sich ständig erweiternden Möglichkeiten zu monetarisieren, ist es dem Unternehmen gelungen, eine starke Bilanz aufrechtzuerhalten. Ende Juni 1.7 hatte Pinterest in seiner Bilanz einen Barbestand von 151 Milliarden US-Dollar und eine Gesamtverschuldung von nur 2020 Millionen US-Dollar. Der operative Netto-Cashflow des Unternehmens betrug 37.80 Millionen US-Dollar, während der freie Cashflow für den Zeitraum von Juli 146.32 bis Juni 2019 Millionen US-Dollar betrug 2020.
Es gibt ein paar Risiken zu beachten
Obwohl die Generation Z sich mehr mit der Pinterest-Plattform beschäftigt und mehr ihrer neueren Funktionen und Dienste erkundet, ist dies möglicherweise nicht die bevorzugte demografische Gruppe für Werbetreibende. Da ein wachsender Teil der Abonnentenbasis der weniger wohlhabenden Kategorie angehört, könnten die Werbetarife in den kommenden Quartalen etwas sinken.
Wie jedes werbeabhängige Medienunternehmen ist auch das Wachstum von Pinterest unweigerlich an die Wirtschaftsaktivität gebunden. Zeichen von verlangsamt die Erholung ist ersichtlich, da die Auswirkungen der fiskalischen Anreize zu versiegen scheinen und weiterhin neue COVID-19-Fälle auftauchen. Pinterest hatte eine allmähliche Verbesserung der Anzeigennachfrage vom Tief im April bis hin zu einer ziemlich starken Nachfrage in allen Branchen und Zielen im Juli festgestellt. Ein erheblicher Teil dieser Nachfrage, insbesondere in Branchen wie Einzelhandel, Reisen, Gastronomie und Automobil, hängt jedoch vom makroökonomischen Umfeld ab. In der Vergangenheit war der Einzelhandel ein wichtiger Treiber für Werbeausgaben für Pinterest und Co anhaltendes Tempo der Schließungen von Einzelhandelsgeschäften kann für das Unternehmen erheblichen Gegenwind bedeuten. Während die Werbeausgaben von reinen E-Commerce- und Direct-to-Consumer-Einzelhändlern auf einem gesunden Niveau waren, machen diese Unternehmen einen kleinen Teil des Umsatzmix des Unternehmens aus. Daher sehen wir, dass eine längere wirtschaftliche Erholung sich nachteilig auf die Werbeausgaben auswirken und zumindest kurzfristig die finanzielle Leistung von Pinterest beeinträchtigen kann.
Ergebnisentwicklung im dritten Quartal wird nun eine einmalige Zahlung von 89.5 Millionen US-Dollar beinhalten, um den Mietvertrag für die neuen Räumlichkeiten in San Francisco zu kündigen. Obwohl dieser Schritt kurzfristig ein Hit ist, kann er die jährlichen Investitionsausgaben des Unternehmens um rund 440 Millionen US-Dollar einsparen.
Urteil
Pinterest wird mit einem P/S-Multiple (Preis-Umsatz) von 18.89 gehandelt, deutlich über dem 10.27-fachen von Twitter und etwas mehr als dem 18.57-fachen von Snap (NYSE:SNAP). Dennoch glaube ich, dass es bei Pinterest aufgrund des säkularen Rückenwinds in Verbindung mit einer sehr fokussierten Unternehmensstrategie noch Aufwärtspotenzial gibt. Ein Umsatzwachstum von über 30 % ist bei P/S-Multiplikatoren unter dem 20-fachen ziemlich schwierig zu erreichen. Daher der Guggenheim-Analytiker Michael Morris. Preisziel von $48 scheint in den nächsten 12 Monaten erreichbar zu sein. Sie können die Bewertungen und Kursziele anderer Analysten überprüfen hier.
Angesichts der Unsicherheiten durch die anhaltende Pandemie scheint Pinterest eine gute Wahl für Wachstumsinvestoren für Privatanleger mit leicht überdurchschnittlicher Risikobereitschaft zu sein.
Disclosure: Ich / wir haben keine Positionen in den genannten Aktien und planen auch keine Positionen innerhalb der nächsten 72-Stunden. Ich habe diesen Artikel selbst geschrieben und er drückt meine eigenen Meinungen aus. Ich erhalte keine Entschädigung dafür (außer von Alpha suchen). Ich habe keine Geschäftsbeziehung mit einer Firma, deren Lager in diesem Artikel erwähnt wird.
